央行在提示什 么风险

1、根据 21 世纪经济报道，1 月 25 日央行马骏表示，股市、部分区域房地产市场的泡沫已经显现，货币政策应适度转向。央行货币政策委员会委员马骏关于股市和地产市场的表述，以及 2021 年 M2 增速的讨论，引发了市场对于货币政策转向的担忧，次日股债均出现一定幅度的调整。我们认为这些并非是货币政策即将全面“转向”的信号，而更侧重于对资产价格风险的提示。 央行释放信号，市场如何反应？在货币政策转向的担忧下，市场表现为股债双杀。债市方面，资金面紧张叠加货币政策收紧预期，1 月 26 日银行间主要利率债收益率上行：10 年期国债收益率上行 2.6bps 至 3.16%，10 年期国开债收益率上行 2.

2、3bps 至 3.55%，10 年期国债期货主力合约跌 0.46%。股市方面，前期上涨较多的板块多数回调，在未来广义流动性的担忧下，成长股显著承压。其中上证指数收盘报 3569 点，跌 1.51%；深证成指报 15352 点，跌 2.28%；创业板指报 3258 点，跌 2.89%。图 1：1 月 26 日股债双杀98.598.498.398.298.19897.997.897.797.697.5T2103创业板指数34503400335033003250320031503100资料来源：Wind，正如马骏所言，去年我国股票、房地产价格上涨较多，且近期行情有所加速。2020年在疫情冲击经济下行

3、的背景下，国内上半年积极的货币政策和财政政策推动了股市、房地产等资产价格上行。其中，去年上证指数上涨幅度为 14%，创业板指数涨幅更是高达 65%，近期更有加速上行的趋势，年初至今（截至 1 月 26 日），创业板指数累计涨幅已达到 15%。房地产市场同样火爆，去年房地产投资增速全年达到 7%，百城新建住宅价格累计上涨 3.46%，涨幅超过 2019 年水平。一线城市房地产市场的热度延续到了今年，从深圳到上海，特别是上海房价近期出现较大涨幅，引发市场关注。图 2：货币刺激下资产价格大幅上涨创业板指数一线城市二手房价:当月同比（右轴，%）4,5004,0003,5003,0002,5002,00

4、01,5001,00050004035302520151050-520112012201320142015201620172018201920202021资料来源：Wind，上一次股票、房地产齐涨，引发货币政策实质性收紧（2020 年 7 月的股票、房地产大涨并未引发广义流动性收紧）是 2019 年上半年。2019 年一季度，央行两次降准配合中期借贷便利投放，向市场释放了“天量”社融，带动了股市和房地产市场的繁荣。截至 2019年一季度末，上证指数累计上涨 24%至 3090.76 点，创业板指累计上涨 36%至 1693.55点。2019 年上半年，房地产市场方面则迎来一波楼市小阳春。央行随

5、即收紧流动性投放，引发市场担忧。2019 年 4-5 月份的货币政策操作几乎趋于停滞，自 3 月底开始央行近 3 周未开展公开市场操作， 并在 4 月 17 日缩量续作 MLF，多项操作指向央行持续收紧货币，4 月份信贷社融也明显收紧。2019 年 4 月 25 日，货政司司长孙国峰对于货币政策的表述“以前没有放松，现在也谈不上收紧”，进一步确认了货币政策整体偏紧的基调。图 3：2019 年上半年公开市场净投放（亿元）12,00010,0008,0006,0004,0002,0000-2,000-4,0002019-012019-022019-032019-042019-052019-06资料

6、来源：Wind，在货币政策全面收紧的预期下，债市、股市和房地产市场先后出现不同程度的调整。债市方面，由于短端流动性在货政司司长孙国峰讲话之前就已经明显收紧，十年国债收益率从 3 月末的最低点上行约 37bp 到达 3.45%。孙司长讲话后，股市预期开始转弱，上证指数一周内下跌 3.95%至 3078.34 点。房价方面，在 2019 年年初上涨较快的二、三线城市房价增速出现明显回落。从市场反应上看，在货币政策全面收紧的预期下，股票、债券和房地产都会承压。图 4：2018 年下半年开始二三线城市房价上涨较快（%）图 5：2019 年初股市大涨20151050-5-10二线城市新房价格:当月同比三

7、线城市新房价格:当月同比2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 20203,7003,5003,3003,1002,9002,7002,5002,300上证综合指数创业板指数（右轴）3,5003,0002,5002,0001,5001,00020172018201920202021资料来源：Wind，资料来源：Wind， 如若 M2 增速下降，对资本市场意味着什么？如若 M2 增速下降，少投放多少基础货币？有的投资者担心 M2 增速的下降，会使得基础货币少增，流动性将面临压力。首先，若 M2 增速低于名义 GDP 增速，对应央行基础货币的净投放

