欧洲主权债务危机

1、欧洲主权债务危机董亭亭 李海云 周立君 魏丽冰 王春晓 贾冉欧债危机强势来袭！欧债危机的进程 李海云一、开端二、发展三、蔓延四、升级五、余震 突发美国金融危机 货币财政制度的不统一造成货币政策行动滞后 各国通过扩展性财政政策刺激经济 主权债务激增 财政收入无法覆盖财政支出 危机爆发 开端 2008年12月全球三大评级公司下调希腊主权评级，希腊的债务危机随即愈演愈烈，但金融界认为希腊经济体系小，发生债务危机影响不会扩大。2009年12月8日 惠誉将希腊信贷评级由A-下调至BBB+，前景展望为负面。 2009年12月15日 希腊发售20亿欧元国债 2009年12月16日 标准普尔将希腊的长期主权信

2、用评级由“A”下调为“BBB+” 2009年12月22日 穆迪09年12月22日宣布将希腊主权评级从A1下调到A2，评级展望为负面。 发展 欧洲其它国家也开始陷入危机，包括比利时这些外界认为较稳健的国家，及欧元区内经济实力较强的西班牙，都预报未来三年预算赤字居高不下，希腊已非危机主角，整个欧盟都受到债务危机困扰。 2010年1月11日 穆迪警告葡萄牙若不采取有效措施控制赤字将调降该国债信评级 2010年2月4日 西班牙财政部指出，西班牙2010年整体公共预算赤字恐将占GDP的9.8% 2010年2月5日 债务危机引发市场惶恐，西班牙股市当天急跌6%，创下15个月以来最大跌幅 蔓延 德国等欧元区

3、的龙头国都开始感受到危机的影响，因为欧元大幅下跌，加上欧洲股市暴挫，整个欧元区正面对成立十一年以来最严峻的考验，有评论家更推测欧元区最终会解体收场。 2010年2月4日 德国预计2010年预算赤字占GDP的5.5% 2010年2月9日 欧元空头头寸已增至80亿美元 创历史最高纪录 2010年2月10日 巴克莱资本表示，美国银行业在希腊、爱尔兰、葡萄牙及西班牙的风险敞口达1760亿美元 笨猪五国 PIIGS葡萄牙Portugal 爱尔兰Ireland 意大利 Italy 希腊Greece 西班牙Spain 随着债务危机的发酵，英法德也纷纷曝出财务危机。有关数据显示，英国财政赤字占国内生产总值（G

4、DP）的比例高达12.6%，德国政府负债已经占GDP的73%，财政赤字已经达到GDP的3.4%，而法国的财政赤字已经超过了8% 。这些消息让全球金融市场再次出现震荡欧元随之出现大幅下跌。从2010年年初以来，欧元兑美元贬值了10%。欧洲债务危机正演变为欧洲系统性危机升级 希腊财政部长称，希腊在5月19日之前需要约90万亿欧元资金度过危机。欧盟成员国财政部长10日凌晨达成了一项总额高达7500亿欧元的稳定机制，避免危机蔓延。 2010年4月23日 希腊正式向欧盟与IMF申请援助 2010年5月3日 德内阁批224亿欧元援希计划 2010年5月10日 欧盟批准7500亿欧元希腊援助计划，IMF可能

5、提供2500亿欧元资金救助希腊 2010年9月7日 欧元区财长批准为希腊提供第二笔贷款，总额65亿欧元 2011年1月14日 惠誉下调希腊主权信贷评级由BBB-级下调至BB+级，评级展望为负面。 2011年3月7日 穆迪3月7日将希腊国债评级从“Ba1”下调至“B1”，评级前景为负面。 2011年3月29日 标普将希腊主权信用评级由“BB+”下调至“BB-”。 2011年6月29日 希腊议会通过了为期5年的财政紧缩方案，这为欧元区出台新一轮救助方案奠定了坚实的基础。 2011年7月4日 标普将希腊长期评级从“B”下调至“CCC”，指出以新债换旧债计划或令希腊处于选择性违约境地 2011年7月2

