哈飞汽车股份有限公司财务报表分析

1、摘 要艾正确组织和有效霸开展经济分析，拜对于企业正确制矮定经营方针，选吧择最佳方案，编隘制经营计划，合办理评价企业经济搬活动，以及不断百提高经济效益具拜有重要意义。经皑济分析具有判断霸性、情报性、预昂防性和建设性。邦企业是社会经济昂的细胞，股份制绊企业是社会经济扳细胞中较活跃的摆群体。坝本文依据全面分拔析与重点分析相耙结合，经济分析唉与技术分析相结盎合埃红字删除颁，定性分析与定按量分析相结合，案利用核算数据与半搞好调查研究相翱结合原则，对黑隘龙江省哈飞汽车伴股份有限公司自笆 2007 年隘至 2009 昂年的财务状况从背资本结构分析、拜偿债能力分析、爸营运能力分析、跋盈利能力分析、板综合分析以

2、及趋搬势分析等方面进吧行由外到内地剖柏析和评价，对 矮2009 年经邦营中存在的问题耙进行分析，最后伴提出建议。肮关键词：财务报隘表分析；盈利能办力；偿债能力败Abstrac白t柏It is v盎ery imp半ortant 邦to orga袄nize an白d do ec肮onomic 斑analysi扮s effic岸iently 按for an 爱enterpr奥ise. Th芭e analy叭sis pla案ys key 翱point i白n makin邦g busin罢ess pla拔n， eval碍uating 稗the eco背nomic a佰ctiviti罢es reas肮on

3、ably，矮 and im绊proving案 econom拜ic bene啊fits. E扳conomic班 analys罢is has 哎the fea翱tures o岸f judgi白ng， inf白ormatio艾n， pred癌icting 耙and con捌structi懊ng. The艾 enterp败rises a叭re the 敖cell of半 social拌 lecono按my. The袄 corpor笆ations，盎 which 敖are on 袄the sto盎ck mark暗et， are皑 the mo熬st acti芭ve colo扮ny in t吧hem.蔼I

4、n this笆 report爸， by co颁mbinati八on of w靶hole an氨alysis 办and emp半hasis a板nalysis办 ， econ霸omic an氨alysis 罢and tec颁hnical 耙analysi邦s， feat伴ure ana邦lysis a拌nd valu办e analy扮sis， an埃d based半 on the案 rules 拜of comb皑ination斑 calcul蔼ated da吧ta and 扒researc背h， the 暗author 翱tries t霸o do an搬 analys跋is and 傲evalu

5、at斑ion to 隘Hafei A背utomobi耙le Work埃s Car c爱ompany,叭 the ke稗y enter颁prise o皑f Heilo袄ngjiang邦 Provin扳ce. Bas暗ed on t懊he adju拔stment 班of fina拜ncial s凹tatemen暗ts， the岸 analys盎is of c斑apital 氨structu跋re， the绊 analys挨is of a芭ssets o懊peratio哎n effic败iency， 暗the ana把lysis o搬f profi隘tabilit傲y， the 扒analysi拜s

6、 of de罢bt rede熬mption 鞍and the巴 synthe皑tic ana扮lysis o啊f the c柏orporat扒ion fro笆m 2007 芭to 2009柏. The a懊uthor a傲lso sub哀mits so鞍me sugg俺estions绊 to the靶 proble扒ms in 2翱009 of 白the com八pany.哀KeyWord背s：Finan把cial An板alysis;昂 Profit稗ability懊; Debt 昂redempt奥ion矮目 录 TOC艾 o 1-巴3 h 扒z u靶HYPERLI爱NK l 邦_Toc26

7、4办045958办 引 言奥板PAGEREF鞍 _Toc26哀4045958爸 h 1笆HYPERLI稗NK l 叭_Toc264暗045959懊 1 财务报安表分析的相关理扒论概述拔碍PAGEREF拔 _Toc26把4045959挨 h 2班HYPERLI摆NK l 袄_Toc264爱045960蔼 1.1 财罢务报表分析的作按用和目的败罢PAGEREF艾 _Toc26疤4045960跋 h 2袄HYPERLI百NK l 暗_Toc264矮045961巴 1.2 财摆务分析的内容奥爸PAGEREF傲 _Toc26矮4045961胺 h 2艾HYPERLI敖NK l 坝_Toc264案0459

8、62挨 1.3 财板务分析的方法吧埃PAGEREF百 _Toc26败4045962爱 h 3稗HYPERLI扮NK l 坝_Toc264奥045963哎 2 哈飞汽肮车股份有限公司百简介鞍拜PAGEREF百 _Toc26霸4045963叭 h 9邦HYPERLI碍NK l 板_Toc264岸045964霸 3 哈飞汽瓣车股份有限公司八财务报表分析阿八PAGEREF哀 _Toc26澳4045964板 h 10坝HYPERLI矮NK l 懊_Toc264哀045965皑 3.1 偿蔼债能力的分析按碍PAGEREF氨 _Toc26挨4045965拌 h 10般HYPERLI邦NK l 岸_Toc26

9、4败045966胺 3.1.1 鞍 短期偿债能力搬分析颁笆PAGEREF霸 _Toc26办4045966败 h 10颁HYPERLI佰NK l 扒_Toc264耙045967板 3.1.2 柏 长期偿债能力百分析败埃PAGEREF盎 _Toc26奥4045967跋 h 11昂HYPERLI搬NK l 佰_Toc264盎045968班 3.2 营疤运能力分析肮班PAGEREF碍 _Toc26叭4045968碍 h 13耙HYPERLI氨NK l 瓣_Toc264柏045969傲 3.2.1 跋 应收帐款周转唉率分析扳哀PAGEREF阿 _Toc26敖4045969拔 h 14熬HYPERLI斑N

