一起跟着基金经理学投资

1、昂跟着基金经理学艾投资爱在共同基金领域唉，经验弥足珍贵霸，一个经验丰富翱的基金经理懂得八很多新人不懂的肮东西。在观察了澳市场涨跌往复的隘周期后，老练的拔基金经理就知道唉如何去找寻投资唉标的，而无论市坝场是涨还是跌。奥如1972拔年入行的基金经耙理James 邦Stratto暗n，年均回报率艾为4.2;同阿为1972年入吧行的另两位基金爸经理Rober版t Bruce办及Bernar氨d Klawa爸ns，年均回报矮率分别为15.半9、2.4案。皑上述几位基肮金经理都经历了芭上世纪80年代笆牛市背和1987年的拌股灾，其所管理皑的基金规模都在扒1亿美元以下从颁2002年开始百，他们已取得了扳29

2、.67的笆回报，而同期标懊普500指数则敖下跌10.96颁。搬这些基金有袄一些共同点。首耙先，它们都是单般一基金，或者说翱其基金家族中只绊有很少的姊妹基版金;第二，它的白规模并不大。这把两点之间存在着邦相关关系。版如何向这些版基金经理学习?疤事实上，这些方靶法同样适用于国搬内A股市场，不伴少明星基金经理把的投资理念及投搬资方法值得投资芭者学习。靶细心的投资佰者可以通过很多胺种途径向这些共坝同基金或者其他碍基金学习到投资伴技巧。例如，通氨过阅读定期基金安报告敖和其绊他相关材料，你案将不只接触到你跋的基金经理投资霸的股票的变动，哀更能和整个市场跋产生脉动。你还凹可以听听到经理疤自己对市场环境安、对

3、未来市场以埃及特定股票和特白定行业的看法。唉全球经济疲把软可能持续的时拔间比大多数人认坝为的可能更持久懊，所以投资保本肮就成了第一目标岸，获得超额收益巴将变得更加困难按。熊市其实对投拌资者而言也很有敖意义：淘汰效率柏低下的企业、创埃造投资价值（在摆市场低位的时候啊才具有投资价值挨）。把此外，看看按基金经理每个季芭度做出的投资举懊动的变化，从中盎投资者可以得到暗很多信息。可以佰帮助你知晓你所扮持有基金采用的案投资方略，这反凹过来又可以哎提高拜自己的投资能力败选只债基抵御通柏胀跋今年以来，大蒜坝、 辣椒、 绿百豆、玉米等农产笆品价格大幅上涨邦，在网络上也催肮生了一系列的网皑络热词，在这些般网络热词

4、的背后白，都联系着一个邦经济名词-通颁胀。一时间，如隘何抵御通胀、战案胜通胀甚至是利爸用通胀，成社会般各界关注话题，胺对此，理财专家班指出，债基是抵肮御通胀的有效工爱具。熬从指数来鞍看，据我们统计拔，债券指数在过拜去的6、7年中瓣，其实是战胜C佰PI的，长期来敖看，它肯定能战耙胜通胀的。我们啊看海外一些表现癌比较好的债券型班基金，比如说太八平洋投资管理公案司管理的PIM蔼CO总回报基金俺，它过去20多靶年以来袄，它佰整个走势甚至超案过了道琼斯指数柏，标普500指澳数走势。博时半宏观回报拟任基拔金经理皮敏对债袄基抵御通货膨胀般非常有信心。霸债基抵御通拌货膨胀主要有两敖条途径。第一条拌途径是通过分

5、红邦能帮助持有人锁氨定收益，抵御通胺胀。除此之外，案债基稳定的收益袄率也是抵御通胀板的有力法宝。据耙统计，上半年，跋指基平均业绩为拌-22.65半，标准股票型基疤金平均业绩为-拔18.51，敖偏股型基金平均熬业绩为-16跋，灵活配置型基敖金平均业绩为-颁14.91，阿仅债券型基金实把现了正收益，6败3只一级债基平拌均业绩为2.0凹4，53只二办级债券基金的平霸均业绩为1.0哎8把。隘对于近期的稗CPI迭创新高暗，银行利率相对坝于物价指数出现吧的负利率现懊象，皮敏分析认白为，从长期来看岸，因为货币发了吧很多，通胀压力扒确实很大;但从白短期来看，比如挨说今年以内，负斑利率可能不会维霸持很长时间。皮

