如何看待未来的美元走势

1、美联储推出 2.3 万亿美元信贷计划美联储推出 2.3 万亿美元信贷计划，从公布的计划内容来看，此次信贷计划覆盖面广泛。上周美联储推出的规模达 2.3 万亿美元的信贷救助计划中，应该说其覆盖面是很广泛的，从公布的这些计划中， 薪酬保护项目贷款计划 Paycheck Protection Program Liquidity Facility；大众企业贷款计划 Main Street Lending Program；扩大 PMCCF和 SMCCF、TALF 的资产购买规模；市政流动性便利支持 Municipal Liquidity Facility四个项目，分别从小微企业、中小企业、大型企业到地方

2、政府，进行全面的信贷支持。表 1：美联储 2.3 万亿美元信贷支持分布项目对象金额（万亿美元）杠杆倍数备注薪酬保护项目贷款计划针对小微企业0.35-员工要求为 500 人以下Main Street 大众企业贷款计划针对中小企业0.6 8.00员工规模要求为 10000 人以下，与申请薪酬保护项目贷款计划可重叠扩大 OMCCF 和 SMCCF、TALF 的资产购买规模针对中大型企业（具备在资本市场募资能力）0.8510.00该项目新增可以购买垃圾债市政流动性便利支持州和市政当局0.514.29杠杆最高，或可以进一步扩大规模资料来源：美联储， 2.3 万亿美元信贷计划是否能够奏效？对于这个问题，我

3、们认为，首先美联储的信贷支持在理论上的规模是很大的，但实际中也需要考虑贷款渠道、小微企业特点的问题。从美联储给出的最大规模上来看，这个最大规模确实是很大的。关键的问题是如何把贷款顺利地支持到需要资金的企业，渠道与可贷资金都很重要，而在美联储推出的这些项目中，给小微企业贷款的渠道可能是最有挑战性的。根据 CNBC 报道，截止美国时间本周一，薪酬保护项目贷款计划合计贷出 380 亿美元，约为最大可贷资金的 10%。从节奏上，可能不能说很快，因为薪酬保护项目实际上在美国时间 4 月 9 日是扩容，其项目启动要更早于该时点，CNBC 的报道也提到具体的小微企业贷款难的问题。其次是对高收益债的救助，从美

4、联储角度来说，其也需要尽量避免损失，所以其对高收益债也只是局部支持，更多低评级公司难以从这个理论规模最大的信贷支持项目获得资金。市场对 Main Street 的期待由来已久，所以美联储官宣该项目并未带来多少意外，但美联储表态购买高收益债则有些超出市场预期。那么，美联储可以买多少高收益债呢？美联储对这一点其实是有较高要求的，最直接的就是评级上的要求，其买入的资产范围要求 BB-或 Ba3 级债券及以上，而且还要求是在 3 月 22 日之前评级为投资级别。这其实反映出美联储难以对所有资产提供信贷支持，美联储也需要避免损失。另外，在贷款使用上美联储也做出要求，这部分要求合乎情理，预计不会制造更多门

5、槛，但需要关注长期影响。例如，在大众企业贷款计划中，明确要求需符合企业补贴、股票回购、分红等限制要求。从短期看，企业的资金需求更多是流动性需求，所以短期这一点影响不大；但长期看，如果这一点代表了对此前企业经营的反思，那么长期可能会对美股产生深远影响。总体来看，美联储的信贷支持在理论上的规模是很大的，但实际中也需要考虑贷款渠道、小微企业特点的问题；从美联储角度来说，其也需要尽量避免损失，所以其对高收益债也只是局部支持，更多低评级公司难以从这个理论规模最大的信贷支持项目获得资金。不过，也需要指出的是，美国政府也在探讨更多地支持小微企业的财政刺激政策，从 2 万亿财政纾困到 2.3 万亿美联储信贷支

6、持的启动（财政部用作企业贷款资本金的部分还没用完，美联储后续可以进一步扩大信贷支持），总体行动可谓迅速，这可能相比欧元区等海外其他经济体更为快速，虽然美元的供给将大幅增加，但也将可能从基本面等因素上作用于美元。为何美元指数仍旧坚挺年初以来美元走势几经反转，当前整体仍处于较高水平，美元指数正处于受到全球基本面冲击影响的阶段。结合年初以来新冠疫情在国内出现、爆发，接着在海外扩散的发展路径来看，我们可以看到随着疫情的发展轨迹以及美联储的货币政策转变，美元指数也形成了不同的走势阶段。总体来看，我们认为今年年初以来的美元走势可以分为疫情前期、全球扩散、美联储零利率和 QE 重启、流动性紧张、无限量 QE

