吉利并购沃尔沃

1、汽车行业企业重组 吉利并购沃尔沃分析余翠芬 案例介绍一重组过程二重组动因三重组风险四战略选择五分析框架 一、案例介绍 被戏称为“我国农村小伙娶到欧洲贵族美妇的吉利并购沃尔沃一案引起了广泛关注。2021年8月2日，随着资产交割仪式在英国伦敦举行，浙江吉利控股集团正式取代美国福特汽车公司，成为沃尔沃轿车的新主人，顺利完成这部“蛇吞象的巨作。这是我国汽车行业规模最大的一起海外并购案，也是第一宗我国汽车企业并购国外豪华汽车企业和品牌的交易。COMPANY LOGOTYPE INSERTCOPYRIGHT(C)2008 PPTKOREA CO.,LTD & DESIGN COMPANYClick To

2、Edit Title Style 浙江吉利控股集团是中国汽车行业十强企业，1997年进入轿车领域以来，凭借灵活的经营机制和持续的自主创新，取得了快速的开展，连续五年进入中国企业500强，连续三年进入中国汽车行业十强，被评为首批国家“创新型企业和首批“国家汽车整车出口基地企业，是“中国汽车工业50年开展速度最快、成长最好的企业。 吉利集团简介 浙江吉利集团总部设在杭州，在浙江临海、宁波、路桥和上海、兰州、湘潭建有六个汽车整车制造基地，拥有年产30万辆整车的生产能力。集团现有吉利自由舰、吉利金刚、吉利远景、上海华普、美人豹等八大系列30多个整车产品。吉利集团董事长：李书福。沃尔沃公司简介 沃尔沃汽

3、车公司成立于1927年，总部设在瑞典的哥德堡。自创立以来，沃尔沃始终非常注重质量、平安和环保，这三个因素也一直贯穿于公司设计、开发和制造的整个环节。尤其在平安方面，沃尔沃创造的平安底盘、三点式紧缩平安带和侧撞防护系列等，现在已经成为当今一流汽车产品的标准配置，沃尔沃也因此成为世人心目中最平安的汽车。 1999年，福特汽车正式收购了沃尔沃的轿车业务，在2000年更创纪录地实现了422100辆的销量，2002年令人期待已久的XC90，沃尔沃第一辆真正意义上的SUV在底特律车展亮相，并被评为“2003年度卡车。浙江吉利汽车集团收购沃尔沃也意味着沃尔沃品牌属于福特汽车的历史宣告终结。二、重组过程高层访

4、哥德堡 吉利猜想瞄准沃尔沃 2009.5吉利洽购沃尔沃仍在进行 2009.6吉利报价20亿美元 收购沃尔沃将会分晓 2009.7吉利与福特就收购沃尔沃达成初步意向 2009.8 吉利汽车首度承认正参与竞购沃尔沃2009.9福特已选中吉利是沃尔沃的优先竞标方 2009.10吉利宣布已与福特就收购沃尔沃的所有重要商业条款达成一致2009.12吉利与美国福特在瑞典哥德堡正式签署收购沃尔沃协议 2010.3时间重大事项2008.01吉利正式向福特表示并购沃尔沃的意愿2008.12福特标价60亿美元，沃尔沃蓄势“待嫁”，传闻吉利已经就并购进行谈判2009.03吉利聘最牛金融家族Rotschild公司买沃

5、尔沃2009.05吉利并购沃尔沃获得多个财团支持，雷诺已谈出竞购2009.06吉利并购沃尔沃达成意向，但吉利官方称：吉利并购沃尔沃纯属谣言2009.08吉利正式竞购沃尔沃，并成为唯一竞标者2009.09吉利发债2.5亿美元，募资25.9亿港元，但否认用于并购沃尔沃，随后，吉利正式宣布高盛资本合伙人投资2009.10福特汽车宣布吉利成为沃尔沃首选竞标人，随即，吉利官网声称已成为沃尔沃首选竞购对象2009.11吉利官网表示并购沃尔沃将进行细节谈判2009.12美国皇冠财团挑战吉利，提交新标书争购沃尔沃，福特与吉利达成出售沃尔沃框架协议，吉利汽车称并购沃尔沃一季度可完成2010.02吉利否认资产包缩

