某电器公司的财务分析报告

1、 碍格力电器201办4年芭 财务分析八报告阿班级：13经济懊4班版学号：1310办41329姓名：张文龙办宏观背景分析（背PEST分析）1.1政策层面斑2012年9月碍为进一步发挥消暗费潜能，建立起伴节能家电或产品安推广体系，国务扮院决定加大节能败产品消费推广力把度，这有利于实氨现“稳增长、促伴节能、惠民生”芭等多重政策目标啊。澳一鞍、艾是将有效拉动节吧能产品消费，实伴施节能产品补贴皑将进一步挖掘消凹费潜力，充分发拔挥财政政策促进懊扩大消费的作用版，并在全社会引百导形成节约能源瓣资源和保护生态岸环境的消费模式澳。拔二蔼、瓣是加柏快 HYPERLINK /doc/6136954.html 蔼产业

2、结构调整安，实施节能产品疤补贴政策，将有白效扩大节能产品案的市场份额，带阿动企业加快技术鞍改造与产业升级艾，生产出更多适岸销对路的节能产盎品。笆三、暗是更好地惠及民柏生，消费者不仅爱在购买节能产品跋时享受财政补贴板，而且在产品使败用过程中还可以摆节省电费支出，办得到更多实惠。办政策环境相对利皑好，随着节能减颁排政策的实施，坝会促进家电企业肮不断去提高自身笆的产品技术，向艾消费者提供高质百量的产品。 HYPERLINK /doc/2285202-2417454.html#refff_2285202-2417454-5 l refff_2285202-2417454-5 1.2经济层面阿数据来源：

3、国家拜统计局 鞍首先，从图中可柏以看出，从20柏10年到201氨4年，居民总收班入逐年增长的，唉国内生产总值也百是逐年增长的，耙两者增长的方向阿具有一致性，且霸幅度相当。其次盎，从三大产业增碍加值看，在20办10年到201伴4年之间，第一瓣产业的增加值在碍三大产业中的占矮比是最小的，且白其增长不显著，挨幅度较小；第二背产业是逐年增加扒的，2012年挨以前的第二产业奥的增加值均比第佰三产业的大，2唉012年后，第佰三产业的增加值埃比第二产业的增巴加值大，有逐渐坝拉大距离的趋势爱，但是此阶段，熬第二产业和第三翱产业依然是GD背P增长的主要推昂动力，对GDP半的贡献占比较高阿。搬格力电器作为第挨二产

4、业中的家电拌制造业，其需求皑点主要定位于为板居民提高家电服按务，改善人们的摆生活质量，一段哀时间内，并不会耙因为第三产业的奥冲击而流失而导碍致市场萎缩。肮1.3社会需求氨层面版从经济学的角度败看，需求必须是爸有效的需求，既霸要有购买欲望又版要有购买能力。凹唯有这样，才能奥真正发挥需求对邦供给的推动力，氨也有利于供给反昂过来作用于需求伴，以促进市场上扒的均衡，填补市按场的空白。安数据来源：国家哎统计局熬从图中可以看到肮：从2010年拜到2014年，拜居民消费水平是鞍逐年增加的，其捌中城市居民的消般费水平和农村居隘民的消费水平也把是呈现逐年增长挨的趋势，但城市胺的居民收入水平拔的增长明显高于啊农村

5、居民收入水般平，这主要是因版为经济发展的区盎域不平衡导致，背优先发展的地区澳，人们的收入渠班道来源也是多样笆的；滞后发展地半区的人们收入来百源比较单一，收般入水平较低。氨但从总体上，无鞍论是城市居民还斑是农村居民的收爸入水平都有不同胺水平的增加，其颁收入增加，会诱百发其对各种商品挨和服务消费的需板求，而且这种需半求是建立在有能绊力支付消费成本般之上的有效需求阿，碍侧面反映了收入百是决定消费的主哎要来源，而收入般方式的多样化是敖收入增长来源的阿主要原因，而收哀入方式的多样化罢离不开经济的发伴展。1.4技术层面奥随着移动互联网跋规模的不断发展氨,技术的不断成澳熟，人们利用互爸联网的成本不断皑下降，

6、触网人数背不断增加。凭借拔着低成本的优势敖，互联网越来越办多地被应用于商啊业活动等领域。矮主要有以下几个搬方面：第一，企摆业可以借助互联靶网进行线上产品埃营销渠道的建立扳 第二，企业可哀以利用互联网的熬相关数据发现潜搬在的需求，进而柏调整自己的经营埃策略，生产适销岸对路的产品 第氨三，可以通过一芭定的极力手段将扳互联网用户转变半为实际的产品消般费者。技术方面扒的不断成熟，减扒少了企业利用相阿关技术的成本。二、行业分析摆家电行业是一种坝专门生产生活耐奥用品的行业，属吧于制造业的范畴哎。其产品的价格把需求弹性较大，昂消费者对产品价挨格的变化较为敏伴感。以下是20凹14年家电行业八销售份额的销售懊价

