04任务某地产财务报表综合分析

1、蔼万科A财务报表挨综合分析敖一、总体情况分拜析俺 般万科岸A艾总股本为板109.95罢亿，其中流通股邦为暗93.92扳亿。最新分配预按案扒2009白年第三季度利润八不分配不转增。佰最新财务指标为拔：每股收益懊0.27哎元，每股净资产凹3.18半元，净资产收益拜率拌8.46%罢，主营收入增长败率啊31.06%靶，净利润增长率爱29.92%百，每股未分配利吧润碍0.78八元。最新股东人八数为般865,153鞍，人均持股为耙12,708.捌98艾，人均持股变动瓣17.82%阿。笆 拌最新市场估值指百标分别是，市盈案率为凹82.28吧、市净率为哀59.47摆、市现率为巴90.37叭、市售率为绊55.啊

2、61搬、敖PEG矮为拜66.09澳；而同期行业均叭值分别为胺48.55颁、板45.73扳、盎53.63癌、八26.56摆、坝80.51岸。肮二、资产负债分哎析拌1摆、资产结构与变芭动分析敖 200癌9袄年板09搬月，万科傲A阿资产总额为氨12,950,靶250.92按万元，其中流动叭资产为凹12,379,八276.80拜万元，占比为搬95.59%疤，流动资产占比搬很高，它的盈利案能力和周转效率懊对公司的经营状袄况起决定性作用按；长期投资为翱284,510矮.12隘万元，占比：叭2.20%胺；固定资产为稗125,605爱.71颁万元，占比为般0.97%把；无形资产及其蔼它资产为哎160,858斑

3、.29邦万元，占比：袄1.24%白，。而上期上述板指标分析别为败96.45% 皑、半1.91% 班、氨0.77% 蔼、坝0.87% 奥。霸资产结构及变动叭表癌项目万元凹2008鞍年按09办月佰2009安年摆09皑月耙新增斑%办2008跋年占比拌%胺2009啊年占比班%傲流动资产半11,715,翱184.76拜12,379,背276.80白5.67%翱96.45%矮95.59%靶长期投资岸231,895懊.19盎284,510懊.12按22.69%叭1.91%矮2.20%埃固定类资产案93,813.埃18懊125,605唉.71肮33.89%阿0.77%碍0.97%耙其它长期资产八105,634

4、拔.67矮160,858罢.29案52.28%安0.87%哎1.24%盎资产总计八12,146,坝527.80邦12,950,啊250.92背6.62%凹100.00%暗100.00%颁净利润佰111,610唉.09澳134,709霸.72稗20.70%傲 - 八 - 矮总资产收益率稗2.00%巴2.00%伴0.00%吧 - 半 - 笆 癌资产总额比上期靶增加翱803,723罢.12佰万元，增长率为佰6.62%阿。资产总额增加埃的原因如下：流斑动资产增加坝664,092芭.03熬万元，长期投资艾增加霸52,614.俺93熬万元，固定资产耙增加百31,792.暗53安万元，无形资产跋及其它资产增

5、加矮55,223.哎62澳万元；相比较而霸言，流动资产有疤所增加，增加巴5.67% 扳，长期投资大幅邦增加，增加澳22.69% 伴，固定资产大幅耙增加，增加办33.89% 胺，无形资产及其澳它资产大幅增加氨，增加拌52.28% 稗。爱 跋由此可见，从企艾业资产数量来看斑，长期资产、流邦动资产都较上期八增加，长期资产艾增加的速度快于瓣流动资产，资产按总额增加，长期艾资产的比重增加笆，企业调整了资岸产构成的结构。搬从资产的质量来敖看，资产总额增败加，净利润增加捌，资产增加的速坝度与净利润相同稗，总资产净利率暗保持不变，企业挨资产从质量上与奥上期相同，新增拌资产并没有带来搬过多的新利润。办2罢、流动

6、资产结构胺与变动分析搬 氨流动资产总额为捌12,379,背276.80昂万元，其中货币瓣性资产懊(碍货币资金澳+哎交易性金融资产绊)芭为稗2,761,4吧61.61奥万元，占比巴22.31%坝；应收票据为扮0.00佰万元，占比芭0.00%按；应收款项敖(案应收账款拜+罢其他应收款搬+绊预付账款肮)熬为艾942,592佰.25安万元，占比翱7.62%昂；存货为耙8,675,2颁22.94吧万元，占比搬70.08%叭，存货占比很高版，它的质量决定吧了流动资产的质吧量，只有加强销扳售及存货管理，癌才能提高流动资把产的整体质量水爸平；其它资产为阿0.00芭万元，占比蔼-0.01%跋；而上期上述指案标分

7、析别为凹17.02% 袄、哎0.00% 埃、澳8.39% 唉、背74.58% 班、扳0.01%班。罢流动资产结构及百变动表颁项目万元敖2008斑年熬09癌月背2009摆年艾09隘月安新增肮%柏2008皑年占比安%艾2009叭年占比百%埃货币资金埃1,994,2白41.78敖2,761,4氨61.61巴38.47%敖17.02%柏22.31%般交易性金融资产爱0.00背0.00八0.00%敖0.00%佰0.00%案应收票据疤0.00袄0.00懊0.00斑%坝0.00%鞍0.00%耙应收账款蔼77,767.碍00哀50,152.矮32懊-35.51%奥0.66%俺0.41%爸预付款项扳536,46

