财务管理及财务知识分析练习题文件

1、财务治理练习题11一、 推断题 1、以筹资为重心的治理时期，人们以资本成本最小化为目标。（ ）2、以资本运作为重心的治理时期，人们追求的是资本收益的最大化。（ ）3、以投资为重心的治理时期，财务治理被视为企业治理的中心。（ ）4、以内部操纵为重心的治理时期，人们将资本运作视为财务治理的中心。（ ）5、在以筹资为重心的治理时期，财务治理对内部操纵和资本运用问题涉及较少。（ ）二、 单项选择题1、在以下哪个财务治理的进展时期，人们强调财务治理决策程序的科学化。（ ）A、以筹资为重心的治理时期B、以资本运作为重心的治理时期C、以投资为重心的治理时期D、以内部操纵为重心的治理时期2、在以下哪个财务治理

2、的进展时期，人们建立了系统的风险投资理论和方法。（ ）A、以筹资为重心的治理时期B、以资本运作为重心的治理时期C、以投资为重心的治理时期D、以内部操纵为重心的治理时期3、在以下哪个财务治理的进展时期，计算模型的运用变得越来越普遍。（ ）A、以筹资为重心的治理时期B、以资本运作为重心的治理时期C、以投资为重心的治理时期D、以内部操纵为重心的治理时期三、 多项选择题1、财务治理的进展要紧经历了（ ）A、以筹资为重心的治理时期B、以内部操纵为重心的治理时期C、以投资为重心的治理时期D、以资本运作为重心的综合治理时期本单元自测题答案 一、 推断题1、 2、 3、 4、 5、二、 单项选择题1、C 2、

3、C 3、B 三、 多项选择题1、ABCD12一、 推断题1、在资本的三个差不多特征中，稀缺性是资本的内在属性，而增值性是资本的外在属性。（ ）2、资本的增值性在于资本在运动中能够带来比原有价值更大的价值，它也是资本的最差不多的特征。（ ）3、债务资本是企业从债权人那儿取得的资本，反映了企业与债权人之间的债务债权关系。（ ）4、权益资本是企业从所有者那儿取得的资本，反映了企业与企业所有者之间的投资与受资关系。5、在所有权中，最本质的是占有权和收益权。( )6、处分权是所有者决定财产法律命运的权利。（ ）7、使用权是权利主体对财产实际操纵的权利。（ ）8、企业法人财产权对应于债权人的债权和所有者的

4、产权。（ ）9、企业的法人财产权确实是对企业资本的所有权。（ ）10、企业具有三重财务身份，即债务人财务、所有者财务和经营者财务。（ ）二、 多项选择题1、资本具有以下哪些特征（ ）A、稀缺性 B、增值性 C、操纵性 D、排他性2、现代企业的资本来源于哪些方面（ ）A、债务资本 B、权益资本 C、债权资本 D、财务资本3、所有权通常指的是所有者对自己的财产享有的（ ）权利。A、占有 B、使用 C、收益 D、处分4、以下项目中属于产权的范畴的有（ ）A、代理人的选举权 B、企业破产时优先分配剩余财产的权利 C、盈利分配权 D、剩余财产求索权本单元自测题答案 一、 推断题1、 2、 3、 4、 5

5、、 6、 7、 8、 9、 10、二、多项选择题1、ABC 2、AB 3、ABCD 4、ACD13一、 推断题1、 在行政配置方式下，资本配置的过程一般是：资本市场企业。（ ）2、 初始配置是指企业建立时对资本所进行的配置，它是通过多次交易完成的。（ ）3、 在我国打算经济体制下，资本的取得、运用采纳的行政配置方式，而关于收益分配则差不多上采取的市场配置方式。（ ）4、 资本的再配置是指企业在生产经营过程中对资本所进行的重新组合，它需要依靠市场配置方式来实现。（ ）5、 从代理理论的观点看，责任和权利的匹配是托付代理关系的核心。（ ）6、 “解聘”是解决所有者与债权人的利益冲突的一种途径。（

6、）二、 单项选择题1、以资本利润率最大化作为财务治理目标，存在的缺陷是（ ）A、 不能反映资本的水平B、 不能用于不同资本规模的比较C、 不能用于同一企业的不同期间比较D、 没有考虑风险因素和时刻价值2、独资和合伙企业的所有者用于承担企业财务风险的财产是（ ）A、注册资本 B、法定资本 C、个人全部财产 D、实际投入资本3、作为企业财务治理目标，每股利润最大化较之利润最大化的优点在于（ ）A、 考虑了资金的时刻价值因素B、 反映了制造利润与投入资本的关系C、 考虑了风险因素D、 能够幸免企业的短期行为4、通常被认为较为合理的财务治理目标为（ ）A、利润最大化 B、每股利润最大化 C、产量最大化

7、 D、企业价值最大化三、 多项选择题1、行政配置方式存在着的弊端有（ ）A、 它割断了企业与市场的关系B、 对企业的积极性有抑制作用C、 资本的配置往往是一次性的D、 以资本收益最大化为目标2、市场配置方式具有的优点有（ ）A、 它能够反映市场供求关系B、 以资本收益最大化为目标C、 资本配置是通过多次交易完成的D、 它是一种高效率的配置方式3、资本利用效率衡量尺度有（ ）A、 资本的周转速度B、 资本的保值程度C、 资本投资的效益D、 资本的利用程度4、债权人与所有者的矛盾表现在未经债权人同意，所有者要求经营者（ ）A、 投资于比债权人预期风险要高的项目B、 发行新债券而使旧债券价值下降C、

