《宏观经济学》课程内容讲解

1、宏观经济学课程内容讲解 导 论一 宏观经济学的形成与发展1、宏观经济学（Macroeconomics）一词最早是挪威经济学家第一届诺贝尔经济学奖获得者之一R弗瑞希在1933年提出来的。 2、1936年凯恩斯通论的出版，是现代宏观经济学形成的标志。宏观经济学的发展大致分为三个阶段：17世纪20世纪30年代，宏观经济学的萌芽时期；193620世纪70年代，以凯恩斯主义为中心的现代宏观经济学的建立与形成时期；20世纪70年代以后，现代宏观经济学中主流派与非主流派的分庭对抗时期。本书所要介绍的主要是第二阶段以凯恩斯主义为中心的现代宏观经济学理论。经济发展时期：（关键人物和时点）20世纪30年代大萧条二

2、战后到60年代增长的黄金年代70年代石油危机与滞涨90年代全球化21世纪新经济对应宏观理论：30、40年代凯恩斯革命60年代宣称宏观理论体系已完善70年代新古典经济学（弗里德曼）与理性预期（卢卡斯）的发展90年代开放经济宏观经济学目前二 宏观经济学要研究的主要内容问题一：中国现阶段的经济总量为什么不如美国大？ 国民经济总量如何统计与核算？如何赶 超美国，实现经济快速增长？问题二：为什么现在应届毕业大学生难以找到理想的工作 岗位？ 如何解决就业问题？问题三：为什么2007年起以食品为主要代表的市场价格 开始上涨？为何商品房价格成为人们关注焦点？ 如何理解通货膨胀？ 问题四：如何回避经济运行中的大

3、起大落？ 如何实现经济的持续增长？问题五：国际收支要不要平衡？ 汇率问题等。简单地说，宏观经济学研究的是社会总体的经济行为及其后果。或者说，宏观经济学是以国民经济总过程的活动为研究对象，着重考察和说明国民收入、就业水平、价格水平等经济总量是如何决定的、如何波动的，故又被称为总量分析或总量经济学。1、如何看待（考察）一国整体经济？国民收入及增长率失业率物价水平及其变动世界重要国家和中国 改革开放以来中国的经济增长率（GDP）1981-20101981 4.5%1982 8.5%1983 9.2%1984 15.2%1985 13.5%1986 8.8%1987 11.6%1988 11.3%19

4、89 4.1%1990 3.9%1991 8.0%1992 14.2%1993 13.5%1994 12.5%1995 10.5%1996 9.7%1997 8.8%1998 7.8%1999 7.1%2000 8.0%2001 8.1%2002 8.3%2003 10.0%2004 10.1%2005 10.4%2006 10.7%2007 11.4%2008 9.1%2009 9.2%2010 10.3%资料来源：中国统计年鉴、国家统计局网站改革开放以来中国的通货膨胀率（CPI）1981-20101981 2.5%1982 2.1%1983 2.1%1984 2.7%1985 11.9%1

5、986 7.0%1987 8.8%1988 20.7%1989 16.3%1990 3.1%1991 3.4%1992 6.4%1993 14.7%1994 24.1%1995 17.1%1996 8.3%1997 2.8%1998 -0.8%1999 -1.4%2000 0.4%2001 0.7%2002 -0.8%2003 1.2%2004 3.9%2005 1.8%2006 1.5%2007 4.8%2008 5.9%2009 -0.7%2010 3.3%资料来源：中国统计年鉴、国家统计局网站2、现代宏观经济学的框架内容 核心理念：第一，突破传统的充分就业均衡理论。第二，把国民收入的决定

6、作为宏观经济学的中心问题。第三，建立以需求为中心的宏观经济学体系。第四，用总需求与总供给的均衡说明国民收入的决定。第五，对货币与实物经济进行整体分析的货币理论。第六，明确提出国家积极干预经济生活的政策主张。宏观六大问题：长期： 长期经济增长（因素，源泉，反思）短期：经济周期波动：四阶段 失业存在与增加 通货膨胀原因 全球（开放）条件下一国整体经济状况 宏观经济政策宏观经济学框架结构图三 宏观经济学与微观经济学的关系 研究对象 要解决的问题 中心理论 研究方法 微观经济学 个体经济活动的行为及其后果 资源最优配置价格理论（价格机制） 个量分析方法（经济变量的单项数值如何决定） 宏观经济学 社会总

7、体的经济行为及其后果 资源充分利用 国民收入决定理论（就业理论） 总量分析方法（个量的总和和平均量等 1、宏观经济学与微观经济学的区别2、宏观经济学与微观经济学的联系：第一：微观经济学与宏观经济学是互相补充的；第二：两者都采用实证分析法，属于实证经济学；第三：两者都以市场经济制度为背景，都是市场经济 经济学；第四：微观经济学是宏观经济学的基础。 3 、 微观经济学与宏观经济学关系中的合成谬误 萨缪尔森在经济学第一章指出：“对于部分来说是对的事情，对于整体来说也是对的，这一错误的概念就是合成谬误” 下面例子说明“合成谬误”问题：1 、个人在经济活动时试图多储蓄一些，可能会减少社会的总财富（节约悖

8、论）2 、如果一个人获得更多的货币，那么他的境况变好；如果每个人都获得更多的货币，那么没有一个人的境况会变好；3 、个人、地方和部门能从关税保护中得到好处，但国家和消费者不一定从中获益；4、如果所有的农民都获得丰收，那么，农民的总收入可能将会下降。农民要不要采用先进技术生产呢？ 因此，单个主体采取某种行为会得到回报，但是其他主体都采取这种行为时，好事可能会变成坏事。“合成谬误”理论的基本结论：个人的理性决策将导致集体的非理性决策。 思考问题： 宏观和微观经济学都讨论、并且最重要的经济现象是什么？ 经济学讨论的最重要的经济现象是均衡(Equilibrium)，微观均衡是既定条件下的最大化，宏观均