8、9百.26耙473,385坝.47笆-11.76%安4.58%捌3.82%摆其他应收款八369,149扒.37哀419,054啊.46吧13.52%阿3.15%艾3.39%鞍应收关联公司款耙0.00拔0.00瓣0.00%罢0.00%柏0.00%拌应收利息胺0.00颁0.00办0.00%袄0.00%八0.00%伴应收股利唉0.00岸0.00蔼0.00%瓣0.00%碍0捌.00%芭存货扮8,737,5爱57.35氨8,675,2摆22.94唉-0.71%唉74.58%罢70.08%扮其中：消耗性生案物资产耙0.00癌0.00蔼0.00%艾0.00%绊0.00%澳一年内到期的非半流动资产板0.00叭

9、0.00巴0.00%邦0.00%班0.00%疤其他流动资产稗0.00爸0.00蔼0.00%白0.00%巴0.00%罢流动资产合计傲11,715,氨184.76把12,379,唉276.80敖5.67%疤100.00%邦100.00%案营业收入敖2,254,1拌91.30靶2,954,颁383.85挨31.06%把 - 翱 - 俺流动资产周转率颁0.21胺0.25翱19.05%半 - 矮 - 爱 柏流动资产总额比稗上期增加笆664,092班.03摆万元，增长率为班5.67%袄。流动资产总额版增加的原因如下邦：货币性资产增暗加蔼767,219澳.83拔万元，其他资产埃增加把0.00凹万元，共计增加

10、捌流动资产胺767,219拔.83班万元；应收款项八减少疤40,793.哀39胺万元，存货减少爸62,334.扒41埃万元，共计减少板流动资产安103,127白.79爸万元；货币性资暗金大幅增加，增瓣加的速度明显快八于流动资产，货蔼币性资金的比重懊上升，公司应付办市场变化的能力隘很强，但存在资靶金闲置问题；应矮收款项减少，减挨少的速度慢于流岸动资产增加速度芭，应收款项的比班重下降，货款回颁笼情况比上期增阿强；存货减少，鞍减少的速度慢于扒流动资产增加速班度，存货的比重安下降，企业销售碍形势良好，存货把管理取得良好效爱果。把 柏纵观流动资产变昂化可以看出：企巴业贷币性资产增按长幅度大于流动佰资产增

11、长幅度，伴并且也大于其它百类资产的增长幅拔度，说明企业应盎付市场变化能力百得到增强。企业澳在流动资产增加半的同时，销售收背入也增加，并且芭增幅大于流动资瓣产，流动资产经伴营质量较上期提佰高较多。绊3皑、固定资产结构搬与变动分析鞍 把固定资产总额为办125,605伴.71癌万元，其中固定傲资产为按115,075碍.92矮万元，占比为哎91.62%八，在建工程为疤10,529.癌80颁万元，占比为拔8.38%罢，工程物资为凹0.00阿万元，占比为敖0.00%霸，固定资产清理唉为敖0.00般万元，占比为肮0.00%拜；而上期上述指板标分析别为拜68.60% 俺、芭31.40% 凹、百0.00% 奥、

12、艾0.00% 扒。稗固定资产结构及暗变动表扳项目万元隘2008拌年懊09暗月哎2009蔼年耙09罢月熬新增哀%哀2008啊年占比叭%叭2009巴年占比捌%败固定资产背64,356.靶58疤115,075坝.92霸78.吧81%绊68.60%瓣91.62%隘在建工程疤29,456.碍60般10,529.扳80肮-64.25%把31.40%笆8.38%翱工程物资碍0.00坝0.00柏0.00%爱0.00%版0.00%凹固定资产清理隘0.00般0.00胺0.00%捌0.00%皑0.00%挨固定资产总额拌93,813.笆18凹125,605罢.71笆33.89%斑100.00%办100.00%扒营业收

13、入败2,254,1岸91.30瓣2,954,3稗83.85暗31.06%捌 - 捌 - 巴固定资产周转率俺5.02按5.14唉2.39%扮 - 捌 - 岸 颁固定资产总额比板上期增加搬31,792.爱53俺万元，增长凹33.89%般；固定资产总额拜增加的原因如下凹：固定资产增加背50,719.肮33氨万元，共计增加霸固定资产扮50,719.靶33熬万元；在建工程蔼减少吧18,926.艾80暗万元，共计减少爸固定资产办18,926.拌80爱万元；从单项较熬上期相比较而言唉：固定资产大幅傲增加，增加班78.81%捌；在建工程大幅办减少，减少安64.25%捌；工程物资基本霸上没有变化；固败定资产清理

14、基本叭上没有变化。班 霸由此可见，企业奥固定资产总额较澳上期上升，并且盎营业收入较上期邦上升，固定资产败周转率较上期上背升，说明企业资矮产从量上、质上佰都好于上期，并坝且营业收入增长拌大于固定资产增敖长速度，固定资鞍产利用情况比较白良好。版4哀、应收款项结构皑与变动分析把应收款项结构及隘变化表白项目万元跋2008班年伴09昂月百2009芭年坝09百月爱新增安%罢2008扮年占比版%捌2009版年占比按%肮应收账款霸77,767.吧00蔼50,152.挨32傲-35.51%颁7.91%拜5.32%伴预付款项版536,469傲.26靶473,385把.47埃-11.76%傲54.55%氨50.22

15、%拔其他应收款跋369,149扳.37疤419,054败.46半13.52%哀37.54%昂44.46%埃应收款项合计笆983,385巴.63哎942,592把.25敖-4.15%搬100.00%安100.00%白营业收入半2,254,1拜91.30俺2,954,3巴83.85奥31.06%拔 - 拌 - 矮 埃本期应收款项合按计碍942,592按.25白万元，其中应收瓣账款为皑50,152.矮32八万元，占比鞍5.32%盎，预付款项为拌473,385霸.47昂万元，占比芭50.22%罢，其他应收款为拜419,054颁.46佰万元，占比氨44.46%碍；而上期上述指办标分析别为为拔77,767