8、 扩大赊销比重D、 改变资产与负债及所有者权益的对应结构5、企业财务活动包括（ ）A、 筹资活动 B、投资活动 C、资金营运活动 D、分配活动本单元自测题答案一、 推断题1、 2、 3、 4、 5、 6、二、 单项选择题1、D 2、C 3、B 4、D三、 多项选择题1、ABC 2、ABCD 3、ABC 4、AB 5、ABCD14一、推断题1、财务打算是以财务预测和财务决策为基础的。（ ）2、财务决策是在财务预测的基础上进行的。（ ）3、财务打算是财务预测的前提。（ ）4、财务打算的执行依靠财务操纵。（ ）5、在企业实践中，财务打算通常是以财务预算的形式表现出来的。（ ）二、单项选择题1、财务治

9、理的差不多环节是指（ ）A、 筹资、投资与用资B、 资产、负债与所有者权益C、 筹资活动、投资活动、资金营运活动和分配活动D、 预测、决策、打算、操纵与分析三、多项选择题1、进行财务分析的内容要紧有（ ）A、偿债能力分析 B、营运能力分析C、盈利能力分析 D、综合能力分析2、财务分析结果的使用者要紧有（ ）A、投资者 B、债权人 C、治理者 D、债务人本单元自测题答案 一、推断题1、 2、 3、 4、 5、 二、单项选择题1、C三、多项选择题1、ABCD 2、ABC15一、 推断题1、财务经理的职责是组织财务活动，处理财务关系。（ ）2、企业与投资者之间的财务关系，是一种投资与受资的关系。（

10、）3、企业与债权人之间的财务关系，是一种债权与债务的关系。（ ）4、企业与债务人之间的财务关系，是一种债权与债务的关系。（ ）5、企业与税务机关之间的财务关系，是一种征税和纳税的关系。（ ）6、归口治理是企业纵向的财务治理体系，要紧是企业各职能部门按其业务分工，分管有关财务指标。（ ）二、多项选择题1、以下属于财务经理职责范围的财务活动有（ ）A、筹集资本 B、资本运用 C、股利分配 D、信用和收款2、以下属于会计经理职责范围的活动有（ ）A、外部报告 B、内部报告 C、税务治理 D、银行和保管本单元自测题答案 一、推断题1、 2、 3、 4、 5、 6、二、多项选择题1、ABCD 2、ABC

11、16一、单项选择：1， 现金短期循环中的资产是（ ）A 现金B 流淌资产C 固定资产D 长期资产2， 企业终止不能生存的内在缘故是（ ）A 长期亏损B 不能偿还到期债务C 决策者决策失误D 开发新产品失败二、推断题：1 近些年来我国金融市场利率波动与通货膨胀有关，后者起伏不定，利率也随之而起落。（ ）2 在风险相同，收益相同同时时刻分布相同的情况下，利润大小就决定了方案对企业价值的贡献。（ ）3 从长期来看，亏损企业的现金流转是不可能维持的。从短期看，关于亏损额小于折旧额的企业，不从外部补充现金将专门快破产。（ ）4 一般而言，因受到期风险的阻碍，短期利率会高于长期利率，但有时也会出现相反的情

12、况。（ ）本单元自测题答案 一、1.B 2.A二、1.T 2.T 3.F 4.F21一、 推断题1、由于财务治理环境决定着企业的财务治理，因此企业财务治理与其环境是相互制约的。（ ）2产业政策属于财务治理的宏观环境。二、 多项选择题1、财务治理的宏观环境要紧包括（ ）A、政治因素 B、经济因素 C、法律因素 D、企业组织形式2、财务治理的微观环境要紧包括（ ）A、企业素养 B、金融市场 C、治理者水平 D、生产状况三、考虑练习题1 什么是财务治理环境？构成财务治理的宏观与微观环境各有哪些因素？2 正确认识财务治理与环境的关系有何重要意义？本单元自测题答案 一、 推断题1、T 2。T二、 多项选

13、择题1、ABC 2、ACD三、 考虑练习题1财务治理的环境是指企业财务活动赖以存在和进展的各种因素的集合。宏观环境是由市场经济下的市场体系以及市场经济所要求的政治、经济、法律等制度构成。市场经济下的市场体系，包括金融市场、商品市场、生产市场、劳动力市场、技术市场等。微观环境是指阻碍企业财务活动的各种微观因素，如企业组织形式、生产状况、产品销售市场状况、资本供应情况、企业素养、治理者水平等等。2正确认识财务治理与环境的关系具有重要意义。适者生存，优胜劣汰是商品经济竞争中的铁的规律。这一规律要求企业财务治理必须主动面对纷繁复杂的环境，研究财务治理环境变化的规律性，通过制定和选择富有弹性的财务治理战

14、略和政策，来抓住环境因素的突变可能出现的各种有利机会，抵御环境变化可能对财务活动造成的不利阻碍。同时，还要求财务治理，要尊重客观环境的存在，发挥主观能动性，扎扎实实作好财务治理工作，要用科学的方法改变环境。22一、 推断题1、在打算经济体制下，财务治理活动的内容比较丰富，方法也复杂多样。（ ）2、处于不完全竞争市场的企业，销售价格可完全由市场决定。（ ）3、处于完全垄断市场的企业，销售一般都不存在问题。（ ）二、多项选择题1、经济环境一般包括（ ）A、经济体制 B、经济周期 C、通货膨胀 D、经济政策和市场的发达程度2、企业所处的市场环境通常包括以下（ ）A、完全垄断市场 B、完全竞争市场 C

