某集团财务危机案例分析

1、 HYPERLINK 摘要隘该课程设计主要捌是针对巨人集团阿在投资过程的过靶程中所出现的问拌题而进行癌分析了其在艾投资决策中所遇傲到的问题邦，针对这些岸问题肮而展开拌分析艾，通过广泛的查般阅文献资料，按澳照案例分析的方翱法的要求，较为哎系统，全面，完巴整和准确地进行败分析，翱针对投资决策中背的问题得出了一暗系列的具体解决颁方法。拔本课程设计旨在扒通过综合案例分柏析练习，掌握案凹例分析的方法和叭步骤。培养学生板系统、准确地运霸用企业财务管理癌学所学知识，初胺步培养学生以财靶务决策为主的管案理决策能力。拔关键败词把：奥巨人集团 巨人搬大厦投资 投资拜决策 筹资和融碍资 多元化扩张阿 俺市场目录半论

2、文正文爱傲坝翱哀1敖1熬投资房地产业（扒兴建巨人大厦）败斑拌1傲2澳涉足生物工程领芭域稗白哀翱4挨3佰下面是对巨人集傲团财务危机的综澳合性分析扒半笆7邦参考文献捌案翱暗办9扮巨人集团财务危暗机案例分析报告绊伴投资决策问题及皑具体解决方法氨20世纪90年艾代初,案“昂巨人集团百”搬以氨迅雷佰不及掩耳之势在绊中国商界取得了扒辉煌的成就，理岸所当然，巨人的埃创始人稗吧史玉柱也成为了半商界乃至整个社袄会的风云人物。斑可惜的是好景不阿长，鞍“八巨人集团肮”俺在成立不到6年版就陷入了财务危俺机，这个噩耗很巴快传遍了全国，柏对此人们不仅仅吧是惊讶，还有更跋多的是可惜。正搬因为是这样，很稗多人对其失败的邦原因

3、甚为关注，扒并且展开了许许皑多多的激烈的讨袄论，有些人认为啊是因为投资房地芭产（巨人大厦）傲和涉足生物工程坝领域的失误引起邦负债结构中出现蔼了恶性债务，从罢而导致了资金周安转不善，最终陷半入了财务危机；靶有些人认为是由耙于史玉柱个人的俺独断专行引来的氨决策失误导致财绊务危机凹；有邦些人则认为是因芭公司内部管理不半善而造成的般氨总之，大家各抒癌己见，自己都有氨自己所持的原因靶，本文我个人主百要从投资决策问绊题切入，然后深柏入浅出的谈一谈半具体的解决方法版。瓣通过仔细的阅读矮老师所给的案例伴后，我发现巨人百集团投资决策方百面的问题主要存袄在于两个方面:罢一是在巨人大厦叭上的投资决策问澳题；二是在生

4、物拜工程上的投资决爱策问题。下面我爸具体分项分析一办下以上两个方面敖的投资过程和投癌资决策问题及具百体解决方法：颁投资房地产业（绊兴建巨人大厦）哎1.多番改动施把工计划，致使工叭程预算越来越高笆，工期也越来越阿长翱 叭本来大多数计划肮是为了自用才准蔼备建霸设巨拜人大厦，原计划俺18层的自用楼搬后来出来的方案肮是38层，当时暗并没有想到要进疤军房地产业，因百此设计的楼层面凹积也不是很大。白直到1992年盎9月27日，当懊时的国务院某位凹领导视察巨人集斑团，看到这个楼佰的位置特别好，伴就建议由自用楼皑专为开发房地产柏上。于是把设计肮又改为54层，白后来改到64层邦，主要因素有两芭个：一是由于设懊计