16、.傲00皑万元，占比挨7.91% 敖、为氨536,469般.26哎万元，占比办54.55% 百、为靶369,149安.37爱万元，占比澳37.54% 癌。瓣 颁从单项较上期相哀比较而言，应收啊账款大幅减少，凹减少案35.51% 把、预付款项大幅八减少，减少艾11.76%唉、，其他应收款稗大幅增加，增加伴13.52% 案。懊 蔼通过分析可以看柏出：在应收款项笆占比中，其它应拜收款为熬50.22%柏，占比过大，有拔可能存在上级单般位占用款问题或邦调节利润的问题澳；应收账款的变颁动幅度与营业收昂入变动基本相符艾，与销售收入变板化基本协调。颁5敖、存货变动分析斑 安在存货搭配分析鞍中，可以看出存白货为

17、癌8,675,2昂22.94疤万元，营业成本敖为百2,061,8伴99.60吧万元；而上期上白述指标分析别为哀为搬8,737,5伴57.35埃万元、为瓣1,341,6昂15.95暗万元。啊 疤从单项较上期相靶比较而言，存货疤有所减少，减少隘0.71% 岸，营业成本大幅百增加，增加翱53.69% 敖。存货变化表哎项目万元败2008肮年爸09埃月拜2009鞍年癌09般月肮新增爸%扳存货蔼8,737,5霸57.35熬8,675,2瓣22.94懊-0.71%盎营业成本巴1,341,6啊15.95按2,061,8版99.60百53.69%疤毛利率霸0.跋40瓣0.30般-25.00%皑存货周转率般0.1

18、7绊0.24艾41.18%扳 霸通过毛利率及存挨货周转率的变化艾分析，可以看出氨企业毛利率的下蔼降，促进了存货唉的加速周转，说瓣明市场上的同类碍产品已经处于相按对的过剩状态，昂降价是可以带动办市场购买者的购拌买欲望的。企业伴可以充分利用当败前的时机，进一败步巩固已取得的扒成绩；另外通过半存货的搭配分析隘可以看出：企业奥存货的变化与营懊业成本变化协调八。坝6扮、长期投资结构叭与变动分析芭 岸企业投资总额为案284,510拜.12凹万元，其中长期拔应收款为哎12,997.奥70笆万元，占比为扒4.57%唉；固定资产为艾248,552唉.66岸万元，占比为肮87.36%捌；在建工程为佰22,959.

19、哎76八万元，占比为芭8.07%啊；爱 哎从单项较上期相坝比较而言，交易奥性金融资产基本隘上没有变化，一柏年内到期的非流氨动资产基本上没阿有变化，长期应半收款大幅减少，八减少八66.09%瓣，长期股权投资百基本上没有变化凹，投资性房地产叭基本上没有变化澳，固定资产大幅盎增加，增加哎40.57%鞍，在建工程大幅稗增加，增加俺37.08%癌。板投资结构及变动啊表暗项目万元暗2008笆年白09爸月芭2009隘年拔09稗月颁新增盎%邦2008挨年占比翱%扳2009巴年占比拔%拔交易性金融资产矮0.00奥0扮.00阿0.00%埃0.00%搬0.00%矮一年内到期的非昂流动资产百0.00皑0.00伴0.0

20、0%暗0.00%皑0.00%伴长期应收款爱38,330.柏29绊12,997.拔70懊-66.09%傲16.53%癌4.57%霸长期股权投资败0.00搬0.00癌0.00%疤0.00%翱0.00%昂投资性房地产叭0.00把0.00哀0.00%敖0.00%啊0.00%笆固定资产唉176,816百.20俺248,552摆.66霸40.57%板76.25%鞍87.36%矮在建工程捌16,748.哎70按22,959.鞍7岸6半37.08%白7.22%版8.07%傲长期投资合计矮231,895靶.19芭284,510奥.12捌22.69%艾100.00%靶100.00%伴投资收益懊6,814.1捌6坝

21、31,424.背21癌361.16%阿 - 疤 - 芭 耙投资总额比上期伴增加安52,614.半93傲万元，增长率为耙22.69%板。投资总额增加拔的原因如下：固霸定资产增加敖71,736.挨46扒万元，在建工程背增加办6,211.0矮5懊万元，共计增加百投资拜77,947.颁52矮万元；长期应收爸款减少颁25,332.拜59俺万元，共计减少扮投资爱25,332.耙59氨万元；企业投资唉以权益性投资为案主，应关注投资捌项目的盈利能力哀和持续发展能力斑，本期投资收益靶上升，权益投资拔能力增强。阿7熬、资本结构分析疤与变动分析懊 耙企业本期资本总挨额为傲21,423,班080.86罢万元，其中流动

22、败负债为扒6,286,5跋22.65氨万元，占比为俺48.54%般；非流动性负债啊为半2,427,3拜13.29啊万元，占比为盎18.74%扒；所有者权益为霸4,236,4蔼14.97挨万元，占比为肮32.71%靶；长期资本为耙17,186,摆665.89巴万元，占比为澳51.46%胺；经营性负债水斑平比较高，日常案经营生产活动重叭要性比较强，风般险比较大；而上澳期上述指标分析斑别为挨55.95% 敖、伴13.71% 摆、坝30.34% 哎。拌资本结构及变动按表按项目万元澳2008耙年鞍09巴月氨2009巴年昂09盎月靶新增绊%拌2008疤年占比胺%坝2009懊年占比肮%把流动负债捌6,796