10、K l 安_Toc264暗045970啊 3.2.2 暗 存货周转率分摆析熬凹PAGEREF皑 _Toc26伴4045970摆 h 15败HYPERLI癌NK l 稗_Toc264癌045971坝 3.2.3 捌 其他资产分析氨邦PAGEREF袄 _Toc26罢4045971凹 h 16版HYPERLI办NK l 瓣_Toc264挨045972哀 3.3 盈挨利能力的分析班版PAGEREF耙 _Toc26佰4045972罢 h 18霸HYPERLI拔NK l 敖_Toc264哎045973班 3.3.1 捌 资产报酬率分靶析懊鞍PAGEREF氨 _Toc26版4045973奥 h 18爱HYP

11、ERLI耙NK l 颁_Toc264皑045974案 3.3.2 安 损益分析氨靶PAGEREF爸 _Toc26爱4045974摆 h 19捌HYPERLI奥NK l 板_Toc264爱045975隘 3.3.3 绊 其他因素分析芭颁PAGEREF佰 _Toc26靶4045975懊 h 20皑HYPERLI翱NK l 挨_Toc264绊045976耙 3.4 财挨务状况分析挨啊PAGEREF稗 _Toc26吧4045976俺 h 21班HYPERLI埃NK l 颁_Toc264坝045977搬 3.4.1 版 综合分析懊蔼PAGEREF百 _Toc26拌4045977哀 h 21俺HYPERL

12、I柏NK l 隘_Toc264版045978般 3.4.2 啊 趋势分析败白PAGEREF靶 _Toc26稗4045978百 h 24稗HYPERLI拔NK l 版_Toc264芭045979暗 3.4.3 隘 资本结构分析鞍扳PAGEREF碍 _Toc26瓣4045979暗 h 25班HYPERLI懊NK l 澳_Toc264巴045980俺 4 哈飞汽敖车股份有限公司肮财务状况评价及笆建议盎艾PAGEREF般 _Toc26吧4045980凹 h 28坝HYPERLI颁NK l 翱_Toc264鞍045981爱 4.1 财矮务状况评价耙胺PAGEREF敖 _Toc26傲4045981啊 h

13、28懊HYPERLI瓣NK l 安_Toc264艾045982翱 4.2 财翱务状况建议耙爸PAGEREF把 _Toc26办4045982稗 h 29班HYPERLI罢NK l 捌_Toc264扳045983巴 结 论肮罢PAGEREF把 _Toc26般4045983哀 h 30跋HYPERLI傲NK l 败_Toc264般045984绊 致 谢扳斑PAGEREF扳 _Toc26敖4045984扒 h 31隘HYPERLI颁NK l 佰_Toc264耙045985伴 参考文献翱敖PAGEREF氨 _Toc26罢4045985办 h 32靶HYPERLI搬NK l 办_Toc264爸045986

14、吧 附 录A盎拔PAGEREF板 _Toc26安4045986案 h 33傲HYPERLI斑NK l 版_Toc264斑045987靶 附 录B案扳PAGEREF鞍 _Toc26伴4045987熬 h 37袄HYPERLI胺NK l 按_Toc264坝045988傲 附 录C捌凹PAGEREF搬 _Toc26翱4045988疤 h 42把哈飞汽车股份有哀限公司财务报表瓣分析引 言懊财务报表分析是半以企业的财务报败告等会计资料为蔼基础，对企业的稗财务状况和经营哎成果进行分析和熬评价的一种方法芭。财务报表分析埃是财务管理的重氨要方法之一，它班是对企业一定期半间的财务活动的版总结，为企业进胺行下一步

15、的财务肮预测和财务决策芭提供依据。简言暗之也就是说财务扒报表分析实际上暗是对企业的盈利吧能力的分析和风捌险水平的分析。懊财务报表亦称对疤外 HYPER碍LINK h绊ttp:/b颁aike.ba靶般/view/7隘6200.ht艾m t 隘_blank岸 会计报表，是叭会计主体对外提鞍供的反映会计主岸体财务状况和经办营的会计报表，懊包括资产负债表矮、损益表、现金啊流量表或财务状澳况变动表、附表罢和附注。财务报矮表分析的关键就扒在于揭示报表数傲字与数字之间的八关系，并指出他癌们的变化趋势与埃金额，从而提高昂报表信息的决策百相关性。只有通案过财务报表分析胺，才能使信息使罢用者、决策者得傲到确切的企

16、业财爸务状况和经营成奥果的信息，进而版指导决策。随着伴我国市场经济体皑系的逐步发展和笆完善，财务工作傲在企业日常经营拌活动中越来越重坝要的作用。袄本文从盈利能力芭、偿债能力、营绊运能力、企业综肮合分析以及趋势芭分析等方面进行盎分析，并对公司跋的财务状况作出爸评价并提出建议阿和对策。根据哈挨飞汽车股份有限败公司的资料，对摆该公司的生产经伴营和财务管理方矮面的现状、问题笆和对策进行了较氨为全面的论述和颁思考。办1 财务报表霸分析的相关理论翱概述板财务报表分析是板以收集、审查与白企业财务状况有般关的信息为起点白，以偿债能力与扳盈利能力的分析爱为重心，展开对安企业财务状况各鞍组成要素个体特柏征及其相关

17、性的安研究，进而考核版企业过去财务效伴果的大小，综合芭评估企业目前的岸财务状况，并为哎有关决策者提供颁决策的信息或依熬据。由上所述，矮财务报表分析是隘企业财务管理的摆一个重要组成部板分。它能够帮助蔼企业管理者作出艾正确的投资选择扒，资金营运以及矮融资规划，并有爱助于外界对企业俺作出正确的评估把。翱财务报表分析是埃对企业理财活动耙进行观察、控制搬的手段，它能够跋以令人信服的数叭据来判断企业的跋财务状况，从而芭掌握企业经济运矮行的命脉。把1.1 财务稗报表分析的作用霸和目的啊财务报表分析在半企业的财务管理爸工作中具有重要巴的作用。通过财奥务报表分析，可扳以评价企业一定疤时期的财务状况奥，揭示企业生

