在线小班龙头火花思维赴美上市数学思维培训行业发展如何

1、内容目录 HYPERLINK l _TOC_250015 火花思维专注在线小班教学，由数理思维逐步走向多科目 4 HYPERLINK l _TOC_250014 专注在线小班教学，由数理思维逐步走向多科目 4 HYPERLINK l _TOC_250013 90%以上营收来自于小班直播课，2020 年付费人次达到 37 万人以上 5营收增长显著、2020 年达 11.74 亿元，营销费用高导致连续亏损 6 HYPERLINK l _TOC_250012 上市前共计 9 轮融资，创始团队依然占绝对控股权 7 HYPERLINK l _TOC_250011 在线小班模式有望提升至 20%以上，小班

2、素质教育赛道 2020 年市场达到 72.9 亿元 9 HYPERLINK l _TOC_250010 人群基数大叠加中高考考核机制，我国 k12 课后培训需求旺盛 9 HYPERLINK l _TOC_250009 在线小班模式有望提升至 20%以上，编程、语文和数学学科增速领先 9 HYPERLINK l _TOC_250008 在线小班模式有望提升至 20%以上，2020-2025CAGR 在 50%以上 103-12 岁学生市场是规模最大且增长最快的细分市场，后续增速达到 40%以上. 12 HYPERLINK l _TOC_250007 数学、语文、英语市场份额合计达到 80%以上，

3、编程后续市场增速最快 12小班素质教育赛道受益线上渗透率提升、快速增长，2020 年市场达到 72.9 亿元 13 HYPERLINK l _TOC_250006 素质教育倡导+超前教育整顿态势下，数学思维培训行业迎来快速发展 13 HYPERLINK l _TOC_250005 2020 年市场达到 72.9 亿元，线上渗透率快速提升 14 HYPERLINK l _TOC_250004 线上小班、AI 课堂兴起，线上、线下教育公司齐发力 14 HYPERLINK l _TOC_250003 在线小班课龙头，后端驱动模式夯实竞争优势 16 HYPERLINK l _TOC_250002 聚焦

4、基础学科（数学思维、语文、英语）学习，专注在线小班模式 16 HYPERLINK l _TOC_250001 搭建技术平台，后端驱动模式夯实竞争优势 16 HYPERLINK l _TOC_250000 在线小班课龙头、市占率 15.1%，数理思维赛道的火花思维家长满意度最高 17图表目录图 1：火花思维在线小班课页面 5图 2：火花思维旗下业务营收（万元） 5图 3：火花思维旗下业务营收增速 5图 4：火花思维客单价逐步提升 6图 5：火花思维旗下业务用户人数（人） 6图 6：火花思维营收及增速 6图 7：火花思维净利润情况（万元） 6图 8：火花思维盈利能力 7图 9：火花思维费用情况 7

5、图 10：公司各季度营收（万元） 7图 11：公司各季度净亏损情况（万元） 7图 12：各季度盈利能力 7图 13：各季度费用率情况 7图 14：火花思维股权结构 8图 15：我国线下 k12 课外培训市场空间（亿元，按班型） 9图 16：我国线上 k12 课外培训市场空间（亿元，按班型） 9图 17：k12 教培不同班型对比 10图 18：我国在线 k12 课外培训渗透率 10图 19：我国在线教育具体班型市场空间（亿元，左轴）及增速 11图 20：我国在线小班课后续份额有望提升 11图 21：我国在线教育市场规模（按年龄段划分，亿元） 12图 22：我国在线教育不同年龄段市场增速 12图

6、23：我国在线教育市场规模（按学科划分，亿元） 13图 24：我国在线教育不同学科市场增速 13图 25：数学思维的教育理念与课程特点 14图 26：2017-2023 年中国数学思维培训行业市场规模及增速 14图 27：数学思维培训行业企业一览 15图 28：我国在线教育不同学科市场增速 16图 29：火花思维技术平台一览 17图 30：数理思维小班课市场份额 18图 31：在线教育小班课品牌满意度排名 18表 1：火花思维融资历程 8表 2：数学思维课程产品形态及特征 15火花思维专注在线小班教学，由数理思维逐步走向多科目近期在线小班课素质教育品牌火花思维向美国纳斯达克提交招股书，以“SP

