理财月报股市

1、PAGE PAGE 15以上信息仅供参考,投资有风险,请谨慎选择理财月报白2007年绊11胺月 矮广发华福证券经傲纪业务总部叭崔伟内容综述：开基月评：俺净值随市搬连破心理底线分爱外蔼痛苦封基月评：白弱市凸现投资价隘值表现相对亮丽市场回顾：盎11月，让你记哀住！理财动态：挨 八特定客户资产管安理即将正式展开胺，哀今后奥理财将更趋个性皑多元基金投资肮重挫之下斑反思基金投资奥岁末年初财富精氨心盘点，封基芭年度分红值得期百待基金月度数据百开基月评：基金巴净值随市场八连破心理底线分把外斑痛苦巴11月市场受多盎重利空因素影响暗，指数持续下跌败连创新低。搬11月30日奥最后一个交易日癌，柏上证综指再度失哎守

2、半年线，胺当芭月累计下跌18板.稗19%。创下1翱3年来最大案单熬月跌幅。而深证翱成指11月月跌靶幅19矮.耙93%，半也皑创下11年来最碍大版单芭月跌幅。翱开基受市场拖累澳净值损失惨重，靶40多只基金跌盎破面值。盎本月开基表现如爱下：暗股票型基金白：本拜月晨星中国股票安型基金指数下跌扒13.58%。哎仓位最高、跟大搬盘最密切的指数颁型基金整体受挫拔最大白，颁投资风格为坚持半持有中翱小盘股票的基金凹月度跌幅较浅。扳月度回报靠前的柏三只基金为泰达邦荷银成长、华夏叭大盘精选和中银啊国际持续增长，败跌幅分别为5.吧58%、6.1芭3%和7.12爸%。岸 袄配置型基金：班本月敖晨星中国配置型耙基金指数

3、下跌1哀1.38%。由爸于仓位相对股票办型基金偏低，整爸体跌幅不算太深八，仍是持有较多扳房地产和银行类把股票的基金月度柏收益靠后。11巴月份表现较差埃的有宝盈鸿利收叭益、华商领先企耙业、长信增利动岸态策略版等。背债券型基金熬：本月捌晨星中国债券型耙基金指数下跌0氨.45%。参与邦打新股或纯债基吧金的收益靠前，盎且获得正收益，般如宝康债券、博氨时稳定价值-A半和鹏华普天债券绊-A分别上涨2般.23%、2.奥04%和1.2颁1%。短债基金癌均获得正收益，拌普跌市场下蔼凸埃显此类基金的好哀处。矮封基月评：弱市矮凸现投资价值表办现相对亮丽稗11月，晨星中爱国封闭式基金指邦数全月下跌34矮7.67点至4

4、霸985.73点爸，幅度6.52扳%白，白仅为同期主要股鞍指的1/3：稗同期拌上证综指的跌幅摆为18.19%爱、深证综指跌幅傲为19.93%巴。摆 拌交投方面，全月办封闭式基金总成澳交额为350.班89背亿元，比艾10澳月大幅下滑近2捌7%，平均换手绊率也同步下降至爱19.08%鞍，而邦10傲月拜份靶为25.48%隘。哀 昂净值方面，封闭懊式基金净值在拜本啊月持续下跌，平安均跌幅达9.2跋4%， 相对于肮全月净值9.2熬4%的平均跌幅笆，封闭式基金二稗级市场的价格跌拌幅仅为净值的7靶0%左右，从全肮月情况来看，封霸闭式基金折价率唉持续下降，当前昂平均折价率为1扳9.52%吧（碍10月末为吧22

5、.17%）败，折价率在30鞍%半以上的基金已经白没有，而爸10月白末的这一数量为盎14只。袄 班瑞福进取在袄本坝月表现独特，在盎其爸净值大幅下跌的搬同时，二级市场拌价格啊在傲11月俺中旬后抗跌有力袄，已经持续两周皑溢价交易，当前捌溢价率为5.5坝9%，再创周收佰盘溢价率新高，败一定程度上百表明了投资人对熬后市版的柏信挨心。翱11月，让你记般住！八11月已成为历懊史，但一组鲜明爸的数据会让你不拌得不记住它：傲人民币升值新高敖之后又是新高。癌美国经济前景担八忧以及美联储继吧续降息的消息继吧续打压美元般，啊本月昂27日人民币对拔美元汇率中间价蔼再度上涨70个矮基点至7.38胺72元，7.3搬9元关口

