2013全国注册税务师考试教材财务与会计word版（整理）

1、目 录上篇财 务上篇财务第一章财务管理概论第一节财务管理概述、财务管理的内容和方法企业财务是指企业在生产经营过程中关于资金收支方面的事务。它是企业普遍存在 的经济现象，其基础是市场经济。企业在再生产过程中，从某种资金形态出发，经过若干阶 段，依次转换其形态，又丨丨到原有形态，企业的生产经营过程就是上述资金的循环过程。这 种资金的循环在时间上有继起性、在空间上有并存性。资金只有不断地循环，才能在周转 过程中实现价值的增值。企业财务的核心是研究资金运动规律并优化资源配置。企业的 资金循环可以分为资金的筹集、资金的投放与使用、资金的收冋与分配等内容。()财务管理的内容筹集资金企业的生存和发展离不开资

2、金，筹集资金是企业资金运动的前提，也是企业资金运动 的起点。企业资金按投资者权益的不同可分为债务资金和所有者权益资金，债务资金包括 流动负债和非流动负债，其所有权属于企业债权人;所有者权益资金包括所有者投A企业 的资本金和企业在生产经营活动中形成的资本公积金、盈余公积金和未分配利润，其所有 权属于企业所有者。企业资金按企业占用时间长短可分为长期资金和短期资金，长_资备: 包括所有者权益资金和非流动负债，短期资金是指企业的流动负债。在市场经济焱#下| 企业可以依法采取吸收直接投资、发行股桌等方式筹集所有者权益资金v通过银行偉襄丨輿: 行债券等方式筹集债务资金為企业贼务人興寒科学$确:定所_资数额

3、力合理选择筹集资 金的来源渠道和筹资方式，每持较砝的资金成本和合理的资金结构J投资管理二x(l + rxn) 60 x(l +5% ) =63(万元）；第五年年底的终值是:60 x 丨+5% x5) = 75 确定风险报酬率一般 有两种方法，一种是由决策人员根据&己的经验和各行业的情况进行主观判断；另一种方 法是根据有关数据进行定量分析，根据计算结果求出风险报酬率。(一）计算投资收益期望值例丨丨假设某企业投资12600万元购买阇定资产生产某种产品，经分析预测，产品 销售时有20%的可能会出现市场畅销.每年能获得经营收益2000万元;有50%的可能会出 现市场销售情况一般.每年获得经营收益100

4、0万元；有30%的可能会出现市场销售情况较 差，每年只能得到经营收益500万元。有关情况见表1-1。表1-1预计投资收益率及概率可能出现的市场情况投资收益率（Xi)概率（PJ畅销X丨=15. 87%P, =0.2一般X2 =7. 94%P2 = 0. 5较差X3 =3.97%P3 =0. 3产品销售以后能得到多少经营收益率现在并不确定，它是一个随机变量（用X;表示）， 我们可以运用概率论的方法解决这一问题。概率（用Pi表示）是用百分数或小数表示的各随机变量可能发生的程度，它必须符合 以下两个条件：每一个随机变量的概率最小为0，最大为1。概率等于0，说明这种情况不可能出现； 概率等于1，说明这种

5、情况必然出现；概率越大，说明该事项出现的可能性越大；概率越小， 说明该事项出现的可能性越小。从表1 -1所列数值来看：p, =0.2,P2 =0.5,P3 =0.3随机变量的全部概率之和等于I。用公式表示为：P;= 1i = I从表 1 - I 可以看出+ P2 +P3 =0.2+0. 5+0. 3=1上例中可能得到的经营收益值为经营收益期望值（用E表示），它是各个随机变量以其n各自的概率进行加权平均所得的平均数，计算公式是：E根据上例资料：i = IE = 15. 87% x0. 2 +7. 94% x0. 5 +3. 97% x0. 3 =8. 34%(二）计算标准差前面计算的经营期望收益

6、率为8. 34% ,表明企业投资12600万元在各种可能的风险条 件下，每年将得到的平均经营收益率。但是，实际出现的情况只能是其中一种，实际的经营 收益率一般不等于经营期望收益率因此，必须考虑各随机变量与期望值可能发生偏离的 程度，即风险程度。在实际工作中，经常用标准差（用ex表示）来反映随机变量与期望值 之间的偏离程度，偏离程度越大，风险越大；偏离程度越小，风险越小。标准差的计算公 式为：CT = 1)2 X Pi .上例中，标准差为：CT = 7(15. 87% -8. 34% y x0.2 + (7.94% -8. 34% )2 x0.5 + (3.97% -8. 34% )2 x0.3

7、 =4. 13%标准离差率越大，风险越大，标准离差率越小，风险越小。上例中，标准离差率为: V =4. 13% +8.34% =49. 52%标准差是由随机变量与期望值之间的差距所决定的，它们之间的差距越大，标准差就越 大，风险也就越大;反之，则越小。所以，标准差的大小，可以看做是衡量风险价值大小的指标。 除了标准差外，还可以用标准离差率来反映风险的大小。标准离差率的计算公式为：(三）计算风险报酬率前面讲过，标准差越大，投资的风险也越大，而风险越大，投资者要求的报酬率越高。 可见，标准差与风险报酬率成正比关系。但是，标准差并不等于风险报酬率，因为标准差是 反映项0报酬率偏离均值的程度，而风险报

