公募基金基金投顾产品布局以及重点公募基金组合梳理

1、内容目录 HYPERLINK l _TOC_250012 一、对于第一批拿到基金投顾牌照的 5 家公募基金产品布局情况如何？ 4 HYPERLINK l _TOC_250011 嘉实基金投顾产品布局 5 HYPERLINK l _TOC_250010 南方基金投顾产品布局 6 HYPERLINK l _TOC_250009 易方达基金投顾产品布局 8 HYPERLINK l _TOC_250008 中欧基金投顾产品布局 9 HYPERLINK l _TOC_250007 华夏基金投顾产品布局 10 HYPERLINK l _TOC_250006 二、剩余未获取基金投顾牌照的公司基金组合表现如何

2、？ 11 HYPERLINK l _TOC_250005 富国基金基金组合表现梳理 12 HYPERLINK l _TOC_250004 兴全基金基金组合表现梳理 13 HYPERLINK l _TOC_250003 交银施罗德基金基金组合表现梳理 14广发基金基金组合表现梳理 15 HYPERLINK l _TOC_250002 汇添富基金基金组合表现梳理 16 HYPERLINK l _TOC_250001 招商基金基金组合表现梳理 17 HYPERLINK l _TOC_250000 三、风险提示 18图表目录图 1：五家公募基金基金投顾产品收益以及费率 5图 2：嘉实投顾产品特点 6图

3、 3：南方投顾低风险类产品特点 7图 4：南方投顾中风险类产品特点 7图 5：南方投顾低中风险类产品特点 8图 6：易方达投顾产品特点 9图 7：水滴投顾组合分类介绍 10图 8：中欧水滴投顾产品特点 10图 9：华夏基金基金投顾产品特点 11图 10：天天基金、蛋卷基金、且慢平台富国基金组合业绩数据（截至 2021/3/12） 12图 11：天天基金、蛋卷基金、且慢平台富国基金组合重点持仓标的（截至 2021/3/12） 12图 12：天天基金、蛋卷基金、且慢平台兴全基金组合业绩数据（截至 2021/3/12） 13图 13：天天基金、蛋卷基金、且慢平台兴全基金组合重点持仓标的（截至 202

4、1/3/12） 13图 14：天天基金、蛋卷基金、且慢平台交银施罗德基金组合业绩数据（截至 2021/3/12） .14图 15：天天基金、蛋卷基金、且慢平台交银施罗德基金组合重点持仓标的（截至 2021/3/12）.14图 16：天天基金、蛋卷基金、且慢平台广发基金组合业绩数据（截至 2021/3/12） 15图 17：天天基金、蛋卷基金、且慢平台广发基金组合重点持仓标的（截至 2021/3/12） 15图 18：天天基金、蛋卷基金、且慢平台汇添富基金组合业绩数据（截至 2021/3/12） 16图 19：天天基金、蛋卷基金、且慢平台汇添富基金组合重点持仓标的（截至 2021/3/12） .

5、16图 20：天天基金、蛋卷基金、且慢平台招商基金组合业绩数据（截至 2021/3/12） 17图 21：天天基金、蛋卷基金、且慢平台招商基金组合重点持仓标的（截至 2021/3/12） 17表 1：基金投顾业务获批试点机构（第一批） 4一、对于第一批拿到基金投顾牌照的5家公募基金产品布局情况如何？在上一篇互联网基金组合的年度报告中，对天天基金、且慢以及蛋卷基金三大平台上的基金组合配置标的进行了梳理，并与公募基金业绩进行了细分对比。而随着基金投顾业务在加快推进，第一批试点机构在加快基金投顾业务的落地。2019 年 10 月，证监会下发关于做好公开募集证券投资基金投资顾问业务试点工作的通知，为公

6、募基金投资顾问业务拉开序幕。基金投顾业务是指合格金融机构接受客户委托，按照协议约定向其提供基金投资组合策略建议，直接或间接获取经济利益的业务模式。根据与客户协约约定的投资组合策略，代客户作出具体基金投资品种、数量和买卖时机的决策，并代客户执行基金产品申购、赎回、转换等交易申请业务，开展管理型基金投顾业务。开展基金投顾业务需要具有资产管理、基金销售等业务资格。目前第一批试点机构中，基金、银行、券商和三方代销中均有机构获得试点资格。表 1：基金投顾业务获批试点机构（第一批）获批时间获批机构类型获批机构2019 年 10 月 25 日基金公司或旗下销售子公司华夏（华夏财富）、嘉实（嘉实财富）、南方、

