#保险资金投资业务监管合规要点汇编100927

1、保险资金投资监管合规要点汇编目录一、总体说明2页二、投资范围及投资资格5页一）保险集团 控股）公司及保险公司投资5页二）保险资产管理公司自有资金投资8页三）保险资产管理公司受托投资及投资咨询管理服务9页三、大类资产投资限制 境内 +境外）10 页四、分类投资具体限制 境内 +境外）11 页一）银行存款11 页二）政府债券、央票、政策性银行金融债券、政策性银行次级债券12 页三）保险公司次级定期债务12 页四）其他债券 除上述 二）、 三）外的全部可投资债券）13 页五）债券回购17 页六）股票17 页七）证券投资基金18 页八）基础设施债权投资计划产品19 页九）股权及股权相关金融产品 不动产

2、项目公司股权投资除外）20 页十）不动产及不动产相关金融产品投资 非基础设施类）21 页五、境外投资限制23 页附表：现行法规目录24 页、 总 体说明一）适用范围1 / 221、本汇编中 投资资金指保险集团 （控股公司、保险公司管理的保险资金 保险资金指保险集团 （控股 公司、保险公司以本外币计价的资本 金、公积金、未分配利润、各项准备金及其他资金），和保险资产管理公司自有资金。尽管保监会在 10年 7月 30日发布的保险资金运用管理暂行办法中，已将保险集团（控股公司、保险公司同保险资产管理公司区分为两类性质的投资主体，但在其针对保险资产管理公司的具体资金运用管理办法出台前，保险资产管理公司

3、自有资金的投资仍参照执行本汇编中的资 格、品种、比例限制。2根据保险资金运用管理暂行办法第十七条 “投资连结保险产品和非寿险非预定收益投资型保险产品的资金运用，独立于其他保险产 品资金，具体办法由中国保监会制定”的规定， 本汇编列示的各类投资限制中所指投资数量和投资余额，均不包含投资连结保险产品和非寿险非 预定收益投资型保险产品。但同时基于审慎性原则，在相应独立制度未出台前，对本汇编中涉及的投资品种限制规定，仍适用于投资连结保险产 品和非预定收益投资型保险产品。二）合规标准释义1、本汇编中涉及的投资比例限制指标，其 “投资余额”与“机构总资产” 的计算口径均采用以下标准：1）投资余额：以人民币

4、和外币购买的相应资产或品种账面价值合计；其中债券资产计算时，如当时存在有明确质押券种的融券业务，则应 将质押债券的账面价值 公允价格计算）计入相应资产与品种合并计算2）保险集团 控股）公司总资产：保险集团 控股）公司总资产为集团母公司总资产3）保险公司总资产：寿险总资产为扣除融资回购和投资连结保险的余额；财险总资产为扣除融资回购和非寿险非预定收益投资型保险产品 的余额。4）保险资产管理公司总资产：保险资产管理公司总资产为扣除融资回购后的总资产。2、本汇编中涉及的 信用评级 ，其中的国内评级必须出自保监会认可的评级机构，具体包括：2 / 22保监会认可的国内评级机构1大公国际资信评估有限公司 2

5、中诚信国际信用评级有限公司联合资信评估有限公司上海远东资信评估有限公司上海新世纪投资服务有限公司注：经与保监会口头沟通，根据市场情况，同时认可“中诚信证券评估有限公司”、“联合信用评级有限公司”。本汇编中涉及的信用评级，对同一主体或债项同时具有境内两家或以上外部信用评级机构信用评级的，应当采用孰低原则确认外部信用级 别；同时具有国内信用评级和国际信用评级的，应当以国内信用级别为准。本项所称同时，是指同一发行人在同一会计核算期间获得的信用评 级。3、本汇编中所提到的各种 债券类型 ，与市场中的债券类别 以财汇资讯为准）对应关系如下：市场债券分类保监会债券分类国债政府债券地方政府债央行票据金融债央

