第九章 利率互换与货币互换

1、A公司B公司固定利率投资者浮动利率投资者LIBOR-0.277LIBOR+0.7A公司的融资成本为公司的融资成本为LIBOR-0.2，在浮动利率融资市在浮动利率融资市场上节约融资成本场上节约融资成本0.6；B公司的融资成本为公司的融资成本为7.9，在固定利率融资市场上节约融资成本在固定利率融资市场上节约融资成本0.6。trpI利率互换A公司支付的利息现金流LIBOR77LIBOR+0.7LIBOR7.4A公司B公司固定利率投资者浮动利率投资者互换中介A公司的融资成本为公司的融资成本为LIBOR，在浮动利率融资市场上在浮动利率融资市场上节约融资成本节约融资成本0.4；B公司的融资成本为公司的融资

2、成本为8.1，在固，在固定利率融资市场上节约融资成本定利率融资市场上节约融资成本0.4。互换中介赚取。互换中介赚取利差为利差为4。LIBORABXA支付浮动利率收取固定利率发行浮动利率债券（空头）投资于固定利率债券（多头）利率互换的合约价值为0两种债券现值相等X5XLIBORXXLIBORLIBORX5XXX5.505.255.70%55.50LIBOR5.25LIBOR555.70%LIBOR互换合约价值为互换合约价值为0，两组现，两组现金流等价金流等价一组远期利率协议的合约价值一组远期利率协议的合约价值为为0，两组现金流等价，两组现金流等价443322114321)(ZiZiZiZiZZZ

3、ZX432144332211ZZZZZiZiZiZiX9524. 0%5111Z9049. 0%)25. 51 (%)51 (12Z8577. 0%)50. 51 (%)25. 51 (%)51 (13Z8111. 0%)75. 51 (%)50. 51 (%)25. 51 (%)51 (14Z358. 58111. 08577. 09049. 09524. 08111. 075. 58577. 05 . 59049. 025. 59524. 05X11)(44321ZZZZZX432141ZZZZZX%358. 58111. 08577. 09049. 09524. 08111. 01X美国

4、美国母公司英国母公司的美国子公司英国美国母公司的英国子公司英国母公司美国美国母公司英国母公司的美国子公司贷款英国美国母公司的英国子公司英国母公司贷款平行贷款和平行贷款和“背靠背背靠背”贷款的区别：平行贷款在一方贷款的区别：平行贷款在一方违约时，另一方不能解除合约；背靠背贷款在一方违违约时，另一方不能解除合约；背靠背贷款在一方违约时，另一方有权抵消应尽义务约时，另一方有权抵消应尽义务美元美元LIBOR美元美元LIBOR思德公司思美公司固定利率市场（欧元）浮动利率市场（美元）美元美元LIBOR欧元欧元5.6互换中介欧元欧元5.9欧元欧元6.29497. 0 . 0%3 . 5111Z9002. 0%)5 . 51 (%)3 . 51 (12Z8512. 0%)75. 51 (%)5 . 51 (%)3 . 51 (13Z8038. 0%)90. 51 (%)75. 51 (%)5 . 51 (%)3 . 51 (14Z%6 . 58038. 085129002. 09