环球资讯晨会

1、环球资讯晨会目录页环球市场表现一览第一部分第二部分第三部分第四部分汇率、原油、黄金中国市场亚洲市场第五部分第六部分欧洲市场美洲市场第一部分环球市场表现一览第二部分汇率、原油、黄金贸易乐观情绪提振 在岸人民币高开急周一亚市早盘，受贸易乐观情绪刺激，离岸人民币对美元汇率走高，美国股指期货盘中上涨，日韩股市纷纷高开。北京时间09:30，在岸人民币兑美元开盘报6.7040，上一交易日夜盘收报6.7078。前一交易日中间价报6.6957，16:30收盘价报6.7078，23:30夜盘收报6.7078。离岸人民币兑美元汇率盘初一度在6.70关口震荡，涨逾50点，现报6.7134。根据外汇交易中心消息，3月

2、1日CFETS人民币汇率指数为95.14，按周上升0.29。日经225指数高开近1%，报21812.81点。日本东证指数高开0.9%，报1629.43点。韩国首尔综指高开0.7%，三星电子涨逾2%。美股期货高开，标普500指数期货跳涨0.2%，此后涨幅扩大至逾0.4%。纳指期货涨0.3%，此后涨幅扩大至近0.7%。美国股市周五收高，标普500指数和道琼工业指数结束三日连跌的颓势。标普500指数自11月8日以来首次收在2800点上方，收盘位较去年9月触及的纪录高位低4.2%。上周，标普500指数上涨0.4%。纳斯达克指数上涨0.9%，为连续第十周上涨，创下1999年底以来最长涨势。道琼工业指数周

3、线下跌0.02%，此前连续九周上涨。有分析师表示：“贸易乐观情绪盖过了美国疲弱经济数据的拖累。”媒体称OPEC可能6月决定延长减产 国际原油盘中涨2%面对“最强石油分析师”特朗普重启嘴炮，OPEC可能不为所动，国际油价应声走高。美东时间4日周一美股盘前，路透社援引知情者消息称，OPEC不可能在4月会议上做出任何产油政策的决定，更有可能6月做决定，并且最有可能的决定是，将OPEC+减产延长到今年末。如果减产豁免国的产量进一步下降，可能讨论放宽对产油的限制。周一，俄罗斯能源部长表示，俄罗斯将在3月前可能达到最多22.8万桶/日的减产力度，3月的平均石油减产幅度将超过2月。“据我们了解，3月我们将更

4、遵循OPEC+减产。”路透上述消息传出后，本周一国际原油期货刷新日内新高。布油一度升破66.30美元，涨幅逼近2%，后有所回落。油价保持涨势，涨约1.4%。最终布油收涨0.92%，收报65.67美元/桶，抹平上周五半数跌幅，抹平上周五跌幅，上周五收跌1.87%。在特朗普上周再批油价太高之后，这是最近媒体第二次传出OPEC+会将联合减产延长到年末。OPEC和俄罗斯为首的非OPEC产油国去年12月7日达成协议，将在2019年前六个月将日产量总计减少120万桶。在OPEC启动新一轮减产后，国际原油今年开始反弹，1月美油布油均累涨10%以上，分别创史上和十多年来最大同期涨幅，将近两个月累计回涨逾20%

5、，但仍较去年10月所创的四年新高低25%左右。多方压力来袭！黄金跌破1290创五周新低近期，黄金空头占据上风，金价跌跌不休。现货黄金在周一继续大幅下挫，跌至五周新低，下破1290水平之后，进一步考验1280关键水平，这也是现货黄金连续第四个交易日收跌。金期货则连续第六个交易日下跌，连跌时间是2017年3月以来最长。黄金价格在截至1月份的四个月里连续上涨，但现在几乎已经抹去了今年的所有涨幅。在金价大跌之际，衡量投资者情绪的黄金ETF持仓周一继续大幅下降。彭博指出，投资者对贸易局势缓解的乐观程度增强，另外美元升值也侵蚀了黄金的避险吸引力。美国国债收益率接近1月末以来的最高水平，也令黄金多头望而却步