15、、不完全竞争市场 D、寡头垄断市场三、考虑练习题1 在通货膨胀的初期和持续期，财务人员应如何采取有效措施防范通货膨胀对企业造成的不利阻碍？本单元自测题答案一、 推断题1、 2、 3、二、多项选择题1、ABCD 2、ABCD三、考虑练习题在通货膨胀初期，货币面临着贬值的风险，这时企业进行投资能够幸免风险，实现资本保值；与客户应签定长期购货合同，以减少物价上涨造成的损失；取得长期负债，保持资本成本的稳定；在通货膨胀持续期，企业能够采纳比较严格的信用条件，减少企业债权；调整财务政策，防止和减少企业资本流失等等。23一、 推断题1、在打算经济体制下，财务治理活动的内容比较丰富，方法也复杂多样。（ ）2

16、、处于不完全竞争市场的企业，销售价格可完全由市场决定。（ ）3、处于完全垄断市场的企业，销售一般都不存在问题。（ ）4、企业财务通则在财务法规、制度体系中起着主导作用，反映国家对各类企业财务活动最一般的要求。（ ）5、行业财务制度是财务通则的原则规定与各行业财务活动特点相结合的产物，它在财务法规制度体系中起着补充作用。（ ）二、多项选择题1、经济环境一般包括（ ）A、经济体制 B、经济周期 C、通货膨胀 D、经济政策和市场的发达程度2、企业所处的市场环境通常包括以下（ ）A、完全垄断市场 B、完全竞争市场 C、不完全竞争市场 D、寡头垄断市场3、承担有限责任的有（ ）A、独资企业 B、合伙企业

17、 C、股份有限公司 D、有限责任公司4、以下税种属于流转税的有（ ）A、增值税 B、印花税 C、消费税 D、关税5、税收会对以下哪些项目产生阻碍（ ）A、企业融资决策 B、企业投资决策 C、企业现金流量 D、企业利润分配三、考虑练习题1 有限责任公司和股份有限公司的特点有何不同？2 税收对财务治理的阻碍有何具体表现？本单元自测题答案 一、 推断题 1 2. 3. 4. 5. 二、多项选择题1. ABCD 2 .ABCD 3. CD 4. AC 5. ABCD三、考虑练习题1有限责任公司的特点是：公司资本不分为等额份额；公司向股东签发出资证明书而不发行股票；公司股份的转让有严格的限制；股东人数受

18、到限制；股东以其出资额比例，享受权利，承担义务。股份有限公司的特点是：公司资本平均分为金额相等的份额；经批准后，其股票能够向社会公开发行，股票能够交易或转让；股东人数没有上限限制；股东按其持有的股份享受权利、承担义务；股份公司要定期公布经注册会计师审查验证的财务报告。2 税收对财务治理的阻碍具体表现为：（1） 阻碍企业融资决策（2） 阻碍企业投资决策（3） 阻碍企业现金流量（4） 阻碍企业利润（5）阻碍企业利润分配24一、 推断题1、长期资本市场又称为资本市场，是指融资期限在一年以上的资本市场，如股票市场、同业拆借市场和债券市场。（ ）2、发行市场又称为一级市场，它要紧处理现有信用工具所有权转

19、移和变现的交易。（ ）3、短期资本市场其要紧功能是调节短期资本融通。（ ）4、长期资本市场上的交易活动由发行市场和流通市场构成的。（ ）5、长期资本市场上的交易组织形式有证券交易所和柜台交易两种。（ ）6、金融工具是金融市场的交易对象。（ ）二、多项选择题1、金融市场的构成要素要紧包括（ ）A、参与者 B、金融工具 C、组织形式和治理方式 D、内在机制2、长期资本市场的要紧特点有（ ）A、 融资期限至少在3个月以上B、 融资目的是解决长期投资性资本C、 资本借贷量大D、 收益较高但风险也较大。3、长期资本市场上的交易方式一般包括（ ）A、现货交易 B、期货交易 C、期权交易 D、信用交易4、金

20、融市场对财务治理的阻碍有（ ）A、为企业筹资和投资提供场所B、促进企业资本灵活转换C、引导资本流向和流量，提高资本效率D、为企业树立财务形象三、考虑练习题1 我国的金融机构有哪些？2 按照融资对象的不同，我国的金融市场可分为哪几种？3 利息率有哪些部分组成？4 利息率的分类有哪些？5.金融市场对财务治理的作用有哪些？6.试叙述金融市场的特点7.我国要紧的金融机构包括哪些部分？ 本单元自测题答案一、 推断题 1、 2、 3、 4、 5、 6二、多项选择题1、ABCD 2、BCD 3、ABCD 4、ABCD三、考虑练习题1我国的金融机构有银行和非银行（保险，信托，租赁，财务公司，证券）2 按照融资

21、对象不同，我国金融市场可分为外汇市场，资金市场和黄金市场3 利息率由风险酬劳率、纯利率和通货膨胀率构成。4 利息率的分类有： （1） 基准利率和套算利率（2） 固定利率和浮动利率（3） 市场利率和法定利率5 金融市场的作用有：（1） 企业投资和筹资的场所（2） 企业通过金融市场使长短期资金互相转化（3） 为企业理财提供有意义的信息6 金融市场的特点有：（1） 流淌性（2） 收益性（3） 风险性7 我国要紧的金融市场包括：（1） 中国人民银行（2） 政策性银行（3） 商业银行（4）非银行金融机构（保险公司，信托投资公司，证券机构，财务公司，金融租赁公司）3132看到那个地点3234411某国有企

22、业拟在明年初改制为独家发起的股份有限公司。现有净资产经评估价值6000万元，全部投入新公司，折股比率为1%。按其打算经营规模需要总资产3亿元，合理的资产负债率为30%。可能明年税后利润为4500万元。请回答下列互不关联的问题：（1）通过发行股票应筹集多少股权资金？（2）假如市盈率不超过15倍，每股盈利按0.40元规划，最高发行价格是多少？（3）若按每股5元发行，至少要发行多少社会公众股？发行后，每股盈余是多少？市盈率是多少？（4）不考虑资本结构要求，按公司法规定，至少要发行多少社会公众股？本单元自测题答案1 解：（1）股权资本=3(1-30%)=2.1（亿元）筹集股权资金=2.1-0.6=1.

