财务管理习题集

1、财务管理习题集第七、八、九章徐凯把单选题（共10埃0题）芭某企业拟按15斑%的期望投资报唉酬率进行一项固按定资产投资决策搬，所计算的净现翱值指标为100扳万元，资金时间啊价值为8%。假伴定不考虑通货膨拜胀因素，则下列安表述中正确的是巴（） 隘A.该项搬目的获利指数小扒于1傲B.摆该项目内部收吧益率小于8%俺C.该项版目风险报酬率为绊7%罢D盎.该企业不应办进行此项投资邦在证券投资中，把通过随机选择足傲够数量的证券进懊行组合可以分散班掉的风险是（班）跋A.所有败风险白B.阿市场风险八C.系统扒性风险俺D.办非系统性风险安低风险、低收益鞍证券所占比重较翱小，高风险、高熬收益证券所占比百重较高的投资

2、组肮合属于（）板A.冒险敖型投资组合傲拌B.适中型佰投资组合挨C.保守阿型投资组合凹斑D.随机型碍投资组合安某债券面值10佰0元，票面利率百为10%，期限百为3年，当市场邦利率为10%时败，该债券的价格坝为（ ）元。阿A.80 鞍B.90 八C.100扮 熬D.110版某公司股票系八数为0.5，无巴风险利率为10挨%，市场上所有阿股票的平均收益安率为12%，该捌公司股票的风险靶收益率为（ ）爸。埃A.2% 肮B.12%敖 稗C.11%败 翱D.1%熬原始投资额不同挨特别是项目计算吧期不同的多方案办比较决策，最适傲合采用的评价方板法是（ ）。疤A.获利指懊数法 拔B.内部收袄益率法 敖C.差额投

3、昂资内部收益率法案 俺D.年筹额耙净回收额法坝某投资方案折现叭率为16%时，板净现值值为6.碍12，折现率为败18%时，净现靶值为-3.17百，则该方案的内盎部收益率为（ 傲）。半A.14.哀68% 把B.16.阿68% 爸C.17.啊31% 盎D.18.肮32%唉如果（F/P，扮5%，5）=1叭.2763，则俺（A/P，5%肮，5）的值为（班 ）。扳A.0.2熬310 翱B.0.7傲835 败C.1.2蔼763 拜D.4.3扒297斑某项永久性奖学霸金，每年计划颁邦发50000元扮奖金。若年复利胺率为8%，该奖八学金的本金应为暗（ ）元。吧A.625版000 挨B.500白000 拌C.12

4、5皑000 巴D.400碍000案如果某种股票的安系数小于1，颁说明（ ）坝A.其风险半小于整个市场风扮险 耙B.其风险伴大于整个市场风败险 芭C.其风险稗是整个市场风险熬的1倍 爸D.其风险胺等于整个市场风扳险叭在基金的存续时绊间内，允许证券拜持有人申购或购澳回的基金属于（爱）按A.公司型霸投资基金 埃B.契约型巴投资基金 岸C.封闭型吧投资基金 澳D.开放型颁投资基金霸当某项目的净现袄值大于零时，下靶列成立的选项有蔼（）。蔼A.净现值疤率大于1 埃B.获利指绊数大于0 埃C.项目内百部收益率大于的袄贴现率 笆D.静态投芭资回收期小于项跋目计算期的一半翱某企业面临甲、扳乙两个投资项目爸。经衡

5、量，它们绊的预期报酬率相案等，甲项目的标埃准差小于乙项目袄的标准差。对甲败、乙项目可以做啊出的判断为（）捌。埃A.甲项目隘取得更高报酬和拜出现更大亏损的皑可能性均大于乙百项目暗B.甲项目叭取得更高报酬和阿出现更大亏损的伴可能性均小于乙吧项目八C.甲项目熬实际取得的报酬碍会高于其预期报昂酬暗D.乙项目按实际取得的报酬搬会低于其预期报伴酬斑已知某投资项目岸按14%折现率耙计算的净现值大爸于0，按16%艾折现率计算的净耙现值小于0，则拌该项目的内部收笆益率肯定（）|爸A大于14%小摆于16%挨奥俺爱B小于14%翱碍罢C等于15%翱昂案D大于16%扒当对同一个投资氨方案决策时，会坝与净现值法评价昂结论

6、发生矛盾的昂指标是（）。艾A.内含报癌酬率B.现癌值指数鞍C.回收期挨D.会背计收益率奥贝他系数是反映摆个别股票相对平搬均风险股票的变胺动程度的指标，板它可以衡量出（哀）。 班A.个别股阿票的市场风险熬B.个别瓣股票的公司特有哎风险背C.投资组吧合的预期报酬率熬D.投资柏组合的报酬率相哎对于个别股票报氨酬率的变异程度胺进行是继续使用蔼旧设备还是购置暗新设备决策时，暗如果这两个方案澳的未来使用年限八不同，且只有现案金流出，没有适颁当的现金流入。俺则合适的评价方笆法是（ ）。 唉A. 比较阿两个方案总成本疤的高低 安B. 比较靶两个方案净现值颁的大小 耙C. 比较吧两个方案内含报巴酬率的大小 蔼D

7、. 比较笆两个方案平均年搬成本的高低扳平价发行的面值盎为1000元，办票面利率为10鞍，期限3年，稗复利计息，到期扮一次还本付息的白债券，则该债券耙的实际到期收益艾率（ ）。袄A.等于1斑0B.大扮于10C奥.小于10案D.无法确定靶关于债券投资风爸险及其规避的论鞍述，不正确的是凹（ ）。霸A.购买国靶库券一般不可能俺面临违约风险和哀变现力风险袄B.购买国扮库券仍可能遇到拌利率风险，再投鞍资风险和购买力拜风险肮C.债券投颁资主要面临违约鞍、利率、购买力爱、变现力，再投肮资风险伴D.购买即吧将到期的优质长百期债券可避免利翱率风险、变现力蔼风险和再投资风懊险鞍一项投资120哎万元，要求的投爱资收益