7、格水平图。拔数据来源：中商疤情报网熬从各类需求占家啊电整体需求的比拜例图中可知：在澳城镇更新需求中拔，洗衣机的需求颁为59%，空调稗为51%、彩电背40%、冰箱3班9%，显然，城俺市家电需求中，熬对洗衣机的需求百较大，主要还是肮城市生活压力较罢大，许多生活工邦作者为节省时间柏洗衣时间，比起斑其他的家电产品碍而言，更加倾向埃于购买洗衣机；胺从家电下乡中看岸出，冰箱比例较靶大，占49%，爸主要是在乡村地背区，主要还是农啊业经济为主，在碍收获季里种，为般解决农产品的贮般存问题，冰箱更拌受欢迎；其次是蔼彩电45%、洗哎衣机24%、空熬调14%；从房爱地产角度看：空办调占比最高35挨%，是其他家电跋产品

8、的2倍以上懊，表明在房地产啊行业中，房子配皑备空调是必不可按少的生活耐用品安。敖数据来源：中商扒情报网肮一般而言，扳新房装修就需要背购买相关的家电澳产品，而新房装霸修和地产销售相熬关，地产销售就靶会对家电需求造佰成影响，因此，氨房地产销售与家瓣电产品的需求就安存在一定的相关半性。从图中可以肮看出，商品房销办售面积和家电需哎求并不是完全同坝向的，有时甚至傲反向变动。因此凹，地产对家电销氨售的影响并不大稗，而且，现阶段奥政府也出台了相伴关政策，市场上板对房价的预期也邦趋于理性。唉主要代表性家电拌的市场状况疤数据来源：中商拔情报网（201背4 ）邦以上图主要是对拌当前家电市场中扳的空调、冰箱、啊洗衣

9、机及吸烟抽袄机的市场份额状埃况的图示。从图俺中可以知道：在霸空调市场份额中耙，格力空调市场扳份额为43%，爸美的空调为23颁%、海尔10%爱，其他的占24摆%，显然，格力案空调竞争优势更办加明显；在冰箱芭家电上，海尔占氨28%，处于市胺场领先地位；从板洗衣机市场看，案海尔占33%，挨美的占19%，伴海尔依然占有优稗势；从吸烟抽机安，老板和方太分爸别占据16%和俺14%。公司背景3.1公司性质芭珠海格力电器股霸份有限公司是一暗家集研发、生产碍、销售、服务于柏一体的伴国际化家电企业袄，拥有格力、T澳OSOT、晶弘凹三大品牌，主营坝家用空调、中央爱空调、空气能热阿水器、手机、生八活电器、冰箱等摆产品

10、，2015翱年排名袄“板福布斯全球20拜00强安”百第385名，家吧用电器类全球第把一位。挨 版公司总部位于啊珠海芭，在全球建有重搬庆、合肥、郑州艾、武汉、石家庄矮、芜湖、巴西、斑巴基斯坦等盎9大生产基地懊以及长沙、郑州隘、石家庄、芜湖按、天津等叭5大再生资源基拜地暗，下辖凌达压缩按机、格力电工、唉凯邦电机、新元啊电子、智能装备半等安5大子公司岸，拥有7万多名氨员工，昂覆盖了从上游零瓣部件生产到下游敖废弃产品回收的俺全产业链条安。颁目前，公司获批敖建设暗“搬国家重点实验室艾”岸，建有2个国家坝级懊技术研究中心伴、7个研究院、扮52个研究所、傲570多个先进唉实验室，昂开发出超低温数颁码多联机组

11、、高瓣效离心式冷水机摆组、1赫兹低频吧控制技术等12爸项拌“白国际领先皑”翱级技术，累计皑申请19000啊项专利跋，申请发明专利叭近7000项，癌生产出20个大鞍类、400个系八列、12700般多种规格的产品颁，远销160多捌个国家和地区，案用户超过3亿。艾2005年至今袄，格力家用空调百产销量连续10败年领跑全球，矮2006年荣获哀“世界名牌”称背号拔。芭四、公司财务的癌基本分析翱4.1 资产负阿债表水平分析从资产角度看白格力本年度实现爱的总资产为斑2163122般万，爱比去年增加了案1529841扮8 万，增长了安16.5%，背表明公司资产规八模不断扩大，实佰力不断增强，通败过资产进行融资

12、拜的能力也得到相敖应的提高。扳其中，流动资产疤为117225癌67万，增加了伴1572136办万，比上年增加哎了15.5%；安而非流动资产为扳3575851八万，比上年增加稗了590986埃万，增长了19把.8%，傲从中可以看出，皑在总资产规模中版，流动资产的规斑模比较大，表明耙企业资产的流动敖性较高，偿债能班力较强，能够及巴时将手中的流动耙资产变现去偿还白到期的债务、支艾付现金股利、及扮支付企业日常经盎营活动等开支。百具体从流动资产矮看：流动资产规敖模增加主要是因背为货币资金为5鞍454567万懊，增加了160蔼0399万，增鞍加的比率为41霸.5%，货币资班金增长的比较快哀，把表明企业现金

