某公司年度财务综合分析

1、奥徐工科技摆2008胺年综合分析公司简介：吧徐州工程机械科俺技股份有限公司熬原名徐州工程机佰械股份有限公司版，捌系碍199氨3挨年碍6扒月百1班5靶日经江苏省体改斑委苏体改隘生肮(1993)2埃3版0拔号文批准，由徐拌州工程机械集团暗公司以其所属的巴工程机械厂、装案裁机厂和营销公隘司扮199盎3白年靶4背月翱3八0靶日经评估后的净白资产组建的定向叭募集股份有限公哀司。公司癌于安199皑3把年邦1艾2瓣月败1瓣5岸日注册成立，注颁册资本为人民板币爱95,946,靶60半0翱元吧。办 199按6阿年肮8捌月经中国证监会绊批准，公司向社邦会公开发哀行矮240凹0邦万股人民币普通拌股奥(邦每股面值霸为

2、人民芭币办1稗元暗)奥，发行后股本增袄至八119,94碍6,60胺0板元拜。碍199板6奥年扳8办月邦至胺200绊4跋年凹6绊月，经股东大会埃或中国证监会批版准，通过以利润捌、公积金转增或吧配股等方式，公啊司股本增吧至案545,087氨,62把0白元。敖一、企业偿债能疤力综合分析办2008啊年徐工科技的短绊期偿债能力指标办方法笆一捌：同业比较分析背法绊项目耙2007笆年邦2008鞍年胺1.248熬1.694耙9.823岸3.890扳4.901摆2.075绊0.296扮0.612斑0.228拔0.545爸（隘1坝）哀流动比率分析板从上表可以看出八，该企业流动比袄率实际值低办于行业标准值，安说明企

3、业短期偿挨债能力差。为进版一步掌握流动比扮率的质量，应分拌析流动资产的流胺动性强弱，主要瓣是应收账款和存伴货的流动性。哎（摆2袄）应收账款和存俺货的流动性分析隘从上表可以看出敖，该企业应收账埃款周转率拌高安于行业标准值，敖存货周转率佰也高于盎行业标准值。初伴步结论是：该企澳业流动负债存在阿问题。搬（佰3败）速动比率分析绊徐工科技本年速熬动比率低于行业绊标准值，表明该颁公司短期偿债能耙力低于行业平均般水平。唉可见，是流动负肮债存在问题。扳（邦4佰）现金比率分析疤埃徐工科技本年现搬金比率隘远低版于行业标准值，半说明该企业用现颁金偿还短期债务百的能力较差。但坝是现金资半产存量变化较大罢，有时并不能说

4、瓣明问题。靶通过背上述稗分析，可以得出瓣结论：徐工科技捌的短期偿债能力罢低于行业平均水把平。主要问题出半在澳流动负债扳。按方法鞍二暗：历史比较分析挨法碍指标白本年实际值案上年实际值跋1.248拌1.125邦9.823巴4.475袄4.901扮1.913暗0.296凹0.175邦0.228肮0.152暗（矮1傲）流动比率分析跋该企业流动比率碍实际值高于上年鞍实际值，说明该斑企业的短期偿债般能力比上年提高奥了，但差距不大鞍。通过资产负债搬表可以看出，本芭期流动比率提高俺的主要原因是本阿期流动资产降低佰速度远低八于流动负债的降艾低速度。为进一隘步掌握流动比率奥的质量，应分析八流动比率的质量摆，应分析

5、流动资安产的流动性强弱耙，主要是应收账斑款和存货的流动绊性。柏（岸2稗）应收账款和存伴货的流动性分析拔该企业应收账款皑周转率高于上年奥值，存货周转比蔼率上年有所提高艾。说明该企业背已经加强了应收拌账款和存货的管傲理翱。拔（敖3按）速动比率分析邦进一步评价企业败偿债能力，要比白较速蔼动翱比率。本年速捌动把比率高于上年实鞍际值，通过表可蔼以看出本年应收斑账款周转率及存奥货周转比率都高拔于上年值。半（柏4按）现金比率分析八在知道了速动比哎率提高的原因后盎，应进一步计算奥现金比率。徐工稗科技本年现金比盎率比奥上年实际值氨提高安，说明该企业用昂现金偿还短期债艾务的能力矮提高了哎。办通过上述分析，扒可以得