7、、经济基本面冲击几个阶段，当前美元指数正处于基本面冲击阶段，美元指数整体仍处于较高水平。图 1：美元指数美元指数104.00102.00100.0098.0096.0094.0092.00资料来源：Wind， 为什么美元指数仍较为坚挺？从市场的情绪来看，虽然当前美联储已采取多种措施进行大规模的流动性支持，但由于疫情发展具有独立性，因此在海外疫情尚未明显得到控制的背景下，作为避险货币的美元仍有较强的支撑。自新冠疫情爆发以来，全球避险情绪持续升温，作为全球最主要的避险货币，在避险情绪的推动下美元指数大幅走强，一度引发美元的流动性危机。虽然美联储采取了多种措施进行大规模的流动性支持，但由于触发本次金

8、融市场动荡的黑天鹅事件为新冠疫情，疫情的发展具有其独立性，疫情带来的避险情绪并非能完全通过货币政策带来消解，因此在海外疫情尚未明显得到控制的背景下，作为全球主要避险货币的美元仍有较强的支撑。图 2：海外新冠疫情累计病例（例）6000005000004000003000002000001000000美国巴西加拿大韩国土耳其伊朗 德国:英国法国意大利西班牙比利时奥地利瑞士荷兰澳大利亚1 4 7 10 13 16 19 22 25 28 31 34 37 40 43 46 49 52 55 58 61 64 67 70 73 76 79 82 85资料来源：Wind， 在新冠疫情的影响下，疫情对于全

9、球经济基本面的冲击逐渐显现，欧美主要经济体受到影响明显，新兴市场风险显著提升，避险情绪下对于美元的需求仍旧较为旺盛。由于海外疫情相较国内发展较晚，在新冠疫情的影响下，当前疫情对于全球经济基本面的冲击正逐渐显现。从欧美主要经济体的情况来看，如美国、德国、法国等国家制造业 PMI 指数均出现了较大程度的下跌，全球经济下行压力较大。而部分新兴市场国家，由于其较高的外债水平以及较少的外汇储备，在疫情下风险显著提升。我们曾在债市启明系列 20200407危机警报尚未解除，经济冲击开始显现和债市启明系列 20200402全球金融动荡下的新兴市场风险两篇报告当中针对这些风险进行了深入的分析，上周阿根廷更是已

10、经宣布推迟偿还其 100 亿美元的公共债款。在这样的背景下，避险情绪使得对于美元的需求仍旧较为旺盛。图 3：欧美主要经济体制造业 PMI美国德国法国英国意大利65.0060.0055.0050.0045.002010-012010-052010-092011-012011-052011-092012-012012-052012-092013-012013-052013-092014-012014-052014-092015-012015-052015-092016-012016-052016-092017-012017-052017-092018-012018-052018-092019-01

11、2019-052019-092020-0140.00资料来源：Wind， 汇率作为货币之间相对价格的体现，权重货币的走势对于美元指数的影响也较为关键，欧元区同样作为海外疫情的重灾区，对比之下美元仍有优势。汇率作为货币之间相对价格的体现，权重货币的走势对于美元指数的影响也是较为关键的。作为美元指数权重最高的货币，欧元的权重占比达到了 57.6。从欧元区的疫情和基本面表现来看，当前欧元区同样是海外疫情的重灾区，意大利、西班牙、法国、德国等国家疫情形势也较为严峻，基本面冲击同样严重，因此对比之下美元仍有优势。图 4：欧元兑美元欧元兑美元1.181.161.141.121.101.081.061.04

12、1.02资料来源：Wind， 如何看待未来美元走势对于后续美元指数的走势，结合次贷危机时期美元指数表现，次贷危机时期美元流动性收紧，美元指数从快速上升到出现拐点经历了约 3 个月左右的时间。从历史角度来看，结合次贷危机时期美元指数表现，次贷危机时期美元流动性收紧，LIBOR-OIS 利差迅速扩大，美元指数随之快速走强。从时间长度上来看，从美元指数快速上升到出现拐点，这中间经历了约 3 个月左右的时间。本轮美元流动性收紧起于 3 月上旬，因此从历史角度来看，美元指数拐点或位于年中。图 5：美元指数与 LIBOR-OIS 利差美元指数LIBOR-OIS利差（BP,右轴）95.000090.0000

