海缆招标加速；关注Q2绩优赛道

1、本周观点市场方面，上周通信（申万）指数上涨 0.65%，同期沪深 300 上涨 1.64%，创业板指下跌 1.50%。中报业绩期即将到来，我们建议开始关注二季度业绩可能好于市场预期的公司。细分子行业来看，物联网模组、光模块、海缆等板块业绩有望保持较高增速，智能控制器板块环比有所改善，但 Q2 下游需求预计仍有一定压力，光纤激光器业绩在疫情影响下预计将短期承压。建议关注：中兴通讯、中际旭创、中天科技、威胜信息、拓邦股份、和而泰、华工科技、新易盛、亿联网络、七一二、 上海瀚讯、海格通信、中国移动、中国电信、中国联通。周专题：2022 海缆招标逐步落地，中天科技贸易资产出表海上风电与海底光缆更替周期

2、助力海缆高确定性增长。双碳背景下，作为实现非化石能源替换的重要途径之一，海上风电在国内外市场上均迎来了较高需求景气度。从国内需求来看，2022 年 5 月发布的关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案进一步增加了海上风电装机的确定性；从海外需求来看，欧盟四国在“北海海上风电峰会”上共同签署联合声明文件，计划将 2030 年的海上风电装机量由目前的 16GW 提升至 65GW 左右。海缆作为海上风电的电能输送通道，约占海上风电总投资成本的 8%-13%，2022 年以来启动的招标项目已超 10GW，全年有望超 15GW，三峡青洲/中广核帆石等重点项目预计将在下半年持续落地。此外，海底光缆方面，全

3、球 40%的海缆建设于 2000 年之前，根据海缆 20-25年的使用寿命，目前海缆已经处于新旧的更替周期，行业需求有望迎来复苏。海上风电迈入快速发展阶段，各省市海缆招采逐步落地国内市场海缆招标陆续启动，关注三峡青洲/中广核帆石/龙源射阳等重点项目进展。政策催化下，我国 22 年海上风电装机量新增有望超 50GW，较 2021 年同比增长约 91.7%，其中，广东/江苏/山东为新增装机量最多的三个省份，分别预计新增装机 17GW/12GW/8GW。四月以来，我们关注到三省多个海风重点项目海缆招采工作陆续启动。其中，三峡阳江青洲五/六/七海缆招标正在进行，青洲六项目采用 330KV 交流缆，装机

4、总量 1GW，青洲五/七采用 500KV 柔性直流缆，装机总量 1GW/1GW，中天科技在此类项目中具备较强的技术优势；中广核阳江帆石一/二、龙源射阳海上南区 H3/H4/H5 等重点项目也将有望在下半年陆续落地，届时海缆厂商业绩确定性将进一步增强。图表1： 2022 年部分海缆招标项目省份 开发商项目名称装机总量（ MW)海缆厂商三峡阳江青洲四500东方电缆广东省三峡阳江青洲五1000招标中三峡阳江青洲六1003.2招标中三峡阳江青洲七1000招标中粤电阳江青洲一、二1000东方电缆国家电投揭阳神泉二350亨通光电中广核阳江帆石一1000招标中中广核阳江帆石二1000招标中中广核汕尾甲子一5

5、00招标中中广核汕尾甲子二400招标中华能汕头勒门二594亨通光电山东山东能源渤中海上风电A 场址500中天科技山东能源渤中海上风电B 场址400中天科技三峡山东牟平 BDB6#一期300招标中三峡昌邑莱州湾一期300中天科技国家电投半岛南海上基地 V 场址500亨通光电&宝胜股份江苏龙源射阳海上南区H3301招标中龙源射阳海上南区H4306招标中龙源射阳海上南区H5399.5招标中采招网，北极星发电网，风芒能源，华泰研究能源独立催化欧盟四国海上风电装机需求提升。2022 年 4 月，欧盟委员会宣布将 2030 年可再生能源目标提升至 45%，希望欧盟国家的风电设施和光伏系统的装机容量到 20

6、30 年增加三倍，以减少对俄罗斯天然气供应的依赖，这意味着要新增 480GW 的风电设施及 420GW 的光伏系统。5 月，欧盟四国（丹麦、德国、荷兰、比利时）在“北海海上风电峰会”上共同签署联合声明文件，提到 2050 年将四国的海上风电装机增加 10 倍，从目前的16 GW 提高至 150 GW； 到 2030 年海上风电装机总量由目前的 16GW 提高至 65GW左右。其中德国预计将海风装机量由 8GW 提升至 30GW；荷兰计划从 2.6GW 提升至 22.2GW。此外，英国亦提出到 2030 年累计海风装机 40GW 的目标；法国提出将实现 40GW装机规模；挪威则提出到 2040

7、年实现 30GW 海上风电装机的目标。欧洲海上风电需求高增有望进一步强化我国风电产业链的成长性。图表2： 欧洲国家海上风电政策规划国家政策政策主要内容欧盟四国（ 丹麦、比利时、海上风电宣言2030 年四国海上风电装机总量由目前的 16GW 提高至 65GW 左右，荷兰、德国） 到 2050 年提升至 150GW英国英国能源安全战略2030 年英国海上风电装机目标从 40GW 增加到 50GW法国政府计划法国将建成 50 个海上发电厂并实现 40GW 装机规模 挪威政府计划2040 年实现 30GW 海上风电装机北极星发电网，华泰研究海底光缆周期更替，行业需求复苏海底光缆用于国际通信，地理与性能