7、易方达中欧（中欧钱滚滚）2019 年 12 月 14 日第三方基金销售公司腾安基金（腾讯旗下）、蚂蚁基金（阿里旗下）、珠海盈米基金2020 年 3 月 2 日银河证券、中金公司、中信建投证券、国泰君安证券申万宏源证券、华泰证券、国联证券 7 家券商券商银行工商银行、招商银行、平安银行三家银行资料来源：五家首批获得基金投顾牌照的公募基金，近期已经逐步完成产品布局，上线了基金投顾产品，本节将对五家公募基金投顾产品进行全面梳理。综合来看，第一批已经上线基金投顾产品的机构，产品布局较为完善。五家机构产品从风险划分维度均较为全面，基本涵盖低中高风险几大类别的产品，部分机构产品划分更细致，数量也更多。同时

8、产品设计、业绩展示形式较为多样化，除了常规历史净值展示形式之外，例如易方达产品会给出未来收益分布。基金投顾对应产品数目方面，南方基金投顾产品数目最多（21 只），嘉实基金投顾产品数量最少（5 只）。策略方面，嘉实较为简洁（货币增强、固收+、权益以及一个止盈产品）；南方基金投顾产品特点则在于具有多个场景策略，同时场景策略下设有多个子策略；易方达投顾产品按照风险等级从低到高分为五类,货币增强策略、稳健理财策略、平衡增长策略、进取投资策略、激进投资策略；中欧基金投顾产品同样按照风险等级布局，目前有 9 只产品；华夏基金投顾布局较为多元，组合分为 3 个系列，共 10 个组合：资产增值优选智投系列、子

9、女教育教育智投系列、养老养老智投系列。图 1：五家公募基金基金投顾产品收益以及费率资料来源：天天基金， 数据截止 20210315 注：华夏财富为成立以来收益嘉实基金投顾产品布局嘉实财富投顾业务已经在天天基金平台进行了上线，按照风险等级不同，划分为四大类产品。嘉实财富投顾组合类型：在天天基金首次上线的嘉实财富投顾通过货币增强、固收优选、权益甄选三类基础服务及特色服务-智盈慧投，为客户构建完整的投顾服务体系。嘉实财富投顾特色：嘉实财富于 2012 年在业内率先倡导“买方代理”模式，于 2019 年获得首批投顾资质，嘉实财富将继续深化以“买方代理”为理念的投顾服务。嘉实财富投顾基于投资人财务状况和

10、理财需求，汇聚全市场数千只公募基金产品，匹配嘉实领先的投研策略，提供理财需求评估、资产分析诊断、自动调仓及投后服务等一系列专业投顾服务，助力投资者获得良好的长期收益。嘉实财富投顾组合底层基金选取逻辑：依据客户不同的投资目标需求，嘉实财富投顾构建多个策略组合，策略主理人依据策略目标和策略中枢在全市场公墓基金中优选符合投资目标及客户需求的标的基金，以此来构建组合备选基金池。同时嘉实财富设立了基金投资顾问业务投资决策委员会，委员会是基金投资顾问业务关于投资决策的最高决策机构，主要负责审议具体基金投资组合策略的产生、评估基金投资组合策略风险以及基金投资组合策略的具体产品品种、数量确定与调整。嘉实财富投

11、顾组合调仓：嘉实财富根据市场情况、基金投资组合策略、资产配置等的研究分析以及基金交易费用支付等特定情形，对投资组合进行调整。坚持底层基金的长期配置，避免频繁调仓，切实保护投资人利益。组合调仓自动进行，调仓过程无需客户确认，提升调仓效率，尽力保证投资人持有组合与标准组合保持一致（调仓时会自动判断投资人 7 个自然日内是否有参与或追加投顾服务行为，若有则不会发起调仓，避免短期赎回费，会延期调仓）。图 2：嘉实投顾产品特点资料来源：天天基金， 年化收益数据截止 20210323南方基金投顾产品布局南方基金的基金投顾业务被称为司南投顾，司南投顾是南方基金推出的一站式智能投资顾问服务，基于专业投资团队和

