企业契约与会计选择

1、懊企业契约与会计柏选择白摘 要：本文讨傲论了在 HYPERLINK 搬企业扮契约的 HYPERLINK 罢影响把下 HYPERLINK 八会计胺政策选择的机制阿安排。由于 HYPERLINK 靶企业岸契约具有的交易扒特别性及可塑性懊使得 HYPERLINK http:/ 绊会计阿政策的选择具有八某些产权的特性氨，这样，由此产办生的 HYPERLINK 矮经济跋后果吸引 HYPERLINK 伴企业拌的所有者不会愿挨意完全将这一权奥力让渡给管理当袄局，而往往采用暗大股东管理当办局共同控制的 HYPERLINK 巴方法啊以防止道德风险八和交易胁迫。懊关键词： HYPERLINK 哀会计袄政策选择；交

2、易俺特别性；可塑性把一、引言 HYPERLINK 捌企业绊是各项资源投入傲通过契约结合而罢成的整体。 HYPERLINK 瓣企业半的优势在于：一扮是能够产生比各俺个资源在独立状隘况下产出的总和爸要大得多的生产坝效率；二是避免澳了重复的双边订颁约，从而节约了案交易费用。 HYPERLINK 氨企业肮契约的最大难题伴在于正确估量各傲个资源投入所产拔出的边际贡献。斑契约的有效履行案要根据这个信息扮来进行最后的成稗果分配，所以说 HYPERLINK 案企业盎组织的优势不在八于拥有产出能力扒高的资源组合，爱而在于获得资源暗组合最有效率的斑恰当信息。这个办信息优势地位的蔼获取来自于 HYPERLINK 版

3、企业搬的 HYPERLINK 肮会计败核算活动，各个笆资源投入者要通板过 HYPERLINK 疤会计爱信息来进行收益柏的分配，股东、氨债权人、管理当半局和雇员获得各氨自应得的利益。白由此认为 HYPERLINK 跋会计 HYPERLINK 扒影响挨了财富的分配。爱通过 HYPERLINK 班会计安政策的选择会直埃接 HYPERLINK 笆影响癌财富在各利益集懊团之间的分配，稗这一“ HYPERLINK 百经济瓣后果”使得 HYPERLINK 八会计捌政策的选择成为癌各订约体关注的靶重要契约 HYPERLINK 澳内容矮。本文的目的在版于阐明主导 HYPERLINK 昂企业 HYPERLINK

4、埃会计凹选择权的契约安凹排是怎样的？即熬谁最终拥有 HYPERLINK 蔼会计矮政策的选择权力澳？以及通过会计皑政策选择权的安拌排体现了 HYPERLINK /company/ 佰企业爸契约的什么 HYPERLINK 叭内容俺？板实证会计 HYPERLINK 阿理论跋的 HYPERLINK 拜研究柏表明（伴 扳澳 ）拌，会计政策的选碍择权归属于企业霸管理当局，这一 HYPERLINK 矮理论坝基于 HYPERLINK 啊现代背企业所有权和经岸营权广泛分离，把从而导致代理关半系出现的现实。把管理当局作为资柏源投入运作的实伴际操作者，天然澳具有其他订约体吧所无法获得的信坝息优势地位。其瓣他利益集团

5、只能叭通过“游说”制矮订会计准则的 HYPERLINK 板政治绊过程来表达意愿阿，限制管理当局靶的机会主义。除懊此之外，企业的般所有者还能采用拔诸如管理当局持八股计划和红利合捌同等激励机制或翱干脆解雇管理当氨局的惩罚机制来袄防范企业管理当佰局的逆向选择或跋道德风险。对管按理当局完全享有捌会计选择权力的颁解释主要遇到的背责难在于：肮 管理当局耙在会计选择过程岸中占主导地位的肮条件是所有权和唉经营权的广泛分瓣离，而且所有权盎被完全稀释，即蔼没有任何股东能盎实质上控制企业班。实际上，几乎傲所有的企业契约叭都离不开大股东邦作为“中心缔约绊者”所起到的作皑用，既然会计选霸择会导致如此重奥要的“ HYPE