13、85.000080.000075.000070.00002006-01-022007-01-022008-01-022009-01-022010-01-02400350300250200150100500资料来源：Wind， 从疫情的角度来看，当前海外疫情仍处在上升阶段，随着各国对于新冠疫情的重视程度不断加强，陆续采取更为严格的防疫管控措施，全球疫情的拐点对于美元指数拐点也有重要影响。从全球疫情的角度来看，海外疫情的走势一方面取决于世界各国对于疫情的管控措施，另一方面则取决于天气因素以及疫苗等药物的研发进展。随着各国对于新冠疫情的重视程度不断加强，陆续采取更为严格的防疫管控措施，全球疫情拐点的

14、出现对于美元指数拐点也有重要的影响。从美联储货币政策的角度来看，危机模式下美联储或难以避免走向财政货币化道路，对于美元指数，我们认为应当短期防范其升值风险，中长期防范其贬值风险。而从人民币汇率面临压力的角度，我们短期应当防范人民币贬值压力会带来的资本外流风险，中长期应当注意人民币升值压力下的出口影响。为应对危机美联储将基准利率快速降至零利率，并推出力度空前的资产购买计划“无限量 QE”。短期来看，预计无限量 QE 等政策将刺激美国经济，避险因素仍将使得美元指数维持高位；中长期来看，美联储维持美股企业“大而不倒”的救助方式，将使得全球金融市场将更加脆弱。同时，在当前美国货币政策和财政政策均力度空

15、前的背景下，美联储未来或不可避免走向财政货币化道路，财政政策的大规模扩张配合无限量 QE 的货币政策，中长期美元或面临贬值风险。对应人民币汇率面临压力的角度，我们认为短期应当防范人民币贬值压力会带来的资本外流风险，而中长期应当注意人民币升值压力下的出口影响。图 6：人民币汇率与资本流向陆股通:当日买入成交净额(亿元)即期汇率:美元兑人民币（右轴）200150100500-50-100-150-2007.157.107.057.006.956.906.856.806.752020-01-022020-01-062020-01-082020-01-102020-01-142020-01-16202

16、0-01-202020-01-222020-02-032020-02-052020-02-072020-02-112020-02-132020-02-172020-02-192020-02-212020-02-252020-02-272020-03-022020-03-042020-03-062020-03-102020-03-122020-03-162020-03-182020-03-202020-03-242020-03-262020-03-302020-04-012020-04-032020-04-082020-04-106.70资料来源：Wind， 结论：从美元指数的走势来看，年初以来

17、美元指数一波三折，当前整体仍处于较高水平，海外疫情以及其带来的基本面冲击是支撑美元指数的重要因素，同时欧元区同样作为海外疫情的重灾区，对比之下美元仍有优势。对于后续美元走向，我们认为应当短期防范其升值风险，中长期防范其贬值风险。而对于人民币汇率，我们认为短期应当防范人民币贬值压力会带来的资本外流风险，中长期应当注意人民币升值压力下的出口影响。总的来说，美元指数背后的避险情绪对于避险资产仍有支撑，我们坚持 10 年国债到期收益率 2.4%2.6%的区间运行的判断不变。 资金面市场回顾2020 年 4 月 13 日，银存间质押式回购加权利率涨跌互现，隔夜、7 天、14 天、21天和 1 个月分别变

18、动了 1.01bps、4.08bps、-5.46bps、-7.79bps、-19.66bps 至 1.41%、 1.71%、1.74%、2.06%和 1.84%。国债到期收益率涨跌互现，1 年、3 年、5 年、10 年分别变动 2.43bps、-0.46ps、-4.33bps、-2.55bps 至 1.26%、1.76%、2.07%、2.57%。上证综指下跌 0.49%至 2,783.05，深证成指下跌 0.73%至 10,223.16，创业板指下跌 1.37%至 1,923.08。央行公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，2020 年 4 月 13 日不开展逆回购操作。【流动性动态

