中级财务管理章节练习第新章财务管理基础

1、中级财务管理章节练习第新章财务管理基础集团文件发布号：（9816-UATWW-MWUB-WUNN-INNUL-DQQTY-第二章财务管理基础一、单项选择题 下列各项中，关于货币时间价值的说法不正确的是（）。用相对数表示的货币时间价值也称为纯粹利率没有通货膨胀时，短期国库券的利率可以视为纯利率货币的时间价值用增加的价值占投入货币的百分数来表示货币时间价值是指在没有风险的情况下货币经历一定时间的投资和再投资所 增加的价值甲企业预计在本年年初取得银行借款500万元，借款的年利率为8%，每年年 末偿还利息，第五年年末偿还本金，则甲企业该笔借款第五年年末的本利和为（）万元。600一项投资从第三年年末开始

2、连续5年每年收回现金200万元，投资收益率9%，则其收回现金的现值为（）万元。已知：（P/A,9%,5）=,（P/F，9%， 2）=某企业每半年存入银行5万元，假设银行存款年利率为8%，已知（F/A，4%，6）二，（F/A，8%，3）二，（P/A，4%，6）=,（P/A，8%，3）二。则 3 年后 收到本利和共计（）万元。某债券面值1000元，平价发行，票面利率10%,每半年发放利息50元，则此债 券的实际利率是（）。%6.已知目前商业银行的一年期存款利率为3%，假设通货膨胀率为，则此时的 实际利率为（）。某企业年初花10000元购得A公司股票，至今为止收到100元的股利，预计未 来一年股票价

3、格为11000元的概率是50%，股票价格为12000元的概率是 30%，股票价格为9000元的概率是20%，该企业的预期收益率是（ ）。%8.已知目前市场上纯粹利率为%，通货膨胀水平为4%，则目前的无风险收益率 为（ ）。直接将损失摊入成本或费用，或冲减利润属于风险对策中的（）。规避风险减少风险转移风险接受风险10.目前有甲、乙两个投资项目，甲、乙两个投资项目的期望收益率分别是10%，12%，标准差分别是，则下列说法中正确的有（）。甲项目的风险大于乙项目甲项目的风险小于乙项目甲项目的风险等于乙项目无法判断企业与关联企业进行战略联盟每年对资产都进行减值测试，计提减值准备新产品研制过程中出现诸多问

4、题而放弃开发新产品前进行市场调研某企业拟进行一项风险投资，有甲乙两个方案可供选择：甲、乙两方案的 期望值均为9%。已知甲方案的标准差为，乙方案的标准差为，下列结论正确的 是（ ）。甲方案的风险小于乙方案甲方案的风险大于乙方案甲乙两个方案的风险相同无法评价甲乙方案的风险大小如果有两个证券，它们收益率的变化方向、变化幅度都一样，则（）。可以分散部分风险可以分散全部风险不能分散任何风险风险的大小等于两个证券风险之和下列关于证券资产组合的说法中，不正确的是（）。能够随着组合资产的种类增加而消除的是全部风险两项资产完全负相关时可以最大限度地降低风险系统风险是不能随着资产数量的增加而分散的两项资产完全正相

5、关时组合的风险等于组合中各项资产风险的加权平均值已知某公司股票的8系数为，短期国债收益率为5%,市场组合收益率为10%,则该公司股票的必要收益率为（）。%下列关于市场风险溢酬的相关表述中，错误的是（）。市场风险溢酬是附加在无风险收益率之上的市场风险溢酬反映了市场作为整体对风险的平均“容忍”程度市场整体对风险越厌恶，市场风险溢酬越大无风险收益率越大，市场风险溢酬越大约束性固定成本不受管理当局的短期经营决策行动的影响。下列各项中，不属于企业约束性固定成本的是（）。管理人员的基本工资房屋租金职工培训费保险费乙保险公司的推销员若销售100件商品，每月固定工资1800元，在此基础上，若推销员的业绩超出规

6、定业务量，推销员还可根据超出的数额按比例获得 奖金，那么推销员的工资费用是（）。半变动成本半固定成本延期变动成本曲线变动成本19.某企业产量和总成本情况，见下表:年度产量（万件）总成本（万元）2008 年68602009 年45562010 年60582011 年50432012 年7564则采用高低点法确定的固定成本总额为（）万元。 混合成本分解的下列方法中，较为精确的方法是（）。账户分析法合同确认法回归分析法高低点法已知在正常范围内，企业生产设备所消耗的年固定成本为10万元，而单位变动成本为元，假设企业预计下一年的生产能力为220万件，则预计下一年的 总成本为（）万元。22.某证券资产组合

