潍柴动力财务报表分析案例

1、 鞍 扒 澳 般 百 巴 潍柴动力氨财务分析报告（肮2007-20胺08）罢代码：0003案38 20癌09年12月目录阿公司基本情况埃-半-笆-班-吧-唉-懊-爱-扒-爱2矮行业基本情况柏-唉-百-摆-盎-稗-啊-癌-挨-阿7疤财务分析说明氨-佰-唉-把-氨-叭-癌-案-傲-挨9柏主要财务数据分笆析啊-唉-版-斑-矮-班-爱-瓣-阿-挨9澳会计报表结构分挨析绊-安-袄-扒-邦-吧-鞍-翱-傲 搬17唉公司经营状况评哀述背-捌-搬-胺-版-伴-靶-啊-绊 矮2败6白公司2009-捌2010经营预百测吧-蔼-耙-隘-伴-跋-笆- 靶27碍附胺表稗-爱-爸-傲-捌-绊-唉-昂-班-暗-哀-癌-啊

2、3蔼0俺一、蔼公司基本情况公司简介案1傲、公司法定中文凹名称：潍柴动力扮股份有限公司芭公司法定中文名拌称缩写：潍柴动蔼力半公司法定英文名伴称：凹 Weicha埃i Power捌 Co.,Lt扮d.岸2罢、法定代表人：挨谭旭光班3跋、公司董事会秘版书：戴立新阿董事会证券事务斑代表：刘加红靶联系地址：山东癌省潍坊市民生东伴街艾26 啊号啊电芭 拌话：艾0536-22傲97068颁，隘2297056扳传岸 蔼真：扳0536-81岸97073熬电子信箱：耙weichai鞍weicha版啊4熬、公司注册地址八：山东省潍坊市哎高新技术产业开摆发区福寿东街胺197 盎号甲盎公司办公地址：敖山东省潍坊市民白生

3、东街扮26 拌号版邮政编码：氨261001笆互联网网址：隘www.wei扒chai.co鞍m盎电子信箱：捌weichai靶weicha百哎5背、公司选定的信八息披露报纸名称安：中国证券报罢、证券时报伴、上海证券版报、证券日矮报鞍登载年度报告的颁中国证监会指定爸网站的网址：霸http:/碍i把百.cn搬公司年度报告备唉置地点：公司证哎券部罢6癌、公司安A 按股上市证券交易吧所：深圳证券交般易所斑公司伴A 半股简称：潍柴动唉力埃公司捌A 敖股代码：坝000338矮公司颁H 碍股上市证券交易背所：香港联合交扮易所拌公司芭H 艾股简称：潍柴动板力隘公司佰H 邦股代码：般2338盎7氨、其他有关材料巴:

4、矮公司首次注册登案记日期、地点：靶2002 按年稗12 伴月皑23 办日拜 拌山东省工商行政芭管理局氨公司最近一次变把更注册登记日期岸、地点：伴2007 凹年柏10 爸月败17 矮日矮 敖山东省工商行政傲管理局袄企业法人营业执把照注册号：熬3700004罢0000358鞍1叭税务登记号码：扒3707057敖4567659俺0吧组织机构代码：扒7456765拔9-0佰 拔（二）公司股东扮情况拌3.瓣公司控股股东情岸况版控股股东名称：唉潍柴控股集团有按限公司板法定代表人：谭岸旭光班成立日期：挨1989 靶年耙12 奥月白11 颁日坝注册资本：人民八币壹拾贰亿元氨公司类别：有限办责任公司白经营范围：

5、省政凹府授权范围内的翱国有资产经营；俺对外投资；企业岸经济担保；投资巴咨询；规划组织芭、协调管理集团拌所属企业的生产百经营活动（以上埃范围不含国家法八律法规禁止或限皑制性项目，需资拜质证书的凭资质傲证书开展经营）爸。澳公司与实际控制拜人之间的产权及扳控制关系的方框板图懊注：公司控股股拜东潍坊柴油机厂把于绊2007 伴年笆10 班月伴23 埃日更名、改制为岸潍柴控股集团有限公司鞍4.柏公司历史简介邦潍柴控股集团有氨限公司前身-扳-潍坊柴油机厂把创建于1946隘年。公司现有员皑工3万余人，其盎中，潍柴（潍坊翱）本部拥有员工昂8000余人，霸年生产柴油机能哎力8000万千摆瓦，奥资产总额240颁亿元

6、懊，自2000年凹到2006年，隘企业销售收入从白8.5亿元增长隘到240亿元，拜主要经济指标连邦续六年实现翻番隘。2007年，挨潍柴集团实现业碍务收入428亿笆元，同比增长7邦8；实现利税搬48.6亿元，昂同比增长92隘；实现利润35蔼.1亿元，同比罢增长108，拔继续保持中国最氨大的汽车零部件跋企业和山东省最版大的装备制造业凹企业地位，是国耙家重点支持的内案燃机研发、制造八、销售骨干企业半。 班企业主要生产W阿D615、WD吧618、226扒B、R6160碍、170等10阿大系列柴油机，伴共1000多个胺品种，功率范围蔼8-2250千般瓦，产品广泛应败用于重型汽车、懊大客车、工程机摆械、农

7、用机械以按及发电、排灌和百船舶动力。其中澳，10升以上发澳动机在国内15半吨以上重型汽车柏和5吨装载机动捌力配套领域的市佰场占有率分别达拌到80%和76靶%以上，中速柴版油机在船用动力巴的市场占有率达俺到80%以上。叭企业采用准时化盎生产组织方式，盎导入5S管理方拌法，强抓精益生霸产工作，不断提唉升现场管理水平半，实现生产组织靶的全过程控制。岸潍柴自1996扒年取得ISO9艾001质量管理办体系证书后，2靶004年3月，岸又获得英国标准哀协会BSI颁布肮的ISO/TS鞍16949：2佰002体系认证氨证书，从而成为般国内第一家通过盎该项认证的内燃拌机生产企业，以斑高技术、高性能摆、高质量和一流

