宏观经济学之ISLM曲线模型(教学课件共212张)

1、第三讲IS-LM曲线模型8/20/20221IS-LM曲线模型主要内容投资的决定利率的决定产品市场与IS曲线货币市场与LM曲线产品市场和货币市场的一般均衡凯恩斯理论的基本框架8/20/20222IS-LM曲线模型主要内容一个现实问题：投资与投机有何区别？8/20/20223IS-LM曲线模型投资的决定回忆在总收入总支出模型中，投资是自主性的。8/20/20224IS-LM曲线模型投资的决定问题的提出但是，现实中的投资并不是这样。那么，投资究竟是由什么决定的？8/20/20225IS-LM曲线模型投资的决定投资概念的厘正宏观经济学中的投资属实质性投资，是直接形成物质资本的支出流量，包括固定资产和

2、存货的增加。8/20/20226IS-LM曲线模型投资的决定投资概念的厘正金融学中的投资属虚拟性投资，只是金融资产之间的转换，形成的是虚拟资本，不是真实资本。8/20/20227IS-LM曲线模型投资的决定投资的理由维持并进一步提高生产能力，以获得更多的财富。8/20/20228IS-LM曲线模型投资的决定决定投资的因素1)投资成本2)投资收益8/20/20229IS-LM曲线模型投资的决定投资成本一项投资的成本 = 折旧 + 利息8/20/202210IS-LM曲线模型投资的决定投资收益一项投资的收益 = 项目总收益 - 投资以外的其他成本（工资、原料费等）8/20/202211IS-LM曲

3、线模型投资的决定观察1)投资收益实质上是投资品在生产过程中所创造的收入2)投资收益是一种预期收益，因为投资创造产品不是一次性的。8/20/202212IS-LM曲线模型投资的决定问题投资能带来多期收益，但时间因素限制了各期收益的简单加总；成本支付有时也存在同样的问题。那么，如何比较投资的收益与成本呢？8/20/202213IS-LM曲线模型投资的决定回答可以通过积累和贴现来比较。8/20/202214IS-LM曲线模型背景1)某人在中国银行存款10000美元，年利率为1.25%，存期一年。2)除非事先声明，否则银行会在存款到期时自动将这笔存款的本息转存一年。积累8/20/202215IS-LM

4、曲线模型积累积累年限本金和利息的计算积累金额（千美元）1234 10(1+1.25%)10.125(1+1.25%)=10(1+1.25%)210.252(1+1.25%)=10(1+1.25%)310.380(1+1.25%)=10(1+1.25%)410.12510.25210.38010.5098/20/202216IS-LM曲线模型积累观察存款人接受银行的利率，意味着在他看来，推迟使用本金形成的积累金额与本金至少是等值的。8/20/202217IS-LM曲线模型贴现如果将积累金额折算回本金，就是贴现的过程。贴现就是将预期未来获得的金额折算成现值的过程8/20/202218IS-LM曲线

5、模型贴现贴现年限贴现金额（千美元）贴现的计算（年贴现率=1.25%）现值（千美元）123410.12510.25210.38010.50910.125(1+1.25%)10.252(1+1.25%)210.380(1+1.25%)310.509(1+1.25%)410101010注意：类似地，贴现率也是为贴现人主观所接受的。8/20/202219IS-LM曲线模型一个投资决定的例子：是否开出租车背景1)某司机准备与出租汽车公司签约3年开出租车2)出租汽车公司每年向该司机收取1万元的折旧费，并按汽车未折旧价值的5%收取租金。8/20/202220IS-LM曲线模型一个投资决定的例子：是否开出租车

6、背景3)汽车现值为10万元4)司机每年预期收益1.46万元5)不考虑通货膨胀因素8/20/202221IS-LM曲线模型一个投资决定的例子：是否开出租车问：司机的这项投资是否合算？8/20/202222IS-LM曲线模型一个投资决定的例子：是否开出租车成本分析年汽车价值租金折旧成本110105%=0.5011.502995%=0.4511.453885%=0.4011.40单位：万元8/20/202223IS-LM曲线模型一个投资决定的例子：是否开出租车成本分析5%的利率反映了出租汽车公司对资金的时间价值的评价5%的利率是出租汽车公司和司机都认可的贴现率8/20/202224IS-LM曲线模型

