财务方法与万福生科财务造假案例研讨

1、财务分析方法与万福生财务分析方法与万福生科财务造假案例研讨科财务造假案例研讨理解财务报表理解财务报表01财务分析基本方法财务分析基本方法02财务分析的局限性财务分析的局限性03财务造假的常见手段财务造假的常见手段目录目录财务造假案例分析财务造假案例分析-万福生科万福生科0405三大财务报表三大财务报表资产负债表资产负债表利润表利润表现金流量表现金流量表 资产资产 负债负债 所有者权益所有者权益财务状况财务状况经营成果经营成果现金流量现金流量 收入收入 成本费用成本费用 利润利润 现金流入现金流入 现金流出现金流出流动资产流动资产无形资产和其他资产无形资产和其他资产流动负债流动负债长期负债长期负

2、债所有者权益所有者权益（净资产）（净资产）资产负债表结构资产负债表结构资产资产债权人债权人股东股东资产资产 = = 负债负债+ +所有者权益所有者权益资金的占用资金的占用资金的来源资金的来源固定资产固定资产长期投资长期投资资产负债表反映的财务管理内容资产负债表反映的财务管理内容 -1-1资产负债表反映的财务管理内容资产负债表反映的财务管理内容 -2-2利润表（损益表）的结构利润表（损益表）的结构利润表反映的财务管理内容利润表反映的财务管理内容现 金 流 量 表 结 构现金流量表反映的财务管理内容现金流量表反映的财务管理内容造血功能造血功能放血功能放血功能输血功能输血功能净利润同现金流量的差异净

3、利润同现金流量的差异权责发生制权责发生制收付实现制收付实现制会计报告显示会计报告显示公司本年实现公司本年实现净利润净利润100100万元万元会计师说公司会计师说公司的经营现金流的经营现金流量为负数量为负数原因：原因： 企业的产品发生积压企业的产品发生积压 由于客户财务困难，由于客户财务困难，企业的应收账款增加企业的应收账款增加 不能利用商业信用延不能利用商业信用延长付款期限长付款期限现金的短缺要求公司必须尽快找到其他的融资渠现金的短缺要求公司必须尽快找到其他的融资渠道，来补充经营所需要的流动资金道，来补充经营所需要的流动资金净利润净利润+ +折旧摊销等非现金支折旧摊销等非现金支出出- -存货增

4、加存货增加- -经营性应收款项的增经营性应收款项的增加加+ +经营性应付款项的增经营性应付款项的增加加+ +财务费用财务费用= =经营性现金净流量经营性现金净流量将净利润调整为经营性现金净流量将净利润调整为经营性现金净流量资产负债表损益表现金流量表净利润通过利润分配形成留存收益和应付利润分别进入资产负债表的权益和负债净利润经过现金性和非现金性相关调整，得出经营性现金净流量现金净流量反映资产负债表中货币资金的变化情况三大财务报表之间的勾稽关系三大财务报表之间的勾稽关系三大财务报表之间的勾稽关系三大财务报表之间的勾稽关系 资产负债表资产负债表资产资产 现金现金 应收帐款应收帐款 存货存货 长期投资

5、长期投资 固定资产固定资产 其他资产其他资产负债负债 短期借款短期借款 应付款项应付款项所有者权益所有者权益 未分配利润未分配利润 利润表利润表销售收入销售收入销售成本销售成本期间费用期间费用营业利润营业利润利润总额利润总额所得税所得税税后净利润税后净利润 利润分配表利润分配表税后净利润税后净利润期初未分配利润期初未分配利润提取公积公益金提取公积公益金分配股利分配股利未分配利润未分配利润现金流量表现金流量表经营活动经营活动投资活动投资活动筹资活动筹资活动现金变化额现金变化额期初现金余额期初现金余额期末现金余额期末现金余额财务报表分析的逻辑切入点财务报表分析的逻辑切入点企业的健康证明企业的健康证

