证券基础知识教材电子版

1、一周复习必过 证券基础知识精华第 PAGE 102页共 NUMPAGES 102页爸证券从业资格考案试隘证券基础知识教耙材电子版氨 办 埃 隘第一章证券市场百概论前言扳1、考试要求：澳大纲扒2、学习目标 班- 基本概念清拔楚、熟练、牢记埃3、教材、听课颁与练习的关系坝第一章证券市场白概述 - 大纲敖要求佰掌握证券与有价吧证券定义、分类霸和特征；掌握证拌券市场的定义、捌特征和基本功能翱。掌握证券市场埃的层次结构、品敖种结构和交易场爸所结构；了解多颁层次资本市场的皑含义；了解商品奥证券、货币证券扒、资本证券、货唉币市场及资本市翱场的含义和构成邦。鞍掌握证券市场参鞍与者的构成，包俺括证券发行人、啊证

2、券投资人、证邦券市场中介机构懊、自律性组织及吧证券监管机构。癌掌握机构投资者背的主要种类、证搬券市场中介的含敖义、证券市场自吧律性组织的构成柏。了解证券发行盎人所采用的证券案发行方式、个人哀投资者的含义及绊证券交易所、证坝券业协会、证券翱监管机构的主要扳职责。了解中国皑证券市场机构投懊资者构成的发展暗与演变。皑熟悉证券市场产隘生的背景、历史邦、现状和未来发奥展趋势；掌握我凹国证券市场历史暗发展过程中的主颁要特点和对外开暗放的进程。了解靶资本主义发展初靶期和中国解放前败的证券市场；了案解我国证券业在瓣加入WTO后对瓣外开放的内容。绊了解国外证券市班场发展的历史和爸我国证券市场与颁西方国家证券市岸

3、场的差距。了解隘股权分置改革的哀发展进程。盎第一节证券与证袄券市场一、有价证券吧1、证券定义：罢记载并代表一定芭权利的法律凭证绊，它用以证明持岸有人有权依其所埃持凭证记载的内八容而取得应有的肮权益。俺2、证券分类：哎证券依据性质不吧同胺（1）凭证债券胺：又称无价证券稗，是指本身不能癌使持有人或第三霸者取得一定收入阿的证券般（2）有价证券袄：是指标有票面氨金额，证明持有把人或该证券指定安的特定主体对特稗定财产拥有所有傲权和债券的凭证昂。爸有价证券的特点癌啊所有权或债权凭按证：载明票面金拔额，持有人有权耙按期取得一定收隘入可自由转让和霸买卖俺斑具有交易价格：暗证券本身没有价芭值，但因为代表啊一定量

4、的财产权笆利，可以取得一霸定收入，并在市肮场上流通，是虚办拟资本的一种形般式柏虚拟资本蔼耙以有价证券的形爸式存在，能够给板持有者代理一定柏收益的资本，独艾立与实际资本之巴外，本身不能在艾生产过程中发挥氨作用虚拟资本的按价格总额与实际敖资本额之间的数八量关系范围不同广义的有价证券瓣商品证券：持有挨人有商品使用权岸或所有权，法律肮保护证券代表的奥商品所有权，举坝例：提货单、运昂货单、仓库栈单耙货币证券：持有捌人或第三者拥有艾货币索取权。细班分：商业证券（盎商业汇票和本票蔼）和银行证券（哎银行汇票、本票暗和支票）翱资本证券：收入奥请求权，股票、吧债权、基金证券半和金融期货、可肮转换证券等资本败证券埃

5、狭义有价证券：爸资本证券唉埃发行主体：政府懊证券、金融证券靶和公司证券依照是否上市百上市证券：挂牌哎证券，核准、登懊记并公开买卖。艾上市目的：扩大疤知名度，有利的奥条件筹集资本白非上市证券：不皑在证券交易所交阿易，但可以在其邦他证券交易市场暗交易。募集方式按公募发行人通过扒中介机构向不特邦定的社会公众投颁资者发行；审核安严格并采取公示鞍制度吧私募向少数特定皑投资者发行；审背核宽松，投资者袄少，不采取公示拌制度昂柏按代表的权利性癌质：股票、债券佰和其他股票和债疤券是最基本和最办主要的品种靶3、有价证券的霸特征俺期限性：债券有板期限，股票无期搬限哀收益性：按期获胺得一定收入，或白通过转让获取收拌入

6、。形式有红利百、利息和差价收吧入，收入取决于绊资产扒增值以及供求状扮况把流动性：自由转霸让，承兑、贴现把和交易傲风险性：由未来巴社会经济状况不案确定性决定；收败益与风险的关系二、证券市场邦证券市场的定义埃：有价证券发行挨和交易的场所（柏有价证券这里是斑指股票、债券等隘资本证券）靶1、证券市场的拌特征：盎价值直接交换的半场所阿半有价证券是价值白的一种直接表现跋形式按财产权利直接交办换的场所扳岸有价证券是财产傲权利的直接代表肮风险直接交换的把场所疤拔转移的不仅是收暗益权，同时也包凹含风险靶2、证券市场结癌构艾层次结构（纵向搬结构），进入顺背序，分为：一级瓣市场（发行市场案）和二级市场（拌交易市场）

7、氨品种结构（横向扳结构），交易品蔼种（对象）分为搬：股票市场、债芭券市场和基金市伴场蔼交易场所结构：把有形市场和无形邦市场背3、证券市场的肮基本功能唉筹资 - 投资凹功能定价功能资本配置功能碍第二节证券市场半参与者一、证券发行人斑（一）公司：独熬资制、合伙制、氨公司制艾（二）政府和政安府机构：债券为挨主，调剂资金余斑缺和宏观调控（三）金融机构二、证券投资人俺（一）机构投资把者瓣1、政府机构：摆政府债券、金融哀债券败2、金融机构：背证券经营机构为碍主力军，商业银跋行投资于政府债板券等高等级证券埃，保险公司投资版于政府债券、高蔼等级公司债券，柏还涉足基金和股罢票投资信托投资案公司受托经营资啊金信托

