超高分子量聚乙烯项目投资评估与管理手册

1、泓域/超高分子量聚乙烯项目投资评估与管理手册超高分子量聚乙烯项目投资评估与管理手册xx有限公司目录 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc110166872 一、 项目概况 PAGEREF _Toc110166872 h 4 HYPERLINK l _Toc110166873 二、 产业环境分析 PAGEREF _Toc110166873 h 6 HYPERLINK l _Toc110166874 三、 主要目标 PAGEREF _Toc110166874 h 8 HYPERLINK l _Toc110166875 四、 必要性分析 PAGEREF _Toc11016

2、6875 h 9 HYPERLINK l _Toc110166876 五、 财务数据评估的原则 PAGEREF _Toc110166876 h 9 HYPERLINK l _Toc110166877 六、 基本财务报表预测 PAGEREF _Toc110166877 h 11 HYPERLINK l _Toc110166878 七、 财务效益评估的内容 PAGEREF _Toc110166878 h 22 HYPERLINK l _Toc110166879 八、 项目外汇效果分析 PAGEREF _Toc110166879 h 23 HYPERLINK l _Toc110166880 九、 投

3、资项目的市场预测方法 PAGEREF _Toc110166880 h 24 HYPERLINK l _Toc110166881 十、 投资项目市场预测的种类 PAGEREF _Toc110166881 h 26 HYPERLINK l _Toc110166882 十一、 项目建设规模的影响因素 PAGEREF _Toc110166882 h 28 HYPERLINK l _Toc110166883 十二、 建设规模的确定方法 PAGEREF _Toc110166883 h 30 HYPERLINK l _Toc110166884 十三、 总成本费用的估算 PAGEREF _Toc1101668

4、84 h 34 HYPERLINK l _Toc110166885 十四、 总成本费用的构成 PAGEREF _Toc110166885 h 43 HYPERLINK l _Toc110166886 十五、 项目税后利润及其分配 PAGEREF _Toc110166886 h 45 HYPERLINK l _Toc110166887 十六、 项目销售收入估算 PAGEREF _Toc110166887 h 46 HYPERLINK l _Toc110166888 十七、 项目经济效益分析 PAGEREF _Toc110166888 h 47 HYPERLINK l _Toc110166889

5、营业收入、税金及附加和增值税估算表 PAGEREF _Toc110166889 h 48 HYPERLINK l _Toc110166890 综合总成本费用估算表 PAGEREF _Toc110166890 h 49 HYPERLINK l _Toc110166891 利润及利润分配表 PAGEREF _Toc110166891 h 51 HYPERLINK l _Toc110166892 项目投资现金流量表 PAGEREF _Toc110166892 h 53 HYPERLINK l _Toc110166893 借款还本付息计划表 PAGEREF _Toc110166893 h 56 HYP

6、ERLINK l _Toc110166894 十八、 投资计划方案 PAGEREF _Toc110166894 h 57 HYPERLINK l _Toc110166895 建设投资估算表 PAGEREF _Toc110166895 h 59 HYPERLINK l _Toc110166896 建设期利息估算表 PAGEREF _Toc110166896 h 59 HYPERLINK l _Toc110166897 流动资金估算表 PAGEREF _Toc110166897 h 61 HYPERLINK l _Toc110166898 总投资及构成一览表 PAGEREF _Toc1101668

7、98 h 62 HYPERLINK l _Toc110166899 项目投资计划与资金筹措一览表 PAGEREF _Toc110166899 h 63项目概况（一）项目基本情况1、承办单位名称：xx有限公司2、项目性质：技术改造3、项目建设地点：xx（以选址意见书为准）4、项目联系人：蒋xx（二）主办单位基本情况公司全面推行“政府、市场、投资、消费、经营、企业”六位一体合作共赢的市场战略，以高度的社会责任积极响应政府城市发展号召，融入各级城市的建设与发展，在商业模式思路上领先业界，对服务区域经济与社会发展做出了突出贡献。 经过多年的发展，公司拥有雄厚的技术实力，丰富的生产经营管理经验和可靠的产

8、品质量保证体系，综合实力进一步增强。公司将继续提升供应链构建与管理、新技术新工艺新材料应用研发。集团成立至今，始终坚持以人为本、质量第一、自主创新、持续改进，以技术领先求发展的方针。未来，在保持健康、稳定、快速、持续发展的同时，公司以“和谐发展”为目标，践行社会责任，秉承“责任、公平、开放、求实”的企业责任，服务全国。公司以负责任的方式为消费者提供符合法律规定与标准要求的产品。在提供产品的过程中，综合考虑其对消费者的影响，确保产品安全。积极与消费者沟通，向消费者公开产品安全风险评估结果，努力维护消费者合法权益。公司加大科技创新力度，持续推进产品升级，为行业提供先进适用的解决方案，为社会提供安全

9、、可靠、优质的产品和服务。（三）项目建设选址及用地规模本期项目选址位于xx（以选址意见书为准），占地面积约64.00亩。项目拟定建设区域地理位置优越，交通便利，规划电力、给排水、通讯等公用设施条件完备，非常适宜本期项目建设。（四）项目总投资及资金构成本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资32016.12万元，其中：建设投资24674.99万元，占项目总投资的77.07%；建设期利息351.19万元，占项目总投资的1.10%；流动资金6989.94万元，占项目总投资的21.83%。（五）项目资本金筹措方案项目总投资32016.12万元，根据资金筹措方案，x