8、酬率是投资者胃风险取得的报酬与投资额的比 率。同样，标准离差率也可以反映风险的大小。根据报酬率与风险成正比的关系，风险报 酬率的计算公式为：式中：kh风险报酬率；3 风险报酬系数； v标准离差率。风险报酬系数是企业承担风险的度量，一般由专业机构评估，也可以根据以前年度的 投资项目推导出来。一项投资的报酬率由两部分组成，一部分是由于承担风险的风险报酬率，另一部分是 无风险报酬率，二者之和即为项目的总报酬率。因此，投资报酬率（用K表示）可用公式表 示为：K = KF + KH = K, + p x V式中：K投资报酬率；K,无风险报酬率；K风险报酬率。例12在例11中，如果企业以前投资相似的项目的

9、投资报酬率为18% ,标准离差 率为60%，无风险报酬率为6%，并一直保持不变，则该投资项目的投资报酬率为多少？由于投资项目相同，则两个项目的风险相同，根据上述公式计算如下：第二章财务分析第一节财务分析概述. . 、 . V I-.-；一、财务分析的意义和内容()财务分析的意义财务分析是利用财务报表的数据，并结合其他有关的补充信息,+对企业的财务状况、经 营成果和现金流址进行综合比较与评价的一种工作。财务分析是企业财务管理的重要环 节，它既是对已完成的财务活动的总结，也是进行财务预测、开展日常管理的前提。做好财 务分析工作具有以下重要意义：评价企业的财务状况和经营成果，揭示企业经营活动中存在的

10、矛盾和问题.为改善 经营管理提供方向和线索。 _预测企业未来的风险和报酬，为投资人、债权人和经营者的决策提供帮助。检查企业预算完成悄况，考核经哲管理人员的业绩，为完善合理的激励机制提供 帮助。(二）财务分析的目的.按财务分析的主体不同，分为投资人，侦权人进行的财务分析.企业管理人员进行的财 务分析，国家监管部门进行的财务分析。分析的主体不同，财务分析的目的也不相同。债权人。债权人所关心的是企业能否按时支付利息并在侦权到期日归还本金，如果 企业能够按时支付利息并在愤权到期H归还本金，则侦权人一般不会关心企业其他方面的 问题，W此侦权人关心的是企、lk资产能杏及时变观以及偿债能力如何。但要了解企业

11、长期 偿愤能力债权人还需要分析企业的盈利状况和资本结构。投资人。投资人是企业的所有者，除了企业的偿债能力以外，还要关心企业的资产 管理及使用情况，企业的获利能力，以及企业的长期发展趋势。企业经营管现人员。财务分析对于经营管理人员来说是一种十分有用的工具，利用 财务分析，管理者可以了解企业在什么方而做得比较好，在什么方面还存在缺陷，距离好的 标准还有多大差距。所以，管现者进行财务分析的1的是为了对企业财务状况及经营成果 作出准确的判断.提髙企业的经营管理水平。国家宏观调控和监管部门。一方面.国家作为闻有企业的所有人要了解企业的生产 经背情况，即作为投资者要对企业进行财务分析；另一方面，作为国家宏

12、观管理机构，也要 对企业进行财务分析以了解经济的发展方向.考察企业是否合法经茜.企业是否依法 纳税。(三）财务分析的内容财务分析是山不同的使hi者进行的.他ff j各r)有不同的分析点,也有共同的要求。 财务分析的基本内容，主要包括以下/I个方曲：分析企业的偿债能力，分析企业资产的结构，估量所有者权益对债务资金的利用程 度，制定企业筹资策略。评价企业资产的营运能力，分析企业资产的分布情况和周转使用情况，测算企业未 来的资金需用量。评价企.业的盈利能力，分析企业利润目标的完成情况和不同年度盈利水平的变动情 况，预测企业盈利前景。从总体上评价企业的资金实力，分析各项财务活动的相互联系和协调情况，揭

13、示企 业财务活动方面的优势和薄弱环节，找出改进财务管理工作的着力点。以上各项分析内容互相联系、互相补充，可综合描述出企业的财务状况和经营成果1以 满足不同使用者对财务信息的需要。二、财务分析的基本步骤财务分析的内容十分广泛，不同的分析者、不同的分析0的、不同的数据范围，采用不 同的分析程序和方法。换言之，财务分析的具体步骤和程序，需要根据分析的目的，由分析 人员自己设计。财务分析的一般步骤如下：明确分析的目的，制订分析工作计划；收集有关的信息资料；根据分析目的，运用科学的分析方法，深人比较、研究所收集的资料；作出分析结论，提出分析报告。三、财务分析的基本方法(一）比率分析法比率分析法是利用财务

14、比率进行分析、揭示企业财务状况和经营成果的一种分析方 法。财务比率是将财务报表及有关财会资料中相关指标比较的相对数。在财务分析中，比 率分析法应用比较广泛。这是因为，只采用绝对值对比不能深人揭示企业理财活动的内在 矛盾，而采用相对值对比则能做到这一点。例如，甲、乙两个企业，年营业利润都是100万 元，甲企业的营业净收人为1000万元，乙企业的营业净收人为5000万元。如果从营业利润 的绝对值来看，两个企业的经营成果相同，但这个评价是不确切的。实际上，甲企业的营业 收人利润率为10% (100/1000)，乙企业的营业收人利润率只有2% (100/5000)。可见，采 用相对值对比分析，甲企业的

15、经营成果明显优于乙企业，这个评价与利用绝对数评价相比 更符合客观实际。在比率分析中常用的财务比率有：相关比率，是同一时期财务报表及有关财会资料中两项相关数值的比率。这类比率 包括:反映偿债能力的比率、反映营运能力的比率、反映盈利能力的比率和反映贡献能力的 比率。结构比率，是财务报表中某项目的数值与各项目总和的比率。这类比率揭示了部分 与整体的关系，通过不同时期结构比率的比较还可以揭示其变化趋势。存货与流动资产的 比率、流动资产与全部资产的比率等都属于这类比率。动态比率，是财务报表及有关财会资料中某项目不同时期的两项数值的比率。这类 比率又分为定基比率和环比比率，可分别从不同角度揭示某项财务指标