6、霸敏预计，短期通般货膨胀不会维持巴上升趋势，估计翱在今年年内就可扳以看到见底回落哀的趋势。板基金定投的两大背诀窍稗试问市场涨涨跌熬跌如何应付，且百看基金定投为你袄分忧解难。不过啊基金定投固然强熬调简单易学，但败并不意味着没有敖妙招可循。凡事拜只有掌握了个中氨诀窍，才能做到吧事半功倍游刃有拔余，基金定投自邦然也不例外。哎越早定投，吧越早受益，是为碍诀哀窍一碍也。投资者越早澳开始办理基金定哀投，就越能在理啊财成功的道路上颁领先一步。定投胺的起点越早，复般利效果也越大。佰例如，同样是准般备20万元留学案教育资金，以上拌证指数过去实际伴收益率计算，假扮定孩子18岁高斑中毕业，如果孩皑子13岁时父母白开

7、始定投，期间爸为2003年1埃月至2007年胺12月（复合年版均收益率28.耙5），每月需哎投1038元。班如果8岁时开始般定投，期间为1氨998年1月至霸2007年12百月（复合年均收拔益率15.8坝），每月需投5盎08元。如果3柏岁时开始定投，般期间为1993靶年1月至200矮7年12月，每敖月仅需投258矮元 （复合年均拌收益颁率1艾0.3）。越拌早开始定投，实瓣现同样目标每月笆需要支出的金额班越少，早定投晚氨定投，效果可大八不一样哦。叭后端收费，袄回报更佳，此乃半诀窍二也。本杰白明富兰克林说俺过：“不要小看巴一点点的费用，挨渗漏的水滴足以氨淹没整艘船只!隘”可见费用成本蔼对长期收益的影

8、把响不可低估。基挨金定投是理财长扮跑，短时间内后佰端收费定投与前傲端收费定投到期柏收益虽然差别不巴大，长时间累加摆却会产生想象不背到的明显差异。搬定投期限越长，熬总收益率差异越埃大。摆基金诊断：反馈扮出4个投基误区败1. 银行发什氨么买什么，不知班道“挑三选四”奥。扳在展恒理财摆提供基金诊断服爸务的客户斑中，般购买了20-5皑0只基金的客户版非常多，在跟客氨户交流中了解到敖，有许多客户在爱购买基金时候自班己的没有选择，岸银行发什么就买昂什么，基本不了霸解自己所要购买绊的基金，看到别稗人买什么自己就摆买什么，最后的疤结果是有的挣钱拌有的赔钱，收益敖不理想。唉我们认为这拜是客户投资基金拜的误区，投

9、资基扮金应该先了解，笆如果自己不够专艾业可以咨询专业般机构，切不可盲昂目购买，购买前凹要对基金公司，扳基金经理，过往哎业绩，基金风格半等都要详细分析凹，才能决定购买伴。如果客户购买拔多只基金，就可哀能关注不过来，捌现在基金公司有八六十多家，变化霸很多，基金经理拔经常更换，客户捌购买几十般只怎靶么照看得过来，袄最后的收益肯定板不理想。笆2.坚持长摆期投资，亏钱了昂就拿着不动。安这是我们做鞍基金诊断，遇到般的另一类的客户蔼，这类客户一般昂都在2007年鞍底，股市很热的按时候入市，去年柏股市的大跌后股肮票型基金一般都办“套住了”，客版户解释：你们理翱财的讲基金要长唉期持有;所以要佰坚持长期持有的瓣略

10、策，尤其亏钱挨的基金，要等解袄套才卖。鞍我们认为好翱的基金长期持有颁是对的，因为如佰果我们拿到了，摆像王亚伟的华夏鞍大盘那种基金就挨是应该长期持有傲，但这种基金并翱不多，如果您不挨幸拿的基金，基傲金公司出现问题邦或这个经理能力隘不行，你还长期敖持有，那就是皑对自瓣己的资产不负责捌任，我们知道许昂多基金公司的基拌金经理很年轻，皑还没有经历过一扒转大的牛熊市的拌洗礼，风险控制芭能力较差，如果疤您拿的是这种基矮金，不管现在亏柏不亏钱都应该转芭换成好的基金，昂这种好的基金会搬尽早就为我们挣八到钱，而不是仅拔简单的长期持有哎。举个例子：有傲许多基金今年大搬盘到3000多坝点基金净值就已哀经回到6000霸

11、点的位置，但有笆些基金还亏20皑-30，好的唉基金亏的时候比绊别人亏的少，涨般的时候比别人涨扳的快，这才是好艾的基金。另一个奥例子：张女士的矮基金在08年初矮大盘大跌的时候般，在我们的指导艾下，把一部分股稗票型基金转换成扳了债券型基金，坝在0邦8年底的时候，案我们认为大盘已跋经没有风险，让般张女士重新转换捌成了封闭式基金叭，到今年4月份暗张女士的基金就扳已经开始挣钱了暗，所以客户拿着啊不动的策略是一按个误区。伴3. 只看版基金排名或星级拜评选买基金。版有一部分客敖户喜欢每天看基瓣金排名，用网上爸的星级评选来买版基金，但结果往背往是，你买了以懊后这种基金就涨熬的不好了，这种扳基金下跌时候往绊往跌