8、将少增多少？根据 21 世纪经济报道，央行货币政策委员会委员马骏提到，与 2021 年名义 GDP 大致匹配的 M2 增速可能在 10.5%左右，他认为相对比较合理的 M2 增速为 9%左右，那么估算 1.5%的 M2 增速差将对应少增 3.28 亿 M2。我们将基础货币拆分为法定存款准备金、超额存款准备金和 M0 三个部分来分别估算 M2 下降对它们的影响，然后加总，可以得到基础货币将少增约 4700 亿元，具体的计算逻辑如下：法定存款准备金少增 2660 亿元左右。只要法定存款准备金率不发生调整，那么 M2与法定准备金的关系会相当稳定，从理论和历史数据中都可以得到比较好的证明。2020年的

9、最后一次降准发生在 5 月 15 日，所以去年二季度和三季度的 M2/法准基本保持稳定，大致在 12.35%左右，或者说加权的法定准备金率在 8.1%左右。如果我们不考虑 2021 年出现新的降准（我们认为降准的可能性相对较小），那么少增 3.28 亿 M2 对应法定存款准备金少增约 2660 亿元。图 6：M2/法定存款准备金的比例较为稳定（%）大型银行法定准备金率中小型银行法定准备金率M2/法定准备金（右轴）25131220111510910857605201220132014201520162017201820192020资料来源：Wind，超额准备金少增 790 亿元左右，M0 少增

10、1260 亿元左右。如果我们按照每年年底的数据来进行观察和计算，则可以发现一些相对稳定的规律。M0/M2 的比例逐年下降，但趋于稳定，预计 2021 年底这一数字可能达到 3.85%左右，以此可以估算出少增 3.28 亿元 M2 对应 M0 少增 1260 亿元。金融机构超额准备金率尽管年内波动幅度较大，但年末往往运行在 2.1%-2.4%的区间，最近 5 年中有三年为 2.4%的水平，去年年底估算在 2.2%附近。若以 2021 年底 2.4%的超储率作为假设估计，超储可能会少增 790 亿元左右。图 7：M0/M2 近年来已趋于稳定图 8：年底超储率往往在 2.1%-2.4%之间（%）6%

11、5%4%3%2%1%0%2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 20203.53.02.52.01.51.00.50.02012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020资料来源：Wind，资料来源：Wind，对于债市流动性而言，基础货币的量相对次要，关键在于价。若 2021 年没有新的准备金调整出现，根据我们的估计，9%的 M2 增速将对应 2.8 万亿左右基础货币增量，10.5%的 M2 增速对应 3.3 万亿的基础货币增量，即便是 M2 增速为 9%，基础货币的增量也并不小。但这种比较其实意义不大，因为法定准备

12、金率的变化也会影响基础货币需求。比如 2018-2020 年，尽管基础货币净投放不多，但流动性依然较为宽松，主要是降准的功劳。对于债市和狭义流动性而言，基础货币的投放不论量多量少，只要央行能够持续满足基础货币的需求，把资金成本维持在相对较低的水平，那么债市的流动性就不会受到明显冲击。因此，价的因素更值得关注。图 9：历年基础货币增量（亿元）50,00040,00030,00020,00010,0000-10,000-20,000-30,000资料来源：Wind， 注：2021 年基础货币增量为预测值，黄色部分为 9%的 M2 增速对应的基础货币增量，黄色加灰色部分为 10.5%的 M2 增速对

13、应的基础货币增量（不考虑降准）。若货币政策全面转向，如何影响资产价格？短端流动性是快变量，M2 是慢变量，若央行希望主动收紧广义流动性，狭义流动性亦不能幸免，债市也会承压。从历史经验上看，由于央行对于短端流动性的掌控力较强，如果央行希望主动收紧广义流动性，狭义流动性也会收紧，甚至面临的压力会更大，比如 2013 年的“钱荒”和 2016 年“去杠杆”时期。再加上近期资金面偏紧，加重了市场对于货币政策转向的担忧情绪。广义流动性的收紧对于股价和房价均有抑制作用。对于股市而言，宽松的流动性环境对上市公司的盈利和估值均产生正向提振，利好股价上涨，尤其利好成长股的估值提升。对于房地产市场而言，低利率环境