23、,1鞍03.04跋6,286,5俺22.65哎-7.50%按55.95%瓣48.54%矮非流动负债隘1,665,2昂59.46氨2,427,3奥13.29叭45.76%办13.71%澳18.74%百所有者权益爸3,685,1办65.30哎4,236,4败14.97奥14.96%唉30.34%胺32.71%安负债和所有者权巴益总计版12,146,叭527.80挨12,950,颁250.92啊6.62%爱100.00%背100.00%凹 芭资本总额比上期耙增加碍1,906,2拜22.46傲万元，增长率为般9.77%安。资本总额增加斑的原因如下：非板流动性负债增加邦762,053拔.84肮万元，所有

24、者权拜益增加稗551,249八.67案万元，共计增加柏资本案1,313,3把03.50靶万元；流动负债稗减少皑509,580靶.39伴万元，共计减少翱资本艾509,580袄.39扮万元；从单项较昂上期相比较而言按，流动负债有所颁减少，减少啊7.50% 鞍，非流动性负债罢大幅增加，增加扒45.7矮6% 般，所有者权益大拔幅增加，增加哀14.96% 班。板 斑由此可见，从企隘业资本整体来看案，长期资本较上捌期增加，流动资盎本较上期减少，阿长期资本增加的矮速度快于流动资阿本减少的速度，霸资本总额增加，岸长期资本的比重颁增加，企业通过爱增资调整了资本盎构成的结构，资凹金风险比上期减安弱，成本相比上霸升

25、。百8靶、流动负债结构八与变动分析耙 霸本期流动负债总伴额为昂6,286,5八22.65办万元；其中营业澳环节负债为案4,514,5癌52.09吧万元，占比为爸71.81%矮；筹资环节负债敖为半832,291翱.99办万元，占比为懊13.24%坝；收益分配环节绊负债为败939,耙678.58佰万元，占比为疤14.95%爸；营业环节上的笆负债比重最大，熬表明公司的资金版来源以营业性质奥为主，比较正常版，运营成本比较扮低。耙流动负债结构及扮变动表凹项目万元昂2008疤年拌09阿月白2009半年吧09罢月啊新增昂%啊2008矮年占比艾%扳2009坝年占比捌%扳短期借款坝453,351半.58拔191

26、,524白.22鞍-57.75%矮6.67%鞍3.05%爸交易性金融负债敖626.87巴0.00哀-100.00熬%哀0.01%肮0.00%啊应付票据懊0.00颁0.00扒0.00%哎0.00%拌0.00%袄应付账款爱1,019,8案44.10熬1,212,7班51.67癌18.92%哎15.01%艾19.29%奥预收款项阿3,107,9安80.47阿3,456,8俺73.98安11.23%唉45.73%笆54.99%肮应付职工薪酬搬14,511.稗49敖38,649.稗02坝166.33%案0.21%半0.61%巴应交税费按-187,53靶9.48矮-193,72柏2.58柏-3.30%碍-

27、2.76%背-3.08%跋应付利息奥10,863.瓣91捌3,592.7坝8版-66.93%氨0.16%皑0.06%唉应付股利挨0.00暗0.00八0.0艾0%艾0.00%哎0.00%颁其他应付款捌1,122,8按37.05哀936,085蔼.79罢-16.63%岸16.52%疤14.89%败应付关联公司款啊0.00安0.00俺0.00%拜0.00%颁0.00%啊一年内到期的非敖流动负债哎1,253,6百27.05坝640,767埃.76皑-48.89%班18.45%奥10.19%哎其他流动负债奥0.00巴0.00摆0.00%柏0.00%肮0.00%翱流动负债合计傲6,796,1艾03.04八

28、6,286,5奥22.65翱-7.50%芭100.00%霸100.00%稗 颁流动负债总额比拔上期减少岸509,580般.39拌万元，下降率为唉7.50%拌。流动负债总额鞍减少的原因如下班：应付账款增加吧192,907叭.58袄万元，预收款项芭增加跋348,893隘.50邦万元，应付职工扮薪酬增加瓣24,137.矮53摆万元，共计增加癌流动负债扮565,938拜.61氨万元；短期借款般减少伴261,827绊.36跋万元，交易性金斑融负债减少鞍626.87伴万元，应交税费傲减少叭6,183.1般0班万元，应付利息凹减少挨7,271.1白3挨万元，其他应付熬款减少袄186,751伴.26百万元，一

29、年内到爱期的非流动负债坝减少绊612,859捌.28班万元，共计减少稗流动负债澳1,075,5败19.00埃万元；奥 矮纵观流动负债变巴化可以看出：说般明企业流动负债隘较上期下降，但罢营业性质负债增疤加，融资性负债蔼下降，筹资风险氨下降，资金压力翱增大。班9搬、长期资本结构傲与变动分析澳 肮本期长期资本总盎额为昂6,553,1捌22.54稗万元；其中长期安借款为扒1,765,6矮39.87疤万元，占比为半26.94%叭；应付债券为唉578,715艾.79百万元，占比为案8.83%胺；实收资本为袄1,099,5霸21.02袄万元，占比为氨16.78%哎；资本公积为斑849,696扳.81俺万元，

30、占比为翱12.97%邦；盈余公积为皑658,198唉.5岸0拌万元，占比为败10.04%背；未分配利润为昂859,210凹.97搬万元，占比为伴13.11%凹；少数股东权益盎为埃742,139鞍.58瓣万元，占比为背11.32%啊；而上期上述扮指标分析别为白18.99%跋、袄11.03%傲、伴21.04%癌、翱14.93%氨、爱10.33%哎、斑10.74%蔼、按12.94%罢。爱长期资本结构及佰变动表拔项目万元熬2008肮年昂09哀月坝2009按年坝09罢月俺新增懊%八2008埃年占比百%叭2009叭年占比哀%绊长期借款搬992,390哎.74柏1,765,6奥39.87吧77.92%半18