6、1日 欧元区通过紧急峰会再向希腊提供1090亿欧元贷款的第二次援助。贷款到期时间从7年半延长到15年至30年；利率从4.5%降低至3.5%。银行等私营机构同意在2014年前经由回购希腊债券等方式出资大约500亿欧元援助希腊。 2011年7月27日 标普下调希腊评级至“CC”，展望为负面。标普认为欧盟的希腊债务重组计划是“廉价交换”，看似希腊债务交换和展期选项“对投资者不利”，希腊债务重组相当于“选择性违约”。1 欧债危机愈演愈烈一个主权债务危机的幽灵在欧洲大陆徘徊随着希腊、爱尔兰、葡萄牙主权债务危机的升温，债务危机开始从欧元区外围国家向核心国家蔓延，意大利和西班牙谁将是欧债危机下一个倒掉的“多

7、米诺骨牌”成为议论沸点。 德国、法国、意大利、荷兰、比利时、卢森堡、爱尔兰、希腊、西班牙葡萄牙、奥地利、芬兰、斯洛文尼亚、塞浦路斯、马耳他、斯洛伐克爱沙尼亚截至2010年底，意大利公债占国内生产总值比重达119%，远高于马斯特里赫特条约规定的60%上限，在欧盟各国中仅次于希腊的142.8%。此外，意大利经济增长乏力，出口增长趋势微弱，进口商品价格高涨，恶劣的经济环境使得意大利的危机雪上加霜。 西班牙也面临着被卷入债务危机的风险。数据显示，西班牙2010年预算赤字占国内生产总值的比例高达9.2%。尽管西班牙政府正实施30年来规模最大的预算削减措施，同时还采取措施提高退休年龄和缩减裁员成本。但国际

8、基金组织认为，西班牙为防止债务危机而采取的措施不够完整，其面临的债务风险相当巨大。 葡萄牙的公共债务为GDP的77%，企业以及家庭的债务高达GDP的236%，其债权已被投资者列为世界上第八大高风险债券。 截至2009年年底，爱尔兰政府的国债达到750多亿欧元，占GDP的比例为65%；来自爱尔兰财政部公布的数据显示，今年一季度爱尔兰财政赤字亿欧元，同比增长5.93%。 欧元区第二大经济体法国也开始面临债务风险。有迹象显示，市场投资者正在做空法国主权债券，债务危机正步步紧逼。著名评级机构穆迪已经发出警告：将在未来3个月内考虑是否将法国国债AAA评级置于“负面观察”。负面观察往往是降级的前奏。穆迪在

9、声明中称，与其他欧元区主权国家一样，法国的财政状况有所弱化；全球金融和经济危机冲击法国，导致其财政指标在其他AAA国家中是最差的。 欧元区龙头老大德国开始感受到危机的影响，经济也开始出现恶化。在欧元区多个国家主权信用亮出红灯时，身处欧元区外围的英国也未能幸免欧债危机不再是欧洲五国的危机，债务危机边缘国家向核心国蔓延的风险正在进一步加大，等待欧洲将是新一轮的债务风暴！欧债危机的最新进展社会状况可能会更糟糕2011年11月08日16:09来源：中国发展观察欧债危机目前仍在恶化欧债危机才刚刚开始。未来1-2年内，在局面稳定下来之前欧洲的经济、金融甚至2011年11月08日16:09来源：中国发展观察

10、欧债危机目前仍在恶化开端09年十二月全球三大评级公司下调希腊主权评级，希腊的债务危机随即愈演愈烈，但金融界认为希腊经济体系小，发生债务危机影响不会扩大。2009年12月8日 惠誉将希腊信贷评级由A-下调至BBB+，前景展望为负面。2009年12月15日 希腊发售20亿欧元国债2009年12月16日 标准普尔将希腊的长期主权信用评级由“A”下调为“BBB”2009年12月22日 穆迪宣布将希腊主权评级从A1下调到A2，评级展望为负面。发展欧洲其它国家也开始陷入危机，包括比利时这些外界认为较稳健的国家，及欧元区内经济实力较强的西班牙，都预报未来三年预算赤字居高不下，希腊已非危机主角，整个欧盟都受到

11、债务危机困扰。2010年1月11日 穆迪警告葡萄牙若不采取有效措施控制赤字将调降该国债信评级2010年2月4日 西班牙财政部指出，西班牙2010年整体公共预算赤字恐将占GDP的9.8%2010年2月5日 债务危机引发市场惶恐，西班牙股市当天急跌6%，创下15个月以来最大跌幅蔓延德国等欧元区的龙头国都开始感受到危机的影响，因为欧元大幅下跌，加上欧洲股市暴挫，整个欧元区正面对成立十一年以来最严峻的考验，有评论家更推测欧元区最终会解体收场。2010年2月4日 德国预计2010年预算赤字占GDP的5.5%2010年2月9日 欧元空头头寸已增至80亿美元 创历史最高纪录2010年2月10日 巴克莱资本表