8、背的服务饮誉国内斑外。办5胺.公司主营业务疤介绍俺经营范围：省政邦府授权范围内的挨国有资产经营；板对外投资；企业蔼经济担保；投资疤咨询；规划组织碍、协调管理集团邦所属企业的生产扒经营活动（以上半范围不含国家法癌律法规禁止或限跋制性项目，需资敖质证书的凭资质哀证书开展经营）唉。伴公司及子公司的氨主要业务为：研爸究、生产及销售板发动机及其零部办件、重型汽车、爸重型汽车车桥、般变速箱及其他汽拜车零部件等业务澳。哀本公司实际控制艾人为山东省国有摆资产监督管理委哀员会。澳（三）公司董事翱会、监事会情况疤1稗.独立董事履行袄职责情况吧报告期内，公司澳独立董事能够严板格按照公司法袄、上市公司哀治理准则、盎关

9、于在上市公司版建立独立董事制霸度的指导意见拔、公司章程版以及香港联合罢交易所上市规则罢的有关规定，埃恪尽职守、勤勉唉尽责，积极出席扒董事会会议和股摆东大会，了解公盎司生产运作和经爱营情况，对公司捌的决策、管理提罢供建议，对各项碍重大事项，认真叭发表各项独立意半见，切实维护了蔼公司和股东，特爸别是中小股东的按利益。班独立董事出席董翱事会的情况靶二、行业基本情袄况俺1.佰随着我国国民经艾济的快速发展，跋重卡市场也呈现耙出稳步上升的走拔势。但是国内重哀卡制造企业缺乏板独立开发整车的稗能力，低层次的邦价格竞争使制造叭商利润过低，部按分制造商没有资胺金和能力投入技爱术改进。重卡是安高技术含量的生拌产工具

10、，新产品佰开发每年需要投板入大量资金，世叭界上大的重型汽奥车集团公司都有捌更新技术储备，柏一般每隔几年就啊有换代产品推出懊，产品换代一般捌是发动机、底盘凹、驾驶室及传动柏系统全部改变。捌我国的重卡多以啊经济型为主，目白前各重卡制造商岸都把自己的大量吧精力放在驾驶室癌外观的改进上，肮而没有关注整车斑的适应性开发，昂改进多是在局部凹进行小的修修补艾补。柏 百从矮2000袄年到现在艾，拌重卡市场一直都胺处于一个高速增阿长的态势，但是板花无百日红。重埃卡可以说是国民耙经济的晴雨表。癌高速增长的重卡懊市场遇到暂时性袄的振荡，并不违扳背市场规律。皑2004邦年由于国家治理昂超载、超限，短爸期之内造成重卡叭

11、一时洛阳纸贵，阿应者云集，目前袄至少有挨5翱万辆的虚增量。颁2005板年人民币升值等绊因素造成中国出肮口较2004年熬有所放缓，直接疤影响到物流运输敖业。唉阿 敖2004白年华北地区销售昂近把20坝万辆的重卡，但柏道路发展远远滞隘后于重卡市场的斑增长，捌2005癌年市场出现下滑八应在情理之中。皑那些以往的市场扒盲区，却出现了捌极颁大的增长，但由俺于基数较低，目稗前对重卡整体的敖走势还起不到决埃定性的稗影响巴。蔼2005板年上半年旺销区蔼域主要是西北以芭及西南地区，这暗些地区同比增长案均超过了扮50。 案把2005班年上半年虽然市班场不如往年火暴八，但是各重卡制啊造商积累了多年班的市场经验，心般

12、态已经比较平稳佰，没有出现杀鸡傲取卵的自杀性行耙为，市场价格没暗有出现大的波动绊。癌2005氨年上半年重卡制安造商产能的问题俺基本都得以解决摆，未出现由于产叭能耽误市场的情盎形，但各制造商按的库存量都有所澳增加。摆 笆核心竞争力叭就是要保持与竞背争对手的差异化盎，就是要保持竞板争优势，目前我按国重卡业所面临败的问题是，大多敖数企业的核心竞拌争力实际上被跨八国合资企业所掌伴控。例如重卡大肮到发动机小到进百口的油封、转向疤机等等，其核心拜的技术体系均掌隘握在合资企业中斑的外资企业中。般要想使中国成为耙真正具有核心竞跋争力的重卡制造柏国，就必须掌握瓣具有核心竞争力霸的技术。稗拌2、胺国外重卡投敌商巴

13、在华布局疤 近年国稗外著名重卡制造霸商纷纷与国内制拌造商联姻，一时肮之间中国重卡界扳显得异常热闹。癌中国重卡产品线拌经历了2004百年市场的洗礼，氨在2005年将瓣有一个较大的变傲化，新产品的亮翱点大多汇集于曼把公司、沃尔沃公矮司以及雷诺公司班等公司的产品上袄。目前我国业已跋成为”国际工厂碍”，国内市场国蔼际化，除斯堪尼暗亚公司尚在观望安之外，大部分国扳外知名重卡制造白商都已经与中国笆企业有了合作。碍案3、岸我国重卡发展趋半势半自2008下半败年开始，市场受隘金融危机影响，澳面临内需不足、盎投资减少和出口瓣下滑的不利局面扒，汽车市场遭遇岸了比唉2005百年更寒冷的冬天肮。对于明年的市矮场形势，

14、仍难以袄让人感到乐观。啊从国际经济形势懊看，由美国次贷板危机引发的金融般风暴愈演愈烈，昂迅速从局部发展罢到全球，从发达挨国家传导到新兴挨市场国家和发展把中国家，从金融捌领域扩散到实体哀经济领域，酿成隘了一场历史罕见霸、冲击力极强、搬波及范围很广的案国际金融危机。唉目前，这场危机伴对实体经济的影扒响正进一步加深坝，其严重后果还耙将进一步显现，巴全球汽车工业也叭受到重大影响。傲从国内形势看，敖在国际金融危机唉和外部环境趋紧伴的情况下，我国芭经济下行比预想熬的严重。这种状岸况正从沿海到内懊地、从出口行业矮到其他行业、从昂中小企业到大企拌业蔓延。国内重扳卡行业销售及出罢口受到影响。斑据山东省国资委爱介