8、决定了其不可替代地位。目前地球约有 71%的表面积被海洋占据，全球近 200 个国家中仅有 44 个没有海岸线的内陆国，不能直接依靠国际海缆通信，因此绝大部分的国际通信都是跨洋通信。卫星通信与海底光缆同样可以用于跨洋通信交流，但是卫通的带宽提供能力相较于海底光缆明显不足，寿命一般为 10 年左右，海底光缆的寿命为 20-25 年，因此海底光缆为跨洋通信的主要方式。TeleGeography 报告显示，全球 95%以上的国际数据通过海底光缆进行传输，海底光缆是当代全球通信最重要的信息载体。图表3： 全球海底光缆示意图图表4： 1990-2019 全球海底光缆系统投资（十亿美元）876543211

9、99 01992199419961998200 0200 2200 42006200820102012201 4201 6201 80S TF， 华泰研究STF， 华泰研究更替周期与带宽需求反弹引发海底光缆新建需求。据STF 数据披露，从 1990 至 2019 年，全球对海底光缆共投资 500 亿美元，140 多万公里，平均每年投资 16.4 亿美元和 47000 公里。从 2015 年至 2019 年，将近 85 亿美元投资海底光缆，平均每年 17 亿美元和 56400公里。从海底光缆近 30 年来的发展历程来看，海底光缆曾有 2 次建设高潮：一是 1999-2002年，互联网泡沫形成到破

10、灭时期，需求、技术进步以及大量资金投入等因素相结合，大大促进了海底光缆行业的发展，大量海底光缆建成并投入使用；二是 2009-2012 年,数据中心成为驱动国际海底光缆建设的最大驱动力，国际海底光缆又迎来了一个建设小高潮。全球 40%的海缆是 2000 年之前建设的，根据海缆 20-25 年的使用寿命，目前海缆已经处于新旧的更替周期。据 TeleGeograph 分析，2022 年跨大西洋关键海底光缆带宽需求反弹，预计容量增加 136Tbps，同比增加约 30%，为满足这一需求需要建设新的海底光缆。中天科技贸易资产出表，聚焦主业高质量发展贸易资产出表，业务结构改善。2022 年 6 月 29

11、日晚，中天科技发布关于出售中天科技集团上海贸易有限公司 100%股权暨关联交易的公告，上市公司将向中天科技集团出售中天科技集团上海国际贸易有限公司 100%股权，股权转让价格为 3.43 亿元，与中天国贸扣掉分红后的净资产金额基本相当。2021 年，中天国贸收入为 95.25 亿元，净利润为 5314.99万元，净利润率为 0.56%，由于贸易业务利润率较低的属性，此次业务剥离对公司净利润的影响较小，同时公司整体毛利率、净利率、ROE 有望得到明显改善。聚焦风光电主业，海缆+储能业务迎成长机遇。海缆业务方面，2022 年以来，公司在山东、广东、江苏等重点省市海缆招投标有序推进，中标包括昌邑莱州

12、湾一期 300MW，国华投资山东 500MW，山东能源 A/B 场址 1500MW 等项目。此外，在海外市场上，公司是首个中标欧洲风电总承包项目的中国海缆制造商，同时也参与了 Tennet 公司525kV 直流电力电缆系统研发，在欧洲海上风电装机需求量提升的背景下，公司有望凭借成本和先发优势顺利开拓欧洲海缆市场，提升市场份额。储能业务方面，公司 6 月 23 日预中标磷酸铁锂电池储能系统大单，中标金额高达 8.16 亿元。公司拥有完整的储能产业链，其大型储能系统参与过湖南长沙芙蓉 52MWh 电网侧储能电站、江苏昆山 208MWh 电网储能电站等项目，出货量在国内位居行业前三，此次预中标也充分

13、彰显了公司在电站储能市场的竞争实力。5G 产业链提前完成 3 年目标：千兆宽带用户 5591 万，10G PON 端口 1039 万个据 C114 通信网 6 月 28 日报道，根据工信部发布的数据，截至 5 月末，5G 移动电话用户达 4.28 亿户，比上年末净增 7,334 万户，占移动电话用户的 25.8%，占比较上年末提高 4.2个百分点。5G 基站总数达 170 万个，占移动基站总数的 16.7%，其中 1-5 月份新建 5G 基站 27.5 万个。截至 5 月末，三家基础电信企业的固定互联网宽带接入用户总数达 5.59 亿户，比上年末净增 2,289 万户。其中，100Mbps 及

14、以上接入速率的固定互联网宽带接入用户达 5.23 亿户，占总用户数的 93.6%，占比较上年末提升 0.6 个百分点；1000Mbps 及以上接入速率的固定互联网宽带接入用户达 5,591 万户，比上年末净增 2,135 万户。5 月光缆产量达 3217.3 万芯公里，同比增长 20.3%据电缆网 6 月 27 日报道，根据国家统计局公布中国 2022 年 5 月光缆产量数据，5 月份光缆产量达 3,217.3 万芯公里，同比增长 20.3%；1-5 月份，光缆累计产量达 13,482.7 万芯公里，累计增长 10.4%。2021 年 1-5 月，光缆产量累计达 11,372. 5 万芯公里。

