外汇业务与外汇风险管理ppt课件

1、第三章 外汇买卖与外汇风险管理第一节 外汇市场外汇市场的涵义及特点一、外汇市场的涵义 外汇市场是从事外汇买卖的市场，该市场可以是有形的，也可以是无形的。 国际外汇市场是一个由全球各外汇中心共同构成的、24小时延续运作的无形市场，是一个由计算机网络衔接的庞大的体系。.第二节 即期外汇买卖即期外汇买卖概述一、即期外汇买卖的含义 即期外汇买卖又称现汇买卖、现货买卖，是指在外汇买卖成交后，在两个营业日内完成资金交割的外汇买卖。 买卖即期外汇的汇率叫即期汇率，是外汇市场的根底汇率。.思索题：1. 假设他以向中国银行讯问英镑/美圆的汇价，中国银行回答：“1.6900/10。请问：1中国银行以什么汇价向他买

2、进美圆？2假设他向中国银行卖出英镑，汇价是多少？2. 某银行向他讯问美圆/港元汇价，他答到：“ 7.8000/10，请问：1该银行要向他买进美圆，汇价是多少？2假设他要买进美圆，应该按什么价买进？3. 假设他是某银行的买卖员，客户向他讯问澳元/美圆的汇率，他答到：“0.7685/90，请问： 假设客户想把澳元卖给他，汇率是多少？.6. 某银行报价为： 美圆/日元：153.40/50 美圆/港元：7.8010/20请问：某公司要以港元买进日元支付货款，汇率是多少？7. 某银行报价为： 美圆/日元：145. 30/40 英镑/美圆：1.8485/95请问：某公司要以日元买进英镑，汇率是多少？.第三

3、节 远期外汇买卖远期外汇买卖概述一、远期外汇买卖的含义 远期外汇买卖又称期汇买卖，是指买卖双方先行签署合同，规定买卖的币种、金额、汇率和未来交割的时间，到了规定的交割日期，再按合同规定进展交割的外汇买卖。 远期外汇期汇、远期汇率期汇汇率. 远期外汇买卖的作用及其运用一、套期保值1. 进、出口商利用远期外汇买卖躲避汇率变动的风险 有远期外汇收入的出口商，卖出远期外汇； 有远期外汇支出的进口商，买入远期外汇。 进口付汇保值 出口收汇保值见P180.三、远期交叉汇率的计算P153-155例1. 某日，某银行报价为：USD/JPY=127.20/30，3个月远期15/17；USD/CHF=1.5750

4、/60，3个月远期155/152。计算CHF/JPY 3个月远期汇率。第一步，计算USD/JPY 3个月远期汇率： 127.20+0.15=127.35 127.30+0.17=127.47 USD/JPY 3个月远期汇率为127.35 /127.47。第二步，计算USD/CHF 3个月远期汇率： 1.5750-0.0155=1.5595 1.5760-0.0152=1.5608 USD/CHF 3个月远期汇率为1.5595 /1.5608第三步，计算CHF/JPY 3个月远期汇率，应交叉相除：127.35 1.5608=81.5928 127.47 1.5595=81.7377 CHF/JP

5、Y 3个月远期汇率为81.5928/81.7377。.课堂训练：1. 知，某银行报价：GBP/USD=1.8470/80，3个月远期192/188；AUD/USD=0.7240/50，3个月远期179/183。计算GBP/AUD 3个月远期汇率。2. 知，某银行报价：USD/CHF=1.5750/60，3个月远期152/155；GBP/USD=1.8470/80，3个月远期192/188。计算GBP/CHF 3个月远期汇率。. 四、汇率的折算与进出口报价P151-158一即期汇率的折算与进出口报价例1. 某日在香港外汇市场美圆对港元的即期汇率为7.7890/7.7910，某港商出口机床的报价为