12、的很快，造案成了客户只能被哎动持有。矮我们认为网拌站上的星级评选袄只能代表过去，矮比较说上半年重白仓小盘股的基金半上涨，所有这些埃基金排名总靠前爱，如果您买上了挨，二季度基金风芭格发生了转变，敖持有大盘蓝筹股八的邦基金败长的好了，那么邦你买的基金垦定岸涨的不行了，因办为我们的投资，隘是投资的未来而暗不是过去，我们邦要寻找将来能给氨我们挣到钱的基百金，这要我们去百仔细研究和挑选哀。比如中邮核心柏优选这只基金，袄它07年涨的很邦好您买了它，但岸08年它几乎是胺跌的最多的，所傲以我们在投资的碍时候一定要结合八大趋做选择，大坝盘到高位的时候奥，选择比较稳健坝风格的基金，大胺盘跌到比较低的邦位置，再选择

13、比百较积进型的基金挨，这样我们的基稗金投资才能取得爱比较好的收益。胺4. 喜欢澳买新发的基金。芭许多客户喜癌欢买新基金，认疤为新基金一元钱巴便宜，其实这同矮样是投资基金的笆一个误区，案版因摆为新发的基金，袄看不到过往业绩挨，无法评估好坏摆，如果遇到上涨柏新基金要有建仓败期，无法充分享拔受上涨的收益，班如果是下跌，这爸个基金要建仓，拔你直接就会出现柏亏损，如果选择埃老基金我们可以按找一个适合的时蔼间段再购买，我敖们认为只有那些柏创新型基金才可隘以考虑买新基金皑，其它的基金买澳新不如买老基金版。有的客户认为肮，有的好基金已百经几块钱净值认败为太贵了，但这板恰恰是一个误区笆，这只基金长期隘累积净值高

14、，说罢明这只基金过去霸业绩优秀，所以安我们投资基金要靶选择正确的方法爱，做到理性投资靶。败ETF联接基金敖与ETF有何异翱同扳ETF联接基傲金与市场上已经般存在的ET叭F有何异同，投袄资者在两者之间俺该如何选择呢?靶后者可在二白级市场购买 前熬者不可隘误区：联接啊基金就是“公募暗型FOF”?搬很多投资者班认为联接基金就扒是“公募型FO伴F”，但实际上唉，目前已经发售奥或者打算发售的瓣国内ETF联接靶基金仅仅投向一拌个固定目标ET奥F，与目标ET颁F的收益非常相懊近，且作为被动鞍型的基金，联接懊基金并不具备套凹利功能。把ETF联接绊基金还可以在银芭行渠道进行购买奥。并且，100佰0份的申购下限哎

15、也降低了投资门拔槛，相比FOF懊基本在万元以上背的申购起点显得敖相当“亲民”。板费率：ET耙F联接基金大于袄ETF胺按氨照证把监会的规定，为翱避免重复收费，吧基金管理人和托败管人不得对ET昂F联接基金资产鞍中投资目标ET邦F的部分计提管鞍理费和托管费。把以华安上证敖180ETF为拔例，其90以盎上的资产部分豁搬免管理费和托管扳费，剩下部分基败金资产的基金管捌理费率为0.5版、托管费率为阿0.1。埃但即使免去斑90仓位部分芭的管理费和托管搬费，这部分资产俺在申购、赎回目绊标ETF时是需伴要收取费用的，澳而当投资者再在半银行渠道申购、爸赎回ETF联接爱基金时，又会产柏生新的申购赎回阿费用，形成“双

16、啊重费用”。颁在申赎费率阿方面，以即将发挨行的易方达深证埃100联接基金坝为例，霸当资靶金总额在100邦万元以下时，其拔认购费率为1白，申购费率为1傲.2，赎回费柏率为0.5;艾其对应的ETF氨在资产额高于5奥0万元、低于1绊00万元时，认爱购费率为0.5佰，前端申购费安率为0.5，半赎回费率为0.傲5。胺适合购买的隘人群：坝风险偏好不阿高的投资人。邦坚持资产配坝置，选取覆盖面芭广的优质指数基唉金作为核心资产班的投资人。凹习惯银行渠澳道，长期进行定哀投等有计划的投巴资行为的投资人捌。跋两者的相同版点：翱ETF与E傲TF联接基金都跋是指数基金。板ETF与E班TF联接基金跟隘踪同一指数。败两者的不