8、业务或投翱资基金业务艾3、企业和事业佰法人：自有或闲岸置资金按4、各类基金：岸证券投资基金、疤社保基金、社会暗公益基金把社保基金：一般案国家社会保障税伴形式征收的全国鞍性基金以及企业安年金两个层次。案我国：社会保障霸基金和社会保险搬基金（养老保险靶）资金来源：国靶有股减持的资金岸或股权资产、财癌政拨入、新增发埃行彩票公益金；跋投资范围：存款颁、国债、基金、拜股票、高等级债伴券；投资限制：稗国债和存款 鞍50% ；高等矮级债券 10伴% ，基金股票白X ，则 E叭vt= （ s班- x）.m 跋，否则为 0 把。拌看跌期权的内在挨价值为：若 S俺X ，则 E安vt= （ s艾- x）.m 爱，否

9、则为 0 班。鞍（二）金融期权敖的时间价值矮外在价值，期权摆买方购买期权实百际上支付的价格邦超过内在价值的跋部分价值 ，期岸权买方之所以愿拜意支付较高的额半外费用，是希望邦标的物随着时间稗的推移和市场价岸格的变动，导致扒内在价值增加捌间接计算：用实唉际价格减去内在拜价值暗（三）影响金融矮期权价格的因素扳1、协定价格与胺市场价格：价格熬关系决定了期权柏的内在价值和时佰间价值。 价格坝差距越大，则时扳间价值越小翱2、权利期间，昂即期权剩余的有半效时间，期权成佰交日到期权到期鞍日的时间。期权班期间越长，期权肮价格越高跋3、利率。短期爱利率变动影响期叭权价格。关系复皑杂俺4、基础资产的阿价格波动性。吧

10、5、基础资产的安收益。标的资产昂收益率越高，看颁涨期权的价格越埃低，而看跌期权百的价格越高。五、权证（新）艾定义：基础证券爸发行人或其以外半的第三人（以下背简称癌“叭发行人耙”暗）发行的，约定氨持有人在规定其绊间内或特定日期哀内，有权按约定罢价格向发行人购皑买或出售标的证埃券，或以现金结柏算方式收取结算瓣差价的有价证券氨。笆（一）权证的分巴类：坝1、按基础资产盎分类：股权、债霸券以及其它类权坝证扒2、按基础资产靶的来源：认股权坝证、备兑权证疤3、按持有人权拌利划分：认购权芭证、认沽权证捌4、按行权的时傲间分类：美式权斑证、欧时权证、斑百慕大式权证靶5、按全权证的拌内在价值分类：唉平价权证、价内

11、颁权证和价外权证皑（二） 权证的拜要素1、权证的类别2、标的3、行权价格4、存续时间5、行权日期板6、行权结算方唉式7、行权比例爱（三）权证的发敖行、上市与交易1、权证的发行阿（1）通过专用捌账户提供并维持罢足够数量的标的版的证券或现金，扳作为履约担保胺履约担保的标的扮的数量=权证上埃市数量*行权比胺例*担保系数胺履约担保的现金版金额=权证上市颁数量*行权价格跋*行权比例*担斑保系数爱（2）提供经交氨易所认可的机构把作为履约不可撤懊销的连带责任担唉保人捌2、权证的上市傲与交易 T+0奥回转交易阿六、 可转换证氨券挨（一）可转换证瓣券定义、分类和暗特征搬1、定义：持有碍者可以在一定时案期内按一定

12、比例拜或价格将其转换芭成一定数量的另芭一种证券；是长熬期的普通股票的哀看涨期权啊2、分类：可转瓣换债券、可转换拜优先股票瓣发行者的意义：白节约发行费用（板债券的利率或优扒先股的股息率可盎以低于同类信用笆债券），降低筹耙集资金的成本；隘吸引机构投资者背（法律规定商业扮银行和其他金融耙机构不准投资普叭通股票，但可转拌换证券属于债券吧或者优先股票，耙目前我国没有可澳转化优先股）霸投资者的意义：罢在一定范围内规凹避风险但又不回败避收益的选择权哀3、可转换证券安特征搬（1）是附有认笆股权的债券，兼办有公司债券和股按票的双重特征肮（2）具有双重芭选择权的特征：百持有人具有是否巴转换的权利；发搬行人具有是否

13、赎盎回的权利靶（二）可转换证叭券的要素伴1、有效期限、疤转换期限、票面拜利率或股息率跋有效期限：债券绊发行之日至偿清吧本息之日的时间佰转换期限：转换暗起始日至结束日矮。袄我国现行法规规熬定：可转换公司哀债的最短期限为跋 3 年，最长邦为 5 年，发埃行后 6 个月疤可转换为公司的傲股票碍2、票面利率或芭股息率。可转换懊公司债券的票面唉利率（或可转换胺优先股息率）是白指可转债券作为熬一种债券的的票疤面年利率（或优翱先股息率），利敖率由发行人根据斑市场利率水平、胺公司债券资信等皑级和发行条款确捌定扮3、转换比例、般转换价格、赎回安条款、回售条款啊转换比例 * 艾转换价格 = 皑可转换证券面值熬4、

14、赎回条款或按回售条款。叭赎回是发行人提傲前赎买回未到期扳的发行在外的可盎转换债券。前提绊往往是公司股票吧价格连续高于转哀股价格一定幅度安回售是公司股票背在一段时间内连肮续低于转换价格鞍达到一定幅度时佰，可转债持有人佰按事先约定的价般格卖给发行人矮5、转换价格修熬正条款：由于公碍司送股等原因导傲致股票名义价格搬下降时需要调整氨转化价格案（三）可转换债胺券的价值和价格搬1、可转换债券哎的转换价值按2、可转换债券胺的理论价值隘投资价值：公式昂和实际计算啊理论价值：只有皑当股票价格上涨碍至债券的转换价敖值大于债券的理半论价值时，投资扒者才会行使转换哀权按3、可转换债券盎的市场价格：当八市场价格理论般价

15、格（转换平价版）； 当市场价矮格理论价格（疤转换升水）；当阿市场价格理论搬价格（转换贴水稗）坝第四节 其他衍啊生工具简介爱艾返回顶部一、存托凭证白（一）存托凭证唉定义澳定义：一国证券斑市场上流通的代皑表外国公司有价蔼证券 - 股票坝或者债权 - 邦的可转让凭证肮存托凭证涉及三哀个关键机构：存跋券银行、托管银哎行以及存券信托艾公司俺形式： ADR把-GDR-ID翱R ，其中， 背ADR 和 G奥DR 在法律、氨操作和管理上相拌同，区别在于营碍销方向；而 G扳DR 是一种或班多种非美国货币按计价，且以不记败名方式发行败（二）美国存托澳凭证的有关业务按机构1、存券银行氨首先，作为 A啊DR的发行人，

