2022年注册会计师考试-财务成本管理真题预测考卷及答案解析81

1、2022年注册会计师考试-财务成本管理真题预测考卷及答案解析81(总分：100.02，做题时间：180分钟)一、一、单项选择题(总题数：14，分数：21.00)1. 某企业收现政策是当月收现40%，下月收现45%，再次月收现10%，还有5%是坏账。预计2010年的第三季度期末应收账款数为500万元，第四季度各月的销售收入分别为1500、1600、1800万元，则第四季度销售现金流入为_万元。 （分数：1.50）A.3420.45B.2920.45C.3505D.4005解析：考点 销售预算 第三季度期末应收账款为8月份收入的10%和9月份收入的55%，在第四季度全部收回；10月份销售收入分别在

2、10、11、12月份收回40%、45%、10%；11月份销售收入在11月份收回40%和在12月份收回45%；12月份销售收入在12月份收回40%，因此第四季度销售现金流入=500+1500(40%+45%+10%)+1600(40%+45%)+180040%=4005(万元)。2. 责任成本法对共同费用在成本对象间分配的原则是_。 （分数：1.50）A.按受益原则归集和分摊B.只分摊变动成本C.按可控原则归集和分摊D.按生产工时分配解析： 责任成本法按可控原则把成本归集于不同责任中心，谁控制，谁负责。3. 以下可以降低企业的经营杠杆系数，进而降低企业经营风险的是_。 （分数：1.50）A.节约

3、固定成本的开支B.提高权益乘数C.减少产品销售量D.提高资产负债率解析： 本题考查的是降低经营风险的途径。减少产品销量会增加企业的经营风险；提高权益乘数和提高资产负债率与经营风险没有关系，只会对财务风险产生影响；节约固定成本开支可以降低企业的经营杠杆系数，进而降低企业的经营风险。故本题应当选择选项A。4. 某股票现在的市价为10元，有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为10.7元，到期时间是6个月。6个月以后股价有两种可能：上升25%，或者下降20%。年无风险利率为6%，则根据复制原理，该期权价值是_元。 （分数：1.50）A.3.2B.0C.1.8D.0.89解析： 假设购买股票数量

4、为W股，借款为y元，则有： 如果股价上行：10(1+25%)W-y(1+3%)=10(1+25%)-10.7 如果股价下行：10(1-20%)W-y(1+3%)=0 解方程组可得：W=0.4；y=3.11 期权价值=组合投资成本=100.4-3.11=0.89(元)5. 下列有关于配股说法中，正确的是_。 （分数：1.50）A.配股实际上是一种短期的看跌期权B.如果除权后股票交易市价高于高于除权基准价格，称之为贴权C.如果除权后股票交易市价高于低于除权基准价格，称之为填权D.配股一般采用网上定价的方式解析： 配股权是普通股股东的优惠权，实际上是一种短期的看涨期权；配股一般采用网上定价发行的方式

5、；如果除权后股票交易价格高于该除权基准价格，一般称之为“填权”；股价低于除权基准价格，一般称之为“贴权”。6. 下列关于租赁的表述中，正确的是_。 （分数：1.50）A.从出租人的角度来看，杠杆租赁与直接租赁并无区别B.典型的经营租赁是指短期的、不完全补偿的、可撤销的净租赁C.经营租赁最主要的财务特征是租赁期短，融资租赁最主要的财务特征是租赁期长D.售后租回涉及三方面关系人解析： 从承租人的角度来看，杠杆租赁与直接租赁并无区别，选项A的说法不正确；经营租赁是指短期的、不完全补偿的、可撤销的毛租赁，所以，选项B的说法不正确；售后租回是指承租人先将某资产卖给出租人。再将该资产租回的一种租赁形式，只

6、涉及两方面关系人，所以选项D不正确。7. 甲公司拟发行可转换债券，当前等风险普通债券的市场利率为8%，股东权益成本为10%，甲公司的企业所得税税率为25%。要使发行方案可行，可转换债券的税后资本成本应为_。 （分数：1.50）A.4%B.6%C.8%D.10%解析： 可转换债券税前资本成本应在普通债券利率与股东权益成本之间，即大于8%，小于10%。所以可转换债券税后资本成本大于8%(10-25%)=6%，小于10%8. 美式看涨期权允许持有者_。 （分数：1.50）A.在到期日或到期日前卖出标的资产B.在到期日或到期日前购买标的资产C.在到期日卖出标的资产D.以上均不对解析：考点 期权的概念