12、示，美国银行业在希腊、爱尔兰、葡萄牙及西班牙的风险敞口达1760亿美元升级希腊财政部长称，希腊在5月19日之前需要约90亿欧元资金以度过危机。欧盟成员国财政部长10日凌晨达成了一项总额高达7500亿欧元的稳定机制，避免危机蔓延。2010年4月23日 希腊正式向欧盟与IMF申请援助2010年5月3日 德内阁批224亿欧元援希计划2010年5月10日 欧盟批准7500亿欧元希腊援助计划，IMF可能提供2500亿欧元资金救助希腊2010年6月14日 穆迪下调希腊主权信用评级 下调4级沦为垃圾级余震欧盟对希腊的第二轮援助方案迟迟没有出台，而欧元区第三大经济体意大利的形势也骤然紧张，外界担心欧债危机可能

13、进一步扩散并进而影响欧元区整体经济发展。希腊副总理兼财政部长韦尼泽洛斯表示，希腊希望欧元区国家能在今年9月份前拿出解决希腊债务危机的整体解决方案，以便最终保护欧元及整个欧元区的利益。2010年7月5日 希腊财长宣布希腊已走出债务危机泥潭2010年8月5日 国际货币基金组织和欧洲联盟说,希腊在推行财政紧缩政策方面取得重要进展2010年9月7日 欧元区财长批准为希腊提供第二笔贷款，总额65亿欧元2011年1月14日 惠誉下调希腊主权信贷评级由BBB-级下调至BB+级，评级展望为负面。2011年3月7日 穆迪3月7日将希腊国债评级从“Ba1”下调至“B1”，评级前景为负面。2011年3月29日 标普

14、将希腊主权信用评级由“BB+”下调至“BB-”。2011年6月29日 希腊议会通过了为期5年的财政紧缩方案，这为欧元区出台新一轮救助方案奠定了坚实的基础。2011年7月4日 标普将希腊长期评级从“B”下调至“CCC”，指出以新债换旧债计划或令希腊处于选择性违约境地自2007年夏天次贷危机爆发以来，发达国家和发展中国家都普遍采取了货币与财政双宽松的刺激政策。这在一定时期内有效地抑制了全球经济的下滑；但与此同时，由于大规模举债，各国政府的债务负担大大提高，特别是欧洲一些因人口结构等因素本来就债台高筑的国家更是雪上加霜。欧洲主权债务危机正是在这种特殊的背景下既偶然又必然地爆发了欧元区竞争力的持续下降

15、。以前这种竞争力下降的趋势仅仅表现在二三线国家，而在欧债危机被一次次进行施救之后，欧元区一线国家也出现明显的疲态。8月欧元区核心国家的经济数据发出了极负面的预警，包括德国8月制造业采购经理人指数终值为，预期为，是2009年9月以来最低。法国8月的制造业采购经理人指数更差，只有。德法两国的数据说明，欧元区最强大的两个国家实体经济的增长率已经近零。虽然我们不能得出德法两国是被希腊这样的国家拖下水的救人的人被拖下水很正常结论，但德法两国已经没有余力救助欧元区二三线国家，则是事实。而没有了德法两国经济支撑的欧元区，会发生什么事是可以预期的，强势欧元则是不能预期的这样一来，当事五国（G I I P S）

16、的融资成本大大增加，一方面，如图1所示，五国的主权CDS(即信贷违约掉期。它在一定程度上反映了债务违约的风险)自年初以来大幅攀升，并出现剧烈波动。与此同时，G I I P S五国10年期国债的息差(相对于德国)也在急剧上升，而尤以希腊为甚（见图2）。尽管市场在短期内，对欧洲当局于今年5月10日推出的7500亿欧元的欧洲金融稳定基金，给予了积极评价，但GIIPS五国的融资成本仍维持在较高水平。纵观自2007年开始的国际金融危机，其第一阶段肇始于私营部门的次贷，标志性事件是雷曼兄弟的倒闭。现在的欧债问题则可以看作金融危机的第二阶段，即危机从市场与企业层面蔓延到政府层面，标志性事件就是希腊债务危机。

