未来高铁紧固件行业主导趋势预测

1、Word - 4 -未来高铁紧固件行业主导趋势预测 一般紧固件出口有所复苏，但盈利力量还未恢复。高铁扣件下半年开头将进入交付高峰，高铁建设热忱将延后交货回落。 从目前订单来看(在手订单近20亿元)，公司高铁扣件今年估计交货超过10亿元。将来两年是高铁交付的高峰期，国产化率的提升，将使公司高 铁扣件订单明年仍将增长20%左右。高铁扣件今年价格有所回落，但毛利率仍旧超过25%。 汽车紧固件今年开头增长明显，估计全年增幅可能在100%左右；汽车紧固件的量产，使得该产品的盈利力量大幅提升，估量净利润率已近 20%左右，不低于高铁扣件的盈利。由于我国对欧洲紧固件的反倾销效果初现，推动了汽车紧固件的国产化

2、进程，这一产品有可能成为继高铁扣 件后的又一增长点，但也存在不确定性。 评论:1.高铁紧固件市场占有率已提高至30%-40%。公司是我国紧固件行业的龙头企业,主要产品为一般紧固件、汽车紧固件和铁路紧固件 。经过几年的进展,公司已获得铁道部的上道认证资格,并已成为国内高铁紧固件系统的主要供应商。作为高速铁路紧固件领域的龙头企业,公司 技术优势明显,市场占有率已经由20%提升至30%-40%。 2.受益于高铁建设,高铁紧固件将来市场空间宽阔。依据中长期铁路网规划(2021年调整),到2021年以前,建设客运专线1.6万公里以上, 而依据目前建设进程和规划来看,至2021年,我国客运专线的长度很有可

3、能达到2.4万公里。从近期来看,截至目前,我国投入运营的高速铁路为 6552营业公里,营业里程居世界第一位,而目前在建的高速铁路仍有一万公里以上,估计至2021年,我国将建成高铁线路40条以上,总里程将超过 1.3万公里。按每套紧固件200元计算,粗略测算,将来高铁紧固件至少仍有240个亿的市场空间。 3.高铁业务今年开头释放,目前订单充分,将来业绩有保障。公司具有高铁紧固件1千万套的生产力量,目前订单饱满。公司08年获得铁道部 颁发的满意客运专线紧固件自主研发的合格证书,09年高铁紧固件开头逐步贡献业绩,当年高铁部分实现收入将近7个亿。而我们估计高铁业务将 在今年开头完全释放。09年四季度至

4、今,公司手持的高铁紧固件订单已经将近20亿元,其中2021年前五个月已签署合同的订单达到9亿。高铁紧固 件一般应用于铁路基建的铺轨阶段,从高铁建设的进程和产业链状况以及公司自身的实力来看,公司后续的接单力量仍将持续。 4.汽车紧固件表现抢眼,一般紧固件开头回升。公司是我国紧固件主要的生产和出口企业,除了高铁紧固件,公司还主要生产一般紧固件和汽 车紧固件。一般紧固件主要出口美、欧、日、韩等国家,09年由于国际经济环境和贸易摩擦等因素,公司一般紧固件业务有所收缩,经受了09年的 低迷后,目前已经进入触底反弹的回升通道,估计今年将有10%以上的增速。另外公司汽车紧固件表现良好,去年实现收入1个亿左右

5、,今年该业务 的收入有望翻番,估计将来仍将实现30%以上的增速。 5.业务结构优化,盈利力量提升。估计今年公司高铁紧固件的收入占比将大大超过50%。公司一般紧固件的毛利率为10%左右,而高铁紧固件 的毛利水平能达到20-30%。业务结构的优化将大幅提升公司的整体盈利力量。估计公司2021年综合毛利率能达到22%左右。 衡水中铁建工程橡胶公司主要从事铁路、大路、轨道交通、市政工程、水利工程等基础设施配套产品的研发、制造、销售、服务。产品涉 及板式桥梁支座、盆式桥梁支座、桥梁伸缩装置、止水带、路基防护、巷道支护、隧道防水、水库防渗、建筑防水、铸钢构件等十大系列、近 3000个规格品种,其工程橡胶国内市场占有率达到50%以上。目前,公司总资产已达五亿元,年生产力量达十亿元,综合实力位于全国同行业前列。 在高铁产品方面,衡水中铁建工程橡胶公司先后引进和自主研发了YZM、TGPZ、KTPZ、