10、x有限公司计划自筹资金（资本金）17682.01万元。（六）申请银行借款方案根据谨慎财务测算，本期工程项目申请银行借款总额14334.11万元。（七）项目预期经济效益规划目标1、项目达产年预期营业收入（SP）：63200.00万元。2、年综合总成本费用（TC）：52949.49万元。3、项目达产年净利润（NP）：7466.52万元。4、财务内部收益率（FIRR）：15.53%。5、全部投资回收期（Pt）：6.38年（含建设期12个月）。6、达产年盈亏平衡点（BEP）：29418.18万元（产值）。（八）项目建设进度规划项目计划从可行性研究报告的编制到工程竣工验收、投产运营共需12个月的时间。产

11、业环境分析综合实力显著增强。经济保持平稳较快发展，基础设施支撑能力明显增强，转型升级取得明显突破，经济增长质量和效益明显提升，以现代服务业为主导、三二一产业融合发展的产业体系基本形成，全市经济综合实力、城市竞争力、文化软实力和可持续发展能力显著增强。全市地区生产总值年均增长9%左右，一般公共预算收入年均增长6%。创新能力进一步增强。重点领域和关键环节改革深入推进，供给侧结构性改革取得新突破，制度创新、科技创新、文化创新取得重大进展，各领域基础性制度基本形成，以企业为主体的技术创新体系初步形成，创新能力大幅提升，创新活力不断增强，在全省“大众创业，万众创新”中保持领先地位。到“十三五”末，全社会

12、研发经费投入占生产总值比重达到全国平均水平。城乡区域发展更加协调。城市形象品质全面提升，呈贡新区功能配套更加完善，滇中新区建设框架基本形成，城市发展空间格局进一步优化。城乡一体化发展水平稳步提升，中小城镇建设有序推进，新农村和美丽乡村建设成效明显。生态环境更加宜居。以滇池流域为重点的市域水环境综合治理成效明显，绿色低碳型、环境友好型、资源节约型城市建设全面推进，单位生产总值综合能耗和二氧化碳排放进一步下降，主要污染物排放总量进一步减少，实现生态环境质量总体改善，生态文明建设走在全省前列。开放水平进一步提升。以开放带动创新、推动改革、促进发展的质量和水平明显提高，区域合作不断深化，开放合作层次和

13、国际化水平全面提升，开放型经济发展壮大，面向南亚东南亚开放的经济贸易中心、科技创新中心、金融服务中心和人文交流中心核心功能基本形成。人民生活水平显著提升。覆盖城乡居民的就业、教育、文化、社保、医疗、住房等公共服务体系更加健全，基本公共服务均等化水平稳步提高，多元文化融合发展，精神文明建设进一步加强，市民思想道德、科学文化和健康素质不断提高，民主法治更加健全，民族团结进步事业深入推进，社会大局保持和谐稳定，人民安全感、幸福感大幅提升。城镇常住居民人均可支配收入年均增长9%，农村常住居民人均可支配收入年均增长10%。主要目标规模效益持续提升。到2025年，全省规上石化化工企业实现营业收入超万亿元，

14、加快打造六大特色产业集群，力争营业收入超1000亿元的化工园区（集中区）达到4家，营业收入超100亿元的化工园区（集中区）达到8家左右，营业收入超100亿元的企业达到15家左右。布局结构不断优化。到2025年，化工园区（集中区）产值贡献率提至70%以上。石化产业链不断延伸和完善，向化工新材料、高端石化产品、精细化学品方向发展，高附加值产品比重进一步提高。创新能力显著提升。到2025年，培育一批全国重点实验室、国家工程研究中心、国家企业技术中心等创新平台，加快打造一批智能制造示范工厂。绿色低碳安全深入推进。到2025年，全省石化化工产业达到能效标杆水平的产能比例超过30%，化学需氧量、氨氮、二氧

15、化硫、氮氧化物和挥发性有机物等污染物排放强度进一步下降，能源利用效率和主要污染物排放控制水平达到国内领先水平，碳排放强度明显下降，绿色低碳发展能力显著增强，本质安全水平显著提高，有效遏制重特大生产安全事故。必要性分析1、提升公司核心竞争力项目的投资，引入资金的到位将改善公司的资产负债结构，补充流动资金将提高公司应对短期流动性压力的能力，降低公司财务费用水平，提升公司盈利能力，促进公司的进一步发展。同时资金补充流动资金将为公司未来成为国际领先的产业服务商发展战略提供坚实支持，提高公司核心竞争力。财务数据评估的原则财务数据估算是一项政策性、技术性和科学性很强的工作，在进行这项工作的过程中，我们必须

16、遵循以下原则：（一）合法性原则在进行财务数据的估算时，我们必须严格执行国家现行的法律法规，不应以项目评估人员的主观想象作为财务数据估算的依据。这一原则的目的在于保证财务数据估算工作的合法性和可行性。随着我国社会主义市场经济的不断发展和经济体制改革的不断深入，国家的各项经济法规也会不断完善。因此，项目评估人员应该随时注意收集和掌握有关的法规和制度。（二）真实性原则财务数据估算必须体现严肃性、科学性和现实性的统一，应本着实事求是的精神，真实地反映客观情况。对于比较重要的数据和参数，评估人员应该从不同的方面进行调查和核实，根据各种可靠的数据，测算基础数据，不应以假设为测算的基础。（三）科学性原则科学

17、适用的估算技术和方法是财务数据估算顺利进行的基本要求。在财务估算中，我们既要保证估算的数学模型、计算公式、技术方法的科学性，又要从实际出发，坚持简明适用的原则。（四）准确性原则财务数据估算的各项数据准确与否直接关系经济评估正确与否，因此，评估人员必须把握准确性原则：在数据的选择上，要注意客观性；在预测和分析时，要注意防止主观性和片面性；还应考虑比较重要的基础数据和参数的变动趋势，以保证财务数据估算和经济评估结果的准确性。基本财务报表预测（一）财务预测方法财务预测使用的方法一般为销售百分比法。预测的时间范围涉及预测基期和预测期。基期是指作为预测基础的时期，通常是预测工作的上一年度。确定基期数据的