14、不仅有利于高杠杆经营的地产企业加快开发流程，也能够刺激居民的购房欲望（很多居民也是高杠杆购房）。如果广义流动性收紧，利率水平上升，股价和房价均会面临下行压力。图 10：货币供应与股市（%，%）图 11：货币供应与一线城市房价（%，%）M2:同比创业板指数:同比(右轴) 181614121086250200150100500-50-100M2:同比一线城市二手房价:同比（右轴）17401635153014251320151210111095802012-012012-082013-032013-102014-052014-122015-072016-022016-092017-042017-11

15、2018-062019-012019-082020-032020-107-5 资料来源：Wind，资料来源：Wind， 央行在提示什么风险？央行意在提示资产价格的风险，而非货币政策转向。从央行货币政策委员会委员马骏的表述中不难看出，他之所以强调货币政策的“适度转向”，很大程度上来自对股市和房地产市场价格快速上涨，进而引发泡沫的担忧。为了防止资产泡沫的形成，进而引发更大的风险，从全年维度看，货币政策应当“适度转向”，但马骏也指出，货币政策转向不能太快，进而提出了 M2 增速控制在 9%的观点。9%的 M2 增速低不低？从过去几年的对比看，这个增速并不低。首先，9%的 M2 增速略高于 2017-

16、2019 年这三年 M2 增速，只是比 2020 年有所下降。其次，历史上 M2 和名义 GDP 增速只能做到大致匹配，即便 2021 年 M2 增速小幅低于名义 GDP 增速，但由于 2020 年较大的 M2 和名义 GDP 缺口形成的“高基数”因素，正如马骏所言，即便 8%-9%的增速对于 M2 来讲也是不小的增幅，M2 匹配 GDP 可能绰绰有余。因此，9%的 M2 增速形容为“适度转向”并不夸张。图 12：历年 M2 增速和名义 GDP 增速的关系（%）M2:同比:年度GDP:现价:同比92018161412108642020102011201220132014201520162017

17、201820192020资料来源：Wind，货币政策“不急转弯”，确保政策的稳定性和一贯性，债市下跌可能有一定错杀的成份。1 月 26 日，在 2021 年世界经济论坛“达沃斯议程”对话会上，中国人民银行行长易纲表示，在经济复苏的背景下，央行不会过早地放弃支持政策，将确保其采取的政策有稳定性和一贯性。在 1 月 15 日国新办举行的新闻发布会上，孙国峰司长也曾表示：“目前经济已经回到潜在产出水平，企业信贷需求强劲，货币信贷合理增长，说明当前利率水平是合适的”。近期的央行领导的表态较中央经济工作会议的定调并没有发生变化，“不急转弯”的思路依然比较明确。短期资金利率上行不必太过担忧。近期资金利率显

18、着上行触发了市场对于春节前流动性紧张的担忧。我们在 1 月 26 日发布的报告债市启明系列 20210126春节前后流动性缺口再审视中对春节前流动性进行了梳理和分析，认为节前流动性大概率会转向宽松，央行的 MLF 和 14 天逆回购操作不会缺席。预计延续往年春节前后资金面先紧后松趋势。从以上分析来看，央行大幅收紧狭义流动性和广义流动性的概率不大，债市大跌存在一定错杀的成份。 债市策略预计货币政策不会过快转向，关注春节前后资金面的预期差。从历史经验和逻辑上看，若央行全面收紧货币政策，股票、房地产价格将会承压，债券亦不能幸免。然而，从近期央行释放的诸多信号来看，货币政策“不急转弯”，继续支持实体经

19、济，确保政策的稳定性和一贯性是相对确定的，全面收紧的概率不大。马骏的表态更多的是在提示资产价格的风险，对于货币政策转向的表述也是在“适度”的范畴之内。我们认为，短期内对于货币政策转向无需太过担忧，参考往年春节前后资金面的表现以及今年倡导春节就地过年的影响下，需要关注后续央行操作与实际资金感受之间的预期差。 资金面市场回顾2021 年 1 月 25 日，银存间质押式回购加权利率大体上行，隔夜、7 天、14 天、21天和 1 个月分别变动了 3.88bps、7.14bps、10.5bps、-3.78bps 和-12.69bps 至 2.50%、 2.42%、2.74%、2.64%和 2.66%。国

20、债到期收益率大体上行，1 年、3 年、5 年、10 年分别变动 3.86bps、1.99bps、1.85bps、1.38bps 至 2.49%、2.78%、2.96%、3.13%。上证综指上涨 0.48%至 3624.24 点，深证成指上涨 0.52%至 15710.19 点，创业板指下跌 0.09%至 3355.24 点。央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2021 年 1 月 25 日中国人民银行以利率招标方式开展了 20 亿元逆回购操作。【流动性动态监测】我们对市场流动性情况进行跟踪，观测 2017 年开年来至今流动性的“投与收”。增量方面，我们根据逆回购、SLF、MLF 等央行公