6、100000港元，现外国进口商要求以美圆向其报价，那么该商人应报价多少美圆？ 该商人报价为：1000007.7890=12838.6美圆 出口商将本币报价折成外币报价按买入价折算的道理在于：出口商原收取本币，现改收外币，那么需将所收外币卖予银行，换回原来本币。出口商卖出外币，即为银行的买入，故按买入价折算。.例2. 某日在香港外汇市场美圆对港元的即期汇率为7.7890/7.7910，香港某服装厂每套西装的报价为100美圆，现外国进口商要求其改用港元报价。 该服装厂的报价为1007.7910=779.1港元 出口商将外币报价折本钱币报价按卖出价折算的道理在于：出口商原收取外币，现改收本币，那么需

7、以本币向银行买回原外币。出口商的买入，即为银行的卖出，故按卖出价折算。.二远期汇率的折算与进出口报价远期贴水点数，可作为出口商延期收款的报价规范例3. 我公司向美国出口设备，假设即期付款每台报价2000美圆，现美国进口商要求我方以瑞士法郎报价，并在货物发运后3个月付款。问我方应报多少瑞士法郎？ 第一步，查阅进口合同签署当日纽约外汇市场汇价表：USD/CHF即期汇率1.6030/1.6040，3个月远期/140。 第二步，计算USD/CHF3个月远期实践汇率： 1.6030+0.0=1.6165 1.6040+0.0140=1.6180 第三步，计算瑞士法郎的报价： 因3个月后才干收款，所以把3

8、个月后瑞士法郎贴水的损失加在货价上。 瑞士法郎的报价=20001.6180=3236瑞士法郎.案例分析：罗斯莱斯厂利用远期外汇锁定本钱、躲避外汇风险 英国罗斯莱斯厂制造高档激光机床，每台售价为18000英镑。现美国新泽西州兰铃公司请罗斯莱斯厂报出每台机床即期付款的美圆价钱，同时报出3个月延期付款的美圆价钱。经过往来电讯交流，罗斯莱斯厂估计对方接受3个月延期付款条件的能够性很大，但又担忧届时美圆贬值，于是计划将3个月后收入的美圆预售给外汇银行，以固定本钱匡算利润，躲避外汇风险。当日伦敦某银行英镑对美圆的外汇牌价为： 即期汇率 3个月远期 英镑/美圆 1.5800/1.5820 70/901.58

9、70/1.5910.根据上述案例回答以下问题不定项选择：1. 伦敦某银行的外汇牌价为 A. 直接标价法 B. 间接标价法 C. 买入汇率在前，卖出汇率在后 D. 卖出汇率在前，买入汇率在后2. 伦敦外汇市场 3 个月美圆的实践汇率是 A. 卖出价为1.5870 B. 买入价为1.5910 C. 买入价为1.5730 D. 卖出价为1.5730.3. 该外汇牌价表示 A. 美圆远期升水 B. 英镑远期升水 C. 美圆远期贴水 D. 英镑远期贴水4. 罗斯莱斯厂报出每台机床即期付款的价钱为 A. 28476美圆180001.5820 B. 该数字是按买入价计算的 C. 28440美圆 D. 该数字

10、是按卖出价计算的.5. 罗斯莱斯厂报出每台机床 3 个月延期期付款的价钱为 A. 28638美圆180001.5910 B. 28565美圆 C. 该数字是按美圆 3 个月远期买入价计算的 D. 该数字是按美圆 3 个月远期卖出价计算的6. 该厂将 3 个月后能够收入的美圆预售给银行，3个月后可得 A. 18000英镑180001.59101.5910 B. 18045英镑 C. 该数字是按远期汇率买入价计算的 D. 该数字是按远期汇率卖出价计算的.答案：BD ABBCABACAC.第四节 外汇掉期买卖外汇掉期买卖概述一、外汇掉期买卖含义 掉期买卖是指投资者同时进展两笔货币一样、金额一样但方向