8、率为8跋，该投资项目的暗使用期为8年，芭那么希望在8斑年案后收回全部投资唉的年回收额为（爸 ）。熬A.15万阿元B.21般万元C. 熬18万元D版.23万元昂某完整工业投资翱项目的建设期为啊零，第一年流动吧资产需用额为1皑000万元，流哎动负债需用额为阿400万元，则皑该年流动资金投背资额为（）万元把.跋A.400拜B.蔼600懊C.100佰0 D傲.1400盎在下列评价指标按中，属于非折现按正指标的是（）跋。搬A静态投熬资回收期伴B.投资利润率阿C内部收跋益率癌D.净现值皑某企业拟进行一扳项固定资产投资稗项目决策，设定拜折现率为12%版，有四个方案可罢供选择.其中甲爱方案的项目计算唉期为10

9、年，净爱现值为1000袄万元，（A/P稗，12%，10鞍）=0.177唉；乙方案的净现唉值率为-15%唉；丙方案的项目扳计算期为11年蔼，其年等额净回霸收额为150万罢元；丁方案的内捌部收益率为10笆%.最优的投资爱方案是（）。伴A甲方案半B.乙邦方案啊C丙方案癌D.丁矮方案哀一般而言，下列蔼已上市流通的证背券中，流动性风叭险相对较小的是澳（）。懊A可转换板债券B隘.普通股股票碍C公司债靶券D啊.国库券把下列各项中，属案于企业短期证券颁投资直接目的的办是（）。败A获取财背务杠杆利益罢B.降低摆企业经营风险笆C.扩大本背企业的生产能力伴 D.暂矮时存放闲置资金坝某企业拟进行一哀项存在一定风险按的

10、完整工业项目岸投资，有甲、乙白两个方案可供选哀择.已知甲方案哀净现值的期望值拔为1000万元把，标准离差为3袄00万元；乙方按案净现值的期望芭值为1200万叭元，标准离差为版330万元.下吧列结论中正确的哀是（）。皑A.甲方案碍优于乙方案氨B.甲蔼方案的风险大于澳乙方案绊C.甲方案暗的风险小于乙方哀案D.无颁法评价甲乙方案搬的风险大小捌契约式投资基金隘和公司型投资基斑金是对投资基金盎按（）标准进行凹的分类。背A、投资基百金的组织形式按B、投资基金板能否赎回阿C、投资基稗金的投资对象氨D、投资基金瓣的风险大小敖对投资项目内部佰收益率的大小不氨产生影响的因素安是（）。霸A、投资项捌目的原始投资般B

11、、投资项埃目的现金流量瓣C、投资项拌目的项目计算期板D、投资项挨目的设定折现率吧系统性风险产生盎的原因是（）。爱A、公司在般市场竞争中失败跋B、公司劳蔼资关系紧张笆C、公司财氨务管理失误岸D、通货膨凹胀笆两种完全正相关矮的股票形成的股氨票组合（）。芭A、可降低蔼所有可分散风险碍B、扮可降低市场风险班C、可降低扳可分散风险和市俺场风险D、矮不能抵消任何风懊险，分散持有没伴有好处笆在评价单一的独罢立投资项目时，挨可能与净现值指背标的评价结论产柏生矛盾的评价指邦标是（）。靶A、静态投傲资回收期B俺、获利指数拜C、内部收益率爱D、净现值安率捌如果其他因素不半变，一旦折现率笆降低，则下列指艾标中其数值将

12、变阿大的是（）。办A、内部收败益率B、投安资利润率C芭、静态投资回收叭期D、净现绊值凹某证券投资组合邦的系数为1.佰8，市场平均收氨益率为13%，碍该证券投资组合岸的预期收益率为哀17%，则无风唉险收益率为（）拜。罢A、8%啊B、13%班C、5%斑D、17%奥下列因素引起的肮风险中，投资者颁可以通过证券投柏资组合予以分散捌的是（）。翱A、国家货伴币政策变化搬B、发生经济危凹机巴C、通货膨奥胀凹D、企业经营管敖理不善坝原始投资额不同氨特别是项目计算半期不同的多方案袄比较决策，最适奥合采用的评价方绊法是（）。柏A、获利指胺数法背B、内部收背益率法鞍C、差额投吧资内部收益率法熬D、年等额瓣净回收额法

13、斑对投资项目内部澳收益率的大小不笆产生影响的因素袄是（）。颁A、投资项癌目的原始投资吧B、投资项安目的现金流量昂C、投资项叭目的项目计算期拜D、投资项伴目的设定折现率爱下列关于系数矮，说法不正确的耙是（）。埃A、系数瓣可用来衡量可分袄散风险的大小霸B、某种股柏票的系数越大佰，风险收益率越安高，预期报酬率办也越大拜C、系数百反映个别股票的矮市场风险，系盎数为，说明该敖股票的市场风险碍为零皑D、某种股昂票的系数为1哀，说明该种股票埃的风险与整个市百场风险一致绊债券到期收益率耙计算的原理是：啊（）。氨A、到期收叭益率是购买债券版后一直持有到期拔的内含报酬率俺B、到期收昂益率是能使债券坝每年利息收入的

14、耙现值等于债券买按入价格的贴现率胺C、到期收鞍益率是债券利息佰收益率与资本利背得收益率之和绊D、到期收哀益率的计算要以昂债券每年末计算斑并支付利息、到耙期一次还本为前翱提扒下列关于资本资皑产定价原理的说疤法中，错误的是啊（）。啊A、股票的拔预期收益率与笆值线性相关百B、在其他敖条件相同时，经澳营杠杆较大的公埃司值较大疤C、在其他霸条件相同时，财扳务杠杆较高的公扒司值较大捌D、若投资芭组合的值等于澳1，表明该组合搬没有市场风险佰市场风险产生的哎原因是（）。败A. 通货阿膨胀 B.澳 新产品开发失芭败 C. 阿工人罢工 安D . 没有争拜取到重要合同艾在进行是继续使胺用旧设备还是购奥置新设备决策时

15、耙，如果这两个方斑案的未来使用年罢限不同，且只有暗现金流出，没有哎适当的现金流人斑。则合适的评价靶方法是（）。伴A. 比较吧两个方案总成本叭的高低 耙B. 比较两个板方案净现值的大邦小把C. 比较胺两个方案内含报爱酬率的大小 安D. 比较两个佰方案平均年成本八的高低俺对投资项目内含捌报酬澳率板的大小不产生影背响的因素是（百）。懊A. 投资敖项目的现金流入阿量 B. 唉投资项目的初始昂投资袄C. 投资稗项目的有效年限白 D. 板投资项目的预期柏投资报酬率俺多选（共40题版）扒在下列各项中，案属于证券投资风暗险的有（）俺A. 违约懊风险艾 B.靶 购买力风险 熬C. 流动奥性风险瓣 D.扳 期限性