18、方法有两种：一种是以上年实际数据作为基期数据库，另一种是以修正后的上年数据作为基期数据。通过分析历史财务报表，如果上年财务数据具有可持续性，我们则以上年实际数据作为基期数据；如果上年财务数据不具有可持续性，我们就应适当调整，使之适合未来情况。预测期数据按计划期的长短确定，一般为35年，通常不超过10年。任何方法都是建立在一定的假设基础上的，销售百分比法也不例外。归纳起来，销售百分比法的假设条件有以下几个：（1）资产负债表的各项目可以划分为敏感项目与非敏感项目。凡是随销售变动而变动并呈现一定比例关系的项目，称为敏感项目；凡不随销售变动而变动的项目，称为非敏感项目。敏感项目在短时期内随销售的变动而

19、发生比例变动，其隐含的前提是：现有的资产负债水平对现在的销售是最优的，即所有的生产能力已经被全部使用。这个条件直接影响敏感项目的确定。例如，只有当固定资产利用率已经达到最优状态，产销量的增加将导致机器设备、厂房等固定资产的增加，此时固定资产净值才应被列为敏感资产；如果当前固定资产的利用率并不完全，则在一定范围内的产量增加就不需要增加固定资产的投入，此时固定资产净值不应被列为敏感项目。（2）敏感项目与销售额之间呈正比例关系。这一假设又包含两方面意义：一是线性假设，即敏感项目与销售额之间为正相关；二是直线过原点，即销售额为零时，项目的初始值也为零。这一假设与现实的经济生活不相符，比如现金的持有动机

20、除了与销售有关的交易动机外，还包括投机动机和预防动机，所以即使销售额为零也应持有一部分现金。又如存货应留有一定数量的安全库存以应付意外情况，这也导致存货与销售额并不总呈现正比例关系。（3）基期与预测期的情况基本不变。这一假设包含三重含义：一是基期与预测期的敏感项目和非敏感项目的划分不变；二是敏感项目与销售额之间呈固定比例，或称比例不变；三是销售结构和价格水平与基期相比基本不变。由于实际经济情况总是处于不断变动之中，基期与预测期的情况不可能一成不变。一般来说，各个项目的利用不可能同时达到最优，所以基期与预测期的敏感项目与非敏感项目的划分会发生一定的变化，同样，敏感项目与销售额的比例也可能发生变化

21、。（4）企业的内部资金来源仅包括留用利润，或者说，企业当期计提的折旧在当期全部用来更新固定资产。但是，企业固定资产的更新是有一定周期的，各期计提的折旧在未使用以前可以作为内部资金来源使用，与之类似的还有无形资产和递延资产的摊销费用。（5）销售预测比较准确。销售预测是销售百分比法应用的重要前提之一，只有销售预测准确，我们才能比较准确地预测资金需要量。但是，产品的销售受市场供求、同业竞争及国家宏观经济政策等的影响，销售预测不可能是一个准确的数值。（二）预计资产负债表1、资产负债表资产负债表是反映企业在某一特定日期全部资产、负债和所有者权益情况的会计报表，是企业经营活动的静态体现，根据“资产=负债+

22、所有者权益”这一平衡公式，依照一定的分类标准和一定的次序，将某一特定日期的资产、负债、所有者权益的具体项目予以适当的排列编制而成。它表明权益在某一特定日期所拥有或控制的经济资源、所承担的现有义务和所有者对净资产的要求权。它是一张揭示企业在一定时点财务状况的静态报表。资产负债表利用会计平衡原则，将合乎会计原则的“资产、负债、股东权益”交易科目分为“资产”和“负债及股东权益”两大区块，在经过分录、转账、分类账、试算、调整等会计程序后，以特定日期的静态企业情况为基准，浓缩成一张报表。其报表功用除了企业内部除错、显现经营方向、防止弊端外，也可让所有阅读者在最短时间了解企业经营状况。资产负债表的作用如下

23、：（1）反映企业资产的构成及其状况，分析企业在某一日期所拥有的经济资源及其分布情况，可以揭示公司的资产及其分布结构。流动资产方面，我们可以了解公司在银行的存款及变现能力，掌握资产的实际流动性与质量；长期投资方面，我们掌握公司从事的是实业投资还是股权债权投资及是否存在新的利润增长点或潜在风险；通过了解固定资产工程物资与在建工程及与同期比较，我们可以掌握固定资产消长趋势；通过了解无形资产与其他资产，我们可以掌握公司资产潜质。（2）可以反映企业某一日期的负债总额及其结构，揭示公司的资产来源及其构成。根据资产、负债、所有者权益之间的关系，如果公司负债比重高，相应的所有者权益即净资产就低，说明主要靠债务

24、“撑大”了资产总额，真正属于公司自己的财产（所有者权益）不多。我们还可进一步分析流动负债与长期负债，如果短期负债多，若对应的流动资产中货币资金与短期投资净额与应收票据、股利、利息等可变现总额低于流动负债，说明公司不但还债压力较大，而且借来的钱成了被他人占用的应收账款与滞销的存货，反映了企业经营不善、产品销路不好、资金周转不灵。（3）可以反映企业所有者权益的情况，了解企业现有投资者在企业投资总额中所占的份额。实收资本和留存收益是所有者权益的重要内容，反映了企业投资者对企业的初始投入和资本累计的多少，也反映了企业的资本结构和财务实力，有助于报表使用者分析、预测企业生产经营安全程度和抗风险的能力。（