6、明资产负债表资产负债表企业的真功夫企业的真功夫利润表利润表一表一表“人财人财”现金流量表现金流量表分析资产质量分析资产质量分析利润质量分析利润质量分析现金流质量分析现金流质量财务分析基本方法财务分析基本方法 趋势分析法趋势分析法 比率分析法比率分析法 因素分析（替换）法因素分析（替换）法123报表项目构成比较报表项目构成比较报表金额比较报表金额比较重要财务指标比较重要财务指标比较 分析变动的性质、引起变化的原因、预测企业未来发展前景分析变动的性质、引起变化的原因、预测企业未来发展前景将不同时期财务报告将不同时期财务报告中的相同指标或比率中的相同指标或比率进行比较；进行比较；定基动态比率定基动态

7、比率/环比环比动态比率。动态比率。将连续数期的会计报表将连续数期的会计报表的金额并列起来，比较的金额并列起来，比较其相同指标的增减变动其相同指标的增减变动金额和幅度；金额和幅度；资产负债表资产负债表/利润表利润表/现金现金流量表。流量表。将会计报表中的某个总将会计报表中的某个总体指标作为体指标作为100%，再，再将该项目各个组成部分将该项目各个组成部分与总体相比较得出百分与总体相比较得出百分比比；横向比较横向比较/纵向比较。纵向比较。 趋势分析法又称水平分析法，是通过对比两期或连续数期财务报告中的趋势分析法又称水平分析法，是通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标，确定其增减变动的方向、数额

8、和幅度来说明企业财务状况和相同指标，确定其增减变动的方向、数额和幅度来说明企业财务状况和经营成果的变动趋势的一种方法。经营成果的变动趋势的一种方法。趋势分析法趋势分析法趋势分析法举例趋势分析法举例- -万福生科年报数据万福生科年报数据一、资产负债情况（万元）一、资产负债情况（万元）20122012年年20112011年年增加额增加额增幅增幅1.资产总额100289 105306 -5017 -4.8%其中：流动资产总额65624 79359 -13735 -17.3% 应收账款1288 3699 -2411 -65.2% 存货29456 24509 4947 20.2% 预付账款14570 1

9、1938 2632 22.0% 在建工程17998 8675 9323 107.5%2.负债总额32636 38299 -5663 -14.8%二、利润指标（万元）二、利润指标（万元）20122012年年20112011年年增加额增加额增幅增幅1.营业收入26976 55324 -28348 -51.2%2.营业成本21596 42895 -21299 -49.7%3.毛利48572 98219 -49647 -50.5%5.净利润2655 6027 -3372 -55.9%6.毛利率20%22%-3%-11.2%7.净利率10%11%-1%-9.7%比率分析法比率分析法比率分析法是把一些彼此

10、存在关联的项目加以对比，计算出比率，比率分析法是把一些彼此存在关联的项目加以对比，计算出比率，据以确定经济活动程度的分析方法。据以确定经济活动程度的分析方法。盈利能力偿债能力营运能力现金流量毛利率净利率净资产收益率（ROE）资产负债率流动比率速动比率现金比率总资产周转率应收账款周转率存货周转率应付账款周转率现金周期净收益营运指数现金营运指数现金流动负债比现金债务总额比比率分析法举例比率分析法举例- -万福生科年报数据万福生科年报数据偿债能力指标偿债能力指标20122012年年20112011年年增加额增加额增幅增幅1.流动比率2.36 2.38 -0.02 -0.7%2.速动比率1.30 1.

