Nike公司6年财务报告分析

1、.：.；一、耐克公司背景 1964年，俄勒冈大学田径教练比尔.鲍尔曼和他以前的学生费利浦.奈特一同创建了蓝颜色虹运动公司。1972年，蓝颜色虹运动公司更名为耐克公司。耐克是一个意味速度的希腊女神的名字。 在1979年以前，耐克公司是世界上最大的运动鞋供应商和世界上最大的运动服装供应商之一。它的产品行销100多个国家，它能够是世界上独一一家销售网络普及全球的运动鞋和运动服装公司。 1999年6月，比尔.鲍尔曼从公司董事会退休，并与当年12月去世。费利浦.奈特成为耐克公司董事会主席首席执行官。欲知耐克公司更多的信息，可以访问公司网站： HYPERLINK nike nike.二、管理层讨论及分析参

2、见年报部分运营成果2021年度要点公司收入到达182亿美圆，比2007年度的亿美圆增长14。不思索会计变卦累计影响，公司收益从去年的15亿美圆增长到19亿美圆，增长率达26，进展相应调整后，净收益增长达26%。会计变卦影响前稀释后的每股收益从2.93美圆增长到3.74美圆，增长率达27.6%，调整后的每股收益增长27.6%。作为收入的一定百分比的毛利率从2007年的43.9%增长到45%。销售和管理费用占年度收入的比例从2007年的30.8%增长到32%。三、纵向共同比收益表要点由2003年到2021年的纵向共同比收益表可以看出，销售本钱所占总收入比例呈下降趋势；销售和管理费用所占比例变化不大

3、，略有上升；利息费用所占总收入比例略有下降；总本钱和费用所占总收入比例略显下降趋势；由于2003年至2021年收入的明显添加导致了净收益额所占总收入比例呈上升趋势。Vertical Common-Size Statement of IncomeYear Ended May 31202120072006200520042003Revenues100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%Costs and expenses:Costs of sales54.97%56.14%55.95%55.49%57.14%59.02%Selling and admini

4、strative31.96%30.80%29.94%30.73%30.21%29.49%Interest expense0.21%0.30%0.34%0.29%0.33%0.40%Total costs and expenses87.14%87.24%86.23%86.51%87.68%88.91%Income before income taxes and cumulative effect of accounting change12.86%12.76%13.77%13.49%12.32%11.09%Income taxes-3.32%-4.34%-5.01%-4.72%-4.12%-3.

5、58%Income before cumulative effect of accounting change9.54%8.42%8.76%8.77%8.20%7.51%Cumulative effect of accounting change0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%-2.49%Net income9.54%8.42%8.76%8.77%8.20%5.02%四、横向共同比收益表要点从2003年到2021年，公司收入大约增长74%，2007年至2021年增幅尤其大；从2003年到2021年，产品销售本钱大约增长62%，2007年至2021年增幅相对较大；从2003年到

6、2021年，销售和管理费用大约增长89%，同样2007年至2021年增幅尤其大，到达29%；销售本钱、销售与管理费用的合并增长与年收入的增长大致持平；利息费用和其他收益/费用金额出现较大幅度的动摇，但这些费用和销售、管理费用没有本质性联络；所得税的增长速度明显低于税前和会计变卦累计影响调整前的收益增长，从而会计变卦累计效应前的收益增长显著大于年收入的增长。而且由于2021年所得税的减少，使得2021年收益增长率较高。Horizontal Common-Size Statement of IncomeYear Ended May 31202120072006200520042003Revenue

7、s174.13%152.61%.80%128.44%114.55%100.00%Costs and expenses:Costs of sales162.18%145.17%132.54%120.76%110.89%100.00%Selling and administrative188.76%159.43%141.97%133.85%117.37%100.00%Interest expense90.21%158.51%117.72%92.54%93.94%100.00%Total costs and expenses147.05%154.37%130.74%115.71%107.40%100

8、.00%Income before income taxes and cumulative effect of accounting change222.88%195.89%190.70%165.61%129.12%100.00%Income taxes161.79%185.01%195.77%169.29%131.73%100.00%income before cumulative effect of accounting change254.48%201.53%188.08%163.71%127.77%100.00%Cumulative effect of accounting chang

9、eN/AN/AN/AN/AN/AN/ANet income397.34%314.66%293.67%255.61%199.49%100.00%Basic earnings per common share-before accounting change.71%105.71%96.07%164.64%128.21%100.00%Cumulative effect of accounting change212.29%165.36%150.28%257.54%200.56%100.00%Diluted earnings per common share-before accounting cha

10、nge.02%105.78%95.31%161.73%126.71%100.00%Cumulative effect of accounting change211.30%165.54%149.15%253.11%198.31%100.00%五、六年对照表SixYear ComparisonNIKE,INC. Six-Year Radio ComparisonLiquidityUnit202120072006200520042003Days sale in receivablesDays56.31 57.37 60.13 62.23 66.00 74.69 Accounts receivabl

11、e turnoverTimes per period6.85 6.51 6.22 6.03 5.59 5.25 Accounts receivable turnoverDays53.30 56.08 58.65 60.54 65.26 69.50 Days sale in inventoryDays86.92 84.50 90.58 86.70 85.16 87.58 Merchandise inventory turnoverTimes per period4.49 4.37 4.30 4.41 4.45 4.37 inventory turnoverDays81.28 83.60 84.7