23、5（亿元）（2）发行价格=0.4015=6(元/股)（3）社会公众股数=1.5/5=0.3（亿股）每股盈余=0.45/(0.3+0.6)=0.5(元/股)市盈率=5/0.5=10（倍）（4）社会公众股=0.625%/(1-25%)=0.2（亿股）424351一、单选题1 中国进出口银行给某企业提供的要紧用于满足扩大机电产品出口资金需求的贷款性质属于：A 商业银行贷款 B 其他金融机构贷款 C 政策性银行贷款 D 更新改造贷款2 企业要取得银行贷款，必须履行的程序不包括：A 银行审批 B 签定合同 C 定期对外公布财务报表 D 提出申请3 关于长期借款，不正确的叙述是：A 成本较低 B 可筹集大

24、量资金 C 灵活性较强 D 筹资速度快 二、 多项选择题1 长期借款按用途划分，可分为：A 固定资产投资贷款 B 政策性银行贷款 C 科技开发和新产品试制贷款 D 更新改造贷款2 长期借款的缺点在于：A 不利于利用财务杠杆效应 B 财务风险高 C 限制条款多D 筹集资金数额有限三、 考虑练习题1 长期借款按贷款提供者的单位不同，可分为哪几种？试分不加以讲明。2如何理解长期借款的优缺点。本单元自测题答案一、 单选题 1 C 2 C 3 B 二、 多选题1 ACD 2 BCD三、 考虑练习题1、长期借款按贷款提供者的单位不同，分为政策性银行贷款、商业银行贷款和其他金融机构贷款。 政策性银行贷款是指

25、执行国家政策性贷款业务的银行向企业发放的贷款。如：国家开发银行提供的贷款，要紧是满足企业承建国家建设项目的资金需求。政策性银行贷款一般为长期贷款，通常贷给国有独资企业和国有控股企业。商业银行贷款是指由各商业银行向工商企业提供的贷款，要紧满足企业建设竞争性项目的资金需求。其他金融机构贷款是指除银行以外的金融机构向企业提供的贷款，如企业向信托投资公司、财务公司、投资公司、保险公司等金融机构借入的款项。2 、（一）长期借款的优点1.筹资速度快。与发行股票和发行债券获得长期资本相比，长期借款筹资程序相对简单，所花时刻较短，企业能够迅速获得所需资本。2.成本较低，利用长期借款筹资，利息可在税前支付，故可

26、减少企业实际负担的利息费用，因此比股票筹资的成本为低； 3.灵活性较强，在借款之前，企业依照当时的资本需求与银行等贷款机构直接商定贷款的时刻、数量和条件。在借款期间，若企业的财务状况发生某些变化，也可与债权人再协商，变更借款数量、时刻和条件，或提取偿还本息。因此，借款筹资对企业具有较大的灵活性。4.便于利用财务杠杆效应。由于长期借款的利率一般是固定或相对固定的，这就为企业利用财务杠杆效应制造了条件。（二）长期借款的缺点1财务风险高，长期借款有固定的还本付息期限，企业到期必须足额支付。在企业经营不景气时，会给企业带来更大的财务困难，甚至可能导致破产。2.限制条款多，长期借款合同对借款用途有明确规

27、定，对企业资本支出额度、再融资等行为有严格的约束，以后企业的生产经营活动必将受到一定程度的阻碍。3.筹资数额有限。长期借款的数额往往受到贷款机构资本实力的制约，不可能向发行债券股票那样一次筹集到大笔资本，无法满足企业生产经营活动大跨度的方向转变和大规模的范围调整等需要。52一、 单选题1 债券持有者能够依照规定的价格转换为企业股票的债券叫做 A 有担保债券 B 可转换债券 C 固定利率债券 D 一次到期债券2 不属于企业利用债券融资的动机是：A 作为银行信贷资金的替代物B 利用债券筹资的专门机制C 增强企业在社会上的知名度D 扩大企业股票流通的范围3 下列各项内容不属于债券筹资优点的是：A 资

28、金成本较低 B 可利用财务杠杆 C财务风险较低 D 保障公司操纵权二、 多项选择题1依照我国公司法的规定，发行公司债券的具体条件如下A 股份有限公司的净资产额不低于人民币3000万元， 有限责任公司的净资产额不低于人民币6000万元；B 累计债券总额不超过公司净资产的50%；C 最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息；D 筹集的资金投向符合国家产业政策；2上市公司发行可转换债券必须具备的条件有：A 财务报表通过注册会计师审计无保留意见；B 最近三年连续盈利，C 从事一般行业其净资产利润率在10%以上，从事能源、原材料、基础设施的公司要求在7%以上；D 发行本次债券后资产负债率必须小于

29、70%；三、 考虑练习题1债券发行的资格和条件。2债券发行价格的阻碍因素和计算。3可转换债券的性质和发行条件。 本单元自测题答案一、单选题 1 B ； 2 D ； 3 C 二、多选题1 ACD 2 ABCD三、多项选择题答案：1、依照我国公司法的规定，发行公司债券的具体条件如下（1）股份有限公司的净资产额不低于人民币3000万元， 有限责任公司的净资产额不低于人民币6000万元；（2）累计债券总额不超过公司净资产的40%；（3）最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息；（4）筹集的资金投向符合国家产业政策；（5）债券的利率不得超过国务院限定的利率水平；（6）国务院规定的其他条件。2、