19、监测】我们对市场流动性情况进行跟踪，观测 2017 年开年来至今流动性的“投与收”。增量方面，我们根据逆回购、SLF、MLF 等央行公开市场操作、国库现金定存等规模计算总投放量；减量方面，我们根据 2020 年 4 月对比 2016 年 12 月 M0 累计增加 24945.3 亿元，外汇占款累计下降 7,050.8 亿元、财政存款累计增加 9549.2 亿元，粗略估计通过居民取现、外占下降和税收流失的流动性，并考虑公开市场操作到期情况，计算每日流动性减少总量。同时，我们对公开市场操作到期情况进行监控。图 7：2018 年 1 月 23 日至 2020 年 4 月 13 日公开市场操作和到期监

20、控（亿元）资料来源：Wind， 图 8：2017 年 1 月 1 日至 2020 年 4 月 13 日流动性投放和回笼统计（亿元）资料来源：Wind， 图 9：2020 年 4 月 1 日人民币对各币种汇率当前值相对于 2017 年年末值变化百分比资料来源：Wind， 市场回顾及观点可转债市场回顾4 月 13 日转债市场，平价指数收于 85.08 点，下跌 0.77%，转债指数收于 114.39 点，下跌 0.93%。233 支上市可交易转债，除铁汉转债停盘外，16 支上涨，216 支下跌。其中，尚荣转债（16.11%）、红相转债（13.81%）和联创转债（9.12%）领涨，模塑转债（-11.

21、60%）、泰晶转债（-10.97%）和金农转债（-6.87%）领跌。231 支可转债正股，除好莱客和双环互动横盘、铁汉生态停牌外，67 支上涨，161 支下跌。其中，苏博特（6.86%）、利尔化学（6.32%）和辉丰股份（5.67%）领涨，通光线缆（-10.01%）、迪贝电气（-8.65%）和新天药业（-6.50%）领跌。可转债市场周观点上周转债市场先扬后抑，但比起价格的波动，溢价率的显著压缩更值得关注。至上周五我们所跟踪的股性估值已经回落至 20%阈值以内，上周后半周的压缩尤为明显。价格与估值的双高是我们前期诟病转债市场性价比不足的根源所在，即使正股调整转债的估值却仍旧走阔，严重冲击了市场的

22、吸引力。近几日溢价率的回落更有利于转债市场的价值体现。表面看 mini 个券炒作退潮是溢价率压缩的一个诱因，但根本上溢价率的压缩是源于投资者预期的降低，市场震荡愈发明显，转债估值也随之反映。上周五股性估值回归 20%阈值以内，我们预计当前合理区间在 15-20%左右。值得注意的现象是，当前陆续上市的诸多新券溢价率水平相比老券更低，而新券流动性更好实际上更能反映当前市场溢价率的真实水平，从新券来看估值已经向 15-20%的水平中枢靠拢，未来市场整体估值有望回归区间且更向中枢靠拢。所以从策略上我们一直坚持以低价率标的为主要方向，在压缩的进程中更有保护。从另一个视角来看，新券也更具有性价比，我们建议

23、在新券中寻找一些机会。回到市场总体策略，我们继续维持前期的观点。当前价格和溢价率率双高的局面有所缓解，随着近期市场的调整，诸多标的价格已经回到 120 附近，考虑到当前的无风险利率较低，料债底支撑更为明显，实际上转债市场的风险已经开始减弱，可以逐步去关注是否有低位布局的机会。重申对二季度的看法，市场料会有惊喜。方向上建议当前还是以需求侧的逻辑为主线，这次 CPI 的超预期下滑再次反映需求的不振，预计未来会有更加强有力的政策推出来提振需求端。从逆周期的角度，也是更有可能出现惊喜的角度看，近期调整幅度较大的板块值得关注，科技与有色是重点方向，我们认为已经有部分标的回落幅度较大具有参与的价值。高弹性

24、组合建议重点关注东财转 2、常汽转债、创维转债、福特转债、乐普转债、仙鹤转债、希望转债、顾家转债、兄弟转债、康弘转债。稳健弹性组合建议关注顺丰转债、百姓转债、盛屯转债、新泉转债、博威转债、深南转债、高能转债、孚日转债、博特转债、桃李转债。风险因素市场流动性大幅波动，宏观经济增速不如预期，无风险利率大幅波动，正股股价超预期波动。 股票市场表 2：市场概况代码简称收盘价日变化（%）成交额（亿）成交额同比变化（%）000001.SH上证指数2,783.05-0.491841.20-25.27399001.SZ深证成指10,223.16-0.733149.15-26.02399300.SZ沪深 300

