宏观经济学第26章精选教学课件

1、 2007 Thomson South-Western储蓄、投资与金融体系储蓄、投资与金融体系金融体系是由经济中帮助一个人的储蓄与另一个人的投资相匹配的机构组成它把经济的稀缺资源从储蓄者手中转移到借贷者手中美国经济中的金融机构金融体系由帮助协调储蓄者与借贷者的各种金融机构所组成金融机构可以分为两种不同类型： 金融市场金融中介机构Financial Institutions in the U.S. Economy美国经济中的金融机构Financial Markets 金融市场Stock Market 股票市场Bond Market 债券市场Financial Intermediaries 金融中

2、介机构Banks 银行Mutual Funds 共同基金美国经济中的金融机构金融市场想储蓄的人直接向想借款的人提供资金的机构金融中介机构储蓄者可以通过它间接地向借款者提供资金的金融机构金融市场债券市场债券一种债务证明书，规定了借款人向债券持有人的负债责任。债券特点期限: 债券到期之前的时间长度。信用风险: 借款者不能支付某些利息或本金的可能性税收待遇: 税法对待债券所赚到的利息的方式。市政债券利息免征联邦所得税。金融市场 股票市场股票 代表企业的所有权，所以也代表对所获得利润的索取权。出售股票来筹资称为股本筹资与债券相比，股票的风险高，潜在收益也高。美国经济中最重要的股票交易所是纽约股票交易所

3、、美国股票交易所和纳斯达克（NASDAQ）。股票市场大多数报纸的股票栏目提供以下信息：价格 (每股)交易量 (股票销售的量)股利 (付给股票持有人的利润)价格/每股赢利率（P/E）Financial Intermediaries金融中介机构Financial intermediaries are financial institutions through which savers can indirectly provide funds to borrowers.金融中介机构储蓄者可以通过它间接地向借款者提供资金的金融机构。金融中介机构银行从想储蓄的人那里得到存款，并用这些存款向想借款的人进

4、行贷款。向存款人的存款支付利息，并向借款人的贷款收取略高一点的利息。金融中介机构银行银行通过允许人们根据自己的存款签发支票，帮助创造出一种交换媒介。交换媒介是人们能容易地用来进行交易的东西。这方便了物品与劳务的购买。金融中介机构: 共同基金共同基金 是一种向公众出售股份，并用收入购买各种股票、债券、或股票与债券都有的选择或资产组合的机构。它们可以使钱并不多的人进行多元化投资。金融中介机构：其他金融机构信用社 养老基金保险公司地方高利贷者国民收入帐户中的储蓄与投资我们还记得，GDP既是一个经济的总收入，又是一个经济对物品与劳务的总支出：Y = C + I + G + NX一些重要的恒等式假设一个

5、封闭经济不与其他经济交易的经济：Y = C + I + G一些重要的恒等式现在，从上面等式两边减去C 和 G ，得出:Y C G =I这个等式的左边是在用于消费和政府购买之后留下的总收入，这个量被称为国民储蓄，或简称 储蓄 (S)。Some Important Identities一些重要的恒等式Substituting S for Y-C-G, the equation can be written as: 用S代替Y-C-G ，上式可以写为：S = I一些重要的恒等式国民储蓄或储蓄等于:S = IS = Y C G S = (Y T C) + (T G)储蓄与投资的含义国民储蓄国民储蓄一个

6、经济在用于消费和政府购买后剩下的总收入。私人储蓄私人储蓄家庭在支付了税收和消费之后剩余的收入量。私人储蓄 = (Y T C) 储蓄与投资的含义公共储蓄公共储蓄政府在支付其支出后剩余的税收收入量。公共储蓄 = (T G)储蓄与投资的含义预算盈余和预算赤字如果TG，政府由于得到的资金大于支出，政府有预算赢余。这种 T-G 的盈余代表公共储蓄。如果 GT， 政府支出大于其税收收入，政府有预算赤字。储蓄与投资的含义对整个经济而言，储蓄必定等于投资。S = I可贷资金市场金融市场在 可贷资金市场上协调经济中的储蓄与投资。 可贷资金市场想储蓄提供资金的人和想为投资需求借资金的人的市场。可贷资金是指人们选择