7、中有三只股票，相关的信息如下表所示:股票8系数股票的每股市价股数A13200B4100C10100则：证券资产组合的8系数为（）。23.在证券投资中，通过随机选择足够数量的证券进行组合可以分散掉的风险是（ ）。所有风险市场风险系统性风险非系统性风险二、多项选择题下列说法中，正确的有（）。复利终值系数和复利现值系数互为倒数普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数先付年金是年金的最基本形式预付年金与普通年金的区别仅在于收付款时间的不同某企业向银行借入了一笔款项，银行贷款年利率为6%，每年复利一次。银行 规定前3年无须支付利息，从第4年开始至第8年每年年末偿还利息3000元，下列计算这笔款项现值的

8、列式正确的有（）。XCP/A，6%，5）X（P/F，6%，2）XCP/A，6%，5）X（P/F，6%，3）X : （P/A，6%，8） - （P/A，6%，3）X : （P/A，6%，8） - （P/A，6%，2）如果按照短于一年的计息期计算复利，下列关于此时的名义利率与实际利率关系的说法中，不正确的有（）。名义利率大于实际利率名义利率小于实际利率名义利率等于实际利率不确定下列关于资产收益的说法中，正确的有（资产收益可以用金额表示，也可以用百分比表示资产的收益额主要是利息、红利或股息收益通常情况下，我们都用收益率的方式来表示资产的收益资产的收益率指的是资产增值量与期初资产价值（价格）的比值下列

9、关于资产收益率的说法中，正确的有（）。实际收益率表示已经实现或者确定可以实现的资产收益率，当存在通货膨胀 时，还要扣除通货膨胀率的影响预期收益率是指在不确定的条件下，预测的某种资产未来可能实现的收益率必要收益率表示投资者对某资产合理要求的最低收益率期望报酬率乂称为必要报酬率或最低报酬率 财务管理风险对策有哪些（）。规避风险减少风险转移风险接受风险 下列各项中，能够衡量风险的指标有（）。期望值标准差方差标准差率某企业拟进行一项风险投资，有甲乙两个方案可供选择。有关数据如下表：甲方案乙万案期望值6%9%方差下列结论中说法不正确的有（）。通过比较期望值可以判断方案的风险大小可以直接通过方差判断方案的

10、风险大小甲方案的风险大于乙方案甲方案的风险小于乙方案下列各项中，属于规避风险的方法有（）。拒绝与不守信用的厂商业务往来果断停止有诸多问题的新产品试制对决策进行相机替代向专业性保险公司投保当某股票的贝塔系数小于1时，下列表述不正确的有（）。该股票的市场风险大于整个股票市场的系统风险该股票的市场风险小于整个股票市场的系统风险该股票的市场风险等于整个股票市场的系统风险该股票的市场风险与整个股票市场的系统风险无关 下列因素可以影响系统风险的有（）。宏观经济形势的变动国家经济政策的变化税制改革世界能源状况假设A证券的预期报酬率为10%,标准差为12%, B证券的预期报酬率为18%，标准差为20%，A证券

11、与B证券之间的相关系数为，若各投资50%，则投资组合的方差和标准差分别为（）。资本资产定价模型是建立在一系列假设之上的，下列选项属于这些假设的有（ ）。市场是均衡的市场不存在摩擦市场参与者都是理性的不存在交易费用 下列关于资本资产定价模型的描述中，说法正确的有（）。计算风险收益率时考虑了全部风险市场风险溢酬越大，表示对风险越厌恶无风险收益率和风险收益率共同组成必要收益率资本资产定价模型不是对任何公司都是适合的不考虑其他因素，下列选项中，关于变动成本的表述中正确的有（）。总额会随着业务量的变动而成正比例变动单位业务量负担的变动成本不变变动成本总额与业务量一直保持正比例变动技术性变动成本是由技术或

12、设计关系所决定的 下列各项中，属于混合成本分解方法的有（）。A.高低点法B.账户分析法工业工程法目标利润法三、判断题国库券是一种几乎没有风险的有价证券，其利率可以代表货币时间价值。 TOC o 1-5 h z （） 随着折现率的提高，未来某一款项的复利现值将逐渐增加。（）若期数相同，利率相等，则普通年金终值系数与普通年金现值系数之积等于1。（）在通货膨胀情况下，名义利率二（1+实际利率）X（1+通货膨胀率）。（） 如果以年为计息单位，每年复利一次时，名义利率等于实际利率。（） 资产的收益用金额表示，有利于不同规模资产之间收益的比较。（）资产收益率是相对于特定期限的，它的大小要受计算期限的影响，