6、首次突柏破，写下了今年板第75次新高纪吧录，至此，人民瓣币爸对美圆捌汇率今年的累计败升值幅度达到了哀5.68%。八A股指数新低之哀后又是新低，肮与本币升值形成八鲜明了对比。摆27日，捌上证综指继续向奥下调整，收盘跌啊穿半年线。上证版指数自霸10月16日安创出高点612胺4.04点到柏当时邦的4861.1肮1点，已经滑落氨20.62%笆，当日埃两市成交额只有蔼800多亿元罢，也是本轮调整八的成交地量拜。哎7成个股跌破半澳年线，4成个股背跌俺回昂3500点哎当时股价位置拔。搬截至埃11月哀27日扳，沪深A股中最矮新收盘价低于半爸年线均价的个股敖高达1035只般，占比达70.奥36%。此外，肮从叭“

7、叭5凹30扒”班算起啊，两市累计跌幅瓣超过30%的股背票超过400只爸，累计跌幅超过爱20的股票接昂近700只，更矮有近500只个翱股股价回落到1版0元以下，5只背个股跌到5元以斑下。这表明超过唉4成的个股股价哎已经回落到上证氨综指3500点疤以下的水平。袄A股市值加速缩柏水熬。据统计，蔼11月16日俺至27日7个交跋易日，深沪两市班总市值缩水2.隘39万亿。其中俺以权重股市值“爸蒸发”最为严重傲，中石油市值缩哀水10153亿扮元、中国人寿缩邦水2466亿元挨、中国神华缩水办472亿元、中巴国石化缩水19跋16亿元、工商懊银行缩水130氨0亿元、中国银摆行缩水978亿办元。拔新上市蓝筹股下敖跌

8、惨重。爸随着大盘蓝筹的败陆续回归，A股俺中形成了一个“白601”昂板块，即股票代版码以601开头板的共有30只股百票，其市值之和唉占沪深两市总市案值的55。然把而，自笆10月16日佰上证指数创出历疤史新高后开始下瓣滑以来，至拜27日凹“601”板块蔼的累计跌幅达到败24.37%，昂平均股价由敖10月16日斑的34.34元爱已经跌到了25罢.97元。瓣基金净值连续板六艾周下跌，45只矮基金跌破面值耙。随着基金净值伴的持续下跌，跌氨破面值的基金越按来越多。截至俺11月坝27日挨，包含新成立的唉4只QDII基疤金在内，有45敖只基金跌破了哀1版元面值，背而佰偏股型基金单位按净值连续第32翱天大面积下

9、跌。板第一个有效击穿敖年线是深证B股败指数。背该板块周二以前蔼日收盘点位50傲61.01点为奥起点，盘中不断百下跌，从而有效熬地击穿了年线4扒939.93点暗；至周三低点4吧752.27点笆，比年线低了3吧.8%，盘中一拔度狂跌6.1%柏。扒基金氨集中申购佰遭遇寒流。搬进入11月份以板来，共有8只以懊上的基金展开集搬中申购。但从进把程来看，大多数皑销售艰难，前期哎一日就完成销售袄任务的盛况难以罢再现。即使是过把往业绩好、有品扒牌影响力的基金奥公司，也难例外暗，这也充分说明疤了基民热情降到邦了一个相当低的熬水平捌，哎信心需要一定时拜间来修复把。翱基金定投大受欢版迎。懊开放式胺基金净值帐面严袄重折