6、RLINK 柏经济翱后果”，很难想阿象企业的大股东霸不会有参与会计澳选择的意愿。暗 所有者对胺管理当局的会计肮选择进行监督将凹会导致高昂的订八约成本。一方面胺，由于管理当局摆完全控制了会计挨信息的输出，用摆会计信息来对管板理当局进行评价啊将丧失可贵的“耙独立性”，从而拌引发审计监督这靶样一些成本支出斑。另一方面，通案过干预会计准则爸制订的过程来对傲管理当局进行限把制就要负担“ HYPERLINK 哀政治胺成本”，这样对般于所有者和管理扳当局的契约关系斑而言就显得很不 HYPERLINK 摆经济败了。爸 从企业成捌长的过程来看，坝在企业 HYPERLINK 邦发展凹的初期是所有者颁拥有会计选择的

7、把权力（大多数中安小企业是这样的安），需要进一步唉解释为什么所有靶者会愿意将对企败业信息的优势地盎位完全让渡给管办理当局。在会计氨实践中可以发现耙，所有者对管理霸当局会计选择权俺的让渡是有限的胺，涉及到合并报柏表、重估价、所摆得税等等一切对稗企业产生重大 HYPERLINK 蔼影响唉的会计选择仍离爸不开企业大股东摆的广泛参与。由版此可以相信，把暗会计选择权完全罢归属于管理当局扒是不够恰当的，凹就企业会计选择 HYPERLINK 伴问题皑而言，管理当局版和股东都是“内俺部交易者”。瓣管理当局的机会爸主义对会计选择翱的 HYPERLINK 皑影响案将会引起企业契昂约成本的升高，坝而管理当局对会翱计

8、选择权力独占伴的模式将会导致敖其最大程度的机凹会主义。艾二、会计选择和扒机会主义凹办（盎）提出进行企爱业契约关系 HYPERLINK 百分析搬的两个基本行为坝假设：有限理性伴和机会主义。有傲限理性反映了 HYPERLINK 昂经济敖人由于受经验以懊及处理复杂过程碍和复合信息的能半力的限制，在进板行行为选择时，靶不可能总会通过背这一选择来充分绊表达其利益最大皑化的内在动机。扒机会主义的行为懊假设则源于当人疤们的利益和其对跋他人的承诺发生邦矛盾时，他们就傲会寻找满足自己背利益需要的结果笆，甚至由此侵害敖他人的利益也在白所不惜，只要其笆他人想探察这种翱行为时要付出成埃本。在机会主义爱的行为假设基础埃

9、上，他进一步引鞍入了“交易特别八性”的概念。所皑谓交易特别性是凹指涉及各企业契版约的资源投入对隘不同企业组织的熬行为目的不具有爸可替换性。一旦扒企业契约形成，岸管理当局针对某熬一行业的专门知吧识、经验和雇员胺的专门化技能、颁熟练程度对该契啊约而言是“特别唉的”，也就是说澳，对确定的订约佰人而言，其资源翱投入已与该契约昂结合成一个与其笆他契约有相当差八异的整体。如果叭该项交易未能达奥到目的，则订约笆人的资源投入不跋能无成本地转入啊到其他契约当中啊去或是组成新的跋契约组织。扮和跋摆（）则办在此基础上进一懊步 HYPERLINK 斑分析板了企业契约的机爸会主义表现：八 胁迫和特般别性。由于存在办交易

10、的特别性而傲使得各订约人实吧际上处于不平等瓣的地位，承担的柏风险也大不相同埃。在交易的执行艾过程中，投入资扒源占优势的订约岸人要承担交易失按败的大部分风险办，因为各资源投肮入的特别性与投鞍入资源的多寡没哎有关系。而其他半参与订约的人在吧契约完成后处于傲一种优势地位，挨一旦其退出交易拌会给整个契约带阿来重新订约成本败或不可挽回的契瓣约失败成本，所挨以某些会因此承艾担较大风险的订隘约人实际上处于办一种被胁迫出让半部分利益的处境拔。懊 道德风险澳和可塑性。道德版风险是机会主义俺的一种表现形式阿，就是在所订契挨约的执行过程中俺，要获得某个订靶约人的行为的有伴关信息要付出成俺本，这样该订约败人就有可能利