21、开市场操作、国库现金定存等规模计算总投放量；减量方面，我们根据 2020 年 12 月对比 2016 年 12 月 M0累计增加 16010.66 亿元，外汇占款累计下降 8117.16 亿元、财政存款累计增加 9868.7 亿元，粗略估计通过居民取现、外占下降和税收流失的流动性，并考虑公开市场操作到期情况，计算每日流动性减少总量。同时，我们对公开市场操作到期情况进行监控。图 10：2019 年 1 月 27 日至 2021 年 1 月 26 日公开市场操作和到期监控（亿元）资料来源：Wind，图 11：2017 年 1 月 1 日至 2021 年 1 月 26 日流动性投放和回笼统计（亿元）

22、资料来源：Wind，图 12：2021 年 1 月 26 日人民币对各币种汇率当前值相对于前一日值变化百分比0.30%0.20%0.10%0.00%-0.10%-0.20%-0.30%资料来源：Wind， 市场回顾及观点可转债市场回顾1 月 26 日转债市场，中证转债指数收于 374.06 点，日下跌 0.67%，等权可转债指数收于 1,421.51 点，日下跌 0.97%，可转债预案指数收于 1,187.77 点，日下跌 1.32%；平均平价为 105.20 元，日下跌 1.49%，平均转债价格为 133.46 元，日下跌 1.09%。340 支上市交易可转债（辉丰转债除外），除洪城转债停盘

23、，万顺转 2、宝通转债和永东转债横盘外，63 支上涨，273 支下跌。其中安 20 转债（11.39%）、东时转债（9.20%）和天康转债（8.15%）领涨，雅化转债（-9.33%）、宏辉转债（-8.72%）和溢利转债（-7.00%）领跌。334 支可转债正股（*ST 辉丰除外），除洪城水业停盘，大秦铁路、润建股份、永安行、联诚精密、全筑股份、森特股份、游族网络、荣晟环保、福能股份和兄弟科技横盘外，105 支上涨，218 支下跌。其中嘉泽新能（10.12%）、大胜达（10.03%）和小康股份（10.02%）领涨，翔港科技（-10.05%）、亚太药业（-10.04%）和东风股份（-9.91%）领

24、跌。可转债市场周观点近期市场持续地处于高波动的状态，但是波动中却持续地创出新高。波动背后也出现了一定的行业轮动，市场在主线之间显出了一丝的犹豫。映射到转债市场同样明显，导致持仓体验不佳。虽然市场在方向上有所纠结，我们认为当前市场传统主线仍在趋势之中，在结构中做出一定的平衡即可。转债市场此类标的的价格普遍高企，结合分化和提前赎回做出一定的配置迁移即可。当前市场的核心驱动力短期有所变化，当前上市企业盈利预期的修复已经较为统一，且有可能在疫情反复下受到一定冲击。市场逻辑暂时向资金驱动转移。考虑到市场估值差异较大，高弹性低估值的成长板块具有估值修复的可能。传统的主线仍旧聚焦在顺周期方向，顺周期的行情已

25、经步入下半场，单纯的价格上行逻辑并不足够，向量价齐升逻辑的个券聚焦，重申我们重点关注的方向是有色、能化、农产品，其余部分行业的标的暂时并不做出推荐。绝对收益策略的角度仍旧是布局期，当下还未到这一策略的铺开阶段，但是存在估值修复的可能，是当前策略均衡的方向。虽然有诸多逻辑来“抄底”，但我们认为正股视角和债性配置视角为当前值得关注的选择。单纯的低价并非参与的原因。我们重点关注 TMT、高端制造业方向下的成长标的。基于上述策略的方向，我们持续调整周报关注标的结构，同时调出公告提前赎回的标的。高弹性组合建议重点关注赣锋转 2、韦尔（弘信）转债、恒逸转债、利尔转债、火炬转债、隆 20 转债、太阳转债、聚

26、飞转债、长海转债、恩捷转债。稳健弹性组合建议关注紫银转债、紫金转债、精测转债、中矿（盛屯）转债、金能转债、洪城转债、财通转债、新凤转债、星宇（双环）转债、欧派转债。风险因素市场流动性大幅波动，宏观经济增速不如预期，无风险利率大幅波动，正股股价超预期波动。 股票市场表 1：市场概况代码简称收盘价日变化（%）成交额（亿）成交额同比变化（%）000001.SH上证指数3,569.43-1.514363.27-17.25399001.SZ深证成指15,352.42-2.285777.26-15.17399300.SZ沪深 3005,512.97-2.01399005.SZ中小板指10,350.53-1

