公司并购教学大纲

1、公司并购实务操作课程教学大纲课程编号：适用专业：2012级法律专科学时数：18学分数：1.25执笔者：聂京波编写日期：2014年7月一、课程的性质和目的公司并购实务操作是一门实务训练课程。旨在让学生以律师身份亲自体验公司并购从准备到谈判、签约的整个过程，提高学生综合利用公司经营方面的各种法律知识解决公司并购中实际问题的能力，培养学生从事公司法律事务的能力。二、课程的教学内容和学时分配课题一并购前准备工作（2学时）教学内容：一、了解明确并购基本知识和所涉法规公司并购是公司合并、资产收购、股权收购三种行为的总称。涉及公司法证券法等二、明确并购目的从经济效果来说，公司合并、资产收购和股权收购三种经济

2、行为可导致相似的利益效果，参与并购的公司因此能够紧密结合在一个控制权下实现集中资本、扩大经济规模、增强竞争能力、提高经营效率等效果。三、选择目标公司确定目标公司要从企业发展战略规划出发，对收购方和目标公司生产技术、市场类型特征等方面进行综合的细致考察。（一）选择目标公司应遵循的原则1、一般情况下，选好目标公司应遵循以下几个原则：2、目标公司应适合收购方自身发展发展战略3、收购方和目标公司的相关程度与目的相联系4、符合收购方自身管理能力和经济实力5、收购方与目标公司具有可融性6、目标公司的发展盈利潜力（二）需要考虑的因素在进行并购目标选择时，收购方除了需要把握选择目标公司的原则外，还有如下一些具

3、体因素是在选择目标公司时需要考虑的：1、收购方企业的发展战略2、考虑并购双方的财务状况要符合并购的目的3、目标企业规模4、支付成本，5、目标企业的主营业务收入水平或销售毛利水平。6、目标企业的市场占有率。7、目标企业职工人数、市场的分散化程度和经营的多样化程度。8、其他因素：目标企业管理人员的能力以及税收方面是否享受减免优惠等四、组建并购团队公司管理层、业务部门（市场、财务、法务、技术等）、外部专业人士（律师、会计师）五、确定并购方式（一）横向并购、纵向并购和混合并购横向并购，是指具有竞争关系的、经营领域相同或生产产品相同的同一行业企业之间的并购。纵向并购，是指企业为了将其业务向上游产业或下游

4、产业扩展，对那些上游产业或下游产业企业进行的并购。混合并购是指在生产过程上并不直接关联，产品也不完全相同的企业间的并购行为。（二）善意并购和敌意并购友好并购，又称善意并购，是指收购方在事先得到目标公司管理层的同意后和缓地完成并购行为的一种收购方式。敌意并购，指收购方在目标公司管理层对收购持反对态度的情况下，对目标公司并购的行为。（三）股权并购和资产并购股权收购是指一家企业通过对目标企业股权的收购以实现对该企业的控制。资产并购，指一家企业对另一家企业的收购标的仅仅是该企业的某一部分的核心资产。股权收购的主体是收购公司和目标公司的股东，而收购交易的标的是目标公司的股权。而资产收购的主体是收购公司和

5、目标公司，目标是目标公司的资产。更加直白但更能够说明实质的说法是股权收购是在买“人”，而资产收购是在买物。（四）杠杆并购和非杠杆并购杠杆并购，是指收购方只使用少量的自有资金，主要利用目标公司资产的未来经营收入作为抵押，进行大规模的信贷融资来支付并购价金的种收购方式。非杠杆并购，是指收购方不以目标公司的资产及其未来收益为担保融资来完成并购，而主要以自有资金来完成并购的一种并购形式。教学要求：1、理解股权并购与资产并购的区别2、掌握选择目标公司的依据3、了解公司法等对公司并购的规定重点：八、选择目标公司，组建并购团队，公司法等对公司并购的规定难点：选择目标公司，公司法等对公司并购的规定课题二法律尽

6、职调查（3学时）教学内容：一、法律尽职调查原则（1）目标性原则当开始一项尽职调查时，买方必须明确其尽职调查的目标是什么，并向其法律顾问清楚地解释尽职调查中的关键点。（2）重要性原则买方和卖方的律师要明确在进行尽职调查的过程中什么层次的资料和消息是重要的，并确定尽职调查的过程着重于买方所要达到的目标及从中发现有关法律事项。这一过程将明确可能影响交易价格的各种因素。（3）保密性原则在买方开始接触任何资料之前，卖方通常需要涉及尽职调查的人承诺对其获得的资料和信息保密，特别是那些接触秘密信息的人员。但是，保密协议应当允许买方和其顾问就保密信息进行全方位的讨论并提出建议。（4）适度性原则在尽职调查的整个