11、相反、交割期限不同的外汇买卖。即在买进某种外汇时，同时卖出金额一样的该种外汇，但买进和卖出的交割日期不同。 进展掉期买卖的目的主要是防止汇率变动的风险，轧平外汇头寸。 掉期买卖强调买入和卖出的同时性；绝大多数掉期买卖是针对同一买卖对手进展的。 .二、外汇掉期买卖类型1. 即期对远期 指买进卖出一笔现汇的同时，卖出买进一笔一样货币的期汇。是最常见的掉期买卖方式。 例如，某公司从国外借入一笔瑞士法郎，想把它转为美圆运用。为防止还款时瑞士法郎升值蒙受损失，该公司做了一笔掉期买卖：卖出即期瑞士法郎，买进即期美圆；同时买入远期瑞士法郎，卖出远期美圆。.第五节 套汇买卖直接套汇买卖一、相关概念 套汇是指利

12、用同一时辰不同外汇市场上的汇率差别，经过买进和卖出外汇而赚取利润的行为。分为直接套汇两角套汇和间接套汇三角套汇两种。 直接套汇，又称两角套汇、双角套汇、双边套汇，指利用两个外汇市场上某种货币的汇率差别，同时在两个外汇市场上一边买进一边卖出该种货币的行为。.二、直接套汇买卖的运用 判别能否存在两角套汇的时机是很容易的，两地只需存在汇率差别就可进展。 例如，在纽约外汇市场上，GBP1=USD1.5410，同时，在伦敦外汇市场上， GBP1=USD1.5420，两地存在汇率差别，可以进展两角套汇。以100万英镑套汇，可获利1000美圆。 套汇行为可以平抑两地的汇率差别。.例1. 某日，在香港外汇市场

13、，汇率为USD100=HKD 778.07/779.37，同时纽约市场的汇率为 USD100=HKD 775.03/776.41。问：客户以100万美圆套汇，可获利多少？. 间接套汇买卖一、概念 间接套汇，又称三角套汇，是利用三个不同地点的外汇市场上的汇率差别，同时在三个市场贱买贵卖从中赚取汇率差价的行为。二、间接套汇买卖的运用例1. 某日同一时辰，在以下外汇市场，汇率为： 纽约： USD1=CHF 1.4544 0.6876 苏黎世: SEK1=CHF 0.1636 斯德哥尔摩：USD1=SEK 7.9203问：能否做三角套汇？如能，以10万美圆套汇，可获利多少？. 第一步，判别能否存在三角

14、套汇的时机。首先把各外汇市场上的汇率都一致为同一种标价方法下的汇率，并将被表示货币的单位都一致为1。在此，纽约外汇市场汇率变为：CHF1=USD 0.6876。其次，把各外汇市场的汇率相乘，假设乘积不等于1，那么存在套汇时机。在此，汇率乘积为0.68760.1636 7.9203=0.891，积不等于1，阐明存在套汇时机。 第二步，详细操作。由于是以美圆套汇，所以应先以美圆买进其它货币。那么，是从纽约开场，还是从斯德哥尔摩开场？可分别一试。. 假设套汇者先从斯德哥尔摩开场操作，以美圆买入SEK，可得SEK1000007.9203；再在苏黎世以SEK买入CHF，可得CHF1000007.9203

15、0.1636；最后在纽约以CHF 买回USD，可得USD1000007.92030.16360.6876=89100，亏损10900美圆。 假设先从纽约外汇市场开场，以美圆买入CHF，可得CHF1000000.6876=145433.4；再在苏黎世外汇市场上，以CHF买入SEK，可得SEK1000000.68760.1636=888957.2；最后在斯德哥尔摩外汇市场上，以SEK买回USD，可得USD1000000.68760.16367.9203=112237.8，套汇者可获利12237.8美圆。.结论： 假设同一种标价方法下的汇率连乘积1，那么应先以除法开场在相应市场买进其它货币，采用除法