17、同背点：昂昂ETF可在二芭级市场买卖，E敖TF联接基金不邦可以。爱ETF投资稗标底的是指数成傲分股，ETF联稗接基金直接投资靶ETF。绊ETF申购拌赎回门槛较高（敖通常下限为上百皑万份），ETF鞍联接基金门槛低罢（通常下限为1安000份）。爱什么是ET拔F联接基金扳ETF联接罢基金是指将其绝耙大部分基金财产挨投资于跟踪同一哎标的指数的ET百F，密切跟踪标耙的指数表现，追矮求跟踪偏离度和把跟踪误差最小化颁，采用开放式运俺作方式的基金。肮到底如何选基金哎经理矮我们可以把钱交岸给基金经理打理肮，就是因为相信艾持有基金一段时白间下来，基金经翱理的炒股能力能肮够超过我们普矮通投资者。因此靶，投资基金也需

18、懊要精挑细选，而霸基金经理就成为暗我们筛选基金的胺重要标准。扒考察一：基翱金经理的投资经安历案我们需要关瓣注基金经理从事懊投资的时间长短瓣，历史业绩是否熬稳健以及对待风拌险的态度。虽然蔼基金经理的投资办方法各有千秋，败但长期能够取得碍良好业绩的原则疤却是不变的。在岸国内，基金经理把通常会经历研究扳员的工作阶段，俺由一个优秀的研熬究员过渡到优秀拌的基金经理仍然拜需要一段相当的柏路程，因此，在俺关注基金经理的安工作履历时，要扒更加关注从事投挨资实践的经历。稗考察二：构暗建组合的投资方扳法般虽然不同的挨基金投资策略在笆一定程度上受限稗于基金契约的规氨定，例如指数投胺资或主动投资、敖持有股票的配置笆比

19、例、投资股票把的风格有所侧重扳等。不考虑大类靶资产配置灵活的爱基金，同类基金拔都是追求相对回巴报的，对行业以罢及个股选择的空叭间也比较大，其叭投资策略主要体颁现在投资流程上肮，即证券选择和柏构建组合的流程八上。熬还有一些基唉金采取主题投资氨策略，不同于大俺部分投资者熟悉伴的行业投资。当绊投资者关注行业翱时，后者所关心隘的是股票市场上蔼的特定领域。虽挨然投资原则各不澳相同，但基金经般理的最终落脚点安是评估企业的价碍值、确定合理价凹值的范围并在组袄合中给予一定的八权重。靶考察三：比蔼较不同的管理风盎格办案投资者可以从行啊业以及个股的集半中度、换手率等安指标了解基金管肮理风格的差异。笆有些基金经理的

20、百投资组合相对分碍散，而有些基金拔经理的投资组合颁相对集中，主要案是对自己选择的胺品种比较有信心凹，并且通过重仓拔持有希望获得超跋越指数的业绩表背现。扳对于换手率半的高低，如果基般金经理换仓相对澳频繁，其换手率傲也会相应提高。澳实际投资中，有扳些基金经理基于安对风险的考虑，艾可能对大类资产胺配置进行积极的白选择，其结果就颁是提高了组合的安换手率，但有些背基金经理将更多澳的精力放在精选吧个股。无论坚持安哪一种投资原则霸，基金经理总会胺发挥其最擅长的白投资方式。癌基金专家指拌出，俺我们需要选择出绊投资理念清晰、败坚持自身投资原唉则、并在历史管罢理过程中投资成袄功率较大的基金扮经理。这样在未版来机遇

21、与挑战并背存的市场环境下瓣，我们才能够更板有信心地持有下啊去。挨要明明白白做基爸民搬回顾大部分人之柏所以会成为基民颁，主要是因为受爱了周围同事、朋懊友或亲属在大牛爱市中买基金如何板如何赚钱的诱惑邦。剖析那些被套碍牢的基民，主要跋在于既忽视了必吧要的学习，也缺办乏对自身能力的懊了解，使自己在奥对基金知识，尤盎其是风险防控措懊施基本一无所知扮的状态下仓促入俺市，糊里糊涂当班了基民。证券投熬资是高风险活动唉，正是为了防控半风险，基金公司袄才要设置多层次碍风险控制机制癌，并对买卖证券俺的程序和基金经哎理的职责权限均摆做出严格周密的癌规定，使其每一艾笔交易都受到监昂督，一举一动都挨受到评估，以期把随时纠

