2022年打印机耗材行业发展现状及未来前景分析

1、2022年打印机耗材行业开展现状及未来前景分析.采用剃须刀商业模式，打印机耗材业务利润丰厚剃须刀模式带来耗材高需求及高毛利率。打印耗材行业 采用剃须刀模式，即打印机厂商通过不断销售低毛利的打印 设备，提高打印机设备的市场保有量，带动后续配套高毛利的 打印机耗材的持续销售，进而实现长期稳定的盈利。对消费 者而言，打印机原机的投入是一次性的，但耗材在使用过程 中需要经常更换，因此，厂商在耗材上获得的利润远高于打印 机整机利润。随着自动化办公及新环境下家庭和个人的打印 输出需求增长，长期来看，消费市场规模将呈现持续扩大态 势，耗材使用量也将保持增长趋势。纳思达采用原装+兼容耗材全覆盖运营模式。通常原

2、装整 机厂商会在产品上设貉壁垒来阻止兼容耗材厂商进入，这在 一定程度上导致原装耗材销售价格更高。但近年来兼容耗材市 场不断扩大，原装耗材需求受到冲击，越来越多的终端用户 开始使用通用耗材，原装耗材市场空间被挤占，行业竞争加 剧。纳思达收购利盟后，不仅拥有奔图和利盟的原装耗材业务,旗下还拥有多家兼容耗材厂商，实现原装+兼容耗材全覆盖, 受行业竞争冲击影响较小。纳思达耗材业务概况资料来源:公司年报,安信证券研究中心图：纳思达耗材业务概况纳思达兼容耗材业务全球领先。据公司年报，纳思达通 用硒鼓和通用墨盒的全球市场份额均处于行业领先地位。产 品方面加大新品研发力度，关注同行竞品动态，在二线产品等 领域

3、打造差异化的优势产品。品质服务方面，打造高端/品牌 质量管理体系，搭建专业服务平台，增强市场竞争力。高端 市场方面，成功将高端耗材引进回收、MPS等高质量渠道， 形成全方位耗材市场的合理布局。近年中国打印机耗材市场小幅下滑，但未来预计可实现 稳定增长。赛迪顾问数据显示，打印耗材销售额5年复合增 长率为_4.4%, 2020年全球激光打印机耗材市场销售额为 414.1亿美元，销量为6653万支，激光打印机耗材占打印机 耗材份额为84% （销售额）。其中，与全球市场不同，中国 市场更青睐于高性价比的兼容耗材。据赛迪顾问分析近5年数 据，中国激光打印机兼容耗材销量稳定占据整体市场80%以 上的份额。

4、未来5年，受益于激光打印机市场的开展，中国 激光打印机耗材销量将稳步增长，复合增长率为1.2%,截至 2025年，中国激光打印机耗材市场将到达7048.1万支。2019 年12月，国务院办公厅印发的中央预算单位政府集中采购 目录及标准（2020年版）中将国产兼容打印机耗材正式纳 入政府采购清单，未来将推动兼容打印机耗材的开展。赛迪 顾问预计2025年兼容耗材销量将到达6061.4万支，市场占比 到达86% o.兼容耗材业务加速整合，成为公司稳定现金流兼容耗材方面，纳思达以专利产品、回收产品为主，通 过原装渠道渗透等工程开拓高端市场。传统渠道和网销渠道 将聚焦高价值产品，注重新品首发，不断扩大市

5、占率，扩大品 牌影响力。公司凭借整体专利布局优势，高标准自动化产线覆盖率，完整的供应链体系，高效的产销一体化模式，不断 巩固公司通用耗材品牌在国内电商市场的领先地位。公司旗下拥有多家耗材公司，完成产业链横向布局。公 司旗下拥有本部耗材业务包、中润靖杰、珠海欣威、珠海拓 佳及SCC。目前公司已于2020年完成发行股份购买欣威科技 和中润靖杰两家公司剩余的各49.00%股权，此次交易完成后, 公司持有欣威科技和中润靖杰各100%股权。通过此次收购标 的公司的剩余股权，公司可以进一步夯实对产业链的横向整合 布局，在扩大产能的同时巩固通用打印耗材销售，有利于提升 公司的净资产规模和净利润水平，增强上市

6、公司的盈利能力 和核心竞争力。公司拥有大量专利，业务领域覆盖范围广。据公司官网, 公司拥有近4000项专利，9个研发中心，8大分公司，2个办 事处，并连续八年中标中央政府采购。2004年，通用墨盒业 务产销量已达全球第一；2006年，成为通用耗材行业领军企 业，墨盒业务份额领先，激光耗材开展迅速；2007年，获联 想控股旗下君联资本注资，成为公司的股东和战略合作伙伴。 业务领域涵盖个人及家庭打印、中小型企业打印、企业及大型 办公打印、特殊行业打印和政府平安打印。纳思达耗材专利情况外观设计专利海外专利创造专利实用新型专利推出万向阴动头专利规避行业首创黑盒微压阀供里技术 和打印头转换适配器技术资料

7、来源:公司年报,安信证券研究中心图：纳思达耗材专利情况2021上半年公司耗材业务销量增长，但盈利略有下降。公司通用打印耗材业务（含所有控股子公司）实现营业收入 约249,470.30万元，同比增长2.92%,净利润10,256.05万元, 同比下降51.11%。上半年，公司通用墨盒销量相比去年同期 因家用需求大幅增长，本期销量有所回落，通用硒鼓出货量 同比增长超10%。国内销售收入上半年同比增长30%,其中 再生硒鼓销量较去年同期增长238%。但受汇率波动、大宗物 料价格上涨、运输费用上涨等因素综合影响，公司通用打印 耗材业务盈利出现了短暂性的下降。公司持续技术创新，兼容耗材业务仍为公司稳定现金流。公司不断实现专利技术创新，通用打印耗材行业是技术专利 密集行业，公司在专利研发上持续创新与突破，上半年完成专 利申请170份，确保通用硒鼓与墨盒的专利布局的稳定开展 趋势。硒鼓墨盒的整体专利布局同行有明显优势；持续打造 自动化车间，自动化产线覆盖率不断提高，局部单线效率