7、过程中，尽职调查工作会在一定程度上打乱了目标企业正常经营秩序，并且从企业转让方的角度来看，收购方没有限制的调查是对转让方利益的漠视。转让方会担心，如果交易不能像预期的那样实现，过分的调查会对目标企业经营和未来出售给其他买方带来不利影响。实践中，彻底的尽职调查会减少买卖双方的相互信任，增加双方的不满情绪，从而增加交易前的成本当然，尽职调查绝对是不可缺少的，关键是应使程序彻底又合理。（5）以有序的系统调查作为支撑在一个大型的尽职调查中，收购方通常会组织各方面的专家组成一个调查团队实施调查，更为重要的是，要维持一个有序的系统以确保整个尽职调查过程协调一致并始终专注于收购方的目标。二、法律尽职调查的程

8、序（1）收购方与目标公司就尽职调查签署保密协议；（2）收购方指定由自身或聘请的法律、财务、会计等方面的专家组成尽职调查小组，其中，法律尽职调查任务主要是有律师负责；（3）律师根据受托的业务起草“尽职调查清单”；（4）由目标公司把所有相关资料收集在一起并准备资料索引，并指定一间用来放置相关资料的房间，同时，目标公司指定专人配合尽职调查的开展；而调查团队要当面清点并签收这些资料文件以免日后发生纠纷；（5）律师在限定的期限内对目标公司提供的资料进行审查，并就有关事实询问目标公司有关负责人员；（6）律师根据调查结果出具初步尽职调查报告，简要介绍对决定目标公司价值有重要意义的事项；尽职调查报告应反映尽职

9、调查中发现的实质性的法律事项，通常包括根据调查中获得的信息对交易框架提出建议及对影响购买价格的诸项因素进行的分析；（7）根据律师出具的初步尽职调查报告；（8）根据买卖双方签字的并购意向书，确认精密尽职调查的事项，并进行精密尽职调查；律师对收到的资料经研究判断后，如需进一步了解，应再次起草“尽职调查清单”，以此类推，直至查明情况为止；（9）起草并向委托方提交准确、完整、详实的尽职调查报告；对于规模较小的交易而言，上述程序可以简化。通常，卖方（或者目标公司自身）会自行协助买方获得和审查相关文件资料，而不用聘请投资银行来进行协调工作。卖方可能不会将所有资料放在数据室中，而根据实际情况按照买方的要求提

10、供资料。在这种情况下，买方可准备一份详细的清单索要有关资料，直到尽职调查完成以后并且各方已就交易的基本条件达成一致，方可进行并购合同的草拟阶段。三、法律尽职调查的内容（一）所需文件清单组织文件、资产文件、融资文件、重要协议、涉外合同、审批及许可、财务报表、税务、雇员、保险、曾经或正在进行的诉讼、调查及争议、环保事宜（二）尽职调查内容一、并购目标企业的设立与合法存续（一）关于并购目标企业的设立程序、条件、方式及有权部门的批准查阅并购目公司采取募集方式设立股份有限公司的，还需要核查是否已取得国务院的批准文件。（二）关于并购目标企业股东的资格与授权如果并购目标企业股东为法人的，查阅其能力。如果并购目

11、标企业股行认证。（三）关于并购目标企业设立时的改制情况查阅在纠纷。调查瑕疵。（四）并购目标企业设立过程中的资产评估、验资报告等程序查阅并购目标企业设立时的资程序。（五）创立大会或第一次股东大会如并购目标企业为有限责任公司以募集方式设立或整体变更为股份有限公司的，应查阅原有限责任设立时的照本节的相关规定核查股份有限公司的设立情况及原有限责任公司按原账面净资产折股的情况。（六）主体资格的现实存续取得并对相关情况进行验证。（七）主体资格的延续与持续经营查阅是否独立查阅工商档案资料等方式对相关情况进行验证。二、并购目标企业的注册资本缴纳情况（一）并购目标企业股东或主要股东基本情况核查要的投资审批手续。

12、（二）并购目标企业股东或股东投入并购目标企业的资产情况查阅非货币资、有效。（三）以全资附属企业或其他企业注销后的资产折价入股的情况如果并购目标企业股东或股东以全资附属企业或其他企业注销后的资产折价入股的，需查阅原企业等程序。查阅关于等情况。（四）以在其他企业中的权益折价入股的情况并购目标企业股东或股东以在其他企业中的投资权益进行出资的，核查该出资行为必要的法律程序。查阅上述企业的效。（五）注册资本到位与非货币资产出资的过户情况取得并购目标企业设立以来的历次验资报告，查阅纳。如果有非货币资产出资，查阅纷。非货币资产出资中，资产交割涉及合同或协议权利转移的，查阅议。三、并购目标企业的主要资产（一）

13、并购目标企业及其子公司拥有的主要房屋建筑物情况取得并购目标企业及其子公司主要固定资产清单、房产权证、房屋占用范围内的土地使用权证，通过与并购目标企业及子公司的高管、财务负责人等相关人员进行谈话、问卷调查，必要时可以采取实地走访等方式，了解并纠纷。对于受让的重要房屋建筑物和房屋占用范围内的土地使用权，查阅是否存在法律障碍。对于自建的重要房屋建筑物和房屋占用范围内的土地使用权，查阅建设项目碍。（二）并购目标企业及其子公司拥有的主要无形资产情况取得并购目标的瑕疵。对并是否存在法律风险及费用负担。查阅的证明文件，确认取得该权属证书是否存在法律障碍。（三）并购目标企业及其子公司拥有的主要生产经营设备情况