6、水，沃尔沃今后将单独运营2010.03沃尔沃工会表示不支持吉利并购计划，两天后，吉利18亿美元并购沃尔沃，顺利签约2010.08资产交割仪式在英国伦敦举行，修成正果行业因素政府推动内部因素 行业集中度低 核心技术研发能力落后 自主品牌薄弱 对吉利来说 对沃尔沃来说三、重组动因 政府主导汽车企业重组 汽车产业集中度低汽车行业是个技术和资金密集型行业，规模经济明显。我国汽车企业规模偏小，产业集中度低，本钱高。在生产设备和技术开发上需要巨额投入，有研究说明最优规模经济为200万辆，我国汽车企业平均销量缺乏8万辆，而日本丰田在金融危机冲击下销量938万辆；我国2021年CR4仅为57.8%，日本在20

7、00年CR3到达80%，法国和意大利到达100% 核心技术研发能力落后我国汽车核心技术根本从外国引进，自身的研发能了缺乏 自主品牌薄弱我国的自主品牌就是低端汽车的代名词，没有一个可以在国际上有声誉的品牌。在质量、设计、环保等方面都不能和高端如宝马、奔驰品牌相比。行业因素 通过兼并重组能快速扩大规模，获得规模经济、技术、品牌等，是开展的一条捷径。2021年3月，国家明确提出了?汽车产业调整和振兴规划?，把汽车业的兼并重组放在了重要位置，明确提出要在2021-2021年形成了23家产销规模大于200万辆的大型汽车集团，45家产销规模大于100万辆的汽车企业集团。2021年国家发改委、财政部、国资委

8、、证监会等九部委正在酝酿相关政策，着力推进钢铁、汽车、水泥、机械制造、电解铝、稀土、电子信息、医药等八大重点行业兼并重组。 政府推动 重组内在动因1福特巨额亏损，卖掉沃尔沃以实现资金迅速回笼23吉利欲借沃尔沃实现战略转型沃尔沃有吉利想要得到提升的价值福特巨额亏损，卖掉沃尔沃以实现资金迅速回笼 1999年，福特汽车在其全盛时期，花费了64亿美元收购了沃尔沃，让这个总部位于瑞典的豪华乘用车品牌成为福特旗下一个全资子公司。沃尔沃汽车销售额在过去数年来一直下滑，随着2021年全球金融危机的蔓延，沃尔沃轿车出现巨额亏损。 随着全球金融危机爆发，福特汽车出现巨额亏损，不得不卖掉那些不挣钱的品牌。在把捷豹和

9、路虎两个品牌卖给印度塔塔汽车集团后，去年12月福特汽车又决定出售沃尔沃业务能缩减生产本钱，能全力保证福特品牌的开发及运营工作。2021年底，福特公司汽车业务债务为258亿美元，减债后仍然有100多亿美元的缺口，卖掉沃尔沃能迅速回笼资金，防止福特进一步陷入困局。沃尔沃有吉利想要得到提升的价值 沃尔沃的价值1.百年历史和高端品牌形象2.完备的经销商团队3.知识产权通行证4.中高档汽车生产线及技术能力 吉利希望获得的价值1.操控核心技术2.研发-制造商-国际市场渠道的价值链3.中高端车型及其技术体系能力4.国际品牌价值吉利购得沃尔沃，能提高品牌形象。提高市场份额,提升行业战略地位吉利想走国际化的道路

10、，此时并购沃尔沃是很好的时机。 吉利购置沃尔沃，还具备本钱优势，中国低廉的劳动力将进一步降低沃尔沃轿车生产本钱。 为实现公司开展的战略，通过并购取得先进的生产技术，管理经验，经营网络，专业人才等各类资源 。为了获得沃尔沃的制造技术提高吉利的整体实力。 由此可见，吉利想要的东西沃尔沃恰好都能提供，这是吉利成功收购的根底。并且从收购的结果可以看到，吉利确实得到了自己想得到的东西：沃尔沃轿车品牌、9个系列产品、3个最新车型平台、2000多个全球经销商、供给商体系、沃尔沃知识产权。吉利欲借沃尔沃实现战略转型 从2001年吉利汽车拿到轿车生产资格的“准生证开始，李书福为吉利定下的口号为“造老百姓买得起的

11、车，吉利汽车以低价策略与国内市场上的主要竞争对手合资车企们实现差异化竞争。吉利在消费者中的形象和口碑就是低端制造的代名词。 沃尔沃具有丰富的产品线和高端的品牌形象，在平安性和可靠性方面一直为外界好评。对于现阶段的吉利集团而言，收购沃尔沃是其摆脱低端品牌形象、实施战略转型中的一颗重要棋子利用沃尔沃多年沉淀的技术体系与“最平安车的品牌形象，来打吉利汽车的“平安牌，从而实现吉利旗下品牌的重新定位。四、重组后面临的风险 生产风险 资金风险 盈利风险 销售风险 经营风险并购后面临的风险生产风险沃尔沃代工生产成为难题 长安福特马自达在重庆的工厂共有两条生产线ECDU和C1两大平台。，ECDU平台共线生产的

