投资理念与投资方法教学课件(44p)

1、第九章 投资理念与投资方法1一、证券投资要素时间闲置资金知识与能力心态2二、投资理念与方法价值投资问题是什么是价值？为什么价值投资在中国总是不成功？3投资方法顺势投资法，顺势而为“拔档子”，高卖低买保本投资法，敢于斩仓以静制动法，买入后一直持有4摊平操作法加码买进降低平均成本法金融资产投资3分法分散投资法5三、投资大师你最崇拜谁？6股神巴菲特7简历1941年，11周岁，购买了平生第一张股票。 1947年，进入宾夕法尼亚大学攻读财务和商业管理。但他觉得教授们的空头理论不过瘾，两年后转学到尼布拉斯加大学林肯分校，一年内获得了经济学士学位。1950年申请哈佛大学被拒之门外，考入哥伦比亚大学商学院，拜

2、师于著名投资学理论学家本杰明格雷厄姆。81957年，掌管的资金达到30万美元。1962年，巴菲特合伙人公司的资本达到了720万美元，其中有100万是属于巴菲特个人的。1964年，巴菲特的个人财富达到400万美元，而此时他掌管的资金已高达2200万美元。2006年6月宣布，捐出总价达三百多亿美元的私人财富投向慈善事业。9理财方法 1、要投资那些始终把股东利益放在首位的企业，即经营稳健、讲究诚信、分红回报高的企业。而对于总想利用配股、增发等途径榨取投资者血汗的企业一概拒之门外。 2、要投资资源垄断型行业。从巴菲特的投资构成来看，道路、桥梁、煤炭、电力等资源垄断型企业占了相当份额。 103、要投资易

3、了解、前景看好的企业。巴菲特认为凡是投资的股票必须是自己了如指掌，并且是具有较好行业前景的企业。不熟悉、前途莫测的企业即使被说得天花乱坠也毫不动心。 不要贪婪。11理财习惯许多人认为“不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里”，这样即使某种金融资产发生较大风险，也不会全军覆没。但巴菲特却认为，投资者应该像马克吐温建议的那样，把所有鸡蛋放在同一个篮子里，然后小心地看好它。12投资法则第一法则：竞争优势原则 有好公司才有好股票：那些业务清晰易懂，业绩持续优秀并且由一批能力非凡的、能够为股东利益着想的管理层经营的大公司就是好公司。 选股如同选老婆，价格好不如公司好。选股如同选老公，神秘感不如安全感。13第二法

4、则：现金流量原则 估值就是估老公：越赚钱越值钱。估值就是估老婆：越保守越可靠。估值就是估爱情：越简单越正确。 14第三法则：“市场先生”原则 在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。市场中的价值规律：短期经常无效但长期趋于有效。15第四法则：集中投资原则 集中投资就是一夫一妻制：最优秀、最了解、最小风险。集中投资就是计划生育：股票越少，组合业绩越好。16第五法则：长期持有原则 长期持有就是龟兔赛跑，长期持有就是海誓山盟：与喜欢的公司终生相伴。长期持有就是白头偕老：专情比多情幸福10000倍。 17名言语录1、我是个现实主义者，我只对现实感兴趣，从不抱任何幻想，尤其是对自己。2、我之所以成为世界首富

5、是因为我花得少。 3、我工作时不思考其他任何东西。我并不试图超过七英尺高的栏杆：我到处找的是我能跨过的一英尺高的栏杆。 184、要赢得好的声誉需要20年，而要毁掉它5分钟就够。如果明白了这一点，你做起事来就会不同了。5、我从来不曾有过自我怀疑。我从来不曾灰心过。6、归根结底，我一直相信我自己的眼睛远胜于其他一切。197、如果你是池塘里的一只鸭子，由于暴雨的缘故水面上升，你开始在水的世界之中上浮。但此时你却以为上浮的是你自己，而不是池塘。 8、哲学家们告诉我们，做我们所喜欢的，然后成功就会随之而来。9、哈佛的一些大学生问我，我该去为谁工作？我回答，去为哪个你最仰慕的人工作。两周后，我接到一个来自

6、该校教务长的电话。他说，你对孩子们说了些什么？他们都成了自我雇佣者。2010、要学会以40分钱买1元的东西。 11、风险来自你不知道自己正做些什么？ 12、只有在退潮的时候，你才知道谁在裸泳！ 13、成功的投资在本质上是内在的独立自主的结果。 2114、永远不要问理发师你是否需要理发！15、你不得不自己动脑。我总是吃惊于那么多高智商的人也会没有头脑的模仿。16、我喜欢简单的东西。 2217、别人赞成也罢，反对也罢，都不应该成为你做对事或做错事的理由。我们不因大人物，或大多数人的赞同而心安理得，也不因他们的反对而担心。如果你发现了一个你明了的局势，那你就行动，不管这种行动是符合常规还是反常的，也

