05秋高级财务管理期末考试复习重点

1、PAGE PAGE 16岸05秋高级财务稗管理期末考试复吧习重点题型与分值把名词解释9分 安 判断题1扒0分 单白选题10分 傲 多选题12分板简述题14分 唉 计算题矮分析题3阿0肮分 案例凹分析题15分名词解释：哀目标逆向选择百 颁 啊 背公司治理结构熬 坝财务监理委派制熬 肮 皑 肮财务中心把财务管理体制案 懊 靶 拔财务战略扒财务政策哀 百 鞍 霸 巴预算控制 懊 肮投资政策 盎 伴 翱 柏 艾 敖 解散式公司分斑立拔融资政策 版 霸 邦 啊 翱卖方融资阿 稗税收筹划 拌 芭 奥 耙 般MBO信托融资摆计划摆管理层收购 昂 斑 扮 癌剩余股利政策 案经营者薪酬计划碍 版 捌 芭财务危机

2、预警系版统二、简答题：爱企业集团的本质瓣特征翱(拔高级财务管理导叭学之P9简答题氨第3题吧)佰答：企业集团的坝本质从其宗旨出澳发是实现资源聚跋集整合优势和管鞍理协同优势，其把基本特征也是由唉此出发的，有如邦下四点：胺(1)企业集团巴的最大优势体现班为资源聚集整合扳性和管理协同性颁；颁(2)母公司、澳子公司以及其它隘成员企业彼此之唉间必须遵循集团拌的统一按“按规范啊”跋，实现协调有序把性运行；爸(3)企业集团颁整体与局部之间吧形成一种利益的八依存互动机制；碍(4)作为管理扳总部的母公司必扒须能够充分发挥按其主导功能，任柏何企业若想取得澳成员资格，必须碍承认集团的章程哀及制度，服从集罢团整体利益最

3、大艾化的目标。背2、企业集团与爸单一法人企业在盎财务管理对象上肮的不同伴（教材P12）肮在财务管理对象爸上，企业集团与耙单一法人企业最埃大的不同在于：哀其一，单一法人安企业的资金运动笆在这一单一的理背财主体范围内自板成系统，而企业扒集团的资金运动盎则涉及到多个理按财主体及其不同鞍的主体层面，是瓣一个极其复杂的白复合式系统结构板体系；拔其二，单一法人瓣所涉及的财务活昂动领域相对较窄颁，可资利用的融败资、投资以及利矮润分配的形式或挨手段也就有限；颁而由多个成员企凹业联合组成的企爸业集团彼此间通拜过取长补短或优哀势互补，在融资叭、投资以及利润拜分配等的形式或摆手段方面有了更爸大的创新空间。搬其三，单

4、一法人芭企业资金的可调昂剂弹性较小，在半风险，特别是债暗务风险上面临着伴很大的爱“巴刚性跋”按压力；企业集团哀在总部的统一运把筹和成员企业的办协同配合下，资按金运动在整体上般的可调剂弹性会绊大大增加。从这搬种意义上讲，企扳业集团的整体风芭险通常会小于不氨加入企业集团情背况下个体成员企背业风险的总和，鞍具体到个体成员板企业，加入集团安后的风险较之加奥入集团前的风险鞍自然也就相对降翱低；稗其四，由于企业佰集团的资金运动扒是多个理财主体安各自资金运动系背统的一体化复合皑，因而在财务关班系上，较之单一捌法人企业所面临拌的问题、涉及的袄利益相关者及其瓣层级结构、财务凹对策、手段或形爱式也就复杂得多巴。爱

5、3、防御型财务斑管理战略的类型阿及其选择翱(颁高级财务管理导半学之P44简答把题第7题案)胺答：爱作为一个整体概胺念，防御型财务氨战略可细分为维啊持型财务战略、凹调整型财务战略哀、放弃型财务战拜略和清算型财务艾战略四种类型：奥（1）维持拌型财务战略。该癌战略强调维持公埃司在某一特定领懊域现有的投资水爱平，不继续扩张佰，也不大幅度削八减。拔（2）埃调整型财务战略翱。该战略主要应埃用于财务状况不澳佳、运营效率低半下时的企业集团哀，调整型财务战昂略通过削减资本案支出、实行决策版集中化以控制成斑本、减少其它费般用支出、强调成败本控制与预算管板理、变卖部分资把产、加强库存控板制、催收账款等澳等方式来调整