6、。目前黄金受到了来自多方的压力，包括止损抛压，美元走强以及股市的回升，但是，市场也不排除在黄金大跌后的抄底买盘的出现，毕竟目前政治和英国脱欧等其他的不确定性并未消除。黄金在近期走弱之后也会再度站稳脚跟，金价目前已录得1月以来的最低点。然而，市场预计欧洲经济的不乐观，投资者已认为美国经济已处于收紧周期的末端，这些都可能会成为催化剂使得黄金重拾升势。黄金市场近期遭遇重挫，但这并未影响高盛这一投行对黄金的看涨态度。高盛预计黄金的涨势将延续下去，并将黄金3个月、6个月和12个月的目标价均上调25美元，分别至1350美元、1400美元个1450美元，还建议对大宗商品采取中性立场，称大宗商品不再被显著低估

7、。第三部分中 国 市 场新华社：近2万亿元减税降费清单传递四大积极信号翻开5日提请十三届全国人大二次会议审议的政府工作报告，一个数字格外亮眼：全年减轻企业税收和社保缴费负担近2万亿元。信号一：大规模减税直击实体经济痛点和难点。细看近2万亿元的减税降费“大餐”，增值税改革无疑是其中的“主菜”，而实体经济则是这道“主菜”最主要的服务对象。制造业等行业现行16%的税率降至13%；交通运输业、建筑业等行业现行10%的税率降至9%；保持6%一档的税率不变，但通过采取对生产、生活性服务业增加税收抵扣等配套措施，确保所有行业税负只减不增今年，我国增值税制度将进一步优化。信号二：普惠性减税让小微企业轻装上阵。

8、小微企业是发展的生力军、就业的主渠道、创新的重要源泉。根据政府工作报告，今年小微企业将迎来普惠性减税政策。信号三：明显降低企业特别是小微企业社保缴费负担。下调城镇职工基本养老保险单位缴费比例，各地可降至16%；稳定现行征缴方式；继续执行阶段性降低失业和工伤保险费率政策。此外，今年还将加快推进养老保险省级统筹改革，继续提高企业职工基本养老保险基金中央调剂比例、划转部分国有资本充实社保基金。信号四：狠抓落实确保减税降费落实到位。实施好更大力度的减税降费，如何让企业有切身体会尤为关键。“抓好年初出台的小微企业普惠性减税政策落实”“今年务必使企业特别是小微企业社保缴费负担有实质性下降” 在今年财政收支

9、矛盾加剧背景下，更大力度的减税降费要想落到实处，需要政府部门拿出更多实招硬招。房地产税第三次写入政府工作报告 年内仍无落地可能2019年政府工作报告今日（3月5日）发布，万众瞩目的“房地产税”不出意料再成关键词。2014年首提房地产税立法，政府工作报告的表述是“做好房地产税、环境保护税立法相关工作”；时隔四年，2018年的政府工作报告对此独立成句，表述是“稳妥推进房地产税立法”；2019年换了个词，表述是“稳步推进房地产税立法”。作为房地产税最重要的一种，早在2011年，房产税就开始在上海和重庆试点。上海版方案主要针对本市居民新购房且属于第二套及以上住房和非本市居民新购房，税率0.6%；重庆版

10、方案征收对象是独栋别墅高档公寓，以及无工作户口无投资人员所购二套房，税率为0.5%1.2%。事实上，自政府工作报告首提房地产税立法以来，这一议题始终是行业的绝对重点，似乎每隔一段时间，就会出现诸如“房地产税将出台”的新闻。税由法定。从2015年起，房地产税正式入列全国人大立法计划。然而，房地产税牵涉众多，立法难度远非一般小税种可比。“过去几年，房地产调控出现了明显质变。各种房地产调控从过去的以限为代表的短效机制向长效机制转变。”中原地产首席分析师张大伟称，“但稳步推进下的房产税，还需要一定时间。立法过程较长，3年内落地可能性不大，房地产税目前在积极准备草案阶段，短期出台可能性不大。”海通策略：