7、RK”为代码，拟募资 1 亿美元。如若成功上市，是继掌门教育后 2021 年第二家上市的中国在线教育公司。此次 IPO 募资的 1 亿美元中，火花思维称，其中 40%将“用于改进教学内容、扩大课程范围”，剩余 30%用于改善技术，15%用于营销和品牌推广，其他则用于营运和其他一般用途。专注在线小班教学，由数理思维逐步走向多科目公司主要是向 3 岁-12 岁儿童提供学科素质教育。主要通过在线小班提供课程，每班有四到八名学生。在线小班是为学生提供引人入胜、互动和个性化学习体验的最有效形式。火花思维旗下产品分为两大类，一是以数理思维、语文和英语为主的火花直播课；二是新推出的品牌“小火花 AI 课”，

8、学科覆盖低龄段的数学、语文以及英语。2018 年 3 月，公司推出在数理思维课程；开课一年以后，2019 年 8 月，火花思维推出大语文产品；2020 年 8 月，火花思维拓科英语，并推出 AI 课产品。下一步，公司将在现有数理思维、语文、英语课程的基础上继续引入新的科目，扩大内容开发团队。数学思维自 2018 年 3 月为学生教授第一门数学思维课程以来，该课程已发展成为旗舰课程。公司提供在线小班和人工智能增强型的数学思维课程。目前把大量的数学问题提炼成 20 种核心思维方法，如分类、归纳、图形表示和替代，以及空间想象技能、逻辑技能和算术技能等 12种核心思维技能。语文于 2019 年 7 月

9、开始提供中文课程，目前提供在线小班和 AI 增强版中文课程。中文课程旨在通过学习拼音、汉字、汉文经典和广泛的中外文学等广泛内容，帮助学生在人文学科和一套全面的汉语技能（包括阅读、写作和沟通技巧）方面奠定坚实的基础。英语于 2020 年 8 月开始提供英语课程，目前以 AI 增强格式提供这些课程。公司还计划在 2021年推出在线小班英语课程。英语课程是从头到脚设计，以学生为中心，以认知心理学和语言学等多学科专业知识为素悉。设计入门级英语课程，专注于倾听和交流，而不是阅读和写作、这将涵盖在更高级的课程。公司开发了英语歌曲，帮助学生以有效和愉快的方式学习英语。AI 增强版课程提供 AI 增强课程是具

10、有 AI 功能的预先录制的课程，以模拟实时教学，以补充在线小班课程，满足学生多样化的学习需求和偏好，尤其是那些喜欢更灵活课程表的课程。其中人工智能增强课程比在线小班课程便宜，可以按需观看。AI 课程作为独立产品，目前提供英语、数学思维和中文课程。每门课程由多个课程组成，每个课程持续约 15 至 35 分钟。其中融合了互动游戏、故事情节和奖励，以刺激生动的课堂环境。图 1：火花思维在线小班课页面资料来源：公司招股书，90% 以上营收来自于小班直播课，2020 年付费人次达到 37 万人以上公司提供在线小班课程，连续三年营收占比达 90%以上且以数理思维课程为主。2019 年、2020 年和截至2

11、020年3 月31 日和2021 年的三个月，在线小班直播收入占比分别为99.2%、95.6%、97.6%和 92.3%。在截至 2019 年、2020 年和截至 2020 年 3 月 31 日和 2021 年的三个月中，数学思维课程占在线班课程收入的绝大多数。在截至 2020 年 3 月 31 日和 2021年 3 月 31 日的三个月内，AI 增强课程和其他课程的净收入占比升至 7.7%。图 2：火花思维旗下业务营收（万元）图 3：火花思维旗下业务营收增速1200001000008000060000400002000002019在线小班课程AI课程20202020Q12021Q13500.

12、00%3000.00%2500.00%2000.00%1500.00%1000.00%500.00%0.00%在线小班课程AI课程20202021Q1资料来源：招股书，资料来源：招股书，截至 2021 年 3 月 31 日，火花思维拥有 370,530 名学生、一线城市占比达 62%，且课程单价正稳步上升。根据 CIC 的数据，2020 年的总收入和截至 2020 年 12 月 31 日的学生人数而言，公司已成为中国最大的在线小班教育公司。截至 2021Q1，公司共计 37 万学生，较 2020 年 3 月 31 日的 133,902 人有着显著的增长。且这些学员中，约 62%位于一线和新一线