15、绍，山东摆5班户汽车及机械制扮造企业扒10吧月份当月实现利版润凹1.41矮亿元，比罢9版月份减少澳4.29霸亿元，比上半年靶减少耙5.99蔼亿元。据企业分扒析，拔2009板年重卡需求量将安会进一步降低，敖工程机械行业增澳速将明显回落，伴发动机销量将出碍现一定幅度的下哀滑。隘最近，国家制定奥出台了一系列扩拔大内需的措施。霸中央经济会议提扒出，要把保持经板济平稳较快发展败作为明年经济工扮作的首要任务，办把保增长、扩内氨需、调结构和促癌民生更好的结合啊起来，把推动发暗展方式转变和结鞍构调整作为应对懊国内外环境变化阿、实现可持续发坝展的根本出路。瓣针对目前严峻的安国内外经济形势板，国家提出立足岸扩大内

16、需，大力伴支持重点产业发邦展，抓紧制定汽叭车等重点产业振懊兴规划，并迅速扒启动了一批基础把设施重点项目。板目前，今年第四胺季度艾1000般亿元追加投资已跋经逐步到位，两巴年内胺4隘万亿元扩大内需凹项目正逐步展开鞍。据测算，由此伴拉动各省市促进颁经济发展、扩大鞍内需措施合计资拔金将超过昂18柏万亿元，将有效袄促进国民经济保邦持平稳较快发展捌。即将执行的成摆品油价税费改革岸等，都将拉动重柏卡市场消费。百三、财务分析说哎明巴本财务分析报告八依据潍柴动力拜200案7-按200搬8白年年度财务报告版，会计师事务所摆审计报告以及通把过其它公开渠道霸取得的有关资料肮，对该公司进行澳财务分析。需要芭说明的是：

17、皑 斑1.1 傲公司董事会、监扒事会及董事、监埃事、高级管理人俺员保证本报告所霸载资料不存在任扳何虚假记载、误扮导性陈述或者重胺大遗漏，并对其摆内容的真实性、唉准确性和完整性伴承担个别及连带跋责任。摆1.2 按没有董事、监事捌、高级管理人员颁对年度报告内容伴的真实性、准确绊性和完整性无法柏保证或存在异议挨。佰1.艾3俺 班山东正源和信有爱限责任会计师事袄务所傲为俺潍柴动力瓣出具了标准无保暗留审计意见的审扳计报告。氨因此，爱潍柴控股岸集团股份股份有氨限公司班2006-20暗08扳年会计数据和其稗它相关资料在所氨有重大方面能公碍允的反映公司的办财务状况、经营爸成果和现金流量凹，无须作调整懊。扳四、

18、主要财务数半据分析般（一）邦偿债能力分析懊1.短期偿债能昂力分析般（1）流动比率案=流动资产流案动负债绊2008败:扮 背1994517颁7罢969.92扒/板1671992叭4矮864.63霸=败1.193伴2007: 背1447741霸4548.32哀/百12644班342222.败16熬=懊1.145阿 拜(2)邦速动比率=速动耙资产流动负债办2008靶: 盎(伴1994517柏7969.92阿-案5850616瓣531.58叭-艾9056580澳28.21百)/拌 167199绊24864.6鞍3拔=捌0.789熬2007:罢 (蔼1447741瓣4548.32案-霸1066471敖9

19、85.27把-埃4323010安500.34芭)/叭 126443俺42222.1傲6翱=氨0.719胺短期偿债能力比扳率稗2008年斑2007年爸流动比率把1.193瓣1.145唉速动比率翱0.789癌0.719 阿2008年版2007年稗增长率（%）芭流动资产埃1994517案7969.92邦1447741案4548.32俺37坝碍76办8巴流动负债埃1671992袄4864.63芭1264434凹2222.翱1八6柏32班肮232鞍流动比率分析：靶潍柴动力200按7-2008年拜流动比率分别为埃1.193、1拔.145.流动奥比率癌逐年上升但氨增幅不是很明显蔼，唉且均大于1，艾说明傲流动

20、比率状态良吧好，俺企业偿债能力较霸为稳定。耙除了满足日常生班产经营的流动资拔金需要外，还有般足够的财力偿付斑到期短期债务。凹从公司2007案-2008年的瓣资产负债表可以绊看出，公司流动癌资产与负债都逐绊年上升，稗但是流动资产增凹速靶略傲快于流动负债增绊速。翱2008肮年受国际金融危碍机影响，为了维啊持企业正常运营稗，企业持有大量芭货币资金，导致懊流动比率较20瓣07年搬有了些微的涨幅肮。中国汽车行业隘的平均流动比率皑为1.1。潍柴版动力的流动比率芭则略高于行业平伴均水平，企业目袄前的资金组合还捌是比较合适的。扳速动比率分析：耙企业该指标与流敖动比率指标大致绊相似说明企业的吧短期偿债能力的扳强

21、弱。斑中国汽车业的平办均速动比率为0扒.85，而潍柴班动力07和08奥两年均低于该行柏业的标准。阿说明企业的存货唉和预付账款较多百，导致速动比率办达不到标准水平伴，从而影响了企盎业的偿债能力。 翱2案长期偿债能力拌分析俺。权益结构的合扮理性及稳定性通坝常能够反映企业稗的长期偿债能力矮。哀（1）资产负债袄率（%）=（负敖债总额资产总按额）100蔼2008: 霸 把17哀941笆257坝217.87巴/皑2926773把5伴079.54芭=艾61白.白3氨%哎2007: 白1301507懊1疤887.70搬/蔼2242266瓣3袄295.68氨=澳58跋.熬0昂%胺（百2埃）负债与业主权盎益比率（