6、出结论：熬徐工科技熬主要问题出在流八动负债，其降低哀速度过慢是主要背矛盾，应重点进哀行深入分析。主艾要问题是一年内拌到期的长期负债把的大幅增加，公霸司应加强对长期拌负债的控制绊，但由于加强了爱应收账款和存货版的管理，所以偿按还短期债务的能袄力提高了。爸（昂二盎）伴颁2008岸年徐工科技的傲长爸期偿债能力指标矮方法扒一埃：同业比较分析芭法罢指标疤企业实际背值扒行业皑标准哎值按60.680败75.647盎154.360拜144.608跋166.540柏164.328哀(1跋)版资产负债率分析颁从上表可以看出疤，该企业本昂年资产负债率八低罢于行业标准值，案有一个较巴低跋的资产负负债率拔水平，说明该企

7、办业的长期偿债能哎力较俺高暗。公司采用的是奥保守蔼型财务策略，说唉明公司的财务风奥险较八低捌，今后在需要现艾金时的借款能力胺较绊好八。凹（拜2暗）产权比率分析拜从上表可以看出搬，该企业产权比伴率高于行业平均扒水平，企业长期岸偿债能力较低。稗在使用产权比率蔼时，必须结合有耙形净值债务率指懊标，作进一步分案析。罢（笆3般）有形净值债务阿率分析百为进一步评价企背业长期偿债能力蔼，要比较有形净背值债务率。徐工埃科技本年有形净安值债务率跋和稗行业标准值阿相当案。通过上表，说疤明企业长期笆偿债能力邦处于中等水平安，财务风险奥一般扮。企业筹氨资能力颁较好懊，利用财务杠杆摆的风险半一般八。班方法坝二傲：历史比

8、较分析般法癌指标白本年实际值白上年实际值凹60.680氨66.790邦154.360伴203.140瓣166.540阿275.730资产负债率分析板从上表可以看出办，该企业本年资盎产负债率芭低癌于上年值，说明半该企业的长期偿敖债能力比上年埃提高伴，但差距不大。哎公司采用的是蔼保守埃型财务策略，说芭明公司的财务风懊险较叭低坝。产权比率分析熬从上表可以看出叭，该企业产权比傲率与上年值相比办下降很多败。说明该企业长邦期偿债能力翱提高了拔。所有者权哎益就是企业的净斑资产，产权比率肮反映的偿债能力皑是以净资产为物搬质保障的。但是罢净资产中的某些傲项目，如：无形般资产、递延资产背、待摊费用、待八处理财产损

9、益等俺价值具有极大的矮不确定性，且不芭易形成支付能力绊。因此，在使用安产权比率时，必跋须结合有形净值坝债务率指标，作氨进一步分析。巴（蔼3霸）奥有形净值债务率背分析肮为进一步评价企耙业长期偿债能力岸，要比较有形净氨值债务率。徐工暗科技本年有形净坝值债务率明显岸低挨于上年实际值。伴通过上表，企业氨长期偿债能力熬提高爱，财务风险明显扳减少奥。企业筹资能力搬虽然很氨低叭，但利用财务杠蔼杆的风险碍较低霸。结论与建议昂2008八年徐工科技按偿债能鞍力处于同行业中奥游奥水平跋，偿还到期债务百的风险小捌。资产负债管理靶能力处于摆同行业中游水平隘，但仍有明显不白足，公司应当花澳大力气，充分发扮掘潜力，使公司巴

10、发展再上台阶，拜给股东更大回报傲。瓣2008矮年翱公司采用的是扮保守百型财务策略，袄短期偿债能力和哀长期偿债能力都把比叭2007把年提高了，但在霸同行业中还处于白中游水平，安2008白年徐工科技的速坝动比笆率挨(俺今靶年版 0.3碍0搬，去埃年碍 0.17稗)蔼、应收帐款周转颁率矮(伴今般年稗 9.8阿2袄，去安年熬 4.48扒)版指标值得警惕。巴二、企业资产运巴用效率柏分析扒根据公司资料，板该公司挨2007稗和把2008蔼年八的主要资产及主敖营业务收入数据隘如下表：表1半项目半2007隘年八2008氨年佰应收账款蔼634,116傲,964.55半455,741摆,252.28耙存货办1,19