11、牛市有三个阶段，现在是第一阶段上证综指回到3000点附近而且出现万亿成交额，牛市的味道似乎又来了，近日关于牛市的讨论也多起来了。回顾历史，牛市可分为三个阶段：孕育准备期、全面爆发期、泡沫疯狂期。牛市是一个感性的认识和模糊的概念，金融学并没有严格的定义，牛市的核心是赚钱效应强，表象特征是指数涨、大部分股票上涨、场外资金进场。回顾历史时，大家划分牛熊市，往往以指数的高低点来切割，这样处理简明清晰，但没能准确阐述各阶段的特征。牛市可以分为三个阶段，而且它们的特征差异很明显：第一阶段孕育准备期：盈利回落、估值修复。这一阶段宏观基本面仍在下行，企业盈利增速回落找底中，但宏观政策已偏暖，流动性好转，估值修

12、复推动市场上涨。这个阶段市场进二退一，回吐较大，整体偏震荡，为牛市全面爆发做准备。第二阶段全面爆发期：戴维斯双击。这个阶段基本面拐点出现，企业盈利触底回升，盈利和估值均上行，形成戴维斯双击，牛市全面爆发，这个阶段市场涨幅最大。第三阶段泡沫疯狂期：此时盈利增速已趋于平缓，失去第二阶段的加速度，但以散户为代表的增量资金仍在加速进场，推动市盈率走向市梦率，构筑市场泡沫，形成最后一冲。第四部分亚 洲 市 场“金丝雀”发警报：韩国2月外贸急剧恶化，出口降幅创近三年最大韩国2月外贸数据急速恶化，跌幅双双扩大至两位数，出口萎缩速度为三年罕见。这是韩国经济动能减弱的又一迹象。韩国关税厅周五公布的数据显示，2月

13、进口同比下降12.6%，市场预期下降11.6%；出口同比下降11.1%，市场预期下降9.5%，创2016年4月以来最大降幅，为连续第三个月下跌。韩国是亚洲第四大经济体，是典型出口导向型经济，其进出口数据一贯被视为全球经济的“金丝雀”。从历史经验看，韩国出口同比增速开始从高点转入下行周期，通常意味着全球经济危机将要到来，即拐点的出现基本早于全球经济危机的发生。韩国外贸数据大跌，主要是受到该国主要出口市场中国经济的影响，以及全球半导体产业发展趋缓、价格走低的拖累。韩国官方将之归因于2月中国农历春节。对华出口占到韩国出口总额的近30%，为韩国贡献了大约10%的GDP。2月，韩国对华出口同比下降17.

14、4%，连续第四个月下滑，包括石化产品、记忆体晶片、显示器、钢材在内的所有关键类别出口全线下降。韩国对华出口自去年末以来持续下降。如果中国经济明显放缓，对华出口还可能继续恶化。鉴于进口今年开局不利，通胀毫无复苏迹象，韩国央行周四将指标利率维持在1.75%不变。虽然大多数分析师认为央行不会很快降息，但决策者已表示他们会维持宽松立场，准备好在经济状况明显恶化时做出回应。第五部分欧 洲 市 场英国央行行长警告市场：你们小看了未来加息虽然近期数据显示英国经济增长下滑、通胀下行，但英国央行行长卡尼警告，市场对英央行未来加息的预期不足。周二，卡尼向英国上议院的一个委员会表示，英央行预计未来两三年国内通胀率约

15、为2.1%，高于2%的央行通胀目标。“换言之，利率路径不够稳固，若要完成央行的使命，利率还不够高。”卡尼认为，在英国经济增长缓慢之际，已有一定程度的闲置迹象，这与减少收紧利率一致，但同时通胀调节后的实际薪资在增长。而且，面对英国脱欧的不确定性，企业已经表现出聘用人手、而不是做投资的偏好。卡尼讲话后，英镑兑美元短线反弹，一度涨至1.3160，日内跌幅从0.5%以上一度收窄到0.2%以内，截至发文，跌幅略为扩大到0.3%左右。值得一提的是，英国央行的上述通胀预期前提是，英国政府与欧盟达成协议，平稳脱欧。但现在距离3月29日的脱欧截止期只有三周多时间，英国政府内部对是否如期脱欧还存在分歧。英国首相特