30、债券发行价格要紧取决于债券票面利率与市场利率的对比。假如投资者关于购买债券与储蓄及其他债权投资没有专门偏好的话，债券票面利率大于（小于、等于）市场利率，企业能够溢价（折价、平价）出售债券。 债券发行价格要紧有两部分组成：债券利息（有时简称债息）的年金现值；到期本金的复利现值。3、可转换债券是一种混合型金融产品，能够被看作一般公司债券与期权的组合体。其专门性在于它所特有的转换性。作为现代金融创新的一种产物，可转换债券在某种程度上兼具了债务性证券与所有权证券的双重功能。其发行条件包括标的股票、票面利率、转换价格、转换比率、转换期限、赎回条款、回售条款、转换调整与爱护条款等。53一、多选题1 阻碍期

31、权费的因素要紧有：A 期权合同的有效期 B 履约价格 C 期权买卖对象价格的波动性 D 市场利率 二、考虑练习题1期权的含义和分类。2期权交易与期货交易的比较。本单元自测题答案一、多项选择题1 ,ABC二、考虑练习题1期权（Options）是一项选择权，其购买者在支付一定数额的期权费后，即拥有在某一特定期间内以某一既定的价格买卖某种特定商品（如金融证券）契约的权利，但又无实施这种权利（即必须买进或卖出）的义务。期权有看涨期权和看跌期权两种形式。看涨期权又称买入期权，它是指期权购买者能够在规定的时刻内，有权按某一特定价格向期权出售者买进一定数量商品或证券。看跌期权又称卖出期权，它是指期权购买者能

32、够在规定的时刻内，有权按某一特定价格向期权出售者卖出一定数量的商品或证券。2 期权交易是一种专门的交易方式，它区不于其他交易方式的全然特征在于其交易对象是一种权力。与期货交易不同的是，期货交易的交割期是固定的，而期权交易在契约到期前，买方可随时要求行使期权实施交割，或放弃期权任其作废；期货交易对买卖双方都有强制性约束力，而期权交易合同只对出售者有强制性约束力，购买者享有权力而不承担义务。54一、单选题1 某企业为满足季节性需求，租用库房一个，租期3个月，该租赁行为属于：A 融资租赁 B 经营租赁 C 售后回租 D 杠杆租赁二、多选题1 与信用相比，融资租赁的独特特征表现为：A 所有权和使用权相

33、分离 B 融资和融物相结合C 租金的分期归流 D 期限一般较短三、考虑练习题1试叙述融资租赁的定义和特征。本单元自测题答案单选题： B 多选题： ABC考虑练习题：1.融资租赁也称财务租赁或金融租赁。融资租赁是现代设备租赁的要紧形式。它是指由出租方用资金购买承租方选定的设备，并按照签订的租赁协议或合同将设备租给承租方长期使用的一种融通资金方式。融资租赁的特点有：（1） 交易涉及三方。 （2） 双合同关联。 （3） 承租方对设备和供应商具有选择的权利和验货责任。 （4） 合同不可撤消。 （5） 租赁期限比较长。 （6） 期满时承租方对设备的处置有选择权。（7） 在租赁期内，设备的保养、维修、保险

34、费用和设备过时的风险由承租方承担。61一、 选择题1一般而言，企业资金成本最高的筹资方式是（ ）a.发行债券 b.长期借款c.发行优先股 d.发行一般股2、在其它因素不变的条件下，债券溢价发行与折价发行的资金成本（ ）a.相等 b.前者大于后者c.后者大于前者 d.讲不定3、计算资金成本时占用费能够在税前扣除的（ ）a.借款利息 b.股票利息c.债券利息 d.留存收益4、企业通过发行股票能够不负担固定的利息，因此筹资费用比负债低（ ）二、计算题1 某企业发行期限为10年的一千万债券，票面利率12%，每年支付利息，发行费用率3%，所得税40%。求（1）债券按面值发行的资金成本率（2）债券按1：1

35、.1的溢价发行的资金成本率（3）债券按1：0.9的折价发行的资金成本率（4）若半年复利一次，按票面发行的资金成本率2、某一般股发行价为100元，筹资费为5%，可能第一年末发放股利12元，以后每年增长4%。问该一般股资金成本。三、考虑练习题1 如何理解资本成本的概念及其内容。2 资本成本在财务治理中具有什么作用？本单元自测题答案一、 选择题 1、D；2、C；3、AC；4、F；二、计算题1、解：（1）【12%（140%）】（13%）=7.42%（2）【100012%（140%）】【1100（13%）】=6.75%（3）【100012%（140%）】【900（13%）】=8.25%（4）i =(1+

36、12%/2)21=12.36%k=【12.36%(1-40%)】【(1-3%)】=7.65%2、 解：K=12%100（15%）+4%=16.63%三、考虑练习题1 所谓资本成本，是指企业为取得和长期占有资本而付出的代价，它包括资本的取得成本和占用成本。资本的取得成本是指企业在筹措过程中所发生的各种费用，如：证券的印刷费、发行手续费、行政费用、律师费、资信评估费、公证费等。取得成本与筹资的次数相关，与所筹资本数量关系不大，一般属于一次性支付项目，能够看作固定成本。资本的占用成本是指企业因占用资本而向资本提供者支付的代价，如长期借款的利息、长期债券的债息、优先股的股息、一般股的红利等等。资本占用

37、成本具有经常性、定期性支付的特征，它与筹资金额、使用期限成同向变动关系，可视为变动成本。2资本成本在财务治理中处于至关重要的地位。资本成本不仅是资本预算决策的依据，而且依旧许多其他类型决策包括租赁决策、债券偿还决策以及制定有关营运资本治理政策的直接依据。（1）资本成本是选择筹资方式、进行资本结构决策的依据首先，个不资本成本是比较各种筹资方式的依据，其次，综合资本成本是衡量资本结构合理性的依据。最后，边际资本成本是选择追加筹资方案的依据。（2）.资本成本是评价投资方案、 进行投资决策的重要标准（3）.资本成本是评价企业经营业绩的重要依据62一、 选择题1财务杠杆阻碍企业的（ ）a.税前利润 b.