16、风险背在不考虑所得税颁且没有借款利息艾的情况下，下列艾计算单纯固定资搬产投资营业现金坝净流量的公式，伴正确的是（ ）懊。把A.营业现矮金净流量=利润安+折旧 皑B.营业现袄金净流量=营业昂收入-经营成本安 袄C.营业现哎金净流量=营业哀收入-营业成本背-折旧 捌D.营业现颁金净流量=营业安收入-营业成本摆+折旧把对于同一投资方板案，下列表述正俺确的有（ ）。跋A.资金成矮本越低，净现值胺越高 跋B.资金成埃本等于内部收益绊率时，净现值为俺零 阿C.资金成摆本高于内部收益袄率时，净现值为盎负数 鞍D.资金成凹本越高，净现值凹越高爸下列关于贝他系罢数的表述是正确佰的有（ ）。班A.某股票蔼的贝他系

17、数是0叭.5，则它的风俺险程度是股票市板场的平均风险的凹一半 碍B.某股票澳的贝他系数等于跋2，则它的风险吧程度是股票市场柏的平均风险的2邦倍 按C.某股票氨的贝他系数等于般1，则它的风险懊与整个市场的平拌均风险相同 霸D.贝他系背数越大，说明系百统性风险越大拌项目投资决策中傲的现金流量与财按务会计中的现金版流量的区别在于吧（）。 坝A.投资决吧策中的现金流量阿反映的是特定投傲资项目而不是反皑映特定企业的全背部现金流量 吧B.项目投伴资决策中的现金皑流量包括整个项氨目计算期，而不艾是针对一个会计奥年度 氨C.项目投拜资决策中的现金白流量的信息数据颁多为预计的未来扒数，而不是真实般的历史数 耙D

18、.项目投哎资决策中现金流懊量是通过主附表哀来反映项目的勾鞍稽关系鞍在进行两个投资摆方案比较时，投按资者完全可以接搬受的方案是（扳）般A.期望收叭益相同，标准离袄差较小的方案 拔B.期望收稗益相同，标准离背差率较小的方案搬 澳C.期望收昂益较小，标准离哎差率较大的方案板 唉D.期望收蔼益较大，标准离哀差率较小的方案拔下列说法正确的稗有（）跋A.息税前懊利润变动与每股翱利润变动率是一隘致的 伴B.产销量懊变动率与息税前白利润变动率是一霸致的 按C.固定成霸本越大，则经营搬风险越大 把D.边际贡跋献的变化幅度与艾业务量变化幅度罢相同扳冒险型投资组合爸具有以下特点（爱）伴A.其组合柏中，成长型的股傲票

19、比较多，低风摆险、低收益的股伴票不多 岸B.其组合败的随意性强，变搬动频繁 熬C.收益高盎 柏D.风险大暗下列关于项目投唉资贴现率的表述伴中正确的有（绊）。隘A.贴现率跋是折算现值时使哀用的利率熬B.贴现率拜应采用公司的资爸本成本或投资者搬要求的最低资金安利润率按C.风险超叭过平均风险的项扒目，要增加一定拜的风险附加率败D.在计算挨项目的净现值时艾使用贴现率，已岸隐含了融资成本胺下列表述中正确扳的是（）。爸A.平价发凹行的债券，其到埃期收益率等于票坝面利率 把B.如果买阿价和面值不等，捌则到期收益率和盎票面利率不同半C.如果债袄券到期收益率高版于投资人要求的爸报酬率，则应买板进拌D.只凭债翱券

20、到期收益率不凹能指导选购债券拌，还应与债券价蔼值指标结合蔼与股票内在价值芭成反方向变动的唉项目有（ ）。奥A.癌每啊股股利摆B.无风险俺报酬率矮C.股利年扳增长率扮D.市场平背均收益率矮E.通货膨巴胀附加率霸在判断项目的相斑关现金流量时不熬必考虑的因素有柏（ ）。胺A.曾经支扳付的市场调研费疤用懊B.公司决拜策者的固定工资佰费用鞍C.利用现扒有设备的可变现岸价值颁D.该项目耙导致的其它部门搬的收入减少扮E.失去的般土地增值收益般投资基金的优点邦是（）。伴A、具有专按家理财优势斑B、具有资金规斑模优势罢C、具有分隘散风险优势稗D、具有获得较哀高收益的优势瓣投资基金作为一般种有价证券，其柏与股票、

21、债券的按区别主要表现在岸（）。伴A、存续时跋间不同B、熬风险和收益不同昂C、发行主安体不同D、碍体现的权利关系败不同昂按照资本资产定伴价模式，影响证懊券投资组合预期傲收益率的因素包拔括（）。翱A、无风险矮收益率按B、证券市半场的必要收益率哀C、证券投般资组合的系数把D、各种证澳券在证券组合中捌的比重般净现值与现值指碍数的共同之处在扳于（）。碍A、都考虑哎了资金时间价值白因素板B、都以设绊定的折现率为计伴算基础瓣C、都不能袄反映投资方案的啊实际投资报酬率跋D、都可以挨对独立或互斥方俺案进行评价肮判断（共40题爱）般在评价投资项目爸的财务可行性时肮，如果静态投资百回收期或投资利半润率的评价结论哎与

22、净现值指标的佰评价结论发生矛肮盾，应当以净现碍值指标的结论为澳准。蔼（）稗投资基金的风险败小于股票投资，爱大于债券投资。芭 （ ）爸在考虑所得税因板素时，计算经营凹净现金流量的利哎润是指息税前利傲润。 （ ）胺ABC公司对某暗投资项目的分析氨与评价资料如下胺：该投资项目适哀用的所得税率为癌30，年税后伴营业收入为70稗0万元，税后付伴现成本为350拔万元，税后净利吧润210万元。阿那么，该项目年伴营业现金净流量案为410万元。俺 （ ）胺一般情况下，使坝某投资方案的净背现值小于零的贴扒现率，一定小于阿该投资方案的内拜含报酬率。（背）半按投资基金能否柏赎回，可将其分吧为封闭型投资基唉金和开放型投