15、与 2021 年1-5 月同期相比，同比增长 18.5%。光缆产量持续增长，反映出我国光纤光缆行业发展势头良好。光纤光缆企业生产趋于正常，陆续释放光纤光缆产能，为我国网络建设、运营商市场和非运营商市场对光缆的需求提供保障。亨通光电拟对华海通信实际控制股权提升至 93%据 C114 通信网 6 月 27 日报道，日前，江苏亨通光电股份有限公司（600487 CH）（以下简称“公司”或“亨通光电”）发布公告称，公司控股子公司江苏亨通海洋光网系统有限公司（以下简称“亨通海洋”）和公司控制的苏州亨通永元创业投资合伙企业（有限合伙）拟与苏州华智创业投资合伙企业（有限合伙）共同收购由 New Saxon

16、2019 Limited 持有的华海通信国际有限公司（以下简称“华海通信”）19%股权，各方同意按华海通信 100%股权28,500 万美元的估值水平确定本次交易的价格，即分别以 1,425 万美元、1,995 万美元和1,995 万美元的价格以现金形式受让 5%、7%和 7%的股权。本次交易完成后，亨通光电将实际控制华海通信 93%股权，剩余 7%股权由苏州华智持有。中国广电 5G 试商用，专家：运营商“价格战”将转向“服务战”据人民网 6 月 28 日报道，日前中国广电 5G 试商用北京启动仪式举行，中国广电 192 号段未来将面向公众放号。中国信通院无线电研究中心 5G 发展和政策研究部

17、主任张从武表示，中国广电的加入将进一步优化我国电信市场竞争格局，产生一定的“鲶鱼效应”。“电信市场中曾经出现的不计成本拼价格、不惜代价抢阵地等恶性竞争行为将会被严格监管，四大运营商的市场经营行为将会不断规范。”张从武指出，未来的市场竞争主基调将会从看重数量和份额向注重质量、价值和创新方向发展，尽量避免低水平的“价格战”，全面转向高水平的“服务战”。澳门启动 5G 牌照招标：最多发 4 张据 C114 通信网 6 月 30 日报道，据澳门特别行政区行政长官办公室于当日发布的文件，澳门正式启动了 5G 牌照招标，持有澳门移动运营牌照的公司均可参与投标。澳门区域内共有 4 家运营商，采用 3G/4G

18、 制式提供移动网络服务。随着中国内地和香港先后推出 5G 网络服务，为了推动澳门通信技术应用及电信业发展，满足本地和跨域用户对 5G 服务的需求，以及融入粤港澳大湾区发展，与国际接轨。澳门 4家获得 4G 牌照的运营商分别是澳门电讯、 3Macau、中国电信（澳门）及数码通（澳门）。马来西亚运营商接近达成单一 5G 网络使用协议据 C114 通信网 6 月 30 日报道，马来西亚主要移动运营商同意了分享国有的国家数码公司（DNB）所有权的条款，这是该国政府为管理单一 5G 批发网络而成立的特殊目的公司。六家运营商就一份“不具约束力的投条款清单”达成了一致，以签约使用国家数码公司的 5G 基础设

19、施。据了解，所涉及未透露的六家运营商是天地通亚通（Celcom Axiata）、数码网络（Digi）、明讯（Maxis）和 U-Mobile 四大移动运营商，以及马来西亚电信（Telekom Malaysia）和杨忠礼通讯（YTL Communications）。此前，马来西亚电信和杨忠礼通讯已同意使用国家数码公司的 5G 基础设施，而天地通亚通、数码网络、明讯和 U-Mobile 曾寻求该公司的多数股权，但据报道，马来西亚政府拒绝了此举。运营商集采中国移动 OTN 设备竞争性扩容集采：中兴、烽火、华为胜出据 C114 通信网 6 月 28 日报道，中国移动（600941 CH）日前发布 20

20、22 年至 2023 年 OTN设备竞争性扩容部分集中采购中选候选人公示，中兴、烽火、华为中标。成交候选人的情况具体如下：包 1-华为中兴竞争部分，成交候选人为中兴通讯股份有限公司；包 2-华为烽火竞争部分，成交候选人为烽火通信科技股份有限公司和武汉烽火技术服务有限公司联合体；包 3-华为诺基亚竞争部分，成交候选人为华为技术有限公司和华为技术服务有限公司联合体；包 4-中兴烽火竞争部分，成交候选人为中兴通讯股份有限公司；包 5-中兴诺基亚竞争部分，成交候选人为中兴通讯股份有限公司；包 6-华为中兴烽火竞争部分，成交候选人为中兴通讯股份有限公司。中国电信政企 OTN 扩容集采：华为、中兴、烽火中