7、美式期权是指可以在到期日或到期日之前的任何时间执行的期权。看涨期权是购买标的资产的权利。因此，美式看涨期权允许持有者在到期日或到期日前购买标的资产。9. 某人计划从第4年开始，每年年末存入银行10000元，连续存5次，复利计息，每年的利率为6%，到第8年年末时存款的本利和为_元。 （分数：1.50）A.53000B.56371C.69753D.59753.26解析： 本题中等额存款的次数为5次(即n=5)，每次存入10000元，每年年末存入，最后一次存款时间是第8年年末，因此，到第8年年末时存款的本利和=10000(F/A，6%，5)=100005.6371=56371(元)，所以选项B为本题

8、答案。10. 如果目标公司没有上市的长期债券，也找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料，则下列适合用来计算债务成本的方法是_。 （分数：1.50）A.到期收益率法B.可比公司法C.风险调整法D.财务比率法解析： 如果公司目前有上市的长期债券，则可以使用到期收益率法计算债务的税前成本；如果需要计算债务成本的公司没有上市债券，就需要找一个拥有可交易债券的可比公司作为参照物；如果本公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司，那么就需要使用风险调整法估计债务成本；如果目标公司没有上市的长期债券，也找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料，那么可以使用财务比率法估计债务成本。11. 运用随机模式

9、和成本分析模式计算最佳现金持有量，均会涉及到现金的_。 （分数：1.50）A.机会成本B.管理成本C.短缺成本D.交易成本解析： 在成本分析模式下，企业持有的现金有三种成本：机会成本、管理成本和短缺成本；在随机模式下，与决策相关的成本有机会成本、固定转换成本。由此可知，两种模式均会涉及现金的机会成本。12. 甲公司只生产一种产品，产品单价为6元，单位变动成本为4元，产品销量为10万件/年，固定成本为5万元/年，利息支出为3万元/年。甲公司的财务杠杆为_。 （分数：1.50）A.1.18B.1.25C.1.33D.1.66解析： 财务杠杆DFL=EBIT/(EBIT-I)，EBIT=10(6-4

10、)-5=15(万元)，DFL=15/(15-3)=1.25。13. 下列关于资本资产定价原理的说法中，错误的是_。 （分数：1.50）A.股票的预期收益率与值线性相关B.在其他条件相同时，经营杠杆较大的公司值较大C.在其他条件相同时，财务杠杆较高的公司值较大D.若投资组合的值等于1，表明该组合没有市场风险解析： 本题的主要考核点是资本资产定价原理。股票的预期收益率Ri与值线性相关；在其他条件相同时，经营杠杆较大的公司其经营风险较大，总风险也较大；在其他条件相同时，财务杠杆较高的公司其财务风险较大，总风险也较大。值是反映市场总风险的，所以，经营杠杆和财务杠杆的大小与值同向变化。若投资组合的值等于

11、1，表明该投资组合的市场风险与整个市场的平均风险程度相同，但并不表明该组合没有市场风险。=1表明它的风险与整个市场的平均风险相同，而不是没有市场风险，因此D选项是错误的。14. 甲公司设立于2016年12月31日，预计2017年年底投产。假定目前的证券市场属于成熟市场，根据优序融资理论的原理，甲公司在确定2017年筹资顺序时，应当优先考虑的筹资方式是_。 （分数：1.50）A.内部筹资B.发行债券C.增发股票D.银行借款解析： 本题的主要考核点是资本结构理论中的优序融资理论的含义。根据优序融资理论的原理，在成熟的证券市场上，企业的筹资优序模式是内部筹资优于外部筹资，外部债务筹资优于外部股权筹资

12、。即筹资优序模式首先是留存收益，其次是借款、发行债券、可转换债券，最后是发行新股筹资。但在本题中，甲公司设立于2016年12月31日，预计2016年年底投产，投产前无法获得内部筹资，所以，甲公司在确定2017年筹资顺序时，应当优先考虑的筹资方式是银行借款。二、二、多项选择题(总题数：12，分数：24.00)15. 辅助生产费用的分配，通常采用的方法有_。 （分数：2.00）A.人工工时比例法B.直接分配法C.交互分配法D.定额比例法解析： 辅助生产费用的分配通常采用直接分配法、交互分配法等。16. 下列关于企业价值评估的说法中不正确的有_。 （分数：2.00）A.企业价值评估的一般对象是企业的