13、为了便于比较和分析，一般要将不同期限的收益率转化为年收益率。（）对于多方案择优，决策者的行动准则应是选择低风险高收益的方案，即选择标准差率最低、期望收益最高的方案。（）对风险比较反感的人可能会选择期望收益较低同时风险也较低的方案，喜冒风险的人则可能选择风险虽高但同时收益也高的方案。（）标准差率是一个绝对指标，它以绝对数反映决策方案的风险程度。（）对于多个投资方案而言，无论各方案的期望值是否相同，标准差率最大的 方案一定是风险最大的方案。（风险损失发生时，直接将损失摊入成本或费用，或冲减利润，属于风险自 TOC o 1-5 h z 保。()证券组合风险的大小，等于组合中各个证券风险的加权平均数。

14、()即使投资比例不变，各项资产的期望收益率不变，但如果组合中各项资产之间的相关系数发生改变，投资组合的期望收益率就有可能改变。()资本资产定价模型中，所谓资本资产主要指的是债券和股票。()四、计算分析题某企业准备购买一处办公用楼，有三个付款方案可供选择：A方案：一次性付款1000万元；B方案：从现在起每年年末付款165万元，连续支付10年；C方案：前3年不付款，从第4年年初到第10年年初，每年付款200万元；假设该企业投资要求的最低报酬率为10%；通过计算说明，公司应该选择哪种付款方案最为合理，假设公司资金足够。(P/A,10%,10)二，(P/A,10%,7)=，(P/A,10%,6)=，(

15、P/F,10%,3)二， (P/F,10%,2)=有甲、乙两只股票，其预期收益状况如下：经济情况概率A股票收益率B股票收益率繁荣30%50%一般20%30%萧条-10%-20%已知甲、乙股票的8系数分别为和，市场组合的收益率为10%，无风险收益率为4%。假设资本资产定价模型成立。要求：（1）分别计算甲、乙股票收益率的期望值、标准差和标准差率，并比较其风险大小;（2）假设投资者将全部资金按照30%和70%的比例分别投资购买甲、乙股票构成投资组合，计算投资组合的8系数和风险收益率；（3）计算投资组合的必要收益率。已知：A、B两种证券资产构成证券投资组合，有关资料如下表所示：项目AB预期收益率12%

16、8%方差投资比重70%30%8系数相关系数要求：（1）计算投资于A和B组合的预期收益率；（2）计算资产A和B各自的标准差；（3）计算投资于A和B组合的标准差；（结果保留小数点后两位）（4）计算组合的8系数。已知甲股票的期望收益率为12%，收益率的标准差为16%；乙股票的期望收益率为15%，收益率的标准差为18%。市场组合的收益率为10%，市场组合收益率的标准差为8%，无风险收益率为5%。假设市场达到均衡。要求：（1）分别计算甲、乙股票的必要收益率；（2）分别计算甲、乙股票的8值；（3）假设投资者将全部资金按照60%和40%的比例投资购买甲、乙股票构成投资组合，计算该组合的8系数、组合的风险收益

17、率和组合的必要收益率。答案与解析一、单项选择题1.【答案】D【解析】货币时间价值，是指在没有风险和没有通货膨胀的情况下，货币经历 一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。2.【答案】C【解析】F=500X（F/P, 8%, 5） =500X=（万元）。3.【答案】B【解析】求递延年金现值，P=200X（P/A,9%,5）X（P/F, 9%, 2） =200XX =（万元）。4.【答案】C【解析】本题考查的是年金终值的计算。F=AX（F/A，4, 6） =5X=（万元）。5.【答案】A【解析】名义年利率二票面利率=10%，则实际年利率二（1+5%） 2-1=%o6.【答案】B【

18、解析】名义利率与实际利率之间的关系为：1+名义利率二（1+实际利率）X（1+通货膨胀率），所以，实际利率的计算公式为：实际利率二（1+名义利率）/ （1+ 通货膨胀率）-1= （1+3%） / （1+%） -1=%。7.【答案】B【解析】 1000：10000X50%+2000：10000X30%-1000：10000X20%=9%8.【答案】D【解析】无风险收益率也称无风险利率，它是指无风险资产的收益率，它的大 小由纯粹利率（资金的时间价值）和通货膨胀补贴两部分组成。所以无风险收 益率二%+4%=%。9.【答案】D【解析】接受风险包括风险自保和风险自担。风险自担是指风险损失发生时， 直接将损