12、多场景投资策略，为客户深度定制个性化投资方案，帮助客户管理投顾资产，投资全市场优选标的。从产品数量上来说，南方基金的投顾产品数量应该是五家当中最多的，类似细分策略 21 种。司南投顾能提供哪些服务：天天基金投顾管家目前接入了南方基金的投顾品牌“司南投顾”。司南投顾业务目前提供如下服务：（1）通过智能分析，根据用户需求，为客户提供基金组 合投资策略建议；（2）经客户授权，为客户开立基金交易相关账户，并做出具体基金投资 品种、数量和买卖时机的决策；（3）依据约定，帮助客户管理委托账户资产，代客户执行 基金产品申购、赎回、转换等交易申请；（4）为客户提供资产分析、定期投顾账户报告、市场投资机会分析等

13、陪伴式服务。司南投顾与 FOF 基金有什么区别和优势：（1）个性化定制组合：投顾服务有多个场景策略，场景策略下设有多个子策略，可以更好结合客户个人情况及投资目标，提供契合客户需求的、个性化的投资组合策略建议；（2）管理型投顾：投顾管家内提供的是管理型投顾服务，南方基金专业投资团队为客户提供全程管理服务，代客户在授权账户内执行基金产品的申购、赎回、转换等交易，免去客户择时择机的烦恼，让客户投资更省心省力；（3）投资品种齐全：由南方基金专业投资研究团队通过定量、定性多维分析，从全市场公募基金中优中选优，投资优秀标的。司南投顾组合中的基金产品筛选：（1）南方基金建立的投顾投资决策委员会，对基金池、投

14、资组合策略进行评审；（2）南方基金投顾投资团队对每一只备选基金产品及相关基金管理人实施标准化、流程化的尽职调查，形成评估报告；（3）基金产品选择上，不会偏向南方基金的产品，具体以投资决策委员会和相关投顾投资团队的决策为准。司南投顾调仓：为用户开立了专属投顾账户后，南方基金根据市场情况、投顾策略等进行研究分析，并调整投资组合策略中的具体产品构成，根据投资者投顾账户内资产跟踪情况，并考虑到基金交易费用优化等情形，发起调仓。图 3：南方投顾低风险类产品特点资料来源：天天基金， 年化收益数据截止 20210323图 4：南方投顾中风险类产品特点资料来源：天天基金， 年化收益数据截止 20210323图

15、 5：南方投顾低中风险类产品特点资料来源：天天基金， 年化收益数据截止 20210323易方达基金投顾产品布局易方达投顾服务，是指易方达基金接受投资者委托，依照与投资者签订的易方达基金管理有限公司管理型基金投资顾问服务协议，由易方达基金或合作机构为投资者开立基金交易账户作为投资者使用基金投顾服务的授权账户，由易方达基金就公募基金产品或中国证监会认可的同类产品的投资或交易做出价值分析或投资判断，并根据与投资者约定的基金投资组合策略为投资者提供授权账户投资及交易管理服务以及与之相关的其他服务。易方达基金就该服务会收取投资顾问服务费。易方达投顾有哪些策略：货币增强策略：聚焦货币市场基金与债券基金，流

16、动性较好，严控回撤与波动。稳健理财策略：固收为主，适当配置权益，力争控制波动，追求稳健回报。平衡增长策略：提升权益配置，注重均衡，承担适度波动，力争实现长期稳健增值。进取投资策略：较高权益仓位，波动较大，追求长期增值，提倡长期持有。激进投资策略： 70%100%权益仓位，波动大，聚焦权益类基金，追求长期投资回报。基金投顾组合策略如何调仓：将利用动态投资组合模型，结合市场情况与大类资产配置观点，动态跟踪分析组合持仓和策略观点，进行客户账户管理，执行调仓操作。易方达投顾策略的费用情况：投资顾问服务费率：货币增强策略：0.20%/年。稳健理财策略：0.25%/年。平衡增长策略：0.40%/年。进取投

17、资策略：0.50%/年。激进投资策略： 0.80%/年。投资顾问服务费按日计算，按日或转出时收取。除投资顾问服务费外，成份基金的交易费用（赎回费中按规定归入基金资产的部分除外）由天天基金或成份基金管理人收取。图 6：易方达投顾产品特点资料来源：天天基金， 年化收益数据截止 20210323中欧基金投顾产品布局中欧投顾业务被称为水滴投顾：水滴投顾是中欧基金旗下子公司中欧财富给客户提供的定制投资服务。水滴投顾会根据客户投资期望，匹配投资风险承受能力、投资时长等来定制投资方案，帮助理财。中欧的水滴投顾特色：中欧基金旗下子公司中欧财富将根据客户需求，构建多个基金投顾策略组合。客户可以根据基金投资需求、