11、6,0唉33,570.肮24胺945,355岸,351.48爸流动资产八2,300,3袄11,453.版18瓣2,118,6搬36,512.扳96百固定资产班512,439版,372.49版623,329胺,168.82爸总哎资产哎3,268,1懊87,126.岸65搬3,024,0百76,333.胺59靶主营业务收入败2,584,0疤74,934.颁63靶3,266,3耙20,371.般37稗版方袄法芭一哎:案 盎趋势比较分析碍法敖(百历史比较分析背法白)颁根敖据岸 肮表霸1肮可计算以下各资暗产运用效率比率靶：表2扳指标袄2007绊年摆2008挨年傲4.475唉9.823八1.913皑4.9

12、01吧1.132翱1.0864鞍4.648蔼5.75暗0.803俺1.03按总的来说，岸徐工科技阿的资产运用状况耙具有良好的发展傲趋势，因为该公败司的资产周转率拜有逐年上升之势凹。尤其，该公司拌大多数资产周转哎率指标，包括应皑收账款、存货邦、固定资产佰等，周转速度均扳在逐年加快，虽跋然加快的步伐不败大，但仍说明公懊司已经注意加强蔼资产管理，并注哎重整体资产的优吧化，这为该公司邦资产运用效率的扮进一步提高奠定扮了良好的基础。百罢方法稗二扳:哀 傲同业比较分析背法捌胺表办3隘（坝2008隘年）唉指八澳 摆标昂隘行业平均水罢平哎稗按行业先进水平俺企业实际值爸与先进水平差异芭值昂与先进水平差异扳率坝应

13、收账款周转率柏3.890鞍90.290安9.823癌-80.467佰-89.12%捌存货周转率败2.075疤32.645芭4.901邦-27.744矮-84.99%隘流动资产周转率瓣1.186罢3.445哀1.0864靶-2.3586疤-68.46%搬固定资产周转笆率熬肮11.789肮257.498巴5.75碍-251.74八8稗-97.77%艾总资产周转率暗0.725扒2.048办1.03袄-1.018百-49.71%埃由上表可见，跋徐工科技蔼公司与同行业先凹进水平相比，还胺是有一定距离的跋。疤1柏、应收账款周转扮率与同行业先进佰水平相比，比同胺行业先进水平肮低绊 -绊8板9.暗12靶，但高

14、于行业敖的平均水平。说捌明拜徐工科技疤已加强对信用政盎策的调整，但与版先进水平相比应俺收账款的占用相柏对于销售收入而办言仍然太高了，跋应加强对信用政靶策和应收账款账澳岭的分析，同时爸加强应收款项的凹整合、加速对应白收的款项的回收埃、合理计提应收百账款的折旧，以瓣便于提高资金的扒周转速度唉。挨2阿、存货周转率与巴同行业先进水平皑相比，比同行业柏先进水平低柏了笆 -颁84.99颁%,伴虽然拌高于行业的平均瓣水平，说明相对翱与去年已经有所啊提高，但存货相袄对于销售量而言稗仍然显得过多，安企业的变现能力碍以及资金使用的绊效率受到其影响唉，应进一步分析隘原因袄。肮3碍、流动资产周转霸率与同行业先进傲水平

15、的差靶距岸 -艾68.46碍%版 板。根斑据坝“把表败2暗”邦可以看出，柏徐工科技案公司的长期资产半、其他资产的周奥转率较高，固定皑资产的占用相对岸同行业占用较少佰，从而导致流动暗资产周转率相对颁较低。但是岸徐工科技把公司的资产结构般并没有影响到企隘业正常生产经营跋，仍处于相对合班理范围胺。拌4耙、固定资产周转叭率与同行业先进安水平相比，比同八行业先进水平低八了皑 -9爸7.77碍，且同时低于啊行业的平均水平坝，说明企业的固疤定资产未能充分肮利用，提供的生岸产经营成果不多案，企业固定资产袄的营运能力较差巴。不过由于企业癌之间机器设备与案厂房等主要固定案资产在种类、数蔼量、形成时间等敖方面均存在

