第四季度债券市场运行报告

1、一、货币市场情况货币政策工具操作情况2020 年四季度，货币市场资金面总体处于合理充裕水平，央行操作灵活适度。公开市场操作（不包含 CBS）和 MLF 净投放 7600 亿元。其中，逆回购共投放 35400 亿元，逆回购到期量为 37500 亿元；共投放 MLF（含 TMLF）共 24500 亿元，有 14000 亿元 MLF（含TMLF）到期（见表 1）；国库现金定存 1000 亿元，有 1800 亿元国库现金定存到期。值得注意的是，央行于年底加大了流动性注入。12 月 15 日至 12 月 31 日，央行公开市场操作（不包含 CBS）和MLF 净投放共计 10900 亿元。表 1：公开市场

2、操作与中期借贷便利投放与回笼（截至 2020 年 12 月 31 日，单位：亿元）日期货币净投放国库现金定存国库现金到期正回购投放正回购到期逆回购投放逆回购到期MLF 投放（含 TMLF)MLF 到期(含 TMLF)2019 年 8 月78008000071005700550053202019 年 9 月-1615010000080006200200044152019 年 10 月-30060000062009100200002019 年 11 月15655006000030003300600040352019 年 12 月67650500006800800600047352020 年 1 月

3、263000001180012000540525752020 年 2 月-380000002800033800200002020 年 3 月170000007000100002020 年 4 月-381300000700156146742020 年 5 月5700000067000100020002020 年 6 月-6100000015950215004009502020 年 7 月-6177500000770011400400069772020 年 8 月6500500500002000015000700055002020 年 9 月4200800500002470024800600020

4、002020 年 10 月10050080000930011900500020002020 年 11 月43005005000017500172001000060002020 年 12 月320005000086008400950060002020 年第四季度7600100018000035400375002450014000数据来源：Wind 资讯，远东资信整理货币市场资金利率水平2020 年第四季度，货币资金价格呈现震荡运行态势，不同期限表现较为分化（见图 1）。相比 2020 年第三季度末，银行间 7 天回购利率（R007）在经历了大幅震荡后总体微量上行 4.29BP 至 2.59%，银

5、行间隔夜回购利率（R001）则大幅走低 107.08BP 至 1.45%，存款类机构 7 天回购利率（DR007）和存款类机构隔夜利率（DR001）较上季度末上行 0.82BP、下行 127.82BP 至 2.46%、1.10%。月 21 日，央行行长易纲在 2020 金融街论坛年会上指出，既不让市场缺钱，也不让市场的钱溢出来。月 26 日，人民银行官网发布2020 年第三季度中国货币政策执行报告。关于下一阶段主要政策思路，报告指出，要“把好货币供应总闸门，保持广义货币供应量和社会融资规模增速同反映潜在产出的名义国内生产总值增速基本匹配；科学把握货币政策操作的力度、节奏和重点，既保持流动性合理

6、充裕，不让市场缺钱，又坚决不搞“大水漫灌”，不让市场的钱溢出来。健全市场化利率形成和传导机制，深化贷款市场报价利率改革，继续释放改革促进降低贷款利率的潜力，综合施策推动社会融资成本明显下降”。月 16 日，中央经济工作会议在北京举行，会议指出，“稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定，处理好恢复经济和防范风险关系，多渠道补充银行资本金，完善债券市场法制，加大对科技创新、小微企业、绿色发展的金融支持，深化利率汇率市场化改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。”由此可见，2021 年货币政策将以“稳健”为主基调，货

7、币总量边际宽松预期有限，或将有所收紧。R007-DR007(右轴)R007DR007DR001733062805230418031302801302019-11-302019-12-152019-12-302020-01-142020-01-292020-02-132020-02-282020-03-142020-03-292020-04-132020-04-282020-05-132020-05-282020-06-122020-06-272020-07-122020-07-272020-08-112020-08-262020-09-102020-09-252020-10-102020-10