6、公敖司状况，扭转不哎利局面。 百就大型企业集团瓣而言，调整型财吧务战略主要以资暗产剥离、回购股拌份和出售子公司挨为其主要表现形颁式。霸作为一种战略安昂排，调整型财务懊战略还伴随着财挨务上的其它表现叭，如债务偿还、暗对子公司的持股盎比例的减少、经拔营范围的收缩、败财务集权控制的爸加强等。挨 八（3）啊放弃型财务战略挨。该战略是当维艾持与调整型战略案均告失效后，企靶业集团就应当主鞍动地实施放弃型颁财务战略，即变邦卖公司一个主要盎经营部门，它可氨能是一个经营单吧位、一条主要生昂产线或者一个主拌要事业部，使企笆业的损失降至最肮低限度，并力求盎先死而后生。斑（4）耙清算型财务战略澳。该战略是通过岸拍卖资

7、产或停止啊全部经营业务来隘结束集团的存在扮。这是一种不得瓣已而为之的战略半，在清算过程中癌，应当注意协调碍好投资者与债权熬人的财务关系。斑4、调整期财务把战略的定位霸（胺教材P93）哀答：调整期的财白务战略应包括：爸（1）高负债率叭筹资战略八调整期是企业集拔团新活力的孕育隘期，理性投资者柏及债权人完全有拜能力通过对企业俺集团未来前景的肮评价，来判断其摆资产清算价值是坝否超过其债务面熬值，市场环境为袄企业集团采用高八负债政策提供了爱客观的条件；同哎时，调整期的企背业集团并不是没绊有财务实力，而按是未来经营充满胺再生机会及各种奥危险，以其现有澳产业作后盾，高唉负债战略对集团笆自身而言是可行哀的。因

8、此进入调八整期，企业集团瓣还可以维持较高白的负债率而不必八调整其激进型的八资本结构。叭（2）一体化集邦权式投资战略爱在调整期，如果般企业集团在财务巴管理上采用分权癌策略，会由于财熬务资源的分散而颁导致财力难以集袄中控制与调配，爱所以，本着战略芭调整的需要，在扳财务上要强化集吧权，从而起到集板聚财务资源，进叭行重点投资，以绊保证企业集团的澳再生与发展。胺（3）扳高支付率的股利熬政策败出于经营结构调昂整的需要，更加邦之未来股权结构办变动与调整的可哀能，因此，调整邦期企业集团必须吧考虑对现有股东凹提供必要的回报俺，可以采取高支瓣付率的分配战略肮。但高回报具有安一定的限度，它半以不损害企业集板团未来发

9、展所需柏投资为最高限，胺即采用类似于剩暗余股利政策同样澳效果的分配战略跋。熬5、资本市场对柏财务战略制定与安实施的影响捌（癌教材P76）袄答：资本市场为败企业集团财务战把略的制定与实施暗提供了前提，其笆影响主要表现在背：办第一，资本市场胺为财务战略的制敖定，尤其是筹资昂战略的制定提供靶了前提。碍第二，资本市场按为财务战略的实八施提供依据。佰第三，资本市场敖在某程度上是在班向公司提供市场百信号，市场价格耙往往是引导资源般向高效率产出部板门或企业流动的靶依据。这种信号阿作用表明，公司翱财务战略的制定凹与实施，离不开挨对市场信号这一半环境因素的分析八，只有将资本市笆场作为战略制定胺的环境因素来考伴虑

10、，才能使公司坝的财务战略符合岸现实埃6、企业集团安在社会或税法折背旧政策的选择上拌，必须遵循的前盎提拌(捌高级财务管理导盎学之P44简答靶题第隘10案题版)癌答：企业集团在哎税法折旧政策的搬选择上，必须遵百循的基本前提有疤：版一是必须合法，隘即固定资产在不半同产业领域的成懊员企业间的转移爱必须是实质性的柏，而不能是虚假鞍的或技术性的策鞍略；八二是必须考虑固碍定资产运用方向跋改变的可行性；哀三是必须考虑固板定资产使用方向敖，即经营领域或斑经营结构的改变跋对集团整体战略扒发展结构的符合坝性以及可能产生柏的潜在影响或机败会成本。敖7、并购战略目蔼标与策略目标的哎特点、区别与联挨系氨(把高级财务管理导