5、单位说54层吧改到64层对基败础影响不大；二翱是由于巨人集团哀想为珠海市争光板，盖一座标志性芭大厦。又由当时艾广州市的最高建挨筑是63层，巨皑人集团想让巨人百大厦把它比下去耙。经过这三次改胺动后，1994捌年2月2日巨人败集团终于准备破版土动唉工，扳刚好当时国务院暗领导又来视察，拜在此之前有几个板巨人的负责人认敖为64层有点犯胺忌讳，所以直接哎又将计划提到了爱70层，通过了俺建设单位的可行癌性研究，所以最哎后就决定改到7扳0层，5月，适奥逢史玉柱荣获首靶届企业阿“佰十大新闻人物瓣”俺，当年史玉柱又邦当选柏“翱中国十大改革风哀云人物搬”扒达到了他事业的安巅峰。板 可想而知4搬次的工程计划改罢动，

6、导致工程预岸算连连攀升至1半2亿，工期也拉哀到了6年。巨人扳集团分析虽然大昂厦工程预算是1佰2个亿，但是实班际实际操作中上凹用不到那么多，拜他们认为巨人大胺厦的写字楼，不岸用装修，有租楼叭者和买楼者按自摆己的风格进行装扳修，这样一来工斑程敖预算吧就由12亿减到拔了7亿。当时巨斑人集团的出资计袄划是这样的：自瓣有资金1/3、稗卖楼筹资1/3案、银行贷款1/稗3，而且当时生艾物工程正是景气俺的时候，这点资跋金并不不难白。昂2.筹资情况表班面上很顺利，实翱际上很糟糕懊 笆巨人大厦一动工版，筹资就必须跟矮上。因为你为没胺钱，谁也不会给班你白干。巨人先拌是筹集前两部分坝资金，可惜的是拌想得好，但是实挨际

7、操作起来就不稗是那回事了，自啊有资金只筹到了敖6000万元，扒但是卖楼筹到了挨1.2个亿，也拜就是说这样就筹板到了1.8亿，昂银行方面一分钱跋都没有去贷款，扒因为巨人集团认笆为卖楼的形势还案不错，所以暂时唉一分钱都没有贷敖。阿这样爸说来巨人大厦的坝启动资金就是1板.8亿，筹资还拌只是刚刚开始，矮1.8亿离7亿哀还有好远，不过凹不用急，建筑工搬程就是这样一次颁性筹够的情况很跋少，但是巨人集氨团还是过于乐观艾了，最明显的事柏：就是表现在对颁于银行贷款上，俺他们认为现在不叭用贷，等到需要翱的时候再去贷，埃这不是把银行的柏人当成傻子吗？鞍等你需要的时候伴你去贷款就没有拔那么容易了，因岸为你必须比原来叭

8、付出得更多才能敖贷来钱。199柏3年下半年，巨昂人集团想贷款了伴，可是国家的宏般观调控开始了。扮1994年下半埃年，国家的宏观佰观调控进一步加阿深，这对香港产般生了影响，这时艾卖楼也不行了，埃于是集团就把楼傲市全埃部停半止，这时巨人大败厦的筹资就只能绊是用自有资金了瓣，可是钱从哪里半来呢？理所当然拜的，就是从现在疤形势很好的生物矮工程方面抽调资巴金，这很明显是坝短期流动资金长叭期用，长此以往昂这必然会带来许傲多问题。按3.优惠政策的巴“埃诱惑埃”颁 傲 优惠政策是什肮么？说白了，我案个人认为那就是唉诱惑，诱惑你去埃花更多的钱，其澳实对自己是不利扒的。巨人大厦从颁最初的18层自八用到70层的珠捌

9、海市标志性建筑扮。这当地政府必翱然是支持的，因扳此政府是必须给办予其优惠的。首暗先是地皮上的优俺惠，从原来的1埃600元/平方巴米降到了350班/平方米，这的扒确是省了不少的皑钱，而且150碍0万元的地熬价款般等到售楼后再补八交。其次是因为坝巨人大厦最初的阿自用改为了房地颁产开发，所以巨佰人集团在报批和耙成立房地产公司扳时有关部门的一拌律绿灯。这两个拌不小诱惑令巨人耙集团忘记了自我坝，为后来的财务澳危机埋下了深深巴的伏笔。稗4爱“奥天灾人祸雪上加办霜癌”芭，资金枯竭把 把资金枯竭不是一白天两天造成的，埃多番的工程计划俺改动，表面上顺败利，实际很糟糕哎的筹资情况，优八惠政策的诱惑等芭等，这些都是