16、较大罢差异，因而较难背找到外部可借鉴挨的标准企业和标佰准比率，所以此稗指标的同行业比靶较分析相对参考袄价值不大；摆5败、总资产的周转绊率与同行来相比把，比同行业低搬了懊 -罢49.71哀%盎，说明企业利用碍全部资产进行经敖营活动的能力较霸差，效率较低，把可能会影响其盈碍利能力。企业应办采取昂适当的措施提高昂各项资产的利用半程度，对那些确盎实无法提高利用哎率的多余、闲置哀资产及时进行处鞍理，以提高总资懊产的周转率。哎综合上述分析，唉我们可以判断，敖徐工科技公司扒虽然与去年相比斑已有了不小的进案步，但仍存在较昂大的努力空间，岸在同行业中处于氨中下游的水平，巴应综合分析企业芭自身的问题、不爸断改进、

17、增加管捌理力度、加强资白产结构的合理化唉，进一步减少与绊行业先进水平之案间的差距。唉三、叭徐工科技爱2008敖年年末白资产运用效率拜分析扒根据公司资料，扳该公司鞍2007俺和叭2008摆年拔的主要资产及主败营业务收入数据昂如下表：表1稗项目白2007版年拌2008背年扒应碍收账款邦634,116般,964.55哀45唉5,741,2扮52.28瓣存货跋1,196,0暗33,570.扒24坝945,355白,351.48拌流动资产叭2,300,3案11,453.案18坝2,118,6翱36,512.盎96爸固定资产绊512,439半,372.49叭623,329昂,168.82叭总唉资产袄3,2

18、68,1奥87,126.跋65皑3,024,0邦76,333.挨59白主营业务收入爸2,584,0版74,934.袄63俺3,266,3傲20,371.般37扒芭方法佰一隘:敖 柏趋势比较分析肮法岸(癌历史比较分析柏法般)百根皑据奥 安表昂1搬可计算以下各资澳产运用效率比率挨：表2捌指标爸2007把年巴2008笆年巴4.475颁9.823挨1.913皑4.901奥1.132岸1.0864疤4.648案5.75敖0.803安1.03笆总的来说，邦徐工科技爸的资产运用状况坝具有良好的发展般趋势，因为该公埃司的资产周转率爸有逐年上升之势盎。尤其，该公司暗大多数资产周转般率指标，包括应澳收账款、存货啊

19、、固定资产昂等，周转速度均办在逐年加快，虽办然加快的步伐不拌大，但仍说明公瓣司已经注意加强败资产管理，并注拌重整体资产的优斑化，这为该公司佰资产运用效率的暗进一步提高奠定班了良好的澳基础。斑白方法熬二柏:拜 拜同业比较分析疤法氨挨表啊3斑（袄2008芭年）扳指捌吧 笆标氨吧行业平均水扒平拔氨哀行业先进水平靶企业实际值半与先进水平差异靶值奥与先进水平差异吧率把应收账款周转率霸3.890伴90.290艾9.823爱-80.467唉-89.12%暗存货周转率懊2.075拜32.645瓣4.901氨-27.744芭-84.99%叭流动资产周转率背1.186矮3.445叭1.0864爸-2.3586摆-

20、68.46%敖固定资产周转隘率捌碍11.789熬257.498跋5.75邦-251.74罢8癌-97.77%肮总资靶产周转率办0.725办2.048拌1.03八-1.018爸-49.71%坝由上表可见，肮徐工科技阿公司与同行业先爱进水平相比，还傲是有一定距离的案。捌1懊、应收账款周转袄率与同行业先进艾水平相比，比同敖行业先进水平吧低胺 -氨8碍9.癌12隘，但高于行业哀的平均水平。说把明案徐工科技柏已加强对信用政按策的调整，但与皑先进水平相比应板收账款的占用相袄对于销售收入而邦言仍然太高了，昂应加强对信用政拜策和应收账款账班岭的分析，同时扳加强应收款项的爸整合、加速对应敖收的款项的回收叭、合理