19、失摊入成本或费用，或冲减利润；风险自保是指企业预留一笔风险金 或随着生产经营的进行，有计划地计提资产减值准备等。10.【答案】C【解析】因为期望收益率不相等，所以不能根据标准差判断风险的大小，应该 根据标准差率进行判断。甲项目的标准差率=10%/=100%，乙项目的标准差率 =12%/=100%。甲、乙两个投资项目的标准差率相等，所以风险相等。11.【解析】企业与关联企业进行战略联盟属于转移风险的措施，所以选项A不正 确；每年对资产都进行减值测试，计提减值准备，属于接受风险中的风险自 保，所以选项B不正确；开发新产品前进行市场调研属于减少风险的措施，所 以选项D不正确。12.【答案】A【解析】

20、方差和标准差作为绝对数，只适用于期望值相同的决策方案风险程度 的比较。在期望值相同的情况下，标准差越大，风险越大；反之，标准差越 小，风险越小。13.【答案】C【解析】收益率的变化方向，变化幅度都一样，说明其相关系数是1，则不能 分散任何风险。14.【答案】A【解析】在证券资产组合中，能够随着资产种类增加而降低直至消除的风险， 被称为非系统性风险。15.【答案】C【解析】根据资本资产定价模型：必要收益率=5%+X(10%-5%) =9%。16.【答案】D【解析】市场风险溢酬反映市场作为整体对风险的厌恶程度，不受无风险收益 率的影响，所以选项D错误。17.【答案】C【解析】约束性固定成本是指管理

21、当局的短期经营决策行动不能改变其具体数 额的固定成本。例如：保险费、房屋租金、固定的设备折旧、管理人员的基本 工资等。因此选项A、B、D都属于约束性固定成本，选项C属于酌量性固定成 本。18.【答案】C【解析】延期变动成本在一定的业务量范围内有一个固定不变的基数，当业务 量增长超出这个范围，它就与业务量的增长成正比例变动。19.【答案】A【解析】单位变动成本二（64-56）/（75-45）二，代入高点数据的计算公式为：a+X75=64，解得a二，所以选项A是正确的。20.【答案】C【解析】回归分析法是一种较为精确的方法。它根据过去一定期间的业务量和 混合成本的历史资料，应用最小二乘法原理，算出

22、最能代表业务量与混合成本 关系的回归直线，借以确定混合成本中固定成本和变动成本的方法。21.【解析】总成本二固定成本总额+变动成本总额二固定成本总额+单位变动成本X 业务量=10+X220=186 (万元)。22.【答案】C【解析】A 股票所占比例二(3X200) / (3X200+4X100+10X100)X 100%=30%, B 股票所占比例二(4X100) / (3X200+4X100+10X100)X 100%=20%, C 股票所占比例二(10X100) / (3X200+4X100+10X100)X 100%=50%，证券资产组合的8系数二1X30%+X20%+X50%=。23.

23、【答案】D【解析】本题的考点是系统风险与非系统风险的比较。证券投资组合的风险包 括非系统性风险和系统风险。由于非系统风险是个别公司或个别资产所特有的， 因此也称“特殊风险”或“特有风险”。由于非系统风险可以通过资产组合分 散掉，因此也称“可分散风险”。系统风险乂称不可分散风险或市场风险，不 能通过资产组合而消除的风险。二、多项选择题1.【答案】AD【解析】普通年金终值系数与偿债基金系数互为倒数，普通年金现值系数与资 本回收系数互为倒数，所以选项B错误；普通年金乂称为后付年金，是年金的 最基本形式，所以选项C错误。2.【解析】本题考查的是递延年金现值的计算。计算方法一：先将递延年金视为n期普通年

24、金，求出在递延期期末的普通年金现值，然后再折算到现在，即第0期价值：P=AX(P/A, i, n)X(P/F, i, m)A计算方法二:先计算m+口期年金现值，再减去山期年金现值：P=AX : (P/A，i，m+n) - (P/A，i，m)A因此，选项B、C正确。3.【答案】ACD【解析】如果按照短于一年的计息期计算复利，实际利率高于名义利率。4.【答案】ACD【解析】资产的收益额来源于利息、红利或股息收益和资本利得，所以选项B 错误。5.【答案】ABC【解析】必要收益率乂称为最低必要报酬率或最低要求的收益率，因此选项D 的说法不正确。6.【答案】ABCD【解析】财务管理风险对策主要有：规避风

