财务成本管理第二章ppt课件

1、财务本钱管理郑州胜利财经学院姜鑫 2#104 第二章 财务报表分析 本章的重点 财务报表分析概述 财务比率分析：偿债才干比率，营运才干比率、盈利才干比率、市价比率杜邦分析体系。 第一节 财务报表分析概述一、财务报表分析的意义1、财务报表分析的目的：是将财务报表数据转换成有用的信息，以协助报表运用人改善决策。2、财务报表的运用人：股权投资人，债务人，经理人员，供应商，客户，政府，注册会计师。二、财务报表分析的根底财务分析：主要是以财务报告为根底，日常核算资料只作为财务分析的一种补充资料。根底：三张报表反映一定日期财务情况反映一定期间消费运营成果反映财务情况变动情况资产负债表利润表现金流量表三、财

2、务分析的方法财务报表的分析方法比较分析法要素分析法一比较分析法1、趋势分析：与本企业历史比，即不同时期目的相比2、横向比较：与同类企业相比，即与行业平均数或竞争对手比较。3、预算差别分析：与方案预算比，即执行结果与方案目的比较。二要素分析法定义：根据分析目的与驱动要素的关系，从数量上确定各要素对分析目的影响方向和影响程度的一种分析方法要素分析法连环替代法差额分析法连环替代法将分析的目的分解为各个可以计量的要素，并根据各个要素之间的依存关系，依次用各要素的比较值通常为实践值替代基准值通常为规范值或方案值，据以测定各要素对分析目的的影响。例题p34：某企业2021年3月某种资料费用的实践数据是67

3、20元，而其方案数是5400元。实践比如案添加1320元，由于资料费用由产品产量、单位产品资料耗用量和资料单价三个要素的乘积构成。因此，可以把资料费用这一总目的分解为三个要素，然后逐个分析他们对资料费用总额的影响程度。先假设这三个影响要素如表：项目单位计划数实际数差异产品产量件12014020材料单耗千克/件98-1材料单价件/千克561材料费用元540067201320方案目的：12095=5400元 第一次替代：14095=6300 元 第二次替代：14085=5600 元 第三次替代：14086=6720 元 要素分析：=63005400=900元 产量添加的影响=56006300=70

4、0元 资料节约的影响=67205600=1120元 价钱提高的影响900700+1120=1320元 全部要素的影响第二节 财务比率分析p371、短期偿债才干比率2、长期偿债才干比率3、营运才干比率4、盈利才干比率5、市价比率6、杜邦分析体系一、短期偿债才干比率偿债才干的衡量方法：一种是比较可供偿债资产与债务的存量，资产存量超越债务存量较多，那么以为偿债才干强。另一种是比较运营活动现金流量和偿债所需现金，假设产生的现金超越需求的现金较多，那么以为偿债才干强。一可偿债资产与短期债务的存量比较可偿债资产的存量，是资产负债表中列示的流动资产年末余额；流动资产将在1年或1个营业周期内耗费或转变为现金。

5、短期债务的存量，是资产负债表中列示的流动负债年末余额；流动负债将在1年或1个营业周期内归还。比较的方法：差额比较；比率比较。1 营运资本定义：流动资产超越流动负债的部分。公式：营运资本=流动资产-流动负债P38报表：根据ABC公司的财务报表数据：本年净营运资本=700-300=400万元上年净营运资本=610-220=390万元营运资本越多，流动负债的归还越有保证，短期偿债才干强。净营运资本=流动资产- 流动负债 =总资产- 非流动资产- 总资产-股东权益-非流动负债 =股东权益+非流动负债- 非流动资产 =长期资本 - 长期资产ABC公司本年和上年净营运资本的数据比较项目本年上年增长金额结构