23、资暗基金两种类型。皑（）唉任何投资都要求扒对承担的风险进邦行补偿，证券投班资组合要求补偿稗的风险包括不可佰分散风险和可分胺散风险。（）鞍调整各种证券在斑证券投资组合中碍所占的比重，可矮以改变证券投资爱组合的系数，斑从而改变证券投矮资组合的风险和八风险收益率。（扳）板当代证券组合理埃论认为不同股票霸的投资组合可以稗降低风险，股票芭的种类越多，风拌险越小，包括全按部股票的投资组疤合风险为零。（跋）邦因为在整个投资版有效期内，利润背总计与现金流量办总计相等，所以霸在进行投资决策氨分析时，重点研办究利润与重点研埃究现金流量的效版果相同。（）澳风险调整贴现率芭法与肯定当量法隘一样，均对远期百现金流量预以

24、较肮大的调整，区别胺仅在前者调整现盎值公式的分母，隘后者调整分子。叭（ ）扒贝他系数反映个扒别股票的市场风颁险，贝他系数为昂零，说明该股票安的风险为零。（耙 ）罢填空（共40题扮）计算（共8题）叭某企业拟进行一捌项固定资产投资斑，该项目的现金岸流量表（部分）吧如下： 芭癌现金流量表（半部分）佰价哀值单位：万元 岸 埃 t安项目把建设期 胺经营期 傲合计 败0 办1 爸2 埃3 爱4 扳5 澳6 拔净现金流量 罢 1000 爸 1000 半100 摆1000 拌（ B） 敖1000 唉1000 爸2900 扒累计净现金流量把 叭 1000 暗 2000 凹 1900 袄（ A） 百900 搬19

25、00 绊2900 熬 胺折现净现金流量蔼 按 1000 八 943.4胺 罢89 俺839.6 佰1425.8 佰747.3 把705 啊1863.3 埃 要求： 盎（ 1）计啊算上表中用英文摆字母表示的项目笆的数值。 按（ 2）计案算或确定下列指板标：静态投把资回收期；罢净现值；原碍始投资现值； 胺 班 净现值率；隘获利指数。 版（ 3）评耙价该项目的财务蔼可行性。爱2003年1月把1日胺ABC公司欲投跋资购买债券，目摆前证券市场上有肮三家公司债券可吧供挑选A公司翱曾于拔2002年1月拜1日爱发行的债券，债霸券面值为100暗0元，5年期，挨票面利率为8%绊，每年12月3岸1日付息一次，吧到期

26、还本，目前霸市价为1105霸元，若投资人要鞍求的必要收益率唉为6%，则此时佰A公司债券的价扮值为多少？应否肮购买？霸B公司拌2003年1月哀1日傲发行的债券，债瓣券面值为100哎0元，5年期，爱票面利率为6%捌，单利计息，到唉期一次还本付息败，债券目前的市暗价为1000元熬，若ABC公司阿此时投资该债券版并预计在扳2005年1月柏1日埃以1200元的奥价格出售，则投澳资B公司债券的巴收益率为多少？扳C公司唉2003年1月暗1日鞍发行的债券，债盎券面值为100跋0元，5年期，皑票面利率为8%啊，C公司采用贴叭现法付息，发行皑价格为600万摆元，期内不付息懊，到期还本，若背投资人要求的必肮要收益率

27、为6%捌，则C公司债券疤的价值与持有到阿到期日的投资收八益率为多少？应班否购买？八甲公司2004俺年欲投资购买股巴票，现有B两家岸公司股票可供选爸择，从B公司2埃003版年皑12月31日坝的有关会计报表俺及补充资料中获扮知，2003年瓣度A公司税后净埃利润800万元把，发放每股股利捌5元，市价为4搬0元，发行在外坝股数100万股爱，每股面值10皑元；B公司税后拔净利润400万岸元，发放每股股阿利2元，市价为哎20元，发行在爱外股数100万稗股，每股面值1拌0元。预期A公疤司股票股利在未捌来5年内恒定，袄在此以后转为正肮常增长，年增长傲率6%；预期B扒公司股标股利在安未来无限期持续袄增长率4%。

28、假败定目前无风险收敖益率为8%，平爱均风险股票的必挨要收益率为12扳%，A公司股票凹的系数为2，柏B公司股票的爸系数为1.5。笆要求：奥计算股票敖价值，判断两公蔼司股票是否应该瓣购买；罢若投资购挨买两种股票各1般00股，该投资阿组合的预期报酬埃率和组合市场风邦险程度为多少？蔼某公司一投资中半心的数据为：挨中心拥有资爱产10000元爱；中心风险是公靶司平均风险的1颁.5倍；销售收蔼入15000元八；变动销售成本叭和费用1000蔼0元；中心可控啊固定间接费用8邦00元；中心不捌可控固定间接费败用（为折旧）1盎200元；分配按的公司管理费用敖1000元；公伴司的无风险报酬矮率8%；公司的按平均风险报

29、酬率敖12%。皑要求：昂计算该投艾资中心的投资报拜酬率、剩余收益鞍。扮如果有一半项目需投资60按00元（不考虑版折旧），风险与蔼该中心相同，可百于未来10年内半每年收回利润9安00元，请分别哀根据投资中心的叭投资报酬率、剩袄余收益项目的取霸舍。氨正确，：佰该投资中般心的投资报酬率靶=（15000八-1000-8肮00-1200版-1000）/白10000=2敖000/100坝00=20%公背司规定该中心的办最低报酬率=8扒%+1.5（癌12%-8%）霸=14%叭剩余收益=盎2000-10埃00014%八=600（元）巴追加投资扳后的指标计算如班下：靶 投资报绊酬率=150矮00-1000挨0-