13、整体变现价值B.公平的市场价值是资产的未来现金流入的现值C.企业全部资产的总体价值称之为企业账面价值D.股权价值是所有者权益的账面价值解析： 企业价值评估的一般对象是企业整体的经济价值，所以选项A不正确。企业全部资产的总体价值，称之为“实体价值”，所以选项C不正确。股权价值是所有者权益的公平的市场价值，所以选项D不正确。17. 下列有关债务资本成本的表述中，错误的有_。 （分数：2.00）A.债务的真实资本成本是筹资人的承诺收益率B.由于所得税的作用，公司的税后债务资本成本不等于债权人要求的报酬率C.投资决策依据的债务资本成本，既包括现有债务的历史资本成本，也包括未来新增债务的资本成本D.一般

14、情况下，资本预算依据的加权平均资本成本，既包括长期债务资本成本，也包括短期债务资本成本解析： 债务的真实资本成本应是债权人的期望收益率，而不是筹资人的承诺收益率，所以，选项A错误；在不考虑相关税费的前提下，公司的税前债务资本成本等于债权人要求的报酬率，由于所得税的作用，公司的税后债务资本成本通常低于债权人要求的报酬率，所以，选项B正确；投资决策依据的债务资本成本，仅包括未来新增债务的资本成本，而不包括现有债务的历史资本成本，所以，选项C错误；一般情况下，资本预算依据的加权平均资本成本，仅包括长期债务资本成本和权益资本成本，而不包括短期债务资本成本，所以，选项D错误。18. 甲公司的生产经营存在

15、季节性，公司的稳定性流动资产为300万元，营业低谷时的易变现率为120%。下列各项说法中，正确的有_。 （分数：2.00）A.公司采用的是激进型筹资政策B.波动性流动资产全部来源于短期资金C.稳定性流动资产全部来源于长期资金D.营业低谷时，公司有60万元的闲置资金解析： 营业低谷时的易变现率为120%，说明公司采取的是保守型筹资政策，所以选项A、B错误。闲置资金=300120%-300=60(万元)。19. 经营者与股东目标相背离主要表现在逆向选择和道德风险两个方面，下列属于逆向选择的是_。 （分数：2.00）A.借口工作的需要乱花股东的钱B.装修奢华的办公室C.蓄意压低股票的价格，并以自己的

16、名义买回D.不尽最大努力提高公司股价解析： 本题考查的是经营者背离股东目标表现的相关知识。经营者背离股东目标主要表现在逆向选择和道德风险两个方面，其中逆向选择指的是经营者为了自身的目标而背离股东的目标，道德风险指的是经营者为了自身的目标而不尽最大的努力去实现企业的财务管理目标。选项D属于道德风险，选项A、B、C属于逆向选择。故本题应当选择选项A、B、C。20. 以下有关债务成本的说法中，正确的有_。 （分数：2.00）A.债务的真实成本即为债务的承诺收益率B.对于筹资人来说，可以违约的能力意味着借款实际成本的降低C.对于未来的决策来说，现有债务的历史成本是不相关的沉没成本D.权益筹资的成本要高

17、于债务筹资的成本解析： 本题考查的是债务资本成本的知识。由于违约风险的存在，所以债务投资组合的期望收益率会低于合同规定的收益率。对于筹资人来说，债权人的期望收益率才是其债务的实际成本，而并非债务的承诺收益率。故本题应当选择选项B、C、D。21. 有一项看跌期权，执行价格为50元，1年后到期，期权价格为5元。下列表述中正确的有_。 （分数：2.00）A.多头看跌期权的到期日价值的最大值为50元B.多头看跌期权的净收益的最大值为45元，净损失的最大值为5元C.空头看跌期权的到期日价值的最小值为-50元D.空头看跌期权的净损失的最大值为45元，而净收益却潜力巨大解析： 多头看跌期权到期日价值=Max

18、(执行价格-股票市价，0)，这样到期日价值的最大值为执行价格，所以选项A的说法正确；多头看跌期权净损益=多头看跌期权到期日价值-期权价格，这样净收益的最大值=50-5=45(元)，净损失的最大值就是到期日股价大于执行价格，这时候到期日价值为0，损失的是期权价格5元，所以选项B的说法正确；空头看跌期权到期日价值=-max(执行价格-股票市价，0)，执行价格为50，股票市价最小为0，即空头看跌期权的到期日价值的最小值为-50元，所以选项C的说法正确；空头看跌期权净损益=空头看跌期权到期日价值+期权价格，空头看跌期权的净损失的最大值为45元，净收益的最大值为5元，选项D的说法不正确。22. 下列有关

