201211210203 温州中小企业融资现状及解决方案

1、温州中小企业融资现状及解决方案 以AZ企业为例指导老师： 【内容摘要】 2012年,这个一直处于中国过去经济发展近三十年领跑地位的浙江温州,他们的经济发展情况现在是怎么样的呢?从2011年下半年就开始一直是围绕两个主题:“私营企业主欠巨债跑路,私营企业主自杀”,而关键就是浙江温州的民间借贷资本和环境发生了变化。从2001年500亿左右规模的民间借贷资金规模,发展到2011年的1200亿左右的规模,可能比这个规模还要大,10年时间翻了 2番还多,基本上和我们国家经济的8%增长率发展了 10年相同的发展趋势,看来我们的民间借贷也“与时俱进”。按照我们政府传统的论调是,对于民间借贷,也就是或疏导或堵

2、截两者博弈,但是经过30年的快速经济增长,我们政府也认识到,计划经济的围堵其实解决不了问题,市场化的疏导或许是有效途径。市场经济的游戏规则是根据市场的供求关系的发展,通过价格协调机制,自身调节供求以达平衡,政府尽可能减少行政干预。本文立足于温州AZ企业，着重探讨AZ企业融资问题，首先极少了融资的几个理论；其次介绍了温州AZ企业融资的现状，其中包过融资方式融资机构；第三部分介绍了AZ企业融资难问题的几个方面；第四部分对AZ企业问题原因进行分析，第五部分介绍了解决AZ企业融资核心问题的解决方案。【关键词】 中小企业 中企业融资 融资结构 AZ企业解决方案引言在我国，中小企业一方面作为经济增长的助推

3、器，推动了技术创新的发展并扩大了对外贸易；另一方面作为稳定社会的保障，解决了我国严重的就业问题，减少了因失业带来的社会不稳定因素，为国民经济的发展做出巨大贡献。自2006年开始，温州个别中小企业就显现出了一定的融资压力，如今融资困境在温州中小企业的发展中己经成为了一种普遍现象。2011年以来，温州中小企业所面临的资金压力进一歩加大，而温州中小企业老板们也因债务危机等因素纷纷跑路，写中小企业的，怎么又变成中小企业了中小企业一、相关概念的界定及含义（一）融资的涵义 “融资”，顾名思义，就是资金融通，资金的定义有广义和狭义之分。融资的广义的概念是指资金在其不同所有者之间互相流通的过程。而对于狭义的融

4、资，指的是资金筹集的过程，也就是指通过各种途径和方法筹集资金的过程。 对于任何一个企业来说，资金都是一种珍贵稀缺的资源。没有任何一个企业可以完全自由的利用充足的资金来满足自己生产和发展中的各种需要，因此中小企业的融资其实是一种社会资源的配置过程。市场经济学的基本原理告诉我们，将有限的资金用于最有助于发展经济的环节或部门，不仅可以提高社会资源的利用率，而且有利于帮助效率低下的部门或企业提高效率。（二）融资结构 融资结构指企业通过各种筹集的资金的空间合理搭配各种资金所占的比例。企业的融资结构通过各种资金空间的合理比例的融资。企业的融资结构不仅揭示的股票和债券，但也反映了风险的大小，更大的风险更大的

5、流动性，企业融资是一个动态的过程，融资方式结果是融资结构；对应于不同的行为，不同的融资结构。融资结构反映了一个合理程度的企业融资行为。因此，当企业面临的投资机会，能够选择最佳的融资结构对企业价值最大化，是一个重要的标志是企业融资行为是合理的。多元化企业的融资结构的形成是一个结合了各种投资主体在市场机制的作用，如价格机制，竞争机制，由于追求最大利益的本质，企业的融资结构不仅体现在各种融资关系比表现为每个投资的主要职责，权利和利益的合同安排。债券持有人以及银行和其他债权人可以根据其投资金额，利息相应报告依照法律，作为股东的企业主，根据自己的一些股东，享有股息支付率；经营根据他们对企业的贡献得到相应

6、的返回。”二、温州中小企业融资现状以AZ公司为例（一）中国金融业融资背景 2011年，我国金融宏观调控引入了一个新指标社会融资规模。温总理连续两年在政府工作报告中指出，要“保持社会融资规模合理增长”。年初金融工作会议也强调要“保持合理的社会融资规模”。 特别提到了提高增值税和营业税起征点，将小型企业减半征收企业所得税政策延长至2015年底并扩大范围。2012年2月2日国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，研究部署进一步支持小型企业健康发展。会议要求认真落实国务院2011年日常务会议确定的各项财税和金融支持政策，会议确定了进一步支持小型企业发展的四项措施：包括完善财税支持政策；努力缓解融资困难

