大众汽车2030年战略点评

1、电动化与智能化共进，做软件驱动型移动出行服务提供者2021 年 7 月 13 日，大众集团在德国沃尔夫斯堡总部发布了以“NEW AUTO”为口号，以“加速转型成为软件驱动型移动出行服务提供者”为目标的全新 2030 战略发布会。总结战略要点，大众选择电动化与智能化两路共进，依据 4 个核心技术平台：可扩展系统平台SSP，CARIAD 开发的软件平台，电池与能源管理平台，自动驾驶出行服务平台，共同发力实现目标。电动化方面，大众纯电动车型的份额预计在 2030 年上升到 50%。为实现可持续发展与碳中和，大众集团到 2025 年，预计电动车的销量占总销量的 20%左右，到 2030 年，将每辆汽车

2、在整个生命周期内的碳足迹与 2018 年相比减少 30%，纯电动车型的份额预计将上升到 50%。到 2040 年，集团在全球主要市场的所有新售车辆将接近零排放。最迟到 2050 年，集团将实现碳中和。未来集团收入方面，利润和收入来源将从燃油车逐渐转向纯电动车，并在自动驾驶技术的推动下，转向软件和服务。大众预计未来 10 年的汽车市场，燃油车市场将收缩 20%以上，电动车的收入随份额迅速增长并占主导，预计到 2030 年电动汽车销售收入将超过内燃机销售收入。同时到 2030 年，软件相关的销售额预计将达到 1.2 万亿欧元，从而推动整个移动出行市场的销售额从目前的约 2 万亿欧元增加到 5 万亿

3、欧元。图 1：移动出行市场销售额预计从如今约 2 万亿欧元增加到 2030 年 5 万亿欧元资料来源：公司官网，研究大众汽车集团将 2025 年运营销售收益率期望值从 7-8%提高到 8-9%。大众集团设想借助利润丰厚的燃油车业务，为电动化转型提供资金。而另一方面，电池成本下降及规模效应将推动纯电动车利润率增长，与此相反，排放标准及税收方面的劣势将降低燃油车的利润率，在此消彼长的过程中，集团预计未来 2 至 3 年内，燃油车和纯电动车利润率将持平。图 2：大众集团 2025 年运营销售收益率期望值从 7-8%提高到 8-9%资料来源：公司官网，研究图 3：预计未来 2 至 3 年内燃油车和纯电

4、动车利润率将持平资料来源：公司官网，研究关于未来市场，中国、美国和欧洲仍将是大众集团业务的关键市场。下一个技术水平将在中国和美国发展，而欧盟将成为脱碳领域的领导者。北美将成为大众扩大市场份额的主要重点，在ID.4 有良好投放基础上，将为美国市场定制电动车型ID.BUZZ，此外正在美国各地建立了开放的充电基础设施；在中国，保持与一汽、上汽的合作，建立了两个全新的电动车合资企业大众安徽，奥迪一汽，产品上凭借 ID.6、I D.4 和ID.3 提升电动车销量。重新梳理品牌定位，应对未来统一SSP 平台提效降本。包括宾利、杜卡迪、兰博基尼等品牌划归奥迪，以专注豪华市场，布加迪划归保时捷，专注超豪华运动

5、市场，斯柯达、西雅特则与大众乘用车品牌一起，继续走性价比路线，担当车型走量任务，刚刚成立的 TRATON 则主攻商用车市场，以上将形成品牌矩阵的立体布局。为实现大众集团的战略目标，大众集团分别从 4 个核心技术平台的规划阐述如何实现目标规划：1、持续打造全新下一代可扩展系统平台 Scalable Systems Platform （SSP）；2、推出由大众集团旗下软件公司CARIAD 完全自研的全新一代可扩展并支持L4 级别自动驾驶系统的大众软件系统平台；3、推出完全自研的三电系统，实现电池价值链闭环，引入高度标准化电芯，并提供从充电硬件设施到能源管理服务的一站式解决方案；4、建立自动驾驶车队