8、-252020-11-092020-11-242020-12-092020-12-240-20图 1：R007、DR007 利率及利差（截至 2020 年 12 月 31 日，单位：%；BP）数据来源：Wind 资讯，远东资信整理2020 年第四季度总体来看，不同期限 Shibor 利率均呈现冲高回落的趋势（见图 2）。具体来看，Shibor 利率于 10 月上旬起不断走高，增长趋势于 12 月初发生逆转，后呈现不断下降态势。与 2020 年第三季度相比，2020年第四季度末，3 月期、6 月期和 1 年期 Shibor 利率分别上行 6.5BP、下行 8.1 和 2.1BP。SHIBOR3M

9、SHIBOR6MSHIBOR1Y3.83.43.02.62.21.81.42019-11-302019-12-152019-12-302020-01-142020-01-292020-02-132020-02-282020-03-142020-03-292020-04-132020-04-282020-05-132020-05-282020-06-122020-06-272020-07-122020-07-272020-08-112020-08-262020-09-102020-09-252020-10-102020-10-252020-11-092020-11-242020-12-09202

10、0-12-241.0图 2：Shibor 利率走势（截至 2020 年 12 月 31 日，单位：%）数据来源：Wind 资讯，远东资信整理2020 年第四季度，同业存单收益率呈现先上行后回落的趋势（图 3），与 SHIBOR 变动趋势相似。从同业存单的发行与到期来看，2020 年第四季度发行量为 57112.60 亿元，较上季度进一步增加 2732 亿元，净融资-78.20亿元，与上季度相比，净融资额由正转负。2020 年四季度同业存单到期量为 57190.80 亿元，到期压力较上季度仍有增加（见图 4）。具体来看，10、11 两月同业存单收益率呈现量价齐升的态势，其主要原因可能在于以下两个

11、方面。一方面，同业存单到期规模较大，银行续作压力较大；另一方面，监管要求压降结构性存款，银行负债端压力较大，致使其对同业存单的发行需求持续增长。 同业存单收盘到期收益率(AAA):3个月同业存单收盘到期收益率(AAA):1年同业存单到期收益率(AA):6个月 同业存单收盘到期收益率(AAA):6个月同业存单到期收益率(AA):3个月同业存单到期收益率(AA):1年5.04.54.03.53.02.52.01.52019-11-302019-12-152019-12-302020-01-142020-01-292020-02-132020-02-282020-03-142020-03-29202

12、0-04-132020-04-282020-05-132020-05-282020-06-122020-06-272020-07-122020-07-272020-08-112020-08-262020-09-102020-09-252020-10-102020-10-252020-11-092020-11-242020-12-092020-12-241.0图 3：同业存单走势（截至 2020 年 12 月 31 日，单位：%）数据来源：Wind 资讯，远东资信整理总发行量(亿元)总偿还量(亿元)25,00020,00015,00010,0005,0002019年11月2019年12月2020

13、年1月2020年2月2020年3月2020年4月2020年5月2020年6月2020年7月2020年8月2020年9月2020年10月2020年11月2020年12月2021年1月2021年2月2021年3月0图 4：同业存单的发行与到期（数据截至 2020 年 12 月 31 日）数据来源：Wind 资讯，远东资信整理二、利率债市场运行利率债一级市场发行与到期2020 年第四季度，国债及政策性银行债发行量及净融资额较第三季度有所下降，发行金额为 31506.55 亿元，到期金额为 10299.89 亿元，净融资 21206.66 亿元，净融资额较上季度减少 1128.00 亿元（见图 5）。

14、其中，国债和政策性银行债分别发行 23166.25 亿元和 8340.30 亿元，有国债 7540.80 亿元和政策性银行债 2759.10 亿元到期。本季度国债加权发行利率为 3.0205%，较上季度上升 17.52BP；政策性银行债加权发行利率为 3.409%，较上季度上升 20.38BP。总发行量(亿元)总偿还量(亿元)15,00012,50010,0007,5005,0002,5002019年11月2019年12月2020年1月2020年2月2020年3月2020年4月2020年5月2020年6月2020年7月2020年8月2020年9月2020年10月2020年11月2020年12月

