专利许可费的定价模式：收益法

1、专利许可费的定价模式：收益法收益法收益法概述收益法是指通过估算被评估资产的未来预期收益并将其折算成现值借以确定评估资产价值 的方法。收益法是将利求本”的思路，即采用资本化和折现的途径及方法来判断和估算资产价值。 该思路认为，任何一个理智的投资者在购置或投资某一资产时，所愿意支付或投资的货币数 额不会高于所购置或投资的资产在未来能给其带来的回报，即收益额。根据评估对象的预期 收益来确定其价值，容易被资产评估业务各方所接受。收益法是资产评估中确定专利资产许可使用费最常用的方法。资产评估时，确定一项专利资产公平的许可使用费的前提是，在保证该项专利资产在被许可 方有效利用的同时，许可方亦能获得对该项专

2、利资产的合理回报。专利资产许可使用费的确定，是假设该项专利资产的所有权中某些权利由被许可方利用并获 得一定的收益。但是，专利资产本身并不能创造经济利益，只有当它与其他运营资金和有形 资产结合成一组整体资产时，才能共同创造经济利益。因此通过分析这组整体资产中的每一 单项资产对总收益的贡献，确定其中由专利资产所贡献的那部分收益，就可确定该项专利资 产的许可使用费。在确定包含专利资产在内的整体资产所创造的总收益时，必须明确两个重要前提：在整体资产运营过程中，各部分资产的相对重要性；每部分资产均需有合理的回报率。整体资产包括货币性资产、有形资产和包括专利资产在内的无形资产，这些单项资产的综合 运用形成

3、了企业的净收益，而每一单项资产都有创造净收益的价值。基于每一单项资产在整 体资产运营中的相对重要性和与此相关的风险程度企业总收益就能按每一单项资产各自的 投资回报要求得以区分。因而，用收益法确定某项专利资产许可使用费的基本步骤如下：预测利用专利资产所配置的整体资产的无负债净收益和折现率确定整体资产公平市场价 值确定整体资产中各单项资产的回报率；确定专利资产的提成率。(1)无负债净收益、折现率及整体资产的公平市场价值。无负债净收益是指在不考虑企业负 债利息的前提下，某一整体资产综合运用所产生的未来经济收益，通过适当的折现率对其折 现，就代表了某一整体资产的公平市场价值。专利资产的价值直接地与整体

4、资产的经营收益相关虽然一部分经营收益可能被用于支付企 业的债务利息，但这同专利资产的价值无关，专利资产的价值不随企业财务结构的变化而变 化。因而用无负债净收益来计量整体资产的经济利益，不考虑与负债相关的利息费用，但必 须考虑利用专利资产经营整体资产所需的变动费用、固定费用、销售(广告费用和管理费 用，当然，与之无关的费用也必须剔除，如：企业总部常规性的管理费用、与该整体资产无 关的其他产品或服务的广告费用、开发其他新产品或服务的研究费用等。专利资产只有同其他资产配置在一起才能形成创造经济收益的整体资产，这一整体资产包 括：以净运营资金形式反映的货币性资产、房屋建筑及机器设备等有形资产、包括专利

5、资产 在内的无形资产。当要预测与某一专利资产相结合的整体资产所创造的无负债净收益时，必须考虑下面3个 要素：与该项专利资产相结合的其他资产的配置数量；整体资产所提供的产品或服务的未来销售额及相关成本、费用；该项专利资产的获利年限或经济寿命。(2)各单项资产所要求的回报率各单项资产的回报率加权平均之和等于整体资产的回报率，即：WACC(V)=R1(V1) + R2(V2)十 R3(V3)式(1)其中WACC 体资产所要求的投资回报率；V整体资产的公平市场价值；R1货币性资产所要求的投资回报率；V1货币性资产的公平市场价值；R2有形资产所要求的投资回报率；V2有形资产的公平市场价值；R3专利资产所

6、要求的投资回报率；V3专利资产的公平市场价值。欲求取专利资产所要求的回报率，必须先分析和确定其他资产所要求的回报率。1）货币性资产所要求的回报率。这里，货币性资产指的是净运营资金，即流动资产扣除短期 负债后的净额。净运营资金是企业最具流动性的资产，从投资风险的角度分析，它比其他资 产的风险要低。资产评估实务中，货币性资产的回报率往往选用金融市场上3个月低风险 的短期证券的投资回率作为替代值，该回报率一般比3个月银行存款利率高0.5% 1.5%。2）有形资产所要求的回报率。同样，这里的有形资产指的是厂房、机器设备、办公楼、运输 工具等固定资产。这些资产的流动性比货币性资产差，但它也可以变现，使企业在停业时能 获得一定的回报。就投资风险而言，有形资产比货币性资产的风险高。资产评估实务中，有 形资产的回报率往往以将这些资产抵押给银行时所应支付的贷款利率为基础进行调整。对于 有形资产而言，通用性资产的可变现风险低；而专用性资产因市场范围小，其变现风险高； 有些有形资产因作为某项专利资产的特定用途不具有变现性，故其投资风险同专利资产相 似。所以，有形资产的回报率也要视其风险大小而定，不能一概而论。从总体上看，有形资产的投资风险比专利资产小，故其所要求的回报率也比专利资产低。专利资产所要求的回报率。这里的专利资产包括开办费、该项专利资产和其他专利资产。因这些资产的通用性差，几