13、城市；居住在中国大陆以外的学生约占总学生人数的 7%。在线小班课程消耗的每门课程平均净收入，从截至 2020 年 3 月 31 日止三个月的 70.5 元增长至 76.6 元。图 4：火花思维客单价逐步提升图 5：火花思维旗下业务用户人数（人）16001400120010008006004002000课程数（万）课程单价（元，右轴）7876747270686664201920202020Q12021Q1400000350000300000250000200000150000100000500000用户数（人)yoy（右轴）201920202020Q1 2021Q1300.00%250.00%2

14、00.00%150.00%100.00%50.00%0.00%资料来源：wind，资料来源：招股书，营收增长显著，营销费用高导致连续亏损2020 年营收增长 5 倍、达到 11.74 亿元，亏损继续扩大。2020 年，火花思维实现净收入 11.74亿元，在 2019 年不到 2 亿元的基础上，增长五倍。2021Q1 火花思维净收入为 4.54 亿元，同比增长超过两倍。主要得益于用户数和客单价的提升，截至 2021 年一季度，火花思维共有 37 万名学生，相较于同期的 13.4 万名学生，同比增长约 1.8 倍。然而火花思维 2020 年净亏损为 9.52 亿元，2019 年为 7.71 亿元；

15、2021Q1 净亏损为 3.74亿元，上年同期为 2.09 亿元，同比扩大 78.95%。图 6：火花思维营收及增速图 7：火花思维净利润情况（万元）140000120000100000800006000040000200000营收（万元）yoy（右轴）201920202020Q1 2021Q1600.00%500.00%400.00%300.00%200.00%100.00%0.00%10000090000800007000060000500004000030000200001000002019净亏损non-gaap净亏损20202020Q12021Q1资料来源：wind，资料来源：wind

16、，小班模式下毛利率低于 40%、低于同业公司水平。公司毛利率水平呈现上升趋势，其中公司毛利率在 2019 年到 2020 年以及 2021 年第一季度分别为-85.18%、27.42%和 37.29%。毛利率提高主要得益于规模经济和在教学、课程安排及交付等方面的不断改进，并预计毛利率将继续提升。然而和同行业公司相比，低于主要在线大班课的高途、网易有道，采用在线一对一的掌门教育以及新东方在线。维系行业高营销模式，销售费用率 50%以上。在 2019 年和 2020 年，火花思维的总经营开支分为 6.04 亿元和 13.04 亿元，其中营销费用占总经营开支的比重分别为 39%和 61%。2019年

17、全年，火花思维的市场营销投入为 2.35 亿元，2020 年同比剧增 239%至近8 亿元。2020Q1，相关费用为 1.13 亿元，到 2021Q1 同比增 203%至 3.43 亿元，销售费用率分别为 120.7%（2019 年）、68.0%（2020 年）以及 75.5%（2021Q1）。图 8：火花思维盈利能力图 9：火花思维费用情况201920202020Q12021Q1100.00%50.00%0.00%-50.00%-100.00%-150.00%-200.00%-250.00%-300.00%-350.00%-400.00%-450.00% 毛利率净利率140.00%120.0

18、0%100.00%80.00%60.00%40.00%20.00%0.00%销售费用率研发费用率 管理费用率201920202020Q12021Q1资料来源：wind，资料来源：wind，纵观各季度数据，公司营收单季度保持快速增长，2021Q1 达到 4.54 亿元。公司毛利率转正后逐步提升，得益于规模经济和在教学、课程安排及交付等方面的不断改进。图 10：公司各季度营收（万元）图 11：公司各季度净亏损情况（万元）500004500040000350003000025000200001500010000500002020Q12020Q2收入2020Q32020Q42021Q140000350

19、00300002500020000150001000050000净亏损2020Q12020Q22020Q32020Q42021Q1资料来源：wind，资料来源：wind，图 12：各季度盈利能力图 13：各季度费用率情况60.00%40.00%20.00%0.00%-20.00%-40.00%-60.00%-80.00%-100.00%-120.00%-140.00%-160.00% 毛利率净利率100.00%90.00%80.00%70.00%60.00%50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%销售费用率研发费用率 管理费用率2020Q1 2020Q2 2020