6、行票据政策性金融债政策性金融债券政策性次级债券商业银行债商业银行金融债券商业银行次级债券商业银行次级债务保险公司次级债务国际开发债国际开发机构人民币债券普通企业债 有担保）可投资有担保债券有担保企业债集合债券 有担保）公司债 有担保）有担保公司债分离式可转换公司债 有担保）可转债 有担保）有担保转债证券公司债 有担保 / 公开发行）有担保公开发行证券公司债3 / 22普通企业债 无担保）可投资无担保债券无担保企业债 发改委审批）集合债券 无担保）短期融资券非金融企业债务融资工具 央行审批）中期票据集合票据可转债无担保 /商行发行 商行发行无担保可转换公司债 证监会审批）公司债 无担保）不可投资

7、债券无担保公司债 证监会审批）分离式可转换公司债 无担保）可转债无担保 /非商行发行）非商行发行无担保转债金融机构融资券另行规定债券非银行金融机构债券非银行金融债4、本汇编所提“ 证券投资基金 ”，不包含目前市场中的“ QDII 基金”；其中的“ 股票型基金 ”，与市场中的基金类型 以财汇资讯分类为准）对应关系如下：市场基金分类股票型基金一级分类二级分类股票型基金普通股票型增强指数型复制指数型混合型基金偏股混合型平衡混合型偏债混合型债券型基金长期纯债型中短期纯债型一级债基二级债基货币式基金保本型基金QDII4 / 22包含国内主板和中小板上市公司股票， 投5、本汇编所提“ 股票 ”，指公开发行

8、并上市交易的股票和上市公司向特定对象非公开发行的股票 资创业板上市公司股票和以外币认购及交易的股票由保监会另行规定，目前不在投资范围之内 ）二、投资范围及投资资格一）保险集团 （控股 公司、保险公司投资投资范围投资资格限制银行存款无有价证券 债券、股票、证券投资基有投资资格限制的类别及限制要求包括：金）一） 有担保的公司债券 ：建立资金托管机制二）可转换公司债券和有担保的证券公司债券：托管银行应当为结算参与人三） 可投资无担保债券 ：1.建立资金托管机制2.内部信用风险评估能力达到监管规定标准3.季度偿付能力充足率 150%，可开始投资；连续两个季度偿付能力充足率降至150%以下，不得继续增持

9、四）证券投资基金偿付能力充足率 100%时需采取措施，上报提高偿付能力整改措施五）股票：1建立资金托管机制2.偿付能力充足率 150%，可正常投资；100%连续四季度偿付能力充足率150%，应调整投资策略；连续两季度偿付能力充足率 100%，不得增加投资3如为自行投资，股票投资能力必须达到监管规定标准利率互换1.达到有关风险管理的能力标准2.符合分类监管的指标规定3.具有健全的风险管理机制，具备相应的业务处理和风险管控系统4.配备相应的专业人员，符合市场的业务规定5.建立投资资产的托管机制6.将符合以上要求的证明材料及董事会批准文件报中国保监会备案债权投资计划产品1. 最近三年无重大投资违法违

10、规记录2.最近两个年度偿付能力充足率保持在 120%以上5 / 223. 具有公司董事会或者董事会授权同意投资债权投资计划的决议，决议应当列明知晓和承担的风险， 并由董事长或者董事会授权代表签署每一债权投资计划的风险知晓函4. 具有完善的投资债权投资计划的决策与授权机制、风险控制机制、业务操作流程、内部管理制度、 内部审计制度和责任追究制度5. 具有职责明确、分工合理的资产管理部门组织架构，合理设置研究、投资、交易、清算、信用评估 和风险管理等职能岗位6从事固定收益投资的人员不少于 5 人，其中具有 5 年以上债券投资经验和相关专业资质的中级以上 管理人员不少于 1人，具有 3 年以上债券投资

11、经验的人员不少于 2人，并指定专门人员负责债权投资 计划的投资管理7信用风险管理及内部信用评级能力达到监管规定的标准 8投资资金实行托管， 托管人与其股票资产托管机构为同一机构 委托资产管理公司投资的，不受第 5、6、7 条限制。股权及股权相关金融产品一）应满足保监会有关偿付能力的监管规定；保险集团（控股 公司的保险子公司不符合保监会偿付能力要求的，该保险集团 （控股 公司不得向非保险类金融企业投资二） 直接投资股权 ：1. 具有完善的公司治理、管理制度、决策流程和内控机制；2. 具有清晰的发展战略和市场定位，开展重大股权投资的，应当具有较强的并购整合能力和跨业管理 能力；3. 建立资产托管机