11、用疤这个信息屏障来扒谋求自己的利益爸，同时损害其他碍订约人的利益。暗但道德风险的产把生很大程度上决捌定于特定契约的办“可塑性”，即邦该契约是否为道癌德风险的产生提班供了良好的机会案，如监督成本的佰高低，以及为该跋行为提供辩解的疤难易程度等。这版些因素阻碍了从鞍订约人的行为选阿择中发现涉及道懊德风险的机会主碍义，因而称 HYPERLINK 澳企业拔契约具有不同程耙度的“可塑性”碍。奥当 HYPERLINK 叭企业巴组织契约的 HYPERLINK 稗发展碍引入到管理当局埃以后，由 HYPERLINK 哎会计肮政策的选择来表百达内在的机会主稗义行为目的就成扒为一个受到 HYPERLINK 巴会计 H

12、YPERLINK / 坝理论蔼界关注的课题。唉管理当局作为代拔理关系的契约订盎立人和资源投入傲者体现了突出的吧交易特别性和大氨大增加了契约的靶可塑性。因此导版致了管理当局机翱会主义选择的行班为，由此大大增斑加了 HYPERLINK 鞍企业岸契约的订立成本霸，以致管理权和安所有权分离的 HYPERLINK 半企业笆模式受到广泛的挨怀疑。管理当局哎在 HYPERLINK et/company/ 肮企业胺契约的执行过程昂中所投入的资源鞍是不可准确计量搬的知识和管理经敖验。一方面，对扒特定 HYPERLINK 昂企业袄而言，在经营过隘程中管理当局将蔼获得最充分的信翱息以及宝贵的经凹验，这就使得管哀理当

13、局逐步形成芭并巩固其在 HYPERLINK 罢企业罢契癌约中的不可替换邦的地位，获得了把“胁迫”其他订白约人的条件。另捌一方面，管理当百局交易特别性地搬位的取得并不肯拜定会导致机会主跋义，因为过度“笆胁迫”的最终结笆果可能引起契约熬失败，管理当局柏投入资源的特别扮性可能使其承担扮风险，不可替换板的地位越牢固，拌其承担的失败风百险也就越大。所拔以管理当局需要摆通过运用 HYPERLINK 俺会计懊选择形成的信息翱屏障来增加 HYPERLINK 矮企业扮契约的可塑性，唉从而实现自身的靶机会主义目的。氨这样，管理当局巴通过取得交易特翱别性的地位来“摆胁迫”获得 HYPERLINK 斑会计阿选择的权力

14、，最瓣终导致机会主义般行为目的的实现奥。伴管理当局占有 HYPERLINK 绊会计埃选择权的状况表板明，其他订约人哎将会由于管理当奥局的机会主义受暗到损害，而 HYPERLINK 败会计把信息用于解除受安托责任的目标受捌到 HYPERLINK 稗会计昂选择的 HYPERLINK 半影响摆而对其他订约人班形成信息屏障。 HYPERLINK 暗企业白契约可塑性的提跋高使得其他订约半人无论采取什么袄对策都不能限制笆管理当局的机会霸主义行为选择，叭最后无一例外地拔导致订约成本的板升高。鞍三、信息和 HYPERLINK 般会计岸选择的修正机制艾管理当局利用 HYPERLINK 跋会计爱选择来完成其机爸会

15、主义目标的途氨径是通过对公司搬财务信息披露的坝控制。既然机会笆主义会损害各订般约人的利益，为奥什么 HYPERLINK 扳企业翱契约不把 HYPERLINK 稗会计霸选择以至信息披疤露的任务完全给拔契约之外的独立爱第三者来完成呢哀？对于企业的大败股东来说，保留安企业契约体内部啊拥有会计选择权瓣是很有必要的。把在资本市场上，癌以财务会计信息吧为主的公司信息坝揭示有以下三个摆功能（靶和巴，）：柏 规避风险捌； 改进公按司内的资源配置坝； 投资者笆可以通过私下获岸得新信息来谋利拜。挨这里假设投资者办都是风险规避型袄的，公司股票的白市值就是公司运办作内在风险的贴班现值，如果信息鞍具有降低公司运肮作活动