38、 税后利润c息税前利润 d.财务费用2在销售额处于盈亏平衡点后时期，DOL系数随销售额的增加而（ ）a.增加 b.无穷大c.递减 d.无穷小3固定成本不变的情况下，销售额越大（ ）a.DOL系数越小，经营风险越大 b.DOL系数越大，经营风险越大c.DOL系数越小，经营风险越小 c.DOL系数越大，经营风险越小4、阻碍企业经营风险的因素要紧有（ ）a.产品售价 b.产品成本c.固定成本比重 d.利润5、总杠杆系数的大小与（ ）成反方向变动a.销售额 b.变动成本总额c.利息大小 d.固定成本大小6、通过经营杠杆系数的计算但是讲明以下问题（ ）a它讲明了销售变动所引起的每股收益的变动 b在固定成

39、本不变的情况下，销售额越大，经营杠杆系数越小c.若销售额达到盈亏平衡点，经营杠杆系数趋于无穷大d.经营杠杆系数大于1e.它与财务杠杆系数一样都要考虑利息7.融资决策中的总杠杆具有如下性质（ ）a.总杠杆能够起到财务杠杆和经营杠杆的综合作用b. 总杠杆能够表达企业边际贡献与税前盈余的比率c总杠杆能够可能出销售额变动对每股收益的阻碍d.总杠杆系数越大，企业经营风险越大e. 总杠杆系数越大，企业财务风险越大二、 推断题1、 杠杆反映了息税前盈余变动对每股收益造成的阻碍（ ）2、 销售额达到盈亏平衡点，经营杠杆系数趋于零（ ）3、在通货膨胀加剧时期，股东能够利用较高的财务杠杆把损失和风险转嫁给债权人。

40、 （ ）4、.当可能的息税前利润大于每股利润无差不点是采纳负债筹资会提高一般股每股利润但会 增加企业的财务风险。（ ） 5、 由于留存收益是由企业利润所形成的，而不是从外部筹资所取得的，因此留存收益没有成本。（ ）6、经营杠杆阻碍息税前利润，财务杠杆阻碍息税后利润。（ ）三、 计算题1某企业只生产和销售A产品，其总成本习性模型为y=10000+3x，假定该企业2005年A 产品销售量为10000件，每件售价5元，按时常预测2006年A产品的销售量将增长10%。要求：假定企业2005年发生负债利息5000元，且无优先股股息，计算复合杠杆系数。2某公司销售额100万元，变动成本率70%。全部固定成

41、本和费用20万，总资产50万，资产负债率40%。计算DOL，DFL，DCL。3、某公司DFL=1.5，每股收益目前为2元，假如其它条件不变，企业EBIT增长50%，那下年可能的每股收益为多少？四、考虑练习题经营杠杆风险和财务杠杆风险有何不同？阻碍财务杠杆风险和经营杠杆风险的因素都有哪些？ 本单元自测题答案一、 选择题 1、B；2、C；3、C；4、ABC；5、BC；6、BCD；7、ABC二、 推断题1、F；2、F；3、T；4、T；5、F；6、T三、 计算题1、解 X=（53）10000=20000EBIT=2000010000=10000DOL=20000（100005000）=42、解 I=5

42、040%8%=1.6F=201.6=18.4M=100（170%）=30EBIT=MF=11.6DOL=3011.6=2.59DFL=11.6（11.61.6）=1.16DCL=DOLDFL=33、解 ：下年可能的每股收益=2（11.550%）=3.5 （元）四、 考虑练习题经营杠杆风险是经营杠杆所带来的负面效应。它是指由于固定成本的存在，使得企业经营利润的下降幅度大于产销量的下降幅度。阻碍经营杠杆风险的要紧因素有：固定成本比重、产品需求的变动、产品销售价格的变动、单位产品变动成本的变化等。当息前税前利润减少时，每一元利润所负担的固定资本成本就会相应增加，从而导致一般股的每股收益以更快的速度下

43、降。这种由于筹集资本的成本固定引起的一般股每股收益的波动幅度大于息前税前利润的波动幅度现象称为财务杠杆风险。阻碍财务杠杆风险的要紧因素有：利率水平的变动、盈利能力的变化、资本供求的变化、负债率的变化等。运用财务杠杆能够获得财务杠杆利益，同时也承担相应的财务风险，对此可用财务杠杆系数来衡量。63一、选择题1 下列能够引起公司资本结构发生改变的是（ ）a.发放10%的股票股利 b. 按2：1的比例进行股票反分割c.以50元的市价购回全部股票的1/3 d. 调整古董权益总额的内部构成2. 最佳资本结构是指（ ）a. 每股盈余最高时的资本结构 b.财务风险最小时的资本结构c. 利润最大化时的资本结构