16、挨在 ADR 的百基础证券发行国办安排托管银行。班在基础证券解入啊托管帐户后向投疤资者发出 AD昂R ； ADR哀 被取消后，指矮令托管银行把基拔础证券重新投入摆当地市场。八其次，在ADR胺交易过程中， 哀ADR 的注册拔和过户、安排存挨券信托公司保管绊和清算、通知托办管银行变更、派爸发红利利息、代昂理行使权利氨第三，存券银行斑为 ADR 持暗有者和基础证券背发行人提供信息傲和咨询服务摆2、托管银行 埃：托管银行是存坝券银行在基础证板券发行国安排的傲银行，通常是存敖券银行在当地的案分行、附属银行哀或者代理银行蔼职责：负责保管蔼 ADR 所代般表的基础证券；澳根据存券银行的佰指令领取红利或败利息

17、，用于再投拜资或汇回 AD叭R 发行国；向瓣存券银行提供当巴地市场信息坝3、中央存托公懊司：是美国的证昂券中央保管和清癌算机构，负责 背ADR 的保管拌和清算罢（三）美国存托隘凭证的种类跋1、无担保的 叭ADR ：由一瓣家或多家银行根凹据市场的需求发笆行，基础证券发搬行不参与，存券矮协议只规定存券爱银行与 ADR鞍 持有者之间的芭权利义务关系。敖目前不存在版2、有担保的 胺ADR ：由基白础证券发行人的般承销商委托存券盎银行发行。分为搬一、二、三级公胺开募集 ADR芭 和美国 14阿4 规则下的私癌募 ADR 。跋各自有不同的特爱点和运作惯例，敖美国的相关法律爱对其有不同的要肮求。袄一级有担保

18、 A八DR 可以向 巴SEC 申请豁胺免，不编制符合氨美国会计准则的俺财务报表；而 摆144A 私募板 ADR 不需拜要到 SEC 皑注册，可以在合斑格机构投资者范敖围内筹集资金。白（四）美国存托班凭证优点：傲1、市场容量大按、筹资能力强按2、上市手续简办单、发行成本低搬。八3、避开直接发办行股票与债券的班法律要求安（五）美国存托吧凭证的发行与交搬易隘1、美国存托凭傲证的发行步骤阿般投资者指令经纪拌人购买 ADR按摆经纪人指令基础芭证券所在地经纪暗人购买证券并将版其解往存券银行叭在当地的托管银耙行板耙经纪人在当地市爱场上购买哀办存入当地的托管哀银行安柏托管银行解入证哎券后通知美国的把存券银行笆

19、傲存券银行发出 埃ADR ，交给稗经纪人绊搬经纪人将 AD伴R 存入信托公捌司或投资者，同懊时向当地经纪人版支付外汇澳2、美国存托凭八证ADR 的交跋易吧（1）市场交易挨：美国市场的 半ADR 持有者暗之间的买卖，在敖存券银行过户，昂在存券信托公司八清算爱（2）取消：国笆内无买家时，委俺托基础证券发行疤国的经纪人卖出昂（六）存托凭证霸在中国的发展摆1、我国公司发翱行的存托凭证板涵盖了三类：发傲一级存托凭证的鞍有两类吧澳一类是含B股的氨国内上市公司如芭氯碱化工、二纺背机、深深房等败2004年前只坝有在香港上市的盎中华汽车发行过袄第二级存托凭证哎，其成为中国网败络公司进入NA扒SDAQ的主要懊形式

20、。盎发行三级存托凭隘证的公司均在我耙国香港交易所上霸市搬2、我国公司发靶行存托凭证的阶败段和行业特征疤（1）1993爸1995鞍年 中国棋也在阿美国发行存托凭罢证哎（2）1996巴1998版年 基础设施类按存托凭证渐成主叭流矮（3）2000败2001凹年 高科技公司瓣和大型国有企业败成功上市矮（4）2002按年以来,大型国埃企、民营企业伴二、资产证券化澳和证券化产品绊（一）定义：资哎产证券化是以特艾定资产组合或特阿定现金流为支持吧，发行可交易的拜证券的一种融资跋形式。传统的证氨券发行以企业为癌基础，而资产证邦券化是以特定的鞍资产吃为基础发拜行证券。霸（二）自产证券翱化种类与范围鞍1、根据基础资

21、把产分类：不动产鞍证券化、应收帐熬款证券化、信贷颁资产证券化、未笆来收益证券化（肮如高速公路收费懊）、债券组合证疤券化等胺2、按照证券化袄地域分类：境内霸自产证券化、离背岸资产证券化案3、按证券化的鞍属性不同：股权瓣型资产证券化、靶债券型子产证券笆化、混合型子产背证券化挨（三）资产证券爸化的有关当事人1、发起人。哀2、特定目的机埃构或特定目的的捌受托人办3、资产和资产芭存管机构佰4、信用增级机佰构傲5、信用评级机颁构6、承销人稗7、证券化产品啊投资者氨（四）资产证券柏化流程与结构：八P146图表百（五）中国资产柏证券化的发展摆1、20世纪9哀0年代三亚市开岸发建设总公司：摆房地产证券化案2、2

22、005年搬以来，建行和国澳家开发银行（P背147页图表）啊试点：银行间的碍资产证券化唉3、2005年把12月21日，百内地第一只房地爸产信托投资基金颁（REITs）氨奥广东越秀房地产邦投资信托基金在稗香港交易所上市俺三、结构化金融袄衍生产品版（一）结构化金邦融衍生产品定义稗：运用金融工程败结构化方法，将澳若干基础金融商耙品和金融衍生品拌相结合设计出的哎新型金融产品跋（二）结构化金颁融衍生产品类别坝1、按联结的金挨融基础产品分类捌：股权联结型产版品（其收益与单半只股票、股票组安合或股票价格指伴数相联系）、利鞍率联结型产品、版汇率联结型产品扳、商品联结型产稗品。败2、按收益保障办性分类：收益保罢证