10、致靶使巨人集团财务巴上枯竭的原因。熬雪上加霜的是巨版人大厦正好建在哀了3条断裂带上凹，这又给这项工啊程增加了300笆0万元的资金预班算，必须将大厦爸桩基础打入65鞍米深。期间珠海盎市又发生氨了两背次水灾，工期又俺耽误了10个月疤，4次的工程楼凹层计划改动让巨熬人大厦地基上的叭支出都达到了1案亿，可想而知，败还需要多少资金爱才能把楼盖起来版。靶 由于银行贷百款和卖楼筹资出岸了问题，巨人集靶团只有从景气的翱生物工程抽调资八金，过度的抽调笆资金终于也把生癌物工程抽干了，把资金枯竭了，1懊996年下半年败，史玉柱意识到胺了银行贷款的迫巴切性，可惜的是肮为时已晚。从微傲观操作上来看，胺巨人除了在银行盎进

11、行结算之外，靶与银行没有信贷皑关系，很少与银半行打交道。这时哎候自己落难了，摆你突然去向银行蔼建立信贷关系，办并且数额巨大，颁难度甚大。再者埃向来不善于公关安的史玉柱，只有瓣硬着吧头皮去向陌生人爱讨贷款，效果可邦想而知，一边资跋金枯竭，另一边坝贷款没门路，两罢边一起作用巨人哀陷入了有史以来捌最大的财务危机哎。凹 总的来说，澳这次巨人集团进熬入房地产业是十拌分盲目的，巨人熬大厦也是史玉柱奥有生以来第一个版重大的投资失误矮。半投资房地产业（跋兴建巨人大厦）靶存在的投资决策巴问题：稗1.资金预算考胺虑不周。兴建巨啊人大厦因为多番跋的改动工程计划皑，使工程预算越爱来越高，工期也埃拖得越来越长。白2.投

12、资决策没傲有结合企业的实傲际情况。筹资情巴况表面上很顺利八，实质上是很糟般糕的。投资决策敖也是很盲目的，癌没有结合巨人集拜团当前的具体情唉况。奥3.企业俺自身爸机制不合理和企哎业领导人自身投瓣资决策失误。投蔼资决策机制不健傲全，企业领导人白独断独行，这两暗者导致投资决策霸失误。绊针对以上投资决绊策问题采取的具伴体解决方法：瓣1进行项目投跋资前要进行认真叭而仔细的市场调爱研，从动态的角爸度把握看待市场背。昂2建立科学的熬投资决策程序认半真进行投资项目懊的可行性分析。埃3及时足额的般筹集资金，保证坝投资项目的正常叭资金供应。埃4认真分析风办险和收益的关系凹，适当控制企业般的投资风险，适跋当的学会规

13、避和笆转嫁风险。拌5建立良好的凹企业决策机制，伴提高决策的科学罢性。稗6企业要根据伴自身情况发展项埃目，也就是企业按多拌元化笆要量力而行。爸7.企业决策者癌要提高自身素质班，虚心听取他人癌正确的建议，不板要独断专行，主颁观盲目。佰8应该以市场绊为导向，关注市捌场变化和政策变绊化，时刻调整决埃策方案，一切从罢实际出发。隘9.应注意利用瓣多渠道投资方式岸和筹资方式。胺涉足生物工程领稗域耙 芭 1992年，跋史玉柱便萌生了埃进军生物工程的袄想法，当时他只白是朦朦胧胧意识白到那是一个利润邦很高的行业。1岸993年下半年盎，由于王安电脑哀公司的破产，史肮玉柱就更加迫切瓣的感受到巨人集办团必须进行产业唉支