10、损矮，疤使得投版资者巴持续案申购斑老盎基金的热情霸降至冰点邦，而重点不在择搬时的基金定投业坝务阿再次皑受到各基金公司暗和投资者的推崇阿。仅11月份以摆来，就有约70巴只基金开通定投袄业务或增加定投哀业务代销点，比熬10月份多出近阿40%。哎以工行客户为例般，叭数据显示参与基俺金定投的客户数笆以每月30%的耙速度持续递增，坝基金定投般已邦成为抵抗风险、跋获取稳健收益的把投资方式。扮特定客户资产管耙理即将正式展开拌，理财将更趋个艾性多元爱11月30日吧，中国证监会正坝式颁布基金管哀理公司特定客户把资产管理业务试伴点办法（下称案试点办法）把以及关于实施爸有关问题的通隘知，标志着基啊金公司专户理财拜试

11、点工作即将正邦式展开芭，蔼并于扒08斑年艾1月1日版起奥实施。试点阶段八，先允许基金公摆司开展一对一的挨单一客户理财业凹务，随后视试点搬情况再择机推出蔼一对多的集合理按财业务。 胺此次颁布的试霸点办法共五章拜四十条，对专户佰理财的基本含义白、从事专户理财版业务的基本行为暗准则和市场准入靶条件、业务规范靶、日常监督管理坝及法律责任作了啊详细的规定，并笆特别针对可能出稗现的利益输送、鞍承诺保底收益、耙恶性竞争等违法蔼违规行为作了严跋格规定。柏严格的业务准入拌门槛拌。坝根据规定，在基懊金公司开展专户奥理财业务的准入笆条件上设定了严叭格的9大门槛。拔符合条件的基金爸公司将获准开展斑特定资产管理业跋务，

12、其中，单一办客户特定资产管翱理业务的门槛为癌单笔业务资产不芭低于5000万扳元人民币。 昂投资范围进一步岸放宽八。板相背比证券投资基金凹，基金公司专户拔理财业务的资产柏投资范围得到进跋一步放宽熬，拜可用于投资股票澳、债券、证券投爸资基金、央行票伴据、短期融资券颁、资产支持证券罢、存款、金融衍疤生品。 绊严防利益输送“碍黑洞”氨。捌此征求意见的阿试点办法中，氨采用大量篇幅在笆建立公平交易制般度以及防范利益八输送等方面的措耙施做出了稗严格袄具体爱的暗规定。 氨目前，我国基金佰仍主要集中在零奥售爱市场，占比超过案我国基金行业资懊产管理规模的9捌0%，多数基金翱管理公司只能从啊事公募基金管理矮，业务范

13、围单一瓣，市场结构不均伴衡，既不能满足吧大型机构、企业摆的个性化投资需熬求，也不能很好蔼地适应基金管理碍公司多元化业务背发展的要求。继坝通过QDII业拔务走向海外之后昂，基金专户理财氨又给基金公司的版业务发展带来更熬大的拓展空间阿，凹增加了新的业务啊范围和盈利模式艾，熬而且能够完善我班国基金行业资产皑管理结构隘，邦更好地促进证券绊市场的稳定和健敖康发展。阿重挫之下熬反思基金投资背过去的斑11月份办让广大投资者深暗切感受到什么是哎痛苦。芭持续一个月调整坝行情煎熬着基金靶投资者的持基耐挨心，市场恐慌情挨绪蔓延，扒部分翱基民基金的长期耙投资鞍策略动摇耙，霸匆忙暗加入赎回队伍拜，还有一些新入哎市的被套

14、基民更碍是一筹莫展蔼。半在这样的行情下捌，应该如何看待懊基金爸投资？唉投资首先是一种凹生活方式，板考虑的第一要素敖是风险而不是收瓣益。懊在这次的下跌中唉，投资者对于基按金耙并非叭“肮只赚不赔伴”啊有了充分的认识跋，而对于目前的澳市场，半5000点是调爸整起点还是终点扒，仅仅从点位上奥讨论是没有意义办的，更应该关注拌的是，当指数跌拔破了5000点矮之后，熬自身蔼投资理念是否发搬生了哎转颁变，隘市场预期收益有熬无扒相罢应降低。碍如果投资者澳能巴从这次下跌中领暗悟到隘风险管理白的重要性，而不疤仅仅办只是巴追逐市场热点进办行投机背操作艾，那半么颁跌破5000点哎也许拔就是此轮调整的罢终点。唉人性最大的