25、3,753.26-0.42399005.SZ中小板指6,617.78-1.30399006.SZ创业板指1,923.08-1.37000016.SH上证 502,739.17-0.39资料来源：Wind， 表 3：行业涨跌幅榜每日涨幅前五板块日涨跌幅（%）每日跌幅前五板块日涨跌幅（%）家电1.96通信-3.05建材1.67农林牧渔-3.01石油石化0.82电子-2.48医药0.74传媒-2.29纺织服装0.42计算机-2.02资料来源：Wind， 表 4：概念板块涨跌幅榜每日涨幅前五板块日涨跌幅（%）每日跌幅前五板块日涨跌幅（%）北部湾自贸区1.92移动转售-4.34智慧农业1.41移动互联网

26、-3.45医药电商0.95生物识别-3.44生物疫苗0.87生物育种-3.34垃圾发电0.84海南旅游岛-3.22资料来源：Wind， 转债市场表 5：可转债市场名称收盘价日变化（%）中证转债指数347.34-0.92平价指数85.08-0.77转债指数114.39-0.93名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）110031.SH航信转债117.07-1.750.82110033.SH国贸转债111.28-0.840.27110034.SH九州转债119.100.910.29110038.SH济川转债115.01-0.340.34110041.SH蒙电转债114.10-0.440.29

27、110042.SH航电转债117.22-1.490.80110043.SH无锡转债108.73-0.721.19110044.SH广电转债133.40-2.131.78110045.SH海澜转债101.63-0.290.43113008.SH电气转债111.51-0.651.25113009.SH广汽转债113.20-0.360.24113011.SH光大转债117.02-0.8015.27113012.SH骆驼转债106.45-0.970.15113013.SH国君转债118.46-0.715.21113014.SH林洋转债104.96-0.960.97113016.SH小康转债100.76

28、-1.240.61113017.SH吉视转债104.13-1.220.74113019.SH玲珑转债122.22-1.501.53113502.SH嘉澳转债104.18-1.740.32113503.SH泰晶转债288.95-10.9757.38113504.SH艾华转债122.61-2.370.96113505.SH杭电转债107.90-1.221.54113508.SH新凤转债106.950.180.93113509.SH新泉转债123.04-0.951.18113511.SH千禾转债143.72-1.244.33113514.SH威帝转债117.03-2.934.65资料来源：Wind，

29、 表 6：可转债个券名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）113515.SH高能转债126.24-1.361.37113516.SH苏农转债108.70-0.600.45113518.SH顾家转债119.98-0.870.23123002.SZ国祯转债127.35-0.051.25123004.SZ铁汉转债107.750.000.00123007.SZ道氏转债106.93-1.200.23123010.SZ博世转债112.80-1.680.37123011.SZ德尔转债105.03-1.620.59123012.SZ万顺转债110.22-3.061.81123013.SZ横河转债118

30、.30-5.764.48123014.SZ凯发转债113.57-4.019.93123015.SZ蓝盾转债107.20-2.831.67127003.SZ海印转债107.70-0.560.99127004.SZ模塑转债161.00-11.6062.20127005.SZ长证转债117.70-0.431.70127006.SZ敖东转债107.40-1.171.71127007.SZ湖广转债117.80-2.243.11128010.SZ顺昌转债105.72-1.040.67128012.SZ辉丰转债100.70-0.282.69128013.SZ洪涛转债102.10-0.811.68128014

31、.SZ永东转债102.80-0.930.92128015.SZ久其转债102.05-2.191.53128017.SZ金禾转债118.00-1.890.26128018.SZ时达转债104.87-1.100.39128019.SZ久立转 2115.20-0.421.05128021.SZ兄弟转债122.00-0.013.32128022.SZ众信转债103.81-0.780.42128023.SZ亚太转债100.12-1.571.02128025.SZ特一转债113.70-0.052.23128026.SZ众兴转债100.05-1.432.68128028.SZ赣锋转债125.10-0.893