11、64 -0.34 -20.8%3.现金比率1.26 1.53 -0.28 -18.1%4.资产负债率0.33 0.36 -0.04 -10.5%资产营运能力分析资产营运能力分析20122012年年20112011年年增加额增加额增幅增幅1.应收账款周转率10.82 24.54 -13.73 -55.9%2.存货周转率0.80 1.97 -1.17 -59.4% 因素分析法，又称因素替代法，是在多种因素因素分析法，又称因素替代法，是在多种因素共同作用于某项指标的情况下，假定其他各个共同作用于某项指标的情况下，假定其他各个因素都无变化，顺序确定每一个因素单独变化因素都无变化，顺序确定每一个因素单独

12、变化所产生的影响及其影响程度的分析方法。所产生的影响及其影响程度的分析方法。 注意：注意：替换影响因素时，必须按照各因素的依存顺替换影响因素时，必须按照各因素的依存顺 序，排列成一定的顺序依次替代，不可随意改变顺序，序，排列成一定的顺序依次替代，不可随意改变顺序，否则会得出不同的计算结果。否则会得出不同的计算结果。 一般在分析某个指标时，一般在分析某个指标时，规定影响因素的替换顺序后不再改变规定影响因素的替换顺序后不再改变因素分析法因素分析法项项 目目2004年年2003年年增加增加增幅增幅销量销量227,776 206,347 21,429 10%单位收入单位收入3,655 3,721 -6

13、6 -2%单位成本单位成本2,145 2,367 -222 -9%销售毛利销售毛利34,39427,9396,455 23%因素分析（替换）法举例因素分析（替换）法举例销售毛利影响分析销售毛利影响分析基于以下公式进行分析基于以下公式进行分析销售毛利销售毛利= =销量销量（单位销售收入净额（单位销售收入净额 - -单位销售成本）单位销售成本）替换步骤：替换步骤：销量因素影响：销量因素影响：毛利毛利=本年销量本年销量（上年单位销售收入净额（上年单位销售收入净额 上年单位销售成本）上年单位销售成本）销量因素影响金额销量因素影响金额=毛利毛利-毛利毛利因素替换计算过程因素替换计算过程基本公式：基本公式

14、：毛利毛利=上年销量上年销量（上年单位销售收入净额（上年单位销售收入净额 上年单位销售成本上年单位销售成本）毛利毛利=206347（3721 -2367）= 27939万元万元计算过程：计算过程：毛利毛利=227776（3721 -2367）= 30841万元万元销量因素影响金额销量因素影响金额 = 30841-27939 = 2902万元万元替换步骤：替换步骤：价格因素影响：价格因素影响：毛利毛利=本年销量本年销量（本年单位销售收入净额（本年单位销售收入净额 -去年单位销售成本）去年单位销售成本）影响金额影响金额=毛利毛利-毛利毛利因素替换计算过程因素替换计算过程计算过程：计算过程：毛利毛利

15、=227776（3655 -2367）= 29337万元万元价格因素影响金额价格因素影响金额 = 29337-30841 = -1504万元万元替换步骤：替换步骤：成本因素影响：成本因素影响：毛利毛利=本年销量本年销量（本年单位销售收入净额（本年单位销售收入净额 -本年单位销售成本）本年单位销售成本）影响金额影响金额=毛利毛利-毛利毛利计算过程：计算过程：毛利毛利=227776（3655 -2145）= 34394万元万元成本因素影响金额成本因素影响金额 = 34394-29337 = 5057万元万元单位：万元单位：万元因素分析（替换）法举例因素分析（替换）法举例项项 目目 影响额影响额 占

16、总变动额的比重占总变动额的比重 销售数量销售数量2,90245%销售价格销售价格-1,504-23%销售成本销售成本5,05778%合合 计计6,455100%销售毛利影响因素分析结果销售毛利影响因素分析结果财务分析的局限性财务分析的局限性有效的报表分析要求分析者还要善于运用非会计数据。会计数据只是企业实施其经营战略的“财务表现”，忽略对企业所处环境和经营战略的分析，报表分析只能是一种重形式、轻实质的“数字游戏”。不能披露企业的全部信息会计政策选择、会计估 计误差只是当前的，无法反映未来信息历史成本计量与谨慎性原则净资产收益率净资产收益率评价企业投资者投入企业的资本获取净收益的能力。该指标在我