31、.99%拔26.94%按应付债券搬576,174颁.敖67俺578,715搬.79芭0.44%拌11.03%敖8.83%矮长期应付款邦0.00百0.00盎0.00%百0.00%矮0.00%斑专项应付款班0.00斑0.00矮0.00%扒0.00%邦0.00%岸实收资本唉1,099,5颁21.02瓣1,099,5拌21.02拔0.00%盎21.04%坝16.78%俺资本公积巴780,299版.49佰849,696翱.81矮8.89%案14.93%斑12.97%懊盈余公积氨539,547扳.02搬658,198稗.50爸21.99%袄10.33%癌10.04%斑未分配利润暗561,245爱.27埃8

32、59,210瓣.97把53.09%伴10.74%翱13.11%澳少数股东权益绊676,242跋.46斑742,139吧.58伴9.74%扮12.94%霸11.32%矮长期资本合计蔼5,225,4暗20.67傲6,553,1暗22.54盎25.41%靶100.00%跋100.00%扳净资产收益率背8.00%熬8.00%办0.00%伴 - 百 - 爱长期资产适合率靶511.00%澳428.00%办-16.24%癌 - 拜 - 俺 捌长期资本总额比靶上期增加扒1,3扒27,701.伴88伴万元，增长率为鞍25.41%版。长期资本总额拔增加的原因如下矮：长期借款增加凹773,249班.13叭万元，应付

33、债券按增加鞍2,541.1皑2耙万元，资本公积哎增加半69,397.翱32斑万元，盈余公积百增加半118,651氨.48唉万元，未分配利澳润增加鞍297,965奥.70肮万元，少数股东颁权益增加扳65,897.扒11芭万元；柏 艾企业长期资本总罢额较上期上升，爸但是净资产收益叭率与上期持平，暗说明企业长期资氨本从量上好于上百期，但从质上与暗上期相同，长期八资本利用正常；袄另外企业的长期奥资产的资金全部稗来自长期资本，鞍但是比上期下降凹，采取了比较保版守的资本组合方挨式；由于盈利能板力的增加，建议摆企业可继续以改袄变现在的资本组澳合，采取适当比澳较适中的组合方拌式，进一步增加隘盈利能力。三、利润

34、分析笆1胺、安利润总额情况分懊析岸 昂项目万元绊2008耙年把09傲月碍2009艾年瓣09隘月啊新增斑%疤2008半年占比笆%疤2009疤年占比霸%艾正常营业利润芭369,018白.88罢470,849巴.94皑27.60%埃98.39%按93.85%办投资收益佰6,814.1捌6熬31,424.奥21哎361.16%扳1.82%班6.26%矮补贴收入盎0.00百0.00霸0.00%叭0.00%胺0.00%俺营业外收入澳4,623.7袄0埃7,514.6奥0背62.52%般1.23%阿1.50%敖营业外支出耙5,414.6哎0案8,080.8挨4岸49.24%坝1.44%鞍1.61%肮影响利润

35、总额的霸其他科目跋0.00翱0.00啊0.00%百0.00%隘0.00%摆利润总额摆375,042稗.13摆501,707隘.92搬33.77%氨100.00%瓣100.00%岸 背 2009懊年斑09板月，利润总额为拌501,707奥.92邦万元；较上期的芭375,042拜.13艾万元上升摆33.77%俺；正常营业利润蔼为斑470,849吧.94笆万元，占比为罢93.85%叭；投资收益为隘31,424.板21笆万元，占比为颁6.26%耙；补贴收入为占案比为笆0.00%跋；营业外收入为叭7,514.6绊0爱万元，占比为败1.50%拜；营业外支出为笆8,080.8疤4邦万元，占比为凹1.61%胺

36、；影响利润总额稗的其他科目为占霸比为翱0.00%班；本期企业盈利澳主要靠自身的经班营，利润的可靠瓣性高，利润来源啊多样化，盈余质瓣量好；而上期上澳述指标分析别为熬98.39% 芭、白1.82% 隘、靶0.00% 埃、氨1.23% 巴、按1.44% 盎、百0.00% 拔。白利润总额结构及啊变动表啊2颁、营业利润情况暗分析阿 200笆9百年背09摆月，营业利润为隘502坝,274.16蔼万元，百 埃比上期增加安126,441隘.12矮万元，增长岸33.64%皑；营业利润总额板增加的原因如下败：营业收入增加案700,192板.55坝万元，投资收益扮增加爸24,610.傲05懊万元，营业税费罢减少疤2

37、7,004.版95埃万元，营业费用班减少袄19,929.隘29白万元，管理费用拜减少皑11,633.肮10盎万元，资产减值般损失减少稗80,298.笆93搬万元，共计增加按营业利润叭863,668板.87按万元；公允价值板变动净收益减少鞍1,795.6叭2霸万元，营业成本白增加哀720,283邦.64柏万元，财务费用邦增加耙15,148.斑48昂万元，共计减少颁营业利润疤737,2稗27.75按万元；本期营业背收入上升，但销版售毛利率下降，把说明企业采取了拔降低产品的整体胺市场价格以换取哀增加市场份额做熬法，但是营业成耙本及税费没有得瓣到相应控制，反斑而上升，最终导办致销售毛利率下摆降。营业利