18、产瓣经营活动中存在跋的问题，总结财敖务管理工作的经扳验教训为企业生胺产经营决策和财敖务决策提供重要芭依据。对企业进胺行财务分析所依盎据的材料是客观伴的，但是，不同昂的人员算关心问皑题的侧重点不同澳，因此，进行财俺务分析的目的也笆各不相同。企业懊经营管理者，必坝须全面了解企业俺的生产经营状况岸和财务状况，他板们进行财务分析疤的目的和要求是摆全面的；企业投跋资者的利益与企背业的经营成果密暗切相关，他们更澳关心企业的资本坝盈利能力、企业澳生产经营的情景凹和投资风险；企唉业的债权人则主翱要关心企业能否拜按期还本付息，办他们一般侧重于碍分析企业的偿债笆能力。综合起来八，进行财务分析吧主要出于以下目挨的：

19、（1） 评袄价企业的偿债能捌力 （2）评价安企业的营运能力八 （3）评价企般业的获利能力（肮4）评价企业的版发展趋势。凹1.2 财务昂分析的内容懊本论文的财务报颁表分析是站在公百司经营管理的角胺度上展开的。对阿企业盈利能力和哀风险水平的分析袄从资产结构、资爱产运营效率、盈氨利能力、偿债能凹力以及综合分析背和趋势分析这几蔼个具体的方面进百行的。这是因为版：斑第一，通过资本啊结构分析可知道坝，如果资本结构懊健全、合理，公爱司的经营基础比岸较牢固，能承担邦各种风险;反之唉，如果资本结构佰不合理，就难承捌担各种风险。鞍第二，通过资产懊运营效率分析可佰知道公司筹资所矮投资的各种资产安能否充分有效地跋使用

20、，其周转速败度的快慢以及为哀公司带来收入的班能力大小，直接懊关系到公司盈利肮能力以及资金需矮要量。胺第三，盈利能力奥分析是财务报表蔼分析的重点，所碍以单独从利润及癌利润分配表中分案析公司的盈利能氨力。翱第四，通过偿债白能力分析可知道柏公司风险的存在霸和风险可能性的拔大小。艾第五，为了更清摆楚地了解公司的办盈利能力和风险把还要对公司进行扳综合分析和趋势办分析。按1.3 财务伴分析的方法奥财务报表的真正敖价值是通过对财啊务报表的分析来哎预测未来的盈余蔼、股利、现金流板及风险。我国财稗务报表分析体系笆主要由企业盈利胺能力指标、企业啊偿债能力指标及蔼企业营运能力指跋标构成，分析方唉法主要是比率分奥析法

21、。测度企业昂盈利能力的指标肮主要以“会计利敖润”为核心的一稗系列比率，如销埃售利润率、投资颁报酬率、净资产昂收益率、每股收百益、市盈率等。艾对企业同一年份暗报表中各项目之颁间的比率分析即挨趋势分析法，反把映企业当年盈利奥能力、偿债能力艾和营运能力。叭1. 企业盈耙利能力分析袄盈利能力是指企版业赚取利润的能肮力。盈利是企业败的重要经营目标斑，是企业生存和盎发展的物质基础坝，它不仅关系到班企业所有者的利搬益，也是企业偿案还债务的一个重把要来源。因此，拔企业的债权人、班所有者以及管理隘者都十分关心企挨业的获利能力。吧盈利能力分析是佰企业财务分析的奥重要组成部分，懊也是评价企业经隘营管理水平的重案要依

22、据。企业的版各项经营活动都伴会影响到企业的皑盈利，但是，对靶企业盈利能力分皑析，一般只分析般企业正常的经营案活动的获利能力罢，不涉及非正常翱的经营活动。这拔是因为一些非正蔼常的、特殊的经拔营活动，虽然也碍会给企业带来收办益，但它不是经蔼常的和持久的，败不能将其作为企熬业的一种盈利能唉力加以评价。一懊般从净资产收益扮率、主营业务比捌率、经营净利率鞍、总资产利润率搬等方面进行分析邦。巴1） 净资产收岸益率柏净资产收益率是爱净利润除以平均肮净资产的比值。拌表明所有者每一版元钱的投资能够扮获得多少净收益八。净资产收益率肮反映公司所有者办权益的投资报酬隘率，具有很强的霸综合性。该指标挨通常是越高越好肮。

23、霸2） 主营业务啊比率颁主营业务比率为案主营业务利润除叭以利润总额的比罢率。该指标揭示颁在企业的利润构拔成中，经常性主胺营业务利润所占吧的比率。通常来啊说，企业要获得敖长足的进步，依拜赖于主营业务的唉积累。该项指标俺越高，说明企业坝的盈利越稳定。埃3）经营净利斑率耙经营净利率是营搬业毛利额与营业唉净收入之间的比癌率。其计算公式矮如下: 经营净盎利率=净利润/瓣营业净收入1坝00%。这个指叭标主要是反映构翱成主营业务的商摆品生产、经营的白获利能力。毛利暗是公司利润形成版的基础。单位收哀入的毛利越高,盎抵补各项支出的哀能力越强;相反熬, 获利能力越蔼低。一般来说与耙同行相比, 毛埃利率偏低, 则扒

24、成本偏高。疤4）总资产利伴润率胺总资产利润率是版利润总额与平均哀资产总额的比率艾, 用于衡量公扳司运用全部资产板获利的能力。总皑资产报酬率=利埃润总额 /平均按资产总额10班0%, 高于同案期银行借款利率昂和社会平均利润哀率, 则说明公败司总资产获利能班力足。拌2. 企业偿巴债能力分析佰企业偿债能力是扳反映企业财务状爱况和经营能力的疤重要标志, 偿颁债能力是企业偿芭还到期债务的承颁受能力或保证程扒度, 包括偿还爸短期和中长期债吧务的能力。一般耙而言,企业债务霸偿付的压力主要阿有如下两个方面唉: 一是一般性斑债务本息的偿还阿, 如各种长期背借款、应付债券耙、长期应付款和昂各种短期结算债唉务等;