17、国评价上市公司业绩综合指标的排序中居于首位。对该指标的综合对比分析，可以看出企业获利能力在同行业中所处的地位，以及与同类企业的差异水平。100%净利润净利润平均净资产平均净资产= =净资产收益率（净资产收益率（ROEROE）ROE净利润净利润平均净资产平均净资产= =ROEROE陷阱陷阱= =(收入收入+利得利得)-（成本（成本+费用费用+损失）损失）实收资本实收资本+资本公积资本公积+盈余公积盈余公积+未分配利润未分配利润做大分子增收节支做小分母光明正道：资本结构歪门邪道：亏损挥霍杜邦财务指标分析法杜邦财务指标分析法净资产收益率（ROE）总资产收益率权益乘数销 售利润率资 产周转率净利润销售

18、收入销售收入全部成本销售成本期间费用利息费用其他支出所得税销售收入资产总额资产总额所有者权益长期资产流动资产现金&证券应收账款存 货其他流动-+增强增强短期短期偿债偿债能力能力可以动用的银行贷款指标；可以动用的银行贷款指标；准备很快变现的长期资产或固定资产；准备很快变现的长期资产或固定资产；偿债能力的声誉，如：银行对企业的信用偿债能力的声誉，如：银行对企业的信用评级评级 未作记录的或有负债，如：未决诉讼，企未作记录的或有负债，如：未决诉讼，企业可能败诉，但企业并没有预计损失业可能败诉，但企业并没有预计损失由于对外提供担保，可能引发的连带责任由于对外提供担保，可能引发的连带责任减弱减弱短

19、期短期偿债偿债能力能力v例如：未在财务报表上列示的影响短例如：未在财务报表上列示的影响短期偿债能力的其他因素期偿债能力的其他因素财务报表的补充财务报表的补充附注附注会计报表附注至少应当包括下列内容：v不符合会计核算基本前提的说明；v重要会计政策和会计估计的说明；v重要会计政策和会计估计变更的说明；v或有事项和资产负债表日后事项的说明；v关联方关系及其交易的披露；v重要资产转让及其出售的说明；v企业合并、分立的说明；v会计报表中重要项目的明细资料；v有助于理解和分析会计报表需要说明的其他事项。财务报表的补充财务报表的补充-财务情况说明书书财务情况说明书书财务情况说明书至少应当对下列情况作出说明：

20、v企业生产经营的基本情况；v利润实现和分配情况；v资金增减和周转情况；v对企业财务状况、经营成果和现金流量有重大影响的其他事项。哈佛分析框架哈佛分析框架-从企业活动到财务报表从企业活动到财务报表企业活动企业活动经营活动投资活动融资活动会计系统会计系统 计量和报告 企业活动的经济结果财务报表财务报表外部报表外部报表内部报表补充资料其它资料企业外部环境企业外部环境劳动力市场资本市场商品市场供应商 消费者 竞争对手商业规程会计环境会计环境资本市场结构 契约和治理会计规定和惯例税法和财务会计的关系外部审计 会计问题的法律规定经营战略经营战略企业经营范围企业经营范围: 多样化经营的程度 多样化经营的类型

21、 竞争地位竞争地位: 成本优势产品的区别度 成功的关键因素和主要风险成功的关键因素和主要风险会计策略会计策略会计政策的选择会计估计的选择报告形式的选择财务报告附注披露内容的选择哈佛分析框架哈佛分析框架- -战略分析与财务分析有机结合战略分析与财务分析有机结合战略分析会计分析财务分析前景分析财务报表财务报表管理人员的信息优势 会计估计错误的干扰 管理人员会计政策选择导致的报表失真 其他可获取的公开信息其他可获取的公开信息 行业和公司数据 其他公司的财务报表商业上的运用商业上的运用信贷分析证券分析企业合并分析债务/股利分析 公司信息战略分析 通用报表分析分析工具战略分析战略分析通过行业和竞争战略分