17、从这个角度来看，持续了3年之久的国际金融危机还远没有结束：它似乎印证了“金融危机过后，必有财政危机”的普遍规律，至少对于部分欧洲国家来说的确如此。总之，欧洲主权债务危机将国际金融危机推进到一个新阶段：即从私营部门的金融危机推进到公共部门的财政危机。欧债危机的影响 董亭亭欧债危机的影响美股评论：欧债危机想说结束不容易法媒评论：欧债危机阴影挥之不去 英报：欧债危机比美国降级更吓人思考：欧债危机的影响？对欧洲？对中国？对世界？ 中国国际经济交流中心信息部副部长徐洪才教授表示：“欧债暂时来说，是希腊这些小国出现问题，不是欧洲货币出现问题，现在都在解决，他自身要进行结构性调整，都在做，总体是向好的方向发

18、展。欧债危机造成的巨大风险尚存，但并未影响欧元体系。”巴克莱资本董事总经理及亚洲新兴市场经济研究部首席分析师黄益平认为：“由于欧债危机不仅意味着欧元区成员国面临主权债务违约风险，同时还在向银行业信贷危机演变，因此已成为威胁全球经济复苏命运的“头号杀手”。对欧洲的影响引发社会动荡抑制社会消费影响投资环境引发欧洲金融市场动荡损害经济基础1.引发社会动荡希腊爆发全国大罢工:希腊失业率上升到接近历史最高纪录，同时代表希腊400万劳动力中约五成人的各行各业工会号召工人们准备举行为期两天的大罢工，抗议政府最新的降低工资和削减3万个公务员工作的计划。日前，继税务员、市政人员、律师和医生展开行动后，新闻工会也

19、罢工一天，据估计有2000名记者在雅典市中心游行，抗议裁员，导致全国几无新闻。当地一名记者说：“在今年上半年，五大传媒集团就炒了1100名新闻从业员，估计下半年更糟。2.抑制社会消费 居民可支配收入降低，伴随着消费市场的疲软冻结公共部门薪资，提高燃料附加税上调退休年龄严厉打击偷税漏税现象 受欧债危机影响 欧元区消费者信心指数下滑3.影响投资环境政府融资成本提高抑制民间投资2011年上半年欧元对美元汇率趋势 4.引发欧洲金融市场动荡中新网11月6日电(财经频道 王槊)在11月4日开幕的北京论坛第八届年会上，2007年诺贝尔经济学奖获得者、芝加哥大学教授罗杰梅尔森(Roger Myerson)就欧

20、债危机问题接受了中新网财经频道记者独家采访。梅尔森认为，危机形成的根源在于希腊的银行监管系统出现了问题，只有将银行部分国有化才是解决危机的最终方法。5.损害经济基础对我国的影响弊端对出口的冲击，最直接表现为外需下滑，出口受到抑制加剧短期资本流动波动性。是外汇储备缩水问题欧债危机影响全球经济复苏进程，对中国的外需和宏观经济政策退出影响较大。1.对出口的冲击，最直接表现为外需下滑，出口受到抑制 今年前4个月，我国贸易顺差累计为161亿美元，下降78.6%。其中出口增长29.2%,进口增长60.1%，进口增速约为出口增速的一倍 2.加剧短期资本流动波动性。2011年5月，中国银行体系的外汇占款规模达

21、到3764亿人民币。尽管同月中国货物贸易顺差达到创出年内新高的130亿美元，实际利用FDI规模也环比略有上升（92亿美元），但用“月度外汇占款增量月度货物贸易顺差月度实际利用FDI”的高频方法估计的短期国际资本流入，依然高达358亿美元，显著高于4月份的279亿美元。 人民日报:热钱有流入股市迹象 应防A股上蹿下跳 热钱又称游资，是投机性短期资金，只为追求高回报而在市场上迅速流动。热钱炒作的对象包括股票、黄金、其他贵金属、期货、货币、房产乃至农产品例如红豆、绿豆、大蒜。从2001年至2010年十年间，流入中国的热钱平均为每年250亿美元，相当于中国同期外汇储备的9%。热钱与正当投资的最大分别，

22、是热钱的根本目的在于投机盈利，而不制造就业、商品或服务。 用数学公式来表达，热钱的定义是： 国家（或地区）的外汇储备增加量 - 外商直接投资金额 - 贸易顺差金额 = 热钱3.是外汇储备缩水问题 今年以来，受欧洲债务危机拖累，欧元汇率由下跌至最低位附近，贬值幅度高到20%，这意味着，中国外汇储备里面的欧元资产以美元计价的话，已经缩水了20%左右，进而导致外汇储备整体缩水2至3%。 4. .欧债危机影响全球经济复苏进程，对中国的外需和宏观经济政策退出影响较大。 货币政策的退出，主要是指金融危机中宽松货币政策的结束，包括低利率状态的结束与定量宽松货币政策工具的回收两个部分，前者具有传统紧缩的概念，