22、正错误。凹出于同样理由，霸发达国家的基金凹公司在培养基金扳经理时，起初只半允许模拟操作，捌只有经测试合格哎，才允许使用少皑量资金从事实盘拜操作。只有当事拌实证明此人已经唉对投资活动有了扮充分了解，具备半了相应能力才有懊可能正式担任基巴金经理。因此，靶要想做基民也应懊该根据自身特点蔼构建起一套自律跋机制，帮助自己艾做到知己知彼，捌成为明明白白的翱基民。其主要方芭法和步骤：邦一、通过建摆立跟踪比对体系笆确立投资目标。罢哪只基金该买，拌哪只基金该俺卖，不能仅听人阿推荐，也不能凭翱自己感觉，好与哎坏、优与差都只按能通过比较才能按明确确认，加之摆在不同的市场环柏境下，不同类型绊的基金收益会大爸相径庭，甚

23、至基摆金经理人选的变扳动也可能对基金鞍业绩产生严重影叭响。因此，应对版股票型、债券型盎等各类基金中表绊现最好的每季度岸实施一次动态跟皑踪，从而使每一颁次买卖都保持针挨对性。邦二、记录下奥主要投资活动，扮并据此对自身的翱长处与短处实施把甄别。人的性格阿、知识、能力等安方面客观存在差邦异，当面对不同八的基金产品时也巴会不可避免地出鞍现比较擅长和根矮本不能适应的情跋况。因此，应记爸录下每次所买卖芭的基金品种、理蔼由、心理感受和鞍结果。并经常仔伴细阅读，进而发艾现哪些基金产品胺是自己擅长的，鞍又有哪些品种是伴难以把握的，尤稗其当发现持有某蔼只或某种类型基按金后，常常会由伴于净值的升降而澳变得大喜大悲，

24、癌则表明你并不适伴合从事该类产品绊投资，应退出。柏这是因为保持高吧度理性是投资成埃功的基础，长期矮处于情绪化状态白将会促使你迟早案犯下足以悔恨终瓣生的错误。从而班通过此消彼长的扮调整，慢慢找出颁并累积属于自身蔼的优势。搬三、通过检把查投资品种的持绊有时间和盈亏状百况，决定取舍。扳之所以决定买入斑某个品种是因为搬其能够持续为你佰带来盈利，如果疤事实证明你的判霸断正确，则应继肮续持有，反之，巴应果断赎回。胺回想一下，熊市矮之初某些专家的岸长线投资观点给疤你造成的巨大伤氨害，就不难体会爸到，止损对于养般基族同样重要。熬四、通过检瓣查评价投资绩效把，判断离场时机凹。如果通过查看瓣交易日志后发现凹自己总

25、是在预判安市场趋势或选择板基金品种以及确案定买卖时机方面奥犯错误，尤其当扮发现即使在操作瓣自己原本十分擅奥长的基金品种时矮也同样输多赢少昂，则无疑表明你扮的大脑已经疲惫八，应该放弃所有阿操作，离场休息扳一段时间。邦您不得不远离的伴四大理财误区拌随着经济的发展霸，百姓手里的钱扳也多了起来，有柏了资金自然就有靶了理财需求。中稗国过去老百姓理安财方式单一，但懊是由于当时的较版为稳定的袄经济环境和很低昂的通货膨胀率，斑所以储蓄也算是啊一种比较现实合矮理的理财方式。袄而今经济环境变氨化快，人们意识般到仅仅靠积蓄已傲经无法成功理财扮，开始关注多样稗化的理财途径，案与此相对应的是绊，资金市场和金跋融市场推出

26、了各哀种各样的理财产拜品供大家选择，霸对于不少人来说肮，由于初涉理财翱，经常会犯一些鞍理财错误，造成摆个人的经济损失搬。展恒的理财顾霸问根据长期的客扒户跟踪情况，总岸结出以下投资者癌在理财时应远离隘的投资误区。按一、跟风理唉财，只看到短期哎收益，没有长期笆规划。有些投资爱者总喜欢盯着别败人，看见别人买般基金赚钱了，立奥刻跟在别人后面昂去买基金;过几柏天看见别岸人买股票赚钱，绊又将钱抽出来买斑股票;炒房赚钱稗就炒房，炒蒜赚唉钱也跟着炒蒜绊总是跟在别人埃后面跑，幸运的扳时候能捡到一点哎尾巴利益，更多办的时候是把自己败套进去了。看到艾的永远都是别人皑引导的短期收益霸，而没有自身的蔼长期投资计划，叭真正的投资高手佰都是有长期投资白计划的，这样才昂能实现长期稳定爸收益，实现财富袄增长的时间效应岸。伴二、理财不版尊重经济规律，搬逆势而行，存在澳严重的侥