9、衡是总供给等与总需求。思考问题： 为什么实际经济运行总是背离均衡点，但是，它却有不断向均衡点靠拢的趋势？ 均衡就是潜在的利益最大化的位置，非均衡就是背离这个位置，就是不符合利益最大化的要求，人们会努力实现利益最大化，所以背离这个位置就要向这个位置回归。如货币政策操作和宏观调控就是要利用这个规律和趋势实现央行的预期目标。 四、十大经济学原理经济学的精髓：“给定条件下的最大化”曼昆总结的十大经济学原理：人们面临权衡取舍机会成本原理（为了得到某种东西所必需放弃的东西）理性人考虑边际量（边际决策）人们会对激励做出反应贸易能使每个人状况更好（比较优势）市场通常是组织经济活动的一种好方法（看不见的手：理性

10、经济人、社会人）政府有时可以改善市场结果（看得见的手）一国的生活水平取决于它生产物品和劳务的能力（生产率差异原理）当政府发行过多货币时，物价上升社会面临通货膨胀与失业短期交替关系第十二章 国民收入核算重点掌握：1、GDP含义及核算方法 GDP的局限性2、衡量国民经济的各个总量指标及它们之间相互关系3、一国国民收入恒等式含义及推导 第一节 国内生产总值国民经济核算体系的介绍1、联合国统计司组织了东西方经济学家根据各国使用的国民收入核算体系制定了两种不同的国民收入核算体系： 国民收入核算体系（简称SNA体系），主要被市场经济国家采用。于1968年公布。 物资产品平衡体系（简称MPS体系），于197

11、1年公布。主要被前苏联、东欧等计划经济国家采用。2、作为宏观经济学基础的是SNA体系3、中国现用的是SNA体系1、国内生产总值GDP （Gross domestic product）与国民生产总值GNP（ Gross national product） 国内生产总值:一国或一定地区在一定时间内运用生产要素所生产的全部最终产品（产品和劳务）的市场价值的总和。 定义包含以下六个方面的规定：一、国内生产总值(1) GDP是一个时期指标，是流量不是存量。流量是时期数，存量是时点数。(2) GDP是一个地域概念，是一国国土范围内，是按“国土原则”来计算的。 GNP是按“国民原则”来计算的。问题：一个法国

12、专家在中国获得的报酬是计入GDP还是GNP?GDP = GNP 本国公民在国外生产的最终产品的价值总和外国公民在本国生产的最终产品的价值总和(3)GDP一般仅指市场活动导致的价值，家务劳动等非市场活动不计入GDP中。(4)GDP是一定时期内（往往为一年）所生产而不是所售卖掉的最终产品价值。问题：某公司生产的汽车多卖掉一些比少卖掉一些对GDP的贡献大一些吗？某人在家吃饭和他在饭店吃饭对GDP的影响是一样的吗？企业：生产量= 销售量 GDP=销量+存货投资（Inventory investment） 存货投资=0； 0； 0。 (5)GDP计量的是最终产品（Final goods)的价值，中间产品

13、价值不计入GDP。最终产品是最后供人们消费和使用的产品。中间产品是再次进入生产过程被加工和转售的产品。问题：面粉一定是中间产品，面包一定是最终产品吗？ 资本品是中间产品还是最终产品？ (6)计算以当年价格（名义GDP:Nominal GDP)或不变价格(实际GDP:Real GDP)衡量的一年内生产的最终产品的市场价值。市场价值=最终产品的单位价格产量。实际GDP是用从前某一年作为基期的价格计算。实际GDP=名义GDP/价格水平二、实际GDP与名义GDP名义GDP用生产物品和劳务的当年价格计算的全部最终产品的市场价值。某年名义 GDP=pitqit 实际GDP用从前某一年作为基期的价格计算出来

14、的全部最终产品的市场价值。实际GDP是国际上公认的反映一个国家的经济实力、市场规模与国民产品总量的最好综合指标。某年实际 GDP=pi0qit 。GDP折算指数：名义GDP与实际GDP之比（物价指数一种）人均实际GDP：说明一国的富裕程度、生活水平、健康状况、教育程度等必须计算人均GDP。人均实际GDP=某年GDP当年人口数量潜在GDP（Potential GDP）：一国所有资源充分利用条件下的国内生产总值。又称充分就业GDP（Full Employment GDP）实际GDP潜在GDP 经济高涨，膨胀实际GDP总供给 供不应求 经济扩展总需求总供给 供过于求 经济收缩总需求=总供给 稳定均衡

15、一、两部门经济的收入构成及储蓄投资恒等式 1、两部门经济假设：这是指由厂商和居民户这两种经济单位所组成的经济。在这种经济中，没有折旧，没有间接税收，没有政府支出，没有进出口贸易，是一种最简单的经济。2、收入流量循环模型图： I=s 收支平衡从该图中可以看出：只要居民户把所得到的所有即收入用于购买该厂商的产品与劳务，这个循环就可以以原有的规模一直维持下去。居民户厂商厂商向居民户支付生产要素报酬居民户向厂商购买各种产品与劳务3、如果居民户把一部分收入用来购买该厂商的产品与劳务，而另一部分收入储蓄起来；如果厂商在居民户的购买支付之外又获得了其它来源的投资，则收入流量循环模型就是：从该图中可以看出：如