16、计算法套汇普通是在直接标价法下；假设连乘积1，那么应先以乘法开场在相应市场买进其它货币，采用乘法计算法套汇普通是在间接标价法下。.第七节 货币期货买卖P256 货币期货买卖概述一、货币期货的含义 货币期货是金融期货的一种。金融期货主要包括货币期货、利率期货和股票指数期货等种类。 货币期货又称外汇期货，是指在有形的买卖市场，根据成交单位、交割时间规范化的原那么，买进或卖出货币的一种业务。 目前，货币期货买卖的主要币种包括：美圆、英镑、日元、欧元、瑞士法郎、加拿大元、澳大利亚元等。. 货币期货买卖的运用一、运用货币期货买卖套期保值一买入套期保值例1. 6月1日，日本松下电器公司在英国的分公司拟将1

17、2.5万英镑兑换成日元转到日本的总公司运用，3个月后归还，届时再将日元兑换成英镑。为防止3个月后英镑升值带来的风险，该分公司经过买进货币期货进展保值。 详细操作如下：.现货市场期货市场6月1日，卖出12.5万英 镑，即期汇率为GBP1=JPY160.05买进2000.67万日元6月1日，买入两张英镑期货合约（6.25万份），成交价格：GBP1=JPY159.089月1日，买入12.5万英镑，即期汇率为GBP1=JPY162.23卖出2027.85万日元9月1日，卖出两张英镑期货合约，成交价格：GBP1=JPY161.88 亏损：27.18万日元 盈利：35万日元.例2. 美国某公司3月份从英国

18、购买了设备，商定3个月后付款100万英镑。由于担忧蒙受3个月内英镑升值而多支付美圆的损失，该公司决议经过期货市场躲避风险。 详细操作如下：.现货市场期货市场3月份，英镑汇率为GBP1=USD1.803个月后支付100万英镑3月份，买进16份英镑期货合约（100万英镑），成交价格：GBP1=USD1.956月份，英镑汇率为GBP1=USD1.98购买100万英镑用于支付6月份，卖出16份英镑期货合约（100万英镑），成交价格：GBP1=USD2.15亏损：18万美元盈利：20万美元.二卖出套期保值例3. 3月1日，美国某投资者发现澳大利亚的利率高于美国，于是决议购买50万澳元投资于澳大利亚，投资

19、期为6个月。为防止澳元贬值的风险，该投资者利用卖出期货来保值。 详细操作如下：.现货市场期货市场3月1日，买进50万澳元，即期汇率为USD1=AUD1.4120支付35.4108万美元3月1日，卖出5份澳元期货合约（10万澳元/份），成交价格：AUD1=USD0.71249月1日，卖出50万澳元，即期汇率为USD1=AUD1.4230收进35.1370万美元9月1日，买进5份澳元期货合约（10万澳元/份），成交价格：AUD1=USD0.7036亏损：2738美元盈利：4400美元.例4. 6月3日，美国某出口商签署了一份出口合同，3个月后可收入5000万日元货款。为防止日元贬值风险，该出口商决

20、议利用期货市场保值。 详细操作如下：.现货市场期货市场6月3日，签订出口合同，日元汇率为USD1=JPY99.003个月后卖出5000万日元6月3日，卖出4份日元期货合约（1250万/份），成交价格：JPY100=USD1.019月3日，日元汇率为USD1=JPY103.09卖出5000万日元货款9月3日，买入4份日元期货合约（1250万/份），成交价格：JPY100=USD0.97亏损：2万美元盈利： 2万美元.货币期货买卖的避险原理在于：利用现汇市场与期货市场汇率走势一样的原理，经过在两个市场进展方向相反的买卖，使两个市场上的买卖损益得以互补，从而使未来不确定的汇率“固定下来，到达避险的目