20、Q3 2020Q4 2021Q12020Q1 2020Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q1资料来源：wind，资料来源：wind，上市前共计 9 轮融资，创始团队依然占绝对控股权在股权结构上，火花思维创始团队占绝对控股权，团队持股比例最大，其中创始人罗剑持股为 13.6%，联合创始人单泽兵持股为 1.4%，罗剑的关联公司 VenusMissionLimited 持股为 13.6%。其他主要为机构股东，包括 VenusMissionLimited、红杉资本中国基金、GGV 纪源资本、IDG 资本等。图 14：火花思维股权结构资料来源：招股书，此次 IPO 申请前，火花思维一共获得 9

21、轮总计超过 6 亿美元的融资，投资方包括 IDG 资本、光速中国、金沙江创投、红杉资本中国基金、GGV 纪源资本、KKR 以及快手、腾讯等，最近的一次是 2021 年 1 月公布的 E+轮。序号日期产品名称融资轮次估值金额融资金额投资机构2021-01-24火花思维E 轮及以后15 亿美元超 1.5 亿美元 挚信资本，腾讯投资2020-10-12火花思维E 轮及以后-1 亿美元 猿辅导， 腾讯投资， 凯雷集团2020-08-04火花思维E 轮及以后-1.5 亿美元 金沙江创投，KKR，IDG 资本， 龙湖 资本，纪源资本，红杉资本42020-04-20火花思维D+轮-3000 万美元 快手 金

22、沙江创投，KKR， 北极光创投，山52019-08-26火花思维D 轮-8500 万美元 行资本，IDG 资本， 龙湖资本， 纪源 资本，红杉资本，光速中国 金沙江创投，北极光创投，山行资本，62019-03-23火花思维C 轮-4000 万美元IDG 资本，龙湖资本，红杉资本，光 速中国表 1：火花思维融资历程 72018-06-20火花思维B+轮-2000 万美元 金沙江创投，北极光创投，山行资本，IDG 资本，红杉资本，光速中国82018-05-10火花思维B 轮-1500 万美元 金沙江创投， 山行资本，IDG 资本， 美国光速92016-08-08火花思维A 轮-数千万美元 光速中国

23、资料来源：天眼查，在线小班模式有望提升至 20%以上，小班素质教育赛道 2020 年市场达到 72.9 亿元人群基数大叠加中高考考核机制，我国 k12 课后培训需求旺盛K-12 人群数量基数大叠加中高考考核机制下，课后培训需求旺盛。截至 2020 年 12 月 31日，我国约有 2.295 亿 K-12 学生，且学生必须通过标准化入学考试进行竞争，才能进入顶尖的高中和大学。2019 年我国初中毕业的学生中，只有不到 60%被高中录取、约 30%的初中毕业生被大学录取；中国排名前 40 位的大学的录取率时，这一比例下降到 1%左右。激烈的竞争导致课后辅导（AST）服务需求旺盛。我国 k12 课外

24、辅导市场增长显著，2020 年将达到约 7845 亿元。这种市场扩张是由各种因素推动的，包括对优质教育资源的需求增加、K-12 人口众多以及人均可支配收入增加。预计 2025 年将达到 14542 亿元，2020 年至 2025 年复合年均增长率为 13.1%。线下培训以小班模式为主流、占比 70%以上，线上以大班课为主、占比达到 40%以上。目前线下培训的小班课是行业主流模式，主要系小班课模式学习效果好，除了老师有能力兼顾到每位学员外，课堂上可实现及时互动、及时反馈。而近年来，由于移动设备使用量增加、对在线教育的接受程度不断提高以及教育产品的可及性和全面性提高，在线教育市场蓬勃发展。2020

25、 年 k12 课外辅导市场在线渗透率达到 14.9%，预计到 2025 年将达到 32.4%。线上模式中以大型班级为主，每班有 100 多名学生，代表了高度标准化的教育经验，目前大班课占比达到 40%以上。图 15：我国线下 k12 课外培训市场空间（亿元，按班型）图 16：我国线上 k12 课外培训市场空间（亿元，按班型）100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%一对一小班大班108.39 445.011134.41234.771955.335098.1766.26296.67440.422000年2010年2020年100%90%80%70%60%50%40%30%

26、20%10%0%AI一对一小班大班00.4070 129.9822.23306.80 569.43945.91119.441011.7924.25614.782183.58201520202025E资料来源：公司招股书，资料来源：公司招股书，在线小班模式有望提升至 20%以上，编程、语文和数学学科增速领先中国的在线 K-12 课外辅导课程通常通过小班、一对一、大班和人工智能课程等形式提供。大班课程一般每班学生超过 25 人，而小班课程每班学生一般在 2 至 25 人之间。在线小班是为 K-12 学生提供基础学习的最有效形式，他们通常需要一个引人入胜的学习环境来保持专注。虽然从技术上讲，一对一的