15、2021年1月2021年2月2021年3月0图 5：国债及政策性银行债的发行与到期（数据截至 2020 年 12 月 31 日）数据来源：Wind 资讯，远东资信整理2020 年第四季度，全国各地共发行各类地方债 7649.04 亿元，净融资额 957.57 亿元，净融资额较上季度大幅减少 13255.44 亿元（见图 6）。第四季度共有 28 个省份（含直辖市、自治区）发行地方债，其中发行规模超过 500 亿元的省份（含直辖市、自治区）为江苏省、湖南省、贵州省和山西省，其中江苏省地方债发行规模超过1000 亿元。发行期限以 10 年期为主，平均发行期限为 12 年。其中，专项债共发行 443

16、8.04 亿元，占比 58.02%。按照财政部此前披露的年度计划，2020 年共将新增发行（净融资）地方政府一般债券 9800 亿元，专项债券3.75 万亿元。截至 10 月底，2020 年已累计发行地方债 61218 亿元，其中新增债券和再融资债券分别为 44945 亿元和 16273 亿元。新增债券中，一般债券发行 9479 亿元，完成全年计划的 100%；专项债券发行 35466 亿元，完成全年计划（37500 亿元）的 94.6%，完成已下达额度（35500 亿元）的 99.9%。地方债全年发行计划已基本完成，11、12 月地方债发行量继续减少，且新发债券以再融资债券为主。总发行量(亿

17、元)总偿还量(亿元)14,00012,00010,0008,0006,0004,0002,0002019年11月2019年12月2020年1月2020年2月2020年3月2020年4月2020年5月2020年6月2020年7月2020年8月2020年9月2020年10月2020年11月2020年12月2021年1月2021年2月2021年3月0图 6：地方债的发行与到期（数据截至 2020 年 12 月 31 日）数据来源：Wind 资讯，远东资信整理利率债二级市场表现2020 年第四季度，国债共成交 91680.81 亿元，成交额较上季度减少 42328.62 亿元，成交活跃度大幅下降，其中

18、活跃券 200016（20 付息国债 16）在第四季度末（12 月 31 日）收益率为 3.1775%，与其刚发行时（2020 年 11 月 18 日）相比下行 14.5BP；政策性银行债成交 134517.63 亿元，成交额较上季度减少 138749.15 亿元，成交活跃度有所下降，其中活跃券 200215（20 国开 15）在第四季度末（12 月 31 日）收益率为 3.535%，与其刚发行时（2020 年 10 月 15 日）相比下行 20.5BP。2020 年第四季度，境外机构投资者对于我国债券持有量继续大幅增加。截至第四季度末，境外机构债券托管总额为 32472.35 亿元，季度内新

19、增债券持有量达到 3131.02 亿元，为 2019 年第二季度以来外资季度增持中国债券规模次高（图 7）。截至 2020 年末，境外机构投资者已连续第 25 个月增持中国债券。2020 年全年，境外机构投资者增持人民币债券资金量超万亿元。3400032000300002800026000240002200020000180002019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q45000境外机构新增债券持有量（右轴）境外机构债券持有量450040003500300025002000150010005000图 7：2019 年以来各季度境外机构持有我国债券总量及新

20、增量（单位：亿元）数据来源：上清所、中债登，远东资信整理境外机构投资者不断加大对我国债券的持有力度，其原因主要体现在以下几个方面。（1）2020 年以来，受到新冠肺炎疫情影响，全球主要经济体相继陷入困境，各国开启量化宽松政策，全球债券市场利率处于较低水平，而我国债券收益率相对较高，中外利差优势（目前中美利差高达 221.29BP，处于历史高位）为外资加仓中国债券奠定了基础。（2）2020 年底，全球新冠肺炎疫情蔓延加剧，美国日新增确诊病例数突破 20 万人，而中国疫情防控成效显著，国内疫情基本处于动态清零状态，尚未出现大范围传播，更是增加了我国债券对境外机构的吸引力。（3）2020 年 12