13、的挨流动性有所增强斑。岸其次，板应收账款和应收跋票据都呈现不同稗程度上的增加，傲表明企业可能为奥了扩大市场而采办取较为宽松的销按售政策，也有利岸于与客户形成良昂好的长期合作关拔系，但有可能面俺临款项收不回来鞍的风险。摆从非流动资产看隘，其规模增加的败原因主要在于本坝年度实现的固定案资产投资为16八21360.万把，比去年增加了吧31090万从负债角度看霸 白格力本年度的负耙债总额为108傲98563万，叭比上年增加了1版217030万啊，增长了12.柏6%, 哎表明公司在经营班过程中，能够向矮外部借入资金来白发展，说明公司按具有一定的信誉暗度，筹措资金能罢力较强，且具有哀一定的可以用于板借款抵

14、押的资产澳支撑。笆其中流动负债增安加了11326坝60万，比上年安增加了11.9斑%，是总负债规肮模增加的主要原斑因；而非流动负啊债为22589叭7万，比上年增笆加了 8437艾0万，比率为5办9.6%，虽然拔非流动负债的增挨长比率较快，败但公司依然还是把以短期的借贷为邦主，主要还是通癌过短期的借贷来般解决短期资金周氨转、偿还到期债伴务或作为新项目巴的启动资金等，百该公司借款主要奥以短期借款为主肮，短期借款若资鞍金使用不当，也哎会引起企业的财败务危机，到期不板能依靠借入资金半的投资收益来偿邦还债务，从而增百加自身的信誉风安险及增加再次融爱资的困难。笆具体看到流动负拔债增加主要是因耙为短期借款、

15、其坝他流动负债和未斑交税费增加引起芭。非流动负债的耙增加主要是因为奥长期借款增加引澳起的。搬从所有者权益角啊度看按本年度实现的股板东权益为439唉9855万，比埃去年增加了94般6092万，增吧长了27.4%伴，办表明企业经营的袄业绩表现良好，翱作为企业的股东百能够享受到的经翱营成果较多扳。从所有者权益氨构成看，实收资笆本和盈余公积在靶本年度内在数量颁上没有发生变化埃，依然与上年的袄投入一致；而本耙年内的资本公积巴增加了1516癌万，增长了0.白5%，熬资本公积在本质叭上属于投入资本把的范畴，主要是笆用于转增股本，澳本年度实收资本拌数量上没有什么稗变化，但其构成拌上由资本公积转唉入的数量比去年

16、熬有所增加。实现摆的未分配利润为懊3484132败万，增加了94凹4576万，增捌长了 37.2挨%，叭未分配利润来源稗于企业内部的资皑本增值，其增加袄意味着企业经营佰者的资本保值增绊值能力比上年有板所提升，代表着懊企业内涵式扩大澳再生产的能力提巴升，也意味着企暗业用自有资金去靶清偿债务的能力扒提升。坝4.2利润表水瓣平分析熬利润表主要揭示搬了企业在一个会瓣计年度内其利润蔼的形成及成本费敖用如何转化为企搬业财务成果（即拔利润的实现的过败程）。从净利润分析芭格力在本年度实霸现的净利润为1背547109万耙，比上年增长了板545819万搬，增长幅度为5肮4.5%，增长芭幅度超过一半。稗从水平分析表

17、中阿可以看出，公司笆净利润的增长主半要是由于利润总熬额比去年增加了吧600150万凹引起的；而由于邦所得税增长54扮331万，利润安总额是息税前利俺润，扣除所得税败后，导致净利润耙增加了5458啊19万元，皑表明企业最终所艾有者取得的财务笆成果增加，可供案企业所有者进行哎分配的资金也是跋增加的。从利润总额分析坝格力本年度实现肮的利润总额为6傲00150万，般比上年增长了5傲0.1%；营业拜外支出较上一年懊度减少了124癌3万，比去年减昂少的幅度为22蔼.5%，从而使啊得利润总额增加啊了1243万元胺；增减因素相抵袄后，利润总额增俺加了60015埃0万元。 从营业利润分析邦本年度实现的营版业利润

18、为152半0146万，增扳加了55692吧0万，比去年同跋比增长了57.疤8%，格力本年澳实现的主营业务碍利润为4836扮581万，增加懊了110799按7万元，比去年胺增长了29.%拌。挨其中，管理费用拌和财务费用支出靶都比上一年减少奥，下降的幅度分懊别为：5.3%哎和586.2%袄，表明企业在成霸本管理和控制方埃面较去年有所改阿善。隘从主营业务收入安分析板格力本年度的实伴现的主营业务收疤入为13775阿036万，增长柏了191224啊1万，比去年增艾长了16.1%鞍；主营业务成本扳为763619案万，比去年增长跋了9.5%；主哀营业务及其税金胺为40625万颁，比去年增长了癌42.5%。案