38、润变动表拌项目万元哎2008澳年颁09挨月埃2009唉年俺09癌月瓣新增袄%斑2008爸年占比癌%疤2009拜年占比昂%碍营业收入白2,254,1瓣91.30哎2,954,3傲83.85蔼31.06%胺599.79%笆588.20%安营业成本霸1,341,6摆15.95搬2,061,8肮99.60蔼53.69%氨356.97%艾410.51%矮营业税费背248,004百.16搬220,999澳.21跋-10.89%哀65.99%傲44.00%按营业费用邦113,377疤.70靶93,448.哀42叭-17.58%瓣30.17%澳18.61%绊管理费用巴100,370耙.56笆88,737.版4

39、6吧-11.59%般26.71%瓣17.67%拔财务费用般27,285.瓣55跋42,434.翱03败55.52%氨7.26%胺8.45%摆资产减值损失疤56,483.办61盎-23,815哀.32摆-142.16昂%拔15.03%颁-4.74%爱公允价值变动净岸收益矮1叭,965.11鞍169.49伴-91.38%百0.52%班0.03%鞍投资收益隘6,814.1盎6盎31,424.疤21耙361.16%把1.81%版6.26%板影响营业利润的唉其他科目扮0.00败0.00柏0.00%搬0.00%扒0.00%凹营业利润敖375,833白.04办502,274霸.16颁33.64%蔼100.0

40、0%霸100.00%拌销售毛利埃2,254,1邦91.30凹2,954,3按83.85盎31.06%斑 - 熬 - 啊销售毛利率蔼40.00%拔30.00%袄-25.00%埃 -奥 摆 - 芭 跋本期同口径营业绊利润为埃367,733俺.93绊万元，经营活动埃现金净流量为安1,124,1半20.93靶万元，差额为把756,387隘.00扳万元，利润质量奥正常。企业营业八利润较上期增加办，营业利润增长稗幅度大于营业收罢入增长幅度，说胺明企业本期经营拔质量比较好，各吧项费用得到了较案好的控制，营业颁收入的增长都转柏化为营业利润。白4爸、收入构成情况碍分析柏 板在收入构成中，矮收入总额为哀5,461

41、,9岸02.56靶万元，较上期增扮加：敖33.71%扳；其中营业收入岸占比：摆54.09%背，投资收益占比胺：败0.58%办，营业外收入占叭比俺0.14%埃；而上期上述指吧标分析别为八55.18% 鞍、班0.17% 坝、爱0.16% 叭。从现金回笼情懊况来看：本期销跋售现金回笼小于爱90%稗，销售工作非常拔不正常，有可能稗存在比较严重的鞍虚盈实亏。本期霸企业经营债权增扮长幅度小于销售摆收入的增长幅度罢，说明企业的售搬货回款非常好，柏出现了供不应求翱的局面。绊 罢从单项较上期相半比较而言，营业斑收入大幅增加，八增加班31.06% 熬，投资收益大幅板增加，增加懊361.16%熬 扳，营业外收入大奥

42、幅增加，增加笆16.62% 半。收入结构表翱项目万元暗2008鞍年瓣09盎月艾2009扳年般09澳月白新增澳%般2008懊年占比碍%办2009败年占比岸%唉营业收入胺2,254,1白91.30肮2,954,3巴83.85熬31.06%岸55.18%八54.09%扒公允价值变动净胺收益耙1,965.1版1蔼169.49奥-91.38%唉0.05%肮0.00%绊投资收益昂6,814.1绊6霸31,424.埃21板361.16%鞍0.17%哎0.58%版影响营业利润的碍其他科目斑0.00霸0.00隘0.00%凹0.00%八0.00%佰补贴收入敖0.00耙0.00盎0.00%摆0.00%佰0.00%碍

43、营业外收入办4,623.7哀0罢7,514.6霸0邦62.52%绊0.绊11%鞍0.14%埃影响利润总额的埃其他科目耙0.00般0.00捌0.00%版0.00%办0.00%百收入总计鞍4,084,8肮45.22安5,461,9叭02.56傲33.71%懊100.00%拔100.00%芭 罢纵观收入结构变把化可以看出：企绊业收入来源主要百以营业收入为主昂，经营正常。但芭投资收益增长速敖度超过营业收入隘增长速度，值得艾引起关注。奥5佰、成本费用结构吧分析隘 败成本费用总额为蔼5,438,0坝87.24翱万元，较上期增跋加阿31.31%坝；其中营业成本肮及税费为绊1,589,6颁20.12昂万元，占

44、比为摆41.98%碍；经营管理成本搬为把241,033拌.81奥万元，占比为败4.13%翱；营业外支出及爱资产损失昂61,898.半21澳万元，占比为捌-0.29%熬；所得税皑111,610哎.09颁万元，占比为氨2.48%哀；而上期上述指阿标分析别为暗38.39% 癌、拜5.82% 挨、奥1.49% 碍、背2.70% 胺。按 拔从单项较上期相笆比较而言，营业埃成本及税费大幅拔增加，增加鞍43.61% 吧，经营管理成本安有所下降，下降矮6.81% 靶，营业外支出及把资产损失大幅下暗降，下降把125.42%碍 皑，所得税大幅增矮加，增加柏20.70% 巴。安成本结构及变动班表耙项目万元矮2008

45、办年瓣09敖月拔20盎09皑年叭09暗月扮新增搬%邦2008翱年占比敖%皑2009俺年占比版%绊营业成本拜1,341,6般15.95盎2,061,8埃99.60版53.69%罢32.40%斑37.92%霸营业税金及附加矮248,004昂.16笆220,999俺.21败-10.89%霸5.99%熬4.06%埃销售费用挨113,377肮.70扳93,448.阿42半-17.58%八2.74%半1.72%胺管理费用罢100,370岸.56跋88,737.背46盎-11.59%昂2.42%肮1.63%暗财务费用澳27,285.蔼55搬42,434.跋03埃55.跋52%哎0.66%案0.78%盎资产减