11、搬学之P120简拔答题第1题埃)鞍答：并购的战略拔目标是实施整个熬并购过程必须始昂终遵循的基本思佰路与方向指引，摆具有长远性、战背略性的特点；而凹并购策略目标是澳缘于消除各种随拔机的、对战略目罢标的实现产生不把利影响因素的考笆虑，是战略目标吧实现过程的阶段斑性步骤或技术性挨安排，具有短期版性、阶段性的特捌点。佰二者的区别与联敖系如下：翱（1）战略目标把抑或策略目标，唉都是管理总部在绊购并目标制订过办程必须统筹考虑凹的两个有机的、败不可分割的组成懊部分；吧（2）并购战略哎目标是制定策略扮目标的基本依据袄，策略目标必须绊服从于战略目标哀的需要； 隘（3）要站在战办略与战术或策略扒不同的角度，对岸并

12、购目标的进行蔼分类。哀8、融资与传统笆的筹资伴(安高级财务管理导伴学之P143简板答题第1题癌)翱答：传统意义上白的筹资主要是指般通过增量的方式耙筹措股权资本与俺债务资金，在结扒果上表现为表内般资金来源总量的肮增加。扮较之传统的筹资哎概念，融资有着耙更为广泛的内涵氨范畴，它除了包半含着传统的筹资澳特征，更主要地哎体现为可运用的把“跋活性俺”伴资金的增加。这澳种扳“皑活性笆”摆表现在四个方面伴： 按（1）表内可资阿运用的资金来源耙总量增加；笆（2）存在着相笆当数量的表外融板资来源；扮（3）即便资金拜来源总量不变，拜但通过资产形式版的转换，可实现奥更多的购买力或懊支付能力；靶 （4）在财务罢资源有

13、限量的情鞍况下，可以通过疤对机会成本项目盎的开发，创造出般新的资金来源。把9、财务公司决盎策制度安排必须坝遵循的基本的原鞍则佰(矮高级财务管理导翱学之P143简佰答题第9题袄)癌答：财务公司决艾策制度安排唉必须遵循的基本颁原则为：扳（1）必须有助啊于集团整体战略凹发展结构、投资懊政策的贯彻与实安施；哀（2）必须符合鞍与集团管理体制袄相适应的管理决吧策权力的科层结澳构体系；艾（3）必须有助白于调动财务公司办的积极性、创造罢性与责任感；叭（4）必须有助岸于集团整体的融佰资效率的不断提盎高。胺10、MBO计扒划设计的基本原叭则肮(安高级财务管理导靶学之P157简胺答题第4题按)俺（1）维护员工挨的合

14、法权益；敖（2）防范国有跋资产流失并维护伴收购者的合法权隘益；霸（3）消除法律佰隐患；扒（4）实行公开芭、公平、公正的疤原则；败（5）股权结构摆静态划分与动态盎调整相结合；氨（6）顺势权变艾。跋11、营业现金案流量比率的涵义哎及功能挨(隘高级财务管理导摆学之P224简霸答题第2题氨)叭答：营业现金流板量比率是指营业搬现金流入量与营敖业现金流出量的凹比值，公式为：袄营业现金流量比疤率吧 颁 蔼 背 版营业活动的现金跋流量是企业集团埃整体现金流量的安构成主体，营业肮现金流入对相关叭流出的保障程度岸，是整个现金流氨量结构稳健的前胺提基础。俺当该比率大于1肮时，表明企业有稗良好的现金支付霸保障能力；如

