外汇、汇率与外汇市场课件

1、第二章 外汇、汇率与外汇市场第一节 外汇的概念1、外汇的定义 能用来清算国际收支差额的外国货币或以外国货币表示的各种资产。 外汇是货币当局（央行、货币管理机构、外汇平准基金及财政部等）以银行存款、财政部库券、长短期政府债券等形式持有的在国际收支逆差时可以使用的债权。包括外国货币、外币有价证券、SDR、其他以外币表示的信用工具或支付凭证。 我国外汇管理条例规定：外汇是下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产：（1）外国货币，包括纸币和铸币；（2）外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；（3）外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等；（4）特别提款权；（5）其他外汇资产。

2、第一节 外汇的概念2、外汇的特征： 以外币表示的资产 可兑换和普遍接受 可偿3、外汇的种类： 即期外汇 (spot) 与远期外汇 (forward)外汇市场的交易规模与币种第二节 汇率的基本概念一、含义与标价方法1、汇率是货币之间的兑换比率。2、汇率的标价方法折算两种货币的兑换比率，首先要确定以哪一国货币作为标准，即是以本国货币表示外国货币的价格，还是以外国货币表示本国货币的价格。常见的汇率标价方法有直接标价法和间接标价法。 （1）直接标价法（Direct Quotation System）以一定单位（1个或100、10000等）的外国货币作为标准，折成若干数量的本国货币来表示汇率的方法。也就

3、是说，在直接标价法下，以本国货币表示外国货币的价格。又称应付标价法（ giving quotation) 。 例如： 人民币对美元的汇率为： USD1=CNY 6.3317（1）直接标价法（Direct Quotation System）在直接标价法下，一定单位的外币折算的本币的数额增大，说明外国货币币值上升，或本国货币币值下降，称为外币升值或称本币贬值。 在直接标价法下，本币币值上升或下跌的方向和汇率数值的增加或减少的方向正好相反。 例如，我国人民币市场汇率为： 月初：USD1=CNY 6.3317 月末：USD1=CNY 6.3356 说明美元币值上升，人民币币值下跌（2）间接标价法（In

4、direct Quotation System指以一定单位的本国货币为标准，折算成若干数额的外国货币来表示汇率的方法。也就是说，在间接标价法下，以外国货币表示本国货币的价格。又称应收标价法（receiving quotation) 例如，欧元兑美元的汇率为： EURO1=USD1.3007（2）间接标价法在间接标价法下，一定单位的本币折算的外币数量增多，称为外币贬值，或本币升值。在间接标价法下，本币币值上升或下跌的方向和汇率数值的增加或减少的方向正好相同。 例如，欧元兑美元汇率： 由 EURO1=USD1.3007 变为 EURO1=USD1.1234 表示欧元升值，美元贬值。 无论采用何种标

5、价方法，升值(Appreciation)都意味着一国货币币值的提高，贬值(Depreciation)都意味着一国货币币值的降低。当某货币的汇价持续上升时，我们习惯称之为“趋于坚挺”（hardening），称该货币为“硬通货”（Hard Currency）。反之则习惯称之为“趋于疲软”（weakening）和“软通货”（Soft Currency）。 ！汇率的表示通常形式的汇率：5位数字，小数点后面保留4位数。“点”：小数点后面的第四位，1点=0.0001 20点=0.0020USDCNY = 6 . 3 2 6 5 百 十 个 （点位）例如：汇率变动30点： USD1=CNY 6. 3 2 6

6、 5 3 0(3)美元标价法汇率的种类 （1）基本汇率与套算汇率基本汇率（Basic Rate）：选择出一种与本国对外往来关系最为紧密的货币即关键货币（Key Currency），将本币与关键货币间的汇率称为基本汇率。大多数国家都把美元当作关键货币，把本币与美元之间的汇率作为基本汇率。套算汇率（Cross Rate），又称为交叉汇率。在确定基本汇率后，根据关键币与其他货币的比价，折算出的本国货币与非关键货币之间的汇率。 例如：我国某日制定的人民币与美元的基本汇率是： USD1= CNY 8.2270 而当时伦敦外汇市场英镑对美元汇率为： GBP1=USD 1.7816 这样，就可以套算出人民币