6、并拓展相关的移动出行服务和融资业务，搭载完全自动驾驶技术的“出行即服务”和“运输即服务”业务平台将成为大众“NEW AUTO”的重要组成部分。 图 4：4 个核心技术平台实现大众规划资料来源：公司官网，研究打造全新下一代可扩展系统平台 SSP可扩展系统平台 SSP（Scalable Systems Platform）是大众 MQB、MSB、MLB、 MEB 和PPE 平台的延续，这一超级平台将 3 个燃油车平台和 2 个纯电动汽车平台整合为 1个机电一体化平台架构，其最重要的意义是适用于集团旗下所有品牌和所有级别车型。图 5：SSP 是继大众 MQB、MSB、MLB、MEB 和 PPE 平台的

7、超级统一平台资料来源：公司官网，研究SSP 平台最显著的优势就是降低了机电一体设计及生产的复杂性，可以保持产品足够的差异化，同时大幅度降低车型型号种类。下一代 SSP 平台将是一个集纯电动、全面互联和高度可扩展性于一身的全新汽车平台，并针对专用车型设置高价值的模块。图 6：SSP 平台降低设计及生产的复杂性，大幅减少车型种类资料来源：公司官网，研究大众集团此前的品牌调整也为今后统一的SSP 平台的应用做好了前期准备。奥迪 CEO Markus Duesmann 表示“引入 SSP 的意义在于充分利用我们在平台管理方面的优势，使各领域和品牌之间的协同效应最大化。”2025 年，奥迪将推出基于 S

8、SP 平台的首款车型Artemis，并于同年开始在欧洲试点自动驾驶服务。而大众汽车基于 SSP 平台打造的第一款全新旗舰车型VW Trinity 也预计将于 2026 年正式亮相。图 7：2025-2026 年 SSP 平台相继推出奥迪及大众的车型资料来源：公司官网，研究为了提高SSP 平台的竞争力，大众汽车集团将在沃尔夫斯堡投资约 8 亿欧元建立一个全新的研发中心，开展平台核心和模块设计工作。此外，大众安徽工厂会是SSP 平台在中国的生产制造基地，考虑大众集团在国内三家合资公司的股权比例，一汽大众占比 40%，上汽大众占比 50%，大众安徽 75%，大众集团选择大众安徽作为 SSP 平台的应

9、用基地会获得更高的利润分配。全球软件平台无缝连接，实现智能自动驾驶大众汽车集团的汽车软件公司CARIAD 成立于2020 年，2021 年初独立运营，CARIAD将担当起通过软件将大众从汽车制造商向智能移动服务提供商转型过程中的重要角色，大众的战略提出该子公司将在 2025 年开发出业界领先的软件平台，作为集团所有车型产品的主架构，该平台目前有三个阶段任务：1、目前推出的E 1.1 版本是具有OTA 功能的车机系统，已经应用在如大众ID.4，斯柯达Enyaq 以及CUPRA Born 等车型上。2、2023 年，CARIAD 将发布高端软件平台 E 1.2 版本。该平台将实现多种功能，包括新的

10、统一信息娱乐堆栈和针对奥迪与保时捷汽车的远程在线更新。3、2025 年，CARIAD 计划推出一个全新的、统一的、可扩展的软件平台和端到端电子架构：软件堆栈 2.0 版本将包含一个适用于集团所有品牌车型的通用操作系统，更重要的是适配L4 级别自动驾驶。图 8：CARIAD 软件平台分 3 阶段完善资料来源：公司官网，研究大众战略中指出到 2030 年，软件驱动的销售额预计将达到 1.2 万亿欧元，整个智能汽车市场的产值约 5 万亿欧元，占据重要部分，这一部分也是集团未来业务核心。SSP 平台代表集团电动化的规划，而软件上的布局则代表智能化。以 SSP 平台在 2026 年开始生产电动车的时间节