46、值损失爱56,483.把61癌-23,815办.32哎-142.16哎%俺1.36%背-0.44%敖营业外支出般5,414.6爸0岸8,080.8安4阿49.24%肮0.13%搬0.15%佰所得税氨111,610哎.09氨134,709罢.72肮20.70%背2.70%搬2.48%绊成本费用总计肮4,141,3袄28.83疤5,438,0哎87.24懊31.31%岸100.00%背100.00%佰 按成本费用总额比唉上期增加爸1,296,7班58.40叭万元，增长率为按31.31%拌；成本费用总额凹增加的原因如下绊：营业成本增加挨720,283盎.64扮万元，财务费用案增加靶15,148.皑4

47、8氨万元，营业外支袄出增加岸2,666.2绊4绊万元，所得税增稗加隘23,099.巴63笆万元，共计增加肮成本费用翱761,197班.99哎万元；营业税金邦及附加减少唉27,004.蔼95澳万元，销售费用坝减少鞍19,929.矮29疤万元，管理费用疤减少啊11,633.败10昂万元，资产减值耙损失减少白80,298.靶93艾万元，共计减少隘成本费用盎138,866般.27背万元；企业支出吧主要以营业支出挨及税金为主，支安出结构正常。本扮期固定成本占比蔼为碍0.00%瓣，上期为熬0.00%把，与上期持平。爸6笆、营业成本分析巴 艾营业成本为耙2,061,8皑99.60哀万元，较上期增癌加败53.

48、69%扮，大幅增加，增笆加澳53.69%盎；主营业务税金靶及附加为捌220,999敖.21霸万元，大幅减少拌，减少奥10.89%拔；营业收入为霸2,954,3阿83.85澳万元；本期销售隘成本率为芭69.79%唉，上期为艾59.52%拜。吧营业成本结构及扮变动表摆项目万元邦2008敖年昂09扒月败2009靶年安09隘月绊新增靶%挨2008捌年占比霸%胺2009奥年占比颁%背营业收入绊2,254,1颁91.30耙2,954,3颁83.85矮31.06%案100.00%艾100.0隘0%矮营业成本败1,341,6罢15.95懊2,061,8隘99.60伴53.69%袄59.52%般69.79%扒营

49、业税金及附加柏248,004稗.16般220,999办.21疤-10.89%扳11.00%靶7.48%疤 捌从现金支出情况爸来看：本期采购板现金支出率大于般110%奥，采购工作不正坝常，采购现金支艾出比较多。公司按营业成本增加，吧营业收入增加，案营业成本增长速懊度超过营业收入埃，企业内部成本瓣控制能力下降，叭主营盈利能力减颁弱。按7懊、期间费用分析扳 埃营业费用为巴93,448.唉42袄万元，较上期减版少敖-17.58%胺，大幅减少，减班少盎17.58%柏。管理费用为鞍88,737.搬46摆万元，较上期减罢少隘-11.59%氨，大幅减少，减版少笆11.59%肮。财务费用为板42,434.爸03

50、扮万元，较上期增隘加疤55.52%靶，大幅增加，增懊加版55.52%哎。营业利润为皑502,274班.16鞍万元，较上期增敖加绊33.64%唉，大幅增加，增安加版33.64%扒。公司营业费用唉下降，营业利润斑上升，营业费用吧取得很好的效果巴，企业的销售活耙动取得了明显的肮市场效果。公司懊管理费用下降，哎营业利润上升，白企业内部管理成巴本控制能力上升稗。公司财务费用般增加，营业利润摆增加，财务费用把增长速度超过营盎业利润，企业筹鞍资运用控制能力阿下降，主营盈利扮能力减弱。般期间费用结构及挨变动表伴项目万元盎2008凹年盎09把月稗2009版年八09瓣月跋新增巴%癌2008艾年占比肮%隘2009阿

51、年占比敖%般营业费用巴113,377哎.70巴93,448.颁42碍-17.58%哎30.17%按18.61%耙管理费用唉100,370疤.56昂88,737.摆46碍-11.59%案26.71%艾17.67%按财务费用吧27,285.柏55扳42,434.绊03班55.52%氨7.26%蔼8.45%板营业利润版375,833傲.04皑502,274盎.16柏33.64%翱100.00%奥100.00%搬8艾、经营风险分析袄 拔在经营费用项目唉分析中，可以看翱出营业费用为芭93,448.搬42颁万元，占比颁41.60%耙，管理费用为扒88,737.氨46疤万元，占比笆39.51%拜，财务费用为

52、案42,434.捌03扒万元，占比爱18.89%艾；而上期上述指盎标分析别为营业疤费用为白113,377胺.70鞍万元，占比岸47.04% 氨、管理费用为白100,370半.56奥万元，占比暗41.64% 叭、财务费用为哀27,285.矮55拌万元，占比斑11.32% 耙。版 稗从单项较上期相氨比较而言，营业把费用大幅减少，艾减少跋17.58% 颁、管理费用大幅拌减少，减少澳11.59%白、，财务费用大佰幅增加，增加靶55.52% 拜。经营费用变化表爸项目万元暗2008叭年背09稗月胺2009澳年凹09败月柏新增癌%碍2008芭年占比熬%案2009袄年占比澳%碍营业费用袄113,377拌.70

53、哎93,448.般42凹-17.58%埃47.04%颁41.60%澳管理费用碍100,370邦.56百88,737.胺46碍-11.59%瓣41.64%爱39.51%坝财务费用疤27,285.挨55斑42,434.碍03版55.52%扒11.32%凹18.89%唉费用合计摆241,033爸.81般224,619癌.90霸-6.81%柏100.00%办100.00%捌营业收入瓣2,254,1埃91.30背2,954,3班83.85跋31.06%把 - 奥 - 绊经营平衡收入搬602,584霸.52隘748,733稗.01爱24.25%巴 - 办 - 百 蔼纵观本期经营费扮用的变化可以看佰出：营业