14、查阅购买生产经营设备的买卖合同、货款支付凭证、海关进口报关或证明文件等，查阅自建生产经营设施的项目批准文件、建造合同、竣工验收文件等，通过与并购目标企业及其子公司的高管人员、财务部门与主要业务部门相关人员谈话、问卷调查，必要时可以采取实地走访和勘察等方式，核查并购目标企业及其子公司拥有的主要生产经营设备情况。（四）并购目标企业拥有的子公司及其他长期对外投资情况查阅并购目标企目标企业股东持有的权益数额和比例等情况。并购目、审计报告、资产评估报告、工商变更登记文件等，通过与并购目标企业谈话，必要时可以采取向交易对方函证等方式，核查并购目标企业对该等子公司权益的形成过程是否合法、合规、真实、有效。（

15、五）并购目标企业的境外重要资产与长期投资查阅并购目标府在外汇管理、境外投资、劳务输出、项目审批等方面的批准。查阅并购目（六）并购目标企业对其主要财产的所有权或使用权的行使有无限制查阅并险。（七）并购目标企业租赁房屋、土地使用权或其他重大生产经营设施的情况查阅障碍。四、并购目标企业的业务、实际控制人及管理层（一）并购目标企业的经营范围和经营方式查阅登记一致。查阅情形。根据法律法规的规定，需取得安全生产许可证的，查阅并购目标企业安全生产及以往安情况。查阅并情况。（二）并购目标企业的生产经营是否符合国家产业政策查阅续。（三）并购目标企业是否在中国大陆以外经营查阅并准。查阅并。（四）并购目标企业是否存

16、在持续经营的法律障碍通过障碍。通过与并购目标企业的高管、主要业务部门负责人谈话、问卷调查，必要时时可以采取向保荐人咨询、函证等方式，核查并续经营能力。（五）并购目标企业的业务发展目标及是否符合法律法规查阅准。查阅与法律风险。（六）并购目标企业的业务变动情况查阅并营能力。（七）并购目标企业的董事、监事、高级管理人员及其变动情况查阅公保持稳定。五、并购目标企业的股权结构状况（一）并购目标企业设立时的股权设置查阅明确。（二）并购目标企业的历次股本变动情况查阅并购目明确。（三）并购目标企业股东及主要股东所持股份的转让情况查阅人是否明确。（四）控股股东持有和受控股股东或实际控制人支配的股东持有的并购目标

17、企业股份通过查阅相关文件、协议，必要时可以采取与并购目标企业、控股股东及实际控制人相关人员进行谈话，或向相关管理部门进行咨询或走访相关司法机关，核查（五）股份实际权益人情况查阅工商主体。六、并购目标企业的独立性（一）并购目标企业的业务体系及独立经营能力查阅并购目能力。（二）并购目标企业的资产是否完整查阅商标、专利、版权、。（三）并购目标企业的人员是否独立查阅并购目查阅并管理。（四）并购目标企业的财务是否独立查阅并购目标企业财务会计制度、银行开户资料、税务登记证、最近3年的纳税资目独立。（五）并购目标企业的机构是否独立查阅人。（六）并购目标企业的业务是否独立查阅情况。的情形。九、并购目标企业的税

18、务、环保与质检（一）并购目标企业及其子公司的税务登记与纳税基本情况查阅并购目途。（二）并购目标企业及其子公司是否依法纳税取得当地国税与地税主管机关就终处理结果。（三）并购目标企业的生产经营是否符合环保要求就并购目况。（四）并购目标企业最近3年是否因违反环保法律法规被处罚取得有证等资料。（五）产品或服务的质量和技术监督查阅并具的行政处罚决定书、处罚执行情况说明、缴纳罚款的凭证等资料。十、并购目标企业的重大债权债务与法律纠纷（一）并购目标企业将要或正在履行的重大合同查阅并购目标企业将要及是否存在潜在纠纷。（二）重大其他应收款、其他应付款查阅并购目标律风险。（三）目标企业因环境保护、知识产权、产品质

19、量、劳动安全、人身权等原因产生的重大侵权债务查阅并购目标影响情况。（四）目标企业尚未了结的或可预见的重大诉讼、仲裁或行政处罚取得并购目标企情况。四、法律尽职调查报告书的撰写尽职调查报告范本河南万和阁国际酒店有限公司尽职调查报告（阶段性）北京市恒远律师事务所接受张德控股有限公司的委托，就有限公司（“公司”）股权转让事宜进行尽职调查。因被调查公司及其关联公司河南万和阁实业有限公司（“实业公司”）未提供相关资料，本报告是我所律师在河南省工商局调取的相关注册信息，及张德控股有限公司委派的陈伟先生提供的相关复印数据的基础上做出（相关数据清单及内容请见附件1）。本所律师根据国家法律、法规的有关规定，按照律