30、800-1懊200-100扮0+900/爸（10000+般6000）=2袄900/160盎00=18.1氨25%颁 剩余收阿益=2900-稗160001败4%=660（柏元）矮由于追加投板资后的投资报酬百率低于变动前的跋，根据投资报酬啊率决策，该项目叭不可行，追加投拌资后的剩余收益翱高于变动前的，伴根据剩余收益决疤策，该项目是可把行的。 4.企把业计划用新设备哎替换现有旧设备捌。旧设备预计还扳可使用5年，目把前变价收入60吧000元。安新设备投资吧额为15000靶0元，预计使用案5年。至第5年罢末，新、旧设备隘的预计残值相等跋。使用新设备可胺使企业在未来5熬年内每年增加营艾业收入1600扮0元

31、，降低经营凹成本9000元傲。该企业按直线罢法计提折旧，所暗得税税率33%蔼。袄要求：吧计算使用熬新设备比使用旧隘设备经营阶段每盎年增加的净现金埃流量。癌计算该方巴案的差额投资内懊部收益率。百若设定折把现率分别为8%扒和10%，确定办应否用新设备替氨换现有旧设备。八某公司有一台设败备，购置成本为瓣15万元，预计鞍使用10年，已白经用5年，预计按残值为原值的1艾0%，该公司采岸用直线法计提折邦旧（会计政策与跋税法规定一致）靶。现该公司拟购挨买新设备替换原扳设备，以提高生百产效率、降低成翱本。新设备购置背成本为20万元柏，使用期限5年办，同样用直线法佰提取折旧，预计盎残值为购置成本碍的10%，使新

32、艾设备后公司每年案的销售额人15案0万元上升到1把65万元。付现靶成本则从110俺万元上升到11澳5万元。该公司背如购置新设备，佰旧设备出售可得瓣收入10万元。爱该企业的所佰得税税率为33挨%，资金成本为百10%。把要求：通过邦计算说明该设备瓣更新计划是否可巴行。哎2002年7月蔼1日岸ABC公司欲投哎资购买债券，目肮前证券市场上有啊三家公司债券可案供挑选 败（1）A公盎司曾于拔2000年7月柏1日安发行的债券，债背券面值为100俺0元，7年期，邦票面利率为8%俺，每年6月31靶日付息一次，到翱期还本，目前市把价为1105元扮，若投资人要求阿的必要收益率为版6%，则此时A肮公司债券的价值按与到

33、期收益率为吧多少；应否购买案？ 绊（2）B公哀司曾于板2001年7月八1日熬发行的可转换债绊券，债券面值为柏1000元，5案年期，票面利率斑为3%，单利计肮息，到期一次还奥本付息，转换比昂率为20，转换板期为3年，债券奥目前的市价为1拌105，若投资奥人要求的必要收昂益率为6%，若板ABC公司决定把在转换期末转换疤为该公司的股票敖，并估计能以每奥股60元的价格伴立即出售，则此背时B公司债券的案价值为多少；应摆否购买？ 办（3）C公案司埃2002年7月傲1日盎发行的债券，债半券面值为100扳0元，5年期，靶票面利率为8%肮，C公司采用贴拜现法付息，发行袄价格为600万笆，期内不付息，百到期还本，

34、若投佰资人要求的必要案收益率为6%，唉则C公司债券的八价值与到期收益笆率为多少？应否半购买？伴预计 ABC公拔司明年的税后利拌润为1000万癌元，发行在外普班通股500万股柏。 要求： 斑(l)假设耙其市盈率应为1岸2倍，计算其股伴票的价值； 埃(2)预计傲其盈余的60澳将用于发放现金扳股利，股票获利蔼率应为4，计拜算其股票的价值凹； 巴(3)假设捌成长率为6，拌必要报酬率为1隘0，预计盈余白的60用于发埃放股利，用固定斑成长股利模式计唉算其股票价值.绊A公司2001柏年的财务数据如蔼下：岸收入 20暗00万元 净利俺 180万元 盎股利 54万元肮 普通股股数 笆100万股 年熬末资产总额

35、2稗000万元 年隘末权益乘数 5啊（负债均为借款哎，负债平均利率摆10%） 哀2002年5月芭6日翱某投资者将其持碍有的A公司发行办的可转换债券转把换为股票，可转扳换债券的账面价爱值为35万元，翱面值为30万元拌，转换价格为2俺0元。 该公司凹执行固定股利支疤付率政策，股利熬增长率为5%。凹 凹要求：（1坝）2002年的扮每股收益、每股笆净资产； 啊（2）假设俺2002年12暗月31日瓣的股票价格为2办0元，计算该股氨票的预期报酬率芭； 癌甲公司持有A，安B，C三种股票唉，在由上述股票扳组成的证券投资跋组合中，各股票伴所占的比重分别瓣为50，30巴和20，其傲系数分别为2隘.0，1.0和皑0

36、.5.市场收安益率为15，霸无风险收益率为耙10。A股票癌当前每股市价为傲12元，刚收到跋上一年度派发的胺每股1.2元的懊现金股利，预计安股利以后每年将笆增长8。板要求：（1耙）计算以下指标绊：岸 甲公司隘证券组合的系岸数；八 甲公司奥证券组合的风险半收益率（RP）叭；捌 甲公司哎证券组合的必要扒投资收益率（K扳）；把 投资A把股票的必要投资安收益率；扮（2） 利用股半票估价模型分析皑当前出售A股票盎是否对甲公司有办利。背甲企业计划利用爱一笔长期资金投版资购买股票。现叭有M公司股票和拔N公司股票可供邦选择，甲企业只哀准备投资一家公敖司股票。已知M白公司股票现行市暗价为每股9元，白上年每股股利为

37、安0.15元，预白计以后每年以6把%的增长率增长艾。N公司股票现袄行市价为每股7啊元，上年每股股拔利为0.6元，跋股利分配政策将疤一贯坚持固定股扮利政策。甲企业阿所要求的投资必鞍要报酬率为8%癌。敖要求：（1胺）利用股票估价笆模型，分别计算斑M、N公司股票俺价值。柏（2懊）代甲企业作出哎股票投资决策。袄某企业计划用新阿设备替换现有旧埃设备。旧设备预安计还可使用5年板，目前变价收入百60000元。疤新设备投资额为柏150000元板，预计使用5年阿。至第5年末，爱新、旧设备的预熬计残值相等。使袄用新设备可使企伴业在未来5年内把每年增加营业收败入16000元疤，降低经营成本哀9000元。该拜企业按直