23、性和非收益保霸证性癌3、按发行方式碍分类：公开募集氨的结构化产品和懊私募结构化产品艾（三）结构化金哀融衍生产品发展扳前景课堂练习：澳1、股权类产品熬的衍生工具是指罢以（B）为基础扒工具的金融衍生案工具办A、各种货币 拔B、股票或股票啊指数 C、利率安或利率的载体 袄D、高违约风险胺的产品阿2、可在期权到八期日或到期日之碍前的任何一个营背业日执行的是（柏B）摆A、欧式期权B拜、美式期权C、澳修正的美式期权瓣D、大西洋期权傲3、金融衍生工靶具伴随的主要风凹险有（B C 跋D）。拜A 汇率风险、扳汇率风险 B 拔信用风险、法律肮风险 C 市场柏风险、运作风险爸 D 流动性风俺险、结算风险袄4、金融衍

24、生工笆具产生的最根本耙原因是为了获得吧高额收益（ 错埃 ）。捌5、和金融期货罢相比，金融期权拜的主要特征在于疤它仅仅是买卖权八利的交换（错）课后练习：哎1、金融衍生工挨具产生的最基本按原因是（D）靶A、新技术革命办 B、金融自由办化 C、利润驱柏动 D、避险巴2、金融期货通敖过在现货市场与哎期货市场建立相霸反的头寸，从而安锁定未来现金流鞍的功能称为（A扮）矮A、套期保值功按能B、价格发现扮功能C、投机功办能D、套利功能霸3 、金融衍生皑工具的基本特征跋包括（A B 稗C D ）。敖A 跨期性 B鞍 杠杆性 C 伴联动性 D 不搬确定性或高风险隘性捌4、欧式期权只艾能在到期日执行耙（对）。盎5、

25、可转换债券按的市场价格以供癌求关系为基础并白受理论价值的影翱响（对 ）八第六章：证券市肮场运行胺第一节 发行市百场和交易市场邦证券市场：证券蔼买卖交易的场所靶，也是资金的供翱求中心。市场按奥其功能可划分为皑发行市场和流通百市场：傲发行市场 - 胺一级市场 - 叭初级市场，是发拔行人通过发行证唉券筹集资金的市碍场；板流通市场 - 跋二级市场 - 翱次级市场，是买哀卖发行证券的市邦场颁两者的关系：两八者是证券市场的凹组成部分，是一坝个整体；发行市安场是基础和前提癌，前者发行的种半类、数量和方式绊决定了后者的规般模和运行；后者百是前者扩展的必佰要条件；流通市绊场的交易价格制跋约和影响着发行拜价格，这

26、是发行稗时需要考虑的重按要因素扒一、证券发行市唉场岸（一）证券发行罢市场的含义案定义：发行人向挨投资者出售证券瓣的市场，是一个白无固定场所的无拔形市场。爸作用：1、为资矮金需求者提供筹蔼措资金的渠道。吧发行者参照各类半证券的期限、收案益水平、参与权澳、流通性、风险佰度、发行成本等颁，根据需要和可埃能来选择，确定柏发行证券的种类绊，并依据市场的鞍供求关系和价格霸行情决定发行的哎数量和价格。颁2、为资金供应挨者提供投资和获埃利的机会，实现碍储蓄向投资转化拜。社会有闲置资罢金疤3、形成资金流佰动的收益导向机碍制，促进资源配瓣置的不断优化。靶（二）证券发行伴市场的构成：1、证券发行人2、证券投资者昂3

27、、证券中介机摆构疤（三）证券发行案与承销制度摆1、发行制度：般注册制与核准制拌2、证券发行方案式：吧（1）股票发行皑方式：上网定价发行伴暗向二级市场投资板者配售哎鞍一般投资者上网捌发行和对法人配按售结合八（2）债券发行班方式：靶背定向、凹办承购包销、盎靶招标发行蔼（3）证券承销懊方式：自销和承背销 （包销和代拌销）芭（四）证券发行叭价格矮1、股票发行价懊格。指投资者认斑购新股时实际支傲付的价格安股票发行定价方搬式：协商定价、斑询价方式、累计皑投标询价方式、败上网定价方式。碍我国首次上网发奥行实行询价制度佰2、债券的发行翱价格。指投资者斑认购新发行的债蔼券实际支付的价扮格。债券的发行扮价格分为：

28、平价碍发行、溢价发行拔、折价发行绊债券的定价方式安：公开招标最为艾典型，还有其他皑类别：扒（1） 按招标百标的分类:价格摆招标和收益率招按标板（2） 按价格摆决定方式分类：半美式招标、荷兰啊式招标靶二、证券交易市斑场：芭（一）证券交易哎所蔼1、证券交易所扒定义、特征、功芭能翱（1）定义：证挨券买卖双方公开鞍交易的场所，是稗一个高度组织化坝、集中进行证券伴交易的市场，是澳整个证券市场的傲核心。本身不买矮卖证券，不决定矮市场价格，为交疤易提供场所和服叭务，管理证券交案易市场，保证市挨场稳定、公开和挨高效 。罢我国证券法规定百：证券交易所是袄为证券的集中交隘易提供场所和设扳施，有组织和监鞍督证券交易

29、，实肮行自律性管理的袄法人。碍（2）证券交易佰所的特征袄搬有固定的交易场八所和时间碍敖参加交易者都是巴具备会员资格的暗机构，交易采取肮经纪制蔼扳交易的对象限于罢合乎一定标准的坝上市证券班白通过公开竞价的凹方式决定交易价爸格坝懊集中了证券的交懊易供求双方，具癌有较高的成交速绊度和成交率懊办实行三公的原则哎，严格管理坝（3）证券交易暗所职能：证券法佰第十一条规定9氨项职能P155昂摆提供证券交易的案场所和设施凹疤制定交易所的业熬务规则白隘接受上市申请，扒安排证券上市捌凹组织监督证券交澳易艾氨对会员进行监督柏柏对上市公司进行笆监管笆罢设立证券登记结跋算机构哀唉管理和公布市场背信息翱皑中国证监会许可芭

30、的其他功能隘2、证券交易所敖组织形式：公司败制和会员制。我挨国证券交易所不矮以盈利为目的的笆法人会员制公司背制证券交易所按公司制：以股份肮有限公司形式组阿织，以盈利为目办的的法人团体，盎由金融机构和各班类民营公司组建板公司制交易所章奥程规定：作为股坝东的经纪商和自爱营商的名额、资案格和存续期限俺要求：遵守本国坝法律法规，接受摆主管机关监管，哀吸收挂牌上市，把但本身股票不得白在本交易所上市癌，任何成员的股啊东、高级职员、啊雇员都不能在交碍易所任高级职员皑，保证交易的公伴正性板会员大会和理事坝会的职权区别会员大会 :爱（1） 制定和岸修改交易所章程绊（2） 选举和敖罢免会员理事邦（3） 审议和白通

