2013证券从业资格证券投资基金全部考点233网校会员中心

1、第一章第一节证券投资基金的概念与特点 一、证券投资基金的概念： 证券投资基金是指通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成独立财产，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投资组合的方法进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。看书上P2图示。 关于证券投资基金概念的考点如下，这些考点可能成为单项选择题： 1、证券投资基金通过发行基金份额的方式募集资金。 2、个人投资者或机构投资者通过购买一定数量的基金份额参与基金投资。 3、基金所募集的资金在法律上具有独立性。 4、基金资产由基金托管人保管。 5、基金资产由基金管理人进行组合投资。 6、基金投资者是基金的所有人。 7、基金盈余全

2、部归基金投资者所有。 8、证券投资基金是一种间接投资工具。 9、证券投资基金以股票、债券等金融证券为投资对象。 10、基金投资者通过购买基金份额的方式间接进行证券投资。 11、证券投资基金在美国被称为“共同基金”;在英国及中国香港被称为“单位信托基金”;在日本和中国台湾称为“证券投资信托基金”;在欧洲一些国家称为“集合投资基金”或“集合投资计划”。 二、证券投资基金的特点(重要考点，经常以多项选择题出现) (一)集合理财，专业管理(二)组合投资，分散风险 (三)利益共享，风险共担 (四)严格管理，信息透明 (五)独立托管，保障安全 三、证券投资基金与其他金融工具的比较 (一)基金与股票、债券的

3、差异(共3条，常以多项选择题出现) 1、反映的经济关系不同。 股票反映的是一种所有权关系; 债券反映的债权债务关系; 基金反映的是一种信托关系，受益凭证。 2、所筹资金的投向不同。 股票、债券是直接投资工具，所筹集的资金主要投向实业领域。 基金是间接投资工具，所筹集的资金主要投向有价证券等金融工具。 3、投资收益与风险大小不同 股票：高风险、高收益。 债券：低风险、低收益。 基金：介于股票和债券之间，风险相对适中、收益相对稳健。 (二)基金与银行存款的差异考点主要有两个： 基金通过银行代销，但不是银行发行的。(以判断题目出现)。 有3条差异，常以多项选择出现。 1、性质不同 2、收益与风险大小

4、不同 3、信息披露程度不同。第二节证券投资基金的参与主体 本节与2008教材有变动。 一、证券投资基金的运作(2009版新加的段落) 基金的运作包括基金的市场营销、基金的募集、基金的投资管理、基金资产的托管、基金份额的登记、基金的估值与会计核算、基金信息披露以及其他基金运作活动在内的所有相关环节。 从基金管理人的角度看，可以分为：基金的市场营销、基金的投资管理与基金的后台管理三大部分。(多项选择题) 二、基金的参与主体分为基金当事人、基金市场服务机构、监管机构和自律机构三大类。(常以多项选择题目出现) (一)基金当事人(常以多项选择题出现) 1、基金份额持有人 基金份额持有人即基金投资人，是基

5、金的出资人、基金资产的所有者和基金投资收益的受益人。 基金份额持有人享有的权利(请同学们仔细阅读，此处常成为考点，也是难点) 2、基金管理人 基金管理人的主要职责(请同学们仔细阅读，此处常成为考点，也是难点) 基金管理人在基金运作中具有核心作用。 在我国，基金管理人只能由依法设立的基金管理公司担任。 3、基金托管人基金托管人的职责(请同学们仔细阅读，此处常成为考点，也是难点) 在我国，基金托管人只能由依法设立并取得基金托管资格的商业银行担任。 (二)证券投资基金市场服务机构 包括：基金销售机构、登记注册机构、律师和会计师事务所、基金投资咨询公司与基金评级机构。 (三)基金监管机构和自律组织(与

6、2008教材不一样) 基金监管机构(中国证监会)基金自律组织(证券交易所是基金自律管理机构之一。基金行业自律组织基金同业协会) 三、证券投资基金运作关系图 很形象。第三节证券投资基金的法律形式 依照基金法律形式不同，基金可分为契约型基金与公司型基金。目前我国的基金均为契约型基金，公司型基金则以美国的投资公司为代表。 一、契约型基金契约型基金是依据基金合同而设立的一类基金。基金合同是规定基金当事人之间权利义务的基本法律文件。 二、公司型基金 公司型基金在法律上是具有独立法人地位的股份投资公司，基金投资者是公司的股东。 三、契约性基金与公司型基金的区别(请同学们注意，这是考试重点，经常出现，需要花

7、时间仔细学习与掌握)。 (一)法律形式不同。 契约型基金不具有法人资格，而公司型基金具有法人资格。 (二)投资者的地位不同 契约型基金的投资者没有管理基金资产的权利;公司型基金的投资者可以通过股东大会享有管理基金的权利。由此可见，公司型基金的投资者的权利要大一些，契约型基金持有人大会赋予基金持有人的权利相对小。 (三)基金营运依据不同。 契约型基金依据基金合同营运基金;公司型基金依据基金公司章程营运基金第四节证券投资基金的运作方式 依据基金运作方式不同，可以将基金分为封闭式基金与开放式基金。 封闭式基金的概念：指基金规模在合同期限内固定不变，基金份额在交易所交易，基金持有人不得提前赎回。 开放

8、式基金的概念：基金规模不固定，基金份额可以在合同规定的时间和场所进行申购、赎回、交易的一种交易方式。不包括新型开放式基金。 封闭式基金与开放式基金的区别(考试重点，需要仔细阅读、掌握) 1、期限不同。封闭式基金有一个固定的存续期。我国证券投资基金法规定，封闭式基金期限应在5年以上，期满后可申请延期，目前我国的封闭式基金存续期限一般为15年。开放式基金一般无期限。2、规模限制不同。封闭式基金规模固定;开放式基金规模不固定。 3、交易场所不同。封闭式基金在证券交易所上市交易;开放式基金可以在代销机构、基金管理人等场所申购、赎回，一般为场外交易方式。 4、价格形成方式不同。封闭式基金价格主要受二级市