7、；加快技术改造，提高装备水平，提升创新能力；加强服务和管理。近期，2012 年11，温州金融改革细则出台金改实施方案明确的12项改革任务包括：规范发展民间融资，加快发展新型金融组织，大力发展专业资产管理机构，开展个人境外直接投资试点，深化地方金融机构改革发展，创新发展金融产品与服务，培育发展地方资本市场，积极发展各类债券产品，拓宽保险服务领域，加强社会信用体系建设，强化地方金融管理机制，建立金融综合改革风险防范机制等。（二）温州中小企业概况 温州是中国民营经济最发达的地区之一，温州经济是典型的民营企业经济，所以，民营企业是温州经济的主体和特色所在，中小企业在温州经济中占有十分重要的地位。从改革

8、开放至今，温州经济伴随着全国经济发展的大潮，中小企业如雨后春笋般成长，从家庭小作坊，到拥有名誉全球的知名品牌，形成了较强的影响力和知名度。中小企业贷款状况（截止2011年）单位：万万中小企业贷款余额占企业贷款比例%银行业金融机构大型商业银行股份制商业银行城市商业银行农村合作金融机构来源：中国银监会（三）以温州AZ由企业为例谈融资现状1.公司概况AZ公司打造出全球最大的电信级计费系统和数据仓库系统，并以雄厚实力积极推动运营支撑领域的未来发展。2.公司人力资源及管理机构 自1999年发展至今，AZ公司已经拥有了一批高素质的软件开发和系统集成队伍。公司现有员工1000余人，其中技术及研发人员占80%

9、以上，共800多人。本科以上学历的占82%，公司拥有软件高级开发人员180余人，占公司总数65%。他们中的大多数在公司或相关行业服务多年，经过长期的努力探索与实践，已成为经验丰富的产品技术专家和IT项目管理专家，并有多人已取得国际知名IT厂商的技术资格认证。多元化、高素质的技术人才团队奠定了公司承接大型项目的人力资源基础，从而为系统开发和运营支持提供良好的保障。业务项目数量(截至2011年底):日期200320042005200620072008200920102011业务项目（个）22356771919公司融资历程AZ公司成立于1999年，其融资历程主要有两个阶段: 第一个阶段(1999年一

10、2004年):当时注册资本是港币400万，全部为公司自筹的资金。2002年5月，随着公司的不断发展壮大，公司本身留存收益增加和第三方公司的加入，注册资本变更为港币3000万元。在2004年之前，公司经营的流转资金主要靠自身留存收益和银行的小额度贷款。此外，由于AZ公司AZ 第二个阶段(2005年一今):在2005年后，伴随着通信业务的不断发展，公司的需要的资金缺口越来越大，仅靠自身留存收益和小额度短期借款己经不能满足公司发展的需要。AZ公司开始利用自身的优势向银行融资。公司自2005年始所承接的业务量急速增加，公司在不断扩大规模的同时，通过过硬的技术和极高的产品服务质量建立了自身良好的信誉，使

11、得企业做强做大的新形象得以建立。由此，AZ公司开始采取商业性占用和商业银行贷款等多种途径的融资:直接投资和间接投资，内部融资和外部融资。融资结构 AZ公司未来规划3000万投资总额，按资本金投入比例30%计，股权融资要1000万元，债权融资需要2000万元。股权融资方式有：引进大客户、合作伙伴入股融资；利用资本市场进行配股、公开增发、定向增发。债权融资方式：银行融资、短期融资券，中期票据、公司债、私募债方式。 股权融资：股权融资主要有二种方式，第一，AZ公司应寻求合作伙伴，将每个待建设的项目按战略规划意图以15%至85%的比例引进战略合作伙伴，分担资本金负担；第二，利用上巿公司平台，将优质项I

12、目进行配股、增发进行股权融资。债权融资：债权融资主要有：银行提供的流动贷款、中长期项目贷款、短期融资券、中期票据、公司债、定向票据等。银行中长期项目贷款：由银行向符合要求的公司提供贷款，按照现行固定资产贷款办法，必须先投入30%资本金，并且贷款要受托支付，山银行直接将贷款打入用款单位。短期融资券：是指境内具有法人资格的非金融企业，依照短期融资券管理办法规定的条件和程序，在银行间债券市场发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券。在属性上为货币市场产品，投资者为银行间债券市场的所有机构投资者，由中国人民银行依法对短期融资券的发行和交易进行监督管理，发行短期融资券须报中国人民银行备案，对企业发行融资