12、9 82.85 82.02 83.50 Operating cycleDays134.58 .68 143.44 143.39 147.28 153.00 Working capital(in millions)5,517.80 5,492.50 4,735.70 4,351.90 3,503.00 2,664.70 Current ratioN/A2.66 3.13 2.81 3.18 2.74 2.32 Acid-test ratioN/A1.68 2.07 1.79 2.04 1.67 1.36 Cash ratioN/A0.84 1.10 0.88 0.91 0.61 0.31 Sal

13、es to working capitalTimes per period3.38 3.19 3.29 3.50 3.97 4.29 Operating cash flow/current maturities of long-debt and notes payableTimes per period10.5214.315.5820.679.923.26Long-term debt-paying abilityTimes interest earnedTimes per period65.6745.2643.4147.8536.7126.68Fixed charge coverageTime

14、s per period17.3116.20 16.9223.5916.3911.71Debt ratio%37.12%34.27%36.32%35.81%39.41%40.56%Debt/equity%59.01%52.14%57.03%55.80%65.04%68.24%Debt to tangible net worth%69.61%56.49%62.35%61.72%72.66%71.53%Operating cash flow/total debt%41.93%51.30%46.53%49.87%48.70%33.69%profitabilityNet profit margin%1

15、0.11%9.14%9.31%8.82%7.72%6.92%Total asset turnover Times per period1.611.591.60 1.651.671.63Return on asset%16.28%14.53%14.90%14.55%12.89%11.28%Operating income margin%13.07%13.06%14.10%13.78%12.65%11.65%Operating asset turnoverTimes per period1.841.761.781.841.841.79 Return on operating assets%24.0

16、5%22.99%25.10%25.36%23.28%20.85%sales to fixed assetsTimes per period11.3610.339.628.987.896.85Return on investment%22.21%19.87%20.30%19.52%18.37%16.51%Return on total equity%25.36%22.41%23.33%23.24%21.55%18.90%Return on common equity%25.36%22.41%23.33%23.24%21.55%18.90%Gross profit margin%45.03%43.

17、86%44.05%44.51%42.86%40.98%Investor analysisDegree of financial leverageN/A1.021.021.021.021.031.04Earnings per share$3.742.932.642.241.751.39Price/earnings ratioN/A18.319.415.218.320.320.2Percentage of earnings retained%78.08%76.96%79.10%80.46%81.05%81.38%Dividend payout ratio%23.40%24.23%22.35%21.

18、21%21.08%19.49%Dividend yield%1.28%1.25%1.47%1.16%1.04%0.96%Book value per share$15.931412.2610.819.097.57Materiality of option compensation expense:Pro forma/Reported net income%94.50%94.76%94.85%58.34%Pro forma/Reported earnings per share%94.89%95.54%95.44%58.40%Operating cash flow per share$3.843

19、.686.325.815.613.43Operating cash flow/cash dividendsTimes per year4.695.475.736.648.546.66Year-end market price$68.3756.7580.3182.271.1555.99流动性应收账款与日销售额之比从2003年到2021年出现较大幅度的降低，这可以了解为正面的信号，由于03年到08年公司销售额不断增长，而应收账款收回时间的缩短，预示着公司在控制应收账款的回收上面表现良好；存货与日销售额之比有所动摇，但坚持了相对稳定的动摇，并且存货周转率有一定的增长，这些都是积极的增长信号；03年至

20、08年运营周期每年都有略微的缩短，这是一个积极的信号；运营资本出现显著性的增长，这阐明公司的资产流动性趋好；03年至05年的流动比例显著提升，这是公司资产流动性趋好的信号；06年至08年流动比例出现较大的动摇，07年流动负债的减少及流动资产的增长导致了流动比例的大幅增长，而08年流动负债的增长幅度大于流动资产的增长幅度，导致了流动比例的回落；速动比率和现金比率出现跟流动比率一样的变化，03年至05年公司流动性趋好，06年至08年有所动摇；03年至06年营运资本周转率明显下降，这阐明销售的增长速度慢于运营资本的增长速度，也预示了公司营利才干有所下降；07年至08年出现上升，但未回到03年程度，但

21、也预示着公司营利才干有所提高。运营现金流量/到期长期负债与应付票据之和这个目的出现较大的动摇，但总体上是上升的趋势，对公司来所这也是一个积极的信号。小结总之，公司的资产流动性有所改善，开展态势很好。长期偿债才干公司的利息保证倍数和固定费用偿付才干都有适度的增长，表现良好；负债比率和债务与权益比率两项目的都显著改善，这也是积极的信号；其中07年由于当年流动负债的减少，使得07年出现较低的负债比率和债务与权益比率。03年至07年负债与有形净值比率显著改善，这是积极的信号，08年由于公司负债增长幅度大于有形资产净值的增长幅度，因此出现了较大的负债与有形净值比率，不过03年至08年该比率呈现下降趋势，对公司来说是有益的；03年至07年公司运营现金流量/负债总额目的显著增长，是