9、场供求关系影响;开放式基金价格以基金份额净值为基础，不受市场供求关系影响。 5、激励约束机制和投资策略不同。与封闭式基金相比，开放式基金向基金管理人提供了更好的激励约束机制。第五节证券投资基金的起源与发展 一、证券投资基金的起源(做为常识性掌握) 1868年，英国成立的“海外及殖民地政府信托基金”是证券投资基金的雏形。 二、证券投资基金的发展1924年3月21日，“马萨诸塞投资信托基金”在美国波士顿成立，这是世界上第一只公司型开放式基金。 三、全球基金业发展的趋势与特点(常识性掌握) (一)美国占据主导地位，其他国家发展迅猛 (二)开放式基金成为证券投资基金的主流产品 (三)基金市场竞争加剧，

10、行业集中趋势突出 (四)基金的资金来源发生了重大变化(退休养老金快速增长) 第六节我国基金业的发展概况 分为三个阶段：第一阶段(80年代末至97年11月14日证券投资基金管理暂行办法颁布之前) 第二阶段(暂行办法颁布 2001年9月，我国第一只开放式基金“华安创新”。 第三阶段快速发展阶段 04年六一实施的证券投资基金法，标志基金业进入一个新的发展阶段 第七节基金业在金融体系中的地位与作用(常识性掌握，可能会以多项选择题目出现) 一、中小投资者拓宽了投资渠道二、优化金融结构，促进经济增长 三、有利于证券市场的稳定和健康发展 四、完善金融体系和社会保障体系第二章第四节证券投资基金的运作方式 依据

11、基金运作方式不同，可以将基金分为封闭式基金与开放式基金。 封闭式基金的概念：指基金规模在合同期限内固定不变，基金份额在交易所交易，基金持有人不得提前赎回。 开放式基金的概念：基金规模不固定，基金份额可以在合同规定的时间和场所进行申购、赎回、交易的一种交易方式。不包括新型开放式基金。 封闭式基金与开放式基金的区别(考试重点，需要仔细阅读、掌握) 1、期限不同。封闭式基金有一个固定的存续期。我国证券投资基金法规定，封闭式基金期限应在5年以上，期满后可申请延期，目前我国的封闭式基金存续期限一般为15年。开放式基金一般无期限。2、规模限制不同。封闭式基金规模固定;开放式基金规模不固定。 3、交易场所不

12、同。封闭式基金在证券交易所上市交易;开放式基金可以在代销机构、基金管理人等场所申购、赎回，一般为场外交易方式。 4、价格形成方式不同。封闭式基金价格主要受二级市场供求关系影响;开放式基金价格以基金份额净值为基础，不受市场供求关系影响。 5、激励约束机制和投资策略不同。与封闭式基金相比，开放式基金向基金管理人提供了更好的激励约束机制。第五节证券投资基金的起源与发展 一、证券投资基金的起源(做为常识性掌握) 1868年，英国成立的“海外及殖民地政府信托基金”是证券投资基金的雏形。 二、证券投资基金的发展1924年3月21日，“马萨诸塞投资信托基金”在美国波士顿成立，这是世界上第一只公司型开放式基金

13、。 三、全球基金业发展的趋势与特点(常识性掌握) (一)美国占据主导地位，其他国家发展迅猛 (二)开放式基金成为证券投资基金的主流产品 (三)基金市场竞争加剧，行业集中趋势突出 (四)基金的资金来源发生了重大变化(退休养老金快速增长) 第六节我国基金业的发展概况 分为三个阶段：第一阶段(80年代末至97年11月14日证券投资基金管理暂行办法颁布之前) 第二阶段(暂行办法颁布 2001年9月，我国第一只开放式基金“华安创新”。 第三阶段快速发展阶段 04年六一实施的证券投资基金法，标志基金业进入一个新的发展阶段 第七节基金业在金融体系中的地位与作用(常识性掌握，可能会以多项选择题目出现) 一、中

14、小投资者拓宽了投资渠道二、优化金融结构，促进经济增长 三、有利于证券市场的稳定和健康发展 四、完善金融体系和社会保障体系第二节股票基金 一、股票基金在投资组合中的作用 1、适合长期投资。2、风险较高、预期收益也较高。 3、提供了应付通货膨胀最有效的手段。 二、股票基金与股票的不同 1股票价格随时变动;股票基金价格每个交易日只有1个价格。 2股票价格受成交量的影响;股票基金价格不受申购、赎回的数量的影响。 3股票价格高低的合理性可以作出判断;而不能对股票基金净值的合理性进行判断。 4单一股票风险较大;而股票基金由于采取投资组合，风险相对较低。 三、股票基金的类型 (一)按投资市场分类，可以分为国

15、内、国外、全球股票基金三大类。 (二)按股票规模分类，可以分为小盘、中盘与大盘股票。 (三)按股票性质分类，可以分为价值型股票基金与成长型股票基金。 (四)按基金投资风格分类，可以分为9种类型(请同学们自己学习) (五)按行业分类，如基础行业基金、资源类股票基金、房地产基金、金融服务基金、科技股基金等。 四、股票基金的投资风险分为系统性风险、非系统性风险以及管理运作风险。 五、股票基金的分析方法 对股票基金的分析也有一些常用的分析指标。这些指标主要有：反映基金经营业绩方面的指标、反映基金风险大小的指标、反映基金组合特点的指标、反映基金操作成本的指标、反映基金操作策略的指标等。 介绍五种反映不同

