第17章通货膨胀、菲利普斯曲线、中央银行

1、第第17章章 通货膨胀、菲利普斯曲通货膨胀、菲利普斯曲线、中央银行承诺线、中央银行承诺菲利普斯曲线 20 世纪 50 年代， 菲利普斯从英国的经验数据中发现，名义工资的变化率与失业率负相关变化率与失业率负相关。 因为名义工资的变化率与其他货币价格的变化率高度正相关，失业率与总体经济活动对趋势失业率与总体经济活动对趋势的偏离高度负相关的偏离高度负相关，因此，通货膨胀率与总体通货膨胀率与总体经济活动对趋势的偏离也就会正相关经济活动对趋势的偏离也就会正相关。 “菲利普斯曲线”这一术语是指总体经济活动与通货膨胀率的任何正相关性。17-217-3图图17.1 The Phillips Curve()Ti

2、H YY17-419471959，统计上存在17-519601969 ，菲利普斯曲线在统计上仍是稳健的17-619701979，相关性降低了17-719801989，反过来了17-819901999，观察不到了17-920002006，统计上还是不存在17-10菲利普斯曲线的移动17-11观察到的菲利普斯曲线特征： 菲利普斯曲线并不总存在 80年代前存在过 菲利普斯曲线随时间移动 GDP偏离与通货膨胀率没有多大关系17-12弗里德曼弗里德曼-卢卡斯货币意外模型卢卡斯货币意外模型 货币意外增加，通货膨胀率意外提高，产出增加，则菲利普斯曲线为： 这表明菲利普斯曲线的位置与预期通货膨胀率有关。17-

3、13货币意外模型中的菲利普斯曲线17-14预期通货膨胀率变化的效应为什么菲利普斯曲线曲线存在是个问题？ 结果， 菲利普斯曲线按预期通货膨胀率的变动幅度上移。 70 年代高且易变的通货膨胀率导致了高且易变的预期通货膨胀率，80 年代和 90 年代通货膨胀率的下降导致了预期通货膨胀率随着时间的推移而下降。因此， 20 世纪 70 年代以后就观察不到的菲利普斯曲线关系。 能观察到 1970 年以前的菲利普斯曲线。这一数据与 1970 年以前预期通货膨胀较为稳定相预期通货膨胀较为稳定相一致一致。17-1517-16解释美国的通货膨胀解释美国的通货膨胀: 中央银行认知情况中央银行认知情况Story: 中

4、央银行逐步学习了日益增加的经济学家们提供的菲利普斯曲线的知识，由此可以解释美国通货膨胀率的变化。17-17图图17.13 美联储对通货膨胀率与产出的偏好ii*:i下降，Y上升，better offiie,YYT17-1920世纪70年代，公众调整预期，中央银行试图进一步增加产出，公众进一步调整，直至D点银行最终认识到：通货膨胀和产出之间不存在长期替代，因此，银行最优的做法是确定货币增长率，使得i=i*,Y=YT,（E点） .解释事实1、1947-1969 总产出沿稳定的菲利普斯曲线而围绕趋势波动，美联储没有意识到存在着一条潜在可利用的菲利普斯曲线。2、接下来在 70 年代，通货膨胀率上升，因为美联储试图利用菲利普斯曲线，以较高的通货膨胀为代价来增加产出。3、美联储进一步认识到，这样做使得经济位于D点，它试图将经济拉回E点。17-2017-21中央银行承诺 时间一致性 理性预期：i=ie 理性预期均衡时，人们不受欺骗，均衡通货膨胀率较高，中央银行没有