11、点来看，该软件系统领先 SSP 应用，软件定义汽车而软件“先行”，它不仅提供操作系统，而且支持自动驾驶。软件系统现在于MEB 平台上验证并应用，以期在未来SSP 平台上大规模应用，到 2025 年，软件自主研发比达到 60%，该标准软件堆栈将为大众集团及其旗下品牌推行全新的基于数据的商业模式、新型移动出行服务以及实现第 3/4 级自动驾驶技术的基础，到 2030 年，60%的大众汽车销售额和 3700 万辆汽车将搭载大众自己的软件堆栈。 图 9：CARIAD 软件平台从 MEB 平台开始验证，未来在 SSP 平台大规模应用资料来源：公司官网，研究通过始终连接的自动驾驶系统，自动驾驶车队可以从大

12、量实时数据中学习，不断更新功能和服务。大众可以开启一个新的生态系统，一个新的基于数据的商业模式，完成集团的转型。图 10：CARIAD 软件平台开启大众新商业模式资料来源：公司官网，研究CARIAD 计划在全球运营，中美重点布局，在中国已建立Mobility Asia，开发符合用户需求的应用；在美国主要是自动驾驶技术开发、云技术研发。引入高标准电芯，提供能源服务一站式解决方案专利电池技术、充电基础设施和能源服务是集团决胜未来移动出行领域的关键因素。到 2030 年，电力将成为大众汽车集团的核心竞争力，同时“电池电芯与系统”和“充电与能源”将成为大众汽车集团新技术部门下的两大支柱。图 11：“电

13、池电芯与系统”和“充电与能源”是大众未来核心资料来源：公司官网，研究大众联手国轩高科，研发标准电芯。在 3 月的“Power Day”上，大众集团已经提及标准电芯，计划到 2030 年，将标准电芯用于集团 80%的电动车型，其估计采用标准电芯可将电池成本降低 50%。如今大众汽车集团与国轩高科达成了战略合作框架协议。双方合作旨在推动大众汽车集团零部件公司萨尔茨吉特工厂的电池电芯工业化生产，开发首个采用标准电芯、用于大众汽车集团常规量产车型的电池应用案例，该工厂还建立了电池技术中心、电芯测试实验室、电芯试点生产线以及电池回收试验工厂，完成能源服务的一站式解决方案。此外，按大众集团的计划，到 20

14、30 年，其位于欧洲的 6 座超级电池工厂的总年产能将高达 240 GWh。2025 年提供自动驾驶出行服务到 2030 年，自动驾驶会成为汽车行业的主要收入来源，2030 年仅在欧洲五大市场的自动驾驶汽车服务市场产值预计将达到 700 亿美元。到 2030 年，大众汽车集团将拥有运营自动驾驶车队的系统能力，集团将建立车队并拓展相关的移动出行服务和融资业务。搭载完全自动驾驶技术的“出行即服务”和“运输即服务”业务将成为集团战略的重要组成部分。相关价值链包含 4 个组成部分：自动驾驶系统、自动驾驶技术在车辆的整合、共享汽车和出行服务平台，而这些业务的基石是自动驾驶车队的系统能力。图 12：自动驾

15、驶出行服务四大组成部分资料来源：公司官网，研究大众集团及其战略合作伙伴 ARGO AI 已经在不断推进其无人驾驶共享运载车系统的开发，与 CARIAD 合作侧重私人用车无人驾驶的开发。无人驾驶的核心技术是 360 度场景环视功能，大众与美国的ARGO AI 一起合作开发城市内自动驾驶系统，CARIAD 将为乘用车开发 4 级自动驾驶能力。应用的传感器包括激光雷达摄像头等，目前 ARGO 的激光雷达已经可以看到 400 米以外的物体。图 13：大众与 CARIAD，ARGO AI 共同实现无人驾驶技术资料来源：公司官网，研究具体的产品规划，大众品牌会在 2021 年内推出搭载最新自动驾驶技术的