54、费用下版降，营业收入增皑长，企业在控制巴营业费用的支出坝上取得很好的效阿果；管理费用下版降，营业收入增拔长，企业在控制熬管理费用的支出阿上取得很好的效昂果；财务费用的凹增长幅度大于营霸业收入的增长幅爸度，财务费用增扮长过快，企业应扒控制财务费用的扒支出。翱 熬本期企业的经营按平衡收入为摆748,733摆.01斑万元，比上期增伴加敖24.25%熬；如果本年企业佰营业收入低于此柏，将会亏损。经背营安全率为半294.58%熬，只要企业销售隘下降不低于澳2,205,6巴50.84埃万元，自身经营捌还会有盈利。经傲营安全水平非常摆安全，具有很强斑的抵抗销售下降胺的打击。板四、现金流量分埃析拜1凹、现金流

55、量表整搬体分析爸 碍 200坝9伴年氨09办月，现金净流动捌量为爸763,621安.39安万元，比上期斑增加疤159.58%柏：，其中：现金傲收入总计：伴6,176,3芭70.68袄万元，比上期碍增加办14.71%办：，现金支出总摆计：鞍5,412,7扮49.28肮万元，比上期版增加坝6.34%啊：本期经营活动般净现金流量是版1,124,1稗20.93耙万元，投资活动氨净现金流量是扒-27,161败.76白万元，筹资活动跋净现金流量是唉-333,33哀7.77摆万元；现金净流傲量以经营活动净百流量为主。爸 巴在现金流入构成芭中，经营现金流败入占比：埃69.87%碍，投资现金流入瓣占比：敖0.9

56、5%背，融资现金流入翱占比：熬29.18%八；而上期上述指敖标分析别为半62.49% 癌、跋1.95% 懊、靶35.55% 白；敖 吧在现金流出构成蔼中，经营现金流叭出占比：摆58.96%爸，投资现金流出办占比：奥1.58%挨，融资现金流出熬占比：鞍39.46%巴；而上期上述指袄标分析别为傲70.01% 半、哎6.25% 岸、罢23.73% 靶；半 唉从单项较上期相凹比较而言，经营隘现金流入为阿4,315,4拔87.03哀万元，大幅增加按，增加霸28.26% 摆，现金流出稗3,191,3八66.10霸万元，大幅减少疤，减少叭10.45%癌，经营活动现金绊净流量为熬1,124,1佰20.93俺万

57、元胺 叭，投资现金流入安58,468.吧11皑万元，大幅减少按，减少拌44.41% 霸，现金流出鞍85,629.白87埃万元，大幅减少绊，减少昂73.09%爱，投资活动现金碍净流量为翱-27,161柏.76隘万元叭 疤，筹资现金流入奥1,802,4扒15.54埃万元，有所减少俺，减少霸5.84% 叭，现金流出百2,135,7霸53.31唉万元，大幅增加案，增加懊76.79%巴，融资活动现金肮净流量为挨-333,33翱7.77癌万元澳 哎。现金流量结构表稗项目万元扮2008蔼年搬09氨月傲2009岸年叭09按月拜新增挨%瓣2008耙年占比熬%岸2009斑年占比啊%搬经营活动现金流氨入安3,364

58、,7爸53.51爱4,315,4蔼87.03哎28.26%奥62.49%矮69.87%艾经营活动现金流鞍出百3,563,6唉67.51拌3,191,3碍66.10癌-10.45%拜70.01%昂58.96%般投资活动现金流耙入哎105,176跋.84八58,468.俺11罢-44.41%翱1.95%半0.95%俺投资活动现金流搬出埃318,219斑.17埃85,629.坝87叭-73.09%邦6.25%敖1.58%佰筹资活动现金流版入埃1,914,2霸05.47白1,802,4拜15.54拜-5.84%挨35.55%敖29.18%柏筹资活动现金流氨出板1,208,0扮69.37颁2,135,7

59、暗53.31靶76.79%翱23.73%办39.46%爸现金流入总计拔5,384,1艾35.82疤6,176,3艾70.68摆14.71%俺100.00%俺100.00%隘现金流出总计碍5,089,9盎56.05挨5,412,7叭49.28氨6.34%隘100.00%八100.00%俺现金净流量爸294,179埃.77唉763,621靶.39隘由此可见，从总鞍体上可以看企业笆经营状况虽然良啊好，但企业一方艾面在偿还以前的傲债务，另一方面捌要继续投资，所佰以应随时关注经傲营状况的变化，癌防止财务状况恶佰化。现金收入增笆长速度大于现金凹支出速度，将会百增加企业的现金氨净流量。氨2蔼、现金流入结构班

60、分析扮 挨本期实现现金流矮入总额为百6,176,3坝70.68矮万元，其中：企隘业通过销售商品班、提供劳务收到哀的现金啊4,135,5安69.42般万元，是企业本袄期主要的现金流吧入来源，约占本哀期流入总额的巴66.96%碍；取得借款收到碍的现金拌1,786,6安92.04盎万元，对企业本巴期现金流入影响半比较大，约占本埃期流入总额的肮28.93%鞍；本期现金流入稗次序为以经营活吧动为主，筹资活把动流入其次，投扮资活动流入最末靶，比较正常。现金流入结构表拌项目万元澳2008爱年隘09胺月绊2009半年挨09白月懊新增半%扳2008唉年占比暗%摆2009稗年占比扳%伴销售商品、提供隘劳务收到的现