16、的变化趋势和发展 速度。对比率分析的内容和方法，下节将予以详细介绍。(二）比较分析法比较分析法是通过某项财务指标与性质相同的指标评价标准进行对比，揭示企业财务 状况和经营成果的一种分析方法。在比较分析法中常用的指标评价标准有:行业标准。是反映某行业水平的指标评价标准。在比较分析时，既可以用本企业财 务指标与同行业平均水平指标对比，也可以用本企业财务指标与同行业先进水平指标对 比，还可以用本企业财务指标与同行业公认标准指标对比。通过行业标准指标比较，有利 于揭示本企业在同行业中所处的地位及存在的差距。历史标准。是反映本企业历史水平的指标评价标准。在财务分析中，运用历史标准 的具体方法有三种，即：

17、期末与期初对比、本期与历史同期对比以及本期与历史最好水平对 比。财务分析中采用历史标准，有利于揭示企业财务状况和经营成果的变化趋势及存在的 差距。0标标准，常采用预算标准。是反映本企业目标水平的指标评价标准。当企业的实 际财务指标达不到S标标准时，应进一步分析原因，以便改进财务管理工作。(三）趋势分析法趋势分析法是利用财务报表等提供的数据资料，将各期实际指标与历史指标进行定基 对比和环比对比，揭示企业财务状况和经营成果变化趋势的一种分析方法。采用趋势分析 法通常要编制比较财务报表，具体做法有两种：编制绝对数比较财务报表，即将一般财务报表的“金额栏”划分成若干期的金额，以 便进行比较分析。编制相

18、对数比较财务报表，即将财务报表上的某一关键项目的金额当做100%，再计 算出其他项目对关键项目的百分比，以显示各项目的相对地位，然后把连续若干期按相对 数编制的财务报表合并为一张比较财务报表，以反映各项目结构上的变化。第二节财务分析中常用的财务比率为了便于说明，本章各项财务比率的计算将以宏大股份有限公司为例，该公司的资产 负债表、利润表如表2 - 1、表2-2所不。一、反映偿债能力的比率偿债能力是指企业偿还到期债务的能力。反映偿债能力的比率通常有以下几个：1.流动比率。是企业流动资产与流动负债的比率，计算公式为：咖流动资产 流动比率=流动负债该公司年初、年末流动比率可计算如下：年初流动比率=

19、= 3. 394年末流动比率=2.9118财务与会汁一般来说,流动比率越高，说明资产的流动性越强.短期偿债能力越强：流动比率越低. 说明资产的流动性越差.短期偿愤能力越弱。流动比率大于丨.说明企、Ik流动资产大于流动 负债，企业偿还短期负侦不必动用间定资产等非流动资产；流动比率小于I,说明企业流动 资产小于流动负侦，企业偿还短期负债诺要动用固定资产等非流动资产，企业的偿债能力 有u定闲难i.但是，由:于各行业的经营性质不同,对资产的流动性的要求也不词。例如，商 业零俦企业所耑的流动资产，往往要高于制造企业，丨对为前者需要在存货方面投人较大的 资金。另外，企业的经营和财务管理方式也影响丨流动比率

20、。比如，采用|宽松信用政策.以赊 销为主的企业，应收账歆就会较多，因此，流动比率就髙于那些以现金销售为主的企业。同时也应奢到，流动比率作为衡设短期偿债能力的指标还存卒一些不足。过髙的流动 比率,也许是存货超储积压，存在大ft应收账款的结果。11有时J尽管企业现金流ft出现红 字,但仍可能有一个较高的流动比率。此外/较高的流动比率叮能反映了企业拥有过分充 裕的现金.不能将这部分多余的现金充分用于效益更好的方面，有可能降低企业的获利 能力。.1 表2-1蚕产负愤表.单位名称：宏大股份有附公司2 x12年12月31日单位：元资 产.行次期末余瓤年初余颧负债和所有者权益 (或股东权益）行次期末余額年初

21、余額流动资产r流动负债：货币资金4620011770短期俏歙2200011000交易性金黻资产550011000交易性金融负债应收票据11005500应付果据550044006270041800应付账款126509900mm.715004400预收款项74007700应收利息应付职工蘄_2200U00应收股利应交税1595014850其他应收款1650550应付利息存货88000110000应付股利M00一年内到期的非洗动资产其他应付款33001)00其他淹动资产44002200一年内到期的非流动负债55003850淹动资产合计216700186670其他流动ft债1非流动资产;流动负愤合计7

22、450055000可供出镰金资产非流动负愤待有至到期投资230003000长期侑款4400060500长期应收款应付愤券3300022000长期股权投资320008000长斯应付款55005500投资性房蟛产专项应付款固定资产11187082500预计负偾2500在建工程4400递延所得税负悄10002000续表资 产:行 次期末余额年初余額债和所有者权益 (或股东权益）次期末余额年初余额I程物资.其他非流动负债固定资产淸理33009900非流动负债合计8600090000生产性生释1资产负埤合计.：160500145000:油气资产：所有舞权益（或股东权益）:无形资产77001100实收资本

23、（或股本）J10000110000幵发支出资本公积100009000商誉减:库存股长期待摊费用22003300盈余公积9537022000递延所得税资产未分配利润253008470其他非流动资产所有者权益(或股东权益）合计240670149470非流动资产合计184470107800资产总计401170294470负侦和所有者 (或股东权益）合计401170294470表2 -2利润表_编制单位：宏大股份有限公司！ .2x12年度. . ;.单位：元项 目/行次本年金额上年金额（略）、营业收人1022000减:营业成本560000营业税金及附加49500销售费用22000管理费用92400财务