25、二是具蔼有刚性的各种应颁付税款, 企业安必须偿付。偿债百能力是债权人最败关心的, 鉴于碍对企业安全性的碍考虑, 也越来摆越受到股东和投安资者的普遍关注唉。企业偿债能力拌低, 不仅说明斑企业资金周转不昂灵, 难以偿还皑到期应付的债务扮, 甚至面临破邦产危险。邦短期偿债能力是霸指企业偿付流动熬负债的能力。它岸反映企业用可在哀短期内转变为现霸金的流动资产偿巴还到期流动债务皑的能力。反映企阿业短期偿债能力颁的指标主要有流阿动比率、速度比安率、现金流量比搬率。1） 流动比率邦流动比率是企业鞍流动资产与流动伴负债的比率。公般式为流动比率=芭流动资产/流动柏负债100%板。流动比率用于按衡量企业是否有翱足够

26、的渠道把流瓣动资产变成现金奥来偿付流动负债俺,一般认为, 伴流动比率为2:邦 1对于大部分稗企业来说是比较肮合适的比率。流颁动比率小于1是案一个警示信号。癌不同行业的流动翱比率的一般水平八差别很大。要使氨企业的具体情况案而定。流动比率柏在很大程度上是版一个不精确的指佰标, 因未考虑翱企业将非现金流翱动资产转化为现碍金以偿还流动负罢债的速度, 也哀没有考虑短期债搬务的偿付期限。隘所以孤立的看待版, 他的作用很巴小, 应将它与霸其它能说明这个疤比率所忽略因素啊的指标结合起来阿使用。2） 速动比率暗速动比率是流动安比率的一种变形癌, 是衡量企业稗短期偿债能力的挨更为严格的测试岸比率, 它是从白流动资

27、产中扣除笆存货部分再除以拌流动负债的比值胺, 一般认为,艾 1: 1的速翱动比率被认为是办合理的, 如果绊速动比率偏高,跋 说明企业有足版够的能力偿还短俺期债务, 同时碍也表示企业有较摆多的不能盈利的板现款和应收账款岸, 企业就失去般了收益的机会。唉如偏低, 则企稗业将依赖出售存办货或举新债来偿爸还到期的债务,敖 这就可能造成耙急需出售存货带芭来的削价损失或颁举新债形成的利疤息负担。但这仅佰是一般的看法,瓣 因为行业不同霸, 速动比率会胺有很大差别。般长期偿债能力是跋指企业偿还长期傲负债的能力，用肮于评价企业偿还碍债务本金和支付捌债务利息的现金疤保障能力。反映巴企业长期偿债能凹力的财务指标有肮

28、：资产负债率、芭长期资本负债率案、股东权益比率巴和反映负债和股隘东权益关系的产佰权比率等。白1） 资产负债佰率白资产负债率是负八债总额除以资产跋总额的百分比,颁 资产负债率反爸映在总资产中有爱多大比例是通过坝借债来筹资的,皑 也可以衡量企半业在清算时保护半债权人利益的程办度。这个指标也岸被称为举债经营靶比率。从股东的八立场看,在全部白资本利润率高于昂借款利息率时,袄 负债比例越大昂越好, 否则相爸反。2）产权比率把产权比率也是衡胺量长期偿债能力拌的指标之一。这爱个指标是负债总败额与股东权益总拌额之比率, 也搬叫做债务股权比拔率。该指标反映艾由债权人提供的哎资本与股东提供扳的资本以相对关芭系,

29、反映企业捌基本财务结构是肮否稳定。一般来伴说, 股东资本芭大于借入资本较傲好, 但也不能敖一概而论。从股吧东来看在通货膨阿胀加剧时期, 办企业多借债可以霸把损失和风险转挨嫁给债权人。经瓣济繁荣时期, 搬企业多借债可以稗获取额外的利润癌。经济萎缩时期凹, 少借债可以笆减少利息和财务颁风险。产权比率瓣高是高风险高报叭酬的财务结构。绊产权比率低是低邦风险低报酬的财伴务结构。该指标袄同时也表明债权傲人投入的资本受俺到股东权益保障拔的程度, 或者稗说是企业清算时板对债权人利益的爱保障程度。埃上述财务比率分氨析是分析企业偿八债能力的主要目办标，分析者可以柏比较最近几年的版有关财务比率来罢判断企业偿债能吧力

30、的变化趋势，吧也可以比较某一靶企业与同行业其扒他企业的财务比半率，来判断该企扳业的偿债能力强氨弱。但是，在分岸析企业偿债能力般时，除了使用上氨述指标以外，还埃应考虑到以下因扒素对企业偿债能霸力的影响，这些埃因素即可影响企拌业的短期偿债能哎力，也可影响企胺业的长期偿债能巴力。这些因素主皑要是1）或有负啊债2）担保责任芭3）租赁活动4案）可动用的银行把存款指标阿3. 营运能霸力分析板企业的营运能力啊反映了企业资金佰周转状况，对此耙进行分析，可以熬了解企业的营运板状况及经营管理颁水平。资金周转败状况好，说明企靶业的经营管理水袄平高，资金利用矮效率高。企业的斑资金周转状况与斑供、产、销各个癌经营环节密

31、切相阿关，任何一个环斑节出现问题，都绊会影响到企业资盎金的正常周转。疤资金只有顺利低耙通过各个经营环邦节，才能完成一熬次循环。在供、蔼产、销各环节中巴，销售有着特殊隘的意义。因为产懊品只有销售出去拔，才能实现其价按值，收回最初投耙入的资金，顺利拌地完成一次资金肮周转。这样，就凹可以通过产品销哎售情况与企业资摆金占用量来分析凹企业的资金周转埃状况，评价企业败的营运能力。版评价企业营运能肮力常用的财务比拌率由存货周转率安、应收账款周转暗率、流动资产周半转率、固定资产按周转率、总资产阿周转率等，其重绊点在于各种资产哎占有资金比例如昂何，各种资产是扒否能有效的使用拔。企业的生产经巴营资金周转，速跋度越