13、券实行余额管理，即待偿还融资券余额不超过企业净资产的40%，发行期限最长不超过365天。中期票据：中国银行间市场交易商协会注册，核定发行注册总额度后，发行主体在2年的有效期限内，在最高不超过企业净资产的40%内，可根据自身资产负债管理的需要、信用市场利率的波动以及投资者的需求等因素，自行确定各期票据的发行进度和规模、利率形式以及发行的期限结构，发行中期票据的综合财务成本低于同期贷款利率2个百分点左右。 私募债：由银行间债券市场非金融企业债务融资工具非公开定向发行规则规定，向特定数量的投资人发行债务融资工具，并限定在特定投资人范围内流通转让的发行方式。非公幵定向市场的主要特点是定向发行、有限转让

14、、内部披露，严格禁止所有可能引起变相公开发行的行为。私募债在交易商协会进行要件注册，釆用实名制记账方式集中托管。在市场定价方面，由于非公开定向工具的个性化特点，且不可全市场流通，其发行价格、发行利率、所涉费率遵循自律规则、按市场方式确定。2011年AZ公司融资结构固定资产内部占比银行占比亲友比商业信用占比其他创业投资基金股权比融资租赁AZ公司00流动资金内部占比银行占比亲友比商业信用占比其他非正规融资比AZ公司来源：AZ公司 目前AZ公司的资本运作设想是，由母公司将进一步开发其他网页业务，成型后由AZ公司通过产权交易中心摘牌购买，母公司获得资金后可再投入新的开发建设项目；或者AZ公司将项目以配

15、股、公开增发、定向增发的形式在资本市场上融资。三、融资难的原因分析（一）企业自身原因1.产品技术含量低，经营管理水平差中小企业所处行业大都是竞争性较强的行业，由于企业规模小，产品技术含量低，许多企业仍处于粗放经营阶段，资源浪费严重。此外，企业管理水平和经营者素质较低，经营中存在无序和违规问题。这些企业仍然停留在劳动密集型和一般工业品加工领域，受融资能力、经营者素质、技术开发能力等限制，产业升级进展缓慢，其经营存在较大的不确定性，因此，融资具有较大的风险性。再加上企业包袱沉重、经营艰难、效益不佳，部分企业自身信誉较低，资产负债率高，导致银行贷款大面积逾期并欠息，信用环境恶化。因此，银行在选择中小

16、企业客户时，都比较谨慎孙浩.中小企业融资难难在融资渠道窄J.市场，2009,(06):71-73.。2.财务制度不健全，企业资信不高财务制度不健全，企业信息透明度差，导致其资信不高。据调查，我国中小企业50%以上的财务管理不健全，许多中小企业缺乏足够的经财务审计部门承认的财务报表和良好的连续经营纪录。另据有关调查，我国中小企业60%以上信用等级是3B获3B以下，而为了规避风险，银行新增贷款的80%都集中在3A和ZA类企业 张路路. 解决我国中小企业融资问题的对策J. 才智, 2010,(11)：41-43 .。3.信用意识淡薄，信用缺失问题严重信用意识淡薄，存在企业群体信用缺失的现象，严重加剧

17、了中小企业贷款难度。一些中小企业经营出现困难后，不是在改变产品结构、加强经营管理，开辟市场上下功夫，而是想方设法拖欠贷款利息，这不仅给金融机构信贷资金安全造成很大的威胁，而且极大地降低了企业的信用，加剧了中小企业贷款难度。中小企业转制过程中出现的逃废银行债务的现象是当前信用环境恶化，道德风险上升的一个重要表现。据调查统计，截至2000年末，在工、农、中、建、交5家商业银行开户的62656户改制企业，涉及贷款利息5792亿元，其中经过金融债权管理机构认定的逃废债务企业32140户，占改制企业的51.3%，逃废银行贷款本息1851亿元，占改制企业贷款利息的32% 宋德荣. 我国中小企业融资问题研究