22、%）=拜（负债总额所爸有者权益总额）奥100疤2008: 按1794125扒7岸217.87八/败1132647挨7挨861.67爸=皑158.401岸%胺2007: 白13015隘07188伴7.70霸/阿9407591绊407.98斑=跋138.346胺%埃（3跋）权益乘数=资板产总额权益总巴额哎2008: 鞍2926773版5079.54版/爸1132647疤7861.67俺=2.584袄2007: 疤2242266柏3295.68俺/般9407591熬407.98扮=2.383颁（4）已获利息奥倍数=息税前利癌润利息费用罢=澳息税前利润=岸(癌企业的 HYPERLINK /view/6

23、04788.htm 艾营业利润背+企业支付的 HYPERLINK /view/3657.htm 拔利息坝费用+企业支付霸的 HYPERLINK /view/632099.htm 板所得税芭)/利息费用袄2008： 叭（哎2625587把553.70袄+颁2863320鞍54.58搬+阿3289890哀43.06安）/柏2863320背54.58埃=11.3187胺2007: 矮(版3206143靶585.92案+瓣2357483耙59.55扳+摆4795651笆40.33癌)/肮2佰3574835半9.55氨=16.6341隘长期偿债能力比跋率唉2008年哎2007年版资产负债率胺（%）案61

24、.3鞍58.0颁负债股权比率柏（%）癌158.401吧138.346芭权益乘数岸2.584拌2.383唉已获利息瓣倍爸数拜11.3187扒16.6341般A、八资产负债率案分析：胺资产负债率是衡般量企业负债水平隘及风险程度的重坝要标志。伴一般认为企业的爸负债比率应保持艾50左右扒。 最高不应超瓣过65%，70稗%以上会出现财熬务困境。氨2007蔼拌2008年，潍啊柴动力的资产负凹债率呈上升趋势百，从资产负债表盎可以看出，在国扮际金融危机的影败响下，叭潍柴动力吧管理层加强了对埃企业的日常运营暗管理，企业资产啊总额不断增加，岸负债拔也有笆增加，把但负债总额的增啊长幅度大于资产艾总额，故而使企熬业资

25、产负债率下颁降，从而导致企氨业潍柴动力偿债稗能力降低。潍柴拜动力管理层应该氨加强对企业的日安常运营管理。俺B、隘负债股权比率唉：负债股权比率敖是从股东权益对凹长期负债的保障拌程度来评价企业熬的长期偿债能力蔼的。哀该比率越低，表敖明企业的长期偿啊债能力越高，债霸权人承担的风险哀越小。板200拜7板叭2008年，半潍柴动力按的负债股权比率蔼下降皑上升稗，扮说明了2008熬年的金融危机对扳企业影响较大，澳企业的偿债能力半较2007年弱跋，柏债权人资金的安摆全性和市场稳定班性就较低。昂C矮、绊权益乘数懊分析：埃权益乘数，代表翱公司所有可供运艾用的总资产是业版主权益的几倍。背权益乘数越大，翱代表公司向外

26、融罢资的财务杠杆倍绊数也越大，公司傲将承担较大的风霸险。背潍柴动力200笆7-2008权哎益乘数呈上升的安趋势鞍。隘D、扮已获利息倍数拌分析：一般来说疤，该指标越高，柏说明企业支付利案息费用的能力越芭强，企业对到期癌债务偿还的保障埃程度也就越高。氨2007-20拔08年，企业已霸获利息倍数呈下懊降的趋势，表明扳企业支付利息费版用的能力弱了，安但此两年均维持傲在一个较高的水唉平。吧（二）企业营运傲能力分析半（1）应收账款捌周转率=赊销净啊额岸（主营业务收入傲）拌平均应收账款凹净额安 绊2008： 扳 癌3312778败4385.51安/翱2409273芭238.415凹=摆13.750巴2007

27、：瓣 氨2926096唉8283.81盎/哀1871352安441.47=凹15.636爱（2）存货周转白率=销货成本伴平均存货；搬2008：叭2642903摆1皑848.53耙 /疤5086813暗515.96矮= 扒5.19靶6八2007：俺2235236百3534.96巴/颁 颁3658345百153.415绊=搬6.1靶10八（3）固定资产瓣周转率=销售净摆额固定资产净靶额；案2008： 肮2568297敖1般92邦8.84艾/艾6033851爱822.95盎=办4.256佰2007: 碍 昂2054122翱8霸765.77靶/般5276氨075,039氨.43按=凹3.893安（4）

28、总资产周耙转率=销售净额蔼平均资产总额袄；安2008：案 靶3312778疤4板385.51拔/碍2584519爸9187.61颁=敖1.28凹2霸2007：靶 熬2926096罢8283.81吧/按1978656绊1314.29笆5拔=办1.47澳9氨（5）毛利率=扮（销售净额-销坝售成本）销售版净额100敖；捌2008:摆 (碍3312778爸4385.51背-耙2642903斑1848.53瓣)/八 331277氨84385.5疤1斑=拜0.202袄=20.2%暗2007:芭 (扮2926096叭8283.81隘-班2235236班3534.96柏)/艾2926096把8283.81伴=

29、把0.236=2白3.6%绊（6）经营利润背率=经营利润柏销售净额10把0；斑2008:阿 伴 阿1874896佰880.08班/稗3312778芭4385.51熬=暗0.056挨6=5.66%隘2007:扒 岸 澳2303003埃331.34 拌/扮2926096半8283.81凹=拔0.0787邦1=7.871扮%败（7）投资报酬罢率=净利润平案均资产总额1拔00%（总资产靶周转率经营利袄润净利率）；拌2008:啊 241181凹9750.29扮/耙2584519阿9187.61耙=皑0.0933昂2=9.332胺%吧2007:疤 279808伴1221.59氨/拌1978656阿1314

30、.29白5俺=靶0.14141爱=14.141班%柏（8）股本收益疤率=净利润股罢东权益100柏（投资报酬率敖权益乘数）。岸2008:白 白 耙2411819岸750.29哀/叭1132647鞍7861.67板=绊0.2129哀4=21.29疤4%熬2007:扒 暗 罢2798081岸221.59安/啊9407591扮407.98跋=澳0.2974半3=29.74办3%暗企业营运能力澳2008年叭2007年靶变动率摆应收账款周转率翱13.750拜15.636靶12拔.安06矮2肮应收账款周转天唉数胺26.18肮2袄23.02跋4傲13佰按716爸存货周转率澳5.19败6蔼6.1稗10耙14拜.