16、蕾莎梅曾承诺要在3月12日前将修改后的协议提交议会。本月3日，英国司法部国务大臣罗里斯图尔特称，若这份脱欧协议遭议会否决，英国可能被迫推迟脱欧的最后期限。欧洲央行会议召开在即 欧洲经济依然阴晴不定本周四（7日），欧洲央行会议将如期举行。然而，关于欧洲经济目前是否需要加息，仍剪不断理还乱。当前欧洲经济存在变数。乐观派与悲观派都各有理由。乐观派认为，目前欧洲人正处于十多年来最低失业率的时期，公司与雇员越来越多地签署永久性合同。这有利于家庭消费支出的持续增长。悲观派则认为，自去年中期以来，欧洲公司的贷款增长有所放缓；加之意大利经济已经陷入技术性衰退，让欧洲经济的前景仍然在不确定性中。作为欧洲经济的“

17、火车头”德国，经济数据也高低不平。今年2月，德国制造业PMI初值自1月的49.7降至47.6，创74个月新低，逊于市场预期的49.7。德国制造业产出指数自1月的50.3降至48.0，创74个月新低。然而，德国制造商出口预期（衡量未来投资的指标）却在五个月来首次有所改善。华尔街见闻此前提及，德国对华出口贸易份额在去年最后几个月有所增长，并高于2017年的同期水平，助推德国经济连续第九年实现增长。在复杂的欧洲经济面前，3月7日，欧洲央行会议将在德国法兰克福如期举行。目前，欧洲央行的存款利率是-0.4%。如果没有意外，它将一直维持到今年夏季结束。然而，欧元区的核心通胀率却凝固在1%，远低于欧洲央行接

18、近2%的目标。从上述数据出发，欧洲央行加息的可能性并不大。第六部分美 洲 市 场美国2月ISM非制造业好于预期 新订单指数创13年新高根据美国供应管理协会（ISM）数据，美国2月ISM非制造业指数59.7，好于预期的57.4，前值56.7。2月ISM非制造业新订单分项指数与商业活动指数均创13年来新高，就业分项指数创2018年6月份以来新低。ISM表示，18个非制造业行业均报告增长。从分项指数来看，美国2月非制造业新订单分项指数创2005年8月份以来新高，2月非制造业商业活动指数也创13年来新高。2月非制造业就业分项指数创2018年6月份以来新低，但仍处于历史高位。此前公布的2月ISM制造业数

19、据显示，制造业就业分项指数创两年来新低。2月非农就业数据即将公布，市场预计在上个月亮眼的非农数据之后，2月就业人数增幅将放缓。根据ISM指出，所有18个非制造业报告增长，显示出美国2月非制造业在1月降温后反弹。但受访者的反应好坏参半。他们表示出对关税的不确定性、能力限制和就业资源的担忧，但对整体商业环境和经济保持乐观态度。ISM报告还显示，持续的贸易紧张局势和全球增长前景的暗淡并未对服务提供商造成太大影响。数据发布之后，10年期美债收益率短线下跌。美元指数短线上涨，目前报96.89，日内涨幅扩大至0.28%。贸易再开炮！特朗普将取消印度和土耳其进口免税优惠3月4日周一，美国贸易代表办公室（US

20、TR）发布公告，宣布在美国总统特朗普的指示下，计划终止印度和土耳其的普惠制（GSP）关税待遇资格。公告提到，印度未能对美国保证在多个领域的、公正合理的市场准入权利，而土耳其的经济已经充分发展，不应该继续享受关税优惠。印度和土耳其GSP关税待遇的终止将在至少60天后生效。普惠制关税，是美国对发展中国家给予的零关税待遇，以扶持受惠国经济可持续发展，促进贸易多元化。目前享受这一待遇的国家和地区有120个。美国总统有权取消进口商品的GSP资格。“他们不尊重我们，他们觉得我们是傻子。”特朗普在3月3日的讲话中如此评价印度。印度是美国第九大贸易伙伴。美国贸易代表办公室的数据显示，2017年，美国对印度的商品与服务贸易逆差为27