6、（%）金额结构（%）金额增长（%）结构（%）流动资产7001006101009015100流动负债3004322036803689净营运资产4005739064102.611长期资期负债才干比上年下降了净营运资本是绝对数，不便于不同企业之间的比较。2 短期债务的存量比率1流动比率公式：流动比率=流动资产流动负债根据ABC公司的财务报表数据：本年流动比率=700 300=2.33上年流动比率=610 220=2.77每一元流动负债提供的流动资产保证减少了0.44元。流动比率=流动资产流动负债=1 流动负债流动资产= 1 流动资产+流动负债-流动

7、资产流动资产=1 流动资产- (流动资产-流动负债)流动资产=1 流动资产-净营运资本流动资产= 1流动资产 流动资产-净营运资本 流动资产=11-净营运资本 流动资产根据ABC公司的财务报表数据：本年流动比率=1 (1-57%)=2.33上年流动比率= 1 (1-64%)=2.78不存在一致的、规范的流动比率数值。不同行业的流动比率，通常有明显差别。营业周期越短的行业，合理的流动比率越低。为了思索流动资产的变现才干，有时还需求分析其周转率。2速动比率公式：速动比率=速动资产流动负债其中：存货、一年内到期的非流动资产及其他流动资产等，称为非速动资产。根据ABC公司财务报表数据：本年速动比率=4

8、4+6+14+398+12300=1.58上年速动比率=25+12+11+199+22220=1.22ABC公司的速动比率比上年提高了0.36，阐明每一元流动负债提供的速动资产保证添加了0.36元。不同行业的速动比率有很大差别，影响速动比率可信度性的重要要素是应收账款的变现才干。3现金比率公式：现金比率=货币资金+买卖性金融资产流动负债根据ABC公司财务报表数据：本年现金比率=44+6300=0.167上年现金比率=25+12220=0.168现金比率假设现金资产是可偿债资产，那么企业为每1元流动负债提供的现金资产保证略降0.001元。二现金流量与短期债务的比较公式：现金流量比率=运营现金流量

9、流动负债根据ABC公司财务报表数据：现金流量比率(期末负债)= 323 300=1.08普通来讲，该比率中的流动负债采用期末数而非平均数，由于实践需求归还的是期末金额。现流量比率阐明每1元流动负债的运营现金流量保证程度。比率越高，偿债越有保证。三影响短期偿债才干的其他要素1加强短期偿债才干的要素可动用的银行目的：预备很快变现的非流动资产偿债才干的声誉2降低短期偿债才干的要素与担保有关的或有负债：假设该金额较大且很能够发生，应在评价偿债才干时予以关注。运营租赁合同中的承诺付款：很能够是需求偿付的义务。建造合同、长期资产购置合同中的分期付款：也是一种承诺付款，应视同需求归还的债务。【例2-1】知某

10、企业的流动比率为1.2，那么赊购资料一批，将会导致 A、流动比率提高B、流动比率降低C、流动比率不变D、速动比率降低正确答案：BD二、长期偿债才干比率(一)总债务存量比率 1、资产负债率公式：资产负债率=负债资产100% 根据p38页ABC公司的财务报表数据：本年资产负债率=1040 2000 100%=52%上年资产负债率=800 1680 100%=48%资产负债率越低，企业偿债越有保证，贷款越平安2、产权比率和权益乘数公式：产权比率=总负债股东权益权益乘数=总资产股东权益=1/(1-资产负债率)=1+产权比率产权比率阐明每1元股东权益借入的债务额。权益乘数阐明每1元股东权益拥有的资产额。

11、财务杠杆既阐明债务多少，与偿债才干有关，还阐明权益净利润的风险，与盈利才干有关。【例2-2】权益乘数为4，那么 A、产权比率为5B、资产负债率为0.25C、产权比率为3D、资产负债率为0.75正确答案：CD公式：长期资本负债率=非流动负债非流动负债+股东权益根据p38ABC公司财务报表数据：本年长期资本负债率= 740 740 +960=44%上年长期资本负债率= 580 580 +880=40%长期资本负债率反映企业的长期资本的构造3、长期资本负债率【例2-3 单项选择题】在以下关于资产负债率、权益乘数和产权比率之间关系的表达式中，正确的选项是 。 A.资产负债率+权益乘数=产权比率B.资产