18、D. 山东：中国海洋大学, 2010 .。（二）国家原因与经济的多层次相对应，金融机构体系也应是多层次的。然而，这种对应在我国正处于一种断层和错位。在现行金融体制中，像国外那样为中小企业服务的中小企业服务中心、贷款担保组织、贷款担保基金、中小企业同业协会等能为中小企业提供有效金融服务的中小金融机构还没有真正建立起来，给中小企业的融资造成一些障碍。市场中介服务机构职能错位，使中小企业贷款抵押担保难度加大，融资成本增加，遏制了企业贷款需求的欲望。为了规避风险，银行、信用社除少数大中企业外，几乎不再发放信用贷款，无论金额大小、期限长短，客户要取得贷款一律凭以往的信用纪录并办理抵押担保手续。这样一来，

19、首先是把众多尚无盈利纪录、信用纪录的科技型企业、成长型企业排斥在外，其次是中小企业缺乏银信部门认可的可以置押的固定资产、银信部门难以对抵押物进行有效管理、担保体系不健全等原因，给银信部门的运作带来诸多不便吴慧娟. 我国中小企业融资方式的选择D. 湖北：华中科技大学, 2010 .。我国资本市场建立已有十余年了，但只有深沪两个证券交易市场，多层次的证券发行、交易体系尚未建立，由于现有的股票市场、企业债券市场进入门槛太高，使得中小企业几乎无法直接利用资本市场融资。（三）商业银行原因银行对企业进行融资要求过高，一般银行要求贷款必须要求抵押或者就行担保，但是我国中小企业由于受规模自身实力薄，能够用以担

20、保之物非常有限，同时我国很少有愿意为中小企业提供担保的机构，这导致了银行在一定程度上已经把融资的“门槛”提高到我国中小型企业能力范围之外，这往往使得我国中小企业无法获得贷款。影响银行对企业提供必要贷款的一个重要因素是我国企业缺乏信用担保和信用评价体系,银行曾因为宽松的信贷政策导致银行风险加大 。目前我国信用担保体系还存在许多不完善的地方,首先国家在信用担保体系立法方面缺少完善的法律规范制度,根本就没有建立相关的法律法规。其次,我国缺乏具有良好信誉的专门信用担保机构,就是建立有专门信用担保机构，但担保机构的投资规模不大，投资担保机构缺少必要的专业性操作人才，不能在实际中好好的给企业进行担保，再加

21、上整个信用担保行业的管理水平相对来说不是很高，没有建立完善的风险分担机制，市场非常混乱，致使市场存在的风险过大，信用担保行业还没有走上全面的专业化、正规化经营道路。受此次全球性金融风暴影响，致使银行等相关的金融机构加大了对信用贷款的审批力度,绝大多数的银行贷款需要抵押品或者担保法人，没有一定抵押品或者担保人，银行是不给提供贷款 赵越. 关于我国中小企业融资难问题的思考J. 魅力中国, 2010,(01):19-20.。四、AZ公司融资问题 AZ公司抓住了有利于科技型企业发展的行业机遇，公司业务呈良胜增长，积累了一定的技术管理经验。拥有了一批较好专业素质的技术研发人员和具有综合管理能力的高级管理

22、人员。在同行中，虽然在国内的市场占有量不是最大的，但公司信誉较好，曾获得信息产业部颁发的“浙江软件十强企业”称号。然而现阶段公司规模不大，资金积累不够，对于再次投资，引进新的项目有一定的局限性。同时公司对融资规模和融资渠道还没有充分的选择权，致使当前该公司的融资方式存在着一些问题。具体而言公司内部存在的问题主要有以下几个方面:（一）AZ公司融资缺少长期规划，没有清晰的融资策略 没有制定明确的融资策略，在融资方面也没有进行的长期规划。公司更多的是一种消极的被动融资，其融资行为具有很大的偶然性和随意性。从AZ公司的融资历程来看，由于没有对自身发展的内外部环境进行准确的研究和预测，公司融资也缺少长期

23、的发展战略规划。因此公司只是尽可能地采用银行贷款方式融资。然而近年来随着我国利率的不断提高，大量的负债融资给公司带来了沉重的债务负担。而且单一的债务融资方式会使公司陷入借新债还旧债的恶性循环中，这种没有规划的单一融资方式极不利于公司的长期发展。（二）公司融资行为不规范，融资观念落后公司内部管理人员对融资选择方式看法不一。有的管理人员认为公司需要钱能从银行贷到款就行，而且近年来公司跟银行的关系一直良好，到银行贷款也不是特别困难的事情。有的管理人员则认为公司如果上市融资会变成为别人打工，不利于公司的稳定性。由于这些观念的存在，利率对公司融资缺乏约束力，公司融资风险意识、融资成本观念还未形成。由于融

