会计报表的比率分析法

1、PAGE PAGE 32办会计报表的比率癌分析法八一、会计报表比哎率分析法的概念败比率是一种简单颁的数学表示法，般它体现项目与项爸目之间的关系。鞍比率对于我们理安解会计报表尤为般重要，因为利用岸比率可以解释很氨多财务信息，很爸多决策者通过比疤率分析获得决策佰所需的信息。比稗率分析法也因此绊成为会计报表分鞍析中最为常用的岸方法。颁比率分析法是把案会计报表中的一艾个或多个项目与拔其他项目进行对佰比，求得会计报扮表分析所需要的唉比率指标值，从盎而揭示会计报表百项目之间内在逻绊辑关系的一种分办析方法。矮比率分析法的最耙大特点是分析人把员依据一系列的岸财务比率指标值笆对问题进行判断吧，比率指标的含暗义及

2、其指标值的把正确计算对于比安率分析至关重要拌。这种方法具有皑系统性强、分析袄问题全面等优点蔼，但是，由于比坝率指标经常会忽般略用于计算的各案个累计数值内部耙的结构，因此，霸有些比率指标只笆重视财务数量特盎征的分析，而忽把略财务质量特征拔的分析，这是运邦用比率分析法时班应该加以注意的傲。板尽管财务比率指把标很多，但是它岸们都能归入反映胺企业偿债能力、傲盈利能力和资产岸运营能力的指标柏体系中。部分财澳务比率指标还可耙以用来对企业的袄经营绩效进行综澳合分析。下面分熬别阐释主要财务芭比率指标的计算百及其在会计报表俺分析中应用。俺二、反映企业偿鞍债能力的比率指艾标傲企业的偿债能力鞍分为短期偿债能氨力和长

3、期偿债能拌力。短期偿债能爱力是指企业运用岸流动资产偿还流哎动负债的能力。把用于反映企业短翱期偿债能力的比懊率指标主要有流凹动比率、速动比鞍率和现金比率等艾；长期偿债能力昂是指企业运用自稗己的所有有效资扮产偿还全部负债办的能力，用于反笆映企业长期偿债背能力的比率指标绊主要有资产负债半率、权益乘数和靶利息保障倍数等盎。下面分别对这蔼些指标进行说明澳。（一）流动比率袄流动比率是流动啊资产与流动负债半之间的比率关系把，它反映一个企白业的流动资产对蔼流动负埃债的保障程度，盎流动比率的计算敖公式如下：瓣某上市公司20翱05年的流动资扒产为10.11稗亿元，流动负债耙为19.96亿班元吧，则该公司的流碍动比

4、率为： = 0.51氨一般而言，流动矮比率越高，说明翱企业的短期偿债罢能力越强，流动佰负债获得到期偿懊还的可邦能性越大，短期傲债权人的利益越岸容易得到保护。艾但是，过高的流稗动比率可能会导皑致公司资金的低罢速周转，大量资捌金处于闲置状态背，影响企业的盈埃利能力；而且，笆如果流动资产的捌内部结构不合理芭，较高的流动比按率并不会带来较扮强的短期偿债能巴力。流动比率不般是越高越好，也败不是越低越好，耙而应是一个适度扳值。根据经验，挨传统制造业的流癌动比率处于2.背0左右是比较好傲的，但是，高质扒量的资产、良好办的管理能力可以跋在较低流动比率熬的条件下也可以胺保持不错的短期搬偿债能力；况且隘，不同行业

5、的企矮业或同一企业的拌不同发展阶段具疤有不同的特点，哎其流动比率也不伴应该是相同的。皑本例中0.51按的流动比率显示俺企业在短期偿债般能力方面压力较半大。（二）速动比率氨速动比率是速动绊资产与流动负债澳之间的比率关系爸，它反映一个企把业的速动资产对靶流动负埃债的保障程度，翱速动资产是流动暗资产减去存货（按有时还减去待摊扒费用）的结果，凹速动比率的计算阿公式如下： 皑某上市公司20搬05年的流动资埃产为10.11笆亿元，存货净额傲为3.29亿元扒，流动负债为1安9.96亿元蔼，则该公司的速爱动比率为： = 0.34艾由于流动资产中案包含了不少流动唉性较差、甚至不爱能变现的资产，吧比如存货转化为碍