21、月 28 日，中国银行间市场交易商协会同时发布了外国政府类机构和国际开发机构债券业务指引和境外非金融企业债务融资工具业务指引(2020 版)，促进了熊猫债业务规范发展，并进一步提升债券市场对外开放水平。展望未来，预计随着中国经济稳健运行、人民币持续升值以及我国债券市场不断加大对外开放力度，人民币资产对全球投资者的吸引力将会不断增强，境外机构在中国债市的参与度或将持续提高。从图 8 上来看，第四季度利率债收益率呈现震荡运行的态势，并于 12 月显著下行。具体来看，10 月份，经过前几个月的不断爬升，利率债收益率处于相对高位，利率债收益率呈现峰值回落迹象。11 月，受永城煤电债券违约影响，利率债作

22、为高流动性的资产，或被资产管理机构被迫抛售以缓解流动性压力，从而导致利率债收益率再度冲高。12 月，利率债收益率显著下行，其主要原因可能在以下几个方面。一是永煤债券兑付不确定对利率债二级市场所造成的影响逐渐消退。二是中外利差高企和不断加码的金融市场开放政策吸引了大量外资进场。三是 12 月中下旬央行加大了公开市场流动性净投放力度。以上几方面因素综合作用，从而促成了利率债收益率的大幅下行。4.03.83.63.43.23.02.82.6120利差(bp)(右轴)中债国债到期收益率:10年中债国开债到期收益率:10年100806040202019-11-012019-11-162019-12-01

23、2019-12-162019-12-312020-01-152020-01-302020-02-142020-02-292020-03-152020-03-302020-04-142020-04-292020-05-142020-05-292020-06-132020-06-282020-07-132020-07-282020-08-122020-08-272020-09-112020-09-262020-10-112020-10-262020-11-102020-11-252020-12-102020-12-252.40图 8：10 年国债与国开债利率走势及两者利差（单位：%；BP，数据截至

24、 2020 年 12 月 31 日）数据来源：Wind 资讯，远东资信整理三、信用债市场运行1. 信用债一级市场发行与到期2020 年第四季度，信用债（本文纳入统计的信用债仅包括企业债、公司债、中期票据、短期融资券和定向工具）共发行 2706 只，募集资金 26412.22 亿元，较上季度减少 2173.05 亿元，有 2632 只信用债到期，净融资-1675.39 亿元，与上季度相比大幅减少并由正转负（见表 2）。由图 9 可以看出，第四季度信用债月发行量持续走低。主要原因可能在于，国务院常务会议于 2020 年初提出的公司信用类债券净融资比上年多增 1 万亿元的目标已经超额达成。此外，受到

25、永城煤电债券兑付不确定等负面事件的影响，11 月大量债券取消或推迟发行。表 2：2020 年四季度信用债发行与到期债券类型总发行量(亿元)发行只数总偿还量(亿元)净融资额(亿元)到期偿还量(亿元)到期提前兑付只数量(亿元)提前兑付只数回售量(亿元)回售只数企业债991.60119977.1214.48453.5086522.892560.742公司债8380.169164743.223636.943983.514443.414756.30132中期票据4530.754114292.83237.924131.6532613.264147.9326短期融资券1110290

26、-5443.7216545.9015740.0000.000定向工具1399.532221530.63-131.101490.3320210.20330.107合计26404.22270628089.70-1685.4826604.892632549.76267935.07167数据来源：Wind 资讯，远东资信整理总发行量(亿元)总偿还量(亿元)20,00016,00012,0008,0004,0002019年11月2019年12月2020年1月2020年2月2020年3月2020年4月2020年5月2020年6月2020年7月2020年8月2020年9月2020年10月2020年11月20