24、费用22000资产减傳狈失1100如:公允价诗变动收益（损失以“ 号填列）1100投资净七益（损失以夸填列）15400其中t对联篱企业和合营企业的投资收益二，营业利润（亏损以“号填列）291500加：营业外收入38500减:营业外支出19800其中；非流动资产处麗损失4500三、丨利润总槭(亏损总额以一号填列）310200所得税费用110000 、四、净利润（净亏损以号填列）200200苯、每股收益()基本每股收益X ,. . . 卜&二稀释每职收益X他综奋收益X毛、:综合冗益总额X速动比率。速动比率又称酸性实验比率，是指速动资产同流动负债的比率，它反映 企业短期内可变现资产偿还短期内到期债务

25、的能力。速动比率是对流动比率的补充。计 算公式为：速动资产速动比率=流动负债速动资产是企业在短期内可变现的资产，等于流动资产减去存货、一年内到期的非流 动资产及其他流动资产后的金额，包括货币资金、交易性金融资产和各种应收款项等。存 货是企业流动资产中流动性最差的一种，其变现不仅要经过销货和收账两道手续，而且还 会发生一些损失。因此，在分析中将存货从流动资产中减去，可以更好地表示一个企业偿 还短期债务的能力。根据资料，可计算该公司年初、年末的速动比率如下：流动资产-存货等 186670 - 110000 -2200 ,年初速动比率=、流动负债=丨.354年末速动比率=與资产_存货等=2丨隱-議0

26、 -繼=1.668 流动负债74500一般来说，速动比率越髙，说明资产的流动性越强，短期偿债能力越强；速动比率越低， 说明资产的流动性越差，短期偿债能力越弱。速动比率大于1，说明企业速动资产大于流动 负债，说明企业有足够的能力偿还短期债务，但同时也说明企业拥有过多的不能获利的现 款和应收账款；速动比率小于1，说明企业速动资产小于流动负债，企业偿还短期负债需要 动用存货、固定资产等非流动资产，或举新债偿还到期债务，这就可能造成急需售出存货带 来的削价损失或举新债形成的利息负担，表明企业的偿债能力有一定困难。与流动比率相 同，各企业的速动比率应该根据行业特征和其他因素加以评价。在对速动比率进行分析

27、 时，还要注重对应收账款变现能力这一因素的分析。现金比率。现金比率是指企业现金与流动负债的比率。这里所说的现金，是指现金 及现金等价物。这项比率可显示企业立即偿还到期债务的能力。计算公式为：in入,1现金=流动负债根据资料，假定公司货币资金即为全部现金及现金等价物，则可计算该公司年初、年末 的现金比率如下：11770咖金比率=涵=0.2M年末现金比率62一般来说，现金比率越髙，说明资产的流动性越强，短期偿债能力越强，但同时表明企 业持有大量不能产生收益的现金，可能会使企业获利能力降低；现金比率越低，说明资产的 流动性越差，短期偿债能力越弱。现金比率这项指标近几年随着现金流量信息在财务分析中受到

28、关注而被日益重视。 运用它可评估企业短期偿债能力。资产负债率。资产负债率也称负债比率、举债经营比率，是指负债总额对全部资产 总额之比，用来衡量企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力，反映债权人发放贷款 的安全程度。计算公式为：资产负债率=lffix,00%根据资料，可计算宏大股份有限公司年初，年末资产负侦率如下：年初资产负债率=ixl()0% =49. 24%294470年末资产负债率100% =40%一般来说，负溃比率越高.说明企业利川侦权人提供资金进行经营活动的能力越强.而 债权人发放贷款的安全程度越低，企业偿还长期侦务的能力越弱：负债比率越低，说明企业 利用债权人提供资金进行经营活动的

29、能力越弱.而债权人发放贷款的安全程度越高，企业 偿还长期债务的能力越强。从以上计算可见.该公司资产负愤率年末较年初为低，说明企业的偿债能力增强：但 是，企业的负债数额只占总资产的40 % ,说明企业的负侦并不髙.企业并没有很好地利HI负 债增加企业的收益。在企业资产净利润率髙于负愤资本成本率的条件下，企业负债经营会W代价较小使所有 者的收益增加因此,所有者总希望利用负侦经营得到财务杠杆利益.从而提高资产负债率。 但债权人希望企业的资产负侦率低一些.因为债权人的利益主要表现在权益的安全方面.如果 资产负债率过高.债权人的权益可能得不到很好的保护。而企业的资产负侦率若大于100% . 说明企业资不

30、抵债.债权人的本金可能都不能收回。可见,企业负债经营要适度。有形资产负债率3是企业负债总额与有形资产总额的比率，计算公式为：有形资产负侦率=x 100%资产总额-无形资产-开发支出-商誉有形资产负债率是资产负债率的延伸.是一项更为客观地评价企业偿债能力的指标。 因为企业的无形资产如商标.专利权、非专利技术以及开发支出和商誉等不一定能用来偿 还债务，所以将其从资产总额中扣除。有形资产负债率的作用及其分析方法与资产负债率 基本相同。一般来说,有形资产负债率越高.说明债权人发放贷款的安全程度越低，企业偿 还长期债务的能力越弱；有形资产负债率越低，说明侦权人发放贷款的安全程度越髙.企业 偿还长期债务的