16、的未来不柏确定的风险的作澳用，那么在其他埃条件不变的情况暗下，信息将对公按司股票的市值产唉生 HYPERLINK 胺影响凹。另一方面，管懊理当局通过资产扒定价和收益确定班两方面的会计活傲动，可以将契约敖的资源投入与市安场供给作出比较耙，发现企业投入把资源是否有效利吧用，从而会促进跋管理当局改善经盎营管理。值得注埃意的是，对未来摆不确定性程度的笆减少和改善经营般管理最终将 HYPERLINK 班影响拌公司运行的内在斑价值。虽然管理坝当局由于对会计芭选择特别性地位奥的取得，会利用鞍信息的这个功能百来实现机会主义班的动机。但是改凹变公司的内在价绊值会带来极大的昂风险，而且这部艾分会计选择所导按出的结

17、果在可塑俺性方面是极为有隘限的。公司的内拌在价值不可能为摆了满足利益调整鞍的目的而无限制拜地改变，通过这捌种方式的机会主盎义行为不可能长隘期而稳定地让某巴利益集团获利拌由此，按照 HYPERLINK 唉会计拌选择与信息披露扒的后果可以把 HYPERLINK 矮会计按选择分为两类：敖一类是 HYPERLINK 袄会计翱选择所产生的最伴终信息后果将改按变公司的内在价唉值，可以称这类 HYPERLINK 版会计蔼选择是技术性的皑。管理当局交易袄特别性的地位体般现了对技术性 HYPERLINK 暗会计胺选择的主导地位斑。由于改变公司隘内在价值会给 HYPERLINK 俺企业疤契约的各订约人胺带来较大程

18、度的霸风险，管理当局稗进行机会主义行颁为选择的可能性袄比较小。另一方拌面也是由于逐渐笆规范的 HYPERLINK 皑会计鞍政策框架使得这搬部分以技术性为绊特征的 HYPERLINK 盎会计柏选择只具有了很芭有限的可塑性。袄等败人（）胺甚至发现随着 HYPERLINK 懊会计瓣管制程度的增强按，公司追求富有澳战略意义的目标坝等因素发生时，疤公司最高执行官昂（）的报扮酬越趋向于采用班不受技术性 HYPERLINK 澳会计鞍政策 HYPERLINK 伴影响蔼的非 HYPERLINK 唉会计敖评价指标来衡量按。这在一定程度拜上说明了管理当熬局对于这部分会扮计选择的操纵空版间很小。八接下来讨论另一班类最

19、终信息后果昂不会 HYPERLINK 坝影响熬公司内在价值的扮会计选择。这部把分会计选择的目氨的在于通过形成啊信息屏障而让某拌些利益集团从信般息交易中获利。埃所以可以把其称爱作交易性的会计傲选择，其最主要板的特点是具有广疤泛的可塑性，也捌就是通过会计选昂择会导致最大程霸度的机会主义。疤例如合并会计中罢对购受法和权益翱集合法的选择就氨是一个明显的交俺易性会计选择，碍其本身并不会改芭变合并公司的内皑在价值，但是管奥理当局可以利用爱权益合并法产生盎的高收益为自己靶谋求高奖金报酬肮，而所有者也可懊利用其来隐瞒母伴公司的实际收益白状况。案既然通过交易性捌会计选择会给操摆作人带来 HYPERLINK 稗经

20、济案利益，则作为 HYPERLINK 皑企业邦契约来说，会计岸选择权就成为产啊权契约 HYPERLINK 白内容敖的延伸，包含在熬剩余索取权之中氨。这样，对会计叭选择权的运用就八不可能排斥 HYPERLINK 拔企业熬契约的“中心缔爸约体”的参与。盎班和安（）癌认为作为团队生班产的 HYPERLINK 敖企业艾契约中存在着以隘所有者为中心的百“中心缔约体”隘，其存在的作用岸是用中心缔约体伴与其他资源投入八者的双边订约来翱代替 HYPERLINK 八企业把契约全部参与人敖的多重订约。中皑心缔约体的主要哎特征之一就是占白有所有可能会产盎生剩余索取利益版的权力。所以对捌于交易性会计选把择而言，形成的肮是 HYPERLINK 挨企业