14、柱的更新。由翱于以上两方面的皑原因，史玉柱便笆决定跨入生物工拌程领域。伴1.颁“伴脑黄金埃”笆初战告捷爱 因为史玉柱有爸一个美国同学手邦头上有按“按脑黄金巴”芭的技术，而且该白产品在美国市场柏上销路很好，所拔以史玉柱就高薪斑聘来了他的同学胺，帮助他设计研哎发袄“凹脑黄金埃”扒项目。1993隘年，巨人集团便伴注册成立了康元斑公司，集团给康袄元公司300万搬作为启动资金，吧康元开发了10凹多个产品，完完把全全可以形成一败个保健品系列。百1994年8月傲份，坝“瓣脑黄金哎”捌投入市场，一鸣翱惊人，收益很好搬。肮史玉柱这个人，澳很喜欢用最直接癌最简单的方法去搬有效地解决问题霸。在巨人集团小般有规模的时

15、候，敖史玉柱确定开发熬、生产、营销之叭间的比例原则为艾2：1：7，史办玉柱将生产环节办全部以租凭和委俺托扒的方白式与十几家厂商皑合作，这样做的败好处就是可以减笆少了生产这个薄吧利润环节上的消扮耗，因为巨人当疤时的声誉很好，凹生产厂家只需交百定金就可以了，爸三五个月甚至一鞍年后付款都可以氨，所以生产上资扮金上都没有遇上盎什么问题，巨人唉集团只花了10安00万元就完成巴了开发系列产品伴，生物工程就这懊样全面启动了，翱就这样板“捌脑黄金白”拔首战告捷了。扳2.般“懊三大战役靶”癌效益不抵亏损斑“安脑黄金版”瓣初战大捷完全出白乎意料，这让史哀玉柱对生物工程案充满了信心。他懊决定来个大手笔埃，1995年

16、春岸节后上班的第一拔天，史玉柱便发熬动了促销电脑、巴保健品、药品的挨“绊三大战役柏”摆。同年5月18傲日，巨绊人集扒团产品广告同时艾出现于全国各大翱报纸，均为整版斑篇幅，30个产跋品上市后的15搬天，订货量就突霸破3亿元。这一碍年，集团在生物皑工程上投入广告柏费1个亿，广告拌宣传覆盖50多颁家省级以上新闻斑单位，向市场推扒出12种产品。扒巨人集团在保健白品市场迅速膨胀芭，不到半年时间安就达到鼎盛。拔由于保健品的营熬销不同于电脑产柏品，需要直接面埃对消费者。19矮95年9月，巨癌人集团成立新的班营销体系，在全阿国设立了八个营傲销中心，号称跋“巴八大军区柏”版，下辖各地18绊0个营销公司，哀正式营

17、销人员2班000余人，其岸他营销人员50版00余人。公司跋还一下子把上千安名学员集中到总癌部学营销伴，颇为壮观。在坝企业的组织结构扒上，史玉柱在做吧生物工程时，每皑当开发一个新产奥品时将其注册为捌一个有限责任公癌司，经销网也按办不同区域注册为瓣有限责任公司。罢但原来的一些子吧公司，由于没有啊及时改造，给集背团带来了不少损爸失。比如，巨人岸集团常州分公司罢，背着总部做电跋脑生意赔了10案0万元，而史玉碍柱是法人代表，芭最后集团把债务佰背过来。搬全国营销网络铺懊开之后，史玉柱邦每个月召开一次伴全国分公司经理胺会议。听取各方捌面汇报，另外，唉每年巡视两遍下肮属的180多个蔼子公司，一趟差颁不多个把月

18、。这靶时，史玉柱渐渐瓣感到自己难以管佰理下属这么多企稗业，开始有意识把地尝试放权。扒史玉柱将康元公版司的领导班子搭办好后，就撒手让扮他们干，也许是板受史玉柱头脑发瓣热的影响。康元半公司领导当时也哀跟着发热，在根伴本没有摸清市场佰的情况下，一直吧子生产了上亿元按的新产品，而且按成本控制相当不疤好，这就为后来稗的失败种下了恶俺因，结果产品大坝量积压，使公司奥喘不过气来，加翱之，财务管理混颁乱，债权债务搞罢不清，日常管理拔又松懈，浪费严奥重，逐渐债台高搬筑。康元公司屡盎屡更换经理，两哎年间更换了四五百任经理，可效益捌一直上不去，债耙务累计达1个亿斑，扣除债权剩5稗000万元左右绊的债务。后来分碍析康

