企业金融渠道ppt课件

1、企业金融渠道小组成员：李明艳 弓宇飞 马淑芳 王慧云.研讨框架.投资实际哈里马克维茨1950s1959均值-方差分析.投资实际.投资实际Sharp、Mossion、Linter1960s资本资产定价模型(Capital Asset, Pricing Model,简写为CAPM)可用计量经济学方法对模型进展检验.投资实际假设条件理性投资者，用均值和方差来度量收益和风险市场存在着一种无风险资产投资者有类似预期无信息本钱，价钱的接受者无买卖本钱和差别税收资产量一定.投资实际贝塔系数单个证券收益率证券市场线AB.投资实际罗斯1970s套利定价实际Arbitrage Pricing Theory，简称A

2、PT).投资实际.投资实际Robert C Merton和Myron S Schole1970s期权定价模型1997年诺贝尔经济学奖.投资工具.融资实际莫迪里亚尼(Modiglianni)和米勒(Miller)1958MM定理1990年诺贝尔经济学奖.融资实际假设无买卖本钱无税收无信息不对称两种融资方式.融资实际结论公司价值与其资本构造无关权益持有者的风险随债务比例的添加而添加1958年，电子行业和石油行业普通股收益和债务比例的相关系数显著为正.融资实际后期开展众多学者以为现实世界中公司价值与资本构造亲密相关税收、财务情况和代理本钱、盈利才干、生长性.融资实际梅耶斯信息不对称融资优序实际根本观

3、念内源融资发行平安性较好的债券发行股票控制权实际企业经理对控制权的偏好根本观念内源融资发行股票发行债券.融资渠道.融资渠道商业银行贷款贷款定价的根本实际中心观念影响利率的要素从宏观角度分析：平均利润率；预期通货膨胀率；货币政策；国际利率程度；历史利率程度。从微观角度分析： 贷款利率资金本钱+风险本钱+买卖本钱； 银行贷款的目的收益率贷款利率借款人拟投资工程的预期收益率；贷款利率时机本钱。.融资渠道商业银行贷款本钱加成贷款定价法(Cost- Plus Loan Pricing)计算公式：贷款利率=资金本钱+非资金性运营本钱+风险本钱+目的利润优点：本钱明确缺陷：忽略了客户需求、同业竞争、市场利率

4、程度变化等要素.融资渠道商业银行贷款价钱先导定价方法( Price Leadership Loan Pricing)计算公式:贷款利率=基准利率+风险溢价点数优点：可操作性强、有市场竞争力缺陷：没有思索实践本钱和与客户的全面关系和综合奉献.融资渠道商业银行贷款客户盈利分析方式(Customer Profitability Analysis Loan Pricing)计算公式: 贷款利率=银行的目的利润率+( 为该客户提供的一切效力的总本钱- 为该客户提供一切效力中除贷款利息以外的其他收入) 贷款额特点：对不同的客户差别定价.融资渠道股票主板（2006）创业版（2009）净利润均为正数且累计超过

5、人民币3000万元现金流量净额累计超过人民币5000万元或营业收入累计超过人民币3亿元发行前股本总额不少于人民币3000万元最近两年连续盈利，净利润累计不少于1000万元，且持续增长或最近1年盈利，净利润不少于500万元，营业收入不少于5000万元发行后股本总额不少于3000万元.融资渠道债券.融资渠道债券.融资渠道债券.融资渠道债券企业债券发行条件股份的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司和其他类型企业的净资产不低于人民币6000万元债券信誉级别良好中小企业私募债试点概念中小微企业、中国境内、非公开方式不包括房地产和金融企业特点高风险、纯信誉发行主体无净资产或盈利才干门槛要求完全市场

6、化暂不接受个人投资者参与.融资渠道债券.融资渠道.融资渠道VC/PE.融资渠道VC/PE.融资渠道VC/PE.思索评级机构尚未发扬其重要作用风险投资方式对民间资本的自创作用.工程融资的概念广义：一种为建立一个新工程、收买一个现有工程或者对已有工程进展债务重组所进展的融资活动都可以被称为工程融资“为了工程而融资狭义： “以工程的资产、收益作抵押来融资，工程融资是一种无追索权或者有限追索权的融资或贷款。“经过工程来融资.工程融资的特点工程导向筹资额大风险分担融资本钱高表外融资有限追索或无追索.追索：借款人为按期归还债务时，贷款人要求借款人用 以除工程抵押资产之外的资产与收入归还债务的权益。假设工程

7、经济强度缺乏以保证贷款平安，那么贷款人能够要求直接担保、间接担保或者其它方式给予工程附加的信誉支持。各担保人或者支持人对工程债务所担任任，仅以他们各自所提供的担保金额或者按有关协议所承当的义务为限。.工程融资与传统融资特点的比较项目融资传统融资融资基础项目的资产和现金流量（放贷者最关注项目效益）借贷人or 发起人的资信追索程度无追索或有限追索完全追索(用抵押资产以外的其他资产偿还债务)风险分担所有参与者集中于发起人/放贷者/担保者股权比例(本贷比)发起人出资比例较低通常低于30%发起人出资比例较高,通常高于3040%会计处理可以实现资产负债表外融资资产负债表内融资. 还款 贷款 图一 传统贷款

8、 贷款 有额担保 还款 资金 收益 有限投资 图二 工程融资 工厂A工厂C银 行工厂A工厂B工厂C工厂B银 行工程公司.工程融资的优缺陷工程融资的优点:获得大额资金贷款表外融资会计处置分散风险不受工程主办方资产规模限制工程融资的缺陷:本钱高耗时长、风险大.几种常见的工程融资方式.PPP主要方式一级分类二级分类三级分类外包类模块式外包服务外包 管理外包整体式外包DBT设计-建设-转让DBMM 设计-建设-主要维护O&M 经营和维护DBO 设计-建设-经营特许经营类TOT 转让-运营-移交PUOT 购买-更新-运营-移交LUOT 租赁-更新-运营-移交BOT 建设-运营-移交BLOT建设-租赁-运营-移交BOOT建设-拥有-运营-移交其他DBTO设计-建设-移交-运营DBFO设计-建设-融资-运营私有化部分私有化股权转让 资产转让其他完全私有化PUO 购买-更新-经营BOO 建设-拥有-经营.BOT的衍生方式BOO(Build-Own-Operate) 建立-拥有-永久运营TOT(Transfer-Operate-Transfer) 转让-运营-移交BT(Build-Transfer) 建立-移交BLT(Build-Lease-Transfer) 建