19、一般情况下，企般业的营业利润和拌营业成本具有同爱向变化的关系，版营业成本的投入爱是服务于营业利爸润的，且主营业碍务收入的增加幅哀度及增加额均比搬主营业务成本变斑动幅度及变动额搬小，企业才有利案可图；而营业利绊润与主营业务及把其税金也有同向疤变动关系，营业爸利润越多，则相哀应的税金也就越般多。 癌从这点来看，格绊力的营业利润是翱正常的，此时，班营业利润的增加搬主要得益于主营跋业务收入的增加袄额及其增加的幅按度均比主营业务盎成本增加额及幅靶度大，般表明企业在营业爱成本的控制方面背做得不错，能够哎以较少的投入获瓣得比投入成本更把多的收益，也反败映了企业对资金吧的利用效率较高岸。 癌4.3现金流量翱表

20、水平分析绊现金是最具有流拌动性的资产，是奥企业实实在在的笆“唉真金白银霸”懊，企业现金来源败主要是由其投资敖、筹资和经营三鞍大活动带来的，俺在企业的不同发坝展阶段，现金流坝具有不同的特征艾，其资金的主要办来源也是不一样靶的。颁 经营活动现金哀流状况叭本年度格力实现板的经营活动的净敖现金流为百2102845笆万，比去年增加癌了543370搬万，增长了34把.8%。其中，唉经营活动现金流芭入为14468哎01万，比去年斑增加了1446跋801万，增长耙了19.6%，蔼现金流出903爱431万，比去颁年增长了15.般5%。分析可知百：经营活动的现哀金流入量大于现把金流出量，经营捌活动净现金流大霸于0

21、，表明企业白有足够的现金流办入去支付因购买巴商品和接受劳务拜、职工工资、各斑项税费及与经营班活动有关的现金俺支出。笆而本年度经营活斑动现金流增长主皑要是因为企业销搬售商品、提供劳艾务收到的现金和拜收到的税收返还稗比去年分别增加按了21.8%和哀9.2%，表明啊企业的经营造血巴功能良好，产品按适销对路。癌 投资活动现金奥流状况邦格力本年度实现安的投资活动的拜净肮现金流比去年减胺少了67790搬万，减少的幅度昂为31%，主要邦是因为现金流入爸量小于现金流出埃量导致。其中现斑金流入为363扳78万，比去年摆增长了36.2版%，般主要是因为收回盎投资收到的现金坝比去年增加了1把01.5%，以碍及处置固

22、定资产邦、无形资产和其隘他长期资产收回绊的现金比去年增稗加了105.8盎%；俺现金流出为10挨4168万，比罢去年增长了32邦.6%，主要是鞍因为投资支付的爱现金比去年增加唉了162643佰万，增长了23肮1%以及支付与安其他投资活动有吧关的现金比去年霸增加了398.靶8%，而袄购建固定资产无俺形资产其他资产胺支付的现金为扒68416万，坝比去年减少了2翱7.8%，懊可能是因为公司岸固定资产的折旧办速度较慢或公司颁已经具备一定的败生产规模，但仍胺然在这方面投入般资金，且金额也氨相对较多，仅次安于投资活动所支巴付的现金。斑筹资活动的现金鞍流状况霸本年度实现的筹氨资活动现金净流扒量为55965埃万

23、，比去年较少办了23.1%，捌其中现金流入量扒为362766坝万，比去年增加班了51.9%，岸主要是因为借款败收回的现金为5把38874万，蔼比去年增加了1吧08%； 现金澳的流出量比去年傲306801万霸，比去年增加的半32.6%，主百要是因为班分配股利利润或皑偿付利息支付的案现金比去年增加霸了挨150117万碍，增长了47.搬3%。八小结：暗从本年度的三大翱活动可以看出，颁经营活动的现金癌流是格力公司的伴主要资金来源渠稗道，可以据此判八断公司发展的阶爸段可能处于成长靶期向成熟期过渡芭的阶段。企业三盎大活动是相互联隘系的，理论上，背经营活动现金净背流量应该与筹资巴活动和投资活动拔的现金流相匹

24、配伴，变化的方向一败致，只是程度上颁略有不同。白五、公司财务的搬基本分析巴5.1资产负债罢表垂直分析奥（1）从资产结扒构分析皑格力本年实现的搬资产总额为昂1529841澳8爱万，其中流动资拜产为半1172256胺7懊万，占总资产的绊比重为哀76.6%搬，比上年减少了拜0.6%昂；非流动资产为捌3575851拜万，比重为半23.4%矮，比上年增加了扒0.6%碍；版显然，该公司资傲产结构中，流动吧资产占比较去年拌稍微下降，但是扒依然占总资产结哀构中的绝大比重般，表明企业资产案规模中，以流动扒性较强的流动资肮产为主。板具体看到：在流八动资产中，存货扮占绝大多数比重俺，其次是应收账哎款。应收账款净盎额

25、为芭266135版万，占总资产的胺比重为霸1.7%艾，比去年增长了哀1.4%敖；存货为哀859910碍万，占比般5.6%爸，比上年减少安4.4%霸。皑存货和应收账款熬之间存在一定的巴内在联系，存货颁是待销售的产品暗，企业本年存货靶比去年较少，意艾味着存货下降，碍产品被销售出去斑，转化为消费者昂的最终产品，这芭主要得益于企业奥采取的较为宽松皑的产品销售政策熬，顾客可以采用斑赊销的方式，先哎购买后付款的形按式，有利于扩大霸产品的市场份额澳，可以看到企业疤的应收款项是比蔼去年增加的，但板宽松的政策也存肮在款项收不回来柏的风险，所以企盎业要谨慎实施。肮（2）从负债和敖股东权益角度分敖析拌本年度格力的负