16、ID.BUZZ，更成熟的自动驾驶功能将在 2025 年运用在 ID Buzz 上，并提供商业服务。奥迪品牌会在 2022 年推出一款搭载L4 级自动驾驶技术的全新纯电动汽车。大众给出完全自动驾驶车型的推出Deadline 是 2030 年。大众计划 2025 年在欧洲推出首个自动驾驶出行服务，然后是美国。现在正在慕尼黑进行试点项目，测试第一批自动驾驶公交车，并计划在德国、中国和美国的其他城市推出类似服务项目，并在未来形成完整的自动驾驶包裹配送服务。在未来几年，大众会以APP 形式推出一个整合集团所有移动产品的出行平台，最终会覆盖租赁、订阅、共享和叫车等所有出行业务，这个平台会给大众带来巨大的市

17、场份额和额外的利润收入。 图 14：未来推出 1 个 APP 整合各类出行业务资料来源：公司官网，研究实现 2030 战略的举措大众选择电动化与智能化两路共进，依靠 4 个核心技术平台可扩展系统平台 SSP， CARIAD 开发的软件平台，电池与能源管理平台，自动驾驶出行服务平台实现其 2030 年战略。利润来源在转移，运营收益率在调高，平台效率在提升大众从现在到 2030 年，收入和利润将逐步转移，先从燃油车转向电动车，然后再转向软件和服务：1、预计未来 2 至 3 年内，燃油车和纯电动车利润率将持平，随着电动车销售比例增加，电动车所获利润提升，而内燃机业务在保持竞争力同时，为电动车及软件业

18、务提供稳定现金流；2、电池和充电领域获得更高的增值，业务规模加大；3、通过电池的二次利用和循环利用创造更多额外价值。电池原材料生产首先用于汽车，其次作为家用储能，然后充分回收利用，实现循环经济；4、软件服务的销售将贡献较大，大众预测到 2030 年，软件驱动的销售额预计将达到1.2 万亿欧元，整个智能汽车市场的产值约 5 万亿欧元，占据重要部分； 5、基于完全自动驾驶的出行服务也将是大众 2030 业务的重要组成部分。图 15：内燃机业务保障电动车及软件业务稳定现金流资料来源：公司官网，研究大众汽车集团将 2025 年运营销售收益率期望值从 7-8%提高到 8-9%，为此做出以下努力：1、努力

19、实现到 2023 年将固定成本降低 5%；2、启动的广泛采购计划，承诺到 2023 年，将材料成本降低 7 个百分点；3、已经启动一项营运资本管理举措，办公成本与 2019 年相比已经降低了 7%左右，而且预期到 2023 年实现降低 10%的目标；4、燃油车的投资会逐渐退出，到 2024 降到 12%，2025 年降到 11%，优化燃油车业务，优化车型，大幅减少燃油车传动系统组合，同意再削减三分之一的内燃发动机款式，并提供更好的价格组合；5、MQB 平台与多家供应商合作，保持工厂利用率；6、到 2025 年，将专项拨款 730 亿欧元用于未来技术投资，占总投资的 50%。 图 16：燃油车所

20、获投资占比逐步降低资料来源：公司官网，研究此外，大众也设置了平台使用的 3 项原则：1、平台使用相对独立的实体来领导，保持独立性和发挥协同效应；2、促进资产负债表精益化，保持内部增长或增强对外合作；3、扩大第三方业务。比如CARIAD，大部分与软件相关的研发工作转到其下，保持相对独立运行，目前每年有 20-25 亿欧元的先期投资，到收入期后将通过收取软件使用费来获得收入，现在通过ID.家族已经有相关收益产生。各品牌电动化与智能化协同并进奥迪品牌走在集团电动化前列。奥迪 e-tron 是业内首款豪华 C 级纯电动 SUV，也是首款基于MEB 模块化电驱动平台打造的车型，于今年上市，此外奥迪与保时