21、的。.第八节 货币期权买卖P267货币期权买卖概述一、货币期权的含义 货币期权又称外汇期权，是指期权购买者在向卖方支付相应期权费后获得一项权益，即买方有权在商定的到期日或期满前按照双方事先商定的协定汇率和金额向期权卖方买进或卖出商定的外汇。 期权实践上是一种选择权，买方可根据市场汇率情况决议能否执行期权合同，即决议能否买进或卖出外汇。这点不同于远期外汇买卖和期货买卖。 货币期权合约主要以美圆、欧元、日元、英镑、瑞士法郎、加拿大元及澳大利亚元为标的物。.买权看涨期权)和卖权(看跌期权 1. 买权Call Option 买权又称看涨期权，是指期权的买方与卖方商定在到期日或期满前，买方有权按商定的汇

22、率从卖方买入一定数量的外汇。 货币期权的买方在担忧或预期该种货币将要升值时，买入买权。 2. 卖权Put Option 卖权又称看跌期权，是指期权的买方与卖方商定在到期日或期满前，买方有权按商定的汇率向卖方卖出一定数量的外汇。 货币期权的买方在担忧或预期该种货币将要贬值时，买入卖权。. 货币期权买卖的运用一、运用货币期权进展保值例1. 某瑞士出口商要在3月份招标，保证提供一批手表，价值为5000万美圆。但招标的结果要在3个月后公布。为防止一旦中标后美圆贬值的风险，该出口商决议买入期限为3个月的5000万美圆的看跌期权卖权，协定价钱为USD1=CHF1.50，每美圆的期权费为0.0150瑞士法郎

23、。期权费总计为75万瑞士法郎。到6月份，该出口商面临下述4种情况：1出口商中标，美圆汇率跌为USD1=CHF1.43。2出口商没中标，美圆汇率跌为USD1=CHF1.43。3出口商中标，美圆汇率升为USD1=CHF1.53。4出口商没中标，美圆汇率升为USD1=CHF1.53。 分析在上述4种情况下，该出口商能否执行期权合约。.1出口商中标，美圆汇率跌为USD1=CHF1.43。 执行期权，以协定价钱1.50卖出美圆。1美圆的净卖出价为：1.50-0.0150=1.4850瑞士法郎，高于市场价1.43。假设出口商在招标时没有买入美圆卖权，中标后只能以1.43的价钱卖出美圆。经过期权保值，使其多

24、收入1.4850-1.43 5000万= 275万瑞士法郎。2出口商没中标，美圆汇率跌为USD1=CHF1.43。 执行期权。以1.43的价钱买入美圆，再以1.50的协定价钱卖出美圆。可获利： 1.50-0.0150-1.43 5000万= 275万瑞士法郎。.3出口商中标，美圆汇率升为USD1=CHF1.53。 放弃执行期权，以市场价1.53卖出美圆。每美圆的净卖价为：1.53-0.0150=1.5150瑞士法郎，比协定价钱1.50高。4出口商没中标，美圆汇率升为USD1=CHF1.53。 放弃执行期权。所付出的代价是75万瑞士法郎的期权费。 上述只需第4种情况是对该出口商不利的。所以在国际

25、竞标行为中，对于不确定性收入的保值，期权合约具有其他避险工具所不具备的优越性。. 期权买卖具备更大的灵敏性，尤其适宜于有不确定性收入或对未来汇率走势把握不大的避险者。当市场汇率朝不利于期权买方的方向变化时，他可以执行期权以逃避风险；当市场汇率朝有利于期权买方的方向变化时，他可以不执行期权，而以市场汇率买卖获利。.英国米尔顿公司利用远期、期货、期权买卖避险之比较英国米尔顿公司于2003年10月与美国汉诺威公司签署一进口成套电动轧钢设备合同，价款9600万美圆，2004年4月付款。米尔顿公司财务部主管以为，付款时美圆能够大幅度升值，主张购买远期美圆避险；业务部经理赞同财务部主管对美圆走势的看法，但