12、制，资产运作规范透明；4. 资产管理部门拥有不少于 5 名具有 3年以上股权投资和相关经验的专业人员，开展重大股权投资的， 应当拥有熟悉企业经营管理的专业人员；5. 上一会计年度末偿付能力充足率不低于 150，且投资时上季度末偿付能力充足率不低于150；6. 上一会计年度盈利，净资产不低于 10 亿元人民币。7. 最近三年未发现重大违法违规行为；8. 中国保监会规定的其他审慎性条件。三） 间接投资股权 ：1符合直接投资股权资格条件中的第1、3、5、7、8 项；2资产管理部门应当配备不少于 2 名具有 3 年以上股权投资和相关经验的专业人员。 四）投资保险类企业股权 ，可不受直接投资股权条件中的

13、第 2、4 项的限制。五） 实现控股的股权投资，应当运用资本金 ；六） 不得运用借贷、发债、回购、拆借等方式筹措的资金投资股权保监会对发债另有规定的除外）6 / 22注：前款所称重大股权投资，是指对拟投资非保险类金融企业或者与保险业务相关企业实行控制的投 资行为。不动产及不动产相关金融产品一） 投资不动产 ：1. 具有完善的公司治理、管理制度、决策流程和内控机制；2. 实行资产托管机制，资产运作规范透明；3. 资产管理部门拥有不少于 8 名具有不动产投资和相关经验的专业人员，其中具有5 年以上相关经验的不少于 3 名，具有 3 年以上相关经验的不少于 3名；4. 上一会计年度末偿付能力充足率不

14、低于 150，且投资时上季度末偿付能力充足率不低于150；5. 上一会计年度盈利，净资产不低于 1 亿元人民币。6. 具有与所投资不动产及不动产相关金融产品匹配的资金，且来源充足稳定；7. 最近三年未发现重大违法违规行为；8. 中国保监会规定的其他审慎性条件。二） 投资不动产相关金融产品：1符合投资不动产资格条件中的第 1、2、4、5、6、7、8 项； 2资产管理部门应当拥有不少于 2 名具有 3 年以上不动产投资和相关经验的专业人员。 三）聘请投资机构提供不动产投资管理服务的，可以适当放宽上述专业人员的数量要求。 四）按照中国保监会制定的不动产投资能力标准自行评估，并向中国保监会提交评估报告

15、； 五）投资购置自用性不动产，应当运用资本金；六） 不得运用借贷、发债、回购、拆借等方式筹措的资金投资股权保监会对发债另有规定的除外）国务院规定的其他资金运用形式二）保险资产管理公司自有资金投资资金运用范围投资资格限制银行存款无要求有价证券 债券、证券投资基金）有投资资格限制的类别及限制要求包括：一） 有担保的公司债券 ：建立资金托管机制二） 可转换公司债券和有担保的证券公司债券 ：托管银行应当为结算参与人三） 可投资无担保债券 ：1. 建 立 资 金 托 管 机 制2. 内部信用风险评估能力达到监管规定标准利率互换同保险公司 不包括偿付能力要求）7 / 22债权投资计划产品1 内部信用风险评

16、估能力达到监管规定标准2 自有资金投资应当由自营部门负责，并与受托管理资产严格分离股权及股权相关金融产品同保险公司 不包括偿付能力要求）不动产及不动产相关金融产品同保险公司 不包括偿付能力要求）三）保险资产管理公司受托投资及投资咨询管理服务资金运用范围受托投资资格限制银行存款无要求有价证券 债券、证券投资基金）有资格限制的类别及限制要求包括：一） 可投资无担保债券 ：1.建 立 资 金 托 管机制2.内部信用风险评估能力达到监管规定标准二）股票1.建立股票池2.建立公平交易制度和股票投资相关人员及直系亲属股票账户申报制度3.向托管银行提供股票池股票4. 股票市场发生大幅波动等非正常情况时，向监