22、析 来分析企业未来预期业绩 会计分析会计分析通过评估会计政策和会计估计来评估会计信息的质量财务分析财务分析利用比率分析和现金流量分析来评估经营业绩前景分析前景分析对企业未来价值进行预测哈佛分析框架哈佛分析框架Step 3:评价会计策 略Step 1辨认关键会计政策Step 2:评估会计弹 性Step 4:评价披露质 量Step 5:辨别危险辨别危险信信 号号Step 6:消除会计消除会计信息失真信息失真财务分析财务分析会计分析步骤及方法会计分析步骤及方法辨认危险信号辨认危险信号 常见的危险信号 未加解释的会计政策和会计估计变动，经营恶化时出现此类变动尤其应当注意 未加解释的旨在“提升”利润的异

23、常交易 与销售有关的应收账款的非正常增长 与销售有关的存货的非正常增长 报告利润与经营性现金流量之间的差距日益扩大 报告利润与应税所得之间的差距日益扩大 过分热衷于融资机制，如与关联方合作从事研究开发活动，带有追索权的应收账款转让 出人意料的大额资产冲销 第四季度和第一季度的大额调整 被出具“不干净意见”的审计报告，或更换CPA的理由不充分 频繁的关联交易、资产重组和剥离、股权转让、资产评估 巨额的补贴收入、资产捐赠 消除会计信息失真消除会计信息失真虚拟资产剔除法异常利润剔除法关联交易剔除法审计报告分析法现金流量分析法政治目的政治目的为获取信贷资金和商业信用为获取信贷资金和商业信用为企业上市为

24、企业上市为吸引投资者为吸引投资者减少纳税减少纳税财务造假的动机财务造假的动机推卸责任：更换高级管理人员推卸责任：更换高级管理人员/会计制度发生变化会计制度发生变化/发生自然灾害和高级管理人员卷入经济案件时发生自然灾害和高级管理人员卷入经济案件时为了业绩考核为了业绩考核资产造假资产造假利润造假利润造假税收造假税收造假玩弄现金流玩弄现金流财务造假的类型财务造假的类型造假造假1资产造假资产造假v 1、资产溢价转让，提高当期收益；v 2、以不良实物资产对外投资（高估其价值）；v 3、调节股权投资比例；v 4、虚增固定资产中房屋及建筑物以及在建工程的价值； v 5、虚假购入无需使用的机器设备；v 6、结

25、合销售收入，虚增应收账款、存货；v 7、虚挂预付账款，实为资金占用或虚构资产；v 8、隐瞒巨额银行贷款；v 9、隐瞒定期存单质押事实；隐瞒保证金等货币资金受限事实；v 10、不计或少计预计负债；v 11、将募股资金转移至账外买卖股票，为隐瞒事情真相，伪造或变造银行对账单。 造假造假2利润造假利润造假v 1利用资产重组调节利润：（1）优质资产置换上市公司的劣质资产；（2）盈利能力高的企业出售给上市公司；（3）上市公司将闲置资产高价出售给非上市的企业。v 2利用关联交易调节利润：（1）虚构经济业务，提高利润；（2）高于或低于市场的价格购销等；（3）委托经营或受托经营；（4）低息或高息发生资金往来；

26、（5） 收取或支付管理费或分摊共同费用，调节利润。v 3资产评估消除潜亏；v 4巧妙利用会计政策，在收益好的年度多提准备，在收益差的年度释放准备v 5任意变更会计政策和会计估计v 6利用利息资本化调节利润v 7利用股权投资调节利润v 8利用其他应收款/其他应付款调节利润v 9利用时间差（跨年度）调节利润v 10掩盖交易与事实造假造假3现金流造假现金流造假v 1伪造或变造银行对账单；v 2、账面余额是真的，虚假循环制造现金流假象（AB，BC，CD，DA） ；v 3通过“倒贷”方式掩盖大股东占用资金或帮助关联方偿还贷款 （1）大股东平时占用资金，期末通过“倒贷”方式偿还(即大股东贷款偿还公司欠款，