23、后者主要指央行的资产负债表的管理，涉及到在危机中由于定量宽松货币政策的使用造成的央行持有的大量证券，以及相应的商业银行在央行的过度储备问题。定量宽松货币政策包括两部分：一是央行购买证券等非传统政策手段，二是传统流动性注入过程中的交易对手的拓宽。 2010年以来，中国金融政策根据中国经济本身的发展轨迹，从一季度开始就显示其自身的特点。一季度，在中国经济出现加速增长(11.9%)时，中国社会的经济结构性的矛盾也开始明显上升，为此，中国的货币政策正在“安排”逐步退出。 最为典型的是上调了存款准备金率。经历了2008年末开始的连续降低存款准备金率，2010年初，中国人民银行在不到4个月的时间，分别三次

24、(2010年1月18日、2月25日和5月1日)上调存款准备金率，存款准备金率的水平已经接近2008年中期的历史最高位，以对冲了银行体系部分过剩流动性，控制货币信贷总量适度增长。 同时，2009年第四季度开始，中国货币总量在较高水平运行基础上开始增速逐步放缓。2010年第一季度。M2增速已连续几个月保持回落。对此，市场资金流动性趋紧的迹象也开始显现：金融机构贷款利率小幅回升。第一季度，非金融性企业及其他部门贷款利率逐月小幅回升。3月份贷款加权平均利率为5.51%，比年初上升个百分点。实行上浮利率的贷款占比为41.04%，比年初上升个百分点。 但进入5月后，随着欧洲主权债券危机愈演愈烈，中国货币政

25、策的“安排”明显受到了影响。中国领导人在多种公开场合明确表态，要保持政策的连续性。很显然，中国货币政策的退出“安排”受到了明显的制约。5月底，在欧洲主权债券危机不断上升的时候，中国领导人在东京表示，全球经济受到主权债务风险的冲击，存在二次衰退的可能，必须密切观察形势，做好预防“二次探底”准备。 利处.促进我国产业结构调整.降低人民币升值压力首先，促进我国产业结构调整 工信部13日公布了2011年中国工业经济运行夏季报告。报告指出今年前7个月,全国规模以上工业增加值同比增长14.3%,预计全年规模以上工业增加值同比增长13.5%左右。从数据中可以看出,随着对欧美经济前景的悲观预期,我国工业增长的

26、结构有所调整。 财政部13日发布了关于编报2012年中央国有资本经营预算建议草案的通知。通知称,将重点推动中央企业兼并重组,推动国有经济布局的战略性调整和国有经济产业结构的进一步优化,促进国有资本向关系国家安全和国民经济命脉的重要行业和关键领域集中。其次，降低人民币升值压力 东方网5月11日消息：受希腊债务危机恶化和蔓延的影响，上周五境外NDF(无本金交割远期外汇)市场上美元对人民币报价升至2009年9月30日以来新高，显示投资者对人民币升值的预期降至7个多月的新低。 分析人士指出，尽管欧盟、国际货币基金组织和主要西方经济体的央行已开始联手解决本次欧债危机，但危机能否顺利解决仍存较大变数，在欧

27、元区经济前景莫测的背景下，短期内人民币对美元升值的必要性正在降低。总结：深思欧债危机的影响:欧洲经济在世界经济中的比重很大，因此目前欧洲经济遇到的困难会拖累世界经济的复苏。但是，欧盟和国际货币经济组织已制定了援助希腊的庞大计划，这一计划在一定程度上能树立信心，消除恐慌，为希腊走出危机创造条件。但不可否认的是欧债问题是眼下全球经济最大的危险源！ 引爆欧债危机的原因 王春晓欧洲主权债务危机的直接原因金融危机的冲击 为抵制金融危机的冲击，各国政府纷纷推出刺激经济增长的宽松政策，因此大规模举债，使债务负担大大提高。欧洲主权债务危机的直接原因评级机构煽风点火，助推危机蔓延 全球三大评级机构不断下调五国的