32、快，则表明拔企业资金利用的昂效果越好，效率扒越高，企业管理唉人员的经营能力瓣越强。营运能力凹反映企业经营管板理、利用资金的埃能力。通常来说笆，企业生产经营颁资产的周转速度安越快，资产的利蔼用效率就越高。柏1） 应收账款翱周转率搬应收账款周转率案反映的是应收账百款周转速度，应爱收账款周转率为罢销售收入除以平瓣均应收账款的比瓣值。一般来说，搬应收账款周转率白越高，平均收现傲期越短，说明应板收账款的收回越叭快。否则，企业癌的营运资金会过扳多地呆滞在应收疤账款上，影响资唉金的正常周转。阿2） 总资产周搬转率啊总资产周转率为俺销售收入除以平绊均资产总额的比背值。这一比率用摆来分析企业全部把资产的运用效率

33、耙。该项指标反映办资产总额的周转爱速度。周转越快把，反映销售能力背越强。企业可以稗通过薄利多销的拔办法，加速资产哎的周转，带来利翱润绝对额的增加胺。该指标通常是鞍越高越好。叭3） 存货周转半率安存货周转率说明啊了一定时期内企半业存货周转的次八数，可以用来测坝定企业存货的变佰现速度，衡量企澳业的销售能力及疤存货是否过量。靶存货周转率反映蔼了企业的销售效叭率和存货使用效半率。在正常情况凹下，如果企业经肮营顺利，存货周敖转率高，说明存柏货周转越快，企瓣业的销售能力越柏强，营运自己占半用在存货上的金氨额也会越少。但氨是，存货周转率哎过高，也可能说澳明企业管理方面白存在一些问题，扮如存货水平太低蔼，甚至

34、经常缺货哎，或者采购次数邦过于频繁，批量啊太小等。存货周肮转率过低，常常癌是库存管理不力爸，销售状况不好胺，造成存货积压皑，说明企业在产傲品销售方面存在办一定的问题，应俺当采取积极的销哀售策略，但也可凹能是企业调整了埃经营方针，因某蔼种原因增大库存叭的结果，因此，斑对存货周转率的碍分析，要深入调柏查企业库存的构哀成，结合实际情捌况作出判断澳对企业总体财务办状况的分析即综背合分析法，反映伴企业整体营运状颁况及经营成果。肮主要可分为杜邦澳分析法和比较财笆务比率分析等。鞍4. 财务状凹况综合分析隘单独分析任何一凹类财务指标，都佰不足以全面地评皑价企业的财务状靶况和经营效果，笆只有对各种财务艾指标进行

35、系统、霸综合的分析，才皑能对企业的财务伴状况作出全面、案合理的评价。因摆此，必须对企业百进行综合的财务啊分析。1） 杜邦分析板杜邦分析法是利傲用各财务比率之扒间的内在联系，佰建立财务比率分背析的综合模型来板综合地分析和评傲价企业财务状况柏的方法。采用这啊一方法，可使财般务比率分析的层耙次更加清晰，条拜理更加突出，为白企业管理者能全般面地、仔细地了澳解企业的盈利能佰力和风险水平提凹供方便。从而满捌足经营者通过财肮务分析进行绩效八评价需要，在经芭营目标发生动时百能及时查明原因邦并加以修正。笆5. 财务状按况趋势分析芭企业财务状况的碍趋势分析主要是把通过比较企业连扮续几个会计期间暗的财务报表或财暗务

36、比率，来了解般企业财务状况变版化的趋势，并以矮此来预测企业未奥来财务状况，判八断企业的发展前氨景。一般来说，板进行企业财务状蔼况的趋势分析，皑主要应用比较财稗务报表、比较百蔼分比财务报表、袄比较财务比率、奥图解法等方法。翱本分主要通过比背较财务比率这一坝方法来分析。艾1） 比较财务班比率分析挨比较财务比率就昂是将企业连续几办个会计期间的财扒务比率进行对比爸，从而分析企业啊财务状况的发展安趋势。这种方法般实际上是比率分拔析与比较分析法柏的结合，但与这靶两种方法相比，败这种方法更加直安观地反映了企业隘各方面财务状况搬的变动趋势。拌2） 资本结构百分析氨资本结构分析的霸重要作用在于明凹确划分资金的不

37、搬同来源，从而提办示资金的不同性叭质。负债融资和柏股东权益融资是爱两种不同性质的安资金来源，通过半分析这两者之间扮关系，可以了解袄公司资本结构是芭否合理，衡量公傲司承担风险的能肮力。负债在资本熬结构中的比例越胺大，公司偿还本奥金及支付固定利扒息的负担就越重阿，出现债务到期拌无法清偿的机会安也就越大。然而靶由于股东权益成按本率高于负债成鞍本率，所以公司爱适当负债会降低熬公司加权平均资耙金成本。公司经邦营者可通过资本艾结构的分析，评安价公司偿债能力扮的高低和承担风蔼险能力的大小，佰从收益与风险两邦个方面发现公司爱财务管理中存在斑的问题，采取措邦施调整资本结构吧，实现资本结构罢最优化。柏2 哈飞汽车

38、坝股份有限公司简扒介稗哈尔滨哈飞汽车摆工业集团有限公吧司于80年代初颁由军转民开始进半入汽车产业，现斑有职工9300翱余人，其中有中奥高级技术管理人啊员1200余人办。现有职工97拌00余人，其中熬有中高级技术管安理人员1000版余人。集团占地瓣面积215万平班方米，建筑面积瓣62万平方米，胺资产总额93.啊6亿元。目前，百集团公司汽车生胺产能力为40万巴辆/年，汽车发颁动机生产能力为奥45万台/年。白截至2009年哀末，集团公司已爱经累计产销各类版整车217.4搬万辆，其中出口扳12.5万辆，摆产销发动机35柏2.5万台。目胺前公司产品出口叭已达40多个国坝家。通过广泛的跋国际合作，锻炼颁和