7、储蓄并贷出而不用于自己消费的所有收入。可贷资金的供给来自那些有额外收入并想储蓄和贷出的人。可贷资金的需求来自希望借款进行投资的家庭和企业。可贷资金的供给与需求利率是贷款的价格。 它代表借款者要为贷款支付的量以及贷款者从其储蓄得到的量。可贷资金市场上的利率是实际利率。可贷资金的供给与需求可贷资金的供给与需求金融市场的运行很像经济中其他市场的运行可贷资金市场的供给与需求均衡决定了实际利率可贷资金市场可贷资金（10亿美元）0利率供给需求5%$1,200可贷资金的供给与需求影响储蓄与投资的政府政策税收与储蓄税收与投资政府预算赤字政策1：储蓄激励对利息收入征税大大减少了现期储蓄的未来收益，因此，减少了对

8、人们储蓄的激励。税收减少提高了任何一种既定利率水平下对家庭储蓄的激励。 可贷资金的供给曲线向右移动。均衡利率下降。对可贷资金的需求量增加。S21. 储蓄的税收激励增加了可贷资金的供给.图2. 可贷资金供给增加可贷资金 (10亿美元)0利率5%供给, S1 $1,200需求$1,6003. 并增加了可贷资金均衡数量。4%2. 这导致均衡利率下降.Policy 1: Saving Incentives政策1：储蓄激励If a change in tax law encourages greater saving, the result will be lower interest rates an

9、d greater investment.如果税法变动鼓励了更多储蓄，结果是利率下降和投资增加。政策2： 储蓄与投资投资税收优惠提高了借款的激励。提高了对可贷资金的需求使需求曲线向右移动导致更高的利率和更大的储蓄量。Policy 2: Investment Incentives政策2： 储蓄与投资If a change in tax laws encourages greater investment, the result will be higher interest rates and greater saving.如果税法变动鼓励更多投资，结果是利率上升而储蓄更多。图3.投资赋税优惠增

10、加了可贷资金的需求可贷资金(10亿美元)0 利率5%$1,200供给需求, D1 1. 投资赋税优惠增加了可贷资金的需求.D26%2. 这导致均衡利率上升.$1,4003. 并增加了可贷资金均衡量。政策3：政府预算赤字与盈余当政府支出大于其税收收入时引起的收入短缺被称为预算赤字过去预算赤字的积累被称为政府债务政策3：政府预算赤字与盈余当政府借款为其预算赤字筹资时，它就减少了可用于家庭和企业为投资而筹借的可贷资金的供给。 这种投资的减少被称为挤出政府为其预算赤字借款挤出了那些想为投资筹资的私人借款者。政策3：政府预算赤字与盈余 预算赤字减少了可贷资金的供给 使供给曲线向左移动 提高了均衡利率 减

11、少了可贷资金的均衡量S2 1. 预算赤字减少了可贷资金的供给.图4. 政府预算赤字的后果可贷资金(10亿美元)0利率$1,200供给, S1需求5%$8003. 可贷资金的均衡数量下降。2. 导致均衡利率上升.6%政策3：政府预算赤字与盈余当政府存在预算赤字时，减少了国民储蓄，利率上升，投资减少。预算盈余增加了可贷资金的供给，降低了利率，并刺激了投资。图 5 美国政府债务GDP的百分比17901810183018501870189019101930195019701990RevolutionaryWar2010CivilWarWorld War IWorld War II020406080100120独立战争内战美国金融体系由各种金融机构所组成，例如，债券市场、股票市场、银行和共同基金。所有这些机构的作用都是使那些想把一部分收入储蓄起来的家庭的资源流入那些想借款的家庭和企业的手中。国民收入帐号恒等式说明了宏观经济变量之间的一些重要关系。特别是，对一个封闭经济来说，国民储蓄一定等于投资。