28、债务评级 次贷危机 全球金融危机 欧洲主权债务危机 “蓄谋已久”的连环爆炸案希腊 爱尔兰 葡萄牙 西班牙 意大利深层次原因欧盟各成员国内部原因产业结构不平衡人口结构不平衡刚性的社会福利制度欧元区制度缺陷货币制度与财政制度不能有效统一监督机制缺失欧元区各国经济结构不平衡救助机制缺失缺乏退出机制产业结构不平衡希腊：资源配置不合理，发展水平较低，以旅游业和航运业为支柱产业西班牙和爱尔兰：依靠房地产和建筑业拉动经济增长。葡萄牙：工业基础薄弱，所以主要依靠服务业推动经济发展的葡萄牙经济基础比较脆弱。意大利：以出口加工制造业和房地产业拉动经济的意大利在危机面前显得力不从心。刚性的社会福利制度南欧消费格局得

29、以维持，必须有较高保障和福利为支撑。2010 年希腊社会福利支出占GDP的比重为20.6%，而社会福利在政府总支出中的占比更是高达41.6%。外在冲击下，从2008到2010年，爱尔兰和希腊GDP都出现了负增长，西班牙近两年也出现了负增长，但这些国家的社会福利支出并没有因此减少。人口结构不平衡欧洲大多数国家人口结构开始步入老龄化，主要表现在以下三个方面 1.长期低出生率 2.平均预期寿命的延长 3.生育潮人口大规模步入老龄化经济的低迷和政府债务负担的加重货币制度与财政制度不能有效统一欧元区虽有统一的央行与货币政策，但没有统一的财政政策。当某些成员国遇到外部冲击时，它们难以根据自身的经济结构和发

30、展水平等特点，制定相应的货币政策。监督机制缺失尽管公约规定成员国的财政赤字占GDP的比例不超过3%，公共债务占GDP的比例不超过60%，但是由于欧元区国家对如何执行这一规定存在分歧，没有构建有效的监督约束机制特别是违反条约的处罚措施。财政赤字和政府债务统计制度不科学，允许成员国使用金融衍生工具调节政府债务，进一步增加了成员国的道德风险。欧元区各国经济结构不平衡虽然各理论流派对判断是否构成最优货币区的标准有不同的观点，但都认为构建最优货币区的基础是成员国的经济制度、经济发展水平和经济结构具有较高的相似性。欧元区经济虽然高度一体化，但是各国的经济结构仍存在显著的差异。救助机制缺失欧元区成立时为了避

31、免成员国的道德风险，不仅没有赋予欧洲中央银行“最后贷款人”的角色，而且还规定成员国之间除了自然灾害和不可控制的事件外也不能相互提供救助，同时还反对成员擅自向国际机构求助。缺乏退出机制欧元区设计上没有退出机制，出现问题后协商成本很高。目前个别成员国在遇到问题后，就只能通过欧盟的内部开会讨论，来解决成员国出现的问题，市场也随着一次次的讨论而跌宕起伏，也正是一次次的讨论使得危机不能得到及时解决。欧元区银行体系互相持有债务令危机牵一发动全身。解决欧债危机的措施 周立君解决欧债危机的措施救助欧元区体制改革调整产业结构，促进经济发展救助扩大当前的7500亿欧元紧急救助欧洲央行扩大债券购买或为其作担保吸引其

32、他国家购买提高德国的公共支出，扩大预算赤字对危机国债务减记欧元区体制改革健全进入退出机制加强财政的统一协调建立一个长久有效的危机管理机制在进入时，加强对其财政状况和债务的监察财政政策的统一淡化国家概念，使其文化、语言、生活习惯及社会保障趋于一致推进经济同质化，促进生产要素的自由流通促进经济增长提高产业竞争力促进财政收支平衡宏观层面：调整产业结构微观层面改革薪金制度陪养熟练工人促进财政收支平衡降低社会福利以政府官员为首的减薪措施增加税收，降低个人所得税起征点 措 施 救 助欧元区体制改革促进经济增长完善进入退出机制促进财政统一建立危机监管机制提高产业竞争力缩小财政赤字中国的态度及应对 贾冉 该不该拯救你-欧债危机实际上欧洲是中国最重要的战略伙伴救还是要救的，但是救有救的程度，是舍己为人的救，还是说顺手拉一把，要在操作上有不同的区别。这对中国一个巨大的战略利益。如果不是欧盟在世界贸易组织中间，对美国的各种各样的所谓垄断行为提出诉讼