27、.69399006.SZ创业板指3,258.36-2.89000016.SH上证 503,813.29-2.18资料来源：Wind，表 2：行业涨跌幅榜每日涨幅前五板块日涨跌幅（%）每日跌幅前五板块日涨跌幅（%）农林牧渔2.46国防军工-6.61煤炭0.75医药-3.09钢铁0.25家电-3.04房地产0.01非银行金融-2.78电力及公用事业-0.33计算机-2.62每日涨幅前五板块日涨跌幅（%）每日跌幅前五板块日涨跌幅（%）稀土5.15新型显示技术-6.69鸡产业3.04生物识别-6.46猪产业2.96电梯-6.04黄金概念2.48数字货币-5.04稀土永磁1.83第三方支付-4.78资料

28、来源：Wind，表 3：概念板块涨跌幅榜资料来源：Wind， 转债市场表 4：可转债市场名称收盘价日变化（%）中证转债指数374.06-0.67等权可转债指数1,421.51-0.97可转债预案指数1,187.77-1.32平均平价105.20-1.49平均转债价格133.46-1.09名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）110031.SH航信转债106.49-0.010.61110033.SH国贸转债108.10-0.180.38110034.SH九州转债113.85-0.322.51资料来源：Wind，表 5：可转债个券名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）110038.

29、SH济川转债103.46-0.520.24110041.SH蒙电转债105.09-1.442.49110043.SH无锡转债122.68-0.113.12110044.SH广电转债255.861.1836.19110045.SH海澜转债97.51-0.360.22113009.SH广汽转债107.69-1.663.90113011.SH光大转债125.41-0.6313.60113012.SH骆驼转债114.99-2.451.00113013.SH国君转债119.60-0.285.69113014.SH林洋转债115.63-1.834.53113016.SH小康转债111.353.60122.

30、76113017.SH吉视转债91.91-0.053.49113502.SH嘉澳转债95.980.330.34113504.SH艾华转债130.93-1.180.16113505.SH杭电转债100.10-2.713.33113508.SH新凤转债127.68-1.554.24113509.SH新泉转债256.58-1.286.49113516.SH苏农转债107.52-0.880.10123002.SZ国祯转债108.31-2.110.47123004.SZ铁汉转债96.00-0.140.32123007.SZ道氏转债113.821.7315.63123010.SZ博世转债97.29-0.5

31、90.62123011.SZ德尔转债93.00-0.860.22123012.SZ万顺转债125.581.287.05123013.SZ横河转债478.00-2.2363.67123014.SZ凯发转债137.00-2.509.60123015.SZ蓝盾转债306.00-0.01163.20127003.SZ海印转债102.000.064.30127004.SZ模塑转债193.031.1835.29127005.SZ长证转债128.60-0.238.12127006.SZ敖东转债102.800.092.71127007.SZ湖广转债98.200.140.81128010.SZ蔚蓝转债130.9

32、8-2.6331.07128012.SZ辉丰转债100.890.000.00128013.SZ洪涛转债97.30-0.260.76128014.SZ永东转债101.020.000.38128015.SZ久其转债95.20-1.863.72128017.SZ金禾转债215.20-1.6036.30128018.SZ时达转债99.440.110.55128021.SZ兄弟转债110.581.091.39名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）128022.SZ众信转债94.01-0.045.34128023.SZ亚太转债95.38-0.290.28128025.SZ特一转债96.16-0.4

33、60.08128026.SZ众兴转债97.510.110.83128028.SZ赣锋转债330.00-0.89170.20128029.SZ太阳转债204.65-1.615.63128030.SZ天康转债245.508.1584.72128032.SZ双环转债105.35-2.450.72128033.SZ迪龙转债96.200.260.08128034.SZ江银转债105.71-0.990.42128035.SZ大族转债121.36-1.821.99128036.SZ金农转债150.802.0399.46128037.SZ岩土转债93.88-0.770.27128039.SZ三力转债102.0

34、0-1.260.45128040.SZ华通转债105.51-1.560.26128041.SZ盛路转债335.48-3.2350.69128042.SZ凯中转债98.200.470.34128044.SZ岭南转债87.00-0.200.31128046.SZ利尔转债147.802.727.96128048.SZ张行转债118.46-0.531.13113519.SH长久转债96.380.980.32110047.SH山鹰转债105.18-1.072.80128049.SZ华源转债96.67-1.660.21123017.SZ寒锐转债181.60-3.9273.14127008.SZ特发转债23