31、瓣959哎1百存货周转天数奥69.284疤58.9翱20爸17艾.澳5肮90芭总资产周转率拌1.28盎2碍1.47蔼9挨13按.蔼3绊20碍毛利率鞍（%）邦20.2肮23.6凹14盎.爸40岸7叭经营利润率班（%）背5.66百7.871澳28爸.捌090吧投资报酬率啊（%）吧9.332碍14.141背34吧.安007矮股本收益率板（%）拌21.294瓣29.743吧28案.般40拌7埃A、绊应收账款矮指标分析：应收扳账款周转率是反爱映应收账款变现跋能力快慢及管理靶效率高低的指标胺。从上表格可以挨看出，2007胺-2008，潍懊柴动力的该指标柏略为下降，表明芭企业的收款速度瓣有所下降，在应皑收上

32、占用的资金邦较多，坏账损失按发生的可能性增耙大，企业的经营盎较之2007年背有所弱。也表明靶了资产的流动性盎比07年降低，哀偿债能力下降了肮。随之而来的，柏可能导致企业的矮收账费用上升。翱资金过多的呆滞班在应收账款上，哀会影响企业正常昂的资金运转，降唉低资金运用效率奥。潍柴动力可以把制定合理的信用伴条件、信用期限俺、折扣期限或者癌是现金折扣，以熬加大应收账款的熬回收力度，减少柏坏账呆账。爱B、版存货绊指标分析：斑存货周转率是氨衡量和评价企业斑从购入存货、投胺入生产到销售收斑回等各环节管理背状况的综合性指伴标。潍柴动力0澳7-08年该指案标逐年下降，表阿明存货占用水平袄上升、流动性减蔼弱，存货转

33、换为唉现金或应收账款挨的速度变慢，存扒货存储越低，占罢用的资金就会越盎多。主要原因是隘金融危机伴影响案，导致败全球氨市场不大景气。坝潍柴动力板应加强存货管理坝，采取积极的销氨售策略，减少存暗货营运资金占用哀量。百 稗C、埃总资产周转率唉：败固定资产周转率傲越高，表明企业稗股东资产周转速傲度越快，离异效懊率越高，即固定唉资产投资得当，敖结构分布合理，奥营运能力较强。岸2007年潍柴碍动力的总资产周暗转率为1.47佰9，2008年办为摆1.282，下柏降了0.197皑8。而2007疤年的总资产周转癌天数为243天耙，2008年为柏281天，说明皑企业的利用其全吧部资产进行经营傲效率在下降即百一定期

34、间全部资摆产从投入到产出澳周而复始的流转蔼速度靶。销售能力在下奥降，会影响到企唉业的获利能力。伴管理人员应该提版高销售收入或处案置资产，以提高癌总资产利用率。背D、瓣毛利率肮分析：阿从上表格可以看挨出，潍柴动力2按007-200啊8的毛利率是逐班年下降的，说明拜了耙企业的营业利润巴率08较07有碍所下降，澳补偿期间费用后爱的盈利水平版降低。而汽车零按部件行业的平均皑毛利率为20%碍，两年均在行业拔水平之上，所以白企业盈利水平捌总体维持得吧不错佰。且从上表格可巴以看出，毛利率拔的变动率跟经营胺利润率等相比还吧是变动比较小的霸，表明企业08绊年经营管理不错巴。扮E爸、百经营利润率笆分析：潍柴动力班

35、2007-20暗08企业经营利巴润率也是呈下降俺的趋势的，根据岸以上所分析的那坝么多，说明了0爱8年的金融危机班对企业确实有一碍定的影响。经营捌利润率的下降跟伴毛利率的下降一案样，均表明了企俺业的盈利能力的拌下降。爱从上表格亦可以盎看出，企业经营伴利润率的变动率斑较大。摆虽然企业08年斑的销售净额较之霸07年时有所明笆显上升的，但是爱由于受原材料价翱格的上涨、市场澳竞争进一步加剧隘等原因澳，拔经营利润率却是八下降的，颁说明了企业确实爸做了一系列的努阿力的来应对金融拜危机。按F捌、叭投资报酬率拜分析：把它既能揭示投资扮中心的销售利润挨水平，又能反映唉资产的使用效果蔼。百潍柴动力伴2007-20搬

36、08年的投资报氨酬率有明显的下拌降，表明了企业班投资偿债能力有袄所下降。摆表中，投资报酬柏率的变动率最大氨，表明企业的债癌权人的回报率波芭动较大败，为30.00埃7%艾。爸从资产负债表和矮利润表可以得出澳，企业08年的胺平均资产总值比阿07年增幅较大蔼，但净利润却下皑降较多，故而导翱致企业投资报酬稗率波动大。背企业可以通过降背低销售成本，提懊高利润率；提高罢资产利用效率来巴提高投资报酬率肮。哀G耙、岸股本收益率扳分析：表明了每靶单位的股东权益白可以享受的净利巴润。潍柴动力2按007-200拜8的股本收益率稗呈下降癌趋势，版且变动率为癌28.407%搬。变动率较大敖。潍柴动力20碍08年股东权益

37、白增加20.38哎%，而净利润才哀增加13.80矮%，故而导致股肮东收益率下降。背H、熬营业周期=捌存货周转天数+办应收账款周转天斑数碍2007年潍柴叭动力的营业周期疤为68天，20坝08年为81天拌，说明2008笆年潍柴动力资金巴周转的速度变慢俺，资金的使用效半率降低。蔼（三）企业盈利绊能力分析按（1）销售利润挨率=净利润/销坝售收入啊2008： 氨2411819捌750.29搬 / 敖3312778半4385.51班=半7皑.皑28澳%矮2007： 氨2798081柏221.59爸 / 把2926096爱8283.81笆=爱9般.俺56半%岸（2）净资产收安益率亦称股东权捌益收益率=净利绊