20、师行业公认的业务标准、道德规范和勤勉尽责的精神，对所调查的文件及相关事实进行了核查，现对此调查做出报告。因资料有限，本报告为阶段性草稿，会随着相关资料的补充予以修订。为出具本报告，我事务所作如下假设：本报告附件所列文件的复印件与原件一致；本报告附件所列文件中的盖章及签字全部真实，并且，签署该等档的各方已就该等档的签署取得并完成所需的全部各项授权及批准程序；本报告附件所列文件是真实、准确、完整、无遗漏的，且不包含任何误导性的信息。我事务所在此声明，我事务所未就本报告附件所列文件及信息的真实性及准确性向第三方进行任何独立核实或调查。报告正文一、公司基本情况和历史沿革（一）公司基本情况1工商登记情况

21、公司于2006年3月7日经河南省工商行政管理局批准设立。公司现持有注册号为企合豫总字第000494号的企业法人营业执照，目前注册资本为贰佰伍拾万美元（实收资本250.0000万美元），注册地址为洛阳市皇姑区华山路93号，法定代表人为张大雷，经营范围为住宿及餐饮服务（凭相关许可证从事经营活动）。公司目前的股东为：登封万鑫房地产开发有限公司、台湾李邦知先生、美国张德控股有限公司，对公司持股情况为：登封万鑫房地产开发有限公司40%的股权，台湾李邦知先生持有20%的股权，美国张德控股有限公司持有40%的股权。注：因企业法人营业执照中注明（筹建）（执照有效期至2006年9月7日），经律师询问，工商局口头

22、回答，因公司未取得相关许可，故尚未换取新的营业执照，原有营业执照只为酒店筹备使用。2公司从事酒店业务的资质公司现持有卫生许可证：沈卫食许字2005第0399285号，企业名称：河南万鑫阁国际酒店有限公司，企业地址：洛阳市皇姑区华山路93号，负责人：张大雷，许可项目：米饭、面食、炒炖菜凉拌菜、酒水，发证机关：洛阳市皇姑区卫生局，有效期限：2006年5月31日至2010年5月30日，颁发日期：2006年5月31日。根据旅馆业治安管理办法细则，经营酒店需要消防部门验收合格证、公安机关颁发的特种行业许可证等，公司未提供相关证明，因此从目前的材料上看，公司尚不具备合法从事酒店业务的资质。3其它政府部门登

23、记公司持有河南省洛阳市国家税务局颁发的国税沈皇姑字210105781623955号税务登记证；持有洛阳市地方税务局颁发的沈地税皇姑分局字210105781623955号税务登记证。公司持有河南省质量技术监督局颁发的78162395-5号的组织机构代码证。公司持有国家外汇管理局河南分局颁发的210100060331号外商投资企业外汇登记证。公司持有商外资豫府资字200500046号中华人民共和国外商投资企业批准证书；进出口企业代码：2100781623955，批准日期2005年12月19日，发证日期：2005年12月19。4公司主营业务公司的主营业务为：住宿及餐饮服务（二）历史沿革公司是经河南省

24、对外经济合作厅豫外经发2005475号批复批准河南万鑫阁实业有限公司存续设立河南万鑫阁国际有限公司而成立。河南万鑫阁实业有限公司（“实业公司”）的设立实业公司于二OO三年六月十六日经河南省人民政府商外资豫府资字【2003】00107号批准证书批准成立的中外合资公司，企业法人营业执照注册号为：企合豫总字第000413号公司成立之时的注册资本为271万美元。股东、出资及股权比例如下：股东为：登封万鑫房地产开发有限公司，万帮实业（澳门）有限公司。公司的股东、股权结构为：登封万鑫房地产开发有限公司，出资171万美元，占63.1%；万帮实业（澳门）有限公司。出资100万，占36.9%；法定代表人为李秦。

25、第一次变更（投资总额、注册资本、法定代表人）根据2003年7月23日关于河南万鑫阁实业有限公司股权和股东更换的协议，万帮实业（澳门）有限公司，将其36.9%的股份转让给台湾李邦知先生，董事会成员为张大雷、曲丽蓉、李知义、李邦知、陈韵珊。董事长由张大雷担任，总经理由李邦知担任。实业公司本次变更事项已于2003年6月13日经河南省政府商外资豫府资字【2003】00007号批准证书批准。由此，公司的股东出资、股权结构变更为：登封万鑫房地产开发公司出资171万，占63.1%；台湾李邦知先生出资100万美元，占36.9%；3第二次变更（投资总额、注册资本、法定代表人）2004年2月22日，实业公司董事会