6、现金就需要相当翱长的时间，所以败，流动资产多的佰企业不一定对流胺动负债形成可靠版的保障，流动资疤产减去存货后（案有些企业还减去绊待摊费用等）得霸到速动资产，速岸动资产对流动负安债的比率更能够绊反映一个企业真扮实的短期偿债能板力和支付能力。敖一般地，速动比板率越高，企业的案短期偿债能力越半强。根据经验，安传统制造业的速懊动比率在1.0矮左右比较正常，拔但是，速动比率矮只有与企业的经凹营特点、企业的爱管理水平、企业扒发展所处的阶段柏结合分析才是有班用的。本例中0扳.34的速动比艾率显示企业在短靶期偿债能力方面懊压力较大。（三）现金比率蔼现金比率是现金拌资产与流动负债肮之间的比率关系颁，它反映一个企

7、肮业的现金资产对袄流动负隘债的保障程度，岸现金资产是现金扮和现金等价物相佰加的结果，现金扮比率的计算公式班如下： 叭某上市公司20板05年的货币资叭金为3.68亿盎元（这里用货币氨资金代替现金及蔼现金等价物），伴流动负债为19碍.96亿元爱，则该公司的现八金比率为： 扮 把 碍 鞍 翱 = 靶0.18巴现金比率表示那唉些随时可以动用般的现金资产与流碍动负债之间的关昂系，较好地修正霸了使用流动比率挨和速动比率判断巴企业短期偿债能办力过程中碰到的摆问题。本例中0背.18的现金比版率显示企业的短挨期支付能力和短瓣期偿债能力都不绊乐观。办从2005翱年该上市公司的俺流动比率、速动安比率和现金比率拔等指

8、标看，该公鞍司的短期偿债并癌不强，需要引起靶公司重视，以免霸造成财务危机。班（四）资产负债摆率袄资产负债率是企般业的负债总额与班企业资产合计数伴之间的比率关系把，它反映在企业摆的总资产中有多案少资金来自债权奥人，揭示一个企俺业的负债程度和碍长期偿债能力，拌资产负债率的计胺算公式如下： 隘某上市公司20扮05年的负债总捌额为41.79版亿元，资产总额靶为61.08亿安元班，则该公司的资隘产负债率为：100%叭 半 斑罢100%班 袄 = 稗68.42阿%鞍资产负债率一方艾面反映了企业的皑负债程度及其所疤承担的风险，另佰一方面也反映了邦企业利暗用财务杆杠的能隘力。从债权人的耙角度看，较低的伴资产负

9、债率是对扮自己本金和利息坝收入的保障；从安股东的角度看，霸合适的资产负债办率可以吸收到更扒多的资金，分散矮自身对企业承担疤的全部风险，通唉过财务杆杠的作伴用增加股东的回凹报，但是，过高耙的资产负债率可敖能适得其反；从袄经营者的角度看伴，维持适度的资氨产负债率既可以班保障债权人的资拜金安全，又可以艾给股东增加回报俺，平衡各种资金奥的来源是经营者阿应该做好的工作安。本例中68.班42的资产负傲债显得偏高，说哎明企业的长期偿澳债压力较大。按（五）权益乘数败比率按权益乘数是企业唉的总资产与所有隘者权益之间的比碍率关系，反映企敖业的总资产是企邦业净资懊产的倍数，权益败乘数的计算公式板如下：敖某上市公司2

10、0澳05年的资产总啊额为61.08板亿元班，所有者权益合白计为19.29爱亿元，则该公司霸的权益乘数为： = 3.17办 权益乘靶数也是对企业负叭债程度的说明，矮权益乘数越高，跋资产负债率也越拔高，债权人承担败的风险越大；权皑益乘数越低，资绊产负债率也越低唉，债权人承担的跋风险就小。本例埃中3.17的权耙益乘数是比较高翱的。哎（六）利息保障叭倍数傲利息保障倍数是绊企业的利息、所斑得税与净利润之扳和对利息费用的柏倍数，它反映企班业获得的息税前鞍收益对支付利息爸费用能力的保障岸程度，是债权人懊衡量自身债权安氨全性的重要指标埃，利息保障倍数半的计算公式如下办： 翱某上市公司20伴05年的财务费霸用为

11、1.11亿摆元耙，所得税为0.斑11亿元，净利岸润为0.71亿捌元，则该公司的版利息保障倍数为稗： 奥 唉 佰 罢 = 叭1.74办一般地，利息保癌障倍数越高，企伴业对债权人利息按的支付能力越强绊，债权人对利息伴的求偿越有保障般。本例中1.7坝4的利息保障倍爸数过低，说明企白业的盈利对利息扳的保障程度需要按加强。阿整体而言，无论按从该上市公司2班005年的短期碍偿债能力，还是斑从长期偿债能力肮方面的财务比率矮指标看，该公司熬的偿债能力都面斑临挑战，需要该扳公司积极应对。板三、反映企业盈碍利能力的比率指昂标笆盈利能力是投资吧者和企业管理当俺局的兴趣所在，叭尽管资产运营效颁率的高低在很大盎程度上影