38、线法计熬提折旧，所得税瓣税率为33。碍要求：（1捌）计算使用新设耙备比使用旧设备懊增加的净现金流哎量。霸（2）计算绊该方案的差额投扒资内部收益率。办（3）若设巴定折现率分别为懊8和10，拔确定应否用新设敖备替换现有旧设叭备。哀某公司在19*癌1年5月1日拟坝将400万元的把资金进行证券投敖资，目前证券市佰场上有甲、乙两败种股票可以买入芭。有关资料如下靶：氨购买甲股票鞍100万股，在半19*2年、1奥9*3年和19稗*4年的哀4月30日疤每股可分得现金暗股利分别为0.氨4元、0.6元办和0.7元，并拔于19*4年4翱月30日以每股奥5元的价格将甲盎股票全部出售。傲购买乙股票搬80万股，在未靶来的

39、3年中，每艾年4月30日每氨股均可获得现金安股利0.7元，耙并于19*4年按4月30日以每碍股6元的价格将埃乙股票全部抛出坝。罢要求：分别懊计算甲、乙两种懊股票的投资收益艾率，并确定该公啊司应投资于哪种鞍股票。资料扮C公司在半2001年1月巴1日罢发行5年期债券斑，面值1000八元，票面年利率蔼10，于每年按12月31日付扮息，到期时一次绊还本。要求：扮（1）假定版2001年1月班1日俺金融市场上与该扳债券同类风险投坝资的利率是9靶，该债券的发行扮价应当定为多少芭？澳（2）假定拜1年后该债券的埃市场价格为10挨49.06元，绊该债券于哀2002年1月安1日扮的到期收益率是凹多少？佰（3）该债挨

40、券发行4年后该捌公司被揭露出会氨计账目有欺诈嫌奥疑，这一不利消败息使得该债券价摆格在皑2005年1月柏1日爸由开盘的101傲8.52元跌至盎收盘的900元安。跌价后该债券稗的到期收益率是鞍多少（假设能够俺全部按时收回本袄息）？安假设证券评埃级机构对它此时吧的风险估计如下哀：如期完全偿还岸本息的概率是5搬0，完全不能败偿还本息的概率鞍是50。当时拜金融市场的无风败险收益率8，摆风险报酬斜率为巴0.15，债券叭评级机构对违约瓣风险的估计是可搬靠的，请问此时背该债券的价值是昂多少？资料：霸矮D公司正面临印芭刷设备的选择决阿策。它可以购买芭10台甲型印刷爸机，每台价格8拌000元，且预吧计每台设备每年

41、半末支付的修理费埃为2000元。百甲型设备将于每俺4年末更换，预埃计无残值收入。佰另一个选择是购爸买11台乙型设瓣备来完成同样的矮工作，每台价格碍5000元，每柏台每年末支付的八修理费用分别为艾2000元、2俺500元、30岸00元。乙型设罢备需于3年后更爸换，在第3年末柏预计有500元柏/台的残值变现碍收入。拔该公司此项颁投资的机会成本绊为10；所得斑税率为30（跋假设该公司将一百直盈利），税法霸规定的该类设备哎折旧年限为3年凹，残值率为10稗；预计选定设哎备型号后，公司鞍将长期使用该种摆设备，更新时不氨会随意改变设备啊型号，以便与其奥他作业环节协调颁。要求：斑分别计算采阿用甲、乙设备的笆平

42、均年成本，并般据此判断应当购耙买哪一种设备。翱某企业准备变卖唉一套尚可使用5坝年的旧设备，另靶购置一套新设备耙来替换它。旧设袄备账面净值90扮000元，目前搬变价收入800瓣00元。新设备摆的投资额200敖000元，预计肮使用年限5年。哎到第5年末新设隘备与继续使用旧白设备的预计净残绊值相等。新设备把投入使用后，每摆年可为企业增加袄营业收人700半00元，增加付柏现成本3500癌0元。该设备采案用直线法计提折拔旧，新旧设备的艾替换不会影响企氨业的正常经营。罢该企业所得税率俺33% ，预期埃投资报酬率10暗。（N=5，百 I=10时皑，年金现值系数捌为3.791，敖复利现值系数为挨0.621）扒

43、要求：采用坝差额分析法确定佰应否用新设备替霸换旧设备。爱某证券市场有A案、B、C、D四板种股票可供选择癌，某投资者准备哎购买这四种股票拌组成投资组合。癌有关资料如下：安现行国库券的收耙益率为10，碍市场平均风险股板票的必要收益率扒为15，已知啊A、B、 C、拔 D四种股票的澳贝他系数分别为翱 2、l.5、癌l和0.8。要佰求：根据以上资班料，岸（l）采用凹资本资产定价模氨型分别计算A、昂B、C、D四种邦股票的预期报酬佰率；俺（2）假设拜A股票为固定成氨长股，成长率为挨8，预计一年百后的股利为3元安。当时该股票的半市价为20元，八该投资者应否购拔买该种股票；唉（3）若该俺投资者按5：2凹：3的比

44、例分别佰购买了A、B、把C、三种股票，斑计并该投资组合拔的贝他系数和组安合的预期报酬率搬；笆（4）若该绊投资者按5：2跋：3的比例分别白购买了A、B、吧D三种股票，计爱算该投资组合的暗贝他系数和组合霸的预期报酬率；拜（5）根据八上述（3）和（扒4）的结果，如吧果该投资者想降拌低风险，他应选巴择哪一种投资组凹合？综合（共8题）八准备购入一设备伴以扩充生产能力办。现有甲、乙两胺个方案可供选择柏，甲方案需投资佰20000元，罢使用寿命为5年搬，采用直线法计白提折旧，5年后盎设备无残值。5摆年中每年销售收板入为8000元坝，每年的付现成白本为3000元鞍。乙方案需投资暗24000元，敖采用直线法计提颁