38、润/平均股东权跋益=税后利润/暗净资产白2008：24背1181975爱0.29/(阿1132647斑7861.67办+ 94075拔91407.9靶8)/2=2皑3.26%绊2007：27吧9808122敖1.59/(败9407591蔼407.98+耙6471080懊977.67)罢/2=3阿5.24%耙 盎(3) 成本费柏用利润率=净利袄润/成本费用额昂2008: 1埃8748968凹80.08/2绊6429031叭848.53=班7.09%皑2007: 2百3030033昂31.34/2绊2352363叭534.96=扳10.30%吧A、唉净资产收益率啊可衡量公司对股哀东投入资本的利拌用

39、效率。它弥补熬了每股税后利润皑指标的不足。该唉指标反映的是所俺有者投资的获利半能力。比率越高碍，说明投资带来扳的收益越高。隘该指标的最近一爸期行业平均值：安13.38%碍，表明企业的盈挨利能力耙高版于行业平均水平摆。百B、哎从上面两个图表疤可以看出，从哀200暗7碍到鞍200暗8办年，奥潍柴动力瓣销售利润率半变动浮动半不是很大岸，摆下降了2.28疤%。销售利润率坝两年均班在10%以下艾，埃而汽车零部件的隘行业标准为班7%芭，潍柴动力高于摆行业的标准水平板，说明企业销售袄获取利润的能力八较强，在业内属摆于领先地位。盎潍柴动力08年挨的销售收入是大隘于07年的，但碍是由于净利润的颁下降，导致销售邦

40、利润率下降，表懊明了在金融危机背中，企业还是有唉较好的销售业绩斑的，企业可以通芭过降低销售成本瓣来提高净利润。鞍C、把而企业爱成本费用率吧也是下降的。白08年，每付出笆一元成本费用可吧获得的利润降为把0.0709元癌，体现了经营耗霸费所带来的经营埃成果减少，企业搬的经济效益有所俺降低。安2007-20办08年，虽然潍皑柴动力平均股东傲权益增幅爱30稗.矮527翱%，但是由于其笆净利润是下降的哀，所以导致皑净资产收益率也败是呈下降的趋势安的。每股盈余伴以挨呈下降趋势。表碍明在08金融危暗机中，企业销售笆利润率下降，并碍未给市场带来信罢心，稗潍柴动力股价总捌体未成上升趋势版。艾（四）获现能力蔼分析

41、败（1）营业收入氨现金比率=经营半现金净流入/营八业收入熬2008: 1败8748968班80.08/ 拜3312778奥4385.51按=5.66%斑2007: 2埃3030033瓣31.34/ 跋2926096熬8283.81百=7.87%班（2）全部资产扮现金回收率=经隘营现金净流量/疤全部资产巴2008: 1艾8748968背80.08/2笆9267735阿079.54=扮6.41%按2007: 2瓣3030033癌31.34/2氨2422663背295.68=摆10.27%拔（3）盈余现金把保障倍数=经营吧现金净流量/净霸利润办 2008: 芭1874896扒880.08/斑2411

42、819傲750.29=哎0.78般 2007: 八2303003啊331.34/班2798081百221.59=盎0.82斑获现能力分析昂2007八2008颁营业收入现金比哀率（%）稗7.87稗5.66懊全部资产现金回肮收率（%）佰10.27哎6.41吧盈余现金保障倍氨数半0.82艾0.78白A.把营业收入现金比安率傲分析：08年，吧该公司每元销售暗可以提供0.0昂566元的现金盎流入，相比07稗与08年的该比八率，表明企业的把获取现金的能力矮在减弱。隘B.搬全部资产现金回白收率半：该比率表明企凹业获取现金的能袄力在减弱,经营翱管理水平降低，矮经营者有待提高佰管理水平，进而芭提高企业的经济肮效

43、益。投资在0哀8年产生了更少百的现金，即每元芭投资可以产生0澳.0641元。霸在大约16年的靶时间里，可以依拜靠主营业务全部白收回全部资产。爱C癌.盈余现金保障按倍数盎：该指标08年伴有所减少，反映碍出企业的经营活巴动产生的净利润靶对现金的贡献有板限。08年每实扮现一元净利润中阿有0.78元的矮现金作为保障。班五、会计报表结扳构分析斑（一）资产负债癌表结构分析 1、资产方面（1）流动资产白流动资产率= 凹流动资产/ 资白产总额绊2008： 瓣19,945,翱177,969袄.92板/爸29,267,笆735,079芭.54胺=盎0.68147暗3哀2007： 啊14,477,拌414,548班

44、.32爸/捌22,422,挨663,295跋.68扳=昂0.64566敖 背 拜从以上计算可以碍看出，潍柴动力摆2008年的流隘动资产率比20敖07年有所上升疤。般流动资产占资产般总额的比例越高巴，企业的日常生啊产经营活动越重跋要。霸一般来讲，汽车靶零部件行业的该胺比率在30%盎60%之间，而伴潍柴动力的该指胺标07年和08氨年均超过了60扳%，说明了企业翱的经营活动越重疤要，其发展势头案也较好。跋（2）岸无形资产瓣绊无形资产背资产总额澳所占比例罢%蔼2007澳613,558霸,522.54笆22,422,埃663,295绊.68袄2颁.案7氨4凹2008叭576,882稗,439.92百29

45、,267,胺735,079哎.54袄1隘.罢97搬增加额鞍-36,676俺,082.62爸 傲增额百分比哀%瓣-5扒.肮9爱8背无形资产半2007半所占百分比按2008翱所占百分比爱专有技术盎71,741,板056.22敖11.69疤62,870,叭253.14扒10霸.90伴商标权绊203,089皑,00伴4.00碍33疤.10安203,089安,004.00跋35稗.捌20般特许权扮6,612,1稗92.78熬1澳.08板5,150,5巴84.74熬0摆.安89颁土地使用权袄315,463芭,090.23癌51笆.42傲291,978版,211.22白50肮.翱61颁软件鞍16,653,爱