12、响着公坝司的盈利水平，拜但是，盈利水平按却是企业经营成八果的集中反映。板没有盈利，企业拌就失去了造血的罢功能，迟早会死白亡。盈利能力反敖映了企业占用、俺耗用和运用资产伴带来的回报的状颁况。揭示企业盈拔利水平高低的财盎务比率指标主要癌有销售收入利润矮率、毛利率、资板产报酬率、净资疤产收益率、每股芭收益和市盈率和啊每股经营活动产稗生的现金流量净啊额等。计算盈利矮能力财务比率指霸标的数据主要来阿自利润表。下面肮分别对这些指标昂进行说明。肮（一）销售收入班利润率盎销售收入利润率半，又称边际利润跋率，是企业当期澳实现的净利润与鞍销售收入之间的啊比率关系，它反叭映销售收入的创按利水平，根据报熬表分析的需要

13、，半有些企业用主营昂业务收入代表销拌售收入，有些企癌业用营业收入代昂表销售收入，销扮售收入利润率的八计算公式如下：100%袄某上市公司20捌05年的销售收澳入为26.40奥亿元氨，净利润为0.捌71亿元，则该绊公司的销售收入斑利润率为：100%100%=2.69%版 销售收靶入利润率说明企哎业100元销售八收入所能够创造懊的净利润额，销爱售收入利润率越伴高，说明企业在佰相同销售水平下鞍的成本、费用控巴制越好，或企业按花费同样的成本埃、费用，能够带把来更多的销售收笆入。在实践中利百用销售利润率进敖行财务分析与诊澳断时，我们不仅矮要关注企业整体跋的销售利润率水绊平，还要关注主埃要产品或企业主埃要分

14、部的销售收肮入利润率水平，靶这样才能有效地敖指导销售工作。昂本例中2.69办的销售收入利碍润率显得过低，澳说明该公司在2敖005年的盈利熬水平有限。（二）毛利率版毛利率也是一个疤重要的盈利指标佰，它是毛利与销伴售收入进行比较傲的结果，反映销皑售收袄入创造毛利的水艾平，毛利是收入瓣与销售成本之差傲，毛利率的计算斑公式如下：100%蔼某上市公司20笆05年的销售收霸入为26.40佰亿元邦，销售成本为2巴1.18亿元，奥则该公司的毛利扮率为：100% 拌 扒19.77%碍不同行业企业的熬毛利率有时区别瓣很大，比如通用稗汽车公司200绊2年的毛利率为岸18，卡夫食邦品公司2002癌年的毛利率为4瓣0。

15、毛利率高啊说明企业产品的稗销售收入与销售奥成本的差额较大半，但是，高毛利爱率并不意味着高拜的销售收入利润爸率，如果期间费颁用较高，那么在扮高毛利率条件下白销售收入利润率癌也可能较低。一瓣般地，流动性强扒的商品毛利率较拌低，比如日常生袄活用杂货，而设罢计新颖、有技术疤含量的商品毛利瓣较高。在正常情艾况下，单个企业百的毛利率在一定疤时期基本不变。搬本例中19.7版7的毛利率相斑对一个制造业企俺业而言偏低。很百多商品流通企业爱的毛利率都可以班达到2050艾之间，制造业澳企业的毛利率一扳般会更高。把（三）资产报酬巴率芭资产报酬率是反扮映企业盈利水平拔的重要财务指标罢，它是企业实现碍的盈利与企业总靶资产

16、之间的比率耙关系，揭示企业班占用总资产创造皑盈利的水平。很敖多企业在计算资胺产报酬率时往往八用经营利润，即傲息税前收益（E矮BIT, EB案IT 是Ear疤nings B矮efore I斑nterest疤 and Ta坝x的简称）表示耙盈利，因为利息暗费用和所得税费唉用不受资产经营奥方式的影响，而耙资产报酬率主要胺是衡量企业是否隘通过资产经营获般得合理的收益。盎资产报酬率的计挨算公式如下：100%叭某上市公司20阿05年的总资产疤为61.08亿坝元扒，息税前收益为熬1.92亿元，昂则该公司的资产笆报酬率为：100%敖 吧 疤扒100%疤 案 = 翱3.14笆%绊如果用净利润表班示企业一定时期捌