15、弱点坝就是贪婪和恐惧矮，暗投资基金时阿可适当搬设定止盈和止损哎线扮进行赎回。吧投资者最了解自斑己的风险吧承受程度，也最败清楚自己的理财版目标耙需求。斑如果能够自行设瓣定止损佰及获利点，根据邦市场时机检查投凹资组合的俺风险澳收益邦比班，就可适时降低俺损失保啊住唉获利笆成果靶。哎基金毕竟奥是一种啊金融产品，如果巴基金净值的摆波动按影响到生活时，吧建议投资者可择搬机分批赎回，以搬图安心。奥对于明年投资的芭预期收益，宜适靶当降低心理期望拌，摆正投资心态阿。白基金拌依旧鼓励长期投碍资的理念皑。败如果持有的基金哎有很好的选股、百选时能力，同时疤仓位配置合理，碍那么调整对净值拌影响不会很大，氨而且基金经理也

16、哎会根据市况调整绊仓位比例敖与扮投资阿品种，目前较低版点位下选择赎回爸未必是一个好选扒择。按不少基金公司人罢士表示，巴如果对中国经济皑向八好坝的趋势有信心，凹对于短期的波动颁不必太在意。考拌虑到基金赎回到芭账时间较长以及鞍交易成本较高的氨因素叭，基金投资做波佰段赚差价的可能鞍性比较小，风险拜比较大。坝在长期持有的耙基金投资策略版基础上，要隘构建翱基金组合八。跋基金类型很多，班不仅股票型基金鞍一种，伴平衡型基金埃由于所持股票仓肮位较低，具备较胺好的白风险控制能力，安抗跌性较好袄值得关注隘；耙债券型基金也是按一类基金，拔近期市场大幅震八荡，股票型基金拔净值缩水严重，翱而受股市波动影昂响较小的债券型

17、奥基金表现突出，按在四季度业绩排版名上暂时领先傲。阿在投资组合中适摆当增加低风险基昂金产品佰，可以此笆降低扒基金靶组合的整体风险挨水平。傲谨慎参与百是近期基金投资安的明智选择鞍。伴本轮搬下跌胺已摆使市场整体估值八渐颁趋合理，但由于爱目前投资者信心笆不足，等待政策矮面的明朗不失为碍明智般之举扒。办准备新开户的基隘民不妨暂时保持巴观望，但这并不盎代表现在不可以爱买基金柏，动荡市场下逢艾低买入优质基金艾或转型基金还是背比较合适的。奥不应瓣冷落斑封基百。班面对开放式基金跋净值不断随市场芭下跌颁，封基表现出良白好的抗奥跌特性胺。大盘自610哎0点跌落以来，败面对800点的鞍跌幅，受到高折扳价保护和高分红

18、盎预期的双重影响叭，封闭式基金净罢值下跌幅度较小哎，同时二级市场阿交易价格跌幅更瓣少。随着市场震癌荡的进一步加剧懊，封闭式基金折八价率的好处越发瓣明显拜。澳另外，俺在市场调整阶段板，基金定投是降盎低风险的最佳搬辅助氨投资手段八。佰岁末年初财富精蔼心盘点，封基坝年度分红值得期胺待爸叭股市连续六周上佰演“黑色星期四氨”， 5000办 点整数关口失颁守，上证指数的拜最大跌幅达到2啊1%，而代表封霸基的基金指数最袄大跌幅只有11瓣%，封基为两市捌最抗跌的品种之霸一吧，且袄跌幅明显小于开板放式基金奥。碍根据不少机构的俺测算，今年封闭百式基金整体可分靶配净收益总额高佰达数百亿，可望佰迎来有史以来最邦大规模

19、的分红潮鞍。由于存在高折袄价和较强的高分袄红预期，岁末年按初，封闭式基金皑可能是最好的防般守反击品种。 鞍碍分红预期凸现安坝全边际拌。八与开放式基金不伴同，由于目前封案闭式基金的市价坝与净值相比多处敖于折价的状态，败从理论上讲，封按闭式基金在分红半除权后，折价率爸会自然上升，如案维持原来的折价颁率，必然带来基敖金市价的上涨，斑从而形成一波基拔金分红行情，如俺果在分红前买入罢封闭式基金等待伴除权后折价率由瓣大变小，则可以熬享受到短期的套坝利收益。阿越来越成为市场败稀缺品种百。百2007年，随耙着到期封基耙转开胺数量的不断增加百，封基的稀缺性扳越发突出，20坝08年又将有基败金科讯按、案融鑫盎、绊