21、标据 C114 通信网 6 月 28 日报道，从中国电信（601728 CH）官网获悉，中国电信政企 OTN（2022 年）集中采购项目采购人为中国电信集团有限公司和中国电信股份有限公司，项目资金已落实，现已具备采购条件，拟采取单一来源方式采购。单一来源采购供应商为华为技术有限公司和华为技术服务有限公司联合体、中兴通讯股份有限公司、烽火通信科技股份有限公司。公告显示，本项目采购共计 209 个扩容项目所需的物资及服务。此外，中国电信指出，本次采购内容均属于原局同型号扩容，为保证系统兼容性，需要依照中华人民共和国招标投标法实施条例第九条规定，向原中标人采购工程、货物或者服务，否则将影响施工或者功

22、能配套要求。中国移动 MWDM 基站前传设备首次集采：华为收获最高份额据 C114 通信网 6 月 30 日报道，从中国移动（600941 CH）官网获悉，中国移动公示 2022年至 2023 年基站前传设备集中采购（标包 2：MWDM 基站前传设备）中标候选人。结果显示，华为技术有限公司、无锡市德科立光电子技术股份有限公司、烽火通信科技股份有限公司、苏州苏驼通信科技股份有限公司、江西山水光电科技股份有限公司中标。据此前招标公告显示，本次集采 MWDM 基站前传设备 9,638 套，这也是中国移动首次开启集团级 MWDM 基站前传设备集采，标志着基于半有源 MWDM 的 5G 前传网络将在现网

23、规模部署，意义重大。中国移动开关电源产品集采：规模为 58,435 套，最高限价 4.7 亿据 C114 通信网 6 月 29 日报道，从中国移动（600941 CH）官网获悉，中国移动日前发布2022 年至 2023 年开关电源产品集中采购招标公告，集中采购开关电源 58,435 套，包括48V 分立式开关电源 3,495 套，48V 壁挂式开关电源 22,474 套，48V 嵌入式开关电源 32,466套。次招标为预估规模，实际采购量以采购合同为准。预计本次采购需求满足期约为 1.5年。此外，项目设置最高投标限价：标包 1-分立式开关电源最高投标限价为不含税金额 245,374,895 元

24、人民币；标包 2-壁挂式开关电源最高投标限价为不含税金额 85,704,201 元人民币；标包 3-嵌入式开关电源最高投标限价为不含税金额 136,477,778 元人民币。投标人投标报价高于最高投标限价的，其投标将被否决。总预算 3.321 亿：中国移动启动分布式块存储新建部分集采据 C114 通信网 6 月 30 日报道，从中国移动（600941 CH）官网获悉，中国移动启动2022-2023 年分布式块存储新建部分集采。据中国移动发布的集采公告显示，本期集采的产品为分布式块存储产品，预估采购规模约 445 套，其中容量型典配 235 套；高性能典配210 套。项目总预算 3.321 亿元

25、（不含税）。该项目采用混合招标，划分 2 个标包，两个标包的中标人数量均为 2-3 家。若中标厂商数量为 3 家，中标厂商份额分别为：第一名 50%、第二名 27%，第三名 23%；若中标厂商数量为 2 家，中标厂商份额分别为：第一名 70%、第二名 30%。中国移动负载均衡器产品集采：规模为 1280 台，最高限价 2.4 亿据 C114 通信网 6 月 29 日报道，从中国移动（600941 CH）官网获悉，中国移动日前发布2022 年至 2023 年负载均衡器产品集中采购招标公告，该项目采购负载均衡器共计 1,280台，其中高端负载均衡器 530 台，中端负载均衡器 520 台，低端负载

26、均衡器 230 台。此次招标为预估规模，实际采购量以采购合同为准。预计此次采购需求满足期为 1 年。该项目采用混合招标，划分 3 个标包，允许投标人同时中标的最多标包数为 3 个。各标包中标人数量为 1 至 3 家，分配份额如下：若 3 家厂商中标，中标份额依次为：第一名 50%、第二名 27%、第三名 23%。若 2 家厂商中标，中标份额依次为：第一名 70%、第二名 30%。若 1 家厂商中标，中标份额为 100%。此外，项目设置最高投标限价。云计算&IDC上海推进数据中心有序发展，目标 2025 年综合 PUE 降至 1.25 左右据上海市经济和信息化委员会官网 6 月 29 日公告，上

27、海市经信委、上海市发改委联合发布关于推进本市数据中心健康有序发展的实施意见，提出统筹推进本市数据中心建设，到 2025 年要达到的一系列主要目标：（1）预期上海市数据中心总规模能力达到 28 万标准机架注左右，平均上架率提升至 85%以上；（2）数据中心算力超过 14,000 PFLOPS（FP32）；（3）集聚区内大型数据中心至上海市骨干网出口的平均单向时延小于 10 毫秒；（4）按照上海市政府下达的“十四五”能耗指标严格控制数据中心能耗净增量；（5）集聚区新建大型数据中心综合 PUE 降至 1.25 左右，绿色低碳等级达到 4A 级以上；（6）完成对不少于 5,000 机架的数据中心退旧上

28、新或腾换；（7）试点打造近零碳数据中心。国务院工信部新规出台：2025 年新建数据中心PUE 需优于 1.3据 C114 通信网 6 月 30 日报道，近日工信部等六部门发布工业能效提升行动计划。计划指出到 2025 年，重点工业行业能效全面提升，数据中心等重点领域能效明显提升，绿色低碳能源利用比例显著提高，节能提效工艺技术装备广泛应用。计划中明确规定到 2025年，新建大型、超大型数据中心电能利用效率（PUE，指数据中心总耗电量与信息设备耗电量的比值）优于 1.3。此外，计划强调要引导数据中心扩大绿色能源利用比例，推动老旧数据中心实施系统节能改造；还对数据中心、可再生能源电站等领域所使用的高