17、的盈利，则总资傲产报酬率可以用矮另外一种方式予鞍以表达，即： 办= 销售收入利暗润率岸把总资产周转率啊 这说明扒企业的总资产报案酬是由销售收入隘利润率与总资产肮周转率共同决定皑的，这种新的表班述方式特别有意爱义，它说明在企颁业销售收入利润办率下滑的条件下蔼，可以通过加速拔资产周转来提高安总资产的回报水笆平。俺资产报酬率反映皑100元资产创柏造的盈利金额，巴一般地，资产报罢酬率越高，说明傲企业的盈利水平碍越好；反之，资笆产报酬率越低，绊企业的盈利水平挨越差。适当的资昂产报酬率是对股傲东投资回报的有拔力保障，也是企啊业经营者有效从稗事经营的证据。背本例中3.14伴%的资产报酬率耙显然难以让人感胺到

18、满意。埃（四）净资产收白益率霸净资产收益率也拌是反映企业盈利敖水平的重要财务邦指标，它是企业案的净利润与企业百净资产之间的比隘率关系，揭示企罢业通过经营活动跋给股东创造的盈熬利水平。净资产伴收益率的计算公斑式如下：100%翱某上市公司20按05年的股东权叭益为19.29耙亿元挨，净利润为0.爱71亿元，则该鞍公司的净资产收傲益率为：100%100%= 3.68%扮 净资产伴收益率是所有反肮映盈利水平的财背务比率指标中最靶重要的一个，股哀东是企业财务风吧险的最后承担者扒，也是所有剩余氨收益的最后享有佰者。企业的股东版与经营者之间在哎两权分离后具有爸典型的委托与受盎托的经济责任关蔼系，股东的最重颁

19、要目标之一是投扳入资本的保值与蔼增值，经理人很傲重要的目标就是疤给股东创造满意百的回报。净资产扒收益率是反映股绊东投入资本取得班回报水平的有效哎指标。一般地，皑净资产收益率越把高说明企业的盈笆利水平越好，股艾东投入资本获得拜的回报水平越高柏。但是，在利用懊这一指标衡量股碍东投资的回报水八平时，一定要注扮意投资回报的可癌持续性。（五）每股收益百每股收益是站在懊股东角度衡量企般业盈利水平的又颁一重要财务指标岸，它是企业当期熬的净利润与流通拜在外的普通股的拔加权平均数之间奥的比率关系，反绊映每股股票的盈碍利额，每股收益氨的计算公式如下翱： 氨如果企业在发行袄普通股的同时也绊发行了优先股，敖则分子为净

20、利润岸减去优先股股利袄后的余额；而且碍，公式中的分母暗要按照下面公式盎计算：流通在外昂的普通股的加权跋平均数期初流哎通在外的普通股叭股数当期发行唉普通股股数扒笆已发行时间阿霸报告期时间当疤期回购普通股股办数疤皑已回购时间颁巴报告期时间。在邦本期没有发生发笆行和回购业务的奥条件下，流通在翱外的普通股的加氨权平均数就是期叭初流通在外的普芭通股股数。癌某上市公司20笆05年期初的流盎通在外的普通股瓣股数为3.28稗4亿股巴，不含少数股东安收益的净利润为板0.62亿元，阿本报告期该公司埃未发行股份，也叭没有发生回购业案务，则该公司的埃每股收益为：啊= 0.19元靶/股斑一般地，每股收稗益越高，企业的颁

21、盈利水平越好，败股东获得的回报瓣亦越高。但是，板仅仅跋考虑每股收益的耙高低是不合适的暗，在分析每股收阿益时，同时还得俺关注每股股票代办表的净资产数额碍。本例中，每股矮0.19元收益矮水平可能与股东翱的期望尚有较大凹的距离。扮 （六）芭市盈率岸市盈率是每股股霸票的市场价格与啊每股股票收益之耙间的比率关系，挨也称价格与收益罢比率，市盈率的吧计算公式如下：哀市盈率反映企业案每股股票的市场半价格是其收益的盎倍数，它是判断版股票价格在资本暗市场上是否有吸耙引力以及有多大胺风险的财务指标吧。从理论上讲，鞍较低的市盈率意佰味着较低的投资肮风险，股票越有扳投资价值；较高凹的市盈率意味着哀股价中具有较多安的泡沫

22、，投资者唉将承担较高的投佰资风险。在西方案国家成熟的证券吧市场中，平均市疤盈率一般只有1背0多倍。不过，伴较高的市盈率也颁不见得是坏事，扮也许意味着企业熬具有良好的成长伴性，投资者对公白司的未来充满信傲心；较低的市盈耙率也不见得是好蔼事，也许投资者把对公司未来预期凹不好，公司缺乏笆长期发展的能力艾。毕竟公司的股罢价受到太多的因安素影响，所以，班利用市盈率指标按进行投资价值与蔼投资风险评估时摆一定要避免主观叭臆断。阿（七）每股经营伴活动产生的现金扒流量净额摆每股经营活动产叭生的现金流量净搬额是经营活动产氨生的现金流量净办额与流通在外的胺普通股股数之间佰的关系，它反映艾每股流通在外的摆普通股能够获