19、风险和收益的说法中，正确的有_。 （分数：2.00）A.风险是预期结果的不确定性，特指负面效应的不确定性B.风险不仅可以带来超出预期的损失，也可能带来超出预期的收益C.投资多样化可降低风险，当组合中资产种类增加时，风险和收益都不断降低D.投资对象的风险具有客观性解析： 风险是预期结果的不确定性，不仅包括负面效应的不确定性，也包括正面效应的不确定性，因此，风险不仅可以带来超出预期的损失，也可能带来超出预期的收益，所以选项A不正确，选项B正确；投资多样化可降低风险，当组合中资产种类增加时，风险将不断降低，收益仍然是个别资产的加权平均数，所以选项C不正确。23. 按照国际惯例，大多数长期借款合同中，

20、为了防止借款企业偿债能力下降，一般会_。 （分数：2.00）A.限制借款企业资本性支出规模B.限制借款企业租赁固定资产的规模C.限制现金股利发放D.限制股票股利发放解析： 股票股利发放不会影响资产、负债和所有者权益，不属于一般性保护条款，选项D错误。24. 若保持其他因素不变，提高折现率，那么下列指标的数值会变小的有_。 （分数：2.00）A.内含报酬率B.现值指数C.动态回收期D.净现值解析： 本题考查的是投资项目评价指标的知识。内含报酬率指的是投资方案本身的报酬率，折现率的高低不会对其大小产生影响；对于动态回收期而言，提高折现率会使其未来现金流入量的现值变小，导致其回收期变长。故本题应当选

21、择选项B、D。 内含报酬率本身是不受折现率大小的影响的。25. 弹性预算法的优点有_。 （分数：2.00）A.预算成本低B.预算工作量小C.预算可比性强D.预算适用范围宽解析： 本题的主要考核点是弹性预算法的优点。弹性预算法是为克服固定预算法缺点而设计的，由于它能规定不同业务量条件下的预算收支，适用范围宽，可比性强。26. 通过作业成本法可以分析产品的_。 （分数：2.00）A.盈利能力B.客户的获利能力C.企业经营中的增值作业和非增值作业D.偿债能力解析： 通过作业成本法对产品的盈利能力、客户的获利能力、企业经营中的增值作业与非增值作业等进行分析，发挥更强大的管理作用。三、三、计算分析题(总

22、题数：5，分数：40.00)27.戊公司只生产销售甲产品，该产品全年产销量一致。2016年固定成本总额为4800万元，该产品生产资料如表1所示： 表1 2016年甲产品生产和销售资料项 目 产销量(万台) 单价(元) 单位变动成本(元) 甲产品 17 500 200 经过公司管理层讨论，公司2017年目标利润总额为600万元(不考虑所得税)。假设甲产品单价和成本性态不变。为了实现利润目标，根据销售预测，对甲产品2017年四个季度的销售量做出如下预计，见表2。 表2 2017年度分季度销售量预测数 单位：万台 季度 一 二 三 四 全年 预计销售量 3 4 5 6 18 若每季度末预计的产成品存

23、货占下个季度预计销售量的10%，2017年年末预计的产成品存货数为0.2万台。各季预计的期初存货为上季末期末存货。2016年第四季度的期末存货为0.2万台。根据以上资料，戊公司生产预算如表3所示： 表3 2017年生产预算表 单位：万台 季度 一 二 三 四 全年 预计销售量 * 4 5 6 * 加：预计期末产成品存货 (A) 0.5 * 0.2 0.2 合计 * 4.5 * 6.2 * 减：预计期初产成品存货 0.2 * (C) * * 预计生产量 * (B) * * * 表中“*”表示省略的数据。 要求：（分数：8.00）(1). 计算甲产品2016年的边际贡献总额和边际贡献率； （分数：

24、1.60）_正确答案：(甲产品2016年边际贡献总额=17(500-200)=5100(万元) 2016年边际贡献率=(500-200)/500100%=60%)解析：(2). 计算甲产品2016年保本销售量和保本销售额； （分数：1.60）_正确答案：(甲产品2016年保本销售量=4800/(500-200)=16(万台) 2016年保本销售额=4800/60%=8000(万元)解析：(3). 计算甲产品2016年的安全边际量和安全边际率； （分数：1.60）_正确答案：(甲产品2016年安全边际量=17-16=1(万台) 2016年安全边际率=1/17100%=5.88%)解析：(4).