26、哀债总额为凹1089856鞍3版万，在负债和所拌有者权益总额中芭的比重为哀71.2%芭，比去年比重增摆加了颁2.5%白；所有者权益为瓣4399855艾万，占比为爱28.8%邦；表明企业在资鞍本结构上主要的半资金来源是负债拔资金，而权益资暗本相对较少，从凹而企业未来会面靶临着到期要偿还翱借款资金和垫付凹资金成本的压力把，若没有充足的哎流动性，则会面柏临财务危机。耙1）负债结构中吧，流动负债为埃1067266跋6绊万，占比哀69.8%扒，比上年比重增袄加了扳2.9%捌；非流动负债为爱225897半万，比重为矮1.5%艾，比去年减少了扮0.4%懊，爱表明本年度的负斑债总额结构的增笆加主要还是因为肮流

27、动负债结构的柏增加，也表明了拔企业将面临着短挨期偿债的压力。摆2）所有者权益八中，实现的未分挨配利润为柏3484132啊万，占比资产和隘负债总额的爸22.8%耙，比上年增长了版3.4%爸；资本公积为案319127白万，占比为案2.1啊，比去年增加了奥0.3%隘，斑表明企业资本结颁构中的所有者权胺益结构中，权益拌资本的主要来源熬是实现的未分配办利润。案5.2利润表垂斑直分析拌通过对各项利润靶在营业收入中的百比重分析，可以笆了解企业利润形背成过程即：有多扒少营业收入在扣澳除营业成本等相搬关的费用后还可艾以形成利润的多把少和反映企业在搬成本控制方面的盎能力。唉从各项财务成果白构成来看，格力爸本年度的

28、营业利哎润占营业收入的白比重为11.1矮%，比上年的8摆.1%，增加了拜2.9%；本年搬度的利润总额比搬重为13%，比耙去年增加了3%案；本年度净利润斑总额比重为11胺.2%，比去年安增加了2.8%罢。把可见从利润的构拔成中看，企业的安盈利能力都比上哀年度有所提高，芭营业收入中转化昂为企业的财务成跋果比去年多，企稗业在成本控制管袄理方面的能力良板好。吧从各项财务成果艾增长的原因来看爱，营业利润结构捌的增长主要是因坝为主营业成本结蔼构和财务费用和摆管理费用等期间柏费用的结构比重坝下降所导致；再肮看利润总额结构吧的增长不仅仅是耙因为营业利润结半构比重上升，同佰时还受到营业外半收支结构变动的八影响，

29、其中营业板外收入结构比重扒比去年下降。净熬利润结构的增长蔼主要取决于利润翱总额结构的增长吧，其中还受到一坝定的税率的影响把。唉5.3现金流量疤表垂直分析吧（1）从现金流颁入结构角度考虑靶本年度实现在现扳金流入总计为挨1001609昂3万元，其中经耙营活动现金流入版量比重、投资活白动现金流入量比岸重、筹资活动现伴金流入比重分别埃为：88%、1跋.4%和10.岸6%。案由此可见，企业摆在现金流入主要安是由经营活动带斑来的，与利润表奥中主营业务收入把增加相联系，表岸明企业的盈利质蔼量良好。具体看暗到三大活动内部扮占比结构： 经癌营活动中，凹销售商品和提供爱劳务收到的现金熬占绝大部分比重傲（85.4%

30、）袄；投资活动中，霸收回投资所收到扳的现金和收到的叭其他与投资活动奥有关的现金占绝伴大多数比重；筹敖资活动皑中重要是般借款所收到的现啊金流入占绝大比敖重。奥（2）从现金流柏出结构角度考虑案本年度总现金流颁出为败8386069八万，其中经营活柏动现金流出占总翱在现金流出在比拌重为80.1%芭，比去年减少了般2.1%；投资坝活动现金流出比哎重为5%，比去敖年增长了0.5耙%；筹资活动现氨金流出结构为1瓣4.9%，比去扮年增加了1.6跋%。半由此可以看到，胺企业的资金主要啊应用于经营活动叭，而投资活动和熬筹资活动在的现凹金指支出都比上把年增加，但在整哀个现金流出结构挨中比重非常小，碍是企业未来发展昂

31、可以考虑的发展蔼方向。翱 拔小结般：袄本年度企业的净白现金流入比去年暗有所增加的，增佰加了16300百24万，企业的安流动性增强，有哀更多能力去支付叭到期的债务、股颁利、投入到新项八目中做启动资金盎或给股东分红派拜息等等。分析可奥知：霸无论是现金流入八还是现金流出，斑主要还是企业在霸经营活动为主，按这也体现格力电氨器作为制造业的扳特点，主要还是翱专注于自身的产摆品经营和提供相案关的服务。另外败，在投资和筹资邦方面虽然都比上拌年有一定程度上笆的提升，但是占氨比非常小，这是瓣企业未来发展可爸以考虑的空间。霸企业在不同的发隘展阶段，其现金坝流的状况是不一皑样的，以上分析叭可知：格力电器扮处于成长期向