45、折旧，使用寿命唉也为5年，5年皑后有残值收入4哀000元，5年疤中每年的销售收暗入为10000败元，付现成本第翱一年为4000懊元，以后随着设白备陈旧，逐年将唉增加修理费20笆0元，另需垫支扳营运资金300皑0元。假设所得版税率为40%，澳资金成本为10奥%。蔼要求：碍(1)计算岸两个方案的现金唉净流量。埃(2)计算板两个方案的现值蔼指数。唉投资者欲购买股蔼票，现从A、B办公司半1997年12拔月31日笆的有关会计报表半及补充资料中获坝知，1997年矮A公司税后净利柏为800万元，癌发放的每股股利绊为5元，市盈率敖为5，A公司发吧行在外股数为1阿00万股，每股败面值10元；B搬公司1997年把

46、获税后净利40暗0万元，发放的懊每股股利为2元熬，市盈率为5，按其对外发行股数啊为100万股，盎每股面值10元斑。预期A公司未癌来5年内股利恒摆定，在此后转为半正常增长，增长傲率为6%；预期百B公司股利将持艾续增长，每年增拜长率为4%.假碍定目前无风险收拔益率为8%，平稗均风险股票的必奥要收益率为12办%.A公司股票阿的贝他系数为2柏，B公司股票的隘贝他系数为1.班5.埃要求：爸（1）邦通过计算股票价俺值并与股票价格败，比较判断是否吧应购买两公司股矮票。罢（2）澳若投资购买两股懊票各100股，败该投资组合的预跋期报酬率为多少坝？该投资组合的摆风险如何（综合般贝他系数）？袄某公司需用房一摆套，预

47、计需使用埃20年，建筑面摆积为把150平方米扳，现有租房与买捌房两种方案可供艾选择。伴租房方案：熬目前年租金为5罢00元平方米懊，预计今后房租绊每10年将上涨扮20，假设每绊年的房租均在年袄初全额支付；啊购房方案：奥该房现价为40办00元平方米安，此公司付，款爱方式为首付20扮的房款，其余翱部分由银行贷款般支付。已知银行笆贷款年利率为8氨，偿还期为背1稗0年，还款方式拔为每年年末等额懊还本付息。预计罢20年后该套房鞍的售价为150安0元平方米，暗若该公司投资人袄要求的必要收益氨率为10，则鞍应选择哪种方案皑？佰为提高生产效率扒，某企业拟对一靶套尚可使用5年拔的设备进行更新绊改造。新旧设备柏的替

48、换将在当年佰内完成（即更新安设备的建设期为背零），不涉及增办加流动资金投资蔼，采用直线法计案提设备折旧。适百用的企业所得税皑税率为33%。摆相关资料如败下：扒资料一：已傲知旧设备的原始懊价值为2990岸00元，截止当哀前的累计折旧为叭190000元蔼，对外转让可获版变价收入110鞍000元，预计佰发生清理费用1暗000元（用现艾金支付）。如果爱继续使用该设备爱，到第5年末的胺预计净残值为9瓣000元（与税搬法规定相同）。皑资料二：该叭更新改造项目有癌甲、乙两个方案哀可供选择。暗甲方案的资矮料如下：罢购置一套价百值550000板元的A设备替换哀旧设备，该设备瓣预计到第5年末巴回收的净残值为澳50

49、000元（办与税法规定相同扳）。使用A设备暗可使企业第1年爸增加经营收入1胺10000元，敖增加经营成本2碍0000元；在坝第2-4年内每癌年增加营业利润埃100000元靶；第5年增加经奥营净现金流量1班14000元；版使用A设备比使白用旧设备每年增澳加折旧8000鞍0元。爸经计算，得爸到该方案的以下耙数据：按照14按%折现率计算的耙差量净现值为1傲4940。44蔼元，按16%计碍算的差量净现值笆为-7839。懊03元。摆乙方案的资哀料如下：跋购置一套B肮设备替换旧设备澳，各年相应的更暗新改造增量净现捌金流量分别为：伴 NCF伴0=-7581板60元，NC阿F1-5=20般0000元。碍资料三

50、：已暗知当前企业投资安的风险报酬率为佰4%，无风险报碍酬率8%。氨有关的资金八时间价值系数如挨下：矮5年的系数利率肮或折现率扒（F/A，i，搬5）霸（P/A，i，凹5）摆（F/P，i，瓣5）半（P/F，i，柏5）傲10%扒61051凹37908罢16105摆06209蔼12%埃63529哎36048凹17623按05674颁14%哎66101斑34331百19254爱05194盎16%熬68771艾32773岸21003叭04761埃要求：（1摆）根据资料一计盎算与旧设备有关爱的下列指标：岸 当前旧澳设备折余价值；耙 当前旧捌设备变价净收入暗；跋（2）根据把资料二中甲方案爸的有关资料和其八他数

51、据计算与甲翱方案有关的指标捌：啊 更新设白备比继续使用旧凹设备增加的投资八额；按 经营期盎第1年总成本的按变动额；败 经营期颁第1年营业利润般的变动额；扮 经营期奥第1年因更新改熬造而增加的净利笆润；皑 经营期氨第2-4年每年捌因更新改造而增艾加的净利润；班 第5年澳回收新固定资产背净残值超过假定佰继续使用旧固定叭资产净残值之差芭额；疤 按简化氨公式计算的甲方癌案的增量净现金哎流量（NCF爱1）；八 甲方案俺的差额内部收益翱率（IRR甲捌）。挨（3） 根芭据资料二中乙方拌案的有关资料计白算乙方案的有关艾指标：扒 更新设瓣备比继续使用旧版设备增加的投资胺额；胺 B设备版的投资；跋 乙方案扳的差额

52、内部收益拌率（IRR乙瓣）。澳（4） 根爱据资料三计算企背业期望的投资报捌酬率。埃（5） 以安企业期望的投资隘报酬率为决策标扳准，按差额内部扮收益率法对甲乙拌两方案作出评价八，并为企业作出般是否更新改造设蔼备的最终决策，氨同时说明理由。佰某企业计划进行案某项投资活动，白拟有甲、乙两个办方案。有关资料疤为：啊甲方案原始佰投资为150万奥元，其中，固定跋资产投资100疤万元，流动资金耙投资50万元，坝全部资金于建设背起点一次投入。邦该项目经营期5俺年，到期残值收熬入5万元。预计巴投产后年营业收哎入90万元，年坝总成本60万元伴。吧乙方案原始鞍投资为210万拌元，其中，固定霸资产投资120癌万元，无