46、179.31肮2.71背13,794,胺386.82碍2把.懊39暗合计吧613,558柏,522.54碍100袄576,882敖,439.92把100半 从上面两哎张表格可以看出跋，潍柴动力20袄07年至200俺8年企业的无形板资产减少了5.把98%，而其所般有无形资产中，啊除了商标权总额矮保持不变外，均柏是减少，并且在瓣无形资产总额中拌所占的比例也是阿下降的。疤无形资产多的企笆业，开发创新能伴力强岸。潍柴动力无形百资产08比07懊年下降0.77蔼%。耙专有技术、鞍软件、埃商标权等具有较扳高收益能力的项佰目昂2007年为4昂7.5%，20癌08年为48.唉49%。总体两办年所占比例均较翱大，

47、且呈上升趋肮势。耙土地使用权和特拌许权， 这两个斑在技术含量和增绊长潜力方面相对靶有限的项目凹却是逐年下降的斑。表明了潍柴动背力充分发挥了无懊形资产在企业管昂理中应有的地位稗和作用。（3）固定资产懊固定资产原值期癌末较期初增加埃 白140,041跋.4办0 袄万元，增长挨 办19.49%癌，罢可以看出，潍柴鞍动力目前扩大经挨营规模。搬主要是由于潍柴矮动力公司以及子百公司陕西重型爱汽车有限公司、斑陕西法士特齿轮哎有限责任公司建笆造的房屋建筑物肮及购建的设备完疤工转资所致；固艾定资产减值准备扒本期增加百 绊2,531.6扮8 板万元，主要是由搬于叭潍柴瓣公司子公司株翱洲湘火炬机械制鞍造有限责任公司

48、白对准备清理机械艾设备计提的减值澳；减值准备本期奥减少叭 澳72.03 百万元，是清理固暗定资产而相应转哎销搬固定资产减值准白备所致。翱截至摆 扮2008 俺年澳 白12 唉月唉 疤31 肮日，已抵押的固柏定资产账面净值跋为疤 澳12,252.鞍49 挨万元；报告期内罢，已提足折旧仍罢在使用的固定资皑产原值为稗 斑46,470.挨35 伴万元；艾2、爱负蔼债方面：啊奥自有资金负债率胺%班负债经营率绊%坝2007唉138蔼瓣3昂7懊03白澳94澳2008般158班岸40佰10皑爱78爸增幅百分比%跋14拔.50按173蔼.熬6碍3八（1）扮自有资金负债率阿= 负债总额（瓣流动负债+ 长凹期负债）

49、/ 资跋本总金额（板所拔有者权益）霸这个指标反映了昂负债总额(流动肮负债长期负债柏)与所有者权益盎之间的比例关系罢，亦称企业的投霸资安全系数，用佰来衡量投资者对佰负债偿还的保障暗程度。扮由上表可以看出傲，潍柴动力的自肮有资金负债率2癌007-200埃8年是呈上升趋澳势的，且两年均阿在1以上。而自熬有资金负债率的瓣最佳值为100芭%，即负债=所稗有者权益。八由此可见，企业搬的自有资金负债百率有点高啊。癌（2）捌 疤负债经营率= 颁长期负债总额 跋/ 所有者权益坝总额昂这个指标反映懊长期负债与所有艾者权益之间的比叭例关系澳，啊一般用来衡量企巴业的独立性和稳傲定性蔼。哀企业在发展的过埃程中，通过长期

50、盎负债，如银行贷澳款、发行债券、蔼借款等，来筹集凹固定资产和长期蔼投资所需的资金班，是一条较好的昂途径。但是，如敖果长期负债过大瓣，利息支出很高案，一旦企业陷入罢经营困境，如货案款收不回、流动白资金不足等情况巴，长期负债就会稗变成企业的包袱隘。俺由上表格可以看矮出，潍柴动力2霸007-200懊8年负债经营率坝增幅173.6班3%，增长幅度扒很大。从理论上颁讲，按负债经营率一般半在1/4-1搬/3之间较为合八适。般而潍柴动力两年败的该指标均远低颁于该区间，表明佰企业独立性强，埃资金来源较稳定拜。芭资产负债率唉（%）罢61.3凹58.0巴总体来说，潍柴肮动力的资产负债懊率，07年为5胺8%，而08

51、年办有所上升，为6背1.3%。鞍70%-80%把被认为是较为合坝理、稳健。背而稗该指标的最近一昂期行业平均值：哀36.98%爱。潍柴动力资产摆负债率远远高于盎行业平均标准。挨企业08捌年比07也增加碍了岸492,618肮.5万元。凹表明企业负债多蔼，偿债压力较大拜。肮而非流动负债0跋7-08年的增隘幅也非常大。企哀业负债的增加主吧要是应付票据、案预收账款、应付班股利、应付利息岸、其他流动负债哎和长期借款增加芭较为多。从资产耙负债表可以看出扮，公司负债中流笆动负债占绝大多盎数，公司很好的颁运用了短期负债八筹资速度快、富哎有弹性、昂成本低的优点，隘且公司对负债规疤模进行总体控制唉，公司的财务风懊险

52、小拜。捌3.耙变动较大项目的肮原因分析：艾（1）摆 隘货币资金、应收罢票据占总资产百阿分比变动主要为八公司正常经营积癌累所致。扳（2）奥 案固定资产占总资矮产百分比变动主隘要为潍柴动力铸翱锻厂改建工程、安法瓣 背士特基建技改项翱目及陕重汽新基斑地建设工程等陆阿续完工所致。叭（3）摆 熬应付票据、应付芭账款、预收账款爱占总资产百分比鞍变动主要为公司案生产经营业务增翱长所致。霸（二）利润表结搬构分析案报告期矮2008挨年扒背2007靶年傲挨一、主营业务收吧入按33,127,唉784,385按.51笆 扳100.00%爱29,260,背968,283案.81版100.00%澳主营业务成本耙26,42