16、果储蓄等于投资，这个循环就可以均衡维持下去。居民户厂商厂商向居民户支付生产要素报酬居民户向厂商购买各种产品与劳务投资储蓄金融机构漏出注入4、两部门经济条件下的国民收入构成：从支出角度看国内生产总值消费需求+投资需求 消费支出+投资支出 消费+投资 即 Y=C+I从收入角度看，总收入的的一部分用作消费，另一部分则当作储蓄。从供给看的国民收入构成为：国民收入产量的总和 各种要素供给的总和 各种生产要素所得到的收入的总和 工资+利息+租金+利润 消费+储蓄 即 Y=C+S储蓄投资恒等式由 C+I Y C+S，可以得到 I S5、储蓄投资恒等式的说明 储蓄投资恒等式只是在假设的两部门经济条件下，根据定

17、义得出的，而不是根据经济运行实际得出的。 储蓄投资恒等式是指整个经济而言，而不是针对某个人或某个企业而言。（3）宏观经济波动（膨胀）的第一种可能二、三部门经济的收入构成及恒等式1、由厂商、居民户与政府这三种经济单位所组成的经济。政 府厂商居民户居民户向厂商购买各种产品与劳务厂商向居民支付生产要素报酬三部门经济条件下的国民收入构成：从支出（总需求）角度看，国内生产总值消费需求+投资需求+政府需求 消费支出+投资支出+政府支出 消费+投资+政府购买 即 Y=C+I+G从收入（总供给）角度看，总收入的一部分用作消费，一部分当作储蓄，一部分还要纳税。但居民还要得到政府的转移支付收入。设用T0表示全部税

18、金收入，用Tr表示政府转移支付，用T表示政府净收入， T = T0 - Tr 。从收入看的国民收入构成为：国民收入各种生产要素的供给+政府的供给 工资+利息+租金+利润+税收 消费+储蓄+税收 即 Y C+S+T4、储蓄投资恒等式 总需求：Y C+I+G 总供给：Y C+S+T I+G S+T T=G IS+（T-G） 宏观经济膨胀第二种可能三、四部门经济的收入构成及恒等式 1、四部门经济假设：由厂商、居民户、政府和国外这四种经济单位所组成的经济。国外的作用是进口和出口。2、收入流量循环模型图：政府居民户国外厂商支出税收出口进口进口税收居民户向厂商购买各种产品与劳务厂商向居民支付生产要素报酬支

19、出出口3、四部门经济条件下的国民收入构成：国内生产总值消费需求+投资需求+政府需求 +国外需求 消费支出+投资支出+政府支出+ 国外支出 消费+投资+政府购买+净出口 即 Y=C+I+G+（X-M）从收入角度看，国民收入各种生产要素的收入+政府的收入+国外的收入 即 Y C+S+T+Kr4、四部门国民收入恒等式C+I+G+X C+S+T+Kr +M I+G +（X-M）S+T+Kr I S+（T-G）+（M-X+Kr） 其中： S代表居民私人储蓄； （T-G）代表政府储蓄； （M-X+Kr）代表外国对本国的储蓄 宏观经济膨胀的第三种可能第十三章 简单国民收入决定理论重点与难点：均衡产出、消费函

20、数与国民收入、乘数理论凯恩斯主义的全部理论涉及四个市场：产品、货币、劳动和国际市场，简单国民收入决定理论仅涉及产品市场。 第一节 均衡产出一、均衡产出（Balanced-output） 国民收入决定于总需求假定：1、社会中只有家户与企业两部门，不存在政府，也不存在对外贸易两部门经济；2、社会总需求变动时，只引起产量变动，而不会引起价格变动。凯恩斯定律：（产品市场资源闲置时）需求会创造供给（且价格不变化）；各种资源未得到充分利用。3、折旧和公司未分配的利润为零。二、总需求的构成1、和总需求相等的产出称为均衡产出（是一个供给的概念）。均衡产出可用公式表示为：y=AS=AD=C+I+G+X-M 2、

21、国民收入决定于总需求。在均衡产出下，经济社会的产量或者说国民收入就决定于总需求。总需求由消费需求、投资需求、政府支出需求、净出口需求构成。注意： y=c+i等式的含义是计划或意愿的产出，或收入=（计划）意愿消费+（计划）意愿投资，或非计划存货投资为零；3、“均衡产出指与总需求相等的产出”可用下图表示Ey收入=100支出=100直线上任意一点均为E=y100100100100AEOOIU0(a)支出等于收入的450线 (b)支出决定收入450 yE用E代表支出，用Y代表收入。若支出收入（需求0 企业就要削减生产，若支出收入（需求供给），则企业非意愿存货投资IU Yt-1 ，则YP小于现期收入；

22、若Yt Yt-1 ，则YP大于现期收入4 、结论：一时收入与一时消费之间是没有固定的比例关系的。从一个长期的时间来看，人们消费支出的平均值却与他们总收入的平均值大体一致，即持久收入与持久消费之间有固定的比例关系。政府减税的结果不可能刺激消费。 四、影响消费的其他因素1、利率变动(Interest rate)利率变动对储蓄会产生替代效应与收入效应。利率引起的用未来消费代替现期消费是替代效应，利率引起的未来收入的增加是收入效应。2、价格水平 (Price)如果消费者只注意到货币收入增加，而忽略物价的上升，则会误以为实际收入增加，从而平均消费倾向也会上升，这种现象称消费者的“货币幻觉”（Moneta