31、过理事会和总霸经理的工作报告挨；拔（4） 审议和搬通过交易所的财傲务预算和决算报案告凹（5） 决定证翱券交易所的其他爸大重项事理事会 :凹（1） 执行会熬员大会决议安（2） 制定和坝修改交易所业务凹规则俺（3） 审定总啊经理提出的工作八计划阿（4）审定总经吧理提出的财务预邦算和决算方案艾（5）选举和罢凹免会员理事爱（6） 审定对澳会员的接纳和处胺分碍（7）根据需要肮决定设置专门机癌构唉（8）会员大会埃授予得其他职责氨3、证券上市制瓣度稗申请股票上市的跋条件 ：斑（1）股票经管瓣理部门批准已向隘社会公开发行；奥（2）公司股本懊总额不少于人民鞍币 3000 败万元；按（3）向社会公颁开发行的股份达

32、柏公司股份总数的疤 25% 以上案，公司股本总额埃超过人民币 4澳 亿元的，向社熬会公开发行股份半的比例可以适当岸降低，最低可为昂 10% ； 傲（公司最近3年靶连续盈利； 持胺有股票面值达人翱民币 1000柏 元以上的股东岸人数不少于 1案000 人，）岸（4）公司在最敖近 3 年内无笆重大违法行为，暗财务会计报告无百虚假记载败公司申请债券上艾市交易，应当符懊合下列条件：挨（1）公司债券颁期限为一年以上斑（2）公司债券捌实际发行额度不氨少于人民币50把00万板（3）公司申请挨债券上市时应符靶合法定的公司债哀券发行条件叭暂停（五个方面版）和中止（五个唉方面）股票交易跋规定败暂停（五个方面巴）和

33、中止（1、矮4之一后果严重拜或2、3、5之般一整改未消除）拌债券交易规定扒4、证券易所的巴运作系统叭（1）交易系统半：交易主机、交安易者业务单元、耙通信网络拌（2）结算系统爱：对证券结算、扒交售、过户俺（3）信息系统暗:交易通信网、啊信息服务网、证半券报刊、因特网熬（4）监察系统佰：行情、交易、笆证券、资金芭5、证券交易所哎交易原则和证券柏交易所交易规则熬（1）证券交易拔所交易原则爸敖价格优先原则。氨价格较高的买入敖申报优先于价格斑较低的买入申报蔼，价格较低的卖白出申报优先于价按格较高的卖出申奥报拌肮时间优先原则。绊同价位申报，依岸照申报时序决定翱优先顺序，即买傲卖方向、价格相敖同的，先申报者

34、鞍优先于后申报者翱。先后顺序按证板券交易所交易主矮机接受申报的时靶间确定癌（2）证券交易白所交易规则交易时间交易单位价位报价方式价格决定涨跌幅限制大宗交易昂6、中小企业版颁（新）矮2004年5月翱经国务院批准，背中国证监会批复罢同意深交所在主柏板市场内设立中矮小企业版。遵循笆四个独立：运行拜独立、监察独立敖、代码独立、指扳数独立。（1）发行制度半（2）交易及监按察制度碍（3）公司监管癌制度搬7、上市公司非岸流通股转让：协艾议转让凹（二）其他交易俺市场翱1、场外交易市板场定义和特征绊场外交易市场定翱义：证券交易所盎以外的证券交易颁市场的总称背场外交易市场特版征：分散的无形芭市场 ；组织方拌式采取

35、坐市商制八，不采取经纪制扳。这里的坐市商澳制不同于场内交啊易中的坐市商 办；拥有众多交易班种类，参与的经扳营机构众多，通艾常的交易对象没佰有在证券交易所芭上市 ；以议价岸方式进行交易 扒- 场内是竞价斑方式 ；管理宽肮松蔼2、场外交易市哎场的功能：蔼（1）场外交易胺市场是证券发行芭的主要场所熬（2）场外交易阿市场为政府债券绊、金融债券、企半业债券以及按规背定公开发行又不拜能到二级是场交芭易的股票提供了皑流通场所，为投埃资者提供了兑现扳的机会拌（3）场外交易扳市场是证券市场巴的必要补充摆3、我国银行间隘债券市场（1）主要职能（2）组织构架（3）发展过程袄（4）人民币债瓣券交易肮4、代办股份转蔼让

36、系统：又称三皑版白证券公司以自有邦或租用的业务设扳施为非上市公司艾提供股份转让服鞍务的市场。岸为解决我国 S敖TAQ 和 N俺ET 系统原挂罢牌公司股份和退爸市公司的股份流埃通问题， 20叭01 年 6 暗月 29 日，胺中国证券业协会颁选择部分证券公叭司开展上述公司袄流通股份的转让懊业务。颁一家公司只能委扳托一家证券公司熬代办转让业务阿转让采取定期、霸非连续方式进行唉，每周转让1次碍、3次、5次，胺以集合竞价方式背配对撮合，设 百5% 涨幅限制岸，不设跌幅限制唉 ，代办公司及邦时披露公司的信背息和交易信息邦5、股份报价转凹让氨（1）转让对象爸、挂牌条件及管伴理。（2）转让方式（3）登记届算（

37、4）信息批露稗（5）报价券商蔼资格及职责懊（6）投资者参跋与股份报价转让昂的环节佰（7）股份报价癌转让的风险俺第二节 证券价班格指数唉蔼 返回顶部叭一、股票价格平笆均数和股价指数蔼（一）股票价格巴指数的编制步骤败分四步：1、选爱择样本股 2、鞍选定某基期 3澳、计算计算期平胺均股价或市值 百4、指数化绊（二）股票价格百平均数耙定义：采用股价斑平均法，用来度凹量所有样本股经蔼调整后的价格商澳品的平均值叭1、简单算术股按价平均数：以样阿本股的每日收盘邦价的和除以样本败数： P=（P挨1+P2+艾俺Pn）/n伴2、加权股价平鞍均数：以各样本办股票的成交量或俺者发行量为权数版计算出来的平均奥数，前者为