25、4）可以解释、评价和预测企业的长期偿债能力和资本结构。企业的长期偿债能力主要指企业以全部资产清偿全部负债的能力。一般认为资产越多，负债越少，其长期偿债能力越强；反之，若资不抵债，则企业缺乏长期偿债能力。资不抵债往往由企业长期亏损、蚀耗资产引起，还可能是举债过多所致。所以，企业的长期偿债能力一方面取决于它的获利能力，另一方面取决于它的资本结构。资本结构通常指企业权益总额中负债与所有者权益，负债中流动负债与长期负债，所有者权益中投入资本与留存收益或普通股与优先股的关系。负债与所有者权益的数额表明企业所支配的资产有多少为债权人提供，又有多少为所有者提供。这两者的比例关系，既影响债权人和所有者的利益分

26、配，又牵涉债权人和所有者投资的相对风险，以及企业的长期偿债能力。资产负债表为管理部门和债权人信贷决策提供重要的依据。2、预计资产负债表编制程序预计资产负债表是依据当前的实际资产负债表和全面预算中的其他预算所提供的资料编制而成的总括性预算表格，可以反映企业预算期末的财务状况。编制预计资产负债表的程序如下：（1）区分敏感项目与非敏感项目（针对资产负债表项目）。所谓敏感项目是指直接随销售额变动的资产、负债项目，如现金、存货、应付账款、应付费用等项目。所谓非敏感项目是指不随销售额变动的资产、负债项目，如固定资产、对外投资、短期借款、长期负债、实收资本、留存收益等项目。（2）计算敏感项目的销售百分比=基

27、期敏感项目/基期销售收入。（3）计算预计资产、负债、所有者权益。预计资产：非敏感资产不变，敏感资产=预计销售收入x敏感资产销售百分比。预计负债：非敏感负债不变，敏感负债=预计销售收入x敏感负债销售百分比。预计所有者权益：实收资本不变，留存收益=基期数+增加留存收益。（4）预算需从外部追加资金=预计资产预计负债预计所有者权益。（三）预计现金流量表1、现金流量表现金流量表是财务报表的三个基本报告之一，所表达的是在一固定期间（通常是每月或每季）内，一家机构的现金的增减变动情形。作为一个分析的工具，现金流量表的主要作用是决定公司短期生存能力，特别是缴付账单的能力。它是反映一家公司在一定时期现金流入和现

28、金流出动态状况的报表。其组成内容与资产负债表和利润表相一致。现金流量表可以概括反映经营活动、投资活动和筹资活动对企业现金流入流出的影响，对于评价企业的实现利润、财务状况及财务管理，要比传统的利润表提供更好的基础。现金流量表提供了一家公司经营是否健康的证据。如果一家公司经营活动产生的现金流无法支付股利与保持股本的生产能力，从而它得用借款的方式满足这些需要，那么这就给出了一个警告，这家公司从长期来看无法维持正常情况下的支出。现金流量表通过显示经营中产生的现金流量的不足和不得不用借款来支付无法永久支撑的股利水平，从而揭示了公司内在的发展问题。一个正常经营的企业，在创造利润的同时，还应创造现金收益，通

29、过对现金流入来源分析，就可以对创造现金能力做出评价，并可对企业未来获取现金能力做出预测。现金流量表所揭示的现金流量信息可以从现金角度对企业偿债能力和支付能力做出更可靠、更稳健的评价。企业的净利润是以权责发生制为基础被计算出来的，而现金流量表中的现金流量表是以收付实现制为基础的。通过对现金流量和净利润的比较分析，我们可以对收益的质量做出评价。投资活动是企业将一部分财力投入某一对象，以谋取更多收益的一种行为，筹资活动是企业根据财力的需求，进行直接或间接融资的一种行为，企业的投资和筹资活动和企业的经营活动密切相关，因此，对于现金流量中所揭示的投资活动和筹资活动所产生的现金流入和现金流出信息，我们可以

30、结合经营活动所产生的现金流量信息和企业净收益进行具体分析，从而对企业的投资活动和筹资活动做出评价。2、预计现金流量表预计现金流量表是反映企业一定期间现金流入和现金流出的一种财务预算。它是从现金的流入和流出两个方面，揭示企业一定期间经营活动、投资活动和筹资活动所产生的现金流量。预计现金流量表是按照现金流量表主要项目内容和格式编制的反映企业预算期内一切现金收支及其结果的预算。它以业务预算、资本预算和筹资预算为基础，是其他预算有关现金的汇总，主要作为企业资金头寸调控管理的依据，是企业能否持续经营的基本保障预算。编制预计现金流量表可以弥补编制现金预算的不足，有利于了解计划期内企业的资金流转状况和企业经

31、营能力，而且能突出表现一些长期的资金筹集与使用的方案对计划期内企业的影响。预计现金流量表的编制以销售收入的收现数为起算点，然后分别列出其他收入与费用项目的收现数，付现数，以直接反映最终的现金净流量。（四）预计利润表1、利润表利润表是反映企业在一定时期内经营成果的报表。利用利润表，我们可以评价一个企业的经营成果和投资效率，分析企业的盈利能力及未来一定时期的盈利趋势。利润表属于动态报表。利润表反映的会计信息，可以用来评价一个企业的经营效率和经营成果，评估投资的价值和报酬，进而衡量一个企业在经营管理上的成功程度。具体来说有以下几个方面的作用：（1）利润表可作为经营成果的分配依据。利润表反映企业在一定

