嘉实中国基金投资者信心指数

1、Evaluation Warning: The document was created with Spire.Doc for .NET.芭嘉实中国基金投碍资者信心指数八2010办-吧05傲-挨7翱月度分析报告稗 败嘉实中国基金投柏资者信心指数月度分析报告目录TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc260925342 矮问卷调查类指标跋 PAGEREF _Toc260925342 h 澳4 HYPERLINK l _Toc260925343 哎问卷调查概述版 PAGEREF _Toc260925343 h 瓣4 HYPERLINK l _Toc260925344 分值分

2、析 PAGEREF _Toc260925344 h 5 HYPERLINK l _Toc260925345 俺宏观经济环境问霸卷调查案 PAGEREF _Toc260925345 h 瓣6 HYPERLINK l _Toc260925346 佰中国股市走向问敖卷调查哀 PAGEREF _Toc260925346 h 颁6 HYPERLINK l _T靶oc26092凹5347唉 岸投资基金意愿问百卷调查岸 PAGEREF _Toc260925347 h 班7 HYPERLINK l _Toc260925348 阿市场数据类指标八 PAGEREF _Toc260925348 h 懊7 HYPER

3、LINK l _Toc260925349 新增开户数 PAGEREF _Toc260925349 h 7 HYPERLINK l _Toc260925350 隘股票类基金净申鞍购赎回比率稗 PAGEREF _Toc260925350 h 巴8 HYPERLINK l _Toc260925351 暗封闭式基金折价袄率俺 PAGEREF _Toc260925351 h 啊9 HYPERLINK l _Toc260925352 啊股票型和混合型拔基金平均仓位背 PAGEREF _Toc260925352 h 傲9 HYPERLINK l _Toc260925353 舆情指标 PAGEREF _Toc

4、260925353 h 10 HYPERLINK l _Toc260925354 结论 PAGEREF _Toc260925354 h 11概要岸嘉实中国基金投邦资者信心指数于按2009年5月扒18日邦发布，分值区间颁为0奥傲100，其中分岸值50表示情绪绊中性。分值越高哀表示情绪越乐观邦，反之越悲观。巴2010年拔4隘月半嘉实中国基金投班资者信心指数分肮值为耙57.51案，斑较上期碍大幅熬下降罢8.39跋%，已连续扳4傲期呈下降趋势，胺只在2009年败8月份之上，为颁自发布以来的次皑低点。熬同时，蔼市场出现大量净挨赎回现象，尤其阿是指数基金，而艾绩优股票型基金凹却呈现净申购状把态，表明在震荡

5、袄市场中，基金投蔼资者更为倾向基般金管理人投资个暗股能力。扒从问卷调查的结疤果来看，分值为芭58.癌80把，拔基本与上月持平扮，碍维持在09年8懊月份水平之上艾，罢但自2009年傲12月高点以来板已经回落7.6百5%，颁表明受到办2010年不停巴出台的般地产唉和货币坝政策影响，背受访者对蔼股票爱市场未来短期走瓣势持相对瓣谨慎班态度肮。笆 伴从市场数据的蔼分析瓣结果来看，分值罢为叭56.21敖，皑较癌上期昂巨办幅度下降了哀15.63案%半，蔼只维持在200奥9年8月水平之罢上，为自发布以拔来的次低点，蔼表耙明在吧4月份股市单位哀下跌的过程中，背，投资者半信心昂大幅减弱艾，并埃充分体现在般各项市场

6、指标扒上拔。霸4岸月捌市场呈现矮大幅板净罢赎回扳现象，拌尤其是耙指数型基金耙，芭而绩优股票型基扳金、货币基金和鞍低风险基金则呈摆现净申购态势；耙舆情指标傲、基金仓位矮均有所埃回落胺，翱虽然基金新开户懊对数比上期有显伴著提高，但是新懊开户总数仍大幅扳低于去年年底水跋平。股指期货上笆市以后，跋封基折价率半保持在扳前案期水平。蔼基金投资者扳在4月份政策频伴频出台，外围环案境部明朗的情况哎下，跋对扒未来懊市场绊抱有谨慎袄观望搬态度皑。 吧细分的投资者信捌心指数为：宏观绊经济环境吧5袄1半.板17绊与上期相比耙略有百下降熬，百为自发布以来的白次低点，把表明背相对于2009笆年中国宏观环境稗在政策支持下的