7、一个投资决定的例子：是否开出租车成本分析成本的现值8/20/202225IS-LM曲线模型一个投资决定的例子：是否开出租车观察8/20/202226IS-LM曲线模型一个投资决定的例子：是否开出租车8/20/202227IS-LM曲线模型一个投资决定的例子：是否开出租车投资额等于成本与残值的现值之和8/20/202228IS-LM曲线模型一个投资决定的例子：是否开出租车收益分析预期总收益不包括工资、汽油等费用3年的预期总收益是年预期收益的现值总和8/20/202229IS-LM曲线模型一个投资决定的例子：是否开出租车收益分析第1年预期收益的现值1.46 (1+5%) = 1.39第2年预期收益

8、的现值1.46 (1+5%)2 = 1.32第3年预期收益的现值1.46 (1+5%)3 = 1.26合计3.97单位：万元8/20/202230IS-LM曲线模型一个投资决定的例子：是否开出租车收益分析收益的现值8/20/202231IS-LM曲线模型一个投资决定的例子：是否开出租车观察 1)虽然第一年收益小于成本支出；但从现值角度看投资是盈利的。 2)只要预期总收益的现值大于总成本现值，投资就是值得的。8/20/202232IS-LM曲线模型一个投资决定的例子：是否开出租车问题该项投资的预期年收益率是多少？8/20/202233IS-LM曲线模型一个投资决定的例子：是否开出租车回答预期年收

9、益率是投资者的主观贴现率，使收益和残值的现值之和等于投资额。8/20/202234IS-LM曲线模型一个投资决定的例子：是否开出租车只要预期收益率高于利率，投资就是值得的。8/20/202235IS-LM曲线模型一个投资决定的例子：是否开出租车问题若未来3年预期年通胀率为2%，出租汽车公司和司机又将如何决策？回答司机仍会与出租汽车公司签约，进行该项投资。8/20/202236IS-LM曲线模型通货膨胀对投资成本的影响年汽车价值租金折旧成本110(1+2%)10(1+2%)5%1+2%1.50(1+2%)29(1+2%)29(1+2%)25%(1+2%)21.45(1+2%)238(1+2%)3

10、8(1+2%)3 5%(1+2%)31.40(1+2%)3单位：万元8/20/202237IS-LM曲线模型通货膨胀对投资成本的影响8/20/202238IS-LM曲线模型通货膨胀对投资收益的影响8/20/202239IS-LM曲线模型一个投资决定的例子：是否开出租车观察1)投资双方关注的是真实价值，通过比较真实的预期收益率和真实利率就可以进行投资决策了。2)剔除通货膨胀因素后，所有的变量都是真实的。8/20/202240IS-LM曲线模型名义利率与真实利率背景假设100公斤的玉米种子撒在田中，在无人照管的情况下，一年中产出105公斤玉米。8/20/202241IS-LM曲线模型名义利率与真实

11、利率投资决策1)投资的预期收益率是5%2)如果能够以低于5%的年利率借到款项，投资者就会在无通货膨胀条件下进行投资。8/20/202242IS-LM曲线模型名义利率与真实利率投资决策3)如果玉米价格由种植时每公斤1元上涨至1.1元，那么最初100元的投资将获得115.5元。4)如果能以低于15.5%的年利率借到款项，投资者将继续投资。8/20/202243IS-LM曲线模型名义利率与真实利率观察玉米的真实收益没有变化，但名义收益中已经包含了10%的通货膨胀因素。8/20/202244IS-LM曲线模型名义利率与真实利率观察8/20/202245IS-LM曲线模型名义利率与真实利率观察8/20/

12、202246IS-LM曲线模型投资的决定与投资成本相关的一般公式I = 投资额（资本品的供给价格）Ci = 投资的各期成本支付（i = 1，n）r = 利率，Jn = 残值8/20/202247IS-LM曲线模型投资的决定资本品的供给价格一种不考虑通货膨胀因素、反映真实生产能力的价格，而不是一般的市场价格。8/20/202248IS-LM曲线模型投资的决定与预期收益相关的一般公式Ri = 各期的预期收益（i = 1，n）MEC = 预期收益率（资本边际效率）8/20/202249IS-LM曲线模型投资的决定资本边际效率（MEC）是这样一种贴现率，正好使一项资本品在使用期内各期预期收益和残值的现