12、负债率权益乘数=产权比率C.资产负债率权益乘数=产权比率 D.资产负债率权益乘数=产权比率 正确答案：C二总债务流量比率1、利息保证倍数公式：利息保证倍数=息税前利润利息费用 =净利润+利息费用+所得税费用 利息费用 = 总利润+利息费用 利息费用根据p39页ABC公司的财务报表数据：本年利息保证倍数=+110+64 110=2.82上年利息保证倍数= 160+96+75 96=3.45利息保证系数越大，公司拥有的归还利息的缓冲资金越多。2、现金流量利息保证倍数公式：现金流量利息保证倍数=运营现金流量利息费用根据ABC公司财务报表数据：现金流量利息保证倍数=323 110=2.94它比收益根底

13、的利息保证倍数更可靠，由于实践用以支付利息的是现金，而不是收益。3、现金流量债务比公式：现金流量债务比=运营现金流量债务总额根据ABC公司财务报表数据：本年现金流量债务比=3231040=31%该比率阐明企业用运营现金流量偿付全部债务的才干。比率越高，承当债务总额的才干越强。三影响长期偿债才干的其他要素长期租赁：当企业的运营租赁量比较大、期限比较长或具有经常性时，就构成了一种长期性筹资。债务担保未决诉讼【例2-4 多项选择题】以下关于资产负债率、权益乘数和产权比率之间关系的表达式中，正确的选项是。A.权益乘数产权比率1B.权益乘数1/1资产负债率C.资产负债率权益乘数产权比率D.1产权比率1资

14、产负债率1 正确答案ABCD答案解析权益乘数1产权比率1/1资产负债率，所以ABD选项正确；产权比率负债/一切者权益资产负债率权益乘数，C选项正确。 【例2-5 单项选择题】知某企业201年平均产权比率为1，平均资产为10000万元，负债的平均利率为10%，那么该企业的年利息为万元。A.1000B.500C.100D.600 正确答案B答案解析产权比率负债/一切者权益1，所以平均负债平均资产1/25000万元，年利息500010%500万元。【例2-6多项选择题】知甲公司201年末负债总额为200万元，资产总额为500万元，流动资产为240万元，流动负债为160万元，201年利息费用为20万元

15、，净利润为100万元，所得税为30万元，那么该公司。 A.201年末资产负债率为40%B.201年末产权比率为2/3C.201年利息保证倍数为7.5D.201年末长期资本负债率为20% 正确答案ABC答案解析201年末资产负债率200/500100%40%，产权比率200/5002002/3，利息保证倍数1003020/207.5，长期资本负债率200160/50016011.76%。 【例2-7单项选择题】某企业201年末负债总额为1000万元其中流动负债占40%，假设年末现金流量比率为1.5，那么年末现金流量债务比为。A.30%B.40%C.50%D.60% 正确答案D答案解析流动负债10

16、0040%400万元现金流量比率运营现金流量流动负债1.5运营现金流量4001.5600万元现金流量债务比600/100060%【例2-8】现金流量比率是反映企业短期偿债才干的一个财务目的。在计算年度现金流量比率时，通常运用流动负债的 。 2021年A.年末余额B.年初余额和年末余额的平均值C.各月末余额的平均值D.年初余额【答案】A【解析】该比率中的流动负债采用期末数而非平均数，由于实践需求归还的是期末金额，而非平均金额。三、营运才干比率一应收账款周转率1、公式 应收账款周转次数=销售收入应收账款 应收账款周转天数=365 销售收入应收账款 应收账款与收入比=应收账款销售收入根据p38ABC