26、通过决议，批准股东张德控股有限公司入股实业公司，登封万鑫房地产开发有限公司曲丽蓉女士、李知义先生、台湾陈韵珊女士退出实业公司，及增加投资总额至1000万美元和注册资本至625万美元，并调整出资比例事宜。实业公司本次变更事项已于2004年2月28日经河南省政府豫外经贸资字【2004】100号批复批准。由此，公司的股东出资、股权结构变更为：张德控股有限公司出资250万美元，占40%；登封万鑫房地产开发公司出资250万，占40%；台湾李邦知先生出资125万美元，占20%；董事长为张德控股有限公司，张大雷先生和李邦知先生担任副董事长。法定代表人为张德控股有限公司。第三次变更（法定代表人）根据企合豫总字

27、第00413号外资企业变更登记核准书，批准法定代表人由张德控股有限公司变更为张大雷先生。实业公司存续设立公司根据2005年12月2日豫经贸发2005475号关于河南万鑫阁实业有限公司存续设立河南万鑫阁国际酒店有限公司的批复，同意实业公司以存续分立的形式设立公司。分立后，实业公司目前注册资本为叁佰柒拾伍万美元375万美元（实缴注册资本375万美元），注册地址为洛阳市皇姑区华山路93号，法定代表人为张大雷，房地产开发（凭相关许可证经营）。公司目前的股东为：登封万鑫房地产开发有限公司，出资150万美元；台湾李邦知先生，出资75万美元；美国张德控股有限公司，出资150万美元。二、公司股东基本情况1、登

28、封万鑫房地产开发有限公司在河南省登封市注册登记，其法定地址在河南省登封市金牛山大街西32号，法定代表人李知义，国籍：中国2、李邦知：中国台湾省人，现住址：台北县，身份证号码：F1001180653、张良，美国籍，护照号码：141276498三、公司组织结构公司及实业公司未提供详细组织结构图，根据公司章程：1董事会组成、职权和议事表决机制董事会自合资公司营业执照签发之日起成立，董事会是合资公司的最高权力机构，决定公司的一切重大事宜。董事会由三人组成，其中张大雷为董事长，副董事长由李邦知、张良组成。董事任期四年。董事长是合资公司的法定代表人，董事长因故不能履行其职责时，可临时授权副董事长或其它董事

29、为其代理。董事会会议每年至少召开二次，由董事长召开并主持。经三分之一以上的董事提议，董事长可召开董事会临时会议。会议纪录应归档保存。2公司章程等文件关于股东转让股权的规定合资公司的股东如果向股东以外的第三方转让其全部或部分股份时，须经其它股东同意，并报审批机构批准。公司章程中关于股权转让无其它限制性规定。四、土地和房产土地根据洛阳国用（2004）字第0205号中华人民共和国国有土地使用证，该证载明河南万鑫阁实业有限公司拥有住宅及公建用土地为4182.3平方米，土地使用的终止日期为2054年3月23日，其中商业建筑分摊为40年至2044年3月23日。因实业公司未提供已交纳土地出让金的文件，因此，

30、不能证明该公司已缴纳了土地出让金。在建房屋2004年5月11日，洛阳市城乡建设委员会为实业公司颁发了建筑工程施工许可证，该证载明河南万鑫阁实业有限公司所建的“万鑫阁国际公寓”的建设规模为42541平方米，合同价格为4041万元。注：根据现有档，不能证明河南万鑫阁国际酒店有限责任公司拥有不动产及任何动产。如果进行股权变更，必须明晰产权，包括土地、房屋等不动产、动产、流动资金等。五、生产经营设备及其它财产公司及实业公司未提供任何固定资产及其它财产清单。六、知识产权公司及实业公司未提供任何相关资料。七、融资借贷、债权债务和担保公司及实业公司未提供任何相关资料。如果在股权转让时债权债务不明确，将存在巨

31、大的潜在风险。因为根据最高人民法院关于审理与企业改制相关的民事纠纷案件若干问题的规定第12、13条：“债权人向分立后的企业主张债权，企业分立时对原企业的债务承担有约定，并经债权人认可的，按照当事人的约定处理；企业分立时对原企业的债务承担没有约定，或者约定不明，或者虽然有约定但债权人不予认可的，分立后的企业应当承担连带责任。八、重大生产经营合同和投资项目公司及实业公司未提供任何相关资料。由于两个公司，未提供有关公司经营过程中与其它企业签订的合同，因此存在潜在诉讼风险。九、关联交易和同业竞争公司及实业公司未提供任何相关资料。十、员工和劳动人事（一）公司与员工签订劳动合同的情况公司及实业公司未提供任

32、何相关资料。（二）公司与高管人员等人员签署的服务协议、报酬协议或赔偿合同公司及实业公司未提供任何相关资料。（三）公司为其高级管理人员提供贷款的合同公司及实业公司未提供任何相关资料。（四）薪酬奖励制度及激励机制公司及实业公司未提供任何相关资料。（五）保密制度、高级管理人员及核心技术人员签订保密协议的情况公司及实业公司未提供任何相关资料。（六）社会保险申报与缴纳情况实业公司持有河南省社会保险事业管理局于2004年8月1日颁发的社会保险登记证,登记证见附件一（一）20，但未提供具体名单及保险种类及数额等内容。未提供公司员工社会保险申报及缴纳的任何资料。（七）其它福利事项公司及实业公司未提供任何相关资