26、主张以购买美圆期货的方法避险；公司总经理霍克先生以为未来美圆走势不确定，既有能够趋硬，也有能够趋软，因此主张利用美式期权避险。.根据上述案例进展不定项选择：1. 假设采用财务部主管的建议购买美圆远期外汇来防备外汇风险，那么 。A.要向银行交纳保险费 B.要向银行交保证金C.在合同到期日可放弃合同执行D.在合同到期日一定要交割2. 假设按业务部经理的建议利用外汇期货躲避美圆汇率风险：1该公司应运用 A. 多头套期保值 B.空头套期保值C.先买期货 D.先卖期货.2该公司要向买卖所或经纪人交纳 A.保证金 B.手续费 C.保险费 D.定金3假设2004年4月该公司向美国公司支付货款时美圆升值，根据

27、当时行情，应在期货买卖所 A.以现金购买美圆 B.根据“以卖冲买原那么，冲销原期货合同C.收回保证金，放弃期货合同的执行D.根据“以买冲卖原那么，冲销原期货合同3. 根据总经理霍克先生的决议利用美式期权躲避风险：1该公司 A.要交纳保险费 B.要缴保证金 C.合同到期日前可执行合同 D.合同到期日当天才可执行合同.2假设2004年4月美国经济情况恶化，美圆汇率低于协定汇价，那么该公司 A.仍需执行原合同 B.可放弃合同的执行C.在市场按当日牌价购买美圆D.在市场按当日牌价卖出美圆3与欧式期权相比，美式期权 A.保险费较高 B.保险费较低C.可在合同到期日前执行合同D.可在合同到期日前放弃合同的

28、执行4美式期权合同的卖方要向买卖所支付A.保险费 B.保证金 C.随汇率变化情况及时调整的保险费 D.随汇率变化情况及时调整的保证金.答案：D1AC 2AB 3B1AC 2BC 3ACD4BD.第九节 外汇风险防备P163外汇风险概述一、外汇风险的概念 外汇风险，又称汇率风险，是指经济主体在持有或运用外汇的经济活动中，因汇率变动而蒙受损失的一种能够性。 外汇风险包括时间风险与价值风险货币风险两部分。.二、外汇风险的类型一买卖风险 指在运用外汇进展计价收付的买卖中，经济主体因汇率变动而蒙受损失的能够性。 进出口商、国际信贷中的债务、债务人和外汇银行等，都会遇到买卖风险。.二折算风险 又称会计风险

29、，是指经济主体在对资产负债表进展会计处置中，将功能货币转化成记账货币时，因汇率变化而呈现账面损失的能够。 功能货币是经济主体在运营活动中流转运用的货币通常是东道国货币；记账货币是经济主体在编制综合财务报表时运用的报告货币通常是母国货币 。. 例如，一家美国公司在澳大利亚的子公司，在年初时买入了1万澳元的原资料，在财务报表中记账为“库存一项，数量为：1万澳元。假设年初时汇率为AUD1=USD 0.7163，那么1万澳元的库存量就是7163美圆。假设在年末汇率发生了变化，为 AUD1=USD 0.7，那么1万澳元的库存量就仅为7美圆了。 由于澳元的贬值，该公司账面上出现了28美圆的损失，这就是典型

30、的折算风险会计风险。.三经济风险 又称运营风险，是指预料之外的汇率变动影响企业的消费本钱、价钱、销售数量，引起企业未来一定期间收益减少的一种潜在损失。. 外汇风险管理一、买卖风险的管理一签署合同时的防备措施 1. 选择好合同货币合同货币应是自在兑换的货币，便于结算清偿。1争取运用本国货币作为合同货币。2出口、借贷资本输出争取运用硬币，进口、借贷资本输入争取运用软币。 也可一半用硬币，一半用软币。. 2. 在合同中加列货币保值条款 货币保值，是指选择某种与合同货币不一致的、价值稳定的货币，将合同金额转换用所选货币来表示，在结算或清偿时，按所选货币表示的金额以合同货币来完成收付。. 例如，在一笔出