31、能力越强。根据资料，计算宏大股份有限公司年初、年末有形资产负债率如下：年初有形资产负债率=294丨x 100% =的.43%年末有形资产负债率x 100% =40. 79%产权比率。产权比率也称负债对所有者权益的比率.是负愤总额与所有者权益总额 的比率。产权比率也是衡量企业长期偿债能力的指标，其计算公式为：产权比率=负髓、额_ x 100%所有者权益总额产权比率用来表明由侦权人提供的和由投资者提供的资金来源的相对关系.反映企业 基本财务结构是否稳定。一般来说,产权比率越髙，说明企业偿还长期溃务的能力越弱；产 权比率越低，说明企业偿还长期债务的能力越强。根据资料.计算宏大股份有限公司年初，年末产

32、权比率如下：年初产权比率丨00% =97.01%年末产权比率=xl00% =66. 69%Z4Uo /U计算结果表明，该公司产权比率年末较年初下降了 30. 32个百分点，债权人投人的资金 受到所有者权益保障的程度提高了 30. 32个百分点，这对债权人来说显然是有利的。已获利息倍数。是企业息税前利润与利息费用的比率，计算公式为：利息费用-利息麵公式中利息费用是支付给债权人的全部利息，包括财务费用中的利息和计入固定资产 等的利息。已获利息倍数反映企业用经营所得支付债务利息的能力。一般来说，已获利息倍数至少应等于1。这项指标越大，说明支付债务利息的能力越 强；这项指标越小，说明支付债务利息的能力

33、越弱。就一个企业某一时期的已获利息倍数 来说，应与本行业该项指标的平均水平比较，或与本企业历年该项指标的水平比较，以评价 企业目前的指标水平。根据资料，计算宏大股份有限公司本年已获利息倍数如下：汾撕利润总额+利息费用310200 +22000 ic，本年已获利息倍数=W-=丨5.1二、反映营运能力的比率1.应收账款周转率。是反映应收账款周转速度的比率，有两种表示方法：应收账款周转次数。反映年度内应收账款平均变现的次数，计算公式为：应收账款周转次数应收账款平均余额 销售（营业）收人净额=销售（营业）收人-销售退回、折让、折扣 应收账款平均余额=(期初应收账款+期末应收账款）+2应收账款周转次数计

34、算公式中的分子，从理论上说应为赊销收人净额，但赊销收人净 额属于企业的商业机密，因此，这里用销售（营业）收人净额代替赊销收人净额。平均应收 账款余额是指未扣除坏账准备的应收账款金额，它是资产负债表中“期初应收账款余额”与 “期末应收账款余额”分别加上期初、期末“坏账准备”科目余额后的平均数。应收账款周转次数越多，说明应收账款的变现能力越强，企业应收账款的管理水平越 高；应收账款周转次数越少，说明应收账款的变现能力越弱，企业应收账款的管理水平越 低。在进行应收账款分析时，还要注意企业由于过度提高应收账款周转次数而没有充分利 用赊销来扩大销售规模，提高盈利水平。根据数据，计算宏大股份有限公司2 x

35、 12年应收账款周转次数为：应收账款周转次数=(41800) = 19. 56(次)应收账款周转天数。反映年度内应收账款平均变现一次所需要的天数（即应收账 款账龄），计算公式为：360应收账款周转天数应收账款周转次数上篇第二章财务分析23或;._应收账款平均余额x 360 =销售（营业）收人净额 同应收账款周转率指标一样，应收账款周转天数越少，应收账款周转次数越多，说明应 收账款的变现能力越强，企业应收账款的管理水平越髙，应收账款周转天数越多，应收账款 周转次数越少，说明应收账款的变现能力越弱，企业应收账款的管理水平越低。宏大股份有限公司2 x 12年的应收账款周转天数为：应收账款周转天数=j

36、| = 18.4(天）或：(41800 +62700) +2 x36018.4(天)1022000存货周转率。是反映存货周转速度的比率，也有两种表示方法：存货周转次数。反映年度内存货平均周转的次数，计算公式为：議转次数=|平均存货=(期初存货+期末存货）+2 存货周转次数越多，说明存货周转越快，企业实现的利润会相应增加，企业的存货管理 水平越髙；存货周转次数越少，说明企业占用在存货上的资金越多，存货管理水平越低。在 利用该指标进行分析时，需要考虑企业生产对存货的实际需要量，防止企业为了粉饰存货 管理工作而故意减少存货。根据资料，可计算宏大股份有限公司2 x 12年度的存货周转次数为：存货周转次

37、数=(_:=() +2 =5.657(次）存货周转天数。反映年度内存货平均周转一次所需要的天数，计算公式为：360存货周转次数 平均存货x 360. 存货周转天数或销货成本与存货周转次数相同，存货周转天数越少，存货周转次数越多，说明存货周转快，企业 实现的利润会相应增加，企业的存货管理水平越高；存货周转天数越多，存货周转次数越 少，说明企业占用在存货上的资金越多，存货管理水平越低。根据资料，可计算宏大股份有限公司2 x.12年度的存货周转天数为：存货周转天数=63. 64(天）J. OJ /或：63. 64(天）(110000 +88000) +2 x360 =560000三、反映获利能力的比

38、率1.销售（营业）净利润率。是企业净利润与销售（营业）收人净额的比率,计算公式为:24财务与会汁销皙（营业）净利润率=-.,二利t1 . ,.；X I0%销售（营彳k收人净额（净利润=利润总额-所得税额销售（营业）净利润率是反映企业获利能力的一项重要指标.这项指标越髙.说明企业 从销售（营业）收人中获取净利润的能力越强；该指标越低，说明企业从销售收人中获取净 利润的能力越弱。影响销售（营业）净利润率的W素较多，主要有商品质1L成本、价格、销 售数ffl、期间费用及税金等.分析时应结合具体情况作出正确评价，以促使企业改进经营管 理.提高获利能力=根据资料.计算宏大股份有限公nj 2 x 12年销