7、不管别人赞成还是反对。18、所有男人的不幸出自同一个原因，即他们都不能安分地呆在一个房间里。 2319、高等院校喜欢奖赏复杂行为，而不是简单行为，但简单的行为更有效。20、我的最大长处是：“我很理性，许多人有更高的智商，许多人工作更长的时间，但是我能理性地处理事物。你们必须能控制自己，别让你的感情影响你的思维。2421、选择少数几种可以在长期拉锯战中产生高于平均收益的股票，然后将你的大部分资金集中在这些股票上，不管股市短期涨跌，坚持持股，稳中取胜。22、我们也会有恐惧和贪婪，只不过在别人贪婪的时候我们恐惧，在别人恐惧的时候我们贪婪。 2523、投资股票致富的秘诀只有一条，买了股票以后锁在箱子里

8、等待，耐心地等待。如果我们有坚定的长期投资期望，那么短期的价格波动对我们来说就毫无意义。 24、我认为投资专业的学生只需要两门教授得当的课堂：如何评估一家公司，以及如何考虑市场价格。 25、如果你不愿意拥有一家公司十年，那就不要考虑拥有它十分钟。 26午餐文化巴菲特午餐，是和股神巴菲特在纽约知名的牛排馆共进午餐的活动。2000年起每年拍卖一次，所得善款全部捐给美国慈善机构。2000年开始以来，这项竞拍的最低中标价格为2001年时的1.8万美元。截至2008年，以往9次“巴菲特午餐”已累计拍得善款425.16万美元，平均每次午餐的“售价”为47.24万美元。272010年度巴菲特午餐经过9位出价

9、人77次激烈角逐，2010年6月12日上午，2010年度巴菲特午餐价最终落槌在2626311美元，超过2008年创造的211万美元最高拍卖纪录。巴菲特事先声明，赢得午餐的人，可以带上七位朋友一起赴宴，并且拍照留念，但是午餐会上不能回答买卖股票的事宜，不谈投资理念。 28中国股神杨百万29杨百万，原名杨怀定，出生于1950年，原上海铁合金厂职工。1988年 投身证券交易市场，大量购买被市场忽略的国库券，赚取其人生第一桶金，正式成名。1989年7月 顺应国家的宏观调控，能人所不能，依然将全部身家投入股市，赶上了90年股市狂涨的大潮，两年内资金翻倍，其购入股“电真空”“飞乐音响”更是几十倍的翻新。

10、301992年初，杨百万预见股票市场即将由盛转衰，在股票升至1400最高点时，抛售股票，。就在杨百万将手中股票刚刚抛售完，大盘急跌900多点，很多人血本无归，杨百万成功了避免了风险，声明鹊起。31在经历了五个多月的下跌后，上海股市像是报复性地以一天50点、100点井喷式的速度迅速上冲，一浪一浪地上涨，。杨百万的收入又翻了个倍。有了钱，他买了五套房子，这儿住住，那儿住住，因为找他的记者、朋友太多，而他则想安静地学习。321994年，杨百万被沈阳财经学院聘为金融学教授，每个月160元工资。一个初中文化的人 ，通过自己的努力获得了财富和声名的双丰收。332000年10月 杨怀定来到中国最高学府北大，

11、光华管理学院最大的101教室讲学，面对众多研究生欢迎和企盼的眼神，杨百万激动地向大家回忆了自己从下岗工人到百马富翁的成长历程，未名湖畔，一夜无眠。34杨百万三大秘诀 一 选对时机： 职业投资者区别于普通投资者的最大之处在于，他们往往能从变化莫测的股市交易细微处，洞察先机。而他们之所以能看出盘中数字变化传递的信息，是一种经验的积累，亦即股市经历。 35二 选对股票：好股票如何识别?杨百万建议股民可以从以下几个方面进行：(1)买入量较小，卖出量特大，股价不下跌的股票。(2)买入量、卖出量均小，股价轻微上涨的股票。(3)放量突破趋势线(均线)的股票。 (4)头天放巨量上涨，次日仍然放量强势上涨的股票

12、。(5)大盘横盘时微涨，以及大盘下跌或回调时加强涨势的股票。(6)遇个股利空，放量不下跌的股票。(7)有规律且长时间小幅上涨的股票。(8)无量大幅急跌的股票(指在技术调整范围内)。 (9)送红股除权后又涨的股票。 36三 选对周期：股民可根据自己的资金规模、投资喜好，选择股票的投资周期。37案例讨论江恩的建议P16538单选题1、在具体实施投资决策之前，投资者需要明确每一种证券在风险性、（ ）、流动性和时间性方面的特点。 A 价值的不确定性 B 收益性 C 价格的多变性 D 个股筹码的分配2、上市公司通过（ ）形式向投资者披露其经营状况的有关信息。 A 年度报告 B 中期报告 C 临时报告 D

13、 以上都是39单选题答案1、在具体实施投资决策之前，投资者需要明确每一种证券在风险性、（ B ）、流动性和时间性方面的特点。 A 价值的不确定性 B 收益性 C 价格的多变性 D 个股筹码的分配2、上市公司通过（ D ）形式向投资者披露其经营状况的有关信息。 A 年度报告 B 中期报告 C 临时报告 D 以上都是40单选题3、作为信息发布主体，（ ）所公布的有关信息是投资者对其证券进行价值判断的最重要信息来源。 A 上市公司 B 政府部门 C 证券交易所 D 证券中介机构4、（ ）投资者对风险承受度最低，安全性是其最重要的考虑因素。 A 保守稳健型 B 稳健成长型 C 积极成长型 D 以上都不