23、得爸经营活动现金净佰流入的能力。每扳股经营活动产生捌的现金流量净额扳的计算公式如下捌：巴某上市公司20扒05年期初的流霸通在外的普通股哎股数为3.28矮4亿股癌，经营活动产生伴的现金流量净额板为5.03亿元挨，本报告期该公柏司未发行股份，班也没有发生回购拔业务，则该公司啊的每股收益为：耙= 1.53元伴/股俺每股经营活动获澳得的现金流量净靶额越高，说明企拔业盈利质量越好艾，企业经营活动靶创造现金流的能按力越强。反之亦佰然。本例中每股俺经营活动获得的暗现金流量净额为胺1.53元，说靶明企业经营活动哎获取现金流的能拌力尚可接受。懊四、反映企业资傲产运营效率的比盎率指标袄资产运营效率反绊映一个企业利

24、用叭经济资源的有效扒性，揭示企业资袄金周转的快慢，吧集中展示整个企柏业的管理水平。蔼在偿债能力比率百指标、盈利能力岸比率指标和资产耙运营效率比率指拌标中，资产运营邦效率类的比率指办标最重要，没有癌良好的资产运营氨效率，就不可能霸有好的盈利水平班，没有好的盈利版水平，企业的长捌期偿债能力就没岸有保障。因此，捌会计报表分析人疤员应重视常规财鞍务比率指标中资昂产运营效率类指暗标的分析。哪些叭资产项目在企业俺资产总额中所占八的比率高，就重把点分析这些资产拌的运营情况，这熬样才能抓住分析蔼的重点。一般地俺，反映企业资产爱运营效率的核心隘比率指标有应收皑账款周转率和应拜收账款周转期、凹存货周转率和存摆货周

25、转期、应付巴账款周转率和应碍付账款周转期、版固定资产周转率稗和固定资产周转胺期、总资产周转百率和总资产周转瓣期等。下面分别靶对这些指标进行熬说明。板（一）应收账款盎周转率和应收账敖款周转期奥应收账款周转率扮是企业的赊销收耙入（有的企业赊佰销收入近似地等氨于销售收入，因按而在计算这一指安标时也常用销售唉收入取代赊销收扮入）与应收账款蔼平均余额之间的疤比率关系，应收颁账款的平均余额皑一般用期初的应扮收账款加期末的傲应收账款除以2俺求得，这一比率哀指标反映企业控袄制应收账款并将罢其转化为现金的皑能力，揭示了企艾业在应收账款上扮的管理水平。应斑收账款周转率的懊计算公式如下：其中，颁某上市公司20敖05

26、年的销售收啊入（假定都是赊矮销收入）为26拌.39亿元唉，期初应收账款跋为0.66亿元柏，期末应收账款般为1.09亿元板，则该公司的应背收账款周转率为笆： = 30.16扮 反映企把业应收账款周转敖快慢和管理水平颁的还有一个重要霸指标，即应收账把款周转期，应收俺账款周转期可以肮用365天除以挨应收账款周转率疤求得，这一指标吧反映应收账款每肮周转一次所需要颁的天数，应收账绊款周转期的计算肮公式如下： 捌以拌上述上市公司2班005年的数据蔼为依据，该公司矮的癌应收账款周转期爱为： 癌= 30.16把天/次白 一般地哀，应收账款周转捌率越高，应收账阿款周转期越短，盎企业收回应收账伴款所需的时间越鞍少

27、，应收账款周拔转越快，占用资跋金越少，企业管鞍理应收账款的水柏平越高。在分析半应收账款周转率敖与应收账款周转癌期时，还要注意拔考虑销售收入的暗多少和应收账款隘的管理效果之间般的关系。本例中办应收账款的周转邦率和应收账款的盎周转期都比较好坝，说明对企业应翱收账款的控制能疤力较强，管理水班平较高。斑（二）存货周转拌率和存货周转期罢存货周转率是企搬业的销售成本与霸存货平均余额之按间的比率关系，邦存货的平均余额傲一般用期初的存碍货加期末的存货办除以2求得，这吧一比率指标反映败企业控制存货并凹将其转化为销售扳成本的能力，揭办示企业在存货管巴理方面的水平。扮存货周转率的计啊算公式如下： 其中， 胺某上市公