12、车型包括蒙迪欧-致胜、麦柯斯、沃尔沃S80L，C1平台共线生产的车型包括福克斯、马自达3、沃尔沃S40长安福特重庆的这家工厂产能大概为25万辆，但是却承担着超过26万辆的生产任务，产能明显入不敷出。 事实上马自达3和沃尔沃S40、S80L仅仅是交由长安代工，所以其产能很难得到保障。对长安来说，沃尔沃的代工生产的微薄数量让长安可图的利润很少，外加现在长安本来就产能紧张，沃尔沃鸡肋的形象日渐突出。如今，沃尔沃100%股权全部转售给吉利后，福特和沃尔沃撇清了关系，长安必然会失去代工沃尔沃的激情。资金风险吉利面临资金困难 此次吉利收购成功的关键就是融资借债。为了收购沃尔沃，吉利可谓倾囊而出。在整个收购

13、方案中，吉利至少需要融资180亿元人民币，这些所有的资金需要在正式交割日期前到账。 2021年吉利的销售收入为140亿元，利润12亿元，也就是说，吉利要攒够15年的利润才能买下沃尔沃。这笔庞大资金极有可能从此拖累吉利。盈利风险短期内沃尔沃难以盈利 吉利自信在两年之内让沃尔沃实现盈利。吉利通过吸收沃尔沃的专利和特长技术提升自己的技术实力和开发能力，同时要通过沃尔沃来解决自己的品牌短板，以此获得品牌溢价的丰厚利润。但是相对于依靠沃尔沃摆脱吉利的低端形象，保住沃尔沃岌岌可危的豪华车地位应该才是当务之急。 吉利汽车的低本钱策略能够让沃尔沃取得价格上的优势，短期刺激销量，但也极可能会让沃尔沃脱离包括奔驰

14、、宝马和奥迪在内的豪华车阵营。另外，吉利暂时竟没有三厢轿车可以从瑞典拿来国产，吉利再组建一个新工厂至少需要1年半时间，这段时间恰恰是吉利收购沃尔沃之后的最艰辛的过渡期，所以吉利想要沃尔沃在2021年实现盈利是很困难的。经营风险(1)工会是一个潜在的风险。在吉利收购沃尔沃的最后时刻，沃尔沃的工会放了吉利一马。工会在欧洲国家一直是一支很强大的力量，是进步之源，是企业形成强大竞争力和强劲生命力的重要原因。但是中国的制造业一直以本钱较低而著称，劳工政策一直是比较宽松，这与欧洲完善的劳工保护比较起来，无疑会极大地加大吉利收购沃尔沃之后的本钱，这其中隐藏着巨大的经营风险。(2) 沃尔沃难以成为官车官车一直

15、是奥迪的宝座，显然奥迪不会把官车宝座拱手相让。吉利表示会效仿奥迪的运营模式经营沃尔沃，要积极开拓政府采购市场，成为官车。但是，吉利作为一个民营企业，品牌、实力、口碑与消费心理都处于明显的弱势，它希望像奥迪一样去开拓官车市场，抢占奥迪所占的份额，除了价格优势外，应该没有其他任何优势。所以，沃尔沃想要成为官车的梦想，现在谈还为时尚早。五、战略选择品牌和市场战略人才与组织机构战略技术战略成本管理战略品牌和市场战略 维持好沃尔沃国际知名品牌 提高产品质量，加强广告宣传 采用市场渗透战略，提高市场占有率 摊薄研发本钱人才与组织机构战略 吉利将按照“沃人治沃的方式管理沃尔沃，两者之间是兄弟关系，有别于福特集团与沃尔沃的父子关系。人才是吉利未来运营沃尔沃工程成败的关键要素之一。并购完成后能否拥有一个相对完整的研发团队，将直接关系到沃尔沃能否保持开展原动力和持续造血能力。 并购之后，保证并购后沃尔沃的品牌与运营独立性，以“无为而治的方式，充分发挥原品牌的核心价值，可保持现有沃尔沃团队的稳定、维护沃尔沃品牌形象。技术战略 吉利并购沃尔沃在于提高吉利的技术能力和