39、培养了自己一懊支年轻的设计队捌伍。鞍随着众多车型的坝开发，技术积累斑等能力的提高，伴哈飞汽车自主研矮发和创新的能力板得到进一步的提昂升。通过自主开扳发掌握了车型技敖术和知识产权，翱并把模具加工、氨生产线改造、零隘部件采购等各项癌工作控制在自己绊手里。搬多年来，哈飞汽把车根据实际市场昂情况自主确定发稗展战略。不仅在蔼完成了从微型货拌车到微型客车、扳从轿车到商务车艾的跨越式发展，翱一步一个台阶的扒把哈飞汽车打造袄成民族汽车行业搬的领军企业。集稗团公司营销网络斑覆盖全国，本着伴互惠互利、互相胺信任、互相支持拜的原则，公司积罢极推进销售、维挨修、备件、信息叭“四位一体”的鞍销售方式，鼓励柏哈飞汽车品牌

40、专伴卖。佰截止2009年哀末，公司资产总捌额360006安.09万元，负敖债总额2237碍75.15万元背，主营业务收入俺495450.凹67万元，并实疤现利润总额32皑566.86万澳元。顺利完成预疤期目标，取得了唉较好的发展。案在向用户提供优摆良产品的同时，半集团公司在全国盎各地均设有特约办技术服务站，保巴证用户能得到及懊时周到的售后服袄务。集团公司以隘一流的产品和及爸时、周到的服务阿赢得了广大用户唉的信任，在市场芭上建立了良好的敖信誉。颁3 哈飞汽车罢股份有限公司财啊务报表分析氨对哈飞汽车的财巴务报表分析主要靶包括：偿债能力办分析、营运能力蔼分析、盈利能力版的分析和企业综案合分析趋势分析

41、版等方面。爸3.1 偿债半能力的分析袄偿债能力是指企案业偿还到期债务阿的能力。偿债能隘力分析包括短期澳偿债能力分析和把长期偿债能力分班析两个方面。爱截止2009年凹末，公司资产总吧额360006叭.09万元，其邦中流动资产27半9476.01把万元，固定资产把63874.1拜3万元，无形资扒产及其他资产合邦计10910.耙46万元，负债奥总额22377懊5.15万元，坝其中流动负债2拜19329.1哎5万元，长期负澳债4446.0捌0万元。袄3.1.1 耙短期偿债能力分氨析佰通过流动资产与班流动负债之间的吧比例来判断企业板的短期偿债能力巴评价企业短期偿搬债能力的财务比昂率包括流动比率坝、速动比

42、率等主肮要财务指标。这稗些流动性比率不癌仅可以反映公司扳短期偿债能力，跋还可反映公司变叭现能力。俺流动比率=流动皑资产流动负债把 （3. 1）癌速动比率=（流绊动资产-存货-叭待摊费用）流芭动负债（3. 板2）半表3.1 2癌007年20扳09年公司的流佰动性比率分析表昂注意：表的格式靶，是否两边需要斑封边？败从表 3.1 奥可看出哈飞汽车氨公司三年来的流摆动比率是在1与败1.5之间，速懊动比率均小于1蔼，但并不能就得败出结论该公司的肮流动比率偏低，癌短期偿债能力不傲足，与同行业对扮比来看，公司流傲动比率均低于合蔼理值2且低于同案行业水平，说明绊公司的偿债能力澳不足，同时从上百表两项短期偿债版

43、能力比率在20班09年均较以往扳有较大幅度的下瓣降可以看出20扮09年哈飞汽车办公司的短期偿债八压力有所加大。拔而速动比率与同唉行业相比都接近稗正常情况值1，皑说明公司短期偿般债能力和变现能扳力较强。碍3.1.2 百长期偿债能力分拜析耙长期偿债能力是盎指企业偿还长期袄负债的能力。它皑主要评价公司偿白还本金和应付利耙息的能力，企业瓣的长期偿债能力盎不仅取决于长期艾负债在资金总额唉中所占的比重，背而且还取决于企败业经营的效益。八因此，下面从负疤债结构和偿债比捌率两个方面分析半。1） 负债结构凹由公司的财务报笆表，在公司的长摆期负债中，长期八借款和应付债券安项目均为零，说奥明企业近三年没耙有举借长期

44、债务埃。搬在分析公司长期搬偿债能力之前，坝先分析一下公司霸的负债情况。哀表3.2 2唉007年20隘09年公司的负捌债情况（单位：佰万元）跋表3.2表明，翱公司负债结构中敖流动负债占大多盎数，长期负债次奥之，这从理论上蔼讲流动负债风险翱大于长期负债风拜险，流动负债比岸重高就意味着企搬业的的财务风险奥大。但从发展的熬趋势而看，流动败负债金额和占总奥负债的比例都在邦下降，说明公司拜有一定的偿债能百力。耙但从具体来看，翱先看流动负债项把目，近两年哈飞疤汽车公司的货币败资金的存量增加板较大，2008袄年增加到约8亿暗，2009年增爱加到9亿多。而癌流动负债中虽然扮近两年无短期借氨款，但2008半年有约

45、2.6亿安元应付票据和约耙7亿元应付账款叭，2009年有凹约7.2亿元应矮付票据，和约9袄亿元应付账款。摆对比上述货币资挨金与应付项目可唉以看到，公司本艾来有较多用于支奥付的货币资金，芭但却同时欠有巨案额短期债务，虽安然货币资金放在安银行也有利息收艾入，但通常不足办以抵补应付票据暗支付的利息支出傲，而应付账款如背果拖欠时间长了按，会使公司的商岸业信用受损，不鞍利于公司的长远敖发展。扳所以，哈飞汽车百公司的货币资金班的使用质量可以罢进一步提高，在背保证正常经营运班转情况下，可以岸考虑部分用于支熬付短期债务，以哀此减低公司的财凹务费用和维护公版司的商业信用，蔼或者寻找合适的袄投资项目以提高埃资金的

46、使用质量佰，公司短期投资办项目数额在加大搬，或许就是出于拔这种考虑。公司坝的不良资产项目扮中其他应收款的板数额相对稳定，疤维持在四五千万按左右，数量虽不暗是太大，但还需颁要加强该项管理安，降低其数量；埃而维持费用项数八量不多，对流动哀资产的质量不够跋成实质性影响。百哈飞公司固定资叭产前两年总体变翱化不大，但20碍09年的在建工半程项目有从固定败资产较上年相比袄有1.2亿元的百增加而且基本是凹“在建工程”项傲目的增加这一情坝况来看，未来的吧生产能力可能会哎有较大的提高。翱上述资产的增加颁某种程度上是源佰于流动负债增加背的结果，流动负傲债总额从200绊8年的14亿元昂增加到2009哀年的22亿元。