29、效节能变压器、高效节能电机等设备占比提出了具体要求：“2025 年新增高效节能变压器占比达到 80%以上；2025 年新增高效节能电机占比达到 70%以上。”山东将打造全国领先的算力资源高地据中国 IDC 圈 6 月 30 日报道，山东省大数据局局长马越男在 2022 中国算力大会新闻发布会上介绍，山东高度重视算力基础设施建设，近年来陆续出台关于加快构建山东省一体化大数据中心协同创新体系的实施意见等一系列政策文件。下一步，山东将推动数据中心“提质增量”，一方面，实施省级新型数据中心创建工程，将 PaaS 层以上云服务占比逐步提升至 25%以上。开展“风光储能+大数据中心”建设，到 2025 年

30、底，推动山东数据中心可再生能源使用比例达 25%以上。另一方面，集中发展满足敏捷连接需求、赋能产业发展的中小型数据中心和边缘数据中心，支持建设低时延数据中心核心区和集聚区。到 2025年底，全面建成与数字经济发展相适应的数据中心体系。前海“智慧大脑”主体封顶 将成全国首座超高层数据中心据中国 IDC 圈 7 月 1 日报道，近日全国首座超高层数据智慧中心前海信息枢纽大厦项目提前迎来主体结构全面封顶。该项目由深圳市前海建设投资控股集团有限公司开发建设，中建一局建设发展有限公司等单位参建施工，以创新性设计、多功能复合、高质量建造和可持续性的工艺亮点，打造前海“新基建”领域标杆。项目设计突破传统多层

31、厂房式数据中心结构，创新采用超高层结构作为建筑主体，打造全国首座百米超高层数据中心。项目集中涵盖了信息基础设施用房、邮政支局、智慧前海管理运行中心、区域集中供冷站等多项复合型功能，是前海新基建布局的重要项目，实现“数字前海”的基础设施底层架构，被誉为前海“智慧大脑”。北京电信发布基于昇腾自主创新的“AI 智算中心”，开创数字经济新时代据中国 IDC 圈 6 月 30 日报道，近日北京电信联合华为召开 5G”京品网”暨 AI 智算中心联合创新发布会，公布了北京电信将建设基于昇腾的全栈训推一体 AI 智算中心。北京电信科技创新部副总经理沈鸿在发布会上表示：北京电信将建设从芯片、框架到算法的全栈自主

32、创新的训推一体融合赋能平台，在已建成的高品质全光网络基础上，北京电信 AI 智算中心将具备服务北京、辐射津冀的能力，后续还将通过算力调度及社会算力并网成为“东数西算”的重要组成部分，为国家人工智能产业发展贡献力量。工信部多举措夯实数字经济“算力底座”据中国 IDC 圈 6 月 30 日报道，从 2022 中国算力大会新闻发布会获悉，截至 2021 年底，我国在用数据中心机架总规模达到 520 万标准机架，算力总规模超过 140EFlops，近五年年均增速超过 30%，算力规模排名全球第二。下一步，工信部将进一步统筹布局绿色智能的算力基础设施，加快高端芯片、新型数据中心、超算等领域研发突破，进一

33、步挖掘算力在数字政府、工业互联网等重点领域的应用场景，持续推进算力产业发展。在推动算力基础设施建设上，将统筹布局绿色智能的算力基础设施，推进一体化大数据中心体系建设，加速打造数网协同、数云协同、云边协同、绿色智能的多层次算力设施体系，实现算力水平的持续显著提升，夯实数字经济发展“算力底座”。邬贺铨：计算用电仅占 6%， 数据中心 IT 系统能效优化空间很大据中国 IDC 圈 6 月 27 日报道，近日在“东数西算”发展研讨会上，中国工程院院士邬贺铨建议，考虑到当前电能集中用于维持服务器，用于计算较少，未来需从利用可再生能源，改进 IT 类与非 IT 类能效着手发展绿色低碳数据中心。邬贺铨提出，

34、“东数西算”的加快推进，将有效激发数据要素价值和算网协同产业发展，还将催生新产业和新业态。东数西算的布局有四大重要意义。第一是优化算力效率，实现全国算力规模化、集约化发展。第二是优化能源效率，就近消纳西部绿色能源。第三是优化区域协同，优化算力设施区域布局，提高国家数据安全。第四是优化产业结构，带动产业上下游向西部发展，从而整体推动数据中心向云化、大型化、智能化、绿色化发展。物联网&车联网蜂窝物联网用户已达 15.9 亿，年内将超越移动电话用户据 C114 通信网 6 月 30 日报道，工信部发布的2022 年 1-5 月份通信业经济运行情况显示，截止 5 月底，我国蜂窝物联网用户已达 15.9