13、值之和等于这项资本品的供给价格。8/20/202250IS-LM曲线模型投资的决定比较8/20/202251IS-LM曲线模型投资的决定只要资本边际效率大于真实利率，就可以进行投资。8/20/202252IS-LM曲线模型投资的决定资本边际效率递减规律“在任何时期中，若对某类资本之投资增加，则该类资本之边际效率，随投资之增加而减少”。这是凯恩斯的第二基本心理定律参见凯恩斯（1936）：就业、利息和货币通论，商务印书馆1957年版，第116页。8/20/202253IS-LM曲线模型项目一项目四项目三项目二资本边际效率递减规律MEC1086420102030405060资本量（万）资本边际效率曲

14、线原有资本存量8/20/202254IS-LM曲线模型投资的决定投资量的确定投资 = 净投资 + 重置投资重置投资决定于实际资本存量和折旧率（通常是一个固定比例）净投资决定于实际资本存量与合意资本存量之间的差距8/20/202255IS-LM曲线模型投资的决定投资量的确定因此，确定了合意资本存量，就能确定净投资，进而确定总投资量。8/20/202256IS-LM曲线模型合意的资本存量1086420原有资本存量102030405060资本量（万）资本边际效率曲线r=8%r=6%MEC8/20/202257IS-LM曲线模型投资的决定从合意的资本存量到投资量短期内，投资不能立即填平合意资本存量与实

15、际资本存量之间的缺口。原因：回忆玉米的例子1)短期生产能力是有限的2)资本边际效率是递减的8/20/202258IS-LM曲线模型投资的决定从合意的资本存量到投资量可变加速数模型现有资本存量与合意资本存量之间的差距越大，企业的投资速度就越快。8/20/202259IS-LM曲线模型投资的决定从合意的资本存量到投资量可变加速数模型K-1 上期结束时的资本存量K 当前时期结束时的实际资本存量K* 合意资本存量， 调整速度参数。8/20/202260IS-LM曲线模型投资的决定从合意的资本存量到投资量净投资量重置投资量8/20/202261IS-LM曲线模型投资的决定从合意的资本存量到投资量总投资量

16、8/20/202262IS-LM曲线模型资本存量的调整资本存量时间投资量K*各期的净投资量各期的重置投资量8/20/202263IS-LM曲线模型从合意的资本存量到投资量1086420原有资本存量102030405060资本量（万）r=8%r=6%资本边际效率曲线我们看到的永远是第一期投资，设=0.5。MEC8/20/202264IS-LM曲线模型投资需求曲线利率0投资量（万）I = e - dre是自主性投资，d是利率对投资需求的影响系数。1020304050608/20/202265IS-LM曲线模型投资的决定结论在资本边际效率曲线不变条件下，投资需求与真实利率呈反向变化。或者说：在资本边

17、际效率不变的条件下，投资决定于真实利率水平。8/20/202266IS-LM曲线模型投资的决定观察1)资本边际效率的提高将导致自主性投资的提高2)资本存量的提高对投资的影响决定于调整速度参数和折旧率的比较8/20/202267IS-LM曲线模型原有资本存量资本边际效率曲线资本边际效率提高对投资需求的影响MEC，r1086420102030405060资本量（万）资本边际效率的提高，使投资需求曲线向上平移。I = e - drI = e - drr=8%r=6%8/20/202268IS-LM曲线模型资本存量的提高对投资需求的影响结论：资本存量提高对投资的影响取决于调整速度参数（）和折旧率（）的

18、比较8/20/202269IS-LM曲线模型投资的决定对投资决定因素的进一步分析产品需求产品需求增加产品价格提高预期收益提高投资需求提高资本边际效率提高8/20/202270IS-LM曲线模型投资的决定对投资决定因素的进一步分析税收1)公司所得税提高边际税率降低资本边际产量降低预期收益降低投资需求降低资本边际效率8/20/202271IS-LM曲线模型投资的决定对投资决定因素的进一步分析税收2)投资税抵免政府为刺激投资，准许企业可从其所得税中扣除投资总值的一定百分比。投资税抵免提高了预期收益8/20/202272IS-LM曲线模型投资的决定思考暂时性的投资税减免会产生什么影响？8/20/202