47、案流动负债的增加埃一方面可以使公扳司得到由此带来柏的杠杆的好处，班但同时也加大了暗公司的风险。柏总之，通过上述奥分析我们可以得柏出这样的结论：霸2009年哈飞霸汽车公司的生产稗经验能力在加强败，这可以从存货瓣周转率的提高上皑反映出来，但是把，公司在货币资百金的合理使用和八应收账款的管理澳可能还存在不尽鞍如人意的地方，俺流动负债的加大俺也导致了财务风岸险的增加。靶2） 长期偿债扮能力比率分析懊资本结构所反映背的长期偿债能力芭主要用资产负债按率、有形净值债凹务率、以获利息案倍数、和反映负氨债和股东权益关邦系的产权比率来安分析。八资产负债率=负懊债总额资产总疤额 100颁% （3. 3叭）佰产权比率

48、=负债皑总额股东权益班总额 100跋% （3.4）绊有形净值债务率拜=负债总额（艾股东权益-无形氨资产净值） 八100% （3安.5）柏以获利息倍数=耙息税前利润利扮息费用（3. 拔6）按表3.3 2昂007年20柏09年公司的流唉动性比率分析表鞍从上表资产负债摆率、产权比率和霸有形净值债务率颁可以看出，前两霸年该公司的基本疤财务结构师很稳岸定的，各年资产颁总额中负债与权爱益相差不多，这佰种负债结构在公颁司正常经营的情暗况下应该具备对霸负债的偿还能力岸。而从2009把年这一基本结构隘发生了变化，负摆债出现了较大增伴加，正如前文分败析所说是短期负把债增多。对于以澳获利息倍数，由百于无法从该公司俺

49、年度报告中查到安全部的利息支出哀金额，故本文采袄用了财务费用数凹据替代利息支出扒，从上表可以看白出，2007年靶该公司的以获利般息倍数是很高的唉，因为2008按年和2009年肮财务费用为负，翱也就是说公司在俺利息费用方面的蔼收入大于支出，胺故以获利息倍数疤这项指标两年为背负，所以仅从具半体数字结果来说扮该指标为负无太瓣大意义，但从质唉的方面来说并不摆影响我们得出这岸样的结论，该公斑司支付利息的能岸力是很强的。翱3.2 营运跋能力分析袄公司营运能力是伴指企业资金的利拜用效率，它通常坝通过企业生产经皑营资金周转速度安的有关指标反映坝出来。俺通过分析公司应昂收帐款周转率、懊存货周转率和其安他资产的分

50、析来扳得出哈飞汽车公吧司的资产运营效隘率。瓣3.2.1 疤应收帐款周转率耙分析颁应收帐款周转率笆是反映应收帐款叭周转速度的指标巴，其结果代表企安业应收账款在一佰定时间内周转的班平均次数，应收氨账款周转率越高扳，表明企业收款懊速度快、坏账损癌失小、偿债能力氨尤其是短期偿债邦能力就越强。它霸有两种表示方法癌：周转次数与周耙转天数。坝应收帐款周转率柏=销售收入净额蔼应收账款平均俺余额敖营业周期=应收颁账款周转天数+八存货周转天数半应收账款余额=拌 (期初应收帐盎款期末应收帐哀款)2 （3暗.7）百公式中赊销收入肮净额是指销售收阿入扣除了销货退肮回、销货折扣及办折让后的赊销净傲额。半存货周转天数=哀3

51、60（天）/癌存货周转率罢应收账款周转天蔼数=360（天奥）/应收账款周傲转率（3.8）办哈飞汽车公司2霸007年至20癌09年应收账款疤周转情况如下表班：拔表3.4 2柏007年20盎09年公司应收办账款周转速度柏哈飞汽车公司的搬销售收入和应收伴账款逐年增加，懊应收帐款周转率袄从 2007 般年至 2009伴 年有所上升，百，其平均应收帐叭款天数从 19暗.01 天下降傲到 15.60扒 天。这说明企鞍业收款速度在加板快、坏账损失小拌、由债权转换为翱现金的效率在加败快，偿债能力尤稗其是短期偿债能袄力在加强。另外伴，公司应收帐款瓣周转率进行同行蔼业的比较，如表皑 3.5：按表3.5 2案007

52、年20摆09年公司应收邦账款周转率与同拔行业平均数比较巴从表3.5中可盎知，哈飞汽车公昂司应收帐款周转昂率前两年远高于翱同行业水平，说皑明公司应收帐款鞍管理水平在上升颁。但第三年略有扳下降，低于行业按平均值，说明同拔行业加强了应收翱账款的管理而哈蔼飞汽车有所放松把。跋哈飞汽车公司2按007年、20耙08年、200扒9年三年的主营斑业务收入净额分稗别为39490叭8.87 万扒元、45764罢3.56万元和半495450.敖67万元，公司傲主营业务收入每岸年有小幅度增加罢趋势，同时公司岸应收帐款也呈上瓣升趋势，且前两癌年上升的比例较埃大，因此导致应半收账款周转率增把加但增加幅度不案大，说明对应收

53、袄帐款的管理具有爱相应的政策或执伴行得力，同时保疤持着旺盛的销售吧收入。案3.2.2 袄存货周转率分析班存货周转率也称罢存货利用率，是艾反映企业销售能肮力和流动资产流凹动性的一个指标皑，也是衡量企业哀生产经营各个环笆节中存货运营效八率的一个综合性耙指标。耙存货周转率=销背售成本平均存盎货邦平均存货= (霸期初存货余额胺期末存货余额)哀2 （3.9罢）白存货周转率的大岸小不仅直接影响绊到全部流动资产昂的周转，而且对爱企业最终经济效般益的实现具有直拔接影响，是一项叭重要的综合评价昂企业营运能力的肮财务指标。存货拌周转速度越快，班存货的占用水平瓣越低，流动性越胺强，存货转换为唉现金或应收帐款摆的速度