16、基金特性的指标： (一)反映基金经营业绩的指标反映基金经营业绩的主要指标包括基金分红、已实现效益、净值增长率等指标。其中，净值增长率是最主要的分析指标，最能全面反映基金的经营成果。最简单的净值增长率指标可用下式计算： 净值增长率=(期末份额净值-期初份额净值+期间分红)/期初份额净值100% 净值增长率对基金的分红、已实现收益、未实现收益都加以了考虑，因此是最有效的反映基金经营成果的指标。 如果单纯考察一只基金本身的净值增长率说明不了什么问题，通常还应该将该基金的净值增长率与比较基准、同类基金的净值增长率相比较才能对基金的投资效果进行全面的评价。 (二)反映基金风险大小的指标 常用来反映股票基

17、金风险大小的指标有标准差、贝塔值、持股集中度、行业投资集中度、持股数量等指标。 净值增长率波动程度越大，基金的风险就越高。基金净值增长率的波动程度可以用标准差来计量，该指标通常按月计算。标准差将偏离均值的情况均视为风险。 股票基金以股票市场为活动母体，其净值变动不能不受到证券市场系统风险的影响。通常可以用贝塔值()的大小衡量一只基金面临的市场风险的大小。 公式：贝塔值=(基金净值增长率/股票指数增长率)100%如果股票指数上涨或下跌1%，某基金的净值增长率上涨或下跌1%，那么该基金的贝塔值为1，说明该基金净值的变化与指数的变化幅度相当。如果某基金的贝塔值大于1，说明该基金是一只活跃或激进型基金

18、。如果某基金的贝塔值小于1，说明该基金是一只稳定或防御型的基金。 持股集中度=(前十大重仓股股票投资市值/基金股票投资总市值)100% 持股集中度越高，说明基金在前十大重仓股的投资越多，基金的风险越高。持股数量越多，基金的投资风险越分散，风险越低。但持股过分分散，也不利于基金业绩的提高。 (三)反映股票基金组合特点的指标 依据股票基金所持有的全部股票的平均市值、平均市盈率、平均市净率等指标可以对股票基金的投资风格进行分析。 基金持股平均市值的计算有不同的方法，既可以用算术平均法，也可以用加权平均法或其他较为复杂的方法。算术平均市值等于基金所持有全部股票的总市值除以其所持有的股票的全部数量。 加

19、权平均市值则根据基金所持股票的比例进行股票市值的加权平均。通过对平均市值的分析可以看出基金是偏好大盘股投资、中盘股的投资还是小盘股的投资。 同理，可以利用基金所持有的全部股票的平均市盈率、平均市净率的大小，判断股票基金是倾向于价值型股票还是成长型股票。如果基金的平均市盈率、平均市净率小于市场指数的市盈率，可以认为该股票基金属于价值型基金;反之，该股票型基金则可以被归为成长型基金。 (四)反映基金操作成本的指标 费用率是评价基金运作效率和运作成本的一个重要统计指标。费用率等于基金运作费用与基金平均净资产的比率。费用率越低，说明基金的运作成本越低，运作效率越高。 基金运作费用主要包括基金管理费、托

20、管费、基于基金资产计提的营销服务费等项目，但不包括前端或后端申购费、赎回费，也不包括投资利息费用、交易佣金等费用。相对于其他类型的基金，股票基金的费用率较高;相对于大型基金，小型基金的费用率通常较高;相对于国内股票基金，国外股票基金的费用率较高。 (五)反映基金操作策略的指标 基金股票周转率通过对基金买卖股票频率的衡量，可以反映基金的操作策略。 低周转率的基金倾向于对股票的长期持有;高周转率的基金则倾向于对股票的频繁买入与卖出。第三节债券基金 一、债券基金在投资组合中的作用 债券基金是收益、风险适中的投资工具。 二、债券基金与债券的不同(一)债券基金的收益不如债券的利息固定。 (二)债券基金没

21、有确定的到期日。 (三)债券基金的收益率比买入并持有到期的单个债券的收益率更难以预测。 (四)投资风险不同。 三、债券基金的类型 三种分类：(多选题)P39 根据发行者的不同，可以将债券分为政府债券、企业债券、金融债券等。 四、债券基金的投资风险(重要考点，常以多项选择题目出现) (一)利率风险 (二)信用风险 (三)提前赎回风险 (四)通货膨胀风险五、债券基金的分析方法。(许多指标与股票基金类似，其中久期指标是债券基金的特殊分析指标，需要重点掌握。 久期：指一只债券的加权到期时间，它综合考虑了到期时间、债券现金流以及市场利率对债券价值的影响，可以用来反映利率的微小变动对债券价格的影响，因此是

22、一个很好的债券利率风险衡量指标。 债券基金的久期：等于基金组合中各个债券的投资比例与对应的债券久期的加权平均。债券基金的久期越长，净值的波动幅度就越大，所承担的利率风险就越高。第四节货币市场基金 一、货币市场基金在投资组合中的作用。 与其他类型的基金相比，货币市场基金具有风险最低、流动性最好的特点。 二、货币市场工具通常指到期日不足1年的短期金融工具。 三、货币市场基金的投资对象(重点掌握内容) 货币市场基金的限制投资对象： (1)股票 (2)可转换债券 (3)剩余期限超过397天的债券 (4)信用等级在AAA级以下的企业债券 (5)国内评级A-1以下的短期融资券 (6)流通受限的证券。 四、

23、货币市场基金的风险 货币市场基金的风险低，并不意味货币市场基金没有投资风险。 五、货币市场基金的分析方法(请同学们自己学习掌握) (一)收益分析基金收益通常用日每万份基金净收益和最近7日年化收益率表示。日每万份基金净收益是把货币基金每天运作的净收益平均摊到每一份额上，然后以1万份为标准进行衡量和比较的一个数据。 最近7日年化收益率是以最近7个自然日日平均收益率折算的年收益率。 1.日每万份基金净收益的计算 日每万份基金净收益=(当日基金净收益/当日基金份额总额)10000 2.7日年化收益率的计算 从日每万份基金净收益指标看，按日结转份额的基金，在及时增加基金份额的同时将会摊薄基金的日每万份基