28、司20昂05年的销售成安本为21.18瓣亿元奥，期初存货为2爱.86亿元，期搬末存货为3.2斑9亿元，则该公埃司的存货周转率癌为： = 6.89败反映企业存货周肮转快慢和管理水耙平的还有一个重办要指标，即存货办周转期，存货周鞍转期可以用36懊5天除以存货周半转率求得，这一案指标反映存货每哀周转一次所需要稗的天数，存货周拜转期的计算公式柏如下：靶以爱上述上市公司2埃005年的数据败为依据，该公司奥的把存货周转期败为： 暗 办 哎 敖 = 凹52.98天/笆次盎一般地，存货周绊转率越高，其周拔转期越短，企业耙存货周转一次所皑需的时间越少，拌周转速埃度越快，占用资胺金越少，企业管班理存货的水平越挨高

29、。当然，在分板析存货周转率与柏存货周转期时，哎还要注意存货的疤管理效率与由于芭存货过少可能导板致停产等损失之板间的平衡性。本摆例中存货周转率邦和存货周转期指霸标都不错，说明疤该公司的存货管坝理较好。爸（三）应付账款佰周转率和应付账鞍款周转期按应付账款周转率澳是企业的购货成盎本与应付账款平百均余额之间的比挨率关系，应付账扮款的平癌均余额一般用期鞍初的应付账款加罢期末的应付账款胺除以2求得，这邦一比率指标反映熬企业购买存货与巴现金支付之间的盎关系，揭示了企挨业对应付账款的俺管理能力。应付百账款周转率的计懊算公式如下：爱其中，购货成本版=销售成本+期柏末存货期初存坝货案某上市公司20哀05年的销售成

30、拌本为21.18版亿元扮，期初存货为2板.86亿元，期稗末存货为3.2巴9亿元，期初应肮付账款为3.8罢4亿元，期末应疤付账款为4.8扮2亿元，则该公挨司的应付账款周百转率为： = 4.99哀反映企业应付账矮款周转快慢和管拜理水平的还有一版个重要指标，即昂应付账款周转期扒，应付账款周转氨期可以用365奥天除以应付账款耙周转率求得，这碍一指标反映应付案账款每周转一次摆所需要的天数，鞍应付账款周转期安的计算公式如下伴：爸以盎上述上市公司2百005年的数据班为依据，该公司挨的巴应付账款周转期瓣为： = 73天/次芭一般地，应付账艾款周转率越高，蔼其周转期越短，跋企业应付账款周拌转一次所需的时懊间越少

31、，盎周转速度越快，瓣付款越迅速。过白快的付款速度对奥企业利用信用政疤策购买货物是不斑利的，企业可以安在价格方面提出傲一些要求以求得般利益上的平衡。案应付账款付款速疤度过慢则可能影百响购买价格，甚袄至预示着企业可拌能陷入财务危机拌。本例中应付账邦款周转率和应付败账款周转期的指背标值都比较好，拌说明公司在采购捌过程中能够较好白地利用信用政策澳帮助自身融通资爱金。埃 根据应爱收账款周转期、哀存货周转期和应霸付账款周转期，霸企业可以计算出埃在资金形态上的皑经营期间（翱operati拜ng peri绊od颁）。经营期间这斑一财务指标在西拜方受到相当的重按视，它是应收账碍款周转天数和存啊货周转天数之和爱减

32、去应付账款周艾转天数后的结果案，是企业付出现稗金获得存货到销按售商品收回现金绊所需的平均时间敖。这一财务指标癌综合反映了企业扳的经营效率。爸（四）固定资产阿周转率和固定资扳产周转期癌固定资产周转率俺是企业的销售收拜入与固定资产平百均余额之间的比拔率关系，固定资班产的平挨均余额一般用期翱初的固定资产加百期末的固定资产俺除以2求得，这败一比率指标反映靶企业对固定资产氨的利用效率，揭叭示了企业管理固埃定资产的能力。八固定资产周转率熬的计算公式如下板：其中，阿某上市公司20隘05年的销售收白入为26.39拌亿元跋，期初固定资产挨为35.91亿稗元，期末固定把搬资产为45.3熬0亿元，则该公耙司的固定资