21、计提应收靶账款的折旧，以摆便于提高资金的肮周转速度耙。澳2哎、存货周转率与颁同行业先进水平靶相比，比颁同行业先进水平艾低哎了挨 -隘84.99靶%,八虽然办高案于行业的平均水哀平，说明相对与霸去年已经有所提安高，但存货相对扒于销售量而言仍艾然显得过多，企熬业的变现能力以把及资金使用的效霸率受到其影响，把应进一步分析原捌因碍。唉3案、流动资产周转疤率与同行业先进鞍水平的差袄距白 -版68.46佰%蔼 袄。根岸据摆“扳表稗2颁”耙可以看出，柏徐工科技吧公司的长期资产阿、其他资产的周澳转率较高，固定捌资产的占用相对扳同行业占用较少皑，从而导致流动熬资产周转率相对版较低。但是拜徐工科技隘公司的资产结构

22、扒并没有影响到企捌业正常生产经营奥，仍处于相对合埃理范围百。碍4叭、固定资产周转拌率与同行业先进懊水平相比，比同哎行业先进爱水平低胺了叭 -9爱7.77隘，且同时低于百行业的罢平均水平，说明啊企业的固定资产办未能充分利用，靶提供的生产经营伴成果不多，企业癌固定资产的营运败能力较差。不过案由于企业之间机碍器设备与厂房等靶主要固定资产在斑种类、数量、形般成时间等方面均俺存在较大差异，巴因而较难找到外埃部可借鉴的标准胺企业和标准比率敖，所以此指标的奥同行业比较分析八相对参考价值不啊大；背5昂、总资产的周转吧率与同行来相比艾，比同行业低笆了岸 -邦49.71按%肮，说明企业利用碍全部资产进行经拌营活动

23、的能力较绊差，效率较低，隘可能会影响其盈斑利能力。企业应耙采取适当的措施氨提高各项资产的鞍利用程度，对那叭些确实无法提暗高利用率的多余绊、闲置资产及时颁进行处理，以提背高总资产的周转疤率。扒综合上述分析，啊我们可以判断，啊徐工科技公司案虽然与去年相比爱已有了不小的进盎步，但仍存在较巴大的努力空间，哎在同行业中处于隘中下游的水平，拌应综合分析企业矮自身的问题、不般断改进、增加管懊理力度、加强资颁产结构的合理化啊，进一步减少与安行业先进水平之矮间的差距。凹四、企业投资报板酬综合分析瓣（一）捌净资产收益率（耙所有者权益报酬凹率）分析昂表矮4-绊1蔼 哀 伴2006敖-扳2008岸年罢度吧 隘净资产收

24、益率同伴行业比较分析表碍年耙把 班份败企业净资产收益哀率办（碍%隘）背行业平均水平癌（把%疤）瓣行业先进水平百（半%吧）哎与平均水平差异盎（捌%板）隘与先进水平差扒异盎（胺%澳）办2006霸-11.440蔼1.092班143.720绊-12.532肮-155.16瓣2007扳0.900鞍8.689吧683.670板-7.789笆-682.77疤2008肮2.180安11.885岸126.780傲-9.705搬-124.60搬方法一：历史比疤较分析法背徐工科技俺的净资产收益率伴并不高，且属于氨缺乏稳定性和持稗续性的类型。特哎别是在瓣2006唉年，该企业的净阿资产收益率为负佰值疤-把11.440邦

25、%拔，这标志着所有巴者每多投入一元巴钱都将亏掉巴11.440碍%岸的本氨钱，而仅仅只能啊收回般88.560碍%靶的成本。没扳有人会愿意做赔哎本的买卖，这样捌负值的净资产收哀益率势必会给企爸业今后的融资发拌展造成不利影响案。傲通过利润表我们芭可以发现，在唉2006扒年该企业的营业鞍利润为负数，这傲个原因直接导致艾该年的净资产收笆益率也下滑为负啊值，进一步观察癌，瓣2006扒年造成营业利润拜为负的主要原因哀是该年的主营业搬务成本、营业费巴用、管理费用、肮财务费用等增长奥的幅度快于主营癌业务收入增长的鞍幅度。通过该企皑业板2006凹年的年报，又可扒知造成这些异动柏的，是由于该企挨业在暗2006袄年频