32、.41128029.SZ太阳转债126.70-1.140.33128030.SZ天康转债166.50-1.195.61128032.SZ双环转债102.00-0.300.62128033.SZ迪龙转债104.20-1.320.35128034.SZ江银转债111.10-0.540.45128035.SZ大族转债108.17-0.592.82128036.SZ金农转债120.11-6.8737.94128037.SZ岩土转债102.82-0.990.83128039.SZ三力转债119.50-2.350.39128040.SZ华通转债112.52-0.880.82128041.SZ盛路转债130

33、.67-5.8211.35128042.SZ凯中转债107.90-1.920.25128043.SZ东音转债241.21-1.15202.92128044.SZ岭南转债107.02-1.260.43名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）128045.SZ机电转债125.95-1.140.87128046.SZ利尔转债114.59-0.0113.10113520.SH百合转债130.361.033.71128048.SZ张行转债117.00-0.411.16113519.SH长久转债109.23-1.630.35113521.SH科森转债119.72-5.080.53110047.SH山

34、鹰转债114.00-0.990.61113020.SH桐昆转债117.52-0.671.34128049.SZ华源转债106.80-1.760.42123017.SZ寒锐转债116.10-0.790.81127008.SZ特发转债200.70-2.595.27128050.SZ钧达转债111.40-2.738.86110048.SH福能转债116.45-0.940.92113524.SH奇精转债104.27-1.270.43128051.SZ光华转债109.60-1.271.56113525.SH台华转债105.90-0.580.70128052.SZ凯龙转债237.50-3.8441.691

35、23018.SZ溢利转债137.03-1.633.03113526.SH联泰转债124.96-0.140.98113527.SH维格转债100.03-1.242.45128053.SZ尚荣转债235.0016.11520.52128054.SZ中宠转债118.92-0.740.63113021.SH中信转债109.15-0.652.78113528.SH长城转债103.73-1.211.06128056.SZ今飞转债104.20-1.404.75110051.SH中天转债121.18-0.326.47123021.SZ万信转 2154.02-4.931.23113022.SH浙商转债115.3

36、9-0.720.92123020.SZ富祥转债198.603.72156.01110052.SH贵广转债116.05-2.541.71128057.SZ博彦转债116.98-2.210.84128059.SZ视源转债125.30-0.950.82110053.SH苏银转债111.82-0.586.06127011.SZ中鼎转 2108.36-1.6012.36110055.SH伊力转债109.76-0.451.02128058.SZ拓邦转债119.99-1.892.42123022.SZ长信转债149.50-4.293.87110056.SH亨通转债122.70-0.531.65123023.

37、SZ迪森转债102.30-0.790.67123024.SZ岱勒转债102.03-1.970.34113530.SH大丰转债106.69-0.860.21123025.SZ精测转债125.80-0.644.77113531.SH百姓转债140.11-1.620.73113532.SH海环转债105.61-1.040.21128063.SZ未来转债111.01-1.420.89名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）128062.SZ亚药转债90.41-0.835.56113024.SH核建转债104.90-0.371.15127012.SZ招路转债107.72-0.550.6811005

38、7.SH现代转债116.90-0.513.49113534.SH鼎胜转债112.56-0.830.51113025.SH明泰转债111.19-1.701.64128064.SZ司尔转债106.31-1.292.03113026.SH核能转债105.91-0.580.64110058.SH永鼎转债108.91-2.511.03128065.SZ雅化转债112.65-2.901.62128066.SZ亚泰转债109.38-1.740.71127013.SZ创维转债119.50-1.611.30128067.SZ一心转债119.50-2.543.91113535.SH大业转债101.93-1.832

39、.26113536.SH三星转债111.11-1.680.35123026.SZ中环转债112.05-0.780.53123027.SZ蓝晓转债114.25-2.200.36113537.SH文灿转债112.01-1.660.32113028.SH环境转债127.75-0.123.87113027.SH华钰转债106.63-1.831.53128069.SZ华森转债114.38-0.723.16123028.SZ清水转债108.38-1.660.33128070.SZ智能转债105.60-1.382.70113541.SH荣晟转债107.59-2.040.75113542.SH好客转债109.

40、55-2.190.30113543.SH欧派转债120.49-1.401.23123029.SZ英科转债329.174.64112.15128073.SZ哈尔转债106.26-0.895.81123030.SZ九洲转债116.650.523.61128071.SZ合兴转债105.77-1.251.06128072.SZ翔鹭转债103.50-1.340.85123031.SZ晶瑞转债199.99-1.6852.53113544.SH桃李转债126.96-0.781.04128074.SZ游族转债130.40-1.873.08123032.SZ万里转债108.73-1.1627.33128075.