44、d. 资金成本最低，企业价值最大时的资金成本结构二、推断题1依照每股盈余无差不点，能够推断在什么样的销售水平下适于采纳何种融资方式来安排和调整资本结构（ ）2、一般情况下，公司通过发放股票股利增加一般股股本，一般股本增加前后，资本成本不变。（ ）三、计算题1 某公司资金结构如下：长期债券4000万，每年利息480万，一般股500万股，每股发行6元，可能每股股利30%，以后每年增长2%，优先股3000万，年息15%，求该公司加权平均资金结构。2 某公司一般股100万（每股1元）已发行10%利率债券400万元。打算融资500万。新项目投产后每年EBIT增加到200万。融资方案（1）发行年利率12%

45、的债券（2）按每股20元发行新股。（T=40%）。计算两放案每股收益。四、考虑练习题1 什么是举债经营？举债经营对企业有何阻碍？本单元自测题答案一、 选择题 1、C；2、D；二、推断题1、 T；2、T三、计算题711.下列关于投资项目营业现金流量可能的各种讲法中，正确的是（ ）A. 营业现金流量等于税后净利加上折旧B. 营业现金流量等于营业收入减去付现成本再减去所得税C. 营业现金流量等于税后收入减去税后成本在加上折旧引起的税负减少额D. 营业现金流量等于营业收入减去营业成本再减去所得税2.推断：风险和收益是对等的，高风险的投资项目必定会获得高收益（ ）解析：风险和收益的差不多关系是风险越大，

46、投资人要求的酬劳率越高，但期望和实际往往不一致，因此，高风险的投资项目不一定会获得高收益。3.企业在分析投资方案时，有关所得税的数据应依照（ ）来确定A. 过去的平均税率B. 当前的税率C. 以后可能的税率D. 全国的平均税率答案1.ABC 2.F 3.C考虑练习1. 项目投资决策有哪几种方法？2. 风险评价法有哪几种方法？答案1.一、静态评价法（又称不考虑货币时刻价值的方法），要紧包括两种：（一）静态投资回收期法 （二）投资收益率法 二、动态评价法（又称考虑货币时刻价值的方法），要紧包括三种：（一）净现值法（NPV） （二）内部收益率法（IRR） （三）现值指数法 三、风险评价法2.要紧采纳

47、三种方法：（一）决策树法，分析投资项目以后各年各种可能净现金流量及其发生概率，并计算投资项目的期望净现值来评价风险投资的一种决策方法。（二）风险调整贴现率法（三）确信当量法721. 在计算现金流量时，若某年取得的净残值收入为元，按税法可能的净残值为元，所得税为，求它的现金流量2. 年末公司正在考虑卖掉现有的一台闲置的设备。该设备于年前以元购入，税法规定的折旧年限为年，按直线折旧，可能残值率为，已提折旧元；目前能够按元价格卖出，假设所得税率，卖出现有设备对本期现金流量的阻碍是什么？3. 某人退休时有现金万元，选择一项回报比较稳定的投资，希望每个季度能收入元。那么该投资的实际酬劳率应为多少？本单元

48、自测题答案 1.现金流量（）2.帐面净值变现损失变现损失减税现金净流量3.季度酬劳率实际酬劳率（）.考虑联系1. 投资决策中用现金流量的缘故是什么？答：（1）用现金流量能够科学的考虑时刻价值（2）用现金流量能够使项目投资决策更符合客观实际（3）用现金流量考虑了项目投资的逐步回收问题2. 简述现金流量的内容答：现金流量分为现金流出量和现金入流量。现金流出量包括购买固定资产，垫支的营运资金和其他支出。现金流入量包括营业现金流入，收回的营运资金和残值收回。731. 某投资，当贴现率为16%时，净现值为338，当贴现率为18%时，净现值为22。问该投资的内涵酬劳率是多少？2. 当两个方案是互为独立的选

49、择时，应用什么方法选择方案？3. 若某投资项目的风险斜率为0.2，无风险头酬劳率为5%，投资酬劳率为14%，问该项目的风险程度为多少？4. 项目投资决策有哪几种方法？5. 风险评价法有哪几种方法？本单元自测题答案 1. 17.88%2. 应用现值指数大的方案3. 0.454.答：一、静态评价法（又称不考虑货币时刻价值的方法），要紧包括两种：（一）静态投资回收期法 （二）投资收益率法 二、动态评价法（又称考虑货币时刻价值的方法），要紧包括三种：（一）净现值法（NPV） （二）内部收益率法（IRR） （三）现值指数法 三、风险评价法5. 答：要紧采纳三种方法：（一）决策树法，分析投资项目以后各年各

50、种可能净现金流量及其发生概率，并计算投资项目的期望净现值来评价风险投资的一种决策方法。（二）风险调整贴现率法（三）确信当量法741.某公司预备购入一设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择。甲方案需投资30000元，使用寿命5年，采纳直线法计提折旧，5年后设备无残值，5年中每年销售收入为15000元，每年的付现成本为5000元。乙方案需投资36000元，采纳年数总额法计提折旧，使用寿命也是5年，5年后有残值收入6000元。5年中每年收入为17000元，付现成本第一年为6000元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费300元，另需垫支营运资金3000元。假设所得税率为40%，资金成本率为10

51、%。要求：（1）计算两个方案的现金流量。（2）计算两个方案的净现值。 2. .某厂拟购置机器设备一套，有A、B两种型号可供选用，两种型号机器的性能相同，但使用年限不同，有关资料如下表（单位：元）：设备售价维修及操作成本残值1234567A 2000040004000400040004000400040003000B 10000300040005000600070001000假如该企业的资金成本为10%，不考虑所得税因素，应选用哪一种型号的设备？本单元自测题答案 ：关于寝投资和使用年限均不同的设备投资，应比较各自的平均年成本。200004000*（P/A,10%,7）3000*(P/S,10%,