27、课堂形式允许教师在每节课期间专注于唯一的学生，但它不能为学生提供与同龄人交往和互动的机会。一对一班需要大量的教师，很难保证教学质量的一致性。缺乏规模经济性也导致一对一课程的价格高于其他形式。另一方面，在线大型课堂形式通常具有较高的成本效益，但无法提供个性化的学习体验。在线小班在提高孩子的基础学习能力、完善的专有课程、生动的动画、儿童的兴趣以及导师的持续反馈等方面获得了受访家长的最高评价。超过 75%参与调查的家长将小班直播模式在线 K-12 辅导的首选，为孩子提供个性化和互动式的学习体验。图 17：k12 教培不同班型对比资料来源：招股书，在线小班模式有望提升至 20%以上，2020-2025

28、CAGR 在 50%以上在线的 K-12 课外培训主要是解决 K-12 教育资源区域性失衡的有效方，此外 K-12 课后辅导服务旨在提高学生的学习成绩，以增加他们被高品质高中和大学录取的机会。在线的 K-12课后补习课程通常分为以下几种形式：1）一对一。一对一的在线课程专门提供个性化的辅导服务，以满足每个学生的个性化需求，方法是在每个班级安排一位老师到一位学生；2）1对少：每班 2、为 1-10 人，其学生基础类似于一对一形式；3）小班：小班课程通常每班有 10 至 100 名学生。这种格式比一对一和小型课程更具可扩展性，并且比大型课程提供更好的学习体验。4）大班：大型班级每班有 100 多名

29、学生，代表了高度标准化的教育经验，更适合更高年级的 K-12 学生。我国在线 K-12 课外辅导渗透率从 2016 年的 1.1%增加到 2020 年的 13.4%，预计到 2025年将进一步提高到 29.0%。图 18：我国在线 k12 课外培训渗透率35.00%30.00%25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%k12线上渗透率2016年 2017年 2018年 2019年 2020年2021E2022E2023E2024E2025E资料来源：弗若斯特沙利文，2015 年小班模式市场份额仅占在线 K-12 市场的 1%，2020 年增长到 10%，预计到 202

30、5 年这一数字将显著增长到22%左右。2020 年K-12 在线教育市场规模达到1171 亿元，预计2025年将达到 4706 亿元，2020 年至 2025 年复合年均增长率为 32.1%。随着在线教育课程的日益多样化，小班课程变得越来越受欢迎。相对较小的班级规模使学生在整个学习过程中得到教师更个性化的指导和关注。同时，小班形式保留了典型教室的社会元素，使学生不仅能够与老师互动，还能与同龄人互动。2020 年小班课占比增长到 10%，预计到 2025 年这一数字将显著增长到 22%左右；预计 2020-2025 年CAGR 为 53.32%，保持快速增长。图 19：我国在线教育具体班型市场空

31、间（亿元，左轴）及增速201520202025E2015-2020CAGR(右轴）2020-2025CAGR(右轴）5000450040003500300025002000150010005000大班小班一对一AI合计300.00%250.00%200.00%150.00%100.00%50.00%0.00%资料来源：公司招股书，在其他在线教育模式增速放缓情况下，预计小班课市场规模或将超过 1V1 模式，2025 年，预计其市场规模超过 AI 课模式，成为仅次于大班课的主流教育模式。用户对在线教育的消费选择并非是一味升高，而是体现出回归趋势，即高消费和低消费的用户都在逐步向中间靠拢，这也意味着

32、在线教育进入了务实、结果为导向、追求性价比的时代。较高的性价比以及特有的同伴学习效应，也是小班课模式在整个在线教育模式竞争中胜出的关键因素。小班课模式在价格上处于中间水平，而在用户感受和学习效果上名列前茅，是性价比非常高的选项。经过市场的试错与考验，小班课获得了良好的用户口碑，预计未来将吸引更多的用户。图 20：我国在线小班课后续份额有望提升资料来源：中科院，3-12 岁学生市场是规模大且增长快的细分市场，后续增速达到 40%以上3-12 岁细分市场人数占比 67.7 %，k12 在线教育市场空间占比达到 60%以上、为最大的细分市场。就年龄组而言，截至 2020 年 12 月 31 日，中国