32、期间的营业收入、营业成本、营业费用、各项期间费用和营业外收支等项目，我们据此最终计算出利润综合指标。利润表上的数据直接影响许多相关集团的利益，如国家的税收收入、管理人员的奖金、职工的工资与其他报酬、股东的股利等。正是由于这方面的作用，利润表的地位曾经超过资产负债表，成为最重要的财务报表。（2）利润表能综合反映生产经营活动的各个方面，可以有助于考核企业经营管理人员的工作业绩。企业在生产、经营、投资、筹资等各项活动中的管理效率和效益都可以从利润数额的增减变化中综合地表现出来。通过将收入、成本费用、利润与企业的生产经营计划进行对比，我们可以考核生产经营计划的完成情况，进而评价企业管理当局的经营业绩和

33、效率。（3）利润表可用来分析企业的获利能力、预测企业未来的现金流量。利润表揭示了经营利润、投资净收益和营业外的收支净额的详细资料，我们可据以分析企业的盈利水平，评估企业的获利能力。同时，报表使用者关注的各种预期的现金来源、金额、时间和不确定性，如股利或利息、出售证券的所得及借款的清偿，都与企业的获利能力密切相关，因此，收益水平在预测未来现金流量方面具有重要作用。2、预计利润表预计利润表是以货币形式综合反映预算期内企业经营活动成果（包括利润总额、净利润）计划水平的一种财务预算。该预算需要在销售预算、产品成本预算、应交税金及附加预算、制造费用预算、销售费用预算、管理费用预算和财务费用预算等日常业务

34、预算的基础上编制。（1）预计利润表中，营业成本这部分内容是编制的重点，包括耗用的主要材料、辅助材料、直接人工、制造费用。每一部分内容根据企业成本费用的特点，列示出其重要项目。（2）在预计利润表中加入每个项目占销售收入的比例，简称销售百分比。在生产比较稳定，产品品种比较稳定的情况下，每个项目占销售收入的比例是基本保持不变的，企业在刚开始编制预算时需根据历史水平做一个合理的估计，之后再根据实际数据逐月更新，一般取最近半年或三个月的平均数。比如，关于原材料部分，如果当前管理层觉得原材料价格偏高，可以加入对采购部业绩的考核指标；如果当前产品结构发生变化，可以加入对某个原材料的考核指标等。关于直接人工部

35、分，生产员工的排班情况将影响直接人工中加班费的数据，任何对员工的福利变动或整体薪资的变动都会影响直接人工。因此，这些重要因素都可以作为考核指标被加在调整项里。关于制造费用部分，固定资产的投资会影响折旧总额，生产能力的不足会影响外发加工的成本，生产线的大修理或保养支出会影响修理费等，厂房或大型设施的维修会影响设施维修费，还有水、电的价格及日常消耗性物资的使用量或价格都会影响制造费用。因此，根据企业的费用特点，我们可以将需要进行重点管控的内容加进来作为月末考核各项业绩的指标。（3）数据的填列。一个企业开始编制预算利润表时首先必须确定每一项目占销售收入的比例，这个比例正如上文所说先根据历史水平做一个

36、合理的估计之后，再根据实际数据逐月更新，一般取最近半年或三个月的平均数。如果产品结构变化、技术更新或市场价格波动较大影响比例时，我们需对预期比例做出适当的调整。确定了这个比例之后，我们根据公式可以很快计算每一项目的金额并得出一个初步的营业利润。如果此营业利润没有达到企业的预计利润目标，我们再对相关项进行调整。每一个调整项都是企业成本控制的目标，月末时企业将调整项分解到具体项目上与实际数进行对比，分析预算与实际的差异从而评价每一个执行部门的业绩。通过此方法编制的滚动预计利润表，不仅可以反映企业预期最近一年的利润目标及公司的战略目标，同时也可以反映企业成本控制的内容。财务效益评估的内容（一）清偿能

37、力分析投资项目的清偿能力包括两个部分：一是项目的财务清偿能力，即项目全部收回投资的能力，回收的时间越短，说明项目清偿能力越好，这是投资者考察投资效果的依据；二是项目的债务清偿能力，即项目清偿建设投资借款的能力，这主要是贷款银行考察项目的还款期限是否符合银行的有关规定。（二）盈利能力分析盈利能力分析是项目财务效益评估的最主要部分，也是项目能否成立的先决条件。投资项目的盈利主要是指项目建成投产后所产生的利润、税金与净现金流量。（三）财务外汇效果分析对于项目建设运营利用了国外资源、产品出口创汇、替代进口节汇等涉及外汇收支的投资项目，除了以上两方面的指标外，我们还需要单独考虑项目外汇使用的财务效益，保

38、证有限的外汇资金被配置到最优的项目中去。项目外汇效果分析（一）财务外汇净现值财务外汇净现值是指把项目寿命期内各年的净外汇流量用设定的折现率（一般取外汇借款综合利率）折算到第零年的现值之和。它是分析、评估项目实施后对国家外汇状况影响的重要指标，用以衡量项目对国家外汇的净贡献。（二）财务换汇成本项目财务换汇成本是指项目投产为换取一个货币单位的外汇所需要的以人民币计量抵偿的代价，亦称换汇率。评估生产出口产品的项目是否值得兴建，其产品在国际市场上是否有竞争能力，必须做项目财务换汇成本的预测，即计算项目整个寿命期内为生产出口产品所投入的国内资源（包括投资、原材料、工资及其他投入）的现值与产品出口创汇的净