33、料。（八）劳资纠纷情况、意外事故、职工伤亡事故的简要说明公司及实业公司未能提供任何相关资料。十一、财务和税务（一）公司财务状况公司及实业公司未能提供任何相关资料。（二）公司纳税情况公司及实业公司未提供相关数据,因此无任何数据证明公司已交纳税金。注：如果延迟缴纳税金,不仅要交纳全额税金,而且将面临巨额罚款。另外,股权转让中发生的交易税、契税由谁负担应明晰。十二、诉讼、仲裁或行政处罚公司及实业公司未能提供任何相关资料。十三、其它需要说明的问题1、关于转让方的主体资格我们注意到2003年6月16日注册公司的法定代表人李秦和2006年8月17日经河南省工商局核准变更登记后的企业法人营业执照上的法定代表

34、人张大雷从照片上看系同一人,但出生日期不同。李秦于1950年出生,张大雷于1952年8月18日出生。河南万鑫阁国际酒店有限公司正处于筹建阶段,其企业法人营业执照的有效期截止到2006年9月7日。在股权转让之前,该公司的营业执照应由筹建转为正式的企业法人营业执照。2、河南万鑫阁国际酒店有限公司财务状况（1）公司注册资本为250万美元。根据2005年11月3日、2005年11月4日及2005年11月7日河南日报公告载明：河南万鑫阁实业有限公司董事会决定存续设立河南万鑫阁国际酒店有限公司,并且将原625万美元注册资本中的250万美元,一次性划分给河南万鑫阁国际酒店有限公司,河南万鑫阁实业有限公司的债

35、权、债务不作分配,全部由河南万鑫阁实业有限公司承担。由于河南万鑫阁国际酒店有限公司未能提供财务数据,我们无法确定注册资本中的250万美元是否已经由河南万鑫阁实业有限公司划拨到河南万鑫阁国际酒店有限公司的帐上。（2）其它财产。根据已掌握的公司文件,没有任何文件能够证明河南万鑫阁国际酒店有限公司拥有其它财产。教学要求：1、掌握法律尽职调查的内容2、了解法律尽职调查报告书的撰写要求3、理解律师在法律尽职调查的角色重点：八、法律尽职调查的程序，法律尽职调查的内容的选择难点：法律尽职调查报告书的撰写课题三并购公司提案（3学时）教学内容：一、并购提案的撰写要求二、并购提案的撰写方法三、并购提案的主要内容1

36、、并购标的条款主要说明收购方拟并购的对象是资产还是股权，具体的范围和数量等。2、保密条款在并购意向书中，保密条款的作用主要有两方面：其一是防止收购方对目标企业的并购意图外泄，从而对并购双方造成不利影响，并购意向书一般都会约定诸如“并购的任何一方在共同公开宣布并购前，未经对方同意，应对本意向书的内容保密，且除了并购双方及其雇员、律师、会计师和收购方的贷款方之外，不得向任何其他第三方透露”的内容；第二，保密条款可以防止收购方将目标企业向其提供的资料向外公开，导致目标企业的商业秘密外泄，给目标企业造成损失。3、提供资料与信息条款该条款要求目标企业向收购方提供其所需的资料和信息，特别是那些没有向公众公

37、开的资料和信息，有利于收购方了解目标企业各方面的情况，也为并购定价奠定基础。4、费用分摊条款该条款主要规定，无论并购是否获得成功，因并购运作过程所产生一些费用由并购双方共同来分担。5、进度安排条款主要说明后续的并购活动的步骤和大致时间安排。6、排他协商条款在收购过程中，出售方可能会“一女二嫁”，从而产生竞争并购，给收购方造成损失。因此，收购方为了取得独家并购谈判的地位，一般会规定这个条款。该条款主要规定，在没有取得收购方同意，目标企业不得与第三方公开或者私下进行并购接触和谈判。否则视为目标企业违约，并要承担违约责任。7、终止条款该条款明确规定，如果并购双方在某一规定期限内无法签订并购协议，那么

38、意向书丧失效力。三、意向书与协议书的联系与区别并购双方经过初步接触后，就会签订并购意向书。并购意向书是并购双方谈判后就并购事宜达成的初步协议，也经常被称为备忘录。并购意向书的作用在于：并购双方达成的初步意向书可以作为双方进一步商谈的框架范围和基础，同时可依此对目标企业进行进一步的尽职调查。一般来说，并购意向书的内容具有一定的概括性，其内容有些部分具有法律约束力，有些部分则没有法律约束力。其中，保密条款、排他协商条款、费用分摊条款、提供资料与信息条款和终止条款有法律约束力，其他条款的效力视并购双方的协商结果来定。教学要求：1、掌握并购提案的主要内容2、了解并购提案的撰写要求3、理解意向书与协议书