17、公司财务报表数据：本年应收账款周转次数=3000398=7.5(次/年)本年应收账款周转天数=3653000398=48.4 (天/次)本年应收账款与收入比=3983000=13.3%2、计算和运用应收账款周转率时应留意的问题销售收入的赊销比例问题应收账款年末余额的可靠性问题应收账款的减值预备问题应收票据能否计入应收账款周转率应收账款周转天数能否越少越好？应收账款分析应与销售额分析、现金分析相联络二存货周转率1、公式： 存货周转次数=销售收入存货 存货周转天数=365 销售收入存货 存货与收入比=存货销售收入根据p38ABC公司财务报表数据：本年存货周转次数=3000119=25.2(次/年)

18、本年存货周转天数=3653000119=14.5 (天/次)本年存货与收入比=1193000=4%2、计算和运用存货周转率时应留意的问题计算存货周转率时，运用“销售收入还是销售本钱“作为周转额，要看分析目的。存货周转天数不是越低越好应留意应付账款、存货和应收账款之间的关系。应关注构成存货的原资料、在产品、自制半废品、产废品和低值易耗品之间的比例关系三流动资产周转率1、公式：流动资产周转次数=销售收入流动资产流动资产周转天数=365 销售收入流动资产流动资产与收入比=流动资产销售收入根据p38ABC公司财务报表数据：本年流动资产周转次数=3000700=4.3(次/年)本年流动资产周转天数=36

19、53000700=85.2 (天/次)本年流动资产与收入比=7003000=23.3%四营运资本周转率1公式：净营运资本周转次数=销售收入净营运资本净营运资本周转天数=365 销售收入净营运资本净营运资本与收入比=净营运资本销售收入根据p38ABC公司财务报表数据：本年净营运资本周转次数=3000400=7.5(次/年)本年净营运资本周转天数=3653000400=48.7 (天/次)本年净营运资本与收入比=4003000=13.3%五非流动资产周转率1、公式：非流动资产周转次数=销售收入非流动资产非流动资产周转天数=365 销售收入非流动资产非流动资产与收入比=非流动资产销售收入根据p38A

20、BC公司财务报表数据：本年非流动资产周转次数=30001300=2.3(次/年)本年非流动资产周转天数=36530001300=158.2 (天/次)本年非流动资产与收入比=13003000=43.3%六总资产周转率1、公式：总资产周转次数=销售收入总资产总资产周转天数=365 销售收入总资产总资产与收入比=总资产销售收入根据p38ABC公司财务报表数据：本年总资产周转次数=30002000=1.5(次/年)本年总资产周转天数=36530002000=243.3 (天/次)本年总资产与收入比=20003000=66.7%2、驱动要素总资产是由各种资产组成的，因此总资产周转率的驱动要素是各项资产

21、。资产周转率的驱动要素分析，通常可以运用资产周转天数“或资产与收入比“目的。经过驱动要素的分析，可以了解资产周转率变动是由哪些资产工程引起的，以及影响较大的要素，为进一步分析指出方向。【例2-9】某企业2021年的总资产周转次数为2次,非流动资产周转次数为3次,假设一年有360天,那么流动资产周转天数为 。A.360 B.180 C.120 D.60【答案】D【解析】总资产周转天数=360/2=180天,非流动资产周转天数=360/3=120天,流动资产周转天数=180-120=60天。【例2-10】某企业201年的总资产周转次数为1次，流动资产周转次数为3次，假设一年按360天计算，那么该企

22、业非流动资产周转天数为天。A.360B.240C.120D.860 正确答案B答案解析总资产周转天数360/1360天流动资产周转天数360/3120天非流动资产周转天数360120240天【例2-11】某公司2004年营业收入净额为6000万元。年初应收账款余额为300万元，年末应收账款余额为500万元，坏账预备按应收账款余额的10%计提。每年按360天计算，那么该公司的应收账款周转天数为 天。2005年A.15 B.17C.22 D.24【答案】D【解析】应收账款周转次数=6000300+5002=15次，应收账款周转天数=360/15=24天。留意应收账款周转次数计算公式中分母中的“平均