20、鸿飞哎、按科翔按等邦6只封闭式基金懊到期八转换，届时扒老封基数量将减哀少到28只隘，越来越属于两凹市稀缺品种。胺可进行战略性配爸置。疤在管理层不断进癌行风险教育的前绊提下，一级市场案上新开放式基金岸暂停发行，新股奥持续不断地发行唉，12月份市场蔼资金面依然偏紧挨，预计二级市场捌维持宽幅震荡行盎情。据此判断，捌封闭式基金作为坝我们坚定看好的拔品种，八投资者可逢低做凹跨年度配置。隘一方面可获得超百额收益，另一方胺面则可抵御股市疤大幅震荡风险。袄鉴于大盘基金具唉有更大价格弹性奥以及良好的市场胺交易性，我们仍版重点推荐大盘封懊闭式基金，如基哎金久嘉、裕隆、板同益、瓣通乾、泰和、科暗瑞等；小盘或即皑将到

21、期封基可继艾续关注基金裕泽捌和科汇等。其中巴不少受到佰自身管理人增持安，背最高的拜是绊基金科汇，搬易方达基金管理伴公司昂持仓比例已经到叭达上限10%。基金月度数据巴1、败封闭式基金净值凹增长前15名芭（净值至佰11月30日扒）氨基金简称搬最新净值（元）斑累计净值(元)碍近1周增长率(坝%)肮近4周增长率(跋%)吧近13周增长率肮(%)暗今年以来增长率百(%)班基金汉鼎邦2.3363摆2.8409背0.0985稗-0.5533阿-4.1477敖62.9384坝基金汉盛颁3.3931版4.4607把-0.995鞍-5.6083柏-1.2916阿103.571扮8百基金科汇盎4.2157奥5.473

22、2翱-2.047败-5.6297岸-3.7657罢108.888蔼基金同益按2.9668八4.6708办-1.2581瓣-5.78蔼-7.328按99.9368爱基金科讯岸3.3176伴4.4025氨-2.1847癌-6.8535胺-10.109摆2颁100.489坝基金泰和拌3.1465艾4.9365拔-1.2367敖-6.9853绊0.8429靶119.638佰1把基金汉兴皑2.3914佰2.883艾-1.096版-7.2202邦-2.6739扮86.922蔼基金科翔办4.5874邦5.4774矮-2.4746颁-7.4479捌-7.466搬104.224芭4哀基金景宏俺3.187袄4.4

23、77爸-0.1692靶-7.8769柏-2.2483靶112.520邦3碍基金融鑫佰3.2664颁4.0492白-1.8362吧-8.242按-5.8891隘81.3772伴基金同盛柏2.6544熬3.6169霸-1.9105伴-8.2475板-4.3253隘95.7795绊基金安顺敖2.8322鞍4.5401翱-1.4167斑-8.3045按-6.1284蔼94.1045靶基金开元奥2.8454熬5.1044隘-1.6215皑-8.5022哎-8.484绊113.054盎8胺基金兴和矮2.8541扮3.7931坝-1.6743扒-8.543跋-7.3765袄90.0404阿基金鸿阳胺2.25

24、97翱2.8412版-2.0036稗-8.6362奥-11.695唉3扒58.1214搬平均办2.98908八6拌4.04743埃-1.6337岸9安-9.3101扒7摆-5.8530伴5巴92.1939扒8暗2、笆开放式基金净值熬表现一览伴（净值至奥11月30日跋，取前十五名捌月度排名扳和主要岸基金）昂基金简称捌最新净值(元)叭累计净值(元)隘近1周增长率(奥%)办近4周增长率(般%)按今年以来增长率奥(%)拜国泰胺1.423熬1.423靶-0.0702巴19.8821凹48.4789拌合丰成长啊1.9271拌3.0071捌-1.7036挨-2.3116爱84.0241半瑞福优先疤1.039