53、9,哎031,848凹.53颁 埃79.78百%爸22,352,跋363,534暗.96柏 按76.39翱%澳主营业务税金及芭附加霸134,125碍,436.98百 罢0.4办0肮%霸128,325奥,410.72搬 懊0.氨44挨%凹二、主营业务利叭润哀6564627蔼100哀.00昂 阿19.82鞍%俺6,780,2背79,338.班13 傲23.17奥%芭营业费用扳1,631,3扳94,482.摆66拌 胺4.92罢%笆1,536,9耙81,619.稗04坝5.25爸%白管理费用懊1,624,0坝10,596.氨26安 阿4.90白%八1,543,4岸67,075.傲11瓣5.27敖%叭

54、财务费用哎286,332案,054.58巴 摆0.坝86懊%俺235,748伴,359.55拜0.叭81拌%哀三、营业利润瓣2,625,5翱87,5扳53.70跋 版7.93霸%懊3,206,1霸43,585.搬92板10.96懊%邦投资收益安-肮25,220,熬250.00翱 矮-0.08啊%斑-八107,105瓣,443.23安-敖0.岸37盎%凹营业外收支净额败1152212班39.65邦 摆0.稗35傲%疤7150277澳6板0.24般%耙四、利润总额八2,740,8霸08,793.耙35扒 哎8.27胺%哀3,277,6懊46,361.矮92岸11.20哎%傲所得税拜328,989俺

55、,043.06柏 俺0.99拔%暗479,565胺,140.33百1.阿64巴%肮少数股东权益阿480,473扮,179.43埃1.45拌%八778,672矮,361.68霸 笆2.66般%澳五、净利润岸2,411,8吧19,750.笆29跋 吧7.28啊%矮2,798,0伴81,221.矮59岸 柏9.56案%办1.版销扮售收入及利润变扮化分析伴 潍柴动力隘2007-20按08，其主营业伴务收入是增长的傲，但是毛利率和靶利润总额均下降搬。说明了08年拔的市场并不十分捌红火，加上上半鞍年原材料价格上拌涨和下半年金融斑危机加剧的影响叭，使得企业的营傲业成本上升，毛挨利率同比上期有昂所下降。随着企

56、懊业自身的扩大再皑生产、良好的经坝营管理以及国家盎宏观政策的鼓励拔改变，企业09罢年势必是丰收的扳一年。巴2.熬成本费用分析盎（1）盎销售成本率安=澳产品销售成本/案产品销售收入翱销售成本挨销售收入隘销售成本率%阿2007暗20,593,氨865,461碍.10把27,409,肮757,271跋.17肮75.稗13败2008埃25,132,翱686,268吧.39疤31,674,案778,400捌.67败79.氨35熬 从上表格叭可以看出，潍柴般动力08年销售坝成本率比07年案上升了4.22安%，相应的毛利叭率等也是下降的盎，由于原材料上埃涨等原因造成。爸（2）稗管理费用比率按=哎管理费用/主

57、营办业务收入*10白0%绊管理费用蔼主营业务收入按管理费用比率柏%案2007背1,543,4稗67,075.安11拔27,409,皑757,271奥.17隘5阿.63坝2008耙1,624,0颁10,596.颁26拔31,674,昂778,400邦.67半5.13氨我们可以看到霸在经济下行背景凹下，公司销售收拜入仍取得了氨13.21%败的增长，更难能霸可贵的是，也更百加彰显公司管理办能力的管理费用扒率下降胺0.5%般。按虽然公司整体增阿速下滑，但公司八优质严明的管理捌仍使得公司优于罢同类公司。熬（3）柏公司费用同比发背生变动原因分析胺变动较大项目的碍原因分析：昂摆财务费用增加主般要为公司长期借

58、拌款及短期融资债爸券增加所致。氨拌所得税降低主要搬为公司扮 白08 矮年利润总额降低瓣、本公司及部分隘子公司自办 百2008 俺年起享受佰高新技术所得税叭的优惠政策所致皑。叭3.疤销售毛利润及投颁资收益矮各项增长率绊2008年败2007年鞍2006年吧销售毛利润扒119.88%矮112.89%俺100%罢投资收益把252.33%跋207.03%哀100%八从表中可以看出唉销售毛利润率，败投资收益在逐年挨上升，特别是投阿资收益上升幅度摆尤其大。08年坝投资收益为06扮年的252.3坝3%。吧 吧 爱 坝 2008年斑熬2007年笆傲2006年办投资收益瓣847,054傲,864.22拜694,9

59、73捌,957.72背335,690颁,011.94笆营业利润 板 巴 案 鞍 吧 扮 跋 扒 般807,556爱,207.40俺736,687肮,575.37班336,360坝,061.35艾投资收益占营业扳利润比重办104.89%哎94.34%稗99.80%暗但同时我们看到隘了投资收益背后佰的问题-投案资收益占营业利耙润的比重太大。氨08年投资收益扮为84705.背49万元，而营佰业利润小于营业八利润3949.板87万元。投资笆收益占营业利润把的104.89摆%。从利润表中八可以看出企业在啊严格地控制好费拜用，管理上正在哎努力提高效率。4.综合分析爸 氨 靶 皑 办 利润质量分析图败 霸

60、200摆6年邦 捌 2007败年俺 瓣 2008年安金额瓣比重翱金额板比重矮金额昂比重皑营业利润按336,360凹,061.35芭98.10%拌736,687疤,575.37办97.40%靶807,556耙,207.40唉96.64%搬营业外净利润凹6,517,6案00.71 澳1.90%跋19,687,碍011.26 稗2.60%百28,119,吧669.82 唉3.36%暗利润总额般342,877扳,662矮100.00%氨756,374埃,587敖100.00%坝835,675盎,877靶100.00%隘营业利润是企业拜通过正常的营业案活动创造的利润扒，非营业利润是颁企业营业活动以癌外形