27、公司过账之后立即替大股东偿还贷款)，这样期末报表不体现大股东占用余额； （2） 关联方无力偿还期末到期贷款，由公司通过倒贷方式垫付，之后由各关联方及时偿还，这样期末报表不体现借款余额。v 4、通过“封闭贷款”制造公司虚假现金流 （1）通过银行提供回购业务，即由A公司开出银行承兑汇票，该汇票经过质押贷出款项在银行内部封闭运行，款项的流程为AB，BC，CD，DA，并由A将汇票贴现归还贷款，同时支付贴现利息； （2）公司向A、B公司分别开具银行本票，A、B公司再将本票直接背书给公司的大股东，大股东用此款归还资金被占用的公司。 （3） 通过制造现金流避免计提资产减值准备，虚增利润总额公司委托关联方A贷

28、款，A再将款项汇给与上市公司形式上无关联关系的B，由B购买公司已存在减值的资产，待公司收妥款项后再归还关联方A。这样公司既达到避免计提资产减值准备的目的，虚增利润，又回避了关联交易。 造假造假4税收造假税收造假v 1、配合虚假合同，虚开增值税发票；v 2、为配合虚假利润必然计提虚假所得税，但实际不想缴纳，剔除正常纳税周期因素影响，欠税余额偏高；v 2、为配合虚假收入必然计提虚假税金，为以假乱真，交纳税款，“真金白银”式造假；v 3、账外账，与公司的盈利情况相比，总体税负明显偏低；v 4、利用税收减免及税收返还等优惠政策进行避税，以获得非经常性损益。龚永福龚永福 稻米精深加工系列产品的研发、稻米

29、精深加工系列产品的研发、生产和销售生产和销售万福生科万福生科（300268 ）农牧饲渔农牧饲渔 万福生科万福生科(湖南湖南)农业开发股份有限公司农业开发股份有限公司公司概况公司概况公司名称公司名称A A股简称股简称及代码及代码所属行业所属行业法人代表法人代表主营业务主营业务保荐机构（保荐人）平安证券（吴文浩、何涛）会计师事务所中磊会计师事务所（黄国华、王越 ）律师事务所湖南长沙博鳌律师事务所（刘彦、胡筠 ） 未来数日内，证券监管部门将就是否对平安证券暂停保荐资格作出决定。此前，保荐机构还没有出现过被暂停保荐资格的先例 。“绿大地案” 中的深圳鹏城会计师事务被撤销业务许可；本次中磊事务所的处罚未

30、确定，现已在为并入大信会计师事务所(特殊普通合伙)做准备。“绿大地案” 中的天澄门律师事务所被撤销证券业务许可，万福生科IPO中，湖南博鳌所获律师费90万元。目前正在等待处罚结果。 万福生科上市中介服务机构万福生科上市中介服务机构4月9日，证监会宣布对万福生科案现场调查基本结束，已经立案调查其发行上市中介机构。事件曝光事件曝光 “作为一名扔掉铁饭碗自主创业的民营企业创始人，我可以自豪地告诉大家，公司的业绩是真实的。”2012年7月31日，龚永福龚永福在深交所互动交流平台信誓旦旦地说。他是创业板上市公司万福生科（湖南）农业开发股份有限公司董事长。 仅仅三个月后，2012年11月23日，万福生科收