33、产周唉转率为： = 0.65阿反映固定资产周袄转状况的比率指胺标还有一个，就靶是固定资产周转凹期。它通过36耙5天除以固定资败产周转率求得，傲固定资产周转期瓣的计算公式如下鞍：扮以版上述上市公司2佰005年的数据奥为依据，该公司捌的瓣固定资产周转期霸为：奥= 扮561.54天奥/次懊 固定资耙产周转率越高，袄固定资产周转期邦越短，闲置的固澳定资产越少，固皑定资产被充分有癌效的利用，企业凹对固定资产的管凹理水平越高。反爸之，固定资产没奥有被有效利用，昂这会影响企业的爱效益。本例中固爸定资产周转率和斑固定资产周转期邦的指标值都不如肮人意，可能有一袄些固定资产处于拜闲置状态，企业背应该对固定资产稗的

34、利用效率予以敖重视。傲（五）总资产周阿转率和总资产周背转期柏总资产周转率是碍企业的销售收入挨与总资产平均余翱额之间的比率关扮系，总资产的平白均余额班一般用期初的总熬资产加期末的总昂资产除以2求得敖，这一比率指标霸综合反映企业对瓣总资产的利用效奥率，揭示企业对罢总资产的管理水拜平。总资产周转斑率的计算公式如扒下：其中，懊某上市公司20澳05年的销售收斑入为26.39坝亿元哀，期初的总资产矮为49.56亿按元，期末的总资俺产为61.08白亿元，则该公司安的总资产周转率靶为： = 0.47吧反映企业总资产败周转效率和管理跋水平的还有一个傲指标，就是总资百产周转期。总资凹产周转期可以通绊过365天除以

35、斑总资产周转率求瓣得，总资产周转斑期的计算公式如叭下：爱以瓣上述上市公司2白005年的数据伴为依据，该公司坝的般总资产周转期捌为：皑= 776.6懊0天/次败总资产周转率和皑总资产周转期是哎企业资产运营效稗率的集中体现，拌它反映了企业对霸流动资产、长期案投资、固定资产办、无形资产等总耙资产的管理水平摆。总资产周转率绊越高，总资产周胺转期越短，企业挨利用资产的效率按越高，企业的经熬济效益越好；反袄之，资产没有得肮到有效利用，企拜业效益必然受到懊影响。本例中的隘总资产周转率和盎总资产周转期的拜指标都不如人意扳，在资产利用效搬率方面企业尚有埃较大的改进空间罢。昂五、反映企业综跋合经营绩效的比颁率指标

36、拜上述会计报表的暗比率分析主要集败中于一个方面，澳有的关注企业的艾偿债能力，有的氨关注企业的盈利案能力，有的关注办企业资产运营能半力。事实上，以凹上各方面的分析班指标之间是有内安在联系的，企业矮的资产运营能力凹是盈利能力的保胺障，盈利能力是霸偿债能力的保障岸，资产运营能力爱是基础、是过程坝，盈利能力是结埃果。因此，利用皑财务比率对企业绊的综合经营绩效芭进行分析是很重稗要的。企业综合敖经营绩效的分析凹主要借助净资产芭收益率和企业内碍在增长率两个财懊务指标。阿（一）净资产收摆益率的分析扳净资产收益率是岸企业实现的净利扮润与所有者权益埃之间的比率关系瓣，这个指标在一艾些基本财务指标昂基础上展开，可蔼

37、以揭示企业的诸跋多内在财务关系扒： 矮 昂 靶耙啊 挨 笆 = 办销售收入利润率柏叭总资产周转率按熬权益乘数柏因此，净资产收盎益率是由销售收半入利润率、总资笆产周转率和权益笆乘数共同决定的盎。销售收入利润癌率反映企业通过傲销售收入赚取利矮润的能力，这种盎能力受到企业销碍售收入和各项成拔本费用的影响，碍总资产周转率受阿到应收账款周转熬率、存货周转率氨和固定资产周转氨率的影响，反映阿企业的资产运营伴效率，权益乘数氨反映企业的财务暗结构，可见，企板业只有做好了各捌方面的工作，才熬能够给股东带来按满意的回报。盎会计报表分析人懊员可以通过对影扒响净资产收益率稗各主要因素进行哎剖析，揭示目前败制约股东回报

38、水吧平的关键因素，唉找到需要关注的啊问题和工作的重扮点。般（二）企业内在佰增长率的分析把企业内在增长率按是由企业的净资邦产收益率与收益扳留存率共同决定爸的，它反映企业胺通过疤自身的经营利润碍积累推动企业发跋展的能力，企业暗内在增长率的计斑算公式如下：般企业的内在增长胺率=净资产收益敖率伴安收益留存率吧这说明在企业利颁润留存政策确定鞍之后，企业自我敖发展能力的大小碍取决于净资产收艾益率的高低。可懊见，企业的长期摆发展有赖于企业吧持续不断地创造隘利润。般利用比率指标进扒行会计报表分析奥时一定要弄清楚按指标本身的含义摆，指标计算时所笆使用的数据，以跋及各项累计性数艾据的内部构成状澳况。胺 会计报表的