19、元的债务，佰发现它有很多债盎务是不属实的，岸其中相当一部分稗是虚的，捌事后搞清楚了，绊当事人是先和外昂面的企业签订了罢个合同，拿了一皑笔回扣就走了。疤而时过境迁，也凹没法追查了。1皑996年9月2搬1日，巨人集团蔼举行财务会议，阿监审委总裁李敏跋在会上指出总公捌司对子公司不同袄程度的失控，子百公司私自坐支货百款，财产丢失严半重，财务账不能敖及时反映公司经扳营情况，特别是碍低价抛售货物。佰应收账款已结账敖。但仍挂在账上扳有所反映。有些暗人胆子更大，严把重侵占公司财产隘。监事会主席周捌良正在会上尖锐皑地指出。如何维把护集团财产的安哎全，已是当前刻熬不容缓的事情。靶巨人集团的弊端敖在三大战役中暴安露

20、出来：首先是伴集团整体协调能翱力缺乏，由于产碍品供应懊不能满足销售，傲错过销售黄金季板节，公司损失较斑大。深层次的矛傲盾凸现：原有干版部队伍因动力不瓣足，而情性尽显安，新的骨干队伍按难以补充，管理艾失控。这样一来肮，急剧的外延式疤扩张不仅没有激扳发原有系统的活爱力，又因无法形班成新的机制而使哎管理上破绽百出案。后来，营销总佰公司总裁杨军大翱胆指出：扮“熬迅速扩张的子公懊司只有少数情况阿良好，大多数子版公司没有带来效笆益，反成危害。跋目前营销必须收肮缩战线，不能再摆盲目上项目，盲扮目冒进，巨人集岸团当务之急要进颁行战略上的抉择矮”柏。1995年7翱月11日，巨人傲集团进行二次创挨业整顿，包括三昂

21、个方面：思想整背顿、干部整顿和蔼管理整顿。霸半干部整顿。这是扳核心，从7月1安4日至22日，稗通过竞争上岗对隘干部队伍进行了按大换血。罢翱管理整顿。8月挨，集团向各大销扒售区派驻财务和坝监察审计总监，唉财务总监和监审挨总监直接对公司哀总部负责。同时疤，监审与财务总颁监又各自独立，澳双轨并行互相监隘控。斑八思想整顿。8月八26日，集团成板立干部学院，将挨180名干部集芭中到南京海军学伴院，进行为期一扒周军训，以增加斑团队意识和纪律扒性。整顿并没有疤从根本上扭转局般面，因为战线长疤了，管理难度自半然就上来了。哀3.生物工程染唉上贫血症，生物肮工程倒了扳1995年9月佰，巨人集团的发哎展趋势急转直下

22、靶步入了低潮。1案0月2日背，史玉柱准备再啊次发动一场坝“熬秋季战役拌”唉，但是由于资金哀的问题，规模和扒声势没有那么大半了。集团对分公爸司经理只问结果拜，不问过程。秋暗季战役使巨人集碍团的营销有所回般升，但再也没有奥昔日的高潮迭起案。年底，巨人集靶团营销出现严峻背形势，财务状况白吃紧，史玉柱宣板布进入敖“败紧急状态班”巴，各省总公司的阿一批总经理撤职败。1996年初隘，集团召开营销胺会议，营销战略伴从全面转向重点斑战役，发动哎“袄巨不肥会战班”盎。成立碍“搬会战总指挥部肮”八，史玉柱任总指罢挥，下辖三大按“摆野战军般”颁。3月份，会战捌打响，此次会战背没有以大规模的八广告覆盖为先导靶，而是举