17、管机构提交股票投资风险控制报告利率互换与委托人签订开展业务的授权书，明确双方的权利义务关系债权投资计划产品1具备受托管理第三方资产的业务能力2具有完善的投资债权投资计划的业务操作流程、风险控制机制、信息披露规则、内部管理制度、内部审计制度和责任追究制度3建立自营、受托与资产管理产品开发三类业务之间的防火墙机制，实行账户、资金、 员的严格分离核算和管理人4从事固定收益受托投资业务的人员不少于 15 人，其中具有 5 年以上债券投资经验和相关专业资质的中级以上管理人员不少于 5 人，具有 3 年以上债券投资经验的人员不少于 以上项目投资、信贷管理经验的专门人员负责债权投资计划的投资管理7人，并制定

18、具有 3 年5信用风险管理及内部信用评级能力达到监管规定的标准资金运用项目咨询 /管理服务资格限制股权及股权相关金融产品 咨询）1.具有完善的公司治理、管理制度、决策流程和内控机制8 / 222. 投资管理使用中国法律法规及有关政策规定3. 接受中国保监会涉及保险资金投资的质询，并报告有关情况4. 最近三年未发现机构及主要人员存在重大违法违规行为5. 具有国家有关部门认可的业务资质6. 熟悉保险资金投资股权的法律法规、政策规定、业务流程和交易结构，且具有承办股权投资有关服 务的经验和能力，商业信誉良好7. 与保险资金投资企业股权的相关当事人不存在关联关系8. 专业团队成熟稳定，拥有不少于 6

19、名具有股权投资和相关经验的专业人员，其中具有5 年以上相关经验的不少于 3 名9. 注册资本不低于 200 万元10. 中国保监会规定的其他审慎条件不动产及不动产相关金融产品 管理）1. 具有经国家有关部门认可的业务资质2. 具有完善的管理制度、业务流程和内控机制3. 熟悉保险资金不动产投资的法律法规、政策规定、业务流程和交易结构，且具有承办投资不动产有 关服务的经验和能力，商业信誉良好4. 与保险资金投资不动产的相关当事人不存在关联关系5. 接受中国保监会涉及保险资金投资的质询，并报告有关情况6. 最近三年未发现重大违法违规行为7. 中国保监会规定的其他审慎条件三、大类资产投资限制 境内 +

20、境外）类别比例计算口径高流动性资产余额机构上季末总资产 *5%高流动性资产包含：银行活期存款、中央银行票据、政府债券、政策性银行债券和货币市场基金有价证券政府债券自主确定债券分类见附表一金融债券自主确定保险公司次级定期债务机构上季末净资产 *20%国际开发机构人民币债券自主确定可投资有担保债券自主确定可投资无担保债券机构上季末总资产 *20%9 / 22基金机构上季末总资产 *15%股票、基金合计机构上季末总资产 *25%股票、股票型基金合计机构上季末总资产 *20%股票型基金定义见附表二债权投资计划产品 保险集团、公司）机构上季末总资产 *10%债权投资计划产品 保险资产公司）机构上季末总资

21、产 *5%股权、股权相关金融产品合计机构上季末总资产 *5%股权相关金融产品机构上季末总资产 *4%不动产、不动产相关金融产品合计机构上季末总资产 *10%不动产相关金融产品机构上季末总资产 *3%投资同一法人主体的余额该法人主体最近一个会计年度末净资产 *50% 且机构上季末总资产 *20%投资同一法人主体余额包含：在该法人主体处的 存款，持有的该法人主体发行的债券和股票等。融资回购偿付能力 100%的，机构上季末总资产 *20% ；偿付能力 100%的，机构上季末总资产 *10% ；四、分类投资具体限制 境内 +境外） 一）银行存款全部类型交易对手1、资本充足率、净资产和拨备覆盖率等符合监

22、管要求.；2、治理结构规范、内控体系健全、经营业绩良好；3、最近三年未发现重大违法违规行为；4、连续三年信用评级在投资级别以上。协议存款交易对手限于商业银行法人期限限于 5年以上 不含 5年）金额最低起存金额 3000 万元条款严禁以协议存款的存单或存款证实书用于任何形式的质押担保保证金存款交易对手可选择 1-3 家全国性中资商业银行，并符合以下条件：1、注册资本不少于 40 亿元人民币，上年末资本充足率、不良资产率符合银行业监管部门有关规定；2、具有完善的公司治理结构、内部稽核监控制度和风险控制制度；10 / 223、与机构不具有关联关系；4、最近两年无重大违法违规记录；存款形式定期存款、协