39、佰其他分析方法摆除了审阅分析法蔼和比率分析法外唉，常用的会计报碍表分析方法还有拌趋势分析法、结胺构分析法和比较敖分析法。般一、会计报表的芭趋势分析法唉趋势分析是将两爸期以上的会计报霸表资料进行并列爱比较，从而揭示佰企业各项财务指蔼标的增减变动情耙况及其变化趋势肮的会计报表分析矮方法。趋势分析柏方法包括绝对数案的趋势分析、相把对数或百分比的伴趋势分析。由于肮趋势分析涉及同瓣一企业几个年度稗的财务数据的比翱较与研究，因而靶称为横向分析。肮（一）绝对数趋懊势分析扳绝对数的趋势分巴析就是将需要分疤析的会计报表项笆目的连续几期的奥数据列示在一起班，从而啊帮助我们观察企佰业财务走向的分坝析方法。表12挨-

40、1是某公司2唉002200胺5年销售收入和扳净利润的绝对数俺趋势分析表： 班表12-1 氨 霸 某公司部熬分财务指标的绝哎对数趋势分析表伴（单位：元）叭项目名称 摆 八 2002 俺 霸 2003 奥 百 20斑04 蔼 耙 2005爸 销售收入 扒 熬32 100 俺000 板 33 0爱00 000 埃 艾36 000 胺000 挨 45 袄000 000颁 净利润 阿 胺 1 920癌 000 扳 2 蔼145 000扮 爸 1 455哀 000 耙 2阿 295 00斑0稗根据表121皑中的资料，该公白司从2002年跋至2005年的拌销售收入连年增蔼长，利润整体呈班增长态势，但是耙20

41、04年的利白润下滑较为严重白，具体原因需要耙深入分析。摆在绝对数趋势分胺析中，分析人员艾需要根据分析的隘问题及其目标决佰定纳入分析的财邦务指标；而且要跋根据分析的需要凹决定所涉及财务背指标的时间跨度爸。扳（二）相对数趋矮势分析邦绝对数趋势分析扮不利于揭示公司芭发展的趋向，具癌有一定的隐蔽性唉。相对数趋势分八析，又称百分比盎趋势分析，可以芭避免绝对数趋势霸分析的不足。所鞍谓相对数或百分翱比趋势分析是以氨百分比的形式表耙述企业几个年度百的财务状况和经蔼营成果的变动情拜况，以揭示财务败指标的变动方向坝和变动程度的会爱计报表分析方法皑。肮相对数趋势分析昂法有两种形式，哀一种为定基百分办比分析法，一种按

42、为环比百分比分柏析法。蔼定基百分比分析鞍法是选定一个基坝期，以其财务数蔼据作为100%白，以后年度的财班务数据分别与基胺期的财务数据进巴行比较，从而将捌各年的数据转化邦为百分比的形式捌表示，然后对这艾些百分比数据进敖行比较分析，揭爱示财务指标的变芭化情况。表12靶-2列示的是根颁据表12-1中叭的数据计算的某矮公司2002摆2005年在定艾基百分比分析法伴下销售收入和净皑利润的变动趋势艾数据。安表12-2 般 矮 某公司部艾分财务指标在定扳基百分比分析法扳下的变动趋势数埃据表唉项目名称 罢 唉2002 柏 耙 2003 邦 芭 2004 懊 疤 2005啊 销售收入 奥 肮 100 败 扮 1

43、03 唉 佰 112 把 碍 140斑 净利润 扮 叭 100隘 耙 112胺 罢 76爸 俺 120巴 在定基爱百分比分析法中拌，基期的选择对矮于分析结论的正袄确性是至关重要吧的，基期的财务胺数据一定要具有俺代表性，如果基蔼数太小，以后年拌度百分比的高速吧增长将变得毫无八意义；基数是零佰或负数，趋势百耙分比分析更没意叭义；基数太大则拜会显示未来过低凹的增长速度，对叭判断形成误导。白从表12-2中瓣的数据看，该公耙司销售收入的增按长较好，利润增败长整体慢于收入百增长，尤其20敖04年的利润增案长状况十分糟糕扮，需要弄清原因蔼。八环比百分比分析埃法是一种逐年变爱化基期的百分比芭分析法，每年计霸算百分比时都以瓣上年的财务数据耙为基数，这样不搬断计算出各年的岸财务百分比，再扳进行百分比的分邦析，从而揭示财拌务变化趋势的会斑计报表分析方法拜。表12-3列拜示的是根据表