35、 亿户，相比去年底净增 1.96 亿户，移动电话用户总数为 16.6 亿户，相比去年底净增 1,966 万户。2020 年 5 月，工信部发布了关于深入推进移动物联网全面发展的通知，明确引导新增物联网终端不再使用 2G/3G网络，推动存量 2G/3G 物联网业务向 NB-IoT/4G（Cat1）/5G 网络迁移。此外，据研究机构 Counterpoint Research 的最新报告显示，2022 年第一季度全球蜂窝物联网模组出货量同比增长 35%，其中排名前三的模组厂商均来自中国。“ 开放麒麟”首个国产桌面操作系统开发者平台发布据通信世界 6 月 30 日报道，近日，我国首个桌面操作系统开发

36、者平台“开放麒麟”正式发布。该平台由国家工业信息安全发展研究中心、中国电子、普华基础软件等单位联合成立，将打造具有自主创新技术的开源桌面操作系统。“开放麒麟”的出现，让更多的开发者通过开放操作系统源代码的方式，共同参与国产开源操作系统的开发，将进一步推动国产操作系统的创新发展。“ MA” 国际标识代码正式纳入国家工业互联网标识体系据人民网 6 月 29 日报道，近日，工业和信息化部为中关村工信二维码技术研究院（以下简称中码院）签发了工业互联网标识注册管理机构许可证，“MA”国际标识代码正式纳入国家工业互联网标识体系。中码院自主研发的“MA”标识体系是 ISO/IEC 15459 对象唯一标识的

37、组成部分，成为中国首个具有全球根节点管理权和代码资源分配权的对象标识体系。中码院相关负责人表示，“MA”标识支持国内外主流标识体系和企业个性化编码需求，支持一维条码、二维码、RFID、NFC、芯片等多种标识载体，实体世界和数字世界各类对象提供全球唯一标识。全球首家：三星宣布已量产 3 纳米芯片据 C114 通信网 6 月 30 日报道，三星电子有限公司近日宣布，该公司已经开始在其位于韩国的华城工厂大规模生产 3 纳米半导体芯片，是全球首家量产 3 纳米芯片的公司。与前几代使用 FinFET 的芯片不同，三星使用的 GAA（GateAllAround）晶体管架构，该架构大大改善了功率效率。根据数

38、据提供商 TrendForce 的数据，三星以 16.3%的市场份额排名第二，去年该公司宣布了一项 171 万亿韩元（约 8,840.7 亿元人民币）的投资计划，以在 2030 年之前超越台积电成为全球顶级逻辑芯片制造商。阿里巴巴成立企业数智服务公司“瓴羊”据中国 IDC 圈 6 月 30 日报道，近日阿里巴巴宣布成立专注企业数智服务的子公司瓴羊智能服务公司。瓴羊寓意“数字化领头羊”，将通过领先、敏捷的数智产品及服务，为企业提供全方位的数字化增长能力。目前，瓴羊旗下有分析云、营销云、产销云、客服云、开发云五大产品矩阵，包含 Dataphin、Bizphin、Quick Audience、Qui

39、ck BI、生意参谋、经营参谋等 11 个核心产品。行情回顾图表5： 上周行情回顾SW电子深证成指 SW申万A股上证综合股指数SW传媒 SW通信恒生指数HSI恒生科技指数SW计算机道琼斯工业指数日经225纳斯达克综合指数(5)(4)(3)(2)(1)012345 %，华泰研究图表6： 申万通信一年内涨跌幅图表7： 上周内通信（申万）指数走势SW通信深证成指上证综合指数成份SW申万A股成份30%20%SW通信0.6510%0%-10%深证成指1.37-20%-30%SW申万A股成份1.35-40%202 0-12202 1-01202 1-01202 1-02202 1-03202 1-0320

40、2 1-04202 1-05202 1-06202 1-06202 1-07202 1-07202 1-08202 1-09202 1-09202 1-10202 1-11202 1-11202 1-12202 2-01202 2-01202 2-02202 2-03202 2-03202 2-04202 2-05202 2-05202 2-06-50%上证综合股指数成份1.13%0.00.51.01.5，华泰研究，华泰研究图表8： 运营商板块总市值与市盈率变化图表9： 移动通信设备板块总市值与市盈率变化总市值(亿元)总市值PE（ TTM，整体法） 30,00025,00020,00015,0

41、0010,0005,000201 8-06201 8-08201 8-10201 8-11201 9-01201 9-03201 9-05201 9-07201 9-09201 9-11202 0-01202 0-03202 0-05202 0-07202 0-09202 0-11202 0-12202 1-03202 1-04202 1-07202 1-09202 1-11202 1-12202 2-03202 2-050P/E1614121086420总市值(亿元)总市值PE（ TTM，整体法） 3,5003,0002,5002,0001,5001,000500201 9-11202 0-

42、01202 0-02202 0-03202 0-04202 0-05202 0-07202 0-08202 0-09202 0-10202 0-11202 0-12202 1-02202 1-03202 1-04202 1-05202 1-07202 1-08202 1-09202 1-11202 1-12202 2-01202 2-02202 2-03202 2-05202 2-060P/E 6050403020100，华泰研究，华泰研究图表10： 无线上游板块总市值与市盈率变化图表11： 光模块&光器件板块总市值与市盈率变化总市值(亿元)总市值PE（ TTM，整体法） 3503002502