24、金净收益;同时，份额的及时结转也增加了管理费计提的基金，使日每万份基金净收益有可能进一步降低。从7日年化收益率指标看，按日结转7月年化收益率相当于按复利计息，因此，在总收益不变的情况下，其数值要高于按月结转份额所计算的收益率。 (二)风险分析 用以反映货币市场基金风险的指标有投资组合的平均剩余期限、平均信用等级、收益的标准差、融资比例等。 1.组合平均剩余期限目前我国法规要求货币市场基金投资组合的平均剩余期限在每个交易日均不得超过180天。 2.融资比例 一般情况下，如果货币市场基金财务杠杆的运用程度越高，其潜在的收益可能越高，但风险相应也越大。另外，按照规定，除非发生巨额赎回，货币市场基金债

25、券正回购的资金余额不得超过20%。 因此，在比较不同货币市场基金收益率的时候，应同时考虑其同期财务杠杆的运用程度。 3.货币市场基金可以投资于剩余期限小于397天但剩余存续期超过397天的浮动利率债券。第五节混合基金 一、混合基金在投资组合中的作用 混合基金的风险低于股票基金、预期收益高于债券基金。 二、混合基金的类型(偏股型基金、偏债型基金、股债平衡型基金、灵活配置型基金) 三、混合基金的风险混合基金的风险主要取决于股票和债券配置的比例大小。 第六节保本基金 一、保本基金的特点 最大特点是在满足一定期限后，为投资者提供本金或收益的保障。 二、保本基金的保本策略(CPPI策略，作为一般知识掌握

26、即可) 三、保本基金的类型(本金保证、收益保证、红利保证) 四、保本基金的投资风险 1、期限的限制。2、在一定程度上限制了基金收益的上升空间。 3、存在一定的机会成本。 五、保本基金的分析方法(一般知识掌握即可) 保本基金的分析方法包括五个指标：(多选) 1.保本期。与风险成正比，保本期越长，投资于保本基金的风险就越高。 2.保本比例。与保本基金风险成反比，保本比例越高，风险越小。 3.赎回费。与保本基金风险成正比，赎回费越高，风险越高。4.安全垫。与保本基金风险成反比，安全垫越高，风险越小。 5.担保人。如果保本基金不能偿还时，担保人会偿还，是降低风险的一种方式。 第七节交易型开放式指数基金

27、(ETF) 一、ETF的特点(三大特点) 1、被动操作的指数型基金 2、独特的实物申购赎回机制(ETF最大的特色) 3、实行一级市场与二级市场并存的交易制度。 二、ETF的套利交易 当同一商品在不同市场上价格不一致时就会存在套利交易。由于ETF既可以在一级市场交易，又可以在二级市场交易，因此可以进行跨市场套利。 三、ETF的类型 1、根据ETF跟踪指数的不同，可以分为股票型ETF、债券型ETF。 2、根据指数复制方法不同，可以分为完全复制ETF和抽样复ETF。 我国首只ETF上证50ETF采用的就是完全复制法。 四、ETF的风险(同学们自己学习) 首先，与其他指数基金一样，ETF会不可避免地承

28、担所跟踪指数面临的系统性风险。其次，二级市场价格常常会高于或低于基金份额净值。此外，ETF的收益率与所跟踪指数的收益率之间往往会存在跟踪误差。抽样复制、现金留存、基金分红以及基金费用等都会导致跟踪误差。 五、ETF的分析方法(请同学们自己复习掌握) 用于分析ETF的收益指标包括两种方法：(多选) 1.二级市场价格收益率 2.资金净值收益率 第八节QDII基金 一、QDII基金 1.定义 经中国证监会批准可以在境内募集资金进行境外证券的机构就被称为“合格境内机构投 资者”。简称QDII。 QDII:境内投资者，境外投资 QFII:境外投资者，境内投资 2.金融机构可发行QDII理财产品：证券公司

29、、基金公司、商业银行等其他金融机构。 二、在投资组合中的作用 1.提供新的投资机会 2.降低投资组合风险 三、投资对象 1.6个可投资对象 (1)银行存款、可转让存单、银行承兑汇票、银行票据、商业票据、回购协议、短期政府债券等货币市场工具; (2)政府债券、公司债券、可转换债券、住房按揭支持证券、资产支持证券及经中国证监会认可的国际金融组织发行的证券; (3)与中国证监会签署双边监管合作谅解备忘录的国家或地区证券市场挂牌交易的普通股、优先股、全球存托凭证和美国存托凭证、房地产信托凭证; (4)在已与中国证监会签署双边监管合作谅解备忘录的国家或地区证券监管机构登记注册的公募基金; (5)与固定收

30、益、股权、信用、商品指数、基金等标的物挂钩的结构性投资产品; (6)远期合约、互换及经中国证监会认可的境外交易所上市交易的权证、期权、期货等金融衍生产品。 2.9种禁止行为 (5)除应付赎回、交易清算等临时用途以外，借入现金。该临时用途借入现金的比例不得超过基金、集合计划资产净值的10%。 (6)利用融资购买证券，但投资金融衍生品除外。 四、投资风险 1.国际市场投资会面临国内基金所没有的汇率风险。 2.国际市场将会面临国别风险、新兴市场风险等特别投资风险。 3.尽管进行国际市场投资有可能降低组合投资风险，但并不能排除市场风险。 4.QDII基金的流动性风险也需注意。由于QDII基金涉及跨境交

31、易，基金申购、赎回的时间要长于国内其他基金。第三章第一节 封闭式基金的募集与交易 一、封闭式基金的募集程序 一般分为申请、核准、发售、备案、公告五个步骤。 二、封闭式基金募集申请文件(一般性掌握) 申请募集封闭式基金应提交的主要文件包括：基金申请报告、基金合同草案、基金托管协议草案、招募说明书草案等。 三、募集申请的核准 国家证券监管机构应当自受理封闭式募集申请之日起6个月内作出核准或者不予核准的决定。 四、封闭式基金份额的发售 基金管理人应当自收到核准文件之日起6个月内进行封闭式基金份额的发售。目前，我国封闭式基金的募集期限一般为3个月。 我国封闭式基金的发售价格一般为1元基金份额面值将0.