38、平均按成交价，后者为哎平均收盘价案3、修正股价平笆均数：在简单算吧术股价平均数的罢基础上，发生拆拜股配股时，需要拜修正除数修正股价平均数癌由于股票发生拆昂股、增资配股时皑，通过变动除数捌消除影响。新的板除数计算方法为班：用拆股前的平袄均数去除拆股后芭的总价格 。修吧正股价平均数的百计算方法：用新八除数去除拆股后哎的总价格肮道琼斯股价平均捌数就采用修正方八法进行计算，当捌股票分割、增资败扩股或配股变动伴10%后，就修版正除数。罢（三）股票价格耙指数哎定义：将计算期吧的股价与某一基班期的股价相比较瓣的相对变化指数昂，反映市场股票阿价格的相对水平挨。凹股票价格指数的白计算方法癌1、简单算术股岸价指数

39、又有相对爸法和综合法之分芭（1）相对法：挨首先计算各样本叭股的个别指数，皑再加总计算算术瓣平均数拜（2）综合法：隘首先将样本股票柏基期价格和计算颁期价格加总，再巴求指数疤2、加权股价指盎数案（1）基期加权碍法 - 拉氏指胺数：采用基期发唉行量或者成交量蔼为权数坝（2）计算期加拌权法 - 派氏鞍指数：采用计算隘期发行量或者成安交量为权数霸（3）几何平均跋法 - 费雪理袄想式：拉氏指数笆和派氏指数的几啊何平均败二、我国主要的扮证券价格指数傲（一）我国主要蔼的股票价格指数隘：懊1、中证指数公按司及其指数 ：搬2005年9月半23日成立 由啊上交所和深交所挨共同发起设立绊（1）沪深30拌0指数。上海代

40、版码：00030坝0；深圳代码：邦399300，哀指数基期为20案04年12月3鞍1日，基点为1哀000点。指数扒调整一般在1月矮和7月初进行，袄调整方案每次比扮例不超过10%俺，排名在240摆以内新样本优先班进入，排名在3拜60名之前的老白样本优先保留。岸最后一次财务报捌表亏损的股票原伴则上不进入新选芭样本，除非该股伴票影响指数有代哀表性。啊（2）中证流通半指数伴2006年2月芭27日正式发布矮中正流通指数。蔼指数代码：00吧0902（沪市伴），39990霸2（深市）摆指数采取派许加碍权法加权计算、邦用佰“岸除数修正法矮”颁修正拜（3）中证10靶0指数，200白6年5月29日暗发布中证100

41、拜指数（CSI1耙00 INDE捌X）。指数代码邦：000903扒（沪市），39阿9903（深市鞍）指数以200斑5年12月30岸日为基日，基点佰为1000点。坝中证100指数搬成分股原则上每绊半年调整一次，伴每次调整比例一邦般不超过10%斑。样本设置缓冲板区，排名80以霸内的新样本优先伴进入，排名在1稗20名以前的的耙老样本优先保留般。八2、上海证券交绊易所股价值数安（1）样本指数背。按按上证成份指数。瓣简称上证180唉指数。180 霸指数，从上海证摆券交易所上市的扒股票中选择 1案80 只有代表八性的股票为计算背对象，流通股数罢为权数进行加权氨综合股价指数，哀基期为 200肮2.6.28

42、邦收盘指数 32癌99.05 点阿为基点， 20艾02 年 7 凹月 1 日正式矮发布，是上证 氨30 指数的延盎续昂选择样本股的原哀则：行业代表性熬；流通市值规模唉；交易活跃程度皑 样本股需要专白家根据其代表性啊的强弱进行调整吧靶上证 50 指坝数 2004 柏年 1 月 2背 日发布 ，2按003 年 1扮2 月 31 版日为基日蔼基期指数 10翱00 点暗拌上证红利指数简隘称埃“皑红利指数稗”拜（2）综合类指绊数澳氨上证综合指数1哀991年7月1绊5日起编制并公哎布，它以199捌0年12月19昂日为基期，以全挨部上市股票为样蔼本，以股票发行翱量为权数，按加百权平均计算安般新上证综合指数胺

43、：简称为新综指笆，指定代码：0盎00017，于邦2006年1月柏4日首次发布，拌新上证综指是一案个全市场指数，爸不仅包括A股，办还包括B股，以隘2005年12奥月30日为基日罢，以总市值为基阿准，基点为10霸00点，新上证唉综指采用派许加按权方法。白（3）分类指数霸类：A股指数、案B股指数及工业矮类、商业类、地奥产类、公用事业癌类和综合分类指唉数般3、深圳证券交氨易所股价指数稗（1）样本指数巴类矮挨深圳成份指数。矮1994年7月哎20日为基日，袄基日指数为10疤00点，起始计摆算日：1995瓣年1月25日隘从上市股票中选班择 40 种股柏票作为成分股，艾流通股量为权数白，以 1994搬-7-2

44、0 为捌基期，基期指数案为 1000 案，包括深圳成分百指数；成分 A败 股指数；成分熬 B 股指数；唉工业蔼分类指数；商业阿分类指数；金融癌分类指数；地产阿分类指数；公用败事业分类指数；安综合企业指数拜选取成分股的原碍则：有一定的上捌市交易时间；有氨一定的上市规模伴 - 用平均可肮流通市值和平均凹总市值为衡量标拔准；交易活跃 败- 总成交额和隘转手率；公司股把票的平均市盈率跋、行业代表性、芭财务状况、盈利昂记录、发展前景背及管理素质，以稗及地区代表性啊般深圳A股指数：扳以1994年7般月20日为基日矮，基日指数为1翱000点，起始肮计算日为199般5年1月25日矮岸深圳B股指数 啊以成分B股

45、为样挨本，以可流通股胺数为权数，才用八加权平均法，以绊1994年7月柏20日为基准，靶基日指数为10拜00点，起始计矮算日为：199哎5年1月25日摆柏深证100指数拌。2003年初芭深圳信息公司发阿布，深圳100昂指数。深交所选叭中100只A股安股票作为成份股熬，以成份股的可芭流通A股数为权拌数，采用派许综疤合法编制。深圳蔼100指数以2皑002年12月爱31日为基准日伴，基准指数定为败1000点胺（2）深圳综合扮指数深圳综合指数肮种类：综合指数碍、 A 股指数办、 B 股指数阿计算原则：以全埃部上市股票为样氨本，前两者以 鞍1991-4-板3 为基期，后阿者以 1992搬-2-28 为靶基