19、273IS-LM曲线模型投资的决定对投资决定因素的进一步分析生产成本工资率上升减少资本投入劳动密集型项目资本密集型项目降低投资需求提高投资需求增加资本投入8/20/202274IS-LM曲线模型投资的决定对投资决定因素的进一步分析股票价格 投资的q理论企业的市场价值 = 股票价格 股票数量8/20/202275IS-LM曲线模型投资的决定对投资决定因素的进一步分析股票价格 投资的q理论q1时，投资将增加。原因企业可以从新增资本的每单位价值中，通过出售股票获得利润q-1。8/20/202276IS-LM曲线模型投资需求的决定因素链投资需求预期收益资本供给价格股票价格资本边际效率利率？税收生产成本

20、产品需求8/20/202277IS-LM曲线模型利率的决定回忆微观经济学告诉我们：利率是资本的使用价格而资本源于人们的储蓄因此，利率最终是单位储蓄的回报。8/20/202278IS-LM曲线模型利率的决定宏观经济学提出另一种观点8/20/202279IS-LM曲线模型利率的决定假设1)储蓄产品 = 货币 + 无限期债券2)持有货币没有利息所得8/20/202280IS-LM曲线模型利率的决定人们在储蓄选择中，总是倾向于持有货币。8/20/202281IS-LM曲线模型利率的决定持有货币的好处 1)可以满足人们的交易动机交易动机是指个人和企业为了进行日常的交易活动而持有货币的动机原因：收入与支出

21、不是同步的8/20/202282IS-LM曲线模型利率的决定持有货币的好处 2)可以满足人们的预防性动机预防性动机是指为预防意外支出而持有货币的动机原因：未来是不确定的8/20/202283IS-LM曲线模型利率的决定持有货币的好处 3)可以满足人们的投机动机投机动机是指人们为了抓住购买债券的有利时机而持有货币的动机原因：通过赚取买卖差价可以获利8/20/202284IS-LM曲线模型利率的决定观察1)持币的根本原因在于货币是流动性最大的资产能够立即、方便而又便宜地被用于支付2)人们对货币的需求在于对货币流动性的偏好（流动偏好）8/20/202285IS-LM曲线模型利率的决定宏观经济学关于利

22、息（率）的观点在持币没有利息的情况下，利息是不持有货币的报酬，即放弃货币流动性的报酬。因此，利息就是持币的机会成本。相应地，利率就是持有单位货币的机会成本。8/20/202286IS-LM曲线模型利率的决定货币需求名义货币量指的是按名义价值计量的货币量，也称为名义货币余额。真实货币量指的是按购买力计量的货币量，也称为真实货币余额。8/20/202287IS-LM曲线模型利率的决定货币需求货币需求是对真实货币余额的需求思考出现通货膨胀率增高时，货币需求会发生怎样的变化？8/20/202288IS-LM曲线模型利率的决定交易性货币需求量出于交易动机的这部分货币需求决定于收入、惯例和商业制度，而后两

23、者一般在短期内不变。因此，交易性货币需求量主要决定于收入。8/20/202289IS-LM曲线模型利率的决定交易性货币需求量交易性货币需求量与收入呈同向变化收入提高支出总额增加交易数量增加提高货币需求8/20/202290IS-LM曲线模型利率的决定预防性货币需求量出于预防性动机的这部分货币需求也决定于收入和制度，而后者在一定时期内不变。因此，预防性货币需求量也主要决定于收入，并和收入呈同向变化。8/20/202291IS-LM曲线模型利率的决定小结交易性和预防性货币需求总量（L1）是总收入（Y）的函数k是常数，反映了收入对货币需求的影响。8/20/202292IS-LM曲线模型收入与货币需求

24、货币量收入08/20/202293IS-LM曲线模型利率的决定投机性货币需求量出于投机动机的这部分货币需求决定于债券的市场价格债券市场价格较高预期债券价格下跌持有货币债券市场价格较低预期债券价格上涨购买债券8/20/202294IS-LM曲线模型债券市场价格的决定人们是否购买债券取决于债券价格和债券未来收益现值的比较R为债券票面各期收益；r为市场利率。8/20/202295IS-LM曲线模型债券市场价格的决定债券的市场均衡价格等于其现值原因如果债券现值高于债券价格，人们倾向于持有债券，债券需求增加，债券价格上升；反则反之。8/20/202296IS-LM曲线模型债券价格与市场利率债券市场价格与