32、01元发售费用的方式加以确定。发售方式主要有网上发售与网下发售两种方式。 封闭式基金份额的发售，由基金管理人负责办理。 网上发售是指通过与证券交易所的交易系统联网的全国各地证券营业部，向公众发售基金份额的发行方式。 网下发售方式是指通过基金管理人指定的营业网点和承销商的指定账户，向机构或个人投资者发售基金份额的方式。 封闭式基金在基金募集期间募集的资金应当存入专门账户，在基金募集行为结束前，任何人不得动用。 五、封闭式基金的合同生效 合同生效的三个条件： (1)封闭式基金募集期限届满，基金份额总额达到核准规模的80%以上; (2)基金份额持有人人数达到200 人以上; (3)基金管理人应当自募

33、集期限届满之日起10 日内聘请法定验资机构验资。 自收到验资报告之日起10 日内，向国务院证券监督管理机构提交备案申请和验资报告，办理基金备案手续，刊登基金合同生效公告。 基金募集失败，基金管理人应承担责任： (1)固有财产承担因募集行为而产生的债务和费用; (2)在基金募集期限届满后30 日内返还投资者已缴纳的款项，并加计银行同期存款利息。 六、封闭式基金的交易 (一)上市交易条件(重点掌握，常以多项选择题目出现) 1、基金发售规模达到核准规模的80%以上， 2、 基金合同期限为5年以上， 3、 基金募集金额不低于2亿元人民币， 4、 基金份额持有人不少于1000人， 5、基金份额上市交易规

34、则规定的其他条件。 (二)交易账户的开立 基金账户只能用于基金、国债及其他债券的认购交易。 每个有效证件只允许开设1 个基金账户，已开设证券账户的不能再重复开设基金账户。每位投资者只能开设和使用1 个资金账户，并只能对应1 个股票账户或基金账户。 (三)交易规则 与股票相同。 1.交易时间：封闭式基金的交易时间为每周一至周五，每天上午9:30-11:30、下午1:00-3:00。 2.交易原则：封闭式基金的交易遵从“价格优先、时间优先”的原则。 3.交易方式：我国封闭式基金的交易采用电脑集合竞价和连续竞价两种方式。集合竞价是指对一段时间内接收的买卖申报一次性集中撮合的竞价方式。连续竞价是指对买

35、卖申报逐笔连续撮合的竞价方式。集合竞价的时间为上午9:15-9:25，连续竞价的时间为上午9:30-11:30、下午1:00-3:00。 提示： 封闭式基金交易的涨跌幅比例为10%(基金上市首日除外)。 封闭式基金的交收同A 股一样实行T+1 交割、交收。 (四)交易费用。 目前，我国基金交易佣金为成交金额的0.25%，不足5元的按5元收取。 目前，我国封闭式基金不收取印花税。 (五)基金指数 上证基金指数和深圳基金指数。 知识点：1、样本选取范围为上市交易的封闭式基金 2、采用派许指数计算公式，以基金份额总额为权数。 3、基数为1000。 (六)折(溢)价率 折(溢)价率=(市场价格基金份额

36、净值)/基金份额净值*100%第二节 开放式基金的募集与认购 一、开放式基金的募集 (一)开放式基金募集的程序 也分为申请、核准、发售、备案、公告五个步骤。 (二)申请募集文件 开放式基金应提交的申请募集文件项目与封闭式基金的基本相同，但开放式基金在一些文件的具体内容上与封闭式基金有所不同。 (三)募集申请的核准 国家证券监管机构应当自受理封闭式募集申请之日起6个月内作出核准或者不予核准的决定。 (四)开放式基金的募集期 开放式基金的募集期限自基金份额发售之日起计算，不得超过3个月。 (五)开放式基金份额的发售 由基金管理人负责，可以委托商业银行、证券公司等有资格的机构代理发售。 (六)开放式

37、基金的基金合同生效 1、 基金份额总额不少于2亿份，基金募集金额不少于2亿元人民币。 2、 基金份额持有人的人数不少于200人。 基金募集失败，基金管理人应承担的责任：2 条 (1)自有财产承担因募集行为而产生的债务和费用; (2)在基金募集期限届满后30 日内返还投资者已缴纳的款项，并加计银行同期存款利息。 二、开放式基金的认购 (一)开放式基金的认购渠道： 基金销售由基金管理人负责办理;基金管理人可以委托取得基金代销业务资格的其他机构代为办理。目前，我国可以办理开放式基金的认购业务的机构主要是：商业银行、证券公司、证券投资咨询机构、专业基金销售机构以及其他经认可的机构。 (二)认购步骤 投

38、资者参与认购开放式基金，分开户、认购、确认三个步骤。 1、 基金账户的开立 2、 资金账户的开立：资金账户是投资者在基金代销银行、证券公司开立的用于基金业务的结算账户。 3、 认购确认 个人投资者办理开放式基金认购申请时，需在资金账户中存入足够的现金。 个人投资者除可亲自到基金销售网点认购基金外，还可以通过电话、网上交易、传真等方式提交认购申请。 机构投资者办理开放式基金认购申请时，需先在资金账户中存入足够的现金，填写加盖机构公章和法定代表人章的认购申请表进行基金的认购。 投资者T 日提交认购申请后，一般可于T+2 日后到办理认购的网点查询认购申请的受理情况。 (三)认购方式与认购费率 1、认