31、口贸易中，出口商出口价值为145万美圆的货物，以美圆计价结算。为防止美圆贬值，出口商决议以SDR进展保值。假设签署合同时的汇率为SDR1=USD 1.45，合同金额用SDR表示为SDR100万。3个月后对方支付货款时汇率发生了变化： SDR1=USD 1.46，美圆贬值，此时出口商收进的是146万美圆而不是145万美圆以SDR100万进展了保值。. 3. 调整价钱或利率 出口商接受软币报价时要提高价钱，进口商接受硬币报价时要压低价钱。 债务人接受软币清偿时要提高贷款利率，债务人接受硬币清偿时要压低借款利率。.二金融市场操作 利用前述章节引见的各种类型的外汇买卖来逃避汇率风险。 此外，常用的还有

32、借款法和投资法。 借款法：有远期外汇收入的企业，借入一笔与远期外汇收入币种一样、金额一样、期限一样的贷款，以融通资金、消除时间风险。 投资法：有远期外汇支出的企业，投资一笔与远期外汇支出币种一样、金额一样、期限一样的资金，以消除时间风险。 借款法和投资法只能消除时间风险，不能消除货币风险。.此外，还可以利用借款现汇买卖投资法Borrow-Spot-Invest，简称BSI法和提早收付现汇买卖投资法Lead-Spot-Invest，简称LSI法来消除外汇风险。 BSI法和LSI法能完全消除外汇风险。.1. BSI法、LSI法在应收外汇帐款中的运用出口商1 BSI法某出口商3个月后将收入一笔外币。

33、借外币付息 以外币买本币 本币投资收息 B S I 最后，用外汇收入归还外汇贷款。2 LSI法某出口商3个月后将收入一笔外币。 提早收外币给予对方折扣 以外币买本币 本币投资收息 L S I .2. BSI法、LSI法在应付外汇帐款中的运用进口商1 BSI法某进口商3个月后将支付一笔外币。借本币付息 以本币买外币 外币投资收息 B S I 最后，收回外币投资用于支付，同时归还本币贷款。2 LSI法某进口商3个月后将支付一笔外币。 借本币付息 以本币买外币 提早支付得到折扣 L S I B S L 最后，归还本币贷款。.三其他管理方法 1. 提早或错后收付外汇 提早：出口商的结算货币预期贬值，进

34、口商的结算货币预期升值 错后：出口商的结算货币预期升值，进口商的结算货币预期贬值 .2. 平衡法 发明一笔与存在风险的货币 币种一样、金额一样、期限一样的资金反方向流动来消除外汇风险。 如，德国某公司3个月后有一笔100万美圆的应付帐款，该公司应设法出口同等美圆金额的货物，使3个月后有一笔100万美圆的收入，以消除外汇风险。 平衡法运用的难度较大。 .3. 组对法 发明一笔与存在风险的货币 金额一样、期限一样的另一种货币的反方向流动来消除外汇风险。另一种货币与风险货币在汇率上联络亲密。 例如，某公司2个月后有一笔美圆收入，它可以安排一笔2个月后等额港元支付的业务。由于港元实行与美圆的联络汇率，

35、两种货币同幅度升降，这样就减缓了美圆汇率动摇的风险。 平衡法与组对法的区别：平衡法完全消除了汇率风险，而组对法那么不能。.4. 投保汇率变动险 汇率风险的保险普通由政府承当。 在日本，保险标的为几种货币的长期外币债务；在美国，保险标的为美国居民的对外投资，由国际开发署承当保险责任。5. 按照“平安、及时的原那么选择国际结算方式。 最符合该原那么的结算方式是即期L/C结算方式，其次是远期L/C结算方式，然后是托收、D/P、D/A方式。6. 本币计价法7. 易货贸易.防备外汇风险的方法比较消除减少风险的影响避免风险环境时间风险时间风险与货币风险提前收付法拖延收付法借款法投资法远期合同法即期合同法平