23、ry illusion）。3、收入分配(Income distribution) 一般来说，高收入集团家庭的边际消费倾向低，低收入集团家庭的边际消费倾向高。如果收入分配更加平等，则会提高整个社会的边际消费倾向，从而扩大内需。4、消费品存量(The stock of consumer goods) 对于耐用消费品，消费品存量大，对它的现期购买就少，因此，消费品存量的大小与消费支出的多少成反方向变动；对于非耐用消费品，在其它条件不变的情况下，过去在非耐用消费品上的支出越大，其现期支出也越大。而且，非耐用消费品支出对收入变动的依赖程度小于耐用消费品。5、流动资产(Current assets) 随着

24、一个家庭拥有流动资产的增加，它增加流动资产的迫切性递减，这样，拥有流动资产多的家庭其消费倾向要高于拥有流动资产少的家庭。6、减税政策(Tax cuts) R巴罗认为减税对消费并没有影响，因为减税并不会影响持久收入，也就不会影响消费，人们只是把减税引起的收入增加储蓄以支付以后的增税，只是增加储蓄。实证研究表明：人们一般不重视未来增税，认为那是以后几代人的事。第四节、国民收入的决定及变动一、两部门经济中国民收入的决定（一）使用消费函数决定收入基本条件国民收入决定于总需求：与计划总支出相等的收入收入的决定1、收入恒等式和消费函数结合储蓄投资恒等式 由 C+I Y C+S， 可以得到 I S，即：投资

25、=储蓄 2、公式的推导 由y=c+i， c=a+y 解联立方程，推出两部门经济中均衡的国民收入y的决定公式：3、情况假设分析如果意愿的产出大于实际的产出,则有如图均衡点左边情况如果意愿的产出小于实际的产出,则有如图均衡点右边情况总需求（总支出）45o收=支供=求E100005000c+i200012000y（亿美元）cc+i总供给消费加投资曲线何45o线相交决定收入I=800例题：若某两部门经济的消费函数为，I=50亿元，求本经济均衡国民收入，储蓄和消费。解答：Y=C+I=100+0.8Y+50因此Y=750,S=50,C=7004、通货膨胀缺口和通货紧缩缺口(Inflation gap) (

26、Deflationary gap) YADH0E1E2Ef紧缩缺口膨胀缺口FAD=ADfYf（二）用储蓄函数决定收入1、用计划投资等于计划储蓄的方法求得均衡收入的决定。公式推导：由 i=y-c=s, 且s=-+（1-）y，推出： 2、分析如果意愿的产出大于实际的产出，则有投资大于储蓄，图均衡点左边情况如果意愿的产出小于实际的产出，则有投资小于储蓄，图均衡点右边情况y（亿美元）s,iisE80005000600亿美元-10000总供给总需求（总支出）二、三部门经济中国民收入的决定1、从收入（总供给）角度看，国内生产总值仍等于所有生产要素收入总和。总供给各种生产要素的供给+政府的供给 工资+利息+

27、租金+利润+税收 消费+储蓄+税收 即 Y C + S + T2、从支出（总需求）角度看，总需求消费需求+投资需求+政府需求 消费支出+投资支出+政府支出 消费+投资+政府购买 即 Y = C + I + G（一）三部门经济中国民收入的构成 总需求：Y C+I+G 总供给：Y C+S+T I+G S+T（二）均衡国民收入的决定定量税(Quantitative tax ):税收量不随收入的变动而变动，即T=T0；比例税(Proportional tax):税收随收入的变化而变化，税收量取决于边际税率和收入，T=tY1、定量税与均衡的国民收入决定 （总需求=总供给）S=+（1）YdYd =YT0I

28、=I0G=G0S+T=I+G或Y=C+I+G加进政府转移支付后的国民收入：S=+（1）YdYd =YT0+TrI=I0G=G0Y=C+I+G解答：Yd= Y TY 800， S = Yd C = Yd （+Yd ）= + (1) Yd = 1600（Y800） 1800代入经济均衡公式： I+ G = S + T 得到：100020001800800 Y 16000例题：假设某国消费函数为d，Yd 表示居民可支配收入，定量税T800，投资I1000，政府购买G2000，求Y。y30000s+ti+g-700-100016000三部门经济收入的决定s+ti+gE2、比例税与均衡的国民收入决定S=

29、+（1）YdYd =YTT=tYI=I0G=G0S+T=I+G或Y=C+I+G考虑到政府转移支付C= +YdYd =YTTrTRTr0T=tYI=I0G=G0Y=C+I+G 四部门经济（four sector economy）假设：这是指由厂商、居民户、政府和国外这四种经济单位所组成的经济。在这种经济中，国外的作用是进口和出口。三、四部门经济中国民收入的决定从收入角度看，国内生产总值仍等于所有生产要素收入总和。国民收入各种生产要素的供给+政府的供给+国外的供给 工资+利息+租金+利润+税收+进口 消费+储蓄+税收+进口 即Y C + S + T + M从支出角度看，由于有对外贸易：国内生产总值

30、消费需求+投资需求+政府需求+国外需求 消费支出+投资支出+政府支出+国外支出 消费+投资+政府购买+净出口 即 Y = C + I + G + X四部门经济条件下的国民收入构成：储蓄投资恒等式 总需求：Y C+I+G+X 总供给：Y C+S+T+M I+G +XS+T+M Y C+ I+G +（X M） 进口需求函数： M M0+Y总需求（总支出）45oE3c+i0y（亿美元）c+i=AD2c+i+g=AD3总供给总需求曲线与45o线相交决定收入总需求与国民收入水平的变动c=AD1c+i+g+（x-m）=AD4E1E2E4Y1Y2Y3Y4第五节 乘数论（一）乘数概念(Multiplier)1