15、果阿该比率小于1，袄则意味着企业收矮益质量低下，可叭能处于现金流入稗匮乏，甚至处于瓣过度经营的危险暗状态。碍12、财务危机版预警指标应具备八的基本特征俺(巴高级财务管理导跋学之P224简半答题第6题邦)阿答：绊财务危机预警指傲标必须同时具备艾三个基本的特征瓣：背板凹（1）必须具有隘高度的敏感性，扳即危机因素一旦坝萌生，能够在指盎标值上迅速反映巴出来；芭（2）一旦指标绊值趋于恶化，往皑往意味着危机可摆能发生或将要发昂生，亦即应当属拔于危机初步产生奥时的先兆性指标盎，而非业已陷入傲严重危机状态时捌的结果性指标。氨（3）就财务层霸面上看，诱发财艾务危机最为直接按的原因，或是由笆于资源配置缺乏吧效率，

16、或是由于氨对竞争应对不当凹及功能乏力，由敖此而导致了企业吧集团竞争的劣势皑地位，未来现金袄流入能力低下；暗或是企业集团一艾味地追求销售数跋额的增长，却忽皑略了对销售质量把现金流疤入的有效支持程埃度及其稳定可靠板性与时间分布结盎构等的关注，由稗此导致企业集团岸陷入了过度经营柏状态与现金支付把能力匮乏的困境凹。这就要求企业奥集团的财务危机肮预警指标应当依鞍托这一基点加以唉把握。唉三、艾计算题分析题：坝1、板根据资本结构及安资本报酬率分析熬权益情况笆(瓣高级财务管理导板学之P.95计耙算巴及板分析题第1题跋)昂2、资产收益率摆、资本报酬率颁(作业1计算及澳案例题最后一题艾、教材P172耙、P174)

17、办3、板资本型企业集团白预算目标利润的捌确定与分解爱（教材P129邦例5-2）巴4、投资收益质耙量标准的计算分疤析敖（搬高级财务管理导拌学之P.95计癌算及分析题第1般题及教材P17百4-177）摆5、市盈率法进安行目标公司价值摆评估捌 (挨高级财务管理导白学之P122计懊算及分析题第5班题鞍)罢6、目标公司的扳运用资本现金流笆量及分析罢(唉高级财务管理导哎学之P122计摆算及分析题第3摆题坝及教材P218版例7-1埃)拜7、企业集团内斑部折旧的实施颁(拌高级财务管理导摆学之P96计算熬及分析题第3、罢4题挨)唉8、按资本现金流量与罢股权现金流量的阿计算与分析百（教材P214阿-215）佰9、

18、现金流量贴半现模式价值评估暗(颁高级财务管理导爸学之P122计爱算及分析题第3啊题及教材P21凹4-222奥)般10、市盈率法艾价值评估般(挨高级财务管理导癌学之P122计邦算及分析题第5昂题及教材P21背4-222罢)阿11阿经营者剩余贡献氨的计算绊与分析爸(鞍高级财务管理导稗学之P202计柏算及分析题第1奥题八)吧 办 摆 傲12风险监测邦与危机预警颁指标扒计算与分析哎(百高级财务管理导肮学之P224计罢算及分析题第1翱、2、3题安)样题：霸1假定斑某企业集团持有昂其子公司班6昂0瓣%稗的股份，该子公霸司的资产总额为百10佰00胺万元，其资产收爱益率（也称投资扒报酬率，定义为袄息税前利润与

19、总案资产的比率）为伴2版0疤%胺，负债的利率为半8%爱，所得税率为4巴0。假定该子爱公司的负债与权百益的比例有两种爸情况：一是保守版型30：7跋0佰，二是激进型7百0：3瓣0癌。隘对于这两种不同绊的资本结构与负百债规模，请分步把计算母公司对子傲公司投资的资本疤报酬率，并分析佰二者的权益情况背。蔼2搬某企业集团是一敖家控股投资公司皑，自身的总资产败为2000万元班，资产负债率为奥3癌0。该公司现癌有甲、乙、丙三岸家控股子公司，般母公司对三家子澳公司的投资总额埃为1000万元按，对各子公司的背投资及所占股份昂见下表：爸子公司爱母公司投资额（扒万元）懊母公司所占股份拔（）肮甲公司把400澳100白乙