23、议存款、提前支取保本的结构性存款期限不得低于 1 年存单背书“本存款为资本保证金存款。存款银行未见到中国保监会的书面批准，不得同意存款人变更存款的性质、将 存款本金转出本存款银行以及其他对本存款的处置要求。存款银行未尽审查义务的，应当在被动用的资本保 证金额度内对保险公司的债务承担连带责任。 ”协议签署1限与银行总行或一级分行签署协议2限使用监管标准协议模版二）政府债券、央票、政策性银行金融债券、政策性银行次级债券项目限制品种无同期单品种数量自主确定三）保险公司次级定期债务项目限制品种发行人 应符合以下条件：1. 经审计的上年度末净资产不低于人民币 5 亿元2. 募集后累计未偿付的次级债本息额

24、不超过保险公司上年度末经审计的净资产值3. 具有良好的公司治理结构4. 内部控制制度健全且能得到严格遵循5. 资产未被具有实际控制权的自然人、法人或者其它组织及其关联方占用6. 最近两年内无重大违法违规行为债务期限 不得低于 5 年不得投资符合以下条件的发行人发行的债务：1. 保险机构受发行人控制2. 保险机构控制发行人3. 保险机构与发行人受同一第三方控制单一发行人投资余额机构上季末净资产 *4%同期单品种投资数量债务发行规模 *20%11 / 22同期单品种投资余额机构上季末净资产 *1%四）其他债券 除上述 二）、 三）外的全部可投资债券）1、全部类型汇总限制项目投资比例限制投资同一发行

25、人发行债券的余额该发行人最近会计年度末净资产 *20%投资具有关联关系企业 （公司 发行债券 的余额机构最近会计年度末净资产 *20%同一保险集团的保险公司投资同一期单 品种债券的合计数量该期单品种发行额 *60%保险公司万能账户投资全部债券余额该账户上季末总资产 扣除回购融资余额） *80%2、商业银行金融债券、商业银行次级债券、商业银行次级定期债务、国际开发机构人民币债券、可投资有担保债券1）品种限制债券种类限制商业银行金融债券、商业银行次级债券发行人 必须符合以下条件1. 总资产不低于 2000 亿人民币；2. 核心资本充足率不低于 4%；3. 最近三年连续盈利；4. 国内信用评级评定

26、A 级或相当于 A级以上的长期信用级别 A级包括 A+、A、A-）；5. 海外市场上市的、有国际信用评级的）国际信用评级BB 级或相当于 BB 级以上的长期性用级别 BB级包括 BB+ 、BB 、 BB- ）；6. 及时披露信息。债券评级 必须符合以下条件：国内信用评级 A 级或相当于 A 以上的长期信用级别 A 级包括 A+ 、A、A-）商业银行次级定期债务发行人 应是国有商业银行和全国性股份制银行，并符合以下条件：1. 总资产不低于 2000 亿人民币；2. 核心资本充足率不低于 4%；3. 最近三年连续盈利；4. 国内信用评级评定 A 级或相当于 A级以上的长期信用级别 A级包括 A+、

27、A、A-）；5. 海外市场上市的、有国际信用评级的）国际信用评级BB 级或相当于 BB 级以上的长期性用级别 BB12 / 22级包括 BB+ 、BB 、 BB- ）；6. 及时披露信息。债务评级 必须符合以下条件：国内信用评级 A 级或相当于 A 以上的长期信用级别 A 级包括 A+ 、A、A-）国际开发机构人民币债券应是国际开发性金融机构按照国际开发机构人民币债券发行管理暂行办法，经有关部门审 核，报国务院同意发行的人民币债券有担保企业债、有担保公司债 含分离交 易可转换公司债）发行人 应符合以下条件：1. 上年末净资产不低于 20亿；2最近三个会计年度实现的年平均可分配利润净利润）不少于

28、所有债券一年的利息；3及时提供经审计的最近三个会计年度报表； 4待偿还企业债余额不超过最近一个会计年度净资产40%；5及时提供执业律师出具的关于信息披露的法律意见书；7及时披露财务信息。担保人 资信不低于发行人信用级别；债券评级 必须符合以下条件：国内信用评级机构评定的 A 级或者 A 级以上的长期信用级别 无担保企业债 香港市场发行）发行人 仅限于大型国有企业、香港联交所公告的 H 股和红筹股企业，且应符合以下条件： 1. 上年末净资产不低于 20亿；2最近三个会计年度实现的年平均可分配利润净利润）不少于所有债券一年的利息；3及时提供经审计的最近三个会计年度报表； 4待偿还企业债余额不超过最