25、霸1.039矮-0.2879碍-2.5328唉1.039瓣中 小 板班2.438拌2.438绊-3.0616拌-3.5601阿104.187啊6哀华夏大盘八6.357斑6.537办-1.5335柏-4.1755瓣183.668蔼中银增长啊1.0144俺3.0099哎-2.0566按-4.365肮110.634拔4柏嘉实主题白1.646拔2.811安-1.6139啊-4.9105懊106.399暗2翱博时主题翱2.874瓣3.795颁-0.7254胺-5.0231稗166.703埃8埃新 经 济把0.9417盎2.2736斑-1.7117翱-5.4803拔107.635熬2扒嘉实服务班4.061

26、蔼4.181挨-0.4901氨-5.5142瓣110.087八9爱长城优选柏1.1003叭1.1003袄-0.299巴-5.6346般1.1003熬长城消费俺1.0167安2.4567白-0.7323绊-6.1479拔102.126坝8坝华宝成长柏2.5731把2.5731半-1.715爸-6.2213碍115.376罢2皑华夏回报翱1.302扮3.273暗-1.139板-6.2635佰106.432氨9氨嘉实策略扮1.587芭1.587隘-2.2783斑-6.4269摆56.9733吧广发聚丰安0.9558爸5.1532奥-1.5654澳-7.8214摆136.363鞍广发聚富傲1.4755

27、斑3.7855袄-1.6596霸-6.9965搬97.8813败广发稳健班2.1885瓣3.5085稗-1.9006爱-12.407鞍4八111.523熬5熬广发小盘般2.8699稗3.8299班-1.5337俺-9.4469敖119.059八6皑广发策略碍2.7883凹3.1183败-1.3201爱-11.723吧5哎122.453拌4奥广发大盘埃1.0936隘1.0936扒-1.4596捌-10.892办9案成立以败9.36背广发三号按1.9894懊2.8894傲-0.0212癌7懊-0.0568搬6柏131.51%胺广发四号班1.7194按1.7194敖-0.05澳-0.1209罢2板7

28、1.94%鞍长盛100拌2.074熬2.114皑-2.2758澳-13.637暗3坝96.3092艾长盛成长霸1.08般2.924佰-0.4608吧-8.5521佰82.2273啊长盛精选白1.4756傲3.1756哎-0.3982耙-8.5069八99.4296斑长盛债券巴1.2512斑1.8412懊-0.4139半-1.2159胺37.0702百嘉实策略霸1.587芭1.587柏-2.2783瓣-6.4269疤56.9733袄嘉实300邦1.188爱3.056背-2.2222跋-12.582拔8扒106.193翱8颁嘉实稳健凹1.272皑3.339斑-0.9346暗-8.8172案105.

29、502爸7白嘉实服务白4.061靶4.181袄-0.4901隘-5.5142蔼110.087摆9霸嘉实主题案1.646袄2.811捌-1.6139奥-4.9105八106.399搬2隘易基班50懊1.3431百3.1931案-1.985八-11.933盎6阿104.662拔2癌易基策略扳4.782爸5.412矮-3.1199澳-10.899白9背109.997芭9爱易基成长岸1.44邦1.47阿-1.4509办-8.8204颁成立以来47肮富国天博佰1.0074搬3.3863岸-2.4026昂-11.979板成立以来25跋海富收益癌0.974碍2.589拔-1.6162哎-10.968办9碍89.7503霸南方避险哀2.5469绊3.0409盎-1.0721拜-6.2847癌67.5514爸荷银首选叭1.8528巴1.9028吧-2.6533奥-11.166跋5氨77.7529扳荷银效率傲0.9308肮2.2387艾-1.367扳-8.2504吧62.5335般银华优质昂2.1011矮3.3011邦-2.1698扒-11.581唉104.763氨嘉实海外百0.854奥0.854背-4.4743癌-14.514罢5隘0坝上投亚太胺0.857搬0.857伴-5.6167半-14.811氨1氨0伴南方全球胺0.911敖0.911佰-3.8015安-12.319