20、公司背350柏80版丙公司傲250叭65翱假定母公司要求袄达到的权益资本版报酬率为12疤，且母公司的收霸益的80来源绊于子公司的投资哎收益，各子公司氨资产报酬率及税敖负相同。氨要求：（1）计隘算母公司税后目拌标利润；鞍岸 （2）计算子艾公司对母公司的佰收益贡献份额；暗 （3柏）假设少数权益埃股东与大股东具爱有相同的收益期爱望，试确定三个安子公司自身的税盎后目标利润。耙3巴母公司净资产总埃额为80000吧万元，下属A，熬B，C三个生产安经营型子公司，扳母公司对各自的叭资本投资额与股搬权比例如下：奥 金额单位：伴万元拔子公司隘母公司资本投资肮额阿 所占股权比例岸子公司股权资本搬总额靶A癌 2100

21、0皑 70%霸30000暗B唉 30000扮 60%版50000按C傲 10000傲 100%胺10000靶假设母公司资本艾投资的期望报酬办率为20%，而熬各子公司上交给唉母公司的投资报霸酬占母公司资本疤收益总额的60霸%。母公司与各颁子公司均属独立蔼的纳税主体，其拜中母公司及子公笆司A，B的所得啊税率为30%；霸子公司C的所得袄税率为20%。挨要求：罢 （1）哀计算母公司税前坝与税后目标利润鞍总额，以及对子板公司所要求的上奥交收益总额。吧 （2）盎母公司对子公司扳所要求的报酬上芭交总额以及各子按公司应上交的数半额。皑（3）基于母公肮司的报酬要求，胺确定或规划各子巴公司的应实现的凹最低利润目标

22、值敖（包括税前与税版后）澳4已知某公司奥销售利润率为1碍1%，资产周转百率为5（即资产挨销售率为500隘%），负债利息哎率25%，产权袄比率（负债/资白本）3昂八1，所得税率3板0%拌要求：计算甲企安业资产收益率与暗资本报酬率。哀5安已知某企业集团把2003年、2拌004年实现销跋售收入分别为4斑000万元、5隘000万元；利癌润总额分别为6唉00万元和80胺0万元，其中主板营业务利润分别哎为480万元和斑500万元,非皑主营业务利润分鞍别为100万元胺、120万元，绊营业外收支净额靶等分别为20万奥元、180万元白；营业现金流入八量分别为350傲0万元、400芭0万元，营业现熬金流出量（含所

23、盎得税）分别为3岸000万元、3奥600万元，所白得税率30%。靶要求：背分别计算营业利稗润占利润总额的矮比重、主导业务傲利润占利润总额百的比重、主导业绊务利润占营业利啊润总额的比重、矮销售营业现金流霸量比率、净营业败利润现金比率，绊并据此对企业收胺益的质量作出简哀要评价，同时提熬出相应的管理对挨策。疤6某企业集团八所属子公司于2啊003年6月份昂购入生产设备A凹，总计价款20昂00万元。会计叭直线折旧期10昂年，残值率5按；税法直线折旧拜年限8年，残值懊率8；集团内白部折旧政策仿照耙香港资本减免方吧式，规定A设备叭内部首期折旧率般60半，每年折旧率翱20。依据政袄府会计折旧口径坝，该子公司2

24、0唉03年、200笆4年分别实现账拜面利润1800氨万元、2000澳万元。所得税率绊33。板要求：（1）计碍算2003年、哀2004年实际稗应纳所得税、内办部应纳所得税。搬（2）隘总部与子公司如昂何进行相关资金瓣的结转？安7氨 某企业集团下矮属的生产经营型耙子公司，200爸4年8月末购入胺A设备，价值1班000万元。政碍府会计直线折旧办期为5年，残值八率10%；税法昂直线折旧率为1叭2.5%，无残矮值；集团内部首暗期折旧率为50蔼%（可与购置当凹年享受），每年白内部折旧率为3邦0%（按设备净袄值计算）。20阿04年甲子公司柏实现会计利润8颁00万元，所得白税率30%。要艾求：俺 （1）计算该肮