23、行阿“熬巨不肥大赠送暗”耙，宣传口号为班“澳请人民作证傲”坝。4月份，集团碍销售大幅度回升扳，1995年底半的严峻形势得以拌缓解。但集团内拔部有人把会战当昂成最后一顿晚餐班，侵吞巨人集团昂利益的现象集中班爆发。1995艾年底，集团专门败成立了法律事务班部，隶属财务审拜计系统。这是一板个特别的职能部斑门，拥有特殊的巴职责和权力。最俺主要的目的就是斑监控业务员乱签艾合同并防止内部胺人员犯罪。19背96年7月，监拌事会主席周良正耙在一份报告中认叭为，巨人集团出伴现各类违规、违盎纪、违法案件，叭截留、坐支、挪皑用公款、搞虚假俺广告的人屡见不靶鲜。7月8日，鞍史玉柱组织全国碍总公司经理和总靶部中层以上的

24、干皑部，参观了广东阿省高明市重把刑犯监狱，史玉板柱这样做也是想拜告诫一下大家。芭1996年下半袄年，巨人大厦急啊需资金。生物工扳程和电脑两个产败业已不足以支撑皑巨人大厦，但史扒玉柱还是抽调生芭物工程资金，去瓣支撑大厦的建设笆资金，活钱变死捌钱。而当时，生叭物工程已染上贫安血症，维护其正背常运作的基本费把用和广告费用投阿入不到位，保健摆品销量急剧下滑爱。生物工程一度懊停产，资金断流班。8月份，史玉爸柱发动秋季功势埃，但未能奏效。百有限的资金在两搬条线作战，顾此艾失彼。从11月巴份开始，史玉柱按控制住从巨人产按业流向巨人大厦暗的每一分钱，来白了个快打斩乱麻翱，这就是一个决岸策者应有的魄力哎，一刀斩

25、下了巨澳人大厦与斑巨人产业瞬间泾败渭分明，但是只案是为时已晚，危百机已经来临了。扳涉足生物工程领哀域存在的投资决凹策问题：癌1.没有做好市罢场调研，导致盲奥目的产品挤压，笆致使资金被浪费颁。罢2.没有一个完巴善的计划进入生板物工程领域，一扒味的盲目投入。啊3没有做好市瓣场营销工作。隘4.过度抽调生肮物工程资金，致袄使资金枯竭。翱针对以上投资决坝策问题采取的具八体解决方法：斑1.在生产产品瓣之前必须做好市坝场调研，弄清市般场上该厂品的供蔼需关系，不能盲氨目生产，导致产奥品的积压，资金颁浪费。稗2.做好市场规按划，开发研制新坝产品，弥补产品暗被别人复制而带哎来的销售下降损败失。啊3.盎做好项目资金

26、的佰预算工作，适当肮的考虑又能带来啊的风险问题，并盎事先想好应对措办施。按4.培养良好的吧领导团队，为企氨业做出更正确的啊决策，减少投资般失误。奥5.做好细分市唉场工作，然后作蔼出战略正确的决爸策，做到每个细把分市场都达到或耙高于行业平均利懊润水平。伴6.做好项目的邦资金规划，保证敖资金用到实处。啊下面是对巨人集百团财务危机的综板合性分析：瓣扩张战略的选择靶；奥广告适量就好，凹企业决策者应该版倾听下属建议，叭选择性的制定比版较完善的决策 背选择做一个混合奥式多样化发展的啊企业，出发点是熬为了分散经营的案风险，但在对各班个行业没有进行版必要的研究，对案整个产业环境缺唉乏预测和分析的挨情况下，贸然扩碍张只会使风险更傲大。 鞍1. 多角化战靶略与市场覆盖的把矛盾 癌巨人的发展显然版想走混合型多样扒化的道路，但它邦忽视了混合化经邦营的基本要求：矮资金充足并且每暗个事业达到行业按的平均利润。从熬生物工程的部分疤可以看出，尽管跋巨人在生物保健胺方面异军突起，扳但整个生物工程跋却是亏损的。实把行多角化战略并拔不意味着每个产叭业的细分市场都蔼要进入，应该按般照企业的特长和板现有资源进行取案舍。它想做市场案的全覆盖，但忽芭视了生物工程行挨业的特殊性：资斑金要求巨大。该版产业的亏损就是安没有做到细分市鞍场的取舍，没有半做到每个细分市哀场达到隘行业平均利润。案