18、风险承受能力等情况，来选择匹配投资目标的投资组合。另外，中欧财富有着 3 年以上的基金组合服务（水滴智投）实盘经验，是业内少见的具有丰富实盘经验的机构。新推出的水滴投顾和中欧全明星等组合是否有区别：基金投顾服务是基于客户的委托和授权，提供的基金投资组合策略服务及投顾账户投资交易管理服务。基金投顾服务基于客户的全权委托提供，组合后续调仓等交易操作，无需再经过投资者的单独同意。基金投顾服务是原有基金组合服务在策略、服务形态上的升级。水滴投顾组合分类介绍：目前线上共计 9 个具体的投顾组合。分别适合不同风险等级、不同投资目标的客户选择。图 7：水滴投顾组合分类介绍资料来源：天天基金， 图 8：中欧水

19、滴投顾产品特点资料来源：天天基金， 年化收益数据截止 20210323华夏基金投顾产品布局华夏基金基金投顾业务被称为查理智投：查理智投是通过签署投顾协议，授权华夏基金全资子公司华夏财富在一定权限内对客户投顾账户进行管理，帮客户在全市场的公募基金中筛选优秀基金，结合客户风险承受能力及投资目标等，构建投资组合；并根据市场情况及时自动对组合持仓进行调整，无需客户主动操作调仓。该服务会收取投资顾问服务费。查理智投投顾组合类型：基金投顾组合分为 3 个系列，共 10 个组合：优选智投系列：货币优享组合-货币+短债为主;固收增强组合-债基为主;权益优选组合-主动权益基金为主；指数轮动组合-指数基金为主（即

20、将上线）；教育智投系列:常青藤教育金组合；国内培优教育金组合；养老智投系列:60 后智享财富组合；70 后智赢人生组合；80 后智领未来组合； 90 后智享自由组合。各个投顾组合适合哪些用户：（1）资产增值优选智投系列（适合客户：缺少专业投资能力、但有资产保值增值需求的人群。期望投资期限在 1-3 年）货币优享组合-货币+短债为主：适合对流动性有需求且希望较银行理财能获取一定超额收益的客户；固收增强组合-债基为主（也可部分投资权益类基金）：适合追求短期固收市场机会的客户；权益优选组合-主动权益基金为主：适合追求短期权益市场机会的客户。指数轮动组合-指数基金为主：追求指数优选与指数轮动机会的客户

21、。（即将上线）（2）子女教育教育智投系列（适合客户：希望为子女提供良好教育的家长，力争获取稳健回报，期望投资期限在 5-8 年）常青藤教育金组合：适合为孩子规划海外留学储备资金的家长客户；国内培优教育金组合：适合为孩子规划国内教育及全面培养兴趣爱好储备资金的客户。（3）养老养老智投系列（适合客户：以养老金储备为目标的人群，随着临近退休日期根据下滑轨道降低权益资产配比。满足客户长期养老投资需求。）60 后智享财富组合：适合年龄区间在 1960-1969的客户；70 后智赢人生组合：适合年龄区间在 1970-1979 的客户；80 后智领未来组合：适合年龄区间在 1980-1989 的客户；90

22、后智享自由组合：适合年龄区间在 1990-1999 的客户。查理智投投顾组合怎么选择底仓基金：在行业内 50 余家主流及特色基金公司，3000 余只公募基金产品中，建立投顾组合产品备选库，投资决策委员会负责审议基金投资组合策略的产生和调整，筛选优秀基金构建组合，帮助提升组合业绩表现。图 9：华夏基金基金投顾产品特点资料来源：天天基金， 年化收益数据截止 20210323二、剩余未获取基金投顾牌照的公司基金组合表现如何？一方面拿到牌照的 5 家基金公司已经率先进行了基金投顾业务相关的布局，另一方面随着其余尚未拿到牌照的基金公司，仍然在以互联网平台上基金组合的方式，进行基金投顾相关业务的布局，本节

23、将对在天天基金、蛋卷基金、且慢三个平台上管理基金组合数目较多（11 只及以上）的主要公募基金公司的基金组合产品业绩，以及当前重点持仓的底层标的进行梳理。富国基金基金组合表现梳理富国基金累计在天天基金、蛋卷基金、且慢平台上主理组合数量为 27 只，其中天天上为5 只，蛋卷平台上有 2 只，而且慢平台上有 20 只（仅统计仍在运营管理的组合），部分组合在三个平台上存在重复。从权益资产占比数据来看，从低风险到高风险均有所覆盖，产品布局非常均衡。图 10：天天基金、蛋卷基金、且慢平台富国基金组合业绩数据（截至 2021/3/12）资料来源：天天基金、蛋卷基金、且慢， 针对公司三个平台上所有基金组合当前