29、近一个会计年度净资产40%；5及时提供执业律师出具的关于信息披露的法律意见书；7及时披露财务信息。债券评级 必须符合以下条件： 国际公认评级机构评定的 BBB 级或相当于 BBB 级以上的长期信用级别 （含 BBB-， BBB ，BBB+非金融企业债务融资工具 短期融资券）发行人 应符合以下条件： 1上年末净资产不低于 20 亿； 2最近两个会计年度盈利； 3待偿还短期融资券余额不超过企业最近一个会计年度净资产40%；4及时披露财务信息。债券评级 必须符合以下条件：1国内短期信用级别 A-1 或相当于 A-1 的短期信用级别 2豁免信用评级的上市公司最近三年信用评级和跟踪评级必须具备下列条件之

30、一： 1）国内 AA 或相当于 AA 以上的长期信用级别；2）国际 BBB 或相当于 BBB 以上的长期信用级别。商业银行发行的无担保可转换公司债券发行人 必须为商业银行14 / 222）投资数量、余额限制项目限制投资同期单品种数量同期单品种发行额 *10%五）债券回购1、正回购 融资回购）项目限制用途仅限于临时调剂头寸和支付大额保险赔付，禁止用于固定资产投资和其它禁止投资形式余额机构上季末总资产 *20% 保险公司偿付能力充足率 100%，保险集团公司，保险资产管理公司）机构上季末总资产 *10% 保险公司偿付能力充足率 100%）2、逆回购 融券回购）项目限制质押券种 银行间市场）仅限于保

31、险资金可投资债券单一交易对手余额 银行间市场）同时符合以下规定：1机构上季末净资产 *20% ；2交易对手上年末净资产 *20%六）股票项目限制品种符合下列条件的品种不得投资：1.被交易所实行 ”特别处理 ”、”警示存在终止上市风险的特别处理 ”或者已终止上市的股票2. 最近一年内财务报表被会计师事务所出具拒绝表示意见或保留意见的股票3. 其上市公司已披露业绩大幅下滑、严重亏损或者未来将出现严重亏损的股票4. 其上市公司已披露正在接受监管部门调查或者最近 1 年内受到监管部门严重处罚的股票5. 存在被人为操纵嫌疑的6创业板股票7. 中国保监会规定的其它类型股票上市公司直接或者间接持有保险机构投

32、资者10%以上股份的，不得投资该上市公司或者其关联公司股票15 / 22行为投资操作中不得出现以下行为：1内幕交易2. 在不同性质的保险资金证券账户之间转移利润3. 采用非法手段融资购买股票4. 单独或者合谋，集中资金优势、持股优势或者利用信息优势或者连续买卖，操纵证券交易价格 与他人串通，以事先约定的时间、价格和方式相互进行证券交易或者相互买卖并不持有的证券，影 响证券交易价格或者证券交易量5. 以自己为交易对象，进行不转移所有权的自买自卖，影响证券交易价格或者证券交易量 不得以投资股票方式控股房地产企业投资单品种数量该品种上市公司总股本 *10%单个新股申购金额 保险公司万能、投连 账户）

33、账户当日总资产 扣除融资回购余额）七）证券投资基金项目限制交易对手 基金公司）1. 公司治理良好， 净资产连续三年保持在人民币一亿元以上 ；2. 依法履行合同，维护投资者合法权益， 最近三年没有不良记录 ；3. 建立有效的证券投资基金和特定客户资产管理业务之间的防火墙机制；4. 投资团队稳定，历史投资业绩良好，管理资产规模或者基金份额相对稳定；5. 首只基金契约生效时间超过一年 。品种不得投资 QDII 基金投资单品种余额机构上季末总资产 *3%投资单品种封闭式基金数量该基金发行总份额 *10%保险公司分红账户投资余额账户上月末资产 *15%保险公司万能账户投资余额账户资产规模 *80%八）基