27、20年12月2021年1月2021年2月2021年3月0图 9：信用债的发行与到期（数据截至 2020 年 12 月 31 日）数据来源：Wind 资讯，远东资信整理扣除私募债和定向工具之后发行的信用债中，主体评级为 AAA、AA+、AA 和 AA-的分别占 79.10%、15.11%、 5.6%和 0.19%，其中中高等级信用债（AAA 及 AA+）发行占比较第三季度明显提升，或因信用债市场信心受永煤、紫光等债券兑付不确定因素影响，市场风险偏好显著下行。具体来看，选取的 10 个重点行业中，第四季度净融资额最高的行业为建筑装饰，达到 2542.46 亿元，其次分别是公用事业（648.40 亿

28、元）和综合（548.64 亿元），其余行业净融资额均为负值。与第三季度相比，公用事业行业净融资额由负转正并提升显著。除公用事业行业外，其余行业净融资额均呈现不同较大幅度下降，其中，商业贸易和非银金融行业净融资额由正转负（图 10）。2542.46548.64648.40-19.21-7.74-308.37-229.35-399.90-704.84-671.073,0002,5002,0001,5001,0005000-500-1,000房地产综合建筑装饰 交通运输 商业贸易计算机非银金融 医药生物 公用事业化工图 10：2020 年第四季度 10 个重点行业信用债净融资额（单位：亿元）数据来源

29、：Wind 资讯，远东资信整理从企业性质来看，非民营企业净融资额大幅减少并由正转负，第四季度净融资为-242.18 亿元，较上季度减少 3867.01 亿元。同时，民营企业净融资额由上季度-676.50 亿元继续下行至-1443.30 亿元。此外，第四季度城投债净融资额的规模下降至 2470.67 亿元，非城投债净融资规模由上季度-515.14 亿元继续下行至-4156.16 亿元（见图 11 和图 12）。民营企业非民营企业3624.82-242.18-676.50-1443.306,0003,0000-3,0002020Q32020Q4图 11：2020Q3 与 2020Q4 民营&非民营

30、企业信用债净融资额（单位：亿元）数据来源：Wind 资讯，远东资信整理城投非城投3463.472470.67-515.14-4156.165,0003,0001,000-1,000-3,000-5,0002020Q32020Q4图 12：2020Q3 与 2020Q4 城投&非城投信用债净融资额（单位：亿元）数据来源：Wind 资讯，远东资信整理信用债二级市场表现2020 年第四季度，信用债成交量为 57486.86 亿元，较上季度减少 10955.1 亿元，其中主要以中期票据、短期融资券为主，分别占 45.81%和 34.87%，企业债、公司债和定向工具的成交分别为 5.54%、3.21%和

31、 10.57%。短期融资券成交占比较第三季度明显下降。第四季度信用债收益率在 11 月大幅上行，后有所回落（见图 13）。与第三季度末相比，3 年期 AAA 级信用债收益率下行了 18.52BP，AA 级和 AA-级信用债级收益率分别上涨了 34.39BP 和 35.39BP。5 年期 AAA 级信用债收益率下行了 17.39BP，AA 级和 AA-级信用债收益率均上涨了 17.60BP。总的来说，信用债收益率整体变动是受基础利率（利率债收益率）变动的影响，而信用债收益率在 11 月大幅上涨是受永煤债券兑付不确定相关负面事件驱动。中债中短期票据到期收益率(AAA):3年中债中短期票据到期收益率

32、(AA):3年中债中短期票据到期收益率(AA-):3年中债中短期票据到期收益率(AAA):5年中债中短期票据到期收益率(AA):5年中债中短期票据到期收益率(AA-):5年8765432019-11-012019-11-162019-12-012019-12-162019-12-312020-01-152020-01-302020-02-142020-02-292020-03-152020-03-302020-04-142020-04-292020-05-142020-05-292020-06-132020-06-282020-07-132020-07-282020-08-122020-08-