25、子公司2004颁年的实际应税所癌得额与内部应税绊所得额。班 （2）计算会盎计应纳所得税、隘税法应纳所得税拌、内部应纳所得唉税。疤 （3）说明母拌公司与子公司之佰间应如何进行相八关的资金结转。疤8芭已知目标公司息芭税前经营利润为傲3000万元，岸折旧等非付现成版本500万元，绊资本支出100霸0万元，增量营盎运资本300万皑元，所得税率3肮0%。矮要求：计算该目百标公司的运用资氨本现金流量。伴9摆某集团公司意欲耙收购在业务及市捌场方面与其具有阿一定协同性的甲鞍企业60%的股叭权，相关财务资挨料如下：碍甲企业拥有50绊00万股普通股盎，2002年、隘2003年、2叭004年税前利把润分别为220哎

26、0万元、230斑0万元、240稗0万元，所得税白率30%；该集班团公司决定选用哀市盈率法，以A氨企业自身的市盈胺率18为参数，芭按甲企业三年平爸均盈利水平对其疤作出价值评估。拜要求：计算甲企袄业预计每股价值坝、企业价值总额巴及该集团公司预办计需要支付的收盎购价款。拌10 200艾4年底，K公司岸拟对L企业实施碍吸收合并式收购爸。根据分析预测艾，购并整合后的板K公司未来5年安中的股权资本现碍金流量分别为-颁3500万元、坝2500万元、癌6500万元、碍8500万元、败9500万元,爸5年后的股权资拜本现金流量将稳把定在6500万鞍元左右；又根据罢推测，如果不对白L企业实施购并鞍的话，未来5年罢

27、中K公司的股权疤资本现金流量将袄分别为2500扳万元、3000岸万元、4500岸万元、5500笆万元、5700把万元，5年的股扳权现金流量将稳艾定在4100万稗元左右。购并整敖合后的预期资本埃成本率为6%。绊 要求：采用现半金流量贴现模式懊对L企业的股权瓣现金价值进行估懊算。版11已知企业啊2004年度平百均股权资本50版000万元，市办场平均净资产收败益率20%，企罢业实际净资产收芭益率为28%。稗若剩余贡献分配爸比例以50%为耙起点较之市场或癌行业最好水平，稗经营者各项管理稗绩效考核指标的笆有效报酬影响权暗重合计为80%哀。翱要求：（1）计罢算该年度剩余贡胺献总额以及经营艾者可望得到的知按

28、识资本报酬额。拜 （2）败基于强化对经营袄者的激励与约束蔼效应，促进管理罢绩效长期持续增跋长角度，认为采蔼取怎样的支付策罢略较为有利。笆12某集团公昂司2004年度熬股权资本为20安000万元，实傲际资本报酬率为白18%，同期市坝场平均报酬率为暗12%，相关的俺经营者管理绩效拜资料如下：蔼指标体系吧指标权重俺报酬影响有效权翱重暗营运效率败30鞍21办财务安全系数霸15芭12皑成本控制效率半10肮7阿资产增值能力按15霸11.5隘顾客服务业绩背10伴7扳创新与学习业绩罢10稗6拔内部作业过程业艾绩翱10笆10澳要求：计算经营扒者应得贡献报酬俺是多少？叭13已知20懊03年、200柏4年某企业核心

29、啊业务平均资产占伴用额分别为10安00万元、13邦00万元；相应癌所实现的销售收隘入净额分别为6袄000万元、9靶000万元；相白应的营业现金流肮入量分别为48霸00万元、60案00万元；相应爸的营业现金净流疤量分别为100拌0万元（其中非懊付现营业成本为袄400万元）、氨1600万元（伴其中非付现营业扒成本为700万袄元）隘假设2003年哎、2004年市把场上同类业务的瓣资产销售率平均叭水平分别为59稗0%、640%案，最好水平分别隘为630%、7昂10%瓣要求：分别计算皑2003年、2氨004年该企业颁的核心业务资产绊销售率、核心业摆务销售营业现金芭流入比率、核心爸业务非付现成本坝占营业现金净流暗量比率，并作出瓣简要评价。扳14某集团公搬司啊200盎4年末有关财务靶指标如下：肮利润表指标敖本年累计佰1、主营业务收傲入氨49000拔2、主营业务利胺润奥19050拜3、营业利润扮14455癌4、利润总额盎14875奥减：所得税挨搬4910板5、净利润耙9965艾现金流