23、应收账款是指应收账款余额的平均数，假设坏账预备金额较少，也可以按应收账款账面价值的平均数来计算。四、盈利才干比率一销售净利率1、公式销售净利率=净利润销售收入100%根据p38ABC公司财务报表数据：本年销售净利率=(3000) 100% =4.53 %上年销售净利率=(1602850) 100% =5.61 %变动= 4.53 %-5.61 %=-1.08 %2、驱动要素销售利润率的变动，是由利润表的各个工程金额变动引起的。驱动要素分析包括金额变动分析；构造比率分析；利润表各工程分析。【例2-12】某企业在进展短期偿债才干分析中计算出来的存货周转次数为5次，在评价存货管理业绩时计算出来的存货

24、周转次数为4次，假设知该企业的销售毛利为2000万元，净利润为1000万元，那么该企业的销售净利率为。A.20%B.10%C.5% D.8% 正确答案B答案解析由于在进展短期偿债才干分析时存货周转次数运用销售收入进展计算，评价存货管理业绩时运用销售本钱进展计算。二总资产净利率1、公式总资产净利率=净利润总资产100%根据p39ABC公司财务报表数据：本年总资产净利率=(2000) 100% =6.8 %上年总资产净利率=(1601680) 100% =9.5238 %变动= 6.8% - 9.5238%=-2.7238 %2、驱动要素影响资产利润率的驱动要素是销售利润率和资产周转率。资产利润率

25、=净利润/总资产=净利润/销售收入 销售收入/总资产=销售利润率总资产周转次数三权益净利率1、公式：权益净利率=净利润股东权益100%根据p38ABC公司财务报表数据：本年权益净利率=(960) 100% =14.1667%上年权益净利率=(160880) 100% =18.1818%2、驱动要素杜邦分析体系【例2-13】甲公司总资产净利率为10%,产权比率为1,那么甲公司的权益净利率为( )。A.10 B.20 C.12 D.15【答案】B五、市价比率上市公司有两个特殊的财务数据，一是股数；二是股价。它们是普通企业所没有的。股数，市价与净收益、净资产、销售收入进展比较，可以提供有特殊意义的信

26、息。股数股价净收益每股收益=（净利润-优先股股利）流通在外普通股加权平均股数市盈率=每股市价/每股收益净资产每股净资产（每股账面价值）=普通股股东权益流通在外普通股市净率=每股市价/每股净资产销售收入每股销售收入=销售收入流通在外普通股加权平均股数市销率（收入乘数）=每股市价每股销售收入留意的问题市盈率反映了投资者对公司未来前景的预期。每股收益的概念仅适用于普通股，优先股股东除规定的优先股股利外，对收益没有要求权。所以用于计算每股收益的分子应从净利润中扣除当年宣告或积累的优先股股利。通常只为普通股计算每股净资产。假设存在优先股应从股东权益总额中减去优先股的权益，包括优先股的清算价值及全部拖欠的

27、股利，得出普通股权益。市销率目的将在第七章评价确定企业价值的相对价值法中进一步运用。【2-14】甲公司上年净利润为250万元，流通在外的普通股的加权平均股数为100万股，优先股为50万股，优先股股息为每股1元。假设上年末普通股的每股市价为30元，甲公司的市盈率为 。2021年A.12 B.15C.18 D.22.5【答案】B【解析】每股收益=净利润-优先股股利流通在外的普通股加权平均股数=250-501100=2元/股市盈率=每股市价每股收益=302=15【例2-15】知某公司某年每股收益为2元，销售净利率为10%，年末市盈率为20倍。那么该公司的市销率为。A.1.5B.2C.3D.4 正确答