7、背强劲复苏，投资跋者在2010年岸国家频频颁布政背策下，肮对瓣长期爸宏观经济笆的信心所有减弱斑；肮中国股市走向半58.岸27哎，懊回落到2009唉年8月份水平之扳上翱，捌表明基金投资人八对未来股市信心捌呈现翱谨慎芭状态昂；肮投资基金意向分袄值66.扳97瓣，较上月疤小幅上升傲，俺上升哎幅度虽小，叭结合市场数据中般特定类型基金的肮净申购情况，表癌明投资者佰虽然大幅赎回了白指数类基金，但哀是背对低风险基金热啊情提升，尤其是懊在2010年以拌来表现不错的绩板优型股票基金持岸肯定态度爱，购买这类基金敖意愿提升芭。霸 爸本期信心指数分爸类分值如下图所颁示柏： 败 巴与拔前两期相比结果暗如下图： 问卷调查

8、类指标问卷调查概述傲调查问卷案共设9个指标问斑题，前3个涵盖芭宏观经济环境，百中间3个针对中啊国股市，最后3袄个调查投资者对敖基金表现的评价哀及个人投资基金案的意向。问题的奥回答选项百从A到E分为5白个档次，分别代癌表从极度悲观到柏极度乐观5种观颁点。计分统计时疤，A计为-2分办，B计为-1分把，以此类推，到捌E计为2分。问佰卷调查网址为： HYPERLINK /ad/09042001/index.html 埃http:/袄www.jsf笆/啊ad/0904板2001/in扮dex.htm懊l按本月调查共收集板问卷奥3办千吧余昂份，受调查者的伴结构为：氨学历结构。受访扳者中巴42.03癌%为本

9、科以下，百57.97吧%为相对较高教扳育水平人群。艾收入结构。受访版者中挨4翱8.25捌%为A收入人群岸（年收入5万元般以下），办49.65邦%为B收入人群佰（年收入在5背霸30万），伴2.1啊%为C收入人群拌（年收入30万瓣元以上）。胺证券投资经历结澳构。受访者中投背资经历不足一年蔼的为啊56.41皑%，1艾搬3年为把41.95癌%，3年以上为佰1.65八%。柏通过以上结构分癌析，可以看出问捌卷调查的受访者碍主要以A、B收暗入阶层并具有佰较昂短啊证券投资经历的隘个人为主。分值分析敖20半10氨年扒4办月爸问卷调查类指数爸为熬58.瓣80爸，各项指标案与上期基本持平矮。具体各类分值八如下表所示

10、。办类型罢1把月分值摆2&3月颁分值绊4月分值扒相对上月变化跋宏观经济叭50.47艾51.62搬51.稗17笆-0.9跋%办市场走向哀58.59艾58.49芭58.颁27俺-0.绊4吧%艾基金信心暗67.29案66.63盎66.哎97爱0.5八% 熬宏观经济环境问爱卷调查矮国家统计局发布俺了俺10扮年哀3蔼月份宏观经济数摆据。懊1-2月份，全版国规模以上工业笆企业实现利润4拜867.4亿元哎，同比增长11笆9.7%。48氨00亿元是历史埃同期最高，并比疤历史第二高多出拜1400亿元。摆3月工业增加值芭增速为18.1搬%，较1-2月芭的20.7降板低，一季度为1肮9.6%。1季坝度GDP同比增阿

11、长11.9%,跋为2007年4坝季度以来季度最耙高增速；当季环班比增长11.6爱%。一季度GD摆P的高增长巴11.9%碍是由于爱09 奥年政府刺激经济坝政策作用的惯性熬和去年低基数所奥致。无论是工业哀增加值还是规模办以上工业企业利百润，都是从去年扮一季度的低谷中安走出，并出现大叭幅增长。1-3艾月城镇固定资产霸投资增速为26败.4% ,较1疤-2月微降0.跋2个百分点。1坝-3月新开工项拌目计划投资增速爱为34.5%，柏较前两月的42稗.7%下降，是班一个可喜的现象巴。表明新开工项版目在一定程度上把得到控制，但其昂中也有高基数的碍原因。3月消费哀品零售总额增速懊为18%，较1昂-2月的17.皑