31、到深交所对公司及相关当事人给予公开谴责的信息，公开致歉。30天前，万福生科发布更正公告，承认“业绩不是真实的”。2013年3月29日，万福生科公告，再度提醒投资者公司可能存在被终止上市的风险。公告还表示，目前公司仍在进行进一步的自查，有关财务数据可能进一步变化 。造假手段造假手段1 1： 虚增收入虚增收入报表更正前报表更正前报表更正后报表更正后从以上利润表可以看出，万福生科2012年半年报中实际营业收入为8231万元，与虚报的2.7亿元相比虚增了1.88亿元实际亏损为1368万元与虚报盈利2655万元利润虚增了40234023万元湖南祁东佳美食品有限公司湖南祁东佳美食品有限公司津市市中意糖果有

32、限公司津市市中意糖果有限公司怀化小丫丫食品有限公司怀化小丫丫食品有限公司湖南省傻牛食品厂湖南省傻牛食品厂虚增收入虚增收入 虚构客户虚构客户销售收入销售收入（湖南）实为实为3976.55虚报为虚报为17150.33 虚报成虚报成1415.61万元 实为实为222.80万元虚报成虚报成1341.95万元万元实为实为118.73万元万元销售金额1380.39万元销售金额1340.64元中报更正后从名单中消失虚增收入虚增收入 虚构合同虚构合同东莞樟木头华东莞樟木头华源粮油源粮油2011年年6月月5日日2011年年7月月3日日湖南省傻牛湖南省傻牛食品厂食品厂2011年年6月月4日日2011年年7月月2日

33、日2011年年9月月1日日 伪造收入：需要私刻客户假公章、编造销售假合同、虚开销售发票、伪造收入：需要私刻客户假公章、编造销售假合同、虚开销售发票、编制银行单据、假出库单等一系列造假工序的配合。编制银行单据、假出库单等一系列造假工序的配合。 万福生科是万福生科是“真金白银真金白银”式造假，虚增的利润也照样交税，式造假，虚增的利润也照样交税，ERP系统也都录入数据。系统也都录入数据。 虚增资产虚增资产万福生科选择了虚增“在建工程”和“预付账款”来虚增资产，它的募集资金建设项目正在建设中，这样做不至于引人注意。造假手段造假手段2 2：在建工程被虚增在建工程被虚增2012年上半年，万福生科在没有项目

34、转入年上半年，万福生科在没有项目转入固定资产的情况下在建工程账面余额从固定资产的情况下在建工程账面余额从8675万元增加至万元增加至1.80亿元，增加了亿元，增加了9323万万元元公司购建固定资产、无形资产和其他公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的长期资产支付的现金现金只有只有5883万万报表中的数据却是预付账款增加了报表中的数据却是预付账款增加了2632万元，应付账款是增加了，可增万元，应付账款是增加了，可增加金额只有区区加金额只有区区379万元。万元。虚增资产虚增资产 虚增在建工程、预付账款虚增在建工程、预付账款在建工程增加在建工程增加银行存款或现金减少预付账款减少应收账款增加对

35、比一下万福生科2011年年度报告和2012年上半年报告中对在建工程以上三个项目的陈述，会发现颇多前后矛盾之处。尤其是淀粉糖扩改工程，尤其是淀粉糖扩改工程，在投入金额增长了在投入金额增长了12.5倍倍后，工程进度反而降低了。后，工程进度反而降低了。虚增资产虚增资产 虚增在建工程、预付账款虚增在建工程、预付账款上市前拼命在常德市各大超市铺货陬福牌大米 ，以制造“销售兴旺”的虚幻景象，股票成功上市后，常德的大小超市一粒陬福牌大米都看不到 。 在上市前，万福生科曾经带着几百万到桃源地税局要求上缴税金反而吃了闭门羹 。大额缴税大额缴税大量铺货大量铺货造假手段造假手段3 3： 虚构假象虚构假象1调查发现，