33、272020-09-112020-09-262020-10-112020-10-262020-11-102020-11-252020-12-102020-12-252图 13：不同期限不同评级中短票收益率走势（单位：%）数据来源：Wind 资讯，远东资信整理与 2020 年第三季度末相比，第四季度末产业债信用利差总体呈现大幅拓宽（见表 3）。从选取的 10 个重点行业信用利差数据来看，除 AA 级建筑装饰行业外，其它行业各等级信用债利差均出现了较大幅度的拓宽。各等级信用债利差平均拓宽幅度为 40.15BP，其中，拓宽幅度最大的是 AA 级房地产行业（161.38BP）。总的来说，信用债利差整体

34、拓宽，主要是受永煤债券兑付不确定等负面因素影响，市场风险偏好急剧下降。从选取的提供的从 2010 年 1 月 1 日起至 2020 年 12 月 31 日的信用利差数据来看，各级别样本所处历史水平表现分化（表 4），但大部分均处于历史较高水平。第四季度末 AA 级样本行业（除商业贸易）信用利差所处分位数均大于 90%，其中，交通运输行业信用利差创 2010 年以来历史新高。AA+级样本行业中除建筑装饰、交通运输和公用事业行业外，其它行业信用利差所处分位数均大于 90%，其中商业贸易和医药生物行业信用利差创 2010 年以来历史新高。对于 AAA 级产业债来说，除非银金融和医药生物行业外，其它行

35、业信用利差所处分位数均在 50%以上。展望未来，永煤、紫光债券兑付不确定等负面事件对债券市场的影响已经逐步消退。虽然年底国内部分地区疫情出现反复，但总体来说处于可防可控状态，我国企业外部环境总体边际改善趋势不变。预计未来信用债收益率或将有所下行，信用利差总体呈现收窄趋势。表 3： 2020 年第四季度末 10 个重点行业信用利差变动（与第三季度末相比较，单位：BP）级别房地产综合建筑装饰交通运输商业贸易计算机非银金融医药生物公用事业化工AAA39.8324.7627.3927.3945.9566.1124.9324.1117.2852.61AA+57.964.6655.235.4359.57-

36、30.3466.8161.9654.43AA161.3817.67-31.1454.9359.65-45.759.78数据来源：Wind 资讯，远东资信整理表 4： 2020 年第四季度末 10 个重点行业信用利差在近 10 年所处百分位数级别房地产综合建筑装饰交通运输商业贸易计算机非银金融医药生物公用事业化工AAA77%68%82%74%51%93%40%33%78%62%AA+97%94%76%76%100%-97%100%85%90%AA98%99%91%100%70%-90%97%注：以百分位数表示，分位数越大表示信用利差在近 10 年的历史水平中所处的位置越高。数据来源：Wind 资

37、讯，远东资信整理信用市场特别关注（1）2020 年第四季度，有 24 家主体的 49 只债券发生违约，未兑付本息金额约 405 亿元，较第三季度违约只数和金额均大幅增加。此次首次违约主体有华晨汽车集团控股有限公司、上海巴安水务股份有限公司、紫光集团有限公司、福建福晟集团有限公司、成龙建设集团有限公司、宁夏远高实业集团有限公司和鸿达兴业集团有限公司。其中紫光集团有限公司为中央国有企业，发行的“17 紫光 PPN005”“18 紫光 04”和“18 紫光 PPN002”三只债券违约，违约金额达 17.13 亿元。上海巴安水务股份有限公司、福建福晟集团有限公司、成龙建设集团有限公司、宁夏远高实业集团

38、有限公司、鸿达兴业集团有限公司均为民营企业。（2）2020 年第三季度，共有 23 个主体评级被下调（见表 5）。表 5：2020 年第四季度评级下调主体企业名称评级机构评级调整日最新主体评级上次评级日期上次评级所属 Wind 二级行业企业性质地区延安必康制药股份联合资信上海新世纪联合资信中证鹏元中诚信国际上海新世纪中诚信国际中诚信国际中诚信国际中诚信国际中诚信国际东方金诚中诚信国际大公国际中诚信国际大公国际大公国际上海新世纪大公国际中诚信国际2020-12-302020-12-302020-12-252020-12-242020-12-162020-12-152020-12-152020-1