33、 3 至 12 岁学生约有 1.554 亿人，占中国 K-12 学生总数的 67.7%；且 2020 年该细分市场规模达到 770 亿元人民币，占 K-12在线教育市场的 65.8%。图 21：我国在线教育市场规模（按年龄段划分，亿元）16-18岁13-15岁3-12岁14.6921.7541.7972.96138.18196.65267.52331.46406.27456.4832.8763.69130.96262.30381.23530.18672.31848.38988.2619.18111.39231.52394.68770.52 1147.13 1634.30 2123.232732

34、.34 3261.2631.07100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%2016年2017年2018年2019年2020年2021E2022E2023E2024E2025E资料来源：公司招股书，从 2016 年到 2020 年，其复合年均增长率为 123.16%，预计 2025 年市场规模将达到 3259亿元，2020 年至 2025 年的复合年均增长率为 43.43%。图 22：我国在线教育不同年龄段市场增速140.00%120.00%100.00%80.00%60.00%40.00%20.00%0.00%3-12岁2016-2020CAGR2020-2025CAG

35、R13-15岁16-18岁合计资料来源：公司招股书，数学、语文、英语市场份额合计达到 80%以上，编程后续市场增速最快在学科方面，数学、语文和英语是在线 k12 教育市场最大的三大板块，占 2020 年的 83.6%，其中英语（36.4 %）数学（35.7%）语文（11.5 %），后续数学市场份额有望逐步提升。在学科方面，数学、语文和英语是 k12 课程的主要重点，2020 年针对这三个学科设计的项目占中国 K-12 市场的 68.7%。作为中国 K-12AST 市场最大的单一科目，仅数学课程在 2020年就占据了 33.7%。之所以对数学课程的重视，是因为在整个 K-12 教育和数学课程的校

36、内教学中，对数学课程的重视程度很高，有助于儿童发展各种逻辑思维技能，从而有利于儿童的终身成长。2020 年在线 K-12 市场的数学领域，市场规模已达 418 亿元、市场份额在35.7%；预计 2025 年将上升至 1717 亿元（市场份额达到 36.5%）；英语课程市场份额逐步下降，2020年为 36.4%，预计 2025 年将下降至 29.5 %、但仍为第二大课程体系。除此之外，编程课程 2025 年市场份额有望上升至 5.8%（2020 年为 3.6%）。图 23：我国在线教育市场规模（按学科划分，亿元）其他编程语文英语数学100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0

37、%2016年2017年2018年2019年2020年2021E2022E2023E2024E2025E资料来源：公司招股书，从细分领域增速看，编程（44.79%）语文（29.07%）数学（29.03%）英语（23.14%），编程后续增速最快。后续具体的学科中，编程、语文和数学增速领先，预计 2020 年至 2025年编程将保持 40%以上的复合年均增长率，是增长最快的细分市场。图 24：我国在线教育不同学科市场增速160.00%140.00%120.00%100.00%80.00%60.00%40.00%20.00%0.00%2016-2020CAGR2021-2025CAGR29.05%29

38、.07%4.79%33.91%23.14%8.52%24数学英语语文编程其他合计资料来源：公司招股书，小班素质教育赛道受益线上渗透率提升，2020 年市场达到 72.9 亿元素质教育倡导+超前教育整顿态势下，数学思维培训行业迎来快速发展以儿童发展理论为基础，围绕数学思维培养形成阶梯式课程。数学思维培训以儿童发展与教育理论为基础，理论认为不同年龄儿童的认知发展处于不同的阶段，因此需要因材施教，设臵符合儿童发展水平的学习目标，并相应采取阶梯式的课程体系，一步步升级进阶，完成儿童数学思维的培养。从目前行业发展现状来看，中国数学思维培训的课程体系都是基于成熟的儿童发展与教育科学理论，将学生大概分为基础