7、与英镑间的汇率为： GBP1=CNY（1.78168.2270）=CNY 14.65723、汇率的种类（2）即期汇率和远期汇率即期汇率（Spot Rate），也称现汇汇率，是指买卖双方成交后，在两个营业日以内办理交割所使用的汇率。 远期汇率（Forward Rate），也称期汇汇率，是指买卖双方成交时，约定在未来某一时间进行交割所使用的汇率。 若期汇比现汇贵，称升水（at premium） ；若期汇比现汇便宜，称贴水（at discount） ；平价（at par）表示两者相等。远期汇率不同于未来的即期汇率远期汇率的报价方式直接报价: 直接将各种不同交割期限的买入汇率和卖出汇率显示在报价牌上,

8、这种报价方法与即期报价没什么两样.远期差价: 就是报出远期汇率比即期汇率高或低若干点来表示远期汇率.远期汇率的计算直接标价法： 远期汇率等于即期汇率 加上升水额 减去贴水额间接标价法：远期汇率等于即期汇率 减去升水额 加上贴水额3、汇率的种类（3）名义汇率、实际汇率和有效汇率名义汇率（Nominal Exchange Rate）就是现实中的公布的货币兑换比率。3、汇率的种类（3）名义汇率、实际汇率和有效汇率实际汇率（Real Exchange Rate）由多种含义：名义汇率减去通货膨胀率，即用两国价格水平调整后的汇率，亦即外国商品与本国商品的相对价格，反映了本国商品的国际竞争力。名义汇率R与实

9、际汇率e之间的关系是：3、汇率的种类（3）名义汇率、实际汇率和有效汇率有效汇率（Effective Exchange Rate）是一种加权平均汇率，根据研究的目的不同，选取不同的权数，如劳动力成本、消费物价等。以贸易比重为权重的有效汇率使用最多:有效汇率的例子：（1）bis real ex rates: 地区贸易量加权/statistics/eer/index.htm （2）wsj dollar index: 外汇交易量加权 /XX/BUXX/index-interactive-chart第二节 外汇市场与外汇交易外汇市场外汇市场的组织方式有形市场：外汇交易所无形市场第二节 外汇市场与外汇交易

10、外汇市场外汇市场的交易主体外汇银行、外汇经纪人、顾客、央行 第二节 外汇市场与外汇交易即期外汇交易买入价、卖出价和中间价银行双向报价，形如 低/高买价和卖价的位置直接标价法下：上海：100美元 = 833.25元 837.60元 买入价 卖出价间接标价法下：伦敦：1英镑 = 1.5623 1.5640 美元 卖出价 买入价 银行外汇牌价表上的买入价和卖出价都是指外汇的买卖，即买入外汇和卖出外汇。买卖的当事人都是从银行的角度出发 买入价：银行买入外汇 卖出价：银行卖出外汇直接标价法下 （低）买入外汇价 （高）卖出外汇价间接标价法下： （低）卖出外汇价 （高） 买入外汇价 买入卖出价的套算例1：某日某一外汇交易所内对外报价如下 USD CHF = 1.5715 - 1.5725 GBP USD = 1.4600 - 1.4610GBP CHF = 1.5715 1.4600 - 1.5725 1.4610 2.2944 2.2974 英镑买入价 英镑卖出价两种汇率的标价方法不同时，竖号左右两边的数字同边相乘。买入卖出价的套算例2：纽约市场行情如下 USD CHF = 1.5715 - 1.5725 USD GBP = 0.6845 - 0.6849 GBP CHF = 2.2944 - 2.2974两种货币的