24、资渠道单一，对国内证券市场及分散的闲置资金也没有采取有效的方式融集，以至于公司迟迟不能进行有效融资来发展壮大自己的企业，使企业不能充分利用多种融资方式取得企业快速发展所需的资本。（三）公司内源融资能力有限，资金投入不足 内源融资是指公司经营活动结果产生的资金，即公司内部融通的资金。内源融资对企业的资本形成具有原始性、自主性、低成本和抗风险的特点，是企业生存与发展不可或缺的重要组成部分。同时，内源融资的成本要远远低于外源融资，因为内源融资的资金来源于公司内部，不会发生融资费用。因此内源融资是企业首选的融资方式，是企业资金的重要来源。然而投资者预期、公司的利润水平和公司净资产规模决定了公司内源融资

25、能力的大小。一般情况下，公司转向外源融资是因为内源融资远远无法满足公司资金的需要。与大部分中小型公司相似，创建仅仅十多年时间，创建历史较短。虽然己成功走过创业阶段，但仍处于成长阶段。从资产情况看，AZ公司几年来一直致力于拓展新市场发展公司规模，公司尚未处于大量盈利阶段，公司总资产不大。公司从1999年成立到2010年底，尽管年年赢利，甚至在20年实现了净利润3827.45万元，主营业务收入达到36228.20万元。但是与大公司的财务指标想比较还是比较小的。对于公司再次投资、引进新的项目和扩大公司规模有一定的局限性。五、2012年浙江温州金融改革评价（一）浙江温州金融改革的优点 第一点，鉴于从2

26、012年3月28日开始的金融改革，温州地区作为自发起人，是一种自下而上的诉求，发展成本从上到下的认同模式的改革，从思想上，无论中央政府还是地方政府，都大力支持，有其政策优势，自发的源动力，在遇到困难时会主动想方法。第二点，政府在制定政策过程中，充分考虑了政府角色，同时把“政府职能”通过合理规划，分配到企业去，“去政府化”的方式，改革的文件明确提到，政府将作为服务，而能够充分发挥企业的积极性和主动性。第三点，有法可依，在过去的金融和经济发展中，我们牙段的通过行政手段而不失法律规定，同时由于民间借贷的随意性比较大，个人之间的获利不均，对合约的遵守习惯不好，政府通过强化手段来达到统一化，现在改革就是

27、要重点强化这力一丽，和意大利当时的第一点很接近。第四点，资金使用统一化和系统化管理，统一成立的组织在资金使用的监仔和管理上，将更力Il系统化，规章化，减少了资金违规使用的可能性，减少了本该流入到生产经营的资金流入其他投资性获利领域。促进企业发展经济，通过行政法规的形式，强制要求把资金投入到企业生产过程，达到资金资本之间的无缝对接。浙江温州金融改革的缺点第一点，资金分流严重，金改前资金来源比较重要的五块资金，没有解决中国经济中的重实际轻规则的问题，参与度比金融改革前要低，大约有70%的资金在金融改革后不能参与到改革中去，发展经济统一性与温州本身的固有特色之间矛盾很大，而且没有很好的解决方案改革的

28、目标不明确，及不具备可操作性。第二点，民间借贷资金的地位问题，没有从根本上解决，民间借贷和银行的区别，小额贷款公司还是通过金融许可证的方法经营，那么小额贷款公司和银行的区别就在于客户群不一样，小额贷款公司就是从事规模小的银行。六、温州AZ企业融资解决方案（一） 立足企业战略，增强自身观念，开拓融资新渠道 AZ公司很多中小企业观念还是比较保守，“所有权重于使用权”的目也不接受融资租赁方式，这是非常可惜的。所以中小企业需要转变观念，密切关注温州金改中重视“地方金融机构改革发展”动态；积极探索新的融资方式并勇于接受，明确资产是用来创造价值的，只要享有其收益权就可以了，不必在乎是否拥有所有权。中小企业