39、售（营、jlO净利润率为：销售（营业 净利润率=xlO()% =19. 59%资产净利润率B是企业净利润与资产平均总额的比率，计算公式为：资产净利润率=x 100%资产平均总额资产平均总额=(期初资产总额+期末资产总额 +2资产净利润率越商，说明企业利用全部资产的获利能力越强；资产净利润率越低，说明 企业利用全部资产的获利能力越弱。资产净利润率与净利润成正比.与资产平均总额成反 比，分析工作应从这两个方面进行。根据资料.计算宏大股份有限公司2 x 12年资产净利润率为：资产净利润率=*一-2-0 x 100% =57. 56% 印川円子(294470 +401170) 4 2实收资本利润率。是

40、企业净利润与实收资本的比率，计算公式为：净利润实收资本利润率麵实收资本利润率越高，说明企业实际投人资本的获利能力越强；实收资本利润率越低， 说明企业实际投人资本的获利能力越弱。实收资本利润率是股东非常关心的一项指标.它 在一定程度上影响企业股票价格的走势。影响实收资本利润率的W素除了包括影响净利 润的各项因素以外,企业负愤的规模也对它有一定的影响。一般地.负债增加会导致实收 资本利润率的上升，在分析时应特别注意。根据资料，计算宏大股份有限公司2 X 12年实收资本利润率为：实收资本利润率x 100% = 182%净资产利润率。也称所有者权益利润_或净资产收益率，是净利润与所有者权益平 均余额之

41、比.它反映所有者全部投资的获利能力。计算公式为：净利润净资产利润率=X 100%所有者权益平均余额净资产利润率越髙，说明企业所有者权益的获利能力越强；净资产利润率越低.说明企 业所有者权益的获利能力越弱。影响净资产利润率的因素，除了企业的获利水平和所有者 权益大小以外，企业负债的多少也影响它的高低，一般地，负债增加会导致净资产利润率的 上升。在我国，净资产利润率既是上市公司对外必须披露的信息内容之一，也是决定上市 公司能否实施配股等再融资的重要依据。根据资料，计算宏大股份有限公司2 x 12年净资产利润率为：净资产利润率=049470240()670) ,2 X 丨嶋 二 102. 63%基本

42、获利率。也称资产息税前利润率，是企业的息税前利润与总资产平均余额之 比，反映企业总体的获利能力。计算公式为：基本获利率= . X 100%总资产平均余额由于息税前利润（EBIT)是由债权人、国家和所有者三方分配的，息税前利润越大，说明 企业创造新价值的能力越强，为债权人、国家和投资者创造的财富越多。基本获利率是非 常重要的衡量获利能力的指标。根据资料，计算2 x 12年宏大股份有限公司的基本获利率为：甘士 计训由 310200 +22000C1基本获利率=(2944?0 +4011?0) d x 100% =95.51%每股收益。是反映企业普通股股东持有每一股份所能享有企业利润或承担企业亏 损

43、的业绩评价指标。该指标有助于投资者、债权人等信息使用者评价企业或企业之间的盈 利能力、预测企业成长潜力，进而作出经济决策。每股收益越高，说明每股获利能力越强， 投资者的问报越多；每股收益越低，说明每股获利能力越弱。影响该指标的因素有两个：一 是企业的获利水平，二是企业的普通股股数。每股收益指标的计算分为基本每股收益和稀释每股收益。某本毎股收拃-肝普删投雜润 針 1在外普碰純平均数其中：发行在外普通股加权平均数=期初发行在外普通股股数+当期新发行普通股股数x 已发行时间+报告期吋间-当期回购普通股股数x已回购时间+报告期时间发行在外普通股加权平均数的已发行时间、报告期时间和已回购时间一般按天数计

44、 算；在不影响计算结果合理性的前提下，也可以采用简化的计算方法。简化的方法通常按 月数计算。新发行普通股股数，应当根据发行合同的具体条款，从应收对价之日（一般为股 票发行日）起计算确定。例如：某股份有限公司按月计算每股收益的时间权数。2 xl2年期初发行在外的普通 股为40000万股;3月1日新发行普通股10800万股；11月1日回购普通股4800万股，以备 将来奖励员工之用。若该公司当年度实现净利润为12050万元，则该公司2 x 12年度基本 每股收益可计算如下：发行在外普通股加权平均数=40000 x 12/12 + 10800 x 10/12 -4800 x2/12 =48200(万股

45、）基本每股收益=12050/48200 =0. 25(元）稀释每股收益，是指企业存在具有稀释性潜在普通股的情况下，以基本每股收益的计 算为基础，在分母中考虑稀释性潜在普通股的影响，同时对分子也作相应的调整。计算稀释每股收益，应当根据下列事项对归属于普通股股东的当期净利润进行调整：当期已确认为费用的稀释性潜在普通股的利息；稀释性潜在普通股转换时将产生的收益或费用。上述调整应当考虑相关的所得税影响。同时，裉据企业存在稀释性潜在普通股，调整分母上发行在外普通股的加权平均数。 稀释性潜在普通股，是指假设当期转换为普通股会减少每股收益的潜在普通股。目前 常见的潜在普通股主要包括：可转换公司债券、认股权证