39、启蒙阶段（以幼儿园幼儿为主）、素养建构阶段（以低年级小学生为主）和应用提升阶段（以高年级小学生为主），设臵符合学生发展水平的学习目标，相应采取阶梯式的课程体系，配合教辅工具和教培服务形成服务闭环，实现儿童数学思维素养的提升。图 25：数学思维的教育理念与课程特点资料来源：艾瑞咨询，2020 年市场达到 72.9 亿元，线上渗透率快速提升2020 年数学思维培训、增速 92.8%，受益于线上业务推动行业快速增长。2019 年中国数学思维培训市场规模约 38 亿元，其中线上培训的渗透率已达 42.7%。进入 2020 年后，整体市场规模增至约 73 亿，线上渗透率已超过八成，核心原因在于单节课时更

40、少且内容有趣的在线课程可能更适合低幼儿童；且在线数学思维培训受到资本市场高度青睐，2020 年获得融资 32 亿元，促进行业迅速拓展；COVID-19 疫情加速了包括数学思维在内的教育行业整体向线上培训倾斜。图 26：2017-2023 年中国数学思维培训行业市场规模及增速1601401201008060402002017我国数学思维培养行业规模（亿元）yoy2018201920202021E2022E2023E100.00%90.00%80.00%70.00%60.00%50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%资料来源：艾瑞咨询，线上小班、AI 课堂兴起，线上、

41、线下教育公司齐发力受益线上教育发展，小班直播课和 AI 互动课兴起。与 k12 等教育品类从线下拓展至线上不同，数学思维赛道原生于在线模式。核心在于需求维度上数学学科幼小衔接的需求始终存在；而供给维度上受益于技术发展，各大玩家将游戏、动画的趣味性和数学思维的培养结合起来，通过具有连续剧情的动画和互动游戏激发儿童的学习兴趣，再辅以更先进的转介绍等运营模式和更激进的广告投放，迅速打开市场。表 2：数学思维课程产品形态及特征核心维度线上小班直播AI 互动线下小班上课模式固定老师、固定同学、固定时间随时固定老师、固定同学、固定时间开班线上覆盖范围更广，同时学前阶段儿童为线下覆盖范围有限，开班节奏慢主，

42、可随时滚动开班班型4-6 人10-15 人价格60-80 元/节课（30 分钟）1500-2000 元/年150-200 元/h市场一二线一二线和低线一二线资料来源：艾瑞咨询，其中市场主体可分为四类，火花思维、豌豆思维为代表的新兴垂直类公司；掌门教育、有道为代表的在线教育公司；包括好未来、精锐教育为代表的线下 k12 教培公司；以及字节跳动为代表的互联网公司。图 27：数学思维培训行业企业一览资料来源：艾瑞咨询，在线小班课龙头，后端驱动模式夯实竞争优势聚焦基础学科（数学思维、语文、英语）学习，专注在线小班模式聚焦数学思维、语文和英语三大科目基础阶段课程的培训，筑牢业务基本盘。数学、语文和英语是

43、 K-12 在线课外辅导市场中最大的三个细分领域，占 2020 年整个市场规模的 83.6%。从细分领域增速看，编程（44.79%）语文（29.07%）数学（29.03%）英语（23.14%）， 编程后续增速最快。后续具体的学科中，编程、语文和数学增速领先，预计 2020 年至 2025年编程将保持 40%以上的复合年均增长率，是增长最快的细分市场。图 28：我国在线教育不同学科市场增速160.00%140.00%120.00%100.00%80.00%60.00%40.00%20.00%0.00%2016-2020CAGR2021-2025CAGR29.05%29.07%44.79%33.9

44、1%23.14%28.52%数学英语语文编程其他合计资料来源：公司招股书，目前，火花思维已成功从最初的数学思维课程扩展到语文和英文课程，并将继续引入新的科目。除此之外，除计划继续投资于教学法、课件和教育内容外，还将通过丰富课程等策略，来进一步巩固自身在该市场的领先地位。其中，丰富课程意在涵盖更多学科、年龄组和课程授课形式，同时保持以学生为中心的教育理念作为所有课程的指导原则。同时，火花思维还计划扩大内容开发团队，并在新学科中开发专有教学法。通过对课程的设计，以适应不同年龄组的差异化认知模式和学习需求，来产生同样有效的学习成果，并可能会根据学生不断变化的需求探索其他课程交付形式。目前，火花思维的推荐和自有流量已经产生了 77%的新生入学率。自成立以来，公司战略上决定主要通过在线小班形式提供课程。在线小班是为学生提供引人入胜、互动和个性化学习体验以及提供基础学习的最有效形式。公司专注于技术驱动的创新、教学研究和课程开发