25、计算2017年实现目标利润总额600万元的销售量； （分数：1.60）_正确答案：(实现目标利润总额600万元的销售量=(600+4800)/(500-200)=18(万台)解析：(5). 确定表3中英文字母代表的数值(不需要列示计算过程)。 （分数：1.60）_正确答案：(A=410%=0.4(万台)，B=4+0.5-0.4=4.1(万台)，C=0.5(万台)。)解析：28.B公司是一家制造企业，2014年度财务报表有关数据如下： 单位：元项目2014年营业收入10000营业成本6000销售及管理费用3240息前税前利润760利息支出135利润总额625所得税费用125净利润500本期分配股

26、利350本期利润留存150项目2013年期末股东权益2025期末流动负债700期末长期负债1350期末负债合计2050期末流动资产1200期末长期资产2875期末资产总计4075 B公司没有优先股，目前发行在外的普通股为1000万股。假设B公司的资产全部为经营资产，流动负债全部是经营负债，长期负债全部是金融负债。公司目前已达到稳定增长状态，未来年度将维持2014年的经营效率和财务政策不变(包括不增发新股和回购股票) 可以按照目前的利率水平在需要的时候取得借款，不变的销售净利率可以涵盖不断增加的负债利息。2014年的期末长期负债代表全年平均负债，2014年的利息支出全部是长期负债支付的利息。公司

27、适用的所得税税率为25%。 要求：（分数：8.01）(1). 计算B公司2015年的预期销售增长率。 （分数：2.67）_正确答案：(2015年的预期销售增长率=2014年可持续增长率。 可持续增长率=(500/2025)(150/500)/1-(500/2025)(150/500)=8%。)解析：(2). 计算B公司未来的预期股利增长率。 （分数：2.67）_正确答案：(股利增长率=8%。)解析：(3). 假设B公司2015年年初的股价是9.45元，计算B公司的股权资本成本和加权平均资本成本。 （分数：2.67）_正确答案：(股权成本=(350/1000)(1+8%)/9.45+8%=12%

28、。 净经营资产=4075-700=3375(万元)。 加权平均资本成本=12%(2025/3375)+(135/1350)(1-25%)(1350/3375)=7.2%+3%=10.2%。)解析：29.(可以选用中文或英文解答，如使用英文解答，须全部使用英文。) A公司有甲、乙两个部门。该公司正在研究部门业绩考核使用的财务指标，拟在部门剩余收益和部门投资报酬率这两个指标中进行选择。相关资料如下： 单位：万元 部 门 甲部门 乙部门 部门营业收入 300 1000 部门平均净经营资产 100 300 部门税前经营利润 12 33 公司要求税前报酬率 10% 10% 要求：（分数：8.01）(1)

29、. 计算各部门的剩余收益，并说明该指标可否评判部门业绩优劣?为什么? （分数：2.67）_正确答案：(甲部门剩余收益=12-10010%=2(万元) 乙部门剩余收益=33-30010%=3(万元)剩余收益指标不能评判部门业绩优劣。原因是剩余收益指标不便于不同规模部门的业绩比较。)解析：(2). 计算各部门的投资报酬率，并说明该指标可否评判部门业绩优劣?为什么? （分数：2.67）_正确答案：(甲部门投资报酬率=12/100100%=12% 乙部门投资报酬率=33/300100%=11% 投资报酬率指标可以评判部门业绩优劣。投资报酬率是相对数指标，便于不同规模部门的业绩比较。)解析：(3). 简

30、述剩余收益业绩评价的优缺点。 （分数：2.67）_正确答案：(优点： 可以使业绩评价与企业的目标协调一致，引导部门经理采纳高于企业资本成本的决策； 允许使用不同的风险调整资本成本。 缺点： 剩余收益指标是一个绝对数指标，因此不便于不同规模的公司和部门的比较； 它依赖于会计数据的质量。剩余收益的计算要使用会计数据，包括收益、投资的账面价值等。如果会计信息的质量低劣，必然会导致低质量的剩余收益和业绩评价。)解析：30.现有A、B两种债券，面值均为1000元，期限均为5年。A债券为分期付息到期一次还本，每个季度付息一次，票面有效年利率为8%；B债券为单利计息，单利折现，到期一次还本付息，票面利率为6