46、和股份期权等。可转换公司债券。对于可转换公司债券，计算稀释的每股收益吋1分子的调整项目 为可转换债券当期已确认为费用的利息、溢价或折价摊销等的税后影响额；分母的调整项 目为增加的潜在普通股按照可转换公司债券合同规定，可以转换为普通股的加权平均数, 当期已确认为费用的利息、溢价或折价的摊销金额.按照会计准则相关规定计算。例如：某上市公司2x12年归属于普通股股东的净利润为25500万元，期初发行在外普 通股股数10000万股，年内普通股股数未发生变化。2 x 12年丨月1日，公司按面值发行 40000万元的三年期可转换公司债券，债券每张面值100元,票面固定年利率为2%，利息自 发行之日起每年支

47、付一次，即每年12只31 口为付息日。该批可转换公司债券自发行结束 后12个月以后即可转换为公司股票，即转股期为发行12个月后至债券到期日止的期间。 转股价格为每股10元，即每100元债券可转换为10股面值为1元的普通股。债券利息不 符合资本化条件，直接计入当期损益，所得税税率为25%。假设不具备转股权的类似债券的市场利率为3%。公司在对该批可转换公司债券初始 确认时，根据企业会计准则第37号金融工具列报的有关规定将负债和权益成分进 行了分拆。2x12年度稀释每股收益计算如下：每年支付利息=40000 x2% =800(万元）负债成分公允价值= 800 + (1 + 3% ) + 800 -

48、( 1 + 3% )2 + 40800 -f ( 1 + 3% )5 = 38868. 56(万元）权益成分公允价值=40000 -38868. 56 = 1131. 44(万元）假设转换所增加的净利润=38868. 56 x3% x (1 - 25% ) = 874. 54(万元)假设转换所增加的普通股股数=40000 + 10 =4000(万股）增量股的每股收益=874. 54 +4000 二0. 22(元）增量股的每股收益小于基本每股收益，可转换公司债券具有稀释作用。稀释每股收益=(25500 +874. 54). + ( 10000 +4000) = I. 88(元)认股权证、股份期权

49、。按照认股权证合同和股份期权合约，认股权证、股份期权等 的行权价格低于当期普通股平均市场价格时，应当考虑其稀释性。计算稀释的每股收益 时，分子的净利润金额不变，分母应考虑可以转换的普通股股数的加权平均数与按照当期 普通股平均市场价格能够发行的普通股股数的加权平均数的差额。例如：某公司2 x 12年度归属于普通股股东的净利润为500万元，发行在外普通股加权 平均数为1250万股，该普通股平均每股市场价格为4元。2 x 12年I月日，该公司对外发 行250万份认股权证，行权日为2 x 13年3月丨日，每份认股权证可以在行权H以3. 5元的 价格认购本公司I股新发的股份。该公司2 x】2年度每股收益

50、计算如下：基本每股收益=500 t 1250 =0. 4(元）调整增加的普通股股数=250 -250 x 3. 5 +4 =31. 25 (万股）稀释每股收益= 500 + ( 1250 +31. 25) =0. 39(元）多项潜在普通股。每次发行或一系列发行的潜在普通股应当视为不同的潜在普通 股，分别判断其稀释性，而不能将其作为总体考虑。企业对外发行不同潜在普通股的，应当 按照其稀释程度从大到小的顺序计入稀释每股收益，直至稀释每股收益达到最小值。稀释程度根据增坫股的每股收益衡ft.即假定稀释性潜补荇iifl股转换为普通股fl.t.将增加的归 属于酱通股股东的呻1W净利润除以增加的普通股股数的

51、金额 W抆和认盼权通常棑在前 面汁苒，因为此类潜在普通股转换一般不影响净利润。汁算每股收益吋应考虑的其他脚整W素：(丨企业派发股票股利.公积金转增资本、拆股或并股等，会增加或减少其发行在外普 通股或潜在普通股的数世，并不影响所有者权益金额，也不改变企业的盈利能力。但是.为 了保持会计指标的前后期可比性.应当按调整后的股数重新计算各列报期间的每股收益。 上述变化发生于资产负债表J至财务报冉批准报ih li之111丨的，应当以调整后的股数重新计 算各列报期问的每股收益。这种调悄应当以相关报批手续全部完成为前提。(2)配股在计箅每股收益时比较特殊.W为配股是向全部现有股东以低于当前股票市 价的价格发

52、行普通股.实际上可以理解为按市价发行股票和无对价送股的混合体。也就是 说，配股中包含的送股因素导致了发行在外普通股股数的增加，但却没有相应的经济资源 的流人。计算基本每股收益时.应3考虑这部分送股W素，据以调整各列报期间发行在外 普通股的加权平均数。计算公式为：每股理论=I行权前发行在外普通+ rtd股收到丨.行权后发行在外 除权价格股的公允价值 +的款项j:的普通股股数刺幣系数=行权前每股公允价值-每股现论除权价格 因配股重新计算的h年度基本每股收益=h年度基本每股收益+调整系数麻甘士归属于普通 =股股东的 净利润广配股前发行配股前普通股配股后发行在外普通发行在外的+在外普通股 股股数 系取

53、 时间权重 加权平均数每股股利是股份制企业普通股股利总额与普通股股数的比率，汁算公式为：昏通股股利总额 每股股利-普通脰股数每股股利是影响企业股票价格的重要桁标，每股股利越多.说明给投资者的回报越多， 企业股票价格越高；每股股利越少.说明给投资者的M报越少.企业股票价格越低。影响该 指标的因素有两个：一是企业的每股盈余.二是企业的股利发放政策。市盈率。是普通股每股市价与每股收益的比率JI诈公式为：每股市场价格 市半=每股收益市盈率越高，表明投资者对公司的未来充满信心.愿意为每I元盈余多付买价.企业的 市场价值越岛：市盈率越低.表明投资者对公司的未来丧失信心.企业的市场价值越低。怛 是.由于股市