39、现值之比。在评估时，评估人员将项目的换汇成本与法定汇率比较。一般说，低于或等于法定汇率的项目才是可取的。不然，除非项目必不可少，国家要采取相应的保护措施以外，项目将是缺乏竞争力和不合算的。投资项目的市场预测方法市场预测的方法种类繁多，大体上可分为定性预测方法和定量预测方法两大类。（一）定性预测方法定性预测方法是预测者依据经验和分析能力，利用所掌握的信息资料，通过对影响市场变化的各种因素的分析、判断和推理预测市场未来的发展变化。其特点是简便易行，不需要复杂的运算过程，特别是当不具备定量分析条件时，我们就要对市场发展变化性质进行分析，对未来的市场做出判断，预测市场未来的发展趋势。例如，消费者心理变

40、化、国家方针政策的变化，都是无法或不容易用定量预测法的，只能用定性分析方法进行预测。定性预测方法的确定往往不能提供以精确数据为依据的市场预测值，只能提供未来发展的大致趋势。1、专家调查法专家调查法是在20世纪40年代由美国兰德公司研究人员创立的一种定性预测方法，也称德尔菲法。其是根据市场预测目的，由评估人员向有关专家提供一定的背景资料和调查表格，让专家就市场未来发展变化做出判断，最后汇总预测结果。2、相关预测法市场上各种经济现象之间是互相联系的，某一因素发生变化时，另一种因素也随之改变，这两种因素之间的关系被称为相关关系，利用经济因素之间的相关关系进行市场预测的方法被称为相关预测法。市场的经济

41、因素之间有各种不同的相关关系。一是正相关，即一个经济因素增加，另一个相关因素也增加；二是负相关，即一个经济因素增加，另一个相关因素减少。若两种商品的需求量呈正比例变化，则称这两种商品为正相关关系，如轮胎与汽车销量之间为正相关关系。如果两种商品需求量呈反比例，则称为负相关关系，如尼龙袜和线袜、机制表和电子表均为负相关关系。在预测时，我们可根据已知经济因素与未知经济因素的正或负相关关系推测未知经济因素的预测值。一般研究经济因素之间的相关关系，收集的数据要在30组以上，我们只有利用大量的数据，才能推出经济因素之间的相关关系。相关预测法计算简单，结果准确，但适用范围小，一般应结合其他预测方法共同应用。

42、3、产品寿命期预测法产品寿命期是指产品从开始投放市场到被市场淘汰的全过程。用研究产品的寿命期进行产品市场预测的方法称为产品寿命期预测法，这是常用的一种市场预测方法，可以纠正其他预测方法的偏差。（二）定量预测方法定量预测法也称数量预测法，是根据历史资料数据建立数学模型，借以推算将来的预测方法，如果历史数据仅仅是预测对象自身的历史数据，此种方法称为趋势预测法，也称时序预测法。如果历史数据不仅有预测对象的数据，还有其他相关因素的数据，此法称回归预测法，是利用不同经济因素之间的相关关系建立数学模型进行预测的。投资项目市场预测的种类（一）按照预测范围划分为宏观预测和微观预测在进行市场预测时，我们不仅要从

43、局部考虑预测项目面临的微观环境，还应从总体上对项目发展的宏观环境进行预测。这是因为国民经济的发展和变动会影响一个具体项目的发展，项目所依据的一些国家制定的经济评价参数必定会受到宏观环境的影响。（二）根据预测时间划分为长期预测、中期预测和短期预测根据项目自身的持续时间及产品自身的生命周期，我们可以将市场预测分为长期预测、中期预测和短期预测。5年以上的预测为长期预测，35年的预测为中期预测，3年以下的预测为短期预测。项目评估中的市场预测一般是中期预测、长期预测。（三）定性预测和定量预测我们对于项目的预测应该结合经验和实际证据进行综合判断，不仅要参考相关专家根据经验所做出的主观判断和定性分析，还要采

44、取一系列的数学公式和计量模型，做出切实可靠的数量分析。这两者之间相辅相成、密不可分、互为补充。具体而言，采用的预测方法根据其复杂程度可大致分为判断预测、趋势预测和模型预测。判断预测是预测者结合调查资料根据自己的实践经验对未来需求做出的初步判断，属于定性预测的范睛；趋势预测则需要结合拟合较好的曲线，找出其变动形态并进行趋势延展；模型预测更为复杂，预测者需要分析各个影响因素及它们之间的数量关系，并构建合理的数学模型对这种动态关系进行描述，再由模型延伸为对未来需求的预测。项目建设规模的影响因素（一）项目产品的市场评估对市场供需情况的准确预测是确定项目生产规模的前提，因为只有通过市场实现产品交换价值，

45、项目的经济和投资收益才能被实现。产品生产量基本由市场需求量决，定，这里的需求量具体指的是产品供需之间存在的缺口，如果市场预测未来供需缺口很大，项目的生产规模就应该安排大一些；反之，就应该缩小规模。另外，对产品生命周期等因素的考虑也是必要的。（二）项目投资者的经济实力和预期效益水平投资者在选择项目进行投资时不仅仅考虑该项目可能带来的投资收益，还经常会受投资者资金状况的约束。这是因为，我们申请设立一个项目，需要按照项目投资总额的一定比例缴纳注册资本，因此，无法按时缴纳注册资本的投资者可能会放弃投资收益率高的项目。也就是说，项目的生产规模越大，投资者缴纳的资本额就越高，生产规模的确定受投资者资金状况

46、的制约，但在投资者资金状况充裕的情况下，项目的预期效益越高，项目的生产规模越大。（三）国家地区经济发展规划和战略布局为了生产力的合理布局和产业结构的合理化，国家会制定各种地区经济发展规划或是出台各种产业政策。因此投资者在确定拟建项目的生产规模时，应充分考虑这些因素，满足国家经济发展的需要，确定生产规模符合国家政策规定。对于规划中要求重点建设的项目，投资者可以适当扩大规模，反之则适当缩小规模。项目生产规模还需满足产业政策中依不同行业而定的最低规模。（四）项目所需资源的供应状况项目的建设不仅要依赖国家政策、技术水平及资金等的支撑，良好的物质基础也是必不可少的。这里的物质基础指的是项目在建设、生产及