25、市场利率在债券市场始终处于均衡的条件下，市场利率本质上就是债券的收益率。在预期收益既定的前提下，收益率与债券价格呈反向变化。8/20/202297IS-LM曲线模型债券价格与市场利率背景1)无限期债券的面值100元2)票面年利率10%8/20/202298IS-LM曲线模型债券价格与市场利率如果市场利率为10%此时人们愿意支付100元购买债券8/20/202299IS-LM曲线模型债券价格与市场利率如果市场利率为20%此时人们愿意支付50元购买债券8/20/2022100IS-LM曲线模型债券价格与市场利率如果市场利率为5%此时人们愿意支付200元购买债券8/20/2022101IS-LM曲线

26、模型债券价格与市场利率观察1)利率越低，债券价格越高，人们倾向于不持有债券而持有货币。2)利率越高，债券价格越低，人们倾向于持有债券而不持有货币。8/20/2022102IS-LM曲线模型债券价格与市场利率观察3)在某一时刻，一个人要么持有债券，要么持有货币，不会二者兼而有之。4)投机性货币需求是从总量角度观测的8/20/2022103IS-LM曲线模型结论投机性货币需求量（L2）与市场利息率（r）呈反向变化A和h是常数，h反映了利率对货币需求的影响。利率的决定8/20/2022104IS-LM曲线模型利率与货币需求货币量r08/20/2022105IS-LM曲线模型利率的决定问题1)市场利率

27、能无限下降吗？2)如果不能，那么当它达到最低限时，会发生什么情况？8/20/2022106IS-LM曲线模型利率的决定回答1)不能无限下降，因为债券价格不可能无限上升。2)利率达到最低限时，债券价格达到最高，人们将普遍看跌，因而倾向于持有货币，不持有债券。8/20/2022107IS-LM曲线模型利率的决定流动偏好陷阱在既定的利率情况下，不管有多少货币，人们都愿意持有的情况。此时，人们对货币流动性的偏好趋向于无穷大。这是凯恩斯的第三基本心理定律8/20/2022108IS-LM曲线模型流动偏好陷阱货币量r0流动偏好陷阱r8/20/2022109IS-LM曲线模型利率的决定思考利率能够无限上升吗

28、？8/20/2022110IS-LM曲线模型利率的决定货币需求8/20/2022111IS-LM曲线模型货币需求曲线L1=L1(Y)货币量r0货币需求曲线就是交易性和预防性货币需求曲线L1与投机性货币需求曲线L2的叠加。L1L2=L2(r)L = L1 + L28/20/2022112IS-LM曲线模型货币需求曲线货币量r0L = L1 + L2货币需求曲线分为三部分：1)垂直：L = kY2)倾斜：L = kY + A - hr3)水平：L kY + A - hrrkY在每一收入水平上，利率与货币需求呈反向变化。8/20/2022113IS-LM曲线模型利率的决定货币需求函数8/20/202

29、2114IS-LM曲线模型收入与货币需求曲线货币量r0当收入增加时，如Y1Y2，货币需求曲线向右移；反则反之。L = kY1 + A - hrL = kY2 + A - hr流动性陷阱kY8/20/2022115IS-LM曲线模型利率的决定货币需求的实现货币需求是对真实货币余额的需求因此，满足货币需求的也是真实货币余额的供给。m = 真实货币供给M = 名义货币供给P = 一般价格水平8/20/2022116IS-LM曲线模型利率的决定货币供给是外生变量在每一价格水平上，货币当局都可以通过控制名义货币余额的供给来影响真实货币余额的供给。8/20/2022117IS-LM曲线模型货币供给曲线及其

30、移动货币量r0m = M/PM减少P提高M增加P下降mm8/20/2022118IS-LM曲线模型利率的决定观察给定货币供给量，市场利率将决定于货币需求（更准确地说决定于投机性货币需求）。8/20/2022119IS-LM曲线模型利率的决定货币市场均衡8/20/2022120IS-LM曲线模型货币市场均衡货币量r0m=M/Pm0LEr0在E点，L = m，决定了均衡利率r0。8/20/2022121IS-LM曲线模型货币市场均衡的形成货币量r0m=M/Pm0Em1m2r2货币供给不足r1货币供给过剩在r1水平上，L d1），在同样利率水平上，总支出曲线位置更低；同时，既定的利率变化使投资变化更