39、的联系与区别重点：八、并购提案的撰写要求，并购提案的主要内容难点：并购提案的主要内容课题四目标公司回应案（6学时）教学内容：一、目标公司回应案的法律意义如果同意并购方提案则回应即意味着同意提案，就意味着达成并购协议，然后形成正式协议文本，进入并购实阶段，如果不同意或提出新的要求，则留待谈判确定。二、目标公司回应时应该考虑的因素、并购公司提出提案的背景2、提案内容的文本含义和并购方的真实目的3、如果按照提案实施对自己的影响4、自己如何提出能使自己利益最大化又能让对方接受的方案5、注意表明态度的同时留有余地三、目标公司回应案撰写的要求1、态度不卑不亢、清楚表明已方意向、要求具体明确四、目标公司回应

40、案的内容1、表明对提案的态度，2、针对提案的内容还价3、在提案条款之外提出自己的要求：如知识产权、企业名称、职工及管理层安置等。教学要求：1、理解目标公司回应案的法律意义2、了解目标公司回应案撰写的要求3、掌握目标公司回应时应该考虑的因素重点：八、目标公司回应案撰写的要求，目标公司回应时应该考虑的因素难点：目标公司回应时应该考虑的因素课题五并购谈判（4学时）教学内容：一、谈判团队的组建1、投资银行家：你的投资银行家将是你谈判期间主要的中介，尤其当需要一个唱反面角色的时候。你的银行家同时也作为一个固定的“事实检查者”，以判断从金融角度来看是否值得交易。2、并购法律顾问：并购经常涉及流通股票，这属

41、于严格监管的范围。在这方面，有着复杂的法规，要求你在并购期间应该公布什么，或者做什么，避免对投资者造成损失。顾问可以保证你不冒昧说出什么，以至于影响并购，或者违反法律。3、人力资源专业人士：你是购买一群人，而不是一个公司。因此你需要专业人士为你筹划，重要布置，定位、赔偿甚至于解雇等事务。4、公司管理层和主要业务部门负责人二、谈判的程序及节奏的掌握1、谈判准备阶段2、谈判开局阶段3、谈判摸底阶段4、谈判磋商阶段5、谈判成交阶段6、谈判协议后阶段三、谈判要点1、新公司的字号2、新公司的经营范围3、新公司的注册资本额4、股东出资比例或发起人认购股份5、股东出资方式6、股东出资期限7、公司董事会、监事

42、会、管理团队的设置、职权、产生办法和议事规则8、公司董事长、总经理、监事会主席、财务总监、法定代表人的产生办法或出任方9、公司产品的品牌及主要技术来源10、投资公司与新设公司之间关联交易的安排11、有关新建工程事宜12、关于目标公司事宜三、谈判的注意事项在谈判的初期阶段，不必急于讨论收购价格问题，可以先从探讨一些非财务的基本问题或个人问题入手，例如企业未来的发展计划、卖方关键人物在新公司的角色等，当进入价格讨论程序时，请记住一句格言：“卖方的价格，买方的条款。”买卖双方需要认识到大家共同的目标是达成一个互利的交易。买卖双方还需要认识到政府税收也参与了交易，影响着双方的利益。并购谈判中买方或卖方

43、的成功，还取决于是否能够从对方的角度理解交易教学要求：1、理解谈判团队成员的背景构成2、掌握谈判的程序和节奏3、了解谈判的注意事项重点：八、谈判的注意事项，谈判的程序和节奏难点：谈判的程序和节奏课题六签署并购协议（3学时）教学内容：一、协议条款的用语规范、严谨、避免歧义二、协议书的主要条款三、签订协议书时的注意事项四、保密条款协议范本股权转让协议转让方（以下简称甲方）：上海华夏投资有限公司工商注册号码：3102261016470注册地址：上海市浦东区金融街599号439号房受让方（以下简称乙方）：信诚新创（北京）投资管理有限公司工商注册号码：注册地址：鉴于：华夏财务顾问有限公司（下称“华夏财务

44、”）是根据中华人民共和国公司法登记设立的有限责任公司，注册资本人民币5000万元整，实收资本人民币5000万元整，甲方持有其65%的股权。甲方愿意将甲方持有的华夏财务股权的一部分转让给乙方，乙方愿意受让甲方持有的华夏财务的部分股权。为此，甲乙双方本着自愿、平等、公平、诚实信用的原则，经协商一致，达成如下协议：转让标的、转让价格与付款方式甲方同意将所持有华夏财务百分之十（10%）的股权（认缴注册资本1250万元人民币，实缴注册资本1250万元人民币，下称“标的股权”）以万元人民币（大写：万元整）的价格转让给乙方，乙方同意按此价格购买该股权。乙方同意在本协议签订之日起五（5）个工作日内，将转让价款