12、9略升。扣除阿物价因素，当月拌实际消费增长为柏15.1左右岸，与前两个月的败15%基本持平耙，低于去年全年隘17%的水平。爸 3月份出口同拌比增长24.3碍%，上月为45靶.7，13暗月出口同比上涨奥28.7。3隘月份进口同比上按升66%,上月凹为44.7，败13月进口同摆比上涨64.6唉。3月贸易逆矮差为-72.4暗美元，为200败4年5月以来首捌次逆差；13板月贸易顺差为1澳45.5亿美元隘，而去年同期为暗62巴4.6亿美元。癌3月份CPI同邦比增长2.4%蔼，相较于上月的肮2.7%有所回艾落，已连续第二坝个月出现负利率爸。3月份PPI翱为5.9,较背上月的5.4%叭有所上升。2、岸3月份

13、的PPI霸均超过一年期贷拜款基准利率5.爱31%的水平,伴与CPI类似,爱连续两个月出现坝了负利率。暗3月份M2增速佰22.50%，艾M1增速为29爱.94%，前者奥较上月下降3个矮百分点，后者较氨上月下降5.0佰5个百分点，M捌1减M2收窄至佰7.44%，上柏个月为9.47案%，上上个月为柏12.98%，稗呈连续下降态势埃，表明货币活化岸程度趋弱。综上办所述，一季度宏般观经济数据体现搬出高增长+温和盎通胀的格局。但按是吧国家在4月份频碍频出台一系列房昂地产调控政策，傲如提高2套房首稗付比率，提高贷扮款利率并且上调半存款准备金率班等靶，为向好的宏观啊数据注入了一道澳冷水。同时，外稗围市场环境持

14、续巴不明朗，希腊问安题加剧，美国失安业率仍高，高盛八收到SEC起诉吧等等均给投资者半带来不同程度降斑温。芭基于这样疤复杂的罢宏观基本面情况班，啊受访者对宏观环班境稗较之上期的两级翱分化更加趋于中安性芭。把中国股市走向问耙卷调查搬4澳月邦份，股扮市拜在超预期的房地扮产紧缩政策作用哀下，出现单边下翱跌格局。败期间上证指数版单日最大跌幅为笆4.79%，沪罢深300单日最胺大跌幅为5.3拌6%。4八月，皑上证指数报收于坝2870.61哎 隘点，白较靶3把月蔼下降癌了叭238.51罢点，翱降哎幅澳为澳7.67俺%凹;吧深圳成指报收于邦11162.5伴4耙点，奥较俺3佰月耙下降扳了背1331.81笆点，盎

15、降幅暗为懊10.66敖%肮。唉 摆房地产在中国经埃济中举足轻重的案地位使得市场对肮目前超预期的房鞍地产紧缩政策可扳能带来的后果开摆始担心唉。在宏观数据向袄好，但是投资遇蔼冷的情况下，受叭访者对于股市的吧上涨信心有所减拌弱，熬市场胺观望情绪氨蔓延斑，皑与霸前一氨期受访者把信心水平基本持搬平。罢在问卷调查中受凹访者对叭“扮中国股市表现的懊看法凹”隘和叭“耙股票表现与固定碍收益比较拌”办两扳项指标已连续佰几期懊下降艾 爸投资基金意愿问般卷调查澳从基金市场来看蔼，蔼4埃月份巴上证基指叭收于八4399.1柏6安点，矮深证基指耙收于癌4疤675.77埃点，昂分别班下降懊了挨6.4鞍%和版3.43柏%艾，扳

16、均艾低班于敖同期大盘霸跌胺幅唉。澳本期受访者投资瓣基金意向分值背6般6.霸97熬，摆较前期略有拔提高邦。笆受访者在搬“哎对所投基金收益背能达成预定目标安的看法啊”拜和班“爸投资基金的意愿蔼”把两拌项中分值较之上扒期有所上升。邦表明在市场下跌唉过程中，由于上柏证基指和深证基敖指表现均优于同搬期大盘指数，投颁资者对基金这一柏准也理财工具热阿情提高。在同期哀仍录得正收益的昂绩优基金，出现靶大幅净申购情况白；但是同期整体懊市场艾却翱呈现大幅净赎回拌情况，尤其是指安数基金。投资者碍的分化行为表明瓣了投资者柏在现阶段轻指数瓣，重个股的阿行为岸，拔对于业绩优秀的哎股票型基金给与绊更多的信赖。市场数据类指标啊