21、捷合作打造的 PPE 电动车平台将于 2022 年正式启用，主打高端豪华高性能市场，部分保时捷和奥迪的电动车车型均会基于此平台打造，奥迪一汽已经引入这个平台。智能化方面，凭借 Artemis项目，奥迪将推出搭载L4 级别自动驾驶的纯电动车，并为集团研发先进的技术。此外包括宾利、杜卡迪、兰博基尼等品牌划归奥迪，以专注豪华市场，将进一步产生高端品牌的所有可能的协同作用。大众汽车品牌在 2025 年之前，通过推出领先的纯电动平台，力争成为全球电动汽车市场的领导者。纯电车型包括 ID.家族系列车型ID.3 、ID.4、ID.5 和 ID.6 以及明年即将推出的标志性ID.BUZZ 车型主打美国市场，大

22、众汽车品牌已经逐步打造了业内最全面的电动车产品序列。智能化方面，使用奥迪 Artemis 项目成果，通过 Trinity 项目，推出一款搭载 L4 级别自动驾驶的纯电动车型。量产车品牌斯柯达成为盈利能力最强的量产车品牌，由 MEB 平台打造的CUPRA 品牌销量已超越阿尔法罗密欧，CUPRA 已处于实现可持续盈利的边缘，集团量产车品牌的利润率将持续提高。保时捷表现出色，过去几年 EBIT 利润率始终保持在 15%以上。保时捷有较高独立性，但是在工业化生产方面与集团融合，向集团贡献技术，也受益于集团的规模效益。保时捷计划到 2030 年，纯电动车型销售占比 80%。协同资源保障核心软件业务目标实

23、现CARIAD 为集团所有车型开发软件主架构，分三阶段部署其开发的 VW.OS 操作系统并搭载自动驾驶功能，其目标是到 2030 年，60%的大众汽车销售额和 3700 万辆汽车将搭载大众自己的软件堆栈。计划 2025 年，软件自主研发比达到 60%，掌握大数据、数据安全、人工智能方面的核心软件技术。如何实现软件业务的目标，大众有三方面做技术支撑：1、简化硬件架构，将软硬件解耦，充分利用平台优势；2、推出VW.OS 软件系统，与云端互联。3、面向消费者的应用开发。此外也通过战略持股方式建立多方合作关系，迅速填补技术空白。四方面工作确保自动驾驶出行服务走进集团业务核心自动驾驶出行服务将成为大众

24、2030 年商业模式的一个重要组成部分，这是大众汽车集团首次旗帜鲜明地将基于自动驾驶的移动出行业务纳入到公司核心业务范畴。此项服务需要 4 方面共同开展：1、建立一个约车平台，统筹管理约车供应和需求，掌握客户数据，并管理支付，这将贡献很高的利润；2、开展车队运营服务，目前正在德国汉堡使用大众的MOIA 品牌进行测试；3、拥有能自动驾驶的汽车，本业务将从ID.Buzz AD 车型的使用开始，相关的技术合作已在前文介绍；4、虚拟驾驶员程序，大众称之为迄今为止世界上最复杂的软件系统，它可以不断改善其驾驶能力，可以通过扩大它的共享和订阅服务，提高收益。从高层到基层的转型促进大众战略的实现大众集团管理高

25、层也由改革派把控，确保战略实施。CEO 赫伯特-迪斯顺利将工作合同延长到 2025 年 10 月，代表监事会对于迪斯改革的支持，工会主席也由保守派换为改革派，各个人事的变动，也确保大众汽车集团董事会开始被改革派所主导。推出员工培训计划配合集团转型。大众汽车集团 66 万名员工中有一半在传统汽车相关生产领域工作，集团正推出一项全面的转型项目，计划在未来十年内完成。大众汽车集团管理董事会始终与工会保持紧密合作，以确保集团成功地带领员工完成转型，在企业以软件为驱动力的发展前提下，为员工提供必要的相关技能培训与提升，并确保了德国所有工厂的员工从现在起直至 2029 年都拥有工作保障，这建立了可靠的劳资关系。2021/7/16PBEPSPE证券代码证券简称收 盘 价总市值（亿LF（元）元）2020A2021E2022E2023E2020A2021E2022E2023E600104.SH上汽集团20.7924290.91.72.42.72.912987000625.SZ长安汽