35、9.99-0.834.00128050.SZ钧达转债123.39-1.602.20110048.SH福能转债110.30-0.590.30113524.SH奇精转债99.150.600.27128051.SZ光华转债108.30-1.681.39113525.SH台华转债96.720.610.05128052.SZ凯龙转债303.50-1.9147.28123018.SZ溢利转债243.30-7.0041.75113526.SH联泰转债129.891.180.76113527.SH维格转债80.35-0.890.46128053.SZ尚荣转债142.04-3.467.40113021.SH中信

36、转债105.47-0.086.19113528.SH长城转债94.22-0.330.16128056.SZ今飞转债101.39-0.700.46110051.SH中天转债122.20-1.133.88110052.SH贵广转债98.85-0.100.17名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）128057.SZ博彦转债112.35-0.700.37110053.SH苏银转债108.39-0.346.22127011.SZ中鼎转 2121.58-0.850.36110055.SH伊力转债155.81-5.9225.48123022.SZ长信转债137.90-3.572.97110056.S

37、H亨通转债104.30-0.191.06123023.SZ迪森转债91.69-1.080.35123024.SZ岱勒转债102.85-0.140.65113530.SH大丰转债95.24-1.100.51123025.SZ精测转债148.74-4.3515.61113532.SH海环转债94.96-0.370.28128063.SZ未来转债99.00-0.470.41128062.SZ亚药转债68.45-0.0711.41113024.SH核建转债103.64-0.351.66127012.SZ招路转债103.90-1.140.87110057.SH现代转债105.34-0.350.67113

38、534.SH鼎胜转债96.26-0.901.51113025.SH明泰转债134.70-0.963.67128064.SZ司尔转债105.92-1.740.41113026.SH核能转债103.81-0.522.43110058.SH永鼎转债91.34-0.371.08128065.SZ雅化转债281.99-9.3385.28128066.SZ亚泰转债93.87-0.160.47127013.SZ创维转债98.50-0.510.47113535.SH大业转债92.16-0.810.36113536.SH三星转债113.31-1.070.26123027.SZ蓝晓转债164.39-5.629.4

39、8113537.SH文灿转债138.65-1.075.21113027.SH华钰转债108.02-0.905.99128069.SZ华森转债94.20-0.470.32123028.SZ清水转债93.44-0.380.34128070.SZ智能转债103.86-1.914.77113541.SH荣晟转债108.98-1.280.31113542.SH好客转债111.22-1.880.33113543.SH欧派转债216.891.8320.30123029.SZ英科转债3308.00-1.40184.32128073.SZ哈尔转债98.16-1.361.29123030.SZ九洲转债169.40

40、-3.1324.76128071.SZ合兴转债104.60-1.420.31128072.SZ翔鹭转债92.90-0.110.17名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）123031.SZ晶瑞转债258.00-2.3511.50128074.SZ游族转债94.80-0.611.04128075.SZ远东转债115.00-2.610.30113545.SH金能转债186.24-4.7136.15128076.SZ金轮转债92.08-0.780.22128078.SZ太极转债130.99-2.880.97110059.SH浦发转债101.75-0.1714.43113546.SH迪贝转债93

41、.61-1.040.28127014.SZ北方转债100.100.120.15128079.SZ英联转债118.50-0.521.81113548.SH石英转债144.25-1.861.56123033.SZ金力转债118.20-0.176.83110060.SH天路转债106.26-1.620.70123034.SZ通光转债209.000.5819.88110061.SH川投转债123.36-0.380.93123035.SZ利德转债114.72-2.782.00113549.SH白电转债98.25-0.200.17113550.SH常汽转债133.44-3.131.96128081.SZ海

42、亮转债99.17-0.912.15110062.SH烽火转债110.40-1.252.02128083.SZ新北转债105.30-1.400.66110063.SH鹰 19 转债104.82-1.292.47128082.SZ华锋转债97.78-0.510.67113029.SH明阳转债179.961.0281.25128085.SZ鸿达转债79.11-4.0025.47113557.SH森特转债93.27-0.070.21113559.SH永创转债104.53-2.200.42110065.SH淮矿转债123.40-0.4912.15110064.SH建工转债97.900.290.49128

43、087.SZ孚日转债84.15-1.231.01128091.SZ新天转债126.66-0.382.26113030.SH东风转债102.62-4.428.72128093.SZ百川转债101.930.721.56123038.SZ联得转债124.54-0.2111.99123039.SZ开润转债102.00-0.750.19128090.SZ汽模转 2115.510.7553.12127015.SZ希望转债129.502.5931.79113561.SH正裕转债99.54-0.580.13123042.SZ银河转债154.00-1.2542.02128094.SZ星帅转债109.800.52