14、是41单选题答案3、作为信息发布主体，（ A ）所公布的有关信息是投资者对其证券进行价值判断的最重要信息来源。 A 上市公司 B 政府部门 C 证券交易所 D 证券中介机构4、（ A ）投资者对风险承受度最低，安全性是其最重要的考虑因素。 A 保守稳健型 B 稳健成长型 C 积极成长型 D 以上都不是42单选题5、（ ）投资者可以承受投资的短期波动，愿意承担因获得高报酬而面临的高风险。 A 保守稳健型 B 稳健成长型 C 积极成长型 D 以上都不是6、证券组合投资可以有效降低（ ）。 A 交易费用 B 结构风险 C 利率风险 D 非系统风险435、世上最美好的事是：我已经长大，父母还未老;我有

15、能力报答，父母仍然健康。6、没什么可怕的，大家都一样，在试探中不断前行。7、时间就像一张网，你撒在哪里，你的收获就在哪里。纽扣第一颗就扣错了，可你扣到最后一颗才发现。有些事一开始就是错的，可只有到最后才不得不承认。8、世上的事，只要肯用心去学，没有一件是太晚的。要始终保持敬畏之心，对阳光，对美，对痛楚。9、别再去抱怨身边人善变，多懂一些道理，明白一些事理，毕竟每个人都是越活越现实。10、山有封顶，还有彼岸，慢慢长途，终有回转，余味苦涩，终有回甘。11、人生就像是一个马尔可夫链，你的未来取决于你当下正在做的事，而无关于过去做完的事。12、女人，要么有美貌，要么有智慧，如果两者你都不占绝对优势，那

16、你就选择善良。13、时间，抓住了就是黄金，虚度了就是流水。理想，努力了才叫梦想，放弃了那只是妄想。努力，虽然未必会收获，但放弃，就一定一无所获。14、一个人的知识，通过学习可以得到;一个人的成长，就必须通过磨练。若是自己没有尽力，就没有资格批评别人不用心。开口抱怨很容易，但是闭嘴努力的人更加值得尊敬。15、如果没有人为你遮风挡雨，那就学会自己披荆斩棘，面对一切，用倔强的骄傲，活出无人能及的精彩。5、人生每天都要笑，生活的下一秒发生什么，我们谁也不知道。所以，放下心里的纠结，放下脑中的烦恼，放下生活的不愉快，活在当下。人生喜怒哀乐，百般形态，不如在心里全部淡然处之，轻轻一笑，让心更自在，生命更恒

17、久。积极者相信只有推动自己才能推动世界，只要推动自己就能推动世界。6、人性本善，纯如清溪流水凝露莹烁。欲望与情绪如风沙袭扰，把原本如天空旷蔚蓝的心蒙蔽。但我知道，每个人的心灵深处，不管乌云密布还是阴淤苍茫，但依然有一道彩虹，亮丽于心中某处。7、每个人的心里，都藏着一个了不起的自己，只要你不颓废，不消极，一直悄悄酝酿着乐观，培养着豁达，坚持着善良，只要在路上，就没有到达不了的远方！8、不要活在别人眼中，更不要活在别人嘴中。世界不会因为你的抱怨不满而为你改变，你能做到的只有改变你自己！9、欲戴王冠，必承其重。哪有什么好命天赐，不都是一路披荆斩棘才换来的。10、放手如拔牙。牙被拔掉的那一刻，你会觉得

18、解脱。但舌头总会不由自主地往那个空空的牙洞里舔，一天数次。不痛了不代表你能完全无视，留下的那个空缺永远都在，偶尔甚至会异常挂念。适应是需要时间的，但牙总是要拔，因为太痛，所以终归还是要放手，随它去。11、这个世界其实很公平，你想要比别人强，你就必须去做别人不想做的事，你想要过更好的生活，你就必须去承受更多的困难，承受别人不能承受的压力。12、逆境给人宝贵的磨炼机会。只有经得起环境考验的人，才能算是真正的强者。自古以来的伟人，大多是抱着不屈不挠的精神，从逆境中挣扎奋斗过来的。13、不同的人生，有不同的幸福。去发现你所拥有幸运，少抱怨上苍的不公，把握属于自己的幸福。你，我，我们大家都可以经历幸福的人生。14、给自己一份坚强，擦干眼泪；给自己一份自信，不卑不亢；给自己一份洒脱，悠然前行。轻轻品，静静藏。为了看阳光，我来到这世上；为了与阳光同行，我笑对忧伤。15、总不能流血就喊痛，怕黑就开灯，想念就联系，疲惫就放空，被孤立就讨好，脆弱就想家，不要被现在而蒙蔽双眼，终究是要长大，最漆黑的那段路终要自己走完。5、从来不跌倒不算光彩，每次跌倒后能再站起来，才是最大的荣耀。6、这个世界到处充满着不公平，我们能做的不仅仅是接受，还