41、SZ远东转债113.30-0.892.61128077.SZ华夏转债121.20-3.820.81113545.SH金能转债109.55-1.130.56128076.SZ金轮转债105.47-1.600.79128078.SZ太极转债135.60-2.722.42110059.SH浦发转债106.51-0.5922.65113546.SH迪贝转债107.65-2.237.21127014.SZ北方转债111.40-0.640.34128079.SZ英联转债187.01-3.3956.87113548.SH石英转债140.06-5.192.75名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）11

42、3547.SH索发转债117.60-1.701.05123033.SZ金力转债108.20-1.673.91110060.SH天路转债118.430.360.80123034.SZ通光转债134.00-5.6572.04110061.SH川投转债116.82-1.091.52128080.SZ顺丰转债133.00-0.4210.62123035.SZ利德转债115.60-3.702.99113549.SH白电转债111.51-1.991.41113551.SH福特转债121.50-2.493.64113550.SH常汽转债124.72-3.552.60128081.SZ海亮转债110.55-0

43、.293.26113552.SH克来转债119.81-2.840.45110062.SH烽火转债137.09-1.506.86128083.SZ新北转债114.00-4.721.03110063.SH鹰 19 转债113.64-0.900.89128082.SZ华锋转债108.27-1.851.61113029.SH明阳转债111.78-1.001.54113553.SH金牌转债116.73-1.501.06128085.SZ鸿达转债109.10-1.723.59113556.SH至纯转债121.55-2.121.69123036.SZ先导转债132.46-0.412.08128084.SZ木

44、森转债115.99-1.940.98128086.SZ国轩转债137.30-2.5015.04113554.SH仙鹤转债120.02-2.511.59113557.SH森特转债109.91-1.580.25113559.SH永创转债108.70-0.850.48110065.SH淮矿转债109.95-0.421.50113555.SH振德转债187.013.86190.58113558.SH日月转债117.75-1.711.13110064.SH建工转债113.15-1.102.13128087.SZ孚日转债121.20-2.573.36128088.SZ深南转债152.88-3.066.10

45、128091.SZ新天转债127.70-6.7343.50113030.SH东风转债113.00-1.500.39128089.SZ麦米转债121.24-1.340.90128093.SZ百川转债110.18-0.851.47123038.SZ联得转债119.30-2.611.73128092.SZ唐人转债118.58-2.9210.58123037.SZ新莱转债127.400.3818.80123039.SZ开润转债109.30-1.360.57123040.SZ乐普转债137.450.113.11128090.SZ汽模转 2128.00-1.547.74127015.SZ希望转债162.3

46、0-0.9521.80113562.SH璞泰转债115.85-1.412.22113561.SH正裕转债106.99-2.100.19名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）123041.SZ东财转 2138.11-0.9820.57123042.SZ银河转债108.10-2.891.29113031.SH博威转债119.61-1.242.36128094.SZ星帅转债116.20-0.354.74113563.SH柳药转债116.97-2.011.83128095.SZ恩捷转债116.70-1.831.65113565.SH宏辉转债128.100.9465.98113564.SH天目转

47、债121.66-0.740.68128096.SZ奥瑞转债111.00-0.992.89128097.SZ奥佳转债111.30-2.9313.48113032.SH桐 20 转债110.56-0.493.52128098.SZ康弘转债128.90-0.636.78123043.SZ正元转债109.75-1.782.59113566.SH翔港转债113.41-1.584.24110066.SH盛屯转债106.36-0.707.00113571.SH博特转债125.611.2018.77113568.SH新春转债106.81-1.932.98113567.SH君禾转债110.59-0.271.39

48、113569.SH科达转债109.25-1.143.18113570.SH百达转债111.92-0.992.37128100.SZ搜特转债102.35-2.1237.57110067.SH华安转债114.59-0.9016.48113572.SH三祥转债108.70-1.041.30128099.SZ永高转债116.85-0.388.77123044.SZ红相转债113.8113.8172.31123045.SZ雷迪转债105.665.6620.82128101.SZ联创转债109.129.1239.34名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（亿）600271.SH航天信息19.14-2.15