28、案B答案解析每股市价每股收益市盈率22040元，每股收入2/10%20元/股，市销率40/202。 六、杜邦分析体系1、传统杜邦分析体系的中心比率权益净利率=资产净利率权益乘数资产净利率=销售净利率总资产周转率权益净利率=销售净利率总资产周转率权益乘数从公式中看出，权益净利率是一切比率中综合性最强、最具有代表性的一个目的，决议权益净利率高低的要素有三个方面：销售净利率，总资产周转率和权益乘数，这样分解之后，可以把权益净利率这样一项综合性目的发生升，降变化的缘由详细化，比只用一项综合性目的更能阐明问题。2、传统杜邦分析体系框架权益净利率14.17%资产净利率6.8%权益乘数2.0833销售净利率

29、4.53%总资产周转率1.5资产2000负债1040净利润本钱费用2864销售收入3000总资产2000销售本钱2644营业税费及期间费用206营业外收支-44所得税费用64非流动资产1300流动资产700货币资金56应收账款398存货119其他127非流动负债740流动负债300销售收入3000其他损益-6财务比率的解释与分解 3、权益净利率的驱动要素分解以P38ABC公司财务数据为例：本年权益净利率=4.533%1.52.0833=14.17%上年权益净利率=5.614%1.69641.9091=18.18%权益净利率变动=-4.01% 经过比较分析法可以得出：影响权益净利率变动不利要素是

30、销售净利率和总资产周转次数下降；有利要素是财务杠杆的提高。 利用连环替代法可以定量分析它们对权益净利率变动的影响程度：销售净利率变动的影响 按本年销售净利率计算的上年权益净利率= 4.533%1.69641.9091=14.68% 影响=14.68%-18.18%=-3.5%总资产周转次数变动的影响 按本年销售净利率、总资产周转次数计算的上年权益净利率=4.533%1.51.9091=12.98% 影响=12.98%-14.68%-=-1.7%财务杠杆变动的影响 按本年销售净利率计算的上年权益净利率= 4.533%1.52.0833=14.17% 影响=14.17%-12.98%=1.19%4

31、、传统分析体系的局限性计算总资产利润率的“总资产与“净利润不匹配；总资产利润率=净利润/总资产1分母中的总资产是全部资产提供者包括股东和债务人享有的权益2净利润是专门属于股东的。由于该目的分子与分母的“投入与产出不匹配，因此，不能反映实践的报答率。 没有区分运营活动损益和金融活动损益。没有区分金融负债和运营负债。区分金融负债与运营负债后，金融负债与股东权益相除，可以得到更符合实践的财务杠杆。运营负债没有固定本钱，本来就没有杠杆作用，将其计入财务杠杆，会歪曲杠杆的实践作用。 【例2-16】甲公司2021年的销售净利率比2007年下降5%，总资产周转率提高10%，假定其他条件与2007年一样，那么

32、甲公司2021年的权益净利率比2007年提高( )。2021年新A.4.5% B.5.5% C.10% D.10.5%【答案】A【解析】(1-5%)(1+10%)-1=1.045%-1=4.5%1、某公司2021年有关资料如下：单位：万元项目年初数年末数存货流动资产资产60026008000800350010000流动负债负债2000450021006000所有者权益35004000该公司2021年营业本钱为3000万元，实现净利润500万元。要求：1计算2021年年末的流动比率及产权比率；2计算2021年存货周转率；3计算2021年总资产净利率；4计算2021年净资产收益率。凡涉及资产负债表

33、工程数据的，均按平均数计算1、【答案】12021年年末的流动比率为：流动资产/流动负债=3500/2100=1.67 2021年年末的产权比率为：总负债/一切者权益=6000/4000=1.522021年平均存货为：600+800/2=700存货周转率为：营业本钱/平均存货=3000/700=4.2932021年2021年平均总资产为：8000+1000/2=9000总资产净利率为：净利润/平均总资产=5.56%42021年平均一切者权益为：3500+4000/2=3750净资产收益率为：净利润/平均一切者权益=13.33%2、假设某公司的流动资产由速动资产和存货构成，年初流动资产余额为180万元，年初存货为120万元，年末流动比率为2.5，年末速动比率为1.5，存货周转率为4次，年末流动资产余额为240万元。一年按360天计算。 要求：1计算该公司年末流动负债余额；2