34、础设施债权投资计划产品项目限制品种1由经保监会核准能力的保险资产管理公司、信托公司等专业管理机构发起设立2向保监会进行计划备案且获得无意见回复3计划的国内信用评级不低于 AA 级或者相当于 AA 级以上的长期信用级别16 / 22所投资的债权投资计划应具有监管机构认可信用评级机构的持续信用评级，且信用评级投资单一计划余额可投资债权投资计划金额 *40%投资 A 或 B 类单一计划数量该计划总发行份额 *50%投资 C 类单一计划数量该计划总发行份额 *40%同一集团下保险公司投资具有关联关系专 业管理机构发行的单一计划的合计数量该计划总发行份额 *60%注： 1.国务院批准的重大项目，可适当调

35、整投资单一债权投资计划的比例2. 上述标准中涉及到的 A、B 或者 C类信用增级方式为保监会 2009年发布的基础设施债权投资计划产品设立指引保监发【2009】41号中所述“专业管理机构设立债权投资计划，应当确定信用增级。信用增级方式与偿债主体还款来源相互独立。信用增级分为A、B、C三类” 详见该制度）。九）股权及股权相关金融产品 不动产项目公司股权投资除外）项目限制投资标的直接或间接股权应符合以下条件： 1依法等级设立，具有法人资格 2符合国家产业政策，具备国家有关部门规定的资质条件 3股东及高级管理人员诚信记录和商业信誉良好 4产业处于成长期、成熟期或者是战略新型产业，或者具有明确的上市意

36、向及较高的并购价值 5具有市场、技术、资源、竞争优势和价值提升空间，预期能够产生良好的现金回报，并有确定的分 红制度6管理团队的专业知识、行业经验和管理能力与其履行的职责相适应 7未涉及重大法律纠纷，资产产权完整清晰，股权或者所有权不存在法律瑕疵 8与保险公司、投资机构和专业机构不存在关联关系，监管规定允许且事先报告和披露的除外 9中国保监会规定的其他审慎性条件投资保险类企业股权，可不受上述第2、4、5、 8 项限制不得投资创业、风险投资基金，不得投资设立或者参股投资机构直接股权仅限于保险类企业、非保险类金融企业和与保险业相关的养老、医疗、汽车服务等企业的股权/ 22间接股权 投资基金）应符合

37、以下条件：1投资机构符合办法规定2投资方向或者投资标的符合办法规定及其他金融监管机构的规定3具有确定的投资目标、投资方案、投资策略、投资标准、投资流程、后续管理、收益分配和基金清 算安排4交易结构清晰，风险提示充分，信息披露真实完整5已经实行投资基金托管机制，募集或者认缴资金规模不低于5 亿元，具有预期可行的退出安排和健全有效的风控措施，且在监管机构规定的市场交易6中国保监会规定的其他审慎性条件 投资基金采取公司型的，应当建立独立董事制度，完善治理结构；采取契约型的，应当建立受益人大 会；采取合伙型的，应当建立投资顾问委员会。投资程序直接股权应当聘请符合办法规定的专业机构，提供尽职调查、投资咨

38、询及法律咨询等专业服务；重大股权向保监会申请核准后进行；非重大股权和投资 基金签署投资协议后 5 个工作日内向保监会报告投资余额直接股权机构 上季末）净资产单一企业股权 不含重大股权）机构 上季末）净资产 *30%单一投资基金该基金发行总量 *20%十）不动产及不动产相关金融产品投资非基础设施类）项目 限制/ 22投资标的不动产应符合下列条件：1已经取得国有土地使用权证和建设用地规划许可证的项目2已经取得国有土地使用权证、建设用地规划许可证、建设项目规划许可证、施工许可证的在建项目 3取得国有土地使用权证、建设用地规划许可证、建设项目规划许可证、施工许可证及预售许可证或 者销售许可证的可转让项

39、目4取得产权证或者他项权证的项目5符合条件的政府土地储备项目6产权清晰、无权属争议，相应权证齐全合法有效；地处直辖市、省会城市或者计划单列市等具有明 显区位优势的城市；管理权属相对集中，能够满足保险资产配置和风险控制要求7仅限于商业不动产、办公不动产、与保险业务相关的养老、医疗、汽车服务等不动产及自用性不动 产1）投资医疗、汽车服务等不动产，不受上述2-5 项及区位限制；2）投资养老不动产和购置自用性不动产，不受上述1-5 项及区位限制；3）投资养老、医疗、汽车服务等不动产，配套建筑投资额不得超过该项目投资总额的30%8剩余土地使用年限不得低于 15 年不动产 相关金融产品应符合下列条件： 1