25、险、减少风险、转移风险、接受风 险。7.【答案】BCD【解析】收益的期望值用来反映预计收益的平均化，不能直接用来衡量风险。8.【答案】ABD【解析】对于期望值不同的决策方案，评价和比较其各自的风险程度只能借助 于标准差率这一相对数值。在期望值不同的情况下，标准差率越大，风险越 大；反之，标准差率越小，风险越小。因此计算可知，甲方案的标准差率V甲=Jo.O625/X1OO%=%，乙方案的标准差率V乙=Jo.O576/X1OO%二%，所以甲方案的 风险大于乙方案。因此，选项C说法正确。9.【答案】AB【解析】选项C属于减少风险；选项D属于转移风险。10.【答案】ACD【解析】8系数大于1，表明该股

26、票的市场风险大于整个股票市场的系统风 险；8系数小于1，表明该股票的市场风险小于整个股票市场的系统风险；8 系数等于1，表明该股票的市场风险等于整个股票市场的系统风险。11.【答案】ABCD【解析】影响整个市场风险的因素包括宏观经济形势的变动、国家经济政策的 变化、税制改革、企业会计准则改革、世界能源状况、政治因素等。12.【答案】AC【解析】方差二(50%X12%) 2+ (50%X20%) 2+2X50%X12%X50%X20%X =% 标准差：nw.13.【答案】ABCD【解析】使资本资产定价模型成立的假设条件包括：市场是均衡的，市场不存 在摩擦，市场参与者都是理性的、不存在交易费用、税

27、收不影响资产的选择和 交易等。14.【答案】BC【解析】在资本资产定价模型中，计算风险收益率时只考虑了系统风险，没有 考虑非系统风险，选项A错误；资本资产定价模型对任何公司、任何资产（包 括资产组合）都是适合的，选项D错误。15.【答案】ABD【解析】变动成本是指在特定的业务量范围内，其总额会随业务量的变动而成 正比例变动的成本。因此，选项C错误。16.【答案】ABC【解析】混合成本的分解方法主要有：高低点法、回归分析法、账户分析法乂 称会计分析法、技术测定法乂称工业工程法、合同确认法。目标利润法是销售 定价管理中常见的产品定价的方法，所以选项D是不正确的。三、判断题1.【答案】X【解析】用相

28、对数表示的货币时间价值也称为纯粹利率。没有通货膨胀时，短 期国库券的利率可以视为纯粹利率。2.【答案】X【解析】本题考查的是折现率与复利现值之间的关系。在期数不变的情况下， 折现率越高，复利现值系数则越小，因此，未来某一款项的复利现值越小。3.【答案】X【解析】普通年金现值和年资本回收额互为逆运算；普通年金终值和偿债基金 互为逆运算。4.【答案】X【解析】通货膨胀情况下的名义利率与实际利率的关系：1+名义利率二（1+实 际利率）X（1+通货膨胀率）。5.【答案】【解析】如果以“年”作为基本计息期，每年计算一次复利，这种情况下的实际 利率等于名义利率。如果按照短于一年的计息期计算复利，这种情况下

29、的实际 利率高于名义利率。6.【答案】X【解析】以金额表示的收益与期初资产的价值（价格）相关，不利于不同规模 资产之间收益的比较；而以百分数表示的收益是一个相对指标，便于不同规模 下资产收益的比较和分析。7.【答案】【解析】资产收益率是相对于特定期限的，它的大小要受计算期限的影响，但 是计算期限常常不一定是一年，为了便于比较和分析，对于计算期限短于或长 于一年的资产，在计算收益率时一般要将不同期限的收益率转化为年收益率。8.【答案】【解析】对于多方案择优，决策者的行动准则应是选择低风险高收益的方案， 即选择标准差率最低、期望收益最高的方案。9.【答案】【解析】对风险比较反感的人可能会选择期望收益较低同时风险也较低的方案，喜冒风险的人则可能选择风险虽高但同时收益也高的方案。10.【答案】X【解析】标准差率是一个相对指标，它以相对数反映决策方案的风险程度。11.【答案】【解析】标准差率比较多个投资方案风险时，不受期望值是否相同的限制，标 准差率最大的方案一定是风险最大的方案。12.【答案】X【解析】风险自担是指风险损失发生时，直接将损失摊入成本或费用，或冲减 利润；风险自保是指企业预留一笔风险金或随着生产经营的进行，有计划地计 提资产减值准备等。13.【答案】X【解析】证券的风险包括系统风险