29、对于融资决策的选择也是非常重要的，在面对筹资难的问题时应该积极从自身战略选择方面入手，改变自身所处的不利地位。比如银行在发放贷款时会对企业的财务状况进行评判，良好的短期偿债能力和长期支付能力是非常重要的，中小企业应该重视自身的财务结构，合理安排营运资金，以真实准确的财务报表获得银行的借款。而对比银行贷款，股权融资方式风险更小，并且获得的资金规模更加庞大，是处于成长阶段需要大量资金支撑的中小企业非常合适的融资渠道，因此如何能够成功获得资金投入也是企业应该思考的问题AZ公司现有的融资方式并不缺乏，从改善自身条件出发来拓展自己的融资渠道。AZ公司应该采取主动，一方面积极主动的与中小企业沟通，因地制宜

30、地设计出适合的融资方案提供给中小企业选择;另一方面，AZ公司也应该重视自身的发展，向外界传递公司稳定健康发展的信号，使得AZ公司在选择融资租赁作为融资方式时没有后顾之忧。融资租赁公司也可以利用AZ公司在税法上的相关优惠政策来发展自己。比如在2012年2月2日国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，研究部署进一步支持小型企业健康发展温总理连续两年在政府工作报告中指出，将小型企业减半征收企业所得税政策延长至2015年底并扩大范围。（二）培养专业融资管理机构团队及人才，建立有关融资管理人资格制度温州金融改革细则提到的大力发展专业资产管理机构，对AZ公司来说，不仅包括第三方结构，更在基础地位的还是加强

31、企业自身专业资产管理机构制度。AZ公司融资管理人负责融资资产的管理、运营，负责投资项目的选择、企业的价值创造，到最终融资运营效益的实现，所以，AZ公司优秀的融资管理团队及人才对融资的发展非常重要，AZ公司应建立有关制度对融资管理人进行监管，并培育能充分激励融资管理人发挥积极作用的运作环境。（三）密切关注温州金融改革细则的内容，灵活制定融资方案 AZ公司应增强对于各类融资渠道的了解,灵活、综合的运用多渠道融资。依据温州金融改革细则在“新创新发展金融产品与服务”下功夫；AZ公司通过综合运用增发和债券融资成功实施了多约束条件下,符合公司融资原则的融资方案。近些年来,各类提供融资服务的金融机构和非金融

32、机构的日益增多,我国企业融资面临的可选择项也日益丰富,这对于企业便利、低成本融资创造了有利条件;但同时对于企业的融资运作能力提出了更高的要求。（四）增强温州中小企业的信誉积累，提高内外源融资能力刚刚出台的温州金融改革细则提到：加强社会信用体系建设，强化地方金融管理机制，建立金融综合改革风险防范机制等中小企业的信誉不仅关系到舆论对于AZ公司的态度，更影响到AZ公司获得外源融资的能力。有损信誉的各种现象会严重阻碍AZ公司向金融机构寻求外源融资的渠道。一般而言，银行在决定目标企业时，往往依据企业的各种财务指标来进行综合测量，其中比较重要的财务指标包括偿债能力指标、盈利能力指标以及资金流动效率指标等。

33、AZ公司应该针对这些指标的要求规范财务制度的建设，努力缓和由于信息不对称所带来的负面影响。增加企业自身的信用等级。强化信用意识，培养AZ公司企业家和员工的信用品质，引进先进的信用评级制度等来增加企业自身的信用等级。内源融资当属企业最基本的融资方式，在企业融资中处于重要地位。内源融资能力的积累要求企业产权明晰，有合理的公司治理结构，这样才能合理分配利润，提高AZ公司的自我积累能力。结论中小企业是国民经济的重要组成部分，对经济发展和社会稳定发挥着独特的功能，起着举足轻重、不可替代的作用。但是中小企业融资难不是温州市独有的问题，也不是我国刁有的问题，是一项世界性的难题，温州中小企业的融资困境在国家的

34、调控下己经渐渐缓和，但是其所带来的负面效应还是依旧延续着。温州中小企业的发展可以作为中国众多中小企业不断前进与发展的一个缩影，它如今的动荡正是反映出了中国中小企业愈来愈难的发展趋势。解决中小企业融资问题是一项长期而复杂的系统工程，要对中小企业融资的各个方面做专门的、深入的分析和研究，从而拓宽中小企业融资问题研究的深度和广度。为了能更加有效解决浙江中小企业的融资困境，今后关注中小企业融资问题应该结合不同发展阶段的企业，从实证研究角度进行深入的分析。参考文献1林毅夫，李永军.中小金融机构发展与中小企业融资J.经济研究，2001(1)2范飞龙.非对称信息下中小企业融资信用信号传递模型研究!Jl.重庆

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