36、万福生科伪造了部分银行回单和银行对账单，且伪造银行单据的水平堪称一流 。3通过虚增销售收入和相应的现金流，再虚假地投入到在建工程、预付账款中去 ，银行存款的余额是真的，造假手段更加隐蔽。2虚假循环制造现金流假象：AB，BC，CD，DA。从银行对账单入手核查银行流水时，相当部分银行对账单不显示“对方户名”，这就给了公司浑水摸鱼的机会 。造假手段造假手段4 4： 玩弄现金流玩弄现金流“一条龙一条龙”式造假式造假万福生科的造假方式：根据真实的“投入产出比例”虚拟采购、生产和销售流程，炮制假购销合同、假入库单、假检验单、假生产通知单等，甚至公司从供应链数据造假入手，在ERP系统上自动生成虚假的财务数据

37、。这种财务造假不管是从利润表入手还是资产负债表入手都很难发现，从物流、现金流、商流、税收或供应链角度也都很难发现。万福生科案例的警示v 除万福生科，绿大地，新大地、银广夏、蓝田股份、草原除万福生科，绿大地，新大地、银广夏、蓝田股份、草原兴发、金果实业、赣南果业、洞庭水殖、武昌鱼、如意集团、兴发、金果实业、赣南果业、洞庭水殖、武昌鱼、如意集团、中农资源、中水渔业等等财务造假案例都属于农业类上市公中农资源、中水渔业等等财务造假案例都属于农业类上市公司。司。v 农业类公司造假有独到的条件：农业类公司造假有独到的条件：1 1、农产品的采购很多是零散的现金交易，这给做假账创、农产品的采购很多是零散的现金

38、交易，这给做假账创造了良好的条件；造了良好的条件；2 2、中介机构对公司的业务、技术不熟悉；一些在专家看、中介机构对公司的业务、技术不熟悉；一些在专家看来是来是“不可能的产量、不可能的价格、不可能的产品不可能的产量、不可能的价格、不可能的产品”，中，中介机构却难以察觉；介机构却难以察觉；3 3、实地查验、盘点困难。、实地查验、盘点困难。 财务造假的识别方法财务造假的识别方法万福生科万福生科大客户调查异常利润剔除法同行业数据对比分析审计报告分析法现金流量分析法财务造假的识别方法同行业数据对比v通过同行业数据对比分析，可以发现数据异常项目，再根据异常项目开展实质性调通过同行业数据对比分析，可以发现

39、数据异常项目，再根据异常项目开展实质性调查程序。查程序。v三家公司的业务模式和主营产品类似，但部分财务指标差异很大。三家公司的业务模式和主营产品类似，但部分财务指标差异很大。1 1、盈利能力指标、盈利能力指标万福生万福生科科北大荒北大荒保龄宝保龄宝万福生万福生科科北大荒北大荒保龄宝保龄宝1.营业收入26976 839715 49123 55324 1330472 95077 营业成本21596 720511 38865 42895 1088561 74767 2.净利润2655 26453 3434 6027 42350 5572 4.毛利率20%14%21%22%18%21%5.净利率10%

40、3%7%11%3%6%2 2、偿债能力指标、偿债能力指标万福生万福生科科北大荒北大荒保龄宝保龄宝万福生万福生科科北大荒北大荒保龄宝保龄宝1.流动比率2.36 0.93 1.23 2.38 0.95 1.17 2.速动比率1.30 0.48 0.88 1.64 0.46 0.87 3.现金比率1.26 0.35 0.52 1.53 0.36 0.55 4.资产负债率0.33 0.62 0.32 0.36 0.66 0.32 3 3、营运能力指标、营运能力指标万福生万福生科科北大荒北大荒保龄宝保龄宝万福生万福生科科北大荒北大荒保龄宝保龄宝1.应收账款周转率10.82 6.78 4.16 24.54 12.53 9.03 2.存货周转率0.80 1.40 3.54 1.97 1.77 7.88 财务造假的识别方法大客户调查v 根据万福生科的公开资料，2008年到2012年上半年，万福生科在广东的主要客户有5个，其中包括东莞市常平湘盈粮油经销部，东莞