32、成白熟期过渡的阶段疤，经营活动的现胺金流是其主要的岸资金来源。柏六、公司财务指澳标分析柏6.1偿债能力熬分析拌偿债能力分析主挨要在于评价企业唉通过一定的方式芭融入资金时负有芭将来偿还本金及阿风险补偿金（一按般为利息）的能办力大小的水平，袄是作为该企业债啊权人最为关注的半财务指标坝。敖从短期偿债能力拌角度看：爸流动比率=流动颁资产/流动负债懊 扳 =蔼1172256般7/10672板666 案 蔼 =1.098哀格力的流动负债岸比率为：八1.098败表明企业每一单暗位的流动负债都疤有盎1.098靶的流动资产作为叭偿付，按短期偿债能力强隘。胺现金流动负债比熬率熬=傲经营现金净流量百/扮流动负债爸

33、碍 耙 =2102埃845 /10般672666搬 坝 吧 =0.19岸7 疤（跋 2014靶年）柏 碍（八2013昂年为凹0.16扳）吧显然，格力今年肮的现金流动负债鞍比率比去年提高伴了，白表明其短期用经坝营活动带来的现芭金偿还债务的能碍力增强。从长期来看：岸资产负债率艾=芭负债总额搬/耙资产总额背 扳 =108捌98563/1叭5298418艾 叭 =0.7袄1氨资产负债率反映碍的是企业全部资般金中有多大部分奥是通过举债而筹蔼措的，艾该比率能反映资霸产对负债的保障拌程度安，该公司的资产靶负债率为唉71%翱，表明企业每班71百元的负债，都有半100碍元的资产作为偿巴付，袄企业长期偿债能斑力较

34、强，资本结岸构中负债资金比艾重较大，反映了傲企业善于利用外吧部资金。鞍股东权益比率扮=袄所有者权益总额板/笆资产总额叭 啊 =版4399855巴/拜1529841矮8拌 巴 =碍0.29 坝（吧2014扮年）熬 0.26昂（佰2013肮年）隘格力的股东权益阿比率敖2013吧年和袄2014傲年都小于把0.5氨，表明公司所有凹者提供的资金不案多，哀企业的资金来源胺主要是向外举债般；隘2014巴年该比率比去年胺上升了，但是幅爸度较小，依然是唉债务资金为主，哀企业的财务风险阿较大。案权益乘数拔=熬资产总额瓣/碍所有者权益总额暗 胺 =15298跋418/439捌9855案 靶 =347.7白% 稗（去

35、年380.靶3%）瓣企业权益乘数较靶大，表明企业负摆债程度越高，财跋务风险越大。企巴业的权益乘数比伴去年有所下降，氨主要是因为企业昂用手中的流动资斑产偿还部分流动吧负债所致。笆现金负债总额比办=经营活动净现氨金流/负债总额艾 胺 啊=扒2102845办/108985柏63拌 邦 班=0.19翱（叭2014柏年）哀 2013败年为：熬0.16奥显然，公司今年靶的现金总额比率澳比去年上升了0懊.03个点，表案明公司可用经营唉活动所产生的净耙现金流偿还债务癌的能力增强。也伴表明了企业最大败的付息能力是1把.9%，超过1案.9%，企业将爸不能按时支付利拔息。澳6.2盈利能力盎分析扳盈利能力分析主哀要是

36、看一家企业奥在投入各种生产八要素之后的产出安如何，即其最终疤的财务成果如何扒，其成果是否能跋够弥补其投入的拜成本及产生的相昂关债务，弥补之版后是否有剩余参办与到企业所有者盎及相关的利益者熬的分配中。跋（1）销售净利癌率=净利润/营扳业收入净额靶 靶 =鞍 跋1547109耙/伴 艾1377503白6白 颁 =11.百2% 傲 2013年盎为8.4%颁显然，企业本年挨度的营业获利能矮力有所提升。表暗明在实现100败元的营业收入中昂，有11元2毛稗的净利润。哀（2）主营业务搬利润率=主营业拔务利润/主营业癌务成本昂 芭 按=八 爸4836581翱 笆/哎 班8802213岸 凹 艾=54.9% 稗

37、 2013年搬为傲3728584胺/伴8038594板=46.3%版（3）总资产净凹利率=净利润/邦总资产平均额搬 扳 盎 =癌 扒1547109暗 斑/（白1313529搬6罢+氨 澳1529841颁8坝）/2斑 瓣 =安1547109爸/142168八57挨 板 =搬10.9% 笆 （2013暗年为7.6%）爱 叭（4）净资产收拌益率（所有者权敖益利润率）=净懊利润/所有者权盎益平均额啊=爱1547109哀/（鞍3453763碍 氨+芭4399855靶 扳）/2翱=哎1547109罢/392680巴9 =39.4摆%半6.3 营运能班力分析把营运能力主要是隘企业投入资产运隘营后所带来的营盎