44、0.59名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）113563.SH柳药转债105.71-2.570.66128095.SZ恩捷转债223.34-1.8715.10113565.SH宏辉转债111.42-8.7249.39113564.SH天目转债111.740.240.57128096.SZ奥瑞转债111.45-0.860.48128097.SZ奥佳转债149.820.453.68123043.SZ正元转债136.47-0.2528.83113566.SH翔港转债95.46-2.044.24110066.SH盛屯转债179.98-3.1351.78113568.SH新春转债93.64-0

45、.680.16113567.SH君禾转债100.730.230.10113569.SH科达转债89.30-0.670.15113570.SH百达转债95.610.010.22128100.SZ搜特转债89.80-0.113.26110067.SH华安转债112.38-0.290.74113572.SH三祥转债108.21-0.210.17123044.SZ红相转债129.01-3.004.03123045.SZ雷迪转债109.50-0.813.11128101.SZ联创转债110.50-2.160.33110068.SH龙净转债101.81-0.911.97123046.SZ天铁转债161.3

46、60.7430.40123047.SZ久吾转债109.500.278.16128103.SZ同德转债144.00-3.628.84113033.SH利群转债100.47-1.211.87113574.SH华体转债98.68-1.050.60113575.SH东时转债211.589.20129.62113034.SH滨化转债116.26-1.061.10113576.SH起步转债97.66-0.331.60110069.SH瀚蓝转债133.62-1.021.05128106.SZ华统转债114.601.421.47123048.SZ应急转债115.50-3.756.54123049.SZ维尔转债

47、105.87-1.160.29128105.SZ长集转债99.60-1.141.27127016.SZ鲁泰转债96.38-0.640.21113577.SH春秋转债120.91-1.074.45110070.SH凌钢转债94.940.610.56123050.SZ聚飞转债121.00-2.131.63113578.SH全筑转债93.20-0.020.65113580.SH康隆转债290.00-0.5989.68113573.SH纵横转债96.00-0.750.57名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）113579.SH健友转债113.30-1.320.17128107.SZ交科转债10

48、3.80-0.730.65113035.SH福莱转债283.58-4.5918.14128108.SZ蓝帆转债156.113.01223.03113583.SH益丰转债144.79-2.0211.02128109.SZ楚江转债118.40-1.361.05113582.SH火炬转债315.18-6.0129.35113584.SH家悦转债106.22-0.540.15123051.SZ今天转债109.02-0.661.35123053.SZ宝通转债105.500.000.50127017.SZ万青转债114.00-1.811.39123052.SZ飞鹿转债111.25-0.961.821230

49、54.SZ思特转债93.10-1.480.30128111.SZ中矿转债216.00-1.12123.54113585.SH寿仙转债135.201.472.07128110.SZ永兴转债342.50-5.43138.53123055.SZ晨光转债127.830.8113.20128112.SZ歌尔转 2167.90-1.0048.48113588.SH润达转债109.76-0.590.65113587.SH泛微转债142.082.233.93128114.SZ正邦转债119.501.4426.00128113.SZ比音转债115.00-1.260.65128115.SZ巨星转债286.203.

50、6271.71113589.SH天创转债82.70-1.550.41128117.SZ道恩转债104.00-4.472.41113591.SH胜达转债102.584.0310.35123056.SZ雪榕转债110.09-1.180.42128116.SZ瑞达转债95.24-0.330.42123057.SZ美联转债101.00-2.021.20113590.SH海容转债184.46-1.0916.69110071.SH湖盐转债94.93-0.430.35113592.SH安 20 转债208.7611.3976.07127018.SZ本钢转债77.80-0.283.65128118.SZ瀛通转

51、债90.80-0.990.31113036.SH宁建转债97.85-0.270.09128119.SZ龙大转债149.303.3912.40128121.SZ宏川转债114.50-1.121.29123058.SZ欣旺转债148.59-2.6310.88127019.SZ国城转债78.95-1.401.10113593.SH沪工转债122.79-4.413.65名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）123059.SZ银信转债101.460.350.30127020.SZ中金转债112.90-0.793.75123060.SZ苏试转债122.00-1.610.42123062.SZ三超转