31、、总需求任何的变动，如消费的变动、政府支出的变动、税收的变动、净出口的变动等等，都会引起国民收入的更大变动。英国经济学家卡恩于1931年所发表的国内投资与失业的关系中首先提出乘数概念，凯恩斯在卡恩的基础上完善乘数理论，并把乘数作为国民收入决定理论的一个重要部分。2、经济学中乘数的含义： 乘数：指国民收入的变动量与引起这种变动的注入的变动量之间的比率。乘数表达式：（二）乘数效应产生的原因：（破窗理论） 自发总需求（或其中任何一部分）的增加首先会使国民收入等量增加，这种国民收入的增加中又必然有一部分用于支出，从而使总需求又一次增加，这种总需求的增加又会使国民收入再增加。总需求与国民收入的增加会无限

32、循环下去，形成一种连锁反应，最终使国民收入的增加数倍于最初自发总需求的增加。反之，如果自发总需求的减少，也同样会有乘数效应，最终使国民收入减少数倍于最初自发总需求的减少。 举例说明：乘数产生原理在两部门经济中，假定消费函数，总需求方程：，现在增加100元投资，会使要素所有者收入增加100元，消费者用这100元收入的80元用于购买消费品，这80元由于要素所有者收入形式流入其他部门要所有者手中，其他部门消费者又拿出80元中的64元用于消费那么这样继续下去，增加100元投资使得国民收入增加多少呢？用数列工具可以解决这个问题：对乘数的证明式中可以看出：乘数的大小取决于边际消费倾向c，与c同方向变动。c

33、+ic+iyic+i 乘数效应yy投资变动引起国民收入变动的图示说明：y总需求（总支出）总供给（三）乘数理论的性质及其运用条件1、性质：乘数理论反映现代经济的特点，即由于经济中各部门之间的密切联系，某一部门支出（即需求）的增加（减少）必然在经济中引起其他部门的连锁反应，从而使国民收入有更大的增加（减少）。2、条件： （1）经济中存在没有得到充分利用的资源，且重 要资源不存在“瓶颈”状态； （2）经济时间长； （3）货币供给量增加要适应支出增加的需求；（四）乘数的种类1、投资乘数(Investment multiplier) 政府购买支出乘数的数学推导：2、政府购买支出乘数(Government

34、 expenditure multiplier purchase) ：收入变动对引起这种变动的政府购买支出变动的比率。三部门经济中的国民收入为：税收绝对量变动对总收入的影响，即定量税对总收入的影响。在收入y公式中，只有税收T变动，则税收为T0和T1时的收入分别为： 3、税收乘数(Tax multiplier ）： 收入变动对税收变动的比率。有政府的转移支付后，Yd=Y-T+TrY= C+I+G=+Yd+I+G=+(Y-T+Tr) +I+G4、政府转移支付乘数（Government Transfer Payment Multiplier ）收入变动对政府转移支付变动的比率：在其它条件不变，只有T

35、r变动时，Tr0和Tr1时的国民收入分别为：5、平衡预算乘数（Balanced budget multiplier ）平衡预算是政府增加等量的支出与税收， 即：G =T平衡预算乘数 是政府增加等量的支出与税收所引起的国民收入变动的倍数。用y代表政府支出和税收各增加同一数量时国民收入的变动量，则：6、对外贸易乘数（Foreign trade multiplier） 四部门经济中的乘数由前述四部门经济中均衡国民收入决定的公式可以得到：第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡IS-LM模型市场经济社会中不但有产品市场，而且有货币市场，而且两个市场还是相互影响，相互依存的。不但消费（c）是一个变量，而且

36、投资（i）是一个变量。重点与难点： 产品市场的均衡、货币市场的均衡、IS-LM分析第一节 投资的决定一、投资函数 1、投资是指社会实际资本的增加。投资支出可以分为三个不同范畴：企业用于机器、设备等投资的企业固定投资；居民用于住房建筑的住房投资；由库存原料、半成品和成品所组成的存货投资。 2、投资与消费相比更具有可变性，且对国民经济运行有更重要的影响。从很多国家的宏观经济运行实践来看，经济波动的原因主要是投资的波动，新的经济周期主要是由固定资产更新改造、基本建设投资扩张所引起的。3、引起投资波动的原因又是什么呢？(成本、收益、预期)实际利率水平、预期收益率、投资风险等。决定投资的首要因素是实际利

37、率。 实际利率（Real interest rates）等于名义利率减通货膨胀率。 投资与利率之间的这种关系就称之为投资函数。 记作： i=i(r)投资函数一般可写成 i=i(r)=e-dr e为自主投资； d为利率对投资需求的影响系数，或投资需求对利率变动的反应程度； r为实际利率，即名义利率与通货膨胀率的差额； -dr是投资需求中与利率有关的部分。又称为引致投资。自主投资是指由人口、技术、资源、政府政策等外生因素的变动所引起的投资。引致投资是指由收入或消费需求的变动所引起的投资加速原理研究的对象。假定 i=i(r) = 1250250r ir投资需求曲线 i= 1250250r0投资需求曲

38、线 二、资本边际效率（Marginal efficiency of capital） 资本边际效率（MEC）是一种贴现率，这种贴现率（也代表投资的预期收益率）正好使一项资本品的使用期内各个预期收益的现值之和正好等于该资本品的供给价格或重置成本。现值公式：假定本金为100元，年利息率为5%，则：第1年本利之和为：100（1+5%）=105第2年本利之和为：105（1+5%）=100（1+5%）2 第3年本利之和为：110.25（1+5%）= 100（1+5%）3 以此可类推以后各年的本利之和。如果以r表示利率，R0表示本金，R1、R2、R3Rn分别表示第1年、第2年、第3年第n年本利之和，则各年