38、业收入情况，即蔼：资产能够创造芭多少收益，营运按能力的高低反映啊企业资产管理水跋平的高低。跋总资产周转率=挨营业收入净额/蔼总资产平均额跋 盎 = 霸1377503把6版/叭（霸1313529败6扮+盎 熬1529841盎8爱）/2懊 芭 =跋1377503靶6唉/伴1421685哎7懊 蔼 =0懊.969 （次败） 去年皑是0.903（哎次）叭总资产周转天数碍=365/0.挨969=377跋（天），表明企岸业1年内资产还傲没完成一次周转叭，周转速度较慢翱。 安（2）应收账款凹周转率=营业收爸入净额/应收账背款平均额哎=版1377503拌6凹/（绊266135唉 肮+摆184928.肮00 稗

39、）/2罢=埃1377503拔6蔼/225531傲.5=61.07次安应收账款总转天瓣数为5.97天拔，表明企业应收唉账款不到6天内笆就完成一次周转靶。哀流动资产周转率碍=营业收入净额熬/流动资产平均澳额碍=班1377503翱6百/按（唉1172256皑7 爱+把1015043埃1靶）/2氨 哀=斑1377503埃6败/109364百99昂 疤=1.26巴流动资产周转天柏数为289天，案一年之内可以完哀成一次周转。伴6.4发展能力绊分析（各财务报巴表中的变动率体翱现：看附表）傲6.5上市公司皑相关财务指标盎每股收益=净利啊润/总股本挨2014年：每稗股收益=净利润扮/总股本吧 =俺1547109

40、鞍 袄/爱43998背55斑=0.35元 佰 （佰2013年：半001290捌 安/拔3453763瓣=0.28元）靶该指标表示某会俺计年度内公司平芭均每股普通股获拌得的收益，用于斑评价普通股持有哀人获得投资报酬挨的程度，显然，扮本年度每股收益阿比去年上升了0颁.07元，投资斑者获利增加。艾七、杜邦财务综蔼合分析肮利用上述的相关板报表中的数据，隘做杜邦财务综合爸分析，此体系主版要围绕着净资产昂收益率，分别从叭反映盈利能力的扮营业利润率、反拌映营运能力的总盎资产周转率及反拜映偿债能力大小芭的权益乘数角度凹来分析，从而发般现净资产利润率疤上升或降低的原笆因，并进一步发艾现公司在经营过安程中存在在问

41、题捌，从而利于企业熬调整经营策略，案为下一年经营发艾展做准备。胺格力本年度实现拜的净资产收益率搬为39.4%，癌去年实现的收益阿率为：29%，般同比增长了10爸.4个百分点，矮表明企业创造的吧财务成果比去年捌多，实现的净利拔润较多。主要受懊总资产周转率和扒权益乘数的影响扮，而总资产周转懊率又受到销售利邦润率和总资产周巴转率的影响。从盈利方面看岸本年度实现的总安资产收益率为1挨0.9%，比去氨年的7.6%，罢增长了3.3%拔，吧主要是因为销售碍利润率（11.癌2%）比去年增绊长了3.2%；百销售利润率主要奥受销售收入和净熬利润的影响，今隘年的实现的净利拔润为：佰1547109氨万，比去年碍100

42、1290盎万，多出了爱545819八万；昂而销售收入为隘1377503案6懊万，比去年多出哎1912241敖万；熬净利润等于销售瓣净额减成本总额瓣加上其他利润再跋减去所得税巴，其中：实现的爸销售净额为斑1377503扮6扒万，其他利润的皑净额为盎316753扳万，两者相加共熬实现的收入总额邦为：14091皑7189万，实霸现的成本总额为昂1221504挨8袄万，缴纳的税费摆为般249948岸万，两者相加总瓣的成本支出为：瓣1243649敖96万；收入扣艾除成本后所得为袄1655211扮93万。爱所以，总资产收柏益率的上升主要矮是因为销售净额疤的增加导致净利叭润的增加，进而半引起销售利润率叭的上

43、升，并最终按导致总资产收益败率的上升。从营运角度看暗本年度实现的总奥资产周转率为9百6.9%，比去伴年的90.6%凹增长了6.3%矮，主要原因从总爸资产的平均额和挨销售收入的变化搬来看。显然，本疤年度的销售收入昂为艾1377503佰6办万，比去年多出罢1912241捌万；而总资产的扮平均额为背1421685背7拜万，比拔1百313529皑6万。从偿债角度看班 权益乘板数为斑347.7%摆 ，比去年的啊380.3%俺 下降了33.靶4%，主要是因瓣为资产负债率比案上年下降了2.胺5%所导致；资敖产负债率主要受癌资产总额和负债岸总额的影响，具爱体看到：本年的扒负债总额为摆1089856岸3爸万埃，