43、0015010050201 8-062018-082018-092018-112019-012019-032019-05201 9-072019-09201 9-112019-12202 0-022020-04202 0-062020-08202 0-102020-12202 1-022021-04202 1-052021-082021-092021-122022-012022-032022-0507P00/E6005004003002001000(100 )总市值(亿元)总市值PE（ TTM，整体法） 1,8001,6001,4001,2001,000800600400200201 8-06

44、201 8-08201 8-09201 8-11201 9-01201 9-03201 9-05201 9-07201 9-09201 9-11201 9-12202 0-02202 0-04202 0-06202 0-08202 0-10202 0-12202 1-02202 1-04202 1-05202 1-08202 1-09202 1-12202 2-01202 2-030P/E1009080706050403020100，华泰研究，华泰研究图表12： 云计算相关基础设施设备板块总市值与市盈率变化图表13： 物联网&车联网板块总市值与市盈率变化总市值(亿元) P/E 总市值(亿元)总

45、市值PE（ TTM，整体法） P/E3,5003,0002,5002,0001,5001,0005000总市值PE（ TTM，整体法） 809007080060700506005004040030300202001010000120100 80 6040202018-06201 8-07201 8-092018-112019-012019-03201 9-04201 9-062019-082019-102019-122020-01202 0-03202 0-052020-072020-092020-10202 0-12202 1-022021-042021-062021-08202 1-092

46、02 1-112022-012022-030201 8-06201 8-07201 8-09201 8-11201 9-01201 9-03201 9-04201 9-06201 9-08201 9-10201 9-12202 0-01202 0-03202 0-05202 0-07202 0-09202 0-10202 0-12202 1-02202 1-04202 1-06202 1-08202 1-09202 1-11202 2-01202 2-03 ，华泰研究，华泰研究）图表14： 上周涨幅前十 & 跌幅前十公司 涨幅 TOP10 跌幅 TOP10股价变动（%）股价变动（%）代码 公司

47、名称P/E（ TTM）5D1MYTD 代码 公司名称P/E（ TTM5D1MYTD300565 CH科信技术(17.98)27.18(1.43)5.53300312 CH*ST 邦讯(0.41)(14.29)(9.09)(89.29)603322 CH超讯通信(16.04)23.478.0376.05002881 CH美格智能61.09(11.74)1.34(1.46)600260 CH凯乐科技(0.36)22.480.641.94300038 CH*ST 数知0.00(9.09)0.00(84.38)003031 CH中瓷电子115.1414.9810.0018.94600289 CHST

48、信通(9.84)(7.29)0.63(22.82)002123 CH梦网科技(29.42)14.752.23(30.81)300353 CH东土科技(161.76)(6.48)(2.11)(10.56)002313 CH日海智能(79.75)11.615.04(45.18)300394 CH天孚通信32.56(6.37)(2.29)(26.64)200468 CH宁通信 B(4.63)10.75(0.29)(21.30)600487 CH亨通光电22.03(5.98)(2.75)(6.48)300560 CH中富通46.479.673.9212.43600462 CHST 九有(15.25)(

49、5.93)0.91(19.57)002792 CH通宇通讯108.019.341.91(23.06)300638 CH广和通38.21(5.56)(1.17)(27.51)002194 CH武汉凡谷26.618.69(4.25)(5.99)603236 CH移远通信57.24(5.38)(4.56)(18.33)，华泰研究股）图表15： 沪/深股通通信板块持仓情况（流入、流出前五名）收盘价（ 元/股价变动北向资金流入北向持股市值北向持股比例排名 代码 公司名称交易货币06-305D1MYTD（ 亿元人民币）（ 亿元人民币）（ %）流入 Top51600522 CH中天科技CNY23.104.5

50、7%25.89%37.74%1.6750.786.442600487 CH亨通光电CNY14.54-5.98%18.60%-6.48%1.408.082.353000063 CH中兴通讯CNY25.531.45%4.93%-23.61%1.1326.182.574300308 CH中际旭创CNY31.051.64%-3.39%-26.52%0.6821.298.575000938 CH紫光股份CNY19.406.84%8.99%-11.86%0.5110.321.85流出 Top51603236 CH移远通信CNY133.66-5.38%1.40%-18.33%-1.019.977.56200

51、2837 CH英维克CNY24.74-0.81%14.54%-21.27%-0.561.271.173002139 CH拓邦股份CNY12.275.41%11.24%-32.78%-0.3910.316.604002544 CH杰赛科技CNY22.75-2.85%-6.57%-3.62%-0.395.133.305002123 CH梦网科技CNY11.6414.75%21.00%-30.81%-0.231.131.21， 华泰研究图表16： 近期通信板块IPO/重组上市进展发行价格新股发行数量（ 拟） 募资总额证券代码公司 状态 上市/过会日期上市板（ 元当地货币）（ 万股）（ 亿元当地货币）

52、国博电子待上市2022-03-03科创板4100.0026.75301191 CH菲菱科思已上市2022-05-26创业板72.001,334.009.60300442 CH普丽盛（ 润泽科技）已重组上市2022-06-02创业板001270 CH铖昌科技已上市2022-06-06科创板21.682,795.356.06盛科通信待上市2022-06-21科创板5000.0010.00海光信息同意科创板注册申请2022-06-21科创板50,608.4591.48，华泰研究重点公司概览图表17： 重点公司一览表07 月 01 日 EPS (元) P/E (倍)公司名称公司代码评级 收盘价 (元)