47、投入运营过程中所需的原材料、能源、劳动力等基本投入物的供应状况，以及土地使用权、交通运输条件、设备供应等基本建设条件。如果物质基础不充足，项目的生产规模就要受限。投入物的供应状况取决于其数量和价格的稳定程度，企业要随时保证投入物能够持续供应并且价格保持在项目可负担的水平，否则生产建设活动将不可持续。另外，项目也要有充足的土地面积，交通运输的通畅等生产建设条件也要具备，否则生产建设活动将无法开展。（五）项目所处行业的技术经济特点市场需求、资金供应状况、国家政策及资源供应状况等都是拟建项目生产规模的外在决定因素，而最终决定拟建项目生产规模的根本性内在因素是拟建项目的技术经济特点。有些项目的成本随着

48、生产规模的扩大会逐渐降低，这类项目就适合进行集中化大规模的生产。重工业项目的建设就要求在满足一定的技术和工艺水平的条件下，规模越大，经济效益越高，如水电、火电、核电等电厂的建设，金属冶炼及加工项目的建设，钢铁和基础化工等项目的建设。生产食品、工艺品等产品的轻工业因其产品面对的市场需求变化频繁不稳定，适合小规模生产，或是生产规模随市场变动而变动。医药、化妆品等精密化工行业因对技术要求高适宜采用中等规模，规模过大则不能保证质量，规模过小又无法节约成本。建设规模的确定方法（一）规模经济理论从工业项目角度谈规模，一般是指工业企业的生产规模，衡量指标主要有产量、生产能力、产值、职工人数和资产价值等。探讨

49、工业企业的规模经济问题，一般采用工业产量和生产能力指标。规模经济理论就是研究各种类型的工业企业在目前的技术经济条件下，要求达到什么样的规模，才能最好地发挥效率，取得最佳的效益。我们可以把规模经济理解为：在一定的规模下或者一定的规模区间内，企业可以取得较好的效益，或者企业因采用一定的生产规模可获得经济上的利益。规模经济可以区分为生产上的规模经济和经营上的规模经济。前者主要是指实行专业化生产或者流水作业扩大了生产批量，或者采用大型高效设备扩大了生产规模，从而使得单位产品成本随着生产批量的扩大或者生产规模的扩大而降低；后者主要是指扩大经营规模节省了经营费用，生产要素得到综合利用，从而使得产品和技术开

50、发能力提高，抵御经营风险的能力增强。工业生产上的规模经济多与企业的规模有关，但这并不意味着单一企业的规模可以无限扩大，深化分工、小而专的企业同样能够扩大生产批量，获取规模效益；经营上的规模经济通常与工业企业的规模有关，但也可以通过企业之间的横向联合实现。规模经济分为规模的内部经济性和外部经济性。内部经济性中的规模是指生产装置系统和企业在生产经营要求最佳组合时的生产能力或者产量，产生规模经济的原因不仅与工艺系统的技术经济特点有关，而且还与工艺系统和企业大规模经营的节约效益有关，工艺系统的规模经济是企业规模经济的技术基础，一定规模的企业则是实现技术规模经济性的组织保证。规模经济企业不一定是大企业、

51、专业化水平高的规模经济企业，也可能是小企业，这决定于行业和国情。从行业来看，冶金、化工、汽车制造等行业适合建大型企业，食品、工艺品等行业适合建中小型企业。规模的外部经济形式是指实现规模内部经济性所需要的外部条件，如市场的规模及其分布、资源条件、运输条件、资金筹措条件等。如果市场广阔、资源丰富、运输方便、资金易筹措，企业容易实现规模经济。与规模经济相对应的是规模不经济。规模不经济是指一定经济实体的规模过小或者过大而引起的规模不经济性。规模不经济意味着资源配置的不合理，有限的资源不能得到有效的利用。规模不经济可以分为生产规模上的不经济和经营上的不经济，也可以分为规模的内在不经济和外在不经济。（二）

52、经济规模的确定对于项目生产规模的确定我们通常采用以下几种方法：1、线性盈亏平衡分析法2、非线性盈亏平衡分析法我们把更符合实际情况的生产总成本和销售总收入绘制成同一坐标轴的两条曲线，这两条曲线之间围成的区域为盈利区，最佳生产规模为最大盈利点，而这点正好是这两条曲线之间垂直距离最大的点。3、最小费用法这是把单位产品的投资、生产成本和运输、销售费用结合起来考虑的一种方法，目标是使其总费用最小。合理生产规模的计算可选择年计算费用最小的方案。4、分步法分步法步骤如下：第一步是确定项目的最小经济规模，分为以下几种情况；如果产品是国内销售且无法用进口产品替代，最小经济规模的决定因素为技术和设备，我们可利用规

53、模效果曲线对可供选择的工艺、技术和设备进行分析，选定其中不至于造成亏本的工艺、技术和设备能力；如果产品可用进口产品替代，则应将生产成本与进口成本进行比较，常用项目单位产品成本与进口单位产品成本进行比较；如果产品是进口的，则应将项目生产成本与换汇收入相比较，项目单位产品成本与换汇收入相等的点为最小生产规模。第二步是确定最大经济规模。选定影响生产规模的决定性因素（如技术水平、设备能力、市场需求、资源条件、资金条件等），并据以确定最大的经济规模。第三步是确定合理经济规模。先要根据确定的项目最小经济规模和最大经济规模，制订不同规模的比较方案，其中起决定作用的是设备能力，可在最小和最大规模之间选择具有不