39、购方式(金额认购)开放式基金的认购采取金额认购的方式，即投资者在办理认购申请时，不是直接以认购数量提出申请，而是以金额申请。在扣除相应费用后，再以基金面值为基准换算为认购数量。 2、前端收费模式与后端收费模式 前端受费模式是指在认购基金份额时就支付申购费用的付费模式; 后端收费模式是指在认购基金份额时不收费，在赎回基金时才支付认购费用的收费模式。后端收费主要是为了鼓励投资者长期持有基金。 3、认购费率 认购费用=认购金额*认购费率 认购金额扣除认购费用后为净认购金额;净认购金额除以基金份额面值就是投资者实际认购基金的基金份额数量。P63公式 (四)不同基金类型的认购费率 开放式基金的认购费率不

40、得超过认购金额的5%。 目前，我国股票基金的认购费率一般为1%1.5%，债券基金通常在1%以下，货币基金一般为0。 (五)最低认购金额与追加认购金额 目前，我国开放式基金的最低认购金额一般为1000元。第三节 开放式基金的申购、赎回 一、 申购、赎回的概念 申购：投资者在开放式基金募集期结束后，申请购买基金份额的行为。基金申购与基金认购没有本质区别。 赎回：投资者要求基金管理人赎回基金份额的行为，实质上是投资者卖出基金份额换回现金。 封闭期：开放式基金合同生效后初期，可以在基金合同和招募说明书规定的期限内接受申购，不办理赎回，但该期限最长不得超过3 个月。封闭期结束后，开放式基金将进行日常申购

41、、赎回期。 二、 申购、赎回场所 可以通过基金管理人的直销中心与基金销售代理人的代销网点进行。投资者也可以通过基金管理人或其指定的基金销售代理人以电话、传真或互联网等形式进行申购、赎回。 三、 申购、赎回时间 基金管理人应在申购、赎回开放日前3 个工作日在至少一种中国证监会指定的媒体上刊登公告。上海证券交易所、深圳证券交易所的交易时间为交易日上午9:30-11:30、下午1:00-3:00。 四、 申购、赎回原则 (一)股票、债券基金的申购、赎回原则 1、“未知价”交易原则 即投资者在申购、赎回时并不能即时获知买卖的成交价格。申购、赎回价格只能以申购、赎回日交易时间结束后，基金管理人公布的基金

42、份额净值为基准进行计算。这与股票、封闭式基金等大多数金融产品按“已知价”原则进行买卖不同。 2、“金额申购、份额赎回“原则 即申购以金额申请，赎回以份额申请，这是适应“未知价格”情况下的一种最为简便、安全的交易方式。在这种交易方式下，确切的购买数量和卖回金额在买卖当时是无法确定的，只有在交易次日才能获知。 (二)货币市场基金的申购、赎回原则 1、“确定价“原则：即申购、赎回基金份额价格以1 元人民币为基准进行计算。 2、“金额申购、份额赎回“原则 五、收费模式与申购份额、赎回金额的确定 (一) 收费模式与申购费率 基金管理人办理开放式基金份额的申购，可以收取申购费，但申购费率不得超过申购金额的

43、5%。认购费和申购费可以在基金份额发售或者申购时收取，也可以在赎回时从赎回金额中扣除。 基金管理人办理开放式基金份额的赎回，应当收取赎回费，但中国证监会另有规定的除外。赎回费率不得超过基金份额赎回金额的5%。赎回费在扣除手续费后，余额不得低于赎回费总额的25%，并应当归入基金财产。 基金管理人可以根据投资者的认购金额、申购金额的数量适用不同的认购、申购费率标准。 与基金份额的认购类似，在基金份额的申购上，也存在前端收费模式与后端收费模式两种收费模式。 净申购金额=申购金额申购费用=申购金额/(1+申购费率) 申购费用=申购金额*申购费率 1、前端收费模式下申购的确定 申购份额=(申购金额申购费

44、用)/申购日的基金份额净值 申购费用=申购金额*申购费率 2、后端收费模式下申购份额的确定 申购份额=申购金额/申购日的基金份额净值 后端申购费用=申购金额*申购费率 (二) 赎回金额的确定 赎回金额=赎回总额赎回费用 赎回总额=赎回数量*赎回日基金份额净值 赎回费用=赎回总额*赎回费率 实行后端收费的基金，其赎回金额=赎回总额-后端收费金额-赎回费用 (三) 货币市场基金的手续费(一般性掌握) 六、申购、赎回款项的支付 申购采用全额交款的方式。 赎回款项自受理有效赎回申请之日起不超过7个工作日办理。发生巨额赎回情况，按基金合同办理。QDII: T+10 日内支付赎回款项 七、申购、赎回的注册

45、登记 申购、赎回一般在T+1日为投资者办理增加权益或扣除权益的登记手续。投资者自T+2 日起有权赎回该部分基金份额。投资者赎回基金份额成功后，注册登记机构一般在T+1 日为投资者办理扣除权益的登记手续。 QDII: T 日申请， T+2 日基金公司确认， T+3 日投资者可确认查询结果。 八、巨额赎回的认定及处理方式 (一)巨额赎回的认定 净赎回申请超过基金总份额的10%时，为巨额赎回。 (二)巨额赎回的处理方式 1、 全部接受2、 部分延期第四节 开放式基金份额的转换、非交易过户、转托管与冻结 一、开放式基金份额的转换 指投资者不需要申购、赎回就可以将其持有的一种基金份额转换为另一种基金份额