53、目标价 (元)20212022E2023E2024E20212022E2023E2024E中兴通讯000063 CH买入25.2641.161.441.872.262.6117.5413.5111.189.68中际旭创300308 CH买入31.0034.611.101.572.032.5028.1819.7515.2712.40中天科技600522 CH买入23.3624.560.051.071.261.43467.2021.8318.5416.34威胜信息688100 CH增持21.4027.600.680.921.231.5831.4723.2617.4013.54拓邦股份002139

54、CH增持12.4813.500.450.540.760.9827.7323.1116.4212.73和而泰002402 CH买入19.0926.020.610.821.111.4531.3023.2817.2013.17华工科技000988 CH买入23.3624.630.760.991.251.5030.7423.6018.6915.57新易盛300502 CH增持25.5730.641.311.531.892.3819.5216.7113.5310.74亿联网络300628 CH增持73.0591.291.792.403.003.6640.8130.4424.3519.96七一二60371

55、2 CH买入31.3134.650.891.121.481.8835.1827.9621.1616.65上海瀚讯300762 CH买入11.0419.520.600.891.081.3118.4012.4010.228.43海格通信002465 CH增持9.0211.520.280.340.400.4732.2126.5322.5519.19中国移动841 HK买入49.0077.505.455.866.296.707.637.106.616.21中国电信728 HK买入2.674.340.280.320.350.388.167.146.536.01中国联通600050 CH增持3.475.1

56、80.200.240.270.3017.3514.4612.8511.57注： 中国移动和中国电信收盘价、目标价单位均为港元；人民币/港币汇率为 0.8523资料来源： Bloomberg， 华泰研究图表18： 重点公司最新观点公司名称最新观点中兴通讯(000063 CH)中际旭创(300308 CH)中天科技(600522 CH)威胜信息(688100 CH)拓邦股份(002139 CH)1Q22 业绩超预期，扣非归母净利润同比高增公司 1Q22 营收为 279.3 亿元，同比增长 6.4%；归母净利润为 22.2 亿元（超出我们于 4 月 1 日发布报告通信行业：一季报前瞻中预期的 19.

57、85亿元）， 同比增长 1.6%；扣非归母净利润为 19.5 亿元， 同比增长 117.1%，显著高于归母净利润增速，主要系 1Q21 公司转让中兴高达 90%股权，确认税前利润约 7.7 亿元。1Q22 在外部复杂环境和新冠疫情双重挑战下，公司积极提升经营质量与运营效率， 在国内国际两大市场，运营商网络、政企、消费者三大业务营收均实现同比增长。我们维持公司 2022 2024 年归母净利润预期分别为 88.57/106.97/123.43 亿元，可比公司 2022 年一致预期 PE 均值为 20.52x， 考虑到公司 ICT 龙头地位， 给予公司 2022 年 22x PE，对应目标价 41

58、.16 元（ 前值： 46.79 元）， 维持“ 买入” 评级点击下载全文： 中兴通讯(000063 CH,买入): Q1 业绩超预期， 毛利率同比提升显著稳居光模块行业头部， 看好公司长期发展公司 2021 年营收 76.95 亿元， 同比增长 9.16%； 公司归母净利润 8.77 亿元，由于 5G 光模块市场需求没有明显增长，归母净利低于预期（预期值10.59 亿）； 2022Q1 营收/归母净利同比增速 41.91%/63.38%。Omdia 报告， 公司 2021 年夺得全球市场份额榜眼，占比约 10%。考虑到 5G 投资建设增速放缓，我们预测公司 2022 2024 年归母净利润至

59、 12.58/16.23/20.03 亿元（ 前值为 13.96/17.77/-）。根据 一致预期，可比公司 2022年 PE 均值为 16x，考虑到公司在光模块领域的领先实力， 给予公司 2022 年 PE 22x，目标价 34.61 元/股（前值 49.17 元/股），维持“买入” 评级点击下载全文： 中际旭创(300308 CH,买入): 光通信单核驱动， 看好公司长期发展光电线缆龙头企业布局海洋与新能源业务，首次覆盖给予“ 买入” 评级公司业务涵盖光通信及网络、海洋系列、新能源材料、电力传输，铜产品及商品贸易六大领域。随着数字经济及“ 双千兆” 政策的落地，公司传统光通信及网络业务盈利

60、能力将不断改善；同时“双碳”政策的实施将给公司海洋及新能源业绩带来强有力的促进。我们预计公司 22-24 年分别实现归母净利润 36.45/43.07/48.88 亿元，同比增速分别为 2018.11%/18.16%/13.49%。可比公司估值 2022 年 一致预期 PE 均值为 23 倍，给予公司 2022年 23X 目标 PE，对应目标价 24.56 元， 首次覆盖给予“买入”评级。点击下载全文： 中天科技(600522 CH,买入): 风光电齐发展，一体化创协同在国内疫情反复的背景下，1Q22 公司乘风破浪，营收和净利润实现稳增长4 月 19 日公司发布 2022 年一季报， 1Q22