39、本利之和为： R1 = R0（1+ r） R2 = R1（1+ r）= R0（1+ r）2 R3 = R2（1+ r）= R0（1+ r）3 Rn = R0（1+ r）n 现在将以上的问题逆向分析，即已知利率r和各年的本利之和，利用以上公式求本金。已知1年后的本利之和R1为105元，利率r为5%，则可以求得本金R0： 上式求出的100元就是在利率为5%时、1年后所获得的本利之和的现值。以同样的方法，可以求出以后各年本利之和的现值，这些现值都是100元。从以上例子中，可以得出现值的一般公式： 如果假定一项资本的使用寿命为n年，R1，R2，R3，Rn为不同年份的预期收益，r为资本边际效率，J为n年

40、末的资本残值，则这项资本的总预期收益折为现值为：思考 (按揭贷款问题)假设银行贷款利率为r=3%，某人现在想得到一笔A=5000万元钱的现金投资办厂，且期限为n=5年，试问此人今后每月应当归还贷款多少元？ 解： 设该人每月应当归还x元， 则：思考（资本的平均收益率的确定问题）例：武汉仪表厂一套厂房（连同土地在内）购买时用去120万元，现在要出租给别人经营“洪新”饭馆，每月租金为2000元，租期为5年，5年后归还房主，此时厂房价值依然不变，试求该厂房资本的年平均收益率？作为预期收益率的资本边际效率如果大于市场利率，就值得投资；反之，如果资本边际效率小于市场利率，就不值得投资。在资本边际效率既定的

41、条件下，市场利率越低，投资就越多，市场利率越高，投资就越少。 因此，与资本边际效率相等的市场利率是企业投资的最低参考界限，所以，可将资本边际效率与投资量的反方向变动关系表现为市场利率与投资量的反方向变动关系。资本边际效率与投资量的反方向变动关系可用下图表示。 三、投资与利率 图中，横轴表示投资，纵轴表示资本边际效率或利率，MEC为资本边际效率曲线。资本边际效率曲线向右下方倾斜，表示投资与利率之间存在反方向变动关系，即利率越高，投资越小；利率越低，投资越大。 ABCD资本边际效率%1086420投资量（万元）某企业可供选择的投资项目400200600800所有企业投资的增加会引起资本品价格的上涨

42、。就是说资本品价格R要增加，在相同的预期收益情况下，r必然要缩小，导致MEC降低。由于资本品供给价格上升而缩小后的资本边际效率即投资的边际效率（MEI）更精确地反映投资与利率关系的曲线，叫投资的边际效率曲线，用MEI表示。从统计图上看， MEI比MEC更为陡峭。资本边际效益曲线(MEC)和投资边际效益曲线(MEI)MEC：投资的预期收益率MEI：投资的实际收益率rr0r1i0io四、投资边际效率曲线MEI： （Marginal efficiency of investment）五、预期收益与投资影响预期收益的因素主要有：1、对投资项目的产出的需求预期 市场对该项目的产品未来的需求量有多大？其价

43、格走势如何？企业的预期收益有多大？2、产品成本工资成本变动对投资需求的影响具有不确定性。原材料成本。 3、税收政策 政府为鼓励企业投资，规定投资的厂商可以从它们的所得税单中扣出其投资总值的一定的百分比。这一政策称之为投资抵免政策。4、风险风险指投资失败的可能性。投资总是有风险，且高投资收益往往伴随着高的投资风险一般而言，经济走势看好时，投资风险较小；反之则投资风险较大。六、托宾的“q”说美国经济学家詹姆斯托宾提出企业股票价格会影响企业投资的理论。衡量要不要进行新投资的标准为：q=企业的股票市场价值新建造企业的成本当q1时，说明买旧的企业比新建设便宜，于是就不会有投资；当q1时，说明新建设比买旧

44、的企业要便宜，于是就会有新投资。即股票价格上升，投资会增加q越大，投资需求越大第二节 IS曲线一、 IS曲线的推导1、 两部门经济中的一些基本等量均衡条件：y=c+i 或i =s投资量是利率的减函数：i= i（r）储蓄、消费是收入的增函数：c= a + y或S=S(Y)两部门经济中均衡的国民收入决定公式为 i =s r，i，s ，y i= i（r） S=S(Y) r ，i ，s ，y 即产品市场均衡时，r与y成反方向变动关系上一章分析两部门经济的消费与均衡国民收入的决定时，均衡收入公式：公式中的i 是常量本章中i是变量：投资是利率的函数：i= e-dr将i= e-dr式代入上式，可得2、结论：

45、均衡的国民收入与利率之间存在反方向变动关系。3、举例说明 假设投资函数i =1 250250r，消费函数，相应的储蓄函数s=-+（1-）y=-500 +（），根据 可得： 当r =1时，y =3 000 当r =2时，y =2 500 当r =3时，y =2 000 当r =4时，y =1 500 当r =5时，y =1 000 由此得到一条IS曲线。 ISY（亿美元）250020001500100050004321r因为是在产品市场均衡条件下来分析i为变量时国民收入y的决定（利率r与国民收入y之间相互的关系），而产品市场均衡条件必有i=s，所以将y曲线称之为IS曲线，是表示在投资与储蓄相等的