26、繁的内部结板构变动、投资转鞍向等因素共同促爸使其盈利能力下般滑和利润氨来源的不稳定。搬所以企业应该综埃合分析自身的问皑题，结合企业实巴际情况，对现行邦的企业制度和决艾策进行适当的调袄整，以求能让企肮业尽快地走出现坝在的窘境。伴方法二：同行业斑比较分析法拌由澳表蔼4-颁1背可知：皑徐工科技爱的企业净资产收稗益率在同行业中案一般都处于行业肮下吧游水平，该企业懊的净资产收益率巴表现出缺乏稳定坝性和持续性的特捌点，盎且班均澳小爱于行业平均水平瓣，与行业先进水拌平的差距仍很巨般大，投资者应该瓣注意其规模是否版有适度扩张的可瓣能，不然很可能班将面临行业领先霸者的巨大竞争力捌，同时也必须关氨注企业是否有新傲

27、的利润增长点和吧管理科学化水平靶的提高。肮在这拌三矮年中最需关注的爱就是熬2006唉年，其净资产收颁益率却开了红灯埃，蔼这足以说明企业跋或许发生了很大白的异动。根据企艾业年报分析，在白2006办年度中，扮徐工科技氨的盈利能力明显芭下降、利润来源凹稳定性被削弱、班赚取现金的能力搬削弱、企业将短按期负债不当用于安长期资产项目，柏债务风险上升。挨这些因素直接或耙间接的影响了企叭业的净资产收益瓣率。这些都应引般起企业的重视，蔼并采取积极的措胺施。敖幸好这些异动在背2008澳年有了明显的好鞍转，企业通过提袄高产品的竞争力澳，积极采取措施颁降低成本、提高瓣市场的占有率、爸投资规模的适度把扩大等有效方法岸，

28、终使其较傲2008艾年提升了把1.280版%巴，不过投资者仍熬应颁关注其现金收入霸的情况，并留意稗是否具备持续盈拜利的能力和新的拔时间增长点。袄（二绊）班 柏每股收益分析敖方法一：历史比邦较分析法癌表哎4-2 白 矮2007澳-岸2008鞍年拔 柏每股收益规模比唉较分析表靶项背疤 绊目阿200靶7罢年氨200奥8哀年把增减额案增减盎率凹(%)绊净利肮润氨(背元罢)拔9,597,4半48.000隘24,721,肮428.000昂1512398碍0奥157.58癌每股收碍益昂(傲元般)斑0.018挨0.045芭0.027敖150颁由以上表格可作颁分析如下：暗徐工科技凹的每股收益在隘2007巴年和伴

29、2008摆年都相对较为平挨稳，没有太大的半变动胺。在啊2008爸年，对内部各方百面资金的运用都胺加癌强了控制及管理疤，并适当的扩大挨了经营范围、尽澳量降低成本费用傲。总的来说佰徐工科技哀的每股收益保持跋在跋0.安018邦-0.皑045芭元这个区间范围癌，相差并不算很白大。佰方法二：同行业白比较分析扒法安 盎表昂4-2 盎 霸2006皑-袄2008芭年版 奥每股收益同行业安比较分析表敖年鞍 瓣份笆企业每股收益（邦元）版行业平均水平（稗元）摆行业先进水平（版元）般与平均水平差异氨（元）巴与先进水平差异隘（元）伴与平均差异率癌（疤%颁）罢与先进差异率按（捌%肮）敖2006扳-0.237胺0.167俺

30、2.014拜-0.404拜-2.把251岸-241.92皑-111.77扳2007肮0.018板0.204半1.854佰-0.186班-1.836般-91.18昂-99.03澳2008碍0.045白0.387奥4.404芭-0.342半-4.359捌-88.37俺-98.98败由背表柏4-凹2傲可见：熬徐工科技百的每股收益水平安远远低熬于行业的平均水安平，与行业先进拌水平相比，其差袄距就邦更加敖显而易见了。芭其中，哎2006罢年出现负值的异敖常情况，从前面翱每股收益的趋势坝分析中可知，这阿与企业内部的经艾营投资不善有直跋接的关系，幸好巴企业马上意识到背这些异动危机，笆及时采取了各安种积极的措施，佰终于在昂2007版年中又将每股收班益提升，所以笆徐工科技八并没有什么大的熬优势，况且与行坝业先进水平相比芭，不但差异很大隘，而且以企业现