31、大，导致均衡收入变化量更大，即IS曲线比较平坦。E(Y,r1,d1)E(Y,r2,d2)E(Y,r2,d1)E(Y,r1,d2)d之变大ISIS8/20/2022152IS-LM曲线模型产品市场与IS曲线d变化的解释d变大IS曲线较平坦同样的利率变化投资变化较大投资对利率较敏感收入变化较大乘数效应8/20/2022153IS-LM曲线模型产品市场与IS曲线思考如何用IS曲线的第一种几何推导方法来说明d之大小的影响？8/20/2022154IS-LM曲线模型IS曲线的斜率2利率收入投资投资收入储蓄储蓄45o利率IS曲线储蓄曲线投资曲线ki之变小8/20/2022155IS-LM曲线模型产品市场与

32、IS曲线ki变化的解释 较小IS曲线较陡峭同样的投资变化同样的利率变化收入变化较小乘数效应较小8/20/2022156IS-LM曲线模型产品市场与IS曲线思考如何用IS曲线的第二种几何推导方法来说明ki之大小的影响？8/20/2022157IS-LM曲线模型IS曲线的平移收入收入利率支出45or1Y2Y1E(Y,r1, )E(Y,r1, ) 之变大ISIS思考如何用IS曲线的第一种几何推导方法来说明 之大小的影响？在既定的利率下，自主性支出增加通过乘数效应使均衡收入增加，进而使IS曲线向右平移。8/20/2022158IS-LM曲线模型产品市场与IS曲线政策意义在既定的利率水平上，增加财政支出

33、、减少税收（扩张性财政政策）使IS曲线右移，提高收入水平；减少财政支出、增加税收（紧缩性财政政策）使IS曲线左移，降低收入水平。8/20/2022159IS-LM曲线模型政策机理（一）政府转移支付增加可支配收入增加乘数效应引致消费增加IS曲线向右平移均衡收入增加8/20/2022160IS-LM曲线模型政策机理（二）政府减税IS曲线右移可支配收入增加投资预期收益增加引致消费增加刺激投资增加乘数效应均衡收入增加乘数效应8/20/2022161IS-LM曲线模型政策机理（三）政府购买支出增加IS曲线向右平移消费需求提高投资需求提高均衡收入增加乘数效应乘数效应8/20/2022162IS-LM曲线模

34、型产品市场与IS曲线启示财政政策的次序：首先，影响私人消费和投资。其次，改变政府购买性支出。8/20/2022163IS-LM曲线模型货币市场与LM曲线LM曲线在保持货币市场均衡的条件下，反映收入与利率之间关系的曲线。8/20/2022164IS-LM曲线模型货币市场与LM曲线假设1)货币供给（m）为外生变量2)货币需求函数为：8/20/2022165IS-LM曲线模型货币市场与LM曲线LM曲线方程根据货币市场均衡条件8/20/2022166IS-LM曲线模型货币市场与LM曲线LM曲线方程8/20/2022167IS-LM曲线模型货币市场与LM曲线观察1)根据方程描绘出的LM曲线包括三部分：水

35、平、倾斜和垂直2)在倾斜部分，收入与利率呈同向变化，即LM曲线向右上方倾斜。8/20/2022168IS-LM曲线模型货币市场与LM曲线观察3)曲线上任何一点都表示货币需求等于货币供给，即货币市场处于均衡。8/20/2022169IS-LM曲线模型LM曲线的几何推导一利率收入交易性和预防性货币需求曲线投机性货币需求曲线货币供给 m = m1 + m2LM曲线收入L1L2=m2L1=m1L2利率8/20/2022170IS-LM曲线模型m0rY1LM曲线的几何推导二r0Y2随着收入的增加，货币需求也在增加。L(Y1,r)L(Y2,r)r0rL(Y3,r)LMY3在货币供给不变的条件下，利率上升可

36、以抑制货币需求的增加，从而使货币市场处于均衡。货币量利率收入利率8/20/2022171IS-LM曲线模型货币市场与LM曲线LM曲线的位置改写曲线倾斜部分的方程8/20/2022172IS-LM曲线模型货币市场与LM曲线观察1)k或h改变，LM曲线倾斜部分的斜率将改变。2)m的改变使LM曲线平移8/20/2022173IS-LM曲线模型货币市场与LM曲线观察3)k变大，或m变小，LM曲线垂直部分左移；k变小或m变大，LM曲线垂直部分右移。8/20/2022174IS-LM曲线模型货币市场与LM曲线观察4)k变大，m或h变小，LM曲线水平部分缩短；k变小，m或h变大，LM曲线水平部分增长。8/2