31、%。 要求回答下列问题：（分数：8.00）(1). 计算A债券的票面利率、每个季度的实际票面利率和每次支付的利息； （分数：2.00）_正确答案：(假设A债券的票面利率为r，则(1+r/4)4-1=8%，解得：r=7.77%，每个季度的票面利率=7.77%/4=1.94%，每次支付的利息=10001.94%=19.4(元)。)解析：(2). 假设发行时的必要报酬率为8%，分别计算A、B债券的价值； （分数：2.00）_正确答案：(发行时A债券的价值 =19.4(P/A，8%/4，45)+1000(P/F，8%/4，45) =19.416.3514+10000.673 =990.22(元) 发行

32、时B债券的价值=1000(1+6%5)/(1+8%5)=928.57(元)解析：(3). 如果债券发行两年零两个月之后，必要报酬率变为10%，(P/A，2.5%，11)=9.5142，(P/F，2.5%，11)=0.7621，(P/F，2.5%，1/3)=0.9918，计算A债券的价值； （分数：2.00）_正确答案：(债券发行两年零两个月之后，A债券还有12次利息未支付，第一次利息在发行两年零三个月时支付，在发行两年零三个月时的价值 =19.4+19.4(P/A，2.5%，11)+1000(P/F，2.5%，11) =19.4+184.575+762.10 =966.08(元) 在发行两年零

33、两个月时的价值 =966.08(P/F，2.5%，1/3) =958.16(元)解析：(4). 假设债券发行两年零两个月之后，甲投资者打算以1050元的价格买入B债券，计划两年后出售，估计售价为1300元，必要报酬率为10%，用内插法计算B债券的投资收益率(复利，按年计息)，并判断是否应该投资。 （分数：2.00）_正确答案：(假设B债券的投资收益率为i，则： 1050=1300(P/F，i，2) 即(P/F，i，2)=0.8077 查表可知： (P/F，12%，2)=0.7972 (P/F，10%，2)=0.8264 所以：(12%-i)/(12%-10%) =(0.7972-0.8077)

34、/(0.7972-0.8264) 解得：i=11.28% 由于投资收益率(11.28%)高于必要报酬率(10%)，所以应该投资。)解析：31.TM公司下年度计划生产单位售价为12元的甲产品。该公司目前有两个生产方案可供选择：A方案：单位变动成本为6.75元，固定经营成本为675000元： B方案：单位变动成本为8.25元，固定经营成本为401250元。 该公司资产总额为2250000元，有息负债所占比例为40%，有息负债的平均年利率为10%。预计年销售量为200000件，该企业目前正处于免税期。(计算结果保留4位小数) 要求：（分数：8.00）(1). 计算A、B两个方案的经营杠杆系数，并预测

35、当销售量下降25%，两个方案的息前税前利润各下降多少? （分数：2.00）_正确答案：(A方案的EBIT=200000(12-6.75)-675000=375000(元) B方案的EBIT=200000(12-8.25)-401250=348750(元) A方案的经营杠杆系数=(EBIT+F)/EBIT=(375000+675000)/375000=2.8 B方案的经营杠杆系数=(EBIT+F)/EBIT=(348750+401250)/348750=2.1505 当销售量下降25%时，A方案的息前税前利润下降=2.825%=70% 当销售量下降25%时，B方案的息前税前利润下降=2.1505

36、25%=53.76%)解析：(2). 计算两个方案的财务杠杆系数。 （分数：2.00）_正确答案：(有息负债总额=225000040%=900000(元) 利息=90000010%=90000(元) A方案的财务杠杆系数=EBIT/(EBIT-I)=375000/(375000-90000)=1.3158 B方案的财务杠杆系数=EBIT/(EBIT-I)=348750/(348750-90000)=1.3478)解析：(3). 计算两个方案的联合杠杆系数，对比两个方案的总风险。 （分数：2.00）_正确答案：(A方案的联合杠杆系数=2.81.3158=3.6842 B方案的联合杠杆系数=2.15051.3478=2.8984 A方案的总风险大于B方案的总风险。)解析：(4). 假定其他因素不变，只调整A方案的有息负债所占比例，则A方案的有息负债所占比例为多少时，才能使得A方案的总风险与B方案的总风险相等? （分数：2.00）_正确答案：(如果A方案的总风险与B方案的总风险相等，则A方案的联合杠杆系数=2.8984，A方案的财务杠杆系数=联合杠杆系数/经营杠杆系数=2.8