24、持仓的重点标的整理，筛选出配置次数最多的股票型以及债券型标的。股票型基金中富国互联网科技股票 A 是被组合配置次数最多的标的，而债券型基金中富国产业债 A 则是被配置次数最多的标的，达到 14 次。图 11：天天基金、蛋卷基金、且慢平台富国基金组合重点持仓标的（截至 2021/3/12）资料来源：天天基金、蛋卷基金、且慢， 兴全基金基金组合表现梳理兴全基金累计在天天基金、蛋卷基金、且慢平台上主理组合数量为 20 只，其中天天上为3 只，蛋卷平台上有 2 只，而且慢平台上有 15 只（仅统计仍在运营管理的组合），部分组合在三个平台上存在重复。从权益资产占比数据来看，从低风险到高风险均有所覆盖，产

25、品布局非常均衡。且组合成立时间均在 1 年以上，并且近一年涨跌幅全部为正收益。图12：天天基金、蛋卷基金、且慢平台兴全基金组合业绩数据（截至2021/3/12）资料来源：天天基金、蛋卷基金、且慢， 针对公司三个平台上所有基金组合当前持仓的重点标的整理，筛选出配置次数最多的股票型以及债券型标的。股票型基金中兴全趋势投资混合、兴全商业模式混合是被组合配置次数最多的标的，均为 16 次，而债券型基金中兴全磐稳增利债券 A 则是被配置次数最多的标的，达到 16 次。图13：天天基金、蛋卷基金、且慢平台兴全基金组合重点持仓标的（截至2021/3/12）资料来源：天天基金、蛋卷基金、且慢， 交银施罗德基金

26、基金组合表现梳理交银施罗德基金累计在天天基金、蛋卷基金、且慢平台上主理组合数量为 27 只，其中天天上为 5 只，蛋卷平台上有 2 只，而且慢平台上有 20 只（仅统计仍在运营管理的组合），部分组合在三个平台上存在重复。从权益资产占比数据来看，从低风险到高风险均有所覆盖，产品布局非常均衡。且组合成立时间均在 1 年以上，并且近一年以及成立以来涨跌幅全部为正收益。图14：天天基金、蛋卷基金、且慢平台交银施罗德基金组合业绩数据（截至2021/3/12）资料来源：天天基金、蛋卷基金、且慢， 针对公司三个平台上所有基金组合当前持仓的重点标的整理，筛选出配置次数最多的股票型以及债券型标的。股票型基金中交

27、银医药创新股票、交银深证 300 价值 ETF 联接是被组合配置次数最多的标的，均为 3 次，而债券型基金中交银信用添利债券则是被配置次数最多的标的，达到 6 次。图15：天天基金、蛋卷基金、且慢平台交银施罗德基金组合重点持仓标的（截至2021/3/12）资料来源：天天基金、蛋卷基金、且慢， 广发基金累计在天天基金、蛋卷基金、且慢平台上主理组合数量为 22 只，其中天天上为3 只，蛋卷平台上有 2 只，而且慢平台上有 17 只（仅统计仍在运营管理的组合），部分组合在三个平台上存在重复。从权益资产占比数据来看，从低风险到高风险均有所覆盖，产品布局非常均衡，同时布局了一些主题型投资机会。成立时间在 1 年以上的基金组合近一年以及成立以来涨跌幅全部为正收益。图16：天天基金、蛋卷基金、且慢平台广发基金组合业绩数据（截至2021/3/12）资料来源：天天基金、蛋卷基金、且慢， 针对公司三个平台上所有基金组合当前持仓的重点标的整理，筛选出配置次数最多的股票型以及债券型标的。股票型基金中广发高端制造股票 A 是被组合配置次数最多的标的，为 6 次，而债券型基金中嘉实稳华纯债债券 A 则是被配置次数最多的标的，达到 7 次。图17：天天基金、蛋卷基金、且慢平台广发基金组合重点持仓标的（截至2021/3/12）资料来源：天天基金、蛋卷基金、且慢， 汇添富基金基金组合表现梳理汇添富基