52、7)A机器平均年成 -(P/A,10%,7)20000+4000*4.86843000*0.5132-4.86847791.88(元)B机器的平均年成本 -1 -2 -3 -4 -5 10000+3000*(1+10%) +4000*(1+10%) +5000*(1+10%) +6000*(1+10%) +(7000-1000)*(1+10%)-(P/A,10%,5) 100003000*0.909+4000*0.826+5000*0.751+6000*0.68360000.621 -3.7917283.04（元）因为B机器的平均年成本少于A机器的平均年成本508.84万元（7283.0477

53、91.88）因此应选用B型号机器解：1.（1）计算两个方案的现金流量1）计算年折旧额：甲方案每年折旧额30000/56000（元）乙方案：5第1年折旧额（360006000）*-=10000(元)15 4第2年折旧额（360006000）*-=8000(元)第3年折旧额（360006000）*-=6000(元)152第4年折旧额（360006000）*-=4000(元)151第5年折旧额（360006000）*-=2000(元)152）列表计算两个方案的营业现金流量：甲投资方案的营业现金流量计算表 年份 |15-|- 销售收入|15000付现成本|5000折旧|6000税前利润|4000所得税

54、|1600税后利润|2400年营业现金流量|8400乙方案：年份12345销售收入1700017000170001700017000付现成本6000 6300 6600 6900 7200折旧100008000 6000 4000 2000税前利润1000 2700 4400 6100 7800所得税4001080 1760 2440 3120税后利润6001620 2640 3660 4680营业现金流量106009620 8640 3）列表计算税后现金流量：投资项目税后现金净流量计算表年份012345甲方案：固定资产投资30000营业现金流量84008400 8400 8400 8400税

55、后现金净流量30000 84008400 8400 8400 8400乙方案：固定资产投资36000营业资金垫支3000营业现金流量10600 9620 8640 7660 6680固定资产残值6000营业资金收回 3000税后现金净流量39000 10600 9620 8640 7660 15680（2）计算方案的净现值甲方案的净现值8400*（P/A，10%，5）300008400*3.7908300001842.72（元）乙方案的净现值10600*（P/S,10%,1）9620*（P/S，10%，2）8640*（P/S,10%,3）7660*（P/S,10%,4）15680*（P/S,1

56、0%,5）3900010600*0.90919620*0.82648640*0.75137660*0.683015680*0.62093900045.15（元）2.解：关于寝投资和使用年限均不同的设备投资，应比较各自的平均年成本。200004000*（P/A,10%,7）3000*(P/S,10%,7)A机器平均年成 -(P/A,10%,7)20000+4000*4.86843000*0.5132-4.86847791.88(元)B机器的平均年成本 -1 -2 -3 -4 -5 10000+3000*(1+10%) +4000*(1+10%) +5000*(1+10%) +6000*(1+10

57、%) +(7000-1000)*(1+10%)-(P/A,10%,5) 100003000*0.909+4000*0.826+5000*0.751+6000*0.68360000.621 -3.7917283.04（元）因为B机器的平均年成本少于A机器的平均年成本508.84万元（7283.047791.88）因此应选用B型号机器 81考虑练习：1证券投资的系统性风险有那些差不多类型，系统性风险的实质是什么？2证券投资的非系统性风险有那些差不多类型？3什么是证券的价值，证券价值由那些因素决定？4通过市场利率敏感性分析，能够看出市场利率的变化对债券价值有何阻碍？5一个证券投资组合将面临那些证券投

58、资风险，如何降低这些投资风险？6证券投资组合非系统性风险的大小由那些因素决定？7资本资产定价模型的原理是什么，其作用是什么？ 一、推断题1、 只要证券之间的收益变动不具有完全正相关关系，证券组合风险就一定小于单个证券的加权平均值。（ ）2、 企业进行公司债券投资既面临系统风险，也面临非系统风险。（ ）3、 有效证券投资组合的推断标准是：风险不变收益较高或收益相同风险较低。（ ）4、 系统性风险不能通过证券投资组合来消减。（ ）5、 进行有效的证券投资组合，能够减少证券投资风险。（ ）6、 某种证券的系数为，讲明该证券无非系统风险，而某种证券的系数为，讲明该证券的风险是所有证券平均风险的一倍。（

59、 ）7、 不可分散风险大小的程度，能够通过系数来衡量。（ ）8、 假如两种股票的相关系数为1，则这两种股票通过合理组合，也能达到分散风险的目的。（ ）9、 某股票的系数值越大，其内在价值也就越大。（ ）二、单选题1、一种投资与另一种投资进行组合后，其风险得以稀释，这种风险是（ ）、系统风险 、非系统风险 、不可幸免风险 D、不可操纵风险2、企业进行长期债券投资的要紧目的是（ ）。、调节现金余额 、猎取稳定收益、利用财务杠杆 、获得操纵权3、投资风险中，非系统风险的特征是（ ）A、不能被投资多样化所稀释 、不能消除而只能回避、通过投资组合能够稀释 、对各个投资者的阻碍程度相同4、低风险投资所占比

60、重大而高风险投资所占比重小的投资组合是（ ）、保守型投资组合 、中庸型投资组合 、冒险型投资组合 、无关型投资组合5、在下列各种产生证券投资风险的缘故中，不属于可分散风险是（ ）。、经营亏损风险 、破产风险 、违约风险 、利率风险6、设甲企业购买股票10000股，每股购买价8元，随后按每股12元的价格卖出全部股票，证券交易费用为400元。则该笔交易的转让价差收益是（ ）元。、39600 、40000 、40400 、1200007、下列各项中，不属于证券市场风险的是（ ）。、心理预期风险 、利率风险 、通货膨胀风险 、个不违约风险8、某公司股票的系数为2.0，无风险利率为4%，市场上所有股票的