39、2-152020-12-152020-12-082020-12-072020-11-302020-11-302020-11-242020-11-202020-11-202020-11-192020-11-182020-11-172020-11-16BBAAA-AA-CCCBBAA-AA+AABBCA+CAA+ CCA-CCCBBB2020-12-302020-12-302020-12-252020-12-242020-12-162020-12-152020-12-152020-12-152020-12-152020-12-082020-12-072020-11-302020-11-302020

40、-11-242020-11-202020-11-202020-11-192020-11-182020-11-172020-11-16AA+AAAAAABAA+AAAAAAA+BBBBBCCCAAAAAAA CCCA+ABBAA制药、生物科技与生命科学保险商业和专业服务商业和专业服务耐用消费品与服装材料资本货物能源零售业技术硬件与设备能源汽车与汽车零部件制药、生物科技与生命科学材料多元金融 汽车与汽车零部件 资本货物房地产汽车与汽车零部件技术硬件与设备民营企业公众企业地方国有企业地方国有企业民营企业民营企业地方国有企业地方国有企业地方国有企业中央国有企业地方国有企业地方国有企业民营企业民营企业中

41、央国有企业地方国有企业民营企业地方国有企业地方国有企业中央国有企业陕西省北京海南省海南省广东省广东省贵州省河北省河北省北京河南省辽宁省广东省宁夏回族自治区北京 辽宁省福建省辽宁省辽宁省北京有限公司天安人寿保险股份有限公司海航资本集团有限公司海航资本集团有限公司宜华生活科技股份有限公司鸿达兴业集团有限公司贵州水城经济开发区高科开发投资有限公司冀中能源集团有限责任公司冀中能源国际物流集团有限公司紫光集团有限公司永城煤电控股集团有限公司华晨汽车集团控股有限公司广东太安堂药业股份有限公司宁夏远高实业集团有限公司清华控股有限公司华晨汽车集团控股有限公司福建福晟集团有限公司北票市建设投资有限公司华晨汽车集

42、团控股有限公司紫光集团有限公司成龙建设集团有限公司紫光集团有限公司永城煤电控股集团有限公司河南能源化工集团有限公司成龙建设集团有限公司华晨汽车集团控股资本货物民营企业浙江省技术硬件与设东方金诚2020-11-13C2020-11-13BB中诚信国际2020-11-12AA2020-11-12AAA中诚信国际2020-11-10BB2020-11-10AAA中诚信国际2020-11-10BB2020-11-10AAA东方金诚2020-11-09BB2020-11-09AA东方金诚2020-11-05CCC2020-11-05BBB大公国际2020-11-05A+2020-11-05AA中诚信国际

43、2020-11-03CCC2020-11-03B中证鹏元2020-10-29AA-2020-10-29AA大公国际2020-10-28BB2020-10-28A+上海新世纪2020-10-26BB+2020-10-26A东方金诚2020-10-22BBB2020-10-22AA-大公国际2020-10-20A+2020-10-20AA中诚信国际2020-10-20B2020-10-20BB中诚信国际2020-10-16BB2020-10-16AA东方金诚2020-10-15AA-2020-10-15AA+中诚信国际2020-10-15A+2020-10-15AA上海新世纪2020-10-15BB-2020-10-15BBB中央国有企业北京备能源地方国有企业河南省能源地方国有企业河南省资本货物民营企业浙江省汽车与汽车零有限公司福建福晟集团有限地方国有企业辽宁省部件公司上海巴安水务股份资本货物民营企业福建省商业和专业服有限公司巴彦淖尔市河套水民营企业上海务内蒙古务集团有限公司华晨汽车集团控股公用事业地方国有企业汽车与汽车零自治区有限公司隆鑫控股有限公司华晨汽车集团