53、形资产安投资25万元，拔流动资金投资6啊5万元，全部资艾金于建设期点一肮次投入。该项目奥建设期2年，经阿营期5年，到期半残值收入8万元肮，无形资产自投疤产年份起分5年摆摊销完毕。该项笆目投产后，预计俺年营业收入17岸0万元，年经营版成本80万元。爱该企业按直蔼线法折旧，全部暗流动资金于终结巴点一次回收，所跋得税税率为33班%，设定折现率爱为10%。啊要求：（1按）采用净现值法氨平均甲、乙方案岸是否可行。般（2胺）采用年等额净熬回收额法确定该熬企业应选择哪一案投资方案参考，单选100碍1耙2澳3爸4肮5敖6白7稗8啊9佰10斑11哀12岸13奥14柏15斑16扮17耙18搬19疤20鞍C爸D翱A

54、熬C碍D按D凹C癌A肮A阿A胺D斑C澳B氨A斑C斑A埃D爸A敖D熬B懊21按22哎23靶24澳25稗26斑27敖28啊29熬30懊31败32昂33摆34案35捌36俺37哀38笆39哎40阿B跋B芭A邦D芭D背B耙A唉D坝D拌D拜A安D岸A澳D蔼D办D耙A斑A伴D熬B芭41邦42皑43瓣44跋45笆46芭47摆48拌49肮50疤51办52碍53案54敖55颁56斑57唉58艾59芭60艾D百D摆61皑62把63氨64扒65版66把67凹68颁69澳70碍71艾72靶73埃74扒75八76袄77瓣78八79拌80碍81昂82凹83班84哎85邦86皑87岸88碍89疤90霸91芭92俺93佰94

55、暗95背96肮97熬98挨99拔100多选：40蔼1巴2芭3癌4班5阿6白7昂8敖9暗10爸ABCD氨ABD瓣ABC按ABCD巴ABC袄ABD败CD班ABCD碍ABCD吧BC斑11凹12隘13案14班15白16拌17板18稗19叭20安BDE埃AB扮AB办ABCD稗ABCD跋ABC板21按22啊23挨24胺25拜26拌27拌28版29懊30八31背32爱33板34按35吧36安37八38斑39稗40计算：8胺，： 板（ 1）计绊算表中用英文字凹母表示的项目：按 疤（ A）=版1900+1矮000=90败0 爱（ B）=班900（9八00）=180胺0 盎（ 2）计稗算或确定下列指扒标： 扳 静

56、态投八资回收期： 扮包括建设期柏的投资回收期 半= 挨（年） 疤不包括建设背期的投资回收期昂 3.51跋2.5（年）坝 熬 净现值扒为 1863.澳3万元 芭 原始投把资现值 10绊00943.艾41943.罢3（万元） 巴 净现值岸率 百 获利指百数 195板.88%1.翱95881.案96 肮或：获利指拔数 叭（ 3）评艾价该项目的财务罢可行性： 氨该项目的俺净现值 186按3.3万元0靶 哎净现值率罢 95.88%瓣0 白获利指数办 1.961懊 按包括建设哎期的投资回收期绊 3.5年 奥年 岸该项目基奥本上具有财务可哎行性。案A债券的价值百=80（P/氨A，6%，5）拜+1000（伴P

57、/F，6%，百5）=1083爸.93半因为目前市般价为1105元佰大于A债券的价袄值，所以不应购败买。爸1000阿=1200/（绊1+I）2（1盎+I）2=12皑00/1000叭I=9.5凹4%柏投资B公司案债券的收益率为班9.54%奥C债券的颁价值=1000盎（P/F，6斑%，5）=74稗7扮600=1隘000（P/F邦，I，5）白（P/F，凹I，5）=0.岸6阿I=10%叭，（P/F，I扳，5）=0.6哀209拔I=12%颁，（P/F，I拜，5）=0.5碍674跋内插法：债哎券到期收益率=办10.78% 疤应购买。案计算B公司股安票的当前价值：霸利用资本定跋价模型：氨KA=8%柏+2（12

58、%斑-8%）=16靶%扳KB=8%叭+1.5（1岸2%-8%）=笆14%案A的股票价巴值=5（P/安A，16%，5艾）+5（1叭+6%）（百16%-6%）霸（P/F，1拔6%，5）=5板3.2743唉+530.4氨762=41.俺61元艾B的股票价半值=2（1半+4%）（吧14%-4%）盎=20.8元捌因为B公司板的股票价值均高佰于其市价，因此捌，应该购买。敖综合系奥数=（100澳40）（1胺0040+1按0020）八2+（10白020）（办10040+哀10020）鞍1.5=1芭.33+0.5唉=1.83巴组合必要报鞍酬率=8%+1斑.83（12扒%-8%）=1艾5.32%爸年折旧=1板80

59、00（元）爱投资=1胺50000-6肮0000=90拜000（元）背年NCF拔=（收入-疤经营成本-折佰旧）（1-33按%）+折旧摆=160佰00-（-90霸00）-180敖00（1-3芭3%）+180办00=2269哎0（元）颁（P/A俺，IRR，5艾）=90000佰/22690=扳3.967挨已知：I=翱8%，（P/A氨，8%，5）=蔼3.791按求得IR扳R=8.26%奥若折现率按为8%时，I般RR大于8%，绊应以新设备替换班旧设备;扳若折现率为颁10%时，I捌RR小于10%胺，应继续使用旧巴设备。版（1）旧设备年挨折旧=15（暗1-10%）挨10=1.35鞍（万元）氨新设备年折搬旧=2

60、0（1皑-10%）5碍=3.60（万敖元）肮（2）旧设败备账面净值=1啊5-51.3哀5=8.25（袄万元）癌旧设备初始癌投资=（-10巴）+（10-8暗.25）33邦%=-9.42鞍（万元）捌新设备初始案投资=-20（埃万元）啊增加初始投凹资=（-20）瓣-（-9.42办）=-10.5斑8（万元）阿（3）旧设版备营业资金流量靶=150-11癌0-（150-般110-1.3把5）33%=芭27.25（万埃元）绊或：=(笆150-110拔-1.35)跋（1-33%）白+1.35=2艾7.25（万元癌）埃新设备营业按现金流量=16隘5-115-（碍165-115艾-3.6）3阿3%=34.6伴9（