40、投资机构符合办法规定 2经国家有关部门认可，在中国境内发起设立或者发行，由专业团队负责管理 3基础资产或者投资的不动产位于中国境内，符合办法中不动产条件规定 4实行资产托管制度，建立风险隔离机制 5具有明确的投资目标、投资方案、后续管理规划、收益分配制度、流动性及清算安排 6交易结构清晰，风险提示充分，信息披露真实完整 7具有登记或者簿记安排，能够满足市场交易或者协议转让需要 8中国保监会规定的其他审慎性条件属于固定收益类的应具有国内 AA级或者相当于 AA 级以上的长期信用级别，以及合法有效的信用增 信安排；属于权益类的，应当建立相应的投资权益保护机制。/ 22投资方式及行为1可以采用股权方

41、式投资符合上述不动产条件中1-4 项的项目，拟投资的项目公司应当为不动产的直接所有权人，且该不动产为项目公司的主要资产2可以采用债权方式投资符合上述不动产条件中1-5 项的项目3可以采用物权方式投资符合上述不动产条件中3-4 项的项目4投资协议签署之日起 5 年内不得转让 内部转让自用性不动产，或者委托投资机构以所持有的不动 产为基础资产，发起设立或者发行不动产相关金融产品的除外）5不得直接从事房地产开发建设 包括一级土地开发）6 不得投资开发或者销售商业住宅 7不得投资设立房地产开发公司，或者投资未上市房地产企业股权项目公司除外）8不得以所投资的不动产提供抵押担保9不得提供无担保债权融资投资

42、程序1投资余额超过 20 亿元或超过可投资额 20%的，或对已投资不动产项目追加投资的，应在投资协议 签署后 5 个工作日内向保监会报告； 2投资养老项目，应在确定投资意向后通报保监会，并在签署投资协议后5 个工作日内向保监会报告3应当聘请符合办法规定的专业机构4应当实行资金专户管理，督促开户银行实行全程监控单一不动产投资计划投资余额该计划发行规模 *50 单一其他不动产相关金融产品投资数量该产品发行规模 *20 自用性不动产购置余额机构上年末净资产 *50%五、境外投资项目限制投资资格1获得经营外汇业务许可证2建立全球资金托管机制 3向中国保监会提交符合要求的境外投资申请材料，并获得批准 4

43、在监管允许的投资比例内，向国家外汇局提出境外投资付汇额度申请，并获得批准受托投资资格1获得经营外汇业务许可证2向中国保监会提交符合要求的受托管理境外投资的申请材料，并获得批准投资币种限于美元 USD）、欧元 EUR）、日元 JPY）、英镑 GBP）、加元 CAD）、瑞士法郎 CHF）、澳元 AUD）、 新加坡元 以及中国保监会批准的其他币种。20 / 22投资范围1商业票据、大额可转让存单、回购与逆回购协议、货币市场基金等货币市场产品；2银行存款、结构性存款、债券、可转债、债券型基金、证券化产品、信托型产品等固定收益产品；3股票、股票型基金、股权、股权型产品等权益类产品；4中华人民共和国保险法

44、和国务院规定的其他投资形式或者投资品种； 投资形式或者投资品种的具体管理办法由中国保监会另行制定。投资余额1投资余额机构上季末总资产 *15%2实际投资总额 国家外汇局核准的投资付汇额度3在中国保监会批准的具体投资比例内投资行为1进行重大股权投资，应 报经中国保监会批准2变更经批准的具体投资比例、投资形式或者品种的，应当向中国保监会提出变更申请，并经中国保监 会批准投资余额机构上季末总资产 *15%附表：现行法规目录涉及资产序号文件名文号发布时间银行存款1关于同意商业银行试办保险公司协议存款的复函保监发【 1999】201 号1999年 10月 27日债券1保险公司投资企业债券管理暂行办法保监发【 2003】74 号2003年 5月 30日2关于保险公