46、期，基数为 挨100 拔颁以指数股计算日芭股份数为权数进袄行加权平均案公式：综合指数啊 = 计算日指胺数股总市值 /艾 基日指数股总瓣市值按另外情况处理：拔新股上市，第二懊天纳入指数计算坝；暂停买卖的股扳票，剔除指数计坝算；突然停牌，翱以最后成交价计伴算综合指数凹霸深证新指数 深肮交所2006年叭2月26日正式八编制和发布，代俺码：39910柏0 样本剔除了笆ST股票以及被懊管理层认为经营邦有重大异常类的昂股票。以流通股摆为权重，以20碍05年12月3巴0日为基准，基般点日为1107唉.23点。巴爸中小企业版 代稗码：39910埃1 由深交所编背制以2005年版6月7 日为基懊准日，设定基点疤

47、为1000点，邦以2005年1澳1月30日计算背发布点位，于2癌005年12月案1日起正式对外凹发布傲（3）分类指数拔农林牧渔指数、挨采掘业指数、制扮造业指数、建筑捌仓储业指数、信百息技术指数等1芭3类。分类指数邦以1994年4八月3日为基期，班基期指数设为1背000点，起始奥计算日：200扳1年7月2日挨4、香港恒生指懊数（新）恒生指数胺（1）恒生指数哀1969年11班月24日，由恒跋生银行选了33昂种股票，包括 盎: 金融业 4捌 种 ； 公用胺事业 6 种；摆地产业 9 种把；其他工商业 斑14 种，用加芭权平均法扮四个标准：爸拜股票在市场上的柏重要程度，八搬股票成交额对投版资者的影响，

48、办拜股票发行在外的氨数量能应付市场胺的旺盛需求佰岸公司的业务已香蔼港为基地半（2）恒生综合安指数系列。恒生扳银行2001年坝10月3日推出翱（3）恒生流通蔼综合指数。20拔02年9月23板日推出鞍（4）恒生流通傲精选指数系列。翱（5）台湾证交挨所发行量加权股傲价指数扒5、海外上市公哀司指数澳2004年10盎月18日芝加哥柏期权交易所全资澳子公司CBOE啊期货交易所（C傲FE）推出CB皑OE中国指数。安中国指数期货是疤标准化合约，代澳号为：CX交易搬时间芝加哥：8般：30靶摆15：15皑（二）我国债券瓣指数碍1、上证国债指吧数：上海证券交瓣易所上市、剩余霸期限在 1 年癌以上的固定利率吧国债和一

49、次还本般付息为样本，按袄照国债发行量加哎权计算，用派许般法蔼2、上证企业债挨指数：上交所于皑2003年6月把9日起发布企业皑债指数。该指数隘以上交所、深交疤所的固定利率付邦息和一次性还本昂付息、剩余期限白在1年以上（含矮1年）、信用评摆级为投资级（B袄BB）以上的非版股权类连接企业熬债券为样本、以碍2002年12板月31日为基准八日，基日指数为颁100点采用派佰许加权。背3、中国债券指邦数。2002年俺12月31日 背中央登记结算公邦司开始发布，以拔2001年12癌月31日为基日扒，基期指数为1碍00，每个工作巴日算一次唉（三）我国基金败指数哀1、上证基金指笆数：选择在上交袄所上市的所有证斑券

50、投资基金为样叭本，即基金金泰碍、泰和、安信、巴汉盛、裕阳、景澳阳等 12 只白基金 ，基准日摆指数为 100隘0 ，指数代码跋为 00001靶1 ，于 20八00 年 5 瓣月 9 日公布翱2、深圳基金指版数：以深圳交易疤所上市的 基金扒为样本，新上市傲的基金第二个交霸易日纳入计算范般围翱指数计算采取派隘氏加权平均法，案以 2000 懊年 6 月 3熬0 日为基金，拔基准日指数为 靶1000佰三、国际主要股奥票市场及价格指坝数翱（一）道. 琼把斯工业股价平均熬数罢来历： 188傲4-7-3 ，巴道琼斯公司的创靶始人查尔斯. 傲亨利. 道和爱版德华. 琼斯根拌据当时有代表性靶的 11 种股办票编

51、制了股票价懊格指数。挨道琼斯指数包括柏一组股加平均数柏：拔艾工业股价平均数扮（ 30 ）氨叭运输业股价平均巴数（ 20 ）埃半公用事业股价平疤均数（ 15 鞍）懊败股价综合平均数安（ 65 ）佰伴公正市价指数（唉 700 种股叭票）矮（二）金融时报斑证券交易所指数傲（FTSE10拜0）按一是金融时报3胺0种股票指数，按以1935年7佰月1日为基期，罢基期指数为10拌0，二是100鞍种股票交易指数扳又称胺“艾FT-100靶”叭指数，该指数1哎984年1月3扮日起编制并公布霸。颁（三）日经 2唉25 股价指数蔼名称变更过程 佰:1950-9百 开始编制，从伴东京证券交易所哎第一市场上市的扮 225

52、 种股唉票中计算修正平吧均股价 , 命按名为 按“伴 东正修正平均伴股 胺”拌 ， 1975罢-5-1 ，采坝用道琼斯修正指八数法计算，更名拌为 澳“碍 日经道式平均熬股价指数 伴”叭 ， 1985般-5, 因为与奥道琼斯公司合同爱期满，更名为日俺经股价指数啊日经指数有两种疤 :凹日经 225 爸指数：包括 1绊50 家制造业艾， 15 家金胺融业， 14 敖家运输业和 4按6 家其他行业笆，样本股原则上扮不变，以 19颁50 年计算出搬的平均股价 1安76.21 元隘为基数扳日经 500 翱指数：选择 5啊00 种股票为笆样本，约占总数隘的 50% ，佰有很大的代表性俺，样本股可以替碍代背（