54、受到不正常W素干扰时.股票价格会出现异常，所以，在利用该指标时要注意：第三节企业财务状况的综合分析利用财务比率町以分析企业某一方ifi丨的财务状况，例如企业的偿愤能力.资产管理水 平，企业获利能力等.但是.难以全面if价企业的财务状况和经营成果3要想对企业财务状 a和经营成果有一个总的评价.就必须采用综合性的分析方法。综合分析的方法主要有杜 邦分析法和财务比率综合评价法。一、杜邦分析法杜邦分析法是利用各个财务比率指标之间的内在联系，对企业财务状况进行综合分析 的一种方法。这种方法由美国杜邦公司最先采用，故称杜邦分析法。利用这种方法可把各 种财务指标间的关系，绘制成杜邦分析图，如图2-1所示。杜

55、邦分析图之间的关系为：浄资产利润率=资产净利润率x权益乘数 资产总额资产总额权益乘数(1 -资产负债率）所有者权益资产总额-负债总额 资产净利润率=销售（营业）净利润率x资产周转率 例如，某公司的杜邦分析图如图2-1所示。图2-丨某公司杜邦分析图杜邦分析法是对企业财务状况进行的综合分析。它通过几种主要的财务指标之间的 关系，全面系统地反映出企业的财务状况。杜邦分析图可以提供下列主要的财务指标 关系。1.净资产利润率，也称净资产报酬率或净资产收益率，这是综合性最强的财务比率，也 是杜邦财务分析系统的核心指标。净资产利润率反映所有者权益的获利能力，反映企业筹 资、投资、资产运营等活动的效率，提髙净

56、资产利润率是所有者利润最大化的基本保证。从 公式看，净资产收益率的高低，取决于资产净利润率和权益乘数。资产净利润率，也是鐺合性较强的重要财务比率，它是销售净利润率和资产周转率 的乘积，因此，需要进一步从销售成果和资产运营两方面来分析。销售净利润率反映了企业净利润与销售收人的关系，提髙销售净利润率是提高企业 盈利能力的关键所在。影响销售净利润率的主要因素，一是销售收入，二是成本费用。分 析时，要从这两个方面入手进行详尽分析。资产周转率是反映运用资产以产生销售收人能力的财务指标。对资产周转率的分 析，要从影响资产周转的各闪素进行分析：除了对资产的各构成部分从占用量上是否合理 进行分析外，还应对流动

57、资产周转率、存货周转率、应收账款周转率等各有关资产组成部分 的使用效率作深人分析，以找出影响资产周转的问题所在。权益乘数，反映所有者权益同企业总资产的关系，它主要受资产负债率的影响。负 债比例越大，权益乘数就高，说明企业有较髙的负债程度，既可能给企业带来较多的杠杆利 益，也可能带来较大的财务风险，要联系企业的资本结构进行深人分析。从杜邦分析图中可以看出，净资产收益率与企业的销售规模、成本水平、资产运营、资 本结构有着密切的关系，这些因素构成一个相互依存的系统。只有把这个系统内的各个因 素协调好，才能保证净资产收益率最大，进而实现企业的理财S标。二、财务比率综合评价法每项财务比率分别反映企业某一

58、方面的情况。为了能对企业财务状况进行总的评价， 可以在这些财务比率中选择若干重要的指标，并分別给定其在总评价中占的比重，总和为 100分，然后确定各项比率指标的标准值，再以实际比率与确定的标准比率相比较，评出每 项指标的得分，最后求出总比分。这种方法称为财务比率综合评价法。从2012年起，经国务院批准，我国陆续在上海、北京、江苏、安徽等省市开展营业税改征 增值税改革试点，即对现在一部分属于征收营业税的应税服务，不苒征收营业税，而是征收 增值税。目前试点行业主要是交通运输业和现代服务业中的研发和技术、信息技术、文化 创意、物流辅助、有形动产租赁和鉴证咨询等六个领域。下面介绍国务院国有资产监督管理

59、委员会于2006年9月12日印发的中央企业综合 绩效评价实施细则（国资发评价2006 157号）有关内容，简要说明财务比率综合评价法 的应用原理。需要指出的是，该综合绩效评价实施细则中所运用的指标由二十二个财务绩 效定量评价指标和八个管理绩效定性评价指标两部分组成。下面主要介绍财务绩效定量 评价指标的相关内容。(一）选定评价指标企业财务绩效定量评价是指对企业一定期间的盈利能力、资产质量、债务风险和经营 增长四个方面进行定量对比分析和评判。指标由反映企业盈利能力状况、资产质量状况、 债务风险状况和经营增长状况等四个方面的八个基本指标和十四个修正指标构成，财务绩 效定量评价指标依据各项指标的功能作

60、用划分为基本指标和修正指标。其中基本指标反 映企业一定期间财务绩效的主要方面，并得出企业财务绩效定I:评价的基本结果。修正指 标是根据财务指标的差异性和互补性，对蕋本指标的评价结果作进一步的补充和矫正。各 项指标具体内容及计算方法如下：1.企业盈利能力分析与评判主要通过资本及资产报酬水平、成本费用控制水平和经营 现金流量状况等方面的财务指标，综合反映企业的投入产出水平以及盈利质量和现金保障 30财务与会计状况。企业盈利能力状况以净资产收益率，总资产报酬率两个著本指标柙销軎（营业）利润 率、盈余现金保障倍数、成本费用利润率.资本收益率四个修正指标进行评价o(I )净资产收益率=净利润/平均净资产