54、同能力的设备，或对设备的不同组合与价格等做出分析。最后以规模经济效益好坏作为标准，对各个方案的生产成本与经济效益进行分析和计算，其中成本最低、经济效益最好的那个方案，为合理的经济规模方案。此外还有决策树络分析、目标规划、线性规划等方法，在此从略。总成本费用的估算为便于计算，在总成本费用中，我们将工资及福利费、折旧费、修理费、推销费、利息支出进行归并后分别列出，该表中的“其他费用”是指在制造费用、管理费用、财务费用和销售费用中扣除工资及福利费、折旧费、修理费、摊销费、维简费、利息支出后的费用。（一）外购原材料成本的估算全年产量可根据测定的设计生产能力和生产负荷加以确定，单位产品原材料成本是依据原

55、材料消耗定额及单价确定的。工业项目生产所需要的原材料种类繁多，在评估时，我们可根据具体情况，选取耗用量较大的、主要的原材料为估算对象，依据国家有关规定和经验数据估算原材料成本。（二）外购燃料动力成本的估算外购燃料动力成本估算公式为（三）工资及福利费的估算如前所述，工资及福利费包括在制造成本、管理费用和销售费用之中。为便于计算和进行项目经济评估，我们需将工资及福利费单独估算。1、工资的估算工资的估算可采取以下两种方法：一是按全厂职工定员数和人均年工资额计算年工资总额。二是按照不同的工资级别对职工进行划分，分别估算同一级投资项目评估中职工的工资，然后再加以汇总。一般可分为五个级别：高级管理人员、中

56、级管理人员、一般管理人员、技术工人和一般工人。若有国外的技术和管理人员，我们要单独列出。2、福利费的估算职工福利费主要用于职工的医药费、医务经费、职工生活困难补助及按国家规定开支的其他职工福利支出，不包括职工福利设施的支出，一般可按照职工工资总额的一定比例提取。（四）折旧费的估算折旧费包括在制造成本、管理费用和销售费用中。为便于进行项目的经济评估，我们可将折旧费单独估算和列出。所谓折旧，就是固定资产在使用过程中，通过逐渐损耗（包括有形损耗和无形损耗）而转移到产品成本或商品流通费中的那部分价值。计提折旧是企业回收其固定资产投资的一种手段。按照国家规定的折旧制度，企业把已发生的资本性支出转移到产品

57、成本费用中去，然后通过产品的销售，逐步回收初始的投资费用。根据国家有关规定，计提折旧的固定资产范围是：企业的房屋、建筑物、在用的机器设备、仪器仪表、运输车辆、工具器具、季节性停用和修理停用的设备、以经营租赁方式租出的固定资产、以融资租赁方式租入的固定资产。结合我国的企业管理水平，我们可将企业固定资产分为三大部分、二十二类，按大类实行分类折旧评估时，我们可分类计算折旧，也可综合计算折旧，要视项目的具体情况而定。我国现行固定资产折旧方法一般采用平均年限法或工作量法。1、平均年限法平均年限法亦称直线法，即根据固定资产的原值估计的净残值率和折旧年限计算折旧。计算的折旧率是按个别固定资产单独计算的，称为

58、个别折旧率，即某项固定资产在一定期间的折旧额与该固定资产原价的比率。采用分类折旧率计算固定资产折旧，计算方法简单，但准确性不如个别折旧率。采用平均年限法计算固定资产折旧虽然简单，但也存在一些局限性。例如，固定资产在不同使用年限提供的经济效益不同，平均年限法没有考虑这一事实。又如，固定资产在不同使用年限发生的维修费用不一样，平均年限法没有考虑这一因素。因此，只有当固定资产各期的负荷程度相同，各期应分摊相同的折旧费时，采用平均年限法计算折旧才是合理的。（1）固定资产原值是根据固定资产投资额、预备费和建设期利息计算求得的。（2）预计净残值率是预计的企业固定资产净残值与固定资产原值的比率，根据行业会计

59、制度规定，企业净残值率按照固定资产原值的3%5%确定。特殊情况下，净残值率低于3%或高于5%时，企业自主确定净残值率，并报主管财政机关备案在项目评估中，折旧年限是由项目的固定资产经济寿命期决定的，因此固定资产的残余价值较大，净残值率一般可选择为10%，个别行业如港口等可选择高于此数的数值。（3）折旧年限。国家有关部门在考虑现代生产技术发展快、世界各国实行加速折旧的情况下，为适应资产更新和资本回收的需要，对各类固定资产折旧的最短年限做出了规定：房屋、建筑物为20年，火车、轮船、机器、机械和其他生产设备为10年，电子设备和火车、轮船以外的运输工具及与生产、经营业务有关的器具、工具、家具等为5年。若

60、采用综合折旧，项目的生产期即为折旧年限。在项目评估中，对轻工、机械、电子等行业的折旧年限可确定为815年，有些项目的折旧年限可确定为20年，对港口、铁路、矿山等项目的折旧年限可超过30年。2、工作量法工作量法是指以固定资产能提供的工作量为单位计算折旧额的方法。工作量可以是汽车的总行驶里程，也可以是机器设备的总工作台班、总工作小时等。对于下列专用设备，我们可采用工作量法计提折旧。根据规定，企业专业车队的客、货运汽车、大型设备及大型建筑施工机械可采用工作量法计提折旧。由于各种专业设备具有不同的工作量指标，因而，工作量法又有行驶里程折旧法和工作小时折旧法之分。工作量法假定折旧是一项变动的，而不是固定