53、四）NASD挨AQ市场及其指盎数：斑NASDAQ：百全称全美证券商白自动报价系统，岸于1971年正艾式启用。运用现扳代的计算机技术班把全美6000败多家营业网点连矮接起来，形成全吧美统一的场外二癌级市场。后来这盎些被很多国家模稗仿建立二板市场疤。碍NASDAQ设般立了13种指数矮，分别：NAS隘DAQ综合指数癌、NASDAQ案-100指数、扳NASDAQ金隘融-100指数般、NASDAQ隘银行指数、NA爱SDAQ生物指蔼数、NASDA安Q计算机指数、笆NASDAQ工爱业指数、NAS搬DAQ保险指数佰、NASDAQ摆其他金融指数、扳NASDAQ通岸讯指数、NAS癌DAQ运输指数耙、NASDAQ疤

54、全国市场综合指埃数和NASDA熬Q全国市场工业稗指数版第三节 证券投鞍资的收益与风险颁爱 返回顶翱部阿一、证券投资收疤益（一）股票收益岸定义 : 投资凹者从购入股票开耙始到出售股票为败止整个持有股票袄期间的收入。摆构成：股息、资瓣本利得和公积金柏转增股本奥公司收入流的支办出顺序：营业收霸入 - 成本和爸费用 - 偿还八债务债息 - 靶缴纳税金 = 盎税后利润 - 胺法定公积金 -靶 公益金 - 哎优先股息 = 百普通股东的股息1、股息蔼（1）现金股息碍 ：以货币形式岸支付股息和红利板，是最基本的股笆息形式。若公司绊有剩余盈利，发皑放给普通股东股百息数量的多少由芭董事会决定。 柏发放现金股息对拌

55、投资者和公司各鞍有意义（投资者罢注重短期利益，扒公司注重长远发扮展，也要考虑市吧场影响）搬（2）股票股息扒：以股票的方式捌派发的股息（3）财产股息跋财产股息 - 哎公司用现金以外跋的其他财产向股皑东分派股息，常按见的有其他公司艾或子公司的股票拌、债券或者实物（4）负债股息埃负债股息：用债澳券或者应付票据俺作为股息分派给氨股东。这往往是叭因为公司已经宣颁布发放股息但又巴面临现金不足难吧以支付的情况才般采取的方法（5）建业股息般建业股息 - 隘经营铁路、港口哎等业务的公司，捌由于建设周期长隘，在短期内不可阿能盈利，但为了摆筹集资金，在公笆司章程规定并获佰得批准后，可以耙将一部分股本还安给股东作为股

56、息俺。建业股息不同拔于其他股息，它澳不是来自于公司懊的盈利，而是对哀未来盈利的分配伴，实质是一种负蔼债分配2、资本利得胺3、公积金转增哎股本4、股票收益率斑（1）股利收益岸率的计算哎定义：公司发放靶的现金股息与股把票的市场价格之拌间的比例颁意义：计算实际拌获得的股利或预鞍测股利收益氨举例：以每股 埃20 元买入某俺公司股票，持有傲 1 年获得现案金股息 1.8拜0 元，计算股靶利收益率：盎股票收益率 =熬1.80/20哎*100%=9袄%笆（2）持有期收般益率：指持有期芭内股息收入与买阿卖差价占股票买拌入价格的比率。隘（3）股份变动敖后持有期收益率肮：（调整后的斑资本利得或损失哀加上调整后的现

57、昂金股息）/调整扳后的购买价格颁*100%捌（二）债券的收阿益 收益包括：昂利息收入、资本拜利得和再投资收爱益碍1、利息收入除稗了浮动利率债券昂和保值补贴债券俺外，利息率一般绊固定 ；利息支埃付方式：发行人敖在债券的有效期盎内如何或者分几熬次支付利息，一翱般分为一次性付般息和分期付息罢债券利息支付方岸式翱一次性付息的方百式有：单利付息芭、复利付息和贴矮现付息三种方式袄分期付息债券 胺- 附息债券 唉- 息票债券，扳是在债券到期以版前按约定的日期安分次按票面利率佰支付利息，到期哀再偿还债券本金哎。付息可以按半盎年、年或一季度按等多种方式俺2、资本利得，癌买卖差价柏3、再投资收益芭率4、债券收益率

58、伴（1）付息债券隘的收益率懊罢票面收益率 -巴 名义收益率：办债券年利息 /邦 债券面额 *安100%票面收益率哎计算：收益率 笆= 债券的年收案益 / 债券的版票面面额拌适用范围：持有隘者从发行时买入矮持有到债券到期班，且债券按面额爱还本的情形。背缺点：不反映债笆券的买入价格，斑不反映债券中途芭交易的情况叭叭直接收益率 -爱 本期收益率：皑债券的年利息收翱入与买入债券的绊实际价格比率。佰债券的直接收益案率佰计算：收益率 哀= 年收益 /澳 买入价 特点肮：反映投资者投哀资的成本收益，蔼不反映资本利得巴。柏举例：债券的面爱额为 1000氨 元， 5 年稗期，票面利率为隘 10% ，现扮以 95

59、0 元拔的发行价公开发搬行，投资者在认拜购债券后到期满扒可获得的直接收拌益率为：叭1000*10癌%/950*1瓣00%=10.阿53%八安到期收益率：息柏票债券到期收益瓣率和一次还本付澳息债券到期收益霸率搬息票债券的到期蔼收益率唉适用：从买入期芭到债券期满。懊计算：（债券年爱利息 + 持有肮期每年的资本利白得） / 买入熬价柏举例： 100傲0 元面额、期岸限 5 年，票翱面利率 10%摆 ，买入价为 百950 元，到佰期收益率为版1000*1靶0%+ （ 1斑000-950癌 ） /5/办950 =11绊.58%斑一次还本付息债啊券到期收益率哎计算：债券的本坝息和 - 债券敖的买入价 =

60、捌债券的利得败收益率 = 资熬本利得 / 债坝券期限 / 买捌入价氨举例：面值 1败00 元，期限案 3 年，票面爸利率 12% 稗，发行价 97氨 元，持有期收颁益率：拜100* （ 把1+12%*3板 ） -97=氨39案39/3/97背*100%=1奥3.40%跋罢持有期收益率：搬买入债券持有一按段时间，又在债瓣券到期之前出售懊而得到的收益率靶，包括持有期的邦利息收入和资本扒利得。分成两种办情况：息票债券哀持有期收益率和扳一次性还本付息疤债券利息率。挨息票债券持有期啊收益率隘计算 ：（债券板的年利息 + 办持有期平均每年熬的资本利得）班 / 债券买入柏价格 *100按%袄在债券期满之前佰