46、的行为。综合费用低。 二、非交易过户 指不通过申购、赎回的方式，将基金权益从一个投资者账户内转移到另一投资者账户的行为。 三、基金份额的转托管 基金持有人可以办理其基金份额在不同销售机构的转托管手续。 四、基金份额的冻结 第五节 交易型开放式指数基金(ETF)的募集与交易 一、ETF份额的发售 (一)认购方式 在ETF 的募集期内，根据投资者认购渠道的不同，可分为场内认购和场外认购。 场内认购是指投资者通过基金管理人指定的基金发售代理机构，使用证券交易所的交易网络系统进行的认购。场外认购是指投资者通过基金管理人或其指定的发售代理机构进行的认购。 根据投资者认购ETF 份额所支付的对价种类，ET

47、F 份额的认购又可分为现金认购和证券认购。 现金认购是指用现金换购ETF 份额的行为，证券认购是指用指定证券换购ETF 份额的行为。 按交易所的相关规则，我国的投资者在ETF 募集期间，认购ETF 的方式有场内现金认购、场外现金认购、网上组合证券认购和网下组合证券认购。 (二)认购费用(佣金)及认购份额的计算 认购时按1元/份计价。 1.办理场外现金认购的投资者，认购以ETF 份额申请。 认购费用=认购价格认购份额认购费率 认购金额=认购价格认购份额(1+认购费率) 2.办理场内现金认购的投资者，认购以ETF份额申请。 认购费用=认购价格认购份额佣金比率 认购金额=认购价格认购份额(1+佣金比

48、率) 3.通过发售代理机构进行组合证券认购的投资者，认购以单只股票股数申请。 二、ETF份额折算与变更登记 (一)ETF份额的折算时间 基金合同生效后，ETF应在不超过3个月的时间内建仓。 建仓后，基金管理人选定一个日期做为基金份额折算日，以标的指数的1作为份额净值，对原来的基金份额进行折算。 (二)ETF份额折算的原则 基金折算后，基金总份额以及基金份额持有人持有的基金份额发生调整，但比例不发生变化。基金份额折算对基金持有人的收益无实质影响。 (三)ETF基金份额折算的方法。 折算比例=(计算当日的基金资产净值/基金总份额)/(标的指数的收盘值/1000) 以四舍五入的方法保留小数点后8位。

49、 三、ETF份额的交易 请同学们自己看书，需要注意1点，就是基金申报价格最小变动单位为0.001元，其余的交易规则与股票类似。 四、ETF份额的申购与赎回 (一)申购与赎回场所 在代办券商处。 (二)申购和赎回的时间 1、申购、赎回的开始时间 在折算日之后可以开始办理申购。 基金合同生效后不超过3个月的时间开始办理赎回。 (二)开放日及开放时间 (三)申购和赎回的数额限制 目前，我国ETF最小申购、赎回的单位为100万份。 (四)申购和赎回的原则 1、采取份额申购、份额赎回的方式。 2、申购和赎回的对价包括：组合证券、现金替代、现金差额及其他对价。 3、申请提交后不得撤消。 (五)申购和赎回的

50、程序 1、申购、赎回申请的提出 在开放日提出申请。 2、申购、赎回申请的确认与通知。 在申请受理当日基金确认。 3、申购、赎回的清算交收与登记 在T日进行申购、赎回，在T+1日进行清算，在T+2日办理交收。 (六)申购、赎回的对价、费用及价格 申购对价是指投资者购买基金份额应交付的组合证券、现金替代、现金差额以及其他对价。 赎回对价是指基金管理人应交付给投资者的组合证券、现金替代、现金差额以及其他对价 费用：可以按0.5%的标准收取。 T日的基金份额净值在当天收市后计算。T+1日公告。 (七) 申购、赎回清单 1、申购、赎回清单的内容 2、组合证券相关内容 3、现金替代相关内容 现金替代分为三

51、种类型： (1) 禁止现金替代：不允许使用现金。 (2) 可以现金替代：允许全部或部分替代， (3) 必须现金替代。 4、预估现金部分相关内容(请同学们自己学习) 5、现金差额相关内容(请同学们自己学习) (八)暂停申购、赎回的情形(考点，常以多项选择题目出现) 1、 不可以抗力 2、 交易所临时停市。 3、 代理券商、登记结算机构因异常情况无法办理申购、赎回。 4、 其他情况第四章第一节 基金管理人概述一、基金管理公司的市场准入我国对基金管理公司实行严格的市场准入管理。基金管理公司的注册资本不应低于1 亿元人民币。其主要股东(指出资额占基金管理公司注册资本的比例最高，且不低于25%的股东)应

52、具备下列条件：(特别重点，要逐条学习，特别是有数量要求的，应记忆)主要股东应具备的条件：(8 项，P8687)(1)从事证券经营、证券投资咨询、信托资产管理或者其他金融资产管理;(2)注册资本不低于3 亿元人民币;(3)具有较好的经营业绩，资产质量良好;(4)持续经营3 个以上完整的会计年度，公司治理健全，内部监控制度完善;(5)最近3 年没有因违法违规行为受到行政处罚或者刑事处罚;(6)没有挪用客户资产等损害客户利益的行为;(7)没有因违法违规行为正在被监管机构调查，或者正处于整改期间;(8)具有良好的社会信誉，最近3 年在税务、工商等行政机关，以及金融监管、自律管理、商业银行等机构无不良记