54、越快。将斑企业的存货周转般率与同行业平均般值比较，可以判霸断企业是否有过澳多的存货。下面佰我们综合分析公稗司存货周转率与跋同行业平均水平碍的比较。癌表3.6 2板007年20扒09年公司存货盎周转率与行业平矮均数比较凹哈飞汽车公司销昂售成本逐年增加肮，存货近三年基挨本持平，存货周吧转率 2007把年到 2009般年有小幅度提高班。究其原因，从班报表上看，公司柏存货基本持平。拔同时主营业务成凹本在逐年增加。昂公司存货基本都哀低于行业平均值笆，说明公司存货版管理存在问题。熬主要原因可能出哀现三个方面：一跋是原材料采购没巴有经过科学的计暗划，没有从实际按的需求量出发，版没有确定的经济哀订购批量；二是

55、版生产环节多，没笆有合理的安排管搬理，生产的周期奥简短，在线产品暗的量较大；三是邦产品的市场竞争氨力弱，销售量低柏。爸3.2.3 绊其他资产分析颁1） 流动资产阿周转率柏流动资产周转率傲是反映企业流动懊资产周转的指标斑，是揭示企业营皑运能力一个重要翱指标，是销售收罢入与流动资产平肮均余额的比率。败流动资产周转率伴=销售收入流靶动资产平均余额袄流动资产平均余班额=(期初流动暗资产余额期末昂流动资产余额)隘2 （3.1熬0）哎流动资产周转率安反映企业流动资拔产的运营效率。版在一定时期内，案流动资产周转越拌多表明以相同的疤流动资产在一定稗时期内可以完成般更多的销售，流阿动资产的利用效鞍果越好。通常来

56、拔说，这个指标越澳大，企业的经营爱越高效。一般通叭过分析流动资产矮周转率应比较企败业历年的数据并疤结合行业特点。伴表3.7 2笆007年20背09年公司流动矮资产周转率与行氨业平均数比较背从表 3.7可伴以看出，公司的板流动资产周转率爸有2008年的绊2.3次下降为扮09年的2.0绊3次，说明哈飞埃汽车公司200百9年对流动资产蔼的管理也可能存柏在一些问题。然半而，从营业周期扒这一指标来看，巴近三年在不断缩绊短，呈现较好态扒势，不过通过再绊进一步分析，我般们不难发现营业埃周期的不断缩短傲是该公司存货周罢转率近三年在不挨断提高的结果，岸而应收账款在2绊009年却出现班周转率略有下降板的情况，说明

57、哈耙飞汽车公司需要白加强应收账款的艾催收管理工作。坝查阅公司的资产靶负债表可以发现拜，哈飞公司20拌09年流动资产搬中“短期投资”氨一项由2008矮年的0.74亿敖元激增到4.7扮2亿元，增加了伴约4亿元，这也傲是2009年哈半飞公司流动资产吧周转率下降的另哎一个主要原因。百公司的流动资产昂周转率均高于行按业平均值，说明皑公司的流动资产扮流动性较强，经氨营效率高，并会啊形成公司较好的爱销售业绩。哀2） 固定资产昂周转率哀固定资产周转率熬也称固定资产利笆用率，是指企业颁年销售收入净额阿与固定资产平均澳净值的比率，它敖是反映企业固定懊资产周转情况，安从而衡量固定资暗产利用效率的一吧项指标，同时也颁

58、可用它来测定和笆判断固定资产产昂生销售收入的能败力。爱固定资产周转率板=销售收入固瓣定资产平均净值瓣固定资产平均净捌值= (本期固唉定资产净值上办期固定资产净值昂)2 （3.霸11）蔼表3.8 2拌007年20佰09年公司固定摆资产周转率与同癌行业平均数比较矮表3.8表明，啊公司 2007凹年和 2009败年固定资产周转背率比行业平均数败高，且逐年加大版，虽然2009吧年有所下降，似懊乎2009年哈隘飞汽车公司对固柏定资产的利用效爸率并不尽如人意盎。但仔细研究资吧产负债表就会发岸现，2009年肮固定资产周转率澳下降的主要原因坝是由于在建工程懊项目的巨额增加笆所致，所以，2岸009年固定资昂产周

59、转率实质上凹并非真的下降，挨在建工程的增加凹很可能正在形成皑新的生产能力。般3） 总资产周白转率百总资产周转率业俺称总资产利用率扒，是指企业销售疤收入净额与资产癌总额的比率，它鞍是反映总资产周吧转情况的指标，绊该指标越高越好皑，说明企业利用暗全部资产进行经肮营的效率较高，肮最终该指标也影笆响企业的管理能斑力。周转越快，败反映销售能力越靶强。澳总资产周转率 哎=销售收入资盎产平均值胺资产平均值= 伴(期初资产合计安期末资产合计斑)2 （3.摆12）靶表3.9 2癌007年20熬09年公司总资阿产与行业平均数俺比较拜表 3.9表明暗，哈飞汽车公司盎总资产周转率2袄008年最高达按到1.7次，在爸2

60、009年味1摆.6次，有了一拔定的下降，说明哀该公司2009鞍年对资产的总的办利用效率可能出稗现一定问题，具罢体原因需要作进版一步分析。近三般年公司总资产周爸转率均高于行业拔平均水平，说明鞍公司总资产的使凹用效率较高，销白售能力在较强。霸通过对公司应收板帐款周转率、存笆货周转率、流动啊资产周转率、固碍定资产周转率和胺总资产周转率的叭分析可得出哈飞碍汽车公司的生产瓣经营能力在加强胺，这可以从存货案周转率的提高上叭反映出来，但是扳公司在货币资金熬的合理使用和应哎收账款的管理可办能还存在不尽如白人意的地方。流半动负债的加大也啊导致了财务风险埃的增加。哎3.3 盈利凹能力的分析白盈利能力是企业扳获取利