45、一次性全部支付给甲方。甲方的银行账户信息如下：户名：上海华夏投资有限公司账号：3155015148000511007666开户行：中国建设银行上海市斜桥支行基准日双方同意，本协议下股权转让的基准日为2008年月日。甲方陈述和保证（1）华夏财务系根据中国法律规定的条件和程序合法设立并有效存续的有限责任公司，其设立过程中涉及的所有政府审批、核准或登记备案手续均已依法有效完成，华夏财务已经依法办理有关工商变更登记和工商年检。（2）甲方系根据中国法律规定的条件和程序合法设立并有效存续的有限责任公司。甲方应向乙方提交与正本核对无误的营业执照副本复印件。甲方提交的营业执照副本复印件作为本协议附件一。（3）

46、甲方签署并履行本协议，已经根据甲方章程取得相应授权。本协议一经签署，也就是对甲方构成具有法律约束力的文件。（4）甲方合法拥有标的股权，并具有以其自身名义转让标的股权的完全行为能力；甲方未在标的股权上设定任何抵押、质押或类似的担保权利，标的股权上不存在其他第三人的任何权利。（5）甲方已根据华夏财务的章程规定及时、完整出资，其出资已由中国的注册会计师验证，甲方应将验资报告提交乙方。甲方提交的出资验资报告作为本协议附件二。（6）华夏财务截至基准日的所有的债务（包括到期或未到期的债务和或有债务）或责任（包括违约责任、侵权责任和/或行政责任）均已向乙方书面披露，如华夏财务因为基准日之前的任何事实而承担任

47、何未披露的债务（包括到期或未到期的债务和或有债务）或责任（包括违约责任、侵权责任和/或行政责任），且给乙方或华夏财务造成损失的，那么甲方应当就该损失向华夏财务及乙方进行赔偿。华夏财务或乙方均有权向甲方追索。甲方提交的债务或责任的书面披露文件作为本协议附件三。（7）甲方签署并履行本协议不违反其与任何第三人签署的合同或协议，或任何具有法律约束力的约定。（8）华夏财务拥有其目前业务经营所需的一切必要的许可、特许、政府批准，并且不存在任何可能引起或导致任何此类许可、特许或政府批准效力受到减损之事由。（9）截至基准日止，华夏财务不存在任何现实的或潜在的可能导致其业务经营、资产或财务状况发生重大不利变化的

48、重大违约行为或事实，也不存在任何尚未了结诉讼、仲裁或行政处罚或目前可以合理预见的潜在重大诉讼、仲裁或行政处罚或其它可能导致公司利益受损的或有事项。（10）自基准日起至双方办理股权转让的工商变更登记手续之日止的期间内，甲方保证正常经营华夏财务并不使得华夏财务的债务、业务经营、资产或财务状况不发生任何重大不利变化。如发生任何重大不利变化，甲方应及时以书面形式通知乙方。在此情况下，乙方有权单方解除本协议。（11）甲方转让标的股权已经取得华夏财务其他股东的同意并且其他股东已放弃优先购买权。（12）甲方向乙方提供的与本协议有关的全部文件资料（包括复印件），做出的承诺、保证和陈述均为真实，不存在可能导致华

49、夏财务和/或乙方发生损失的重大错误、遗漏和误导。乙方陈述和保证（1）乙方系根据中国法律规定的条件和程序合法设立并有效存续的有限责任公司。乙方应向甲方提交与正本核对无误的营业执照副本复印件。乙方提交的营业执照副本复印件作为本协议附件四。（2）乙方签署并履行本协议已经根据乙方章程的规定，取得乙方董事会的批准并经过乙方股东的同意。本协议一经签署，也就是对乙方构成具有法律约束力的文件。过户程序及股权转让的费用负担本协议生效之日起十（10）个工作日内，甲方负责向华夏财务的工商登记机关申请办理标的股权过户登记到乙方名下的股东工商变更登记手续；双方均有义务各自提供办理标的股权过户所需的、应当由该方提供的文件

50、。股权转让全部费用（包括手续费、税费等），由法律法规规定的缴纳义务人承担，如果法律法规没有规定的，由双方各承担百分之五十（50%）。董事的变更本协议生效后，乙方有权向华夏财务董事会委派董事。甲方应督促华夏财务就董事变更事宜修改章程等公司文件并办理相应的登记、备案手续。保密一方应对与本协议的谈判、签署及履行相关的任何信息，以及一方在本协议的谈判、签署及履行过程中所知悉的另一方的任何商业秘密承担保密义务。保密期限为本协议有效期内及本协议有效期届满或解除之日起的五（5）年。本条不因本协议有效期届满或解除而失去效力。违约责任任何一方对本协议任何条款的违反均构成违约，违约方应就其违约行为向守约方承担违约责任，包括但不限于就守约方因违约方的违约行为而遭受的任何损失承担赔偿责任。甲方未按照本协议约定办理股权转让的工商变更登记手续，甲方应向乙方支付违约金。甲方未根据本协议第三条第10项的约定履行通知义务，致使乙方遭受任何损失的，甲方应就乙方的损失向乙方承担全部赔