53、录。基金管理公司除主要股东外的其他股东要求：注册资本、净资产应当不低于1 亿元人民币，资产质量良好，且具备上述第4 项至第8 项规定的条件。中外合资基金管理公司的境外股东应具备下列条件：(3)实缴资本不少于3 亿元人民币的等值可自由兑换货币;二、基金管理人的职责根据规定，担任基金管理人的只能是依法设立的基金管理公司。基金管理人的具体职责，共12条(要重点掌握)重要：(2)要办理基金备案手续(6)编制中期和年度基金报告(7)计算并公告基金资产净值，确定基金份额申购、赎回价格;(8)办理与基金财产管理业务活动有关的信息披露事项。在整个基金的运作中，基金管理人实际上处于中心地位，起着核心的作用。基金

54、管理人的投资管理能力与风险控制能力的高低直接关系到投资者投资回报的高低与投资目标能否实现。基金管理人任何不规范的操作都有可能对投资者的利益造成损害。基金管理人必须以投资者的利益为最高利益，严防利益冲突与利益输送。三、基金管理公司的主要业务(有变化，有重新安排)(一) 证券投资基金业务1、基金募集与销售2、基金的投资管理3、基金运营服务(二) 受托资产管理业务2008 年1 月1 日基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法。基金管理公司为单一客户办理特定资产管理业务的，客户委托初始资产不得低于5000万人民币。(三) 投资咨询服务2006 年2 月，证监会基金部关于基金管理公司向特定对象提供投资

55、咨询服务有关问题的通知，基金不需报经中国证监会审批，可以向QFII、境内保险公司等机构提供投资咨询服务。禁止业务：(详记，重点)1.侵害基金份额持有人和其他客户的合法权益2.承诺投资收益3.与投资咨询客户约定分享投资收益或者分担投资损失4.通过广告等公开方式招揽投资咨询客户5.代理投资咨询客户从事证券投资(四) 社保基金管理及企业年金管理业务(五) QDII业务四、基金管理公司的业务特点(一般掌握)基金管理公司在业务上的特点：(1)基金管理公司管理的是投资者的资产，一般并不会投入自己的资产进行负债经营，因此，基金管理公司的经营风险相对具有较高负债的银行、保险公司等其他金融机构要低得多;(2)基

56、金管理公司的收入主要来自以资产规模为基础的管理费，因此资产管理规模的扩大对基金管理公司具有重要的意义;(3)投资管理能力是基金管理公司的核心竞争力，因此基金管理公司在经营上更多地体现出一种知识密集型产业的特色;(4)开放式基金要求必须披露上一工作日的份额净值，而净值的高低直接关系到投资者的利益，因此，基金管理公司的业务对时间与准确性的要求很高，任何失误与迟误都会造成很大问题。第二节 基金管理公司机构设置有效的组织构架是实现有效管理的基础。一、专业委员会(一)投资决策委员会投资决策委员会是基金管理公司管理基金投资的最高决策机构，是非常设的议事机构。投资决策委员会对基金经理授权，决定基金经理的任免

57、。(二)风险控制委员会也是非常设议事机构，一般由副总经理、监察稽核部经理及其他相关人员组成。二、投资管理部门(一)投资部：投资部负责根据投资决策委员会制定的投资原则和计划进行股票选择和组合管理，向交易部下达投资指令。(二)研究部：研究部是基金投资运作的支撑部门，主要从事宏观经济分析、行业发展状况分析和上市公司投资价值分析。(三)交易部：交易部是基金投资运作的具体执行部门，负责组织、制定和执行交易计划。交易部的主要职能有：(1)执行投资部的交易指令，记录并保存每日投资交易情况;(2)保持与各证券交易商的联系并控制相应的交易额度;(3)负责基金交易席位的安排、交易量管理等。三、风险管理部门(一)监

58、察稽核部：监察稽核部负责对公司进行独立监控，定期向董事会提交分析报告，直接对总经理负责。(二)风险管理部风险管理部负责对公司运营过程中产生或潜在的风险进行有效管理。该部门工作主要对公司高级管理层负责，预防风险的存在。四、市场营销部门(一)市场部市场部负责基金产品的设计、募集和客户服务及持续营销等工作。市场部的主要职能有：(1)根据基金市场的现状和未来发展趋势以及基金公司内部状况设计基金产品，并完成相应的法律文件;(2)负责基金营销工作，包括策划、推广、组织、实施等;(3)对客户提出的申购、赎回要求提供服务，负责公司的公司形象设计以及公共关系的建立、往来与联系等。(二)机构理财部为了更好地处理好

59、共同基金与受托资产管理业务间的利益冲突问题。两块业务须在组织上、业务上进行适当隔离。五、基金运营部门(包括基金清算和基金会计两部门)基金清算是基金份额和资金的交收情况;基金会计是有关基金业务的有关处理。六、后台支持部门(一)行政管理部(二)信息技术部(三)财务部第三节 基金投资运作管理基金投资管理是基金管理公司的核心业务，投资部门具体负责基金的投资管理业务。一、投资决策(一)投资决策机构：投资决策委员会，负责指导基金资产的运作，确定基金投资策略和投资组合的原则。投资决策委员会是公司非常设机构，是公司最高投资决策机构。投资决策委员会的主要职责包括：(6 点，P96)(二)投资决策制定(P96的图

60、42)投资决策程序是：1、公司研究部门提出研究报告2、投资决策委员会决定基金的总体投资计划3、基金投资部门制定投资组合的具体方案4、风险控制委员会提出风险控制建议(三)投资决策实施二、投资研究：投资研究是基金管理公司进行实际投资的基础和前提，基金实际投资绩效在很大程度上决定于投资研究的水平。三、投资交易：交易是实现基金经理投资指令的最后环节。各基金管理公司推行首席交易员负责制，严格执行交易行为准则，对基金经理的交易行为进行约束。四、投资风险控制三种方式控制风险：P100(1)基金管理公司设有风险控制委员会等风险控制机构，负责从整体上控制基金运作中的风险。(2)制定内部风险控制制度。(3)内部监