46、产品市场均衡条件下，利率与收入组合点的轨迹。4、IS曲线名称的由来5、通过四象限来描述IS曲线的推导根据投资是利率的减函数i=i(r)=e-dr，给定一个利率r，由给定的r推出i 值由i=s的这一均衡条件，可由i 值推出s值由储蓄是收入的增函数s=y-c(y)，可由s值推出y值将r值与y值在象限四中描出，就可以得到一个点。将无限个r值与y值联系起来，就得到在产品市场达到均衡（I=S）时，利率r与国民收入y之间相互关系的曲线：i(r)=y-c(y)，并将这条曲线命名为IS曲线IS曲线推导图示：50010002502500000syISi(r)=y-c(y) 450i=i(r)i=ss=y-c(y

47、)500750100012505001000200025001500y1234r50010001500200025002507501250is12501000750500i12501000750500250r4321投资需求储蓄函数产品市场均衡投资储蓄均衡2、斜率的大小分析二、IS曲线的斜率1、IS曲线的代数表达式在二部门经济中，均衡收入的代数表达式为IS曲线的斜率为负值，表明均衡国民收入与利率反方向变化；斜率的大小既取决于，也取决于d。d是投资对利率变动的反应程度，表示利率变动一定幅度时投资的变动程度。d大投资对利率变化敏感国民收入对利率的变化也相应越敏感IS斜率的绝对值越小IS曲线越平缓是

48、边际消费倾向。大乘数K大投资的变化量和一个较大的乘数相乘y大IS曲线平缓（3）三部门经济中的分析在三部门经济中，由于存在政府购买性支出与税收，消费是个人可支配收入的函数，即c=+（1-t）y，则IS曲线的斜率就变为：在和d既定时，t越小，投资乘数就越大，收入增加就越多，IS曲线就越平缓，于是IS曲线的斜率就越小。反之，t越大，IS曲线的斜率就大。因此，IS曲线的斜率与t成正比。三、IS曲线的移动1、投资需求的变动使IS曲线的移动。投资需求增加，IS曲线就会向右上移动；若投资需求下降，IS曲线向左移动。证：在既定利率条件下，i s（y） y IS曲线向右上方移动。移动幅度：y=kii2、储蓄需求

49、的变动使IS曲线的移动。储蓄增加，IS曲线就要向左移动；反之，就要向右移动。证：在收入既定时，si（r） r IS曲线向左移动。移动幅度： y= kss3、政府支出的变动使IS曲线的移动。增加政府购买性支出，会使IS曲线向右平行移动；反之，则使IS曲线向左平行移动。证：在既定利率条件下，g i s（y） y IS曲线向右移动。移动幅度：y=kgg4、税收的变动使IS曲线的移动。增加税收，会使IS曲线向左移动；反之，则会使IS曲线向右移动。移动幅度： y= ktT 结论：一切自发支出量的变动都会使IS曲线移动5、分析的意义：分析财政政策如何影响国民收入变动 结论1：一切注入量和漏出量的变动都会使

50、IS曲线移动。 注入量增加IS线右移，否则相反。 漏出量增加IS线左移，否则相反。 三部门、四部门原理相同。结论2：增加政府支出和减税膨胀性财政政策IS曲线右移。否则相反。 Is曲线及其变动ryIS1IS右边： I SAD增加， IS曲线右移；AD减少， IS曲线左移IS2IS3第三节 货币市场的均衡一、利率决定于货币的需求和供给凯恩斯认为，利率不是由投资与储蓄决定的，利率是由货币的供给量与货币的需求量决定的。由于货币的实际供给量是由代表国家对金融运行进行管理的中央银行控制的，因而，实际供给量是一个外生变量，在分析利率决定时，只需分析货币的需求。 二、货币的供给M p498货币供给是某一时点上

51、所保持的不属于政府和银行的纸币、硬币和银行存款的总和。有狭义与广义之分。根据货币流动性分类： M1通货（硬币、纸币）+ 活期存款 M2M1 + 定期存款 M3M2 + 其他（有价证券、票据等货币近似物）M1 M2 M3由中央银行决定，是外生变量，是既定量M=M0。理论分析中所使用的货币供给量是指实际的货币供给量。用M、m、P分别表示名义的货币供给量（央行控制的货币量）、实际的货币供给量、价格指数，三者的关系为： 以后所提到的货币供给就是指实际的货币供给量m。货币供给曲线货币供给量是由国家用货币政策来调节的，因而是一个外生变量，其大小与利率高低无关，货币供给曲线是一条垂直于横轴的直线。r货币量m

52、mmm三、货币需求（流动性偏好） Liquidity Preference货币需求是指由于货币具有使用上的灵活性，人们宁肯以牺牲利息收入而储存不生息的货币来保持财富的心理，是人们在不同条件下出于各种考虑对持有货币的需要。其它形式的资产：耐用消费品、收藏品等实物 房屋、土地等不动产 股票、债券等其它金融产品凯恩斯认为：人们需要货币是出于以下三类不同的动机：交易动机。即个人和企业为了正常的交易活动而需要持有部分货币（作周转金）。主要取决于收入。谨慎动机。即个人和企业为预防不测事件而需要持有部分货币。主要取决于人们对意外事件的看法，也和收入成正比。两动机所需货币量 ：L1=L1(y)，L1与y成同方

