基金子公司净资本约束征集意见稿网页版16-5

1、 【重磅】基金子公司净资本约束征求意见稿出炉（附政策原文）根据征求意见稿规定，扣减后的基金子公司净资本需要达到四项指标：1.净资本不得低于1亿元人民币；2.净资本不得低于各项风险资本之和的100%；3.净资本不得低于净资产的40%；4.净资产不得低于负债的20%。一直以来不受净资本管理的基金子公司即将迎来约束。5月17日，21世纪经济报道记者独家获悉，基金管理公司特定客户资产管理子公司风险控制指标指引（征求意见稿）已于近日下发。征求意见稿显示，基金子公司的净资本计算方法为净资本=净资产-风险资产余额*扣减比例。对于需要计算风险资本的业务范围不包括在境内股票、债券、货币市场投资业务，其余包括投资

2、于证券市场的结构化产品均在计算范围之内。简化来说，基金子公司开展的专户业务中，主动管理业务将最多按3%计提风险资本，一对一专户将最多按1%计提风险资本，资产证券化业务按照0.1%-0.2%计提，现金类业务不需要计提。根据征求意见稿规定，扣减后的基金子公司净资本需要达到四项指标：1.净资本不得低于1亿元人民币；2.净资本不得低于各项风险资本之和的100%；3.净资本不得低于净资产的40%；4.净资产不得低于负债的20%。风险资产计算指标具体的计算指标为，特定客户资产管理业务上，一对一专户中非上市公司股权投资类计提0.5%，债权、收益权类业务若约定义务豁免条款计提0.15%，若未约定计提1%；其他

3、一对一专户均计提1%，现金类不需要计提。一对多专户中，非上市公司股权投资类计提0.8%；债权、收益权类若主体信用评级在A级及以上，计提0.8%；若非A级，抵质押类计提1%，担保类1.5%，信用类3%；其他一对多专户（包含投资于证券市场的结构化资产管理计划等）计提3%。跨境业务中，证券投资类计提0.8%，其余均计提1%。资产证券化业务挂牌类计提0.1%，未挂牌计提0.2%。除上述业务外的其余业务计提1%。对于未做规定的新业务，基金子公司在开展前需要向基金业协会报告，由协会判定风险属性，再报经证监会同意后确定相应计算系数。另外，基金子公司还需按专户管理费收入10%计提风险准备金，风险准备金达到管理

4、资产规模净值1%时可不再计提。下设同类业务机构合并计算此次净资本约束并非仅针对基金子公司，对于基金子公司下设其他从事私募资产管理性质业务的，合并计算风险资本。目前，在业务模式类似的资管机构中，信托、券商资管均受到风险资本和净资本管理限制，但基金子公司一直未曾受限，仅受证券投资基金管理公司子公司管理暂行规定中注册资本不低于2000万元的限制。截至2015年底，基金子公司的管理规模已经达到8.57万亿，较2014年的3.74万亿增长了129.14%，在行业规模不断扩大的情况下，风控难以匹配，因此监管部门意在建立以净资本为核心的风控指标体系。据了解，征求意见稿的施行时间点设置为2016年1月1日。对于今年1月1日之前已存续的各项业务规模可不按本指引规定计算风险资本，存量资产管理计划可以存续到期，但到期前不得开放申购或追加资金，合同到期后予以清盘，不得续期。自今年1月1日起，基金资管子公司所有新设立的资产管理计划、资产支持专项计划，以及开展的其他业务，均需按照指引规定计算风险资本，并根据特定客户资产管理业务全部管理费