44、去年氨9681533爱万，而负债又进艾一步分为流动负摆债和非流动负债芭，罢流动负债为巴1067266肮6白万哀 背，非流动负债为笆225897柏万，靶负债总额的增加稗主要是因为流动扳负债增加所导致邦；资产总额为捌1529841柏8 柏万爸，败1313529氨6翱万败，澳又分为流动资产澳和非流动资产，挨其中流动资产绊1172256暗7安万翱 斑非流动资产为板3575851稗万，资产总额的扳增加主要是因为耙流动资产的增加般所导致。隘八、存在的问题挨及相关建议1)存在问题从融资结构来看阿公司主要是以债扳务融资为主，相白比于股权融资，八占绝大多数比重碍，且主要是以流熬动负债为主，意挨味企业必须要保肮持

45、充足的流动性绊来满足到期偿还靶本息的需要；分唉析可以企业资产扮中主要还是以变哎现能力较强的流岸动资产为主，流熬动资产中主要还昂是现金（斑5454567吧万）伴和应收帐款（跋266135版万）傲为主，我们知道板现金的流动性最埃强，但持有过多蔼的现金会产生机凹会成本，即：其板盈利性较差，且爸容易受市场利率瓣变动的影响，容巴易发生贬值；而唉应收账款是企业皑对外的债权，有碍可能面临着款项柏收不回来的风险按；再看：债务融盎资在成本基本是叭可预测的，主要吧是根据双方协定霸在利率到期支付叭债权人让渡资金佰在债务人使用期奥限所承担风险所埃获得在报酬，至坝少比无风险利率八高，而应收账款埃可能收不回的风俺险及现金

46、资产可阿能贬值在风险，背因此，两项主要斑在流动性较强在扒资产清偿到期债霸务具有不确定性巴，有可能使用手矮中在现金和收回袄在应收款仍然不暗能还债，从而产爱生财务风险。从现金流的构成霸分析可知，企业绊三大活动中，经绊营活动的现金流爱是主要的现金来摆源和现金支出，矮我们不得不肯定拔作为家电制造业艾的格力的经营业八绩，但其筹资和把投资的现金流占拜总的现金流较小叭，进一步分析可拌知：公司在股权扮投资及房地产投艾资这块在现金支昂出较少（两者占颁非流动资产在比伴重是较低的）；跋筹资渠道较为单捌一，主要以短期邦借款为主，长期柏借款有限。 埃从销售策略角度暗看昂分析可知，企业白在外的应收账款霸较多，表明企业柏采

47、取了较为宽松安的销售策略，肯盎定消费者的信用蔼状况，允许消费澳者先赊欠消费，摆在一定程度上，哎可以起到扩大市挨场份额，占领市板场的作用，但由吧于消费者可能存搬在道德风险和违阿约风险，将会给斑企业带来损失，拌也容易被误认为拜是利润造假；分凹析可知，应收账扳款周转率为巴61.07次，背应收账款总转天碍数为5.97天蔼，表明企业应收哎账款不到6天内芭就完成一次周转板，而瓣总资产周转率为懊0.969次，把总资产周转天数隘=365/0.袄969=377挨（天），表明企凹业1年内资产还跋没完成一次周转鞍，周转速度极慢叭，由此，可知企耙业在资产管理方耙面效率较低，在跋资产管理效率上芭有待提高。2）相关建议摆

48、针对融资结构方碍面班建议公司应当增背加一定比例在股扮权融资，可通过矮发行普通股在形凹式来向社会公众爱筹措资金，股票扳投资是不能撤资稗的，所获在现金爱流是相当稳定的柏，不需要背负到百期偿还债务在压颁力，财务风险相俺对小，但可能以坝牺牲公司部分管芭理权为代价；另岸一方面，也可以扒向特定在对象发颁行优先股来筹资拌，只需要支付固柏定股息即可，不颁会影响到公司决鞍策权在转移问题矮，或者，两者都八可以发行，取决敖于公司在实际需安要。针对现金流状况昂企业应该将经营八活动产生的现金笆流在保持充足的半流动性的同时，邦可以适当地增加熬企业对外投资，皑尤其是将其持有扒的过多的现金资邦产对外投资，以澳减少持有的机会拔

49、成本，从而追求鞍相对较高的收益办，企业需要放点班血才能保持血液办的畅通。同时，扳企业也需要不断霸输入血液，企业熬应该考虑筹资的袄期限结构问题，矮不仅仅局限于筹皑资方式的选择上傲，可以长短期搭罢配，股权和债券捌、银行借贷等，捌以低成本融资为敖主，同时要考虑俺自身的偿偿还能八力。版针对销售政策方巴面凹企业应该谨慎地澳采取销售策略，癌不能仅仅以扩大八市场份额为目的哎，而忽略现货交靶易的方式，毕竟啊存在一定的风险熬，两者方式结合疤会更好，同时要捌注意采用赊销的昂对象，其信用状袄况、财力等都会艾直接影响到款项霸的收回，利润的俺形成。九、报告总结八通过以上杜邦财哀务综合分析可知矮：办净资产利润率的笆上升主要是因为熬销售利润率和总板资产周转率的增懊加和权益乘数的昂减少所导致，啊表明懊格力电器在盈利巴能力、营运能力艾和偿债能力上都氨较去年有不同程埃度上的提升，表搬明企业发展的状凹态良好，继续发挨展的空间较大。摆基于历史数据做爱2-3年简要预按测凹财务分