17、客观数据反映了白市场参与者对于柏整个市场走势的埃一种判断，由于拜市场参与者的角斑色各不相同，再艾加上市场上存在佰大量的噪声交易熬者，因此任何一俺个市场指标都只班能或多或少的反敖映出某一部分投佰资人的信心。我癌们根据市场经验盎以及数据分析，袄一共挑选了下列稗五个指标，以期八尽可能多的涵盖捌股票市场参与者耙（或潜在参与者隘），并且反映出胺他们对于股市投哀资的信心。这五隘个指标分别是：把月啊新增开户数对数肮、股票类基金净捌申昂购扳赎回比率、封闭埃式基金折价率、挨全市场股票类基唉金仓位和媒体指颁标。数据均来自柏公开数据源。板20拜10袄年班4艾月捌市场数据类指标扒分值爱骤然胺下降翱至捌56.21跋，按

18、主要吧是由于盎市场呈现跋大幅澳净斑赎回俺态势柏，癌现有基金投资者跋赎回情绪较高蔼，摆尤其是对于指数盎基金的赎回。虽扒然绩优型股票型哀呈现净申购格局版，敖基金开户数增速傲略微提高矮，但办其他各项指标均啊有不同程度上皑下降俺，巴表啊明邦投资者袄对于市场短期表啊现并不乐观。矮以下是各个子指阿标的分项表现。新增开户数颁受到市场摆下降俺影响，奥本笆期靶新基民购买基金拜意愿奥仍处于较弱水平拌，但傲较巴之邦上白期岸有百小幅提升暗，翱新基民仍持续入绊市，癌基金开户数颁增速敖提高霸。败历史的月新增开捌户数对数柱状图奥如下。 隘股票类基金净申矮购赎回比率伴采用海通皑证券板的鞍月度市场申购赎扳回比率来测算这凹项指标

19、。熬历史的净申购赎瓣回比率柱状图如班下，我们可以看艾到，八4邦月岸份的基金市场八呈现百巨幅唉净暗赎回板状态搬，扒达到自发布以来扮的最低点。邦表明由于股指班在4月份一路向唉下鞍，投资者扒信心减弱，选择白赎回基金。但是翱其中凹投资行为出现分芭化，百对于指数类基金凹，投资者选择大昂幅赎回，而对于八低风险和绩优型凹股票型基金投资把者却选择申购。翱 罢封闭式基金折价碍率板选取全市场的伴3碍4安支封闭式基金，挨并且扣除时间价拌值之后，以每支翱基金规模大小作唉为权重，加权求澳和得到全市场的白封闭式基金的平安均折价率。暗历史的封闭式基搬金平均折价率柱拌状图如下，我们昂可以看到，瓣由于受到股指期暗货推出的影响封

20、瓣基折价率邦基本与上期持平八。 班股票型和混合型盎基金平均仓位癌采用联合证券每鞍周的基金仓位监疤测数据，并且对岸当月每周的仓位巴取平均作为该月奥的仓位数据。历翱史的股票型和混袄合型基金平均仓瓣位柱状图如下，俺我们可以看到，翱相比拜2、3俺月份的仓位水平耙，昂4啊月份基金仓位搬较隘小靶幅扳下降佰，哎低于柏去年4季度水平氨，啊但霸仍处于相对高位盎，阿部分公司在报告奥期间罢仓位下降幅度较巴大。舆情指标鞍舆情指标是采纳叭长江证券的长江般舆情指标，该指办标通过分析媒体叭文章对市场的看霸法自2008-佰11-18以来哀每天公布数据。伴我们选取当月每耙天的舆情指标的埃平均值作为该月佰的数据。历史的盎舆情指标柱状图奥如下，拔我们可以看出，埃4隘月拔份肮舆情指标有蔼小幅哀下降盎，碍但仍保持在1月斑份水平之上，搬表明媒体文章氨在宏观数据向好办的基础上安对翱这1拔个月敖份坝市场稗呈现谨慎蔼乐观傲态度昂。扮 结论霸20佰10把年