36、衡法货币期货合同法期权合同法择期合同法掉期合同法BSI法和LSI法选好计价货币组对法调整价格法加列货币保值条款即期L/C结算法远期L/C结算法易货法本币计价法. 案例1. 本钱最低的防险方法的选择 2002年1月初美国A公司与日本某公司签署了进口聚氯乙烯的合同，以日元计价，货值5亿日元，交货期不迟于3月底，当日东京市场日元对美圆的牌价为： 即期汇率 3个月远期直接标出 报出点数 美圆/日元 120/123 118/120 121.18/124.2 进出口双方协定，出口商将货物装船后，凭其交付的有关凭证，A公司要立刻电汇付款。为防止日元汇价上涨， A公司比较了远期合同、美式期权、欧式期权和择期四

37、种防险方法的利弊，最后决议采取其中一种防险方法。.1. 采取远期合同法，A公司购买5亿日元3个月远期 A.需花美圆本钱4.23734.1261报出的是点数百万美圆 B.需花美圆本钱4.16674.0258报出的是点数百万美圆 C. 该美圆本钱是按买入价计算的 D. 该美圆本钱是按卖出价计算的 2.远期合同法对A公司来讲 A. 可降低进口本钱 B. 可不交保险费 C. 合同到期日前，一旦进口货物装船，A公司有权要求银行立 即交割 D. 合同到期日前，一旦进口货物装船，A公司无权要求银行立 即交割 . 3. 采取美式期权法，对A公司来讲 A. 进口本钱添加 B. 要交保险费 C. 期权合同到期前，

38、一旦进口货物装船，A公司有权要求银行立刻交割 D.期权合同到期前，一旦进口货物装船，A公司无权要求银行立刻交割 . 4. 欧式期权对A公司来讲 A.要交保险费，添加其进口本钱 B.只需在期权合同到期日，A公司才有权要求银行实行交割 C. 期权合同到期日前，一旦进口货物装船，A公司有权要求银行实行交割 D.期权合同到期前，一旦进口货物装船，A公司无权要求银行实行交割 .5.本钱最低，且既能防止汇率动摇风险，又不影响A公司对出口商及时支付的防险方法是 A.远期合同法 B.欧式期权法 C.美式期权法 D.择期法 .案例1答案：AC ABDABCABDD. 案例3. BSI防险方法的运用与计算 瑞士A

39、公司90天后有一笔5000美圆的应付账款，为防止美圆对瑞士法郎汇价动摇的风险，A公司决议采取BSI法防备外汇风险不思索利息要素。知苏黎世市场即期汇率为1美圆=1.7110/1.7115瑞士法郎。.1. A公司采取BSI法的第一步是 A. 先借5000美圆 B. 先借8557.5瑞士法郎50001.7115 C. 先预收8585瑞士法郎 D. 先借8587.5瑞士法郎2. 第二步，A公司与银行签署 的即期外集合同。 A. 卖美圆 B. 买瑞士法郎 C. 卖瑞士法郎 D. 买美圆3. 第二步，A公司与银行签署的即期外集合同，按美圆与瑞士法郎的 计算。 A. 买入汇率 B.卖出汇率 C. 1.7110 D. 1.7115.4.第二步，A公司与银行签署的即期外集合同，A公司可获得 。A. 8555瑞士法郎 B. 8557.5瑞士法郎 C. 5000美圆 D. 5005美圆5. 第三步，A公司以上述获得确实切货币金额 。 A. 投资于3个月的美圆大额存单 B. 投资于3个月的美圆债券 C. 发放于3个月的瑞士法郎贷款 D. 购买英镑.案例3答案：B CDBDCAB. 案例4. 比较提早收付法、平衡法、组对法与远期合 同法的运用程序与作用 某英