53、向变动关系。 具体表达式为：L1 = ky 式中的k为货币的交易需求量对实际收入的反应程度，也可叫货币需求的收入弹性，可简单表达为：k = L1 / Y 。L1 = ky式反映出货币的交易需求量与实际收入的同方向变动关系。 投机动机。即个人和企业为随时抓住有利的投资机会而持有部分货币的需求。（即人们为购买有价证券而持有部分货币）。货币投资需要数量主要取决于利率，与利率成反方向变动关系。 L2 = L2 （r）人们在货币和其它形式资产进行选择转换，如债券债券价格=预期收益/利率r低，债券价格高，人们不会购买债券，手中持有货币，L2高；r高，债券价格低，人们大量购买债券，手中不持有货币，L2低；用

54、L2表示货币的投机需求，用r表示利率，则货币的投机需求与利率的关系可表示为：L2= L2 （r），具体表达式为：L2 = -hr式中的h为货币的投机需求量对实际利率的反应程度，称作货币投资需求利率弹性，可简单表达为：h = L2/r 。L2=-hr式反映出货币的投机需求量与实际利率的反方向变动关系。极端情况：流动偏好陷阱Liquidity preference trap（一）概念：有多少货币就持有多少货币。称“凯恩斯陷阱”（二）原因：当利率极低时，人们会认为这时利率不大可能再下降，或者说有价证券市场价格不大可能再上升而只会跌落，因而会将所持有的有价证券全部换成货币。人们不管有多少货币都愿意持有

55、手中，这种情况称为“流动偏好陷阱”。货币的需求函数货币的总需求是货币的交易需求与货币的投机需求之和，因此，货币的需求函数L就表示为： L=L1+L2=L1(Y)+L2(r)=kY-hr rL 2L2r0OL1YOL1rL1OL1货币需求曲线：L= L1(y)+L2(r)货币需求函数几何图示L (m)rL2 = L2(r)L1= L1(y)rL (m)L1L2L=L1+L2四、其他的货币需求理论*1、货币需求的存货理论（存货理论方法与交易动机的货币需求模型）美国经济学家鲍莫尔在现金的交易需求：一种存货理论方法 （1952年）一文中提出：货币的交易需求随收入的增加而增加；随利率的上升而减少。模型的

56、基本思想：一个人维持货币存量面临着一个两难选择：如果个人要维持更多的货币存量，那么就要面对如果把这部分货币转化为生息资产而带来的利息收入的损失；如果他保持较少的货币，那么就要忍受为满足日常货币需求而频繁地把生息资产转化为货币而带来的交易成本。因而维持多少货币存量的问题就转化为如何使利息收入损失和交易费用两种成本之和最小的问题。最优货币平均持有量与平方根公式2、货币需求的投机理论资产选择（组合）理论美国经济学家Tobin在1958年发表的现金偏好：对待风险的行为中提出：假设财产分为货币资产A1和债券A2两种形式。持有货币没有利息收入，但也没有风险；持有债券可以得到利息，但也有风险。由于利息收入与

57、风险的存在，一个正常的财产持有者就要权衡利息收益和风险（即持有债券的收益与成本），决定货币A1与债券A2在总财产中的比例，以实现利益（效用和收入）极大化。一般情况下，利率上升时，货币需求会下降五、货币需求和供给决定均衡利率若利率在r0 以下： r太低M L货币不够用卖出债券债券价格下跌rLM = L 相反则相反。rLL(m)Or0EM1、均衡利率的决定均衡利率是指货币供给等于货币需求时的利率水平。从图形看，货币供给增加时，利率下降，货币需求增加时，利率上升。2、货币供求曲线与利率的变动货币需求曲线的移动。如果对货币的交易需求或投机需求增加，货币需求曲线就会向右上方移动；反之则向左下方移动货币供

58、给曲线的移动。当政府增加货币供应量时，货币需求曲线则会向右移动；反之则向左移动。均衡利率点的移动。若货币供给不变，货币需求曲线从L移至L 时，均衡利率就会从r0上升至r1；若货币需求不变，货币供给曲线从m移至m时，均衡利率就会从r0降至r2。若货币需求曲线或供给曲线两者同时位移，都会引起均衡利率的不规则变动。L(m)L(m)r0r0r1r2rrooEELLmmEL均衡利率的变动货币供给的变动:货币政策 M增加，放松银根，r下降； M减少，紧缩银根，r上升rom2Emm1mmdE2E1r2r1r收入水平的变动：收入上升，对货币需求增加，货币供给不变，则利率上升，反之则相反。romsMLr1reL

59、 第四节 LM曲线及其推导一、LM曲线的含义1、利率由货币市场上的供给和需求的均衡决定货币供给是由代表政府的中央银行所控制，在货币供给量已经既定的情况下，货币市场均衡只能通过调节对货币的需求来实现。2、假定m代表实际货币供给量，则货币市场的均衡就是m= L=L1(Y)+L2 (r) = kY hr当m为一定量时，L1增加时，L2就必须减少，否则就不能保持货币市场均衡。3、含义：当m给定且货币市场均衡时，由m=kY-hr的公式表示的满足货币市场的均衡的国民收入y与利率r的关系，这一关系的图形就被称为LM曲线。一般下式表示LM曲线代数表达式：举例说明：假定货币的交易需求函数L1 = m1，货币的投

60、机需求函数L2 =m2=1000-250r，货币供给量m =1250，（例子中的单位为亿美元）。货币市场均衡时，m = L = L1 + L2 ，即： 1 250 = 0.5y + 1 000250r， 整理得：y = 500 + 500r 当r =1时，y =1 000 当r =2时，y =1 500 当r =3时，y =2 000 当r =4时，y =2 500 当r =5时，y =3 000 将这些点在右坐标图上描出来，即为LM曲线。LM LM曲线roy(亿美元）1234100015002500LM曲线的推导过程可以用下图来描述：50010002502500000m1yLMm=L1(y)