52、债114.40-1.514.09128120.SZ联诚转债94.00-0.320.31128122.SZ兴森转债101.00-1.370.34113037.SH紫银转债107.100.091.07123061.SZ航新转债120.59-3.725.35113595.SH花王转债87.67-1.750.58128123.SZ国光转债105.43-0.730.04123063.SZ大禹转债113.98-0.010.87128124.SZ科华转债102.00-2.000.69110073.SH国投转债114.70-1.127.48113596.SH城地转债85.97-1.270.40128125.S

53、Z华阳转债107.00-1.920.90113597.SH佳力转债94.130.180.11113598.SH法兰转债120.65-1.640.18113594.SH淳中转债103.61-0.970.30127021.SZ特发转 2100.35-1.090.19113599.SH嘉友转债100.61-0.490.22113038.SH隆 20 转债215.93-1.51134.69128126.SZ赣锋转 2228.00-1.72118.38128127.SZ文科转债90.940.150.66113600.SH新星转债86.93-1.110.46110072.SH广汇转债76.01-0.814

54、.84113601.SH塞力转债96.50-0.570.45128128.SZ齐翔转 2115.700.9615.52113039.SH嘉泽转债105.432.0242.83128129.SZ青农转债107.48-0.211.64128130.SZ景兴转债109.52-2.233.54110074.SH精达转债93.97-1.750.83113602.SH景 20 转债112.41-1.391.98123064.SZ万孚转债127.10-1.411.17123065.SZ宝莱转债110.60-2.867.99128131.SZ崇达转 2103.12-1.130.17123066.SZ赛意转债1

55、33.250.579.40123067.SZ斯莱转债105.500.481.72128132.SZ交建转债91.10-0.120.39128133.SZ奇正转债108.24-2.312.03113603.SH东缆转债140.07-0.162.30名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）128134.SZ鸿路转债130.73-2.375.29110075.SH南航转债123.20-0.1616.44123068.SZ弘信转债102.52-3.942.99123069.SZ金诺转债95.00-0.070.32123070.SZ鹏辉转债128.00-1.842.48123072.SZ乐歌转债1

56、50.89-0.0726.68113605.SH大参转债138.18-1.803.69113040.SH星宇转债157.700.6611.41127022.SZ恒逸转债147.00-2.0018.13123073.SZ同和转债104.42-0.462.05123074.SZ隆利转债131.40-5.3331.60113604.SH多伦转债105.02-3.280.17128135.SZ洽洽转债135.66-0.465.77127023.SZ华菱转 2106.87-1.490.57113606.SH荣泰转债105.98-0.020.22123075.SZ贝斯转债102.40-2.490.2011

57、0076.SH华海转债114.75-2.632.76123071.SZ天能转债99.39-1.020.67113041.SH紫金转债177.75-1.9639.62113607.SH伟 20 转债111.03-1.200.06113608.SH威派转债99.410.400.61128137.SZ洁美转债128.86-2.016.80127024.SZ盈峰转债120.10-2.361.63127025.SZ冀东转债112.85-1.701.61128136.SZ立讯转债128.00-2.3012.45123076.SZ强力转债90.00-2.701.27123077.SZ汉得转债96.49-1.

58、340.81123078.SZ飞凯转债107.00-3.861.42110077.SH洪城转债109.660.000.00123080.SZ海波转债93.60-1.160.53123081.SZ精研转债104.50-4.170.66113610.SH灵康转债98.13-0.561.14113611.SH福 20 转债156.03-0.9819.48113609.SH永安转债88.87-0.441.43128138.SZ侨银转债103.20-0.540.52128139.SZ祥鑫转债95.701.271.02123079.SZ运达转债130.65-2.407.89123082.SZ北陆转债100

59、.83-0.171.16123085.SZ万顺转 293.800.000.85113043.SH财通转债114.22-1.2410.84名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）128140.SZ润建转债96.41-0.580.44123087.SZ明电转债95.05-1.620.63123083.SZ朗新转债110.66-2.081.64123088.SZ威唐转债88.15-2.791.54113612.SH永冠转债102.340.130.74123084.SZ高澜转债93.67-1.090.63123089.SZ九洲转 293.22-0.410.85123090.SZ三诺转债138.9

60、00.6412.64127026.SZ超声转债98.53-0.932.23113615.SH金诚转债109.50-2.1710.15113044.SH大秦转债101.02-0.0844.48123091.SZ长海转债143.250.8835.23123092.SZ天壕转债100.01-0.391.58128141.SZ旺能转债105.88-0.862.11113614.SH健 20 转债118.46-1.101.71128142.SZ新乳转债137.300.518.39127027.SZ靖远转债91.00-0.4432.56113616.SH韦尔转债171.64-1.17225.59资料来源：