37、0/2022175IS-LM曲线模型货币市场与LM曲线观察5)h变小或A变大，LM曲线垂直部分上升；h变大或A变小，LM曲线垂直部分下降。8/20/2022176IS-LM曲线模型参数变化与LM曲线的位置参数变化倾斜部分垂直部分水平部分k变大陡峭向左平移长度缩短h变大平缓下降长度增加m变大向右平移向右平移长度增加8/20/2022177IS-LM曲线模型LM曲线的斜率1货币量收入利率利率LML(Y2,r,k1)L(Y1,r,k1)r0rr0rm0Y3当货币需求对收入比较敏感时，即k比较大（k2k1），在同样收入水平上，货币需求曲线位置更靠右；同时，既定的收入变化使货币需求变化更大，导致均衡利率

38、上升更大，即LM曲线比较陡峭。k之变大L(Y1,r,k2)L(Y2,r,k2)r1r2Y1r1Y2r2Y4LMY08/20/2022178IS-LM曲线模型货币市场与LM曲线k变化的解释k 较大第一类货币需求变化较大同样的收入变化利率变化较大LM曲线较陡峭8/20/2022179IS-LM曲线模型货币市场与LM曲线思考如何用LM曲线的第一种几何推导方法来说明k之大小的影响？8/20/2022180IS-LM曲线模型LM曲线的斜率2利率收入L2L2收入L1L1利率LM曲线交易性和预防性货币需求曲线投机性货币需求曲线货币供给 m = m1 + m2h之变大货币供给 m = m1 + m28/20/

39、2022181IS-LM曲线模型货币市场与LM曲线h变化的解释h 较大投机性货币需求变化较大同样的利率变化收入变化较大LM曲线较平坦8/20/2022182IS-LM曲线模型货币市场与LM曲线思考如何用LM曲线的第二种几何推导方法来说明h之大小的影响？8/20/2022183IS-LM曲线模型rY2LM曲线的平移货币量收入利率利率LML(Y2,r)L(Y1,r)rL(Y3,r)m0m1r1Y3r1在每一收入水平上，对于既定的货币需求，货币供给增加导致利率下降，从而使LM曲线向右平移。LMm之变大Y4观察LM曲线上下移动的距离是：-m/h；水平移动的距离是：m/k。-m/hm/k8/20/202

40、2184IS-LM曲线模型货币市场与LM曲线思考如何用LM曲线的第一种几何推导方法来说明m之大小的影响？8/20/2022185IS-LM曲线模型货币市场与LM曲线政策意义在既定的利率水平上，1)增加货币供给（扩张性货币政策）使LM曲线右移；2)减少货币供给（紧缩性货币政策）使LM曲线左移。8/20/2022186IS-LM曲线模型政策机理货币供给增加利率下降既定的货币需求下LM曲线向右平移投资支出增加收入增加乘数效应提高了原来的货币需求利率上升并回到原来的水平8/20/2022187IS-LM曲线模型收入利率LM货币供给增加首先导致利率下降LM政策机理r0利率下降刺激投资增加，通过乘数效应扩

41、大收入，提高了货币需求，使利率回升，最终表现出来的就是LM曲线向右平移。8/20/2022188IS-LM曲线模型产品市场和货币市场的一般均衡回忆收入和利率的决定取决于产品市场和货币市场的一般均衡8/20/2022189IS-LM曲线模型产品市场和货币市场的一般均衡基本模型均衡收入和均衡利率决定于下列方程组的解8/20/2022190IS-LM曲线模型产品市场和货币市场的一般均衡例题已知8/20/2022191IS-LM曲线模型产品市场和货币市场的一般均衡例题IS曲线方程8/20/2022192IS-LM曲线模型产品市场和货币市场的一般均衡例题LM曲线方程8/20/2022193IS-LM曲线模型产品市场和货币市场的一般均衡例题均衡收入和均衡利率8/20/2022194IS-LM曲线模型产品市场和货币市场的一般均衡一般均衡的形成市场机制能够自动由非均衡状态恢复到一般均衡状态8/20/2022195IS-LM曲线模型产品市场和货币市场的一般均衡及其形成收入利率LMISE点表示商品市场和货币市场同时实现了均衡，均衡利率为r0，均衡收入为Y0。r0Y0E问题：E点之外的任何一点表示一种什么样的不均衡状态？08/20/2022196IS-LM曲线模型