49、1.48600755.SH厦门国贸6.29-1.100.44600998.SH九州通18.121.510.66600566.SH济川药业22.121.561.03600863.SH内蒙华电2.52-0.790.16600372.SH中航电子13.200.150.57600908.SH无锡银行4.99-1.190.29600831.SH广电网络8.13-1.810.59600398.SH海澜之家6.28-1.100.33601727.SH上海电气4.620.220.39601238.SH广汽集团10.18-0.490.91601818.SH光大银行3.621.123.07601311.SH骆驼股

50、份8.64-1.030.30601211.SH国泰君安16.29-1.152.37601222.SH林洋能源5.03-1.370.35资料来源：Wind， 表 7：可转债正股名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（亿）601127.SH小康股份8.41-4.860.30601929.SH吉视传媒2.07-2.820.38601966.SH玲珑轮胎19.921.170.46603822.SH嘉澳环保25.48-0.470.14603738.SH泰晶科技22.91-4.501.30603989.SH艾华集团23.93-1.280.33603618.SH杭电股份5.78-2.360.47603225

51、.SH新凤鸣10.38-1.050.23603179.SH新泉股份21.78-1.710.18603027.SH千禾味业26.50-0.670.86603023.SH威帝股份5.110.790.46603588.SH高能环境11.220.270.59603323.SH苏农银行4.41-0.230.31603816.SH顾家家居36.26-1.250.22300388.SZ国祯环保10.461.850.81300197.SZ铁汉生态3.400.000.00300409.SZ道氏技术10.81-0.280.28300422.SZ博世科10.76-2.180.58300473.SZ德尔股份23.57

52、-2.440.25300057.SZ万顺新材5.04-2.890.43300539.SZ横河模具6.98-0.140.10300407.SZ凯发电气7.95-3.640.44300297.SZ蓝盾股份4.49-2.180.52000861.SZ海印股份2.48-1.590.56000700.SZ模塑科技8.72-2.462.25000783.SZ长江证券6.31-1.101.02000623.SZ吉林敖东15.670.060.91000665.SZ湖北广电5.58-3.790.59002245.SZ澳洋顺昌3.98-1.730.24002496.SZ辉丰股份2.615.671.04002325

53、.SZ洪涛股份3.17-1.550.38002753.SZ永东股份6.86-4.850.11002279.SZ久其软件6.25-4.430.89002597.SZ金禾实业19.94-1.920.62002527.SZ新时达5.15-1.720.21002318.SZ久立特材7.520.940.52002562.SZ兄弟科技5.600.541.22002707.SZ众信旅游4.57-1.720.49002284.SZ亚太股份4.67-2.100.20002728.SZ特一药业15.792.470.36002772.SZ众兴菌业7.21-2.700.47002460.SZ赣锋锂业38.29-3.4

54、311.54002078.SZ太阳纸业9.31-0.531.50002100.SZ天康生物12.95-1.074.41002472.SZ双环传动4.890.000.14名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（亿）002658.SZ雪迪龙6.10-0.650.06002807.SZ江阴银行4.18-0.240.24002008.SZ大族激光28.55-1.652.71002548.SZ金新农9.44-2.180.97002542.SZ中化岩土3.67-0.270.15002224.SZ三力士6.48-1.070.32002758.SZ华通医药10.390.680.12002446.SZ盛路通信7

55、.60-1.810.93002823.SZ凯中精密10.22-1.450.14002793.SZ东音股份15.230.862.21002717.SZ岭南股份4.41-2.430.68002013.SZ中航机电7.96-0.383.28002258.SZ利尔化学15.146.322.39603313.SH梦百合17.320.290.99002839.SZ张家港行5.46-2.671.85603569.SH长久物流8.50-1.280.05603626.SH科森科技9.66-3.300.44600567.SH山鹰纸业3.06-0.650.77601233.SH桐昆股份11.640.171.4500

56、2787.SZ华源控股6.38-2.150.10300618.SZ寒锐钴业48.10-2.322.04000070.SZ特发信息9.35-2.810.82002865.SZ钧达股份14.56-3.510.39600483.SH福能股份8.070.250.15603677.SH奇精机械10.36-2.360.13002741.SZ光华科技11.37-1.810.29603055.SH台华新材6.002.390.13002783.SZ凯龙股份10.774.161.43300381.SZ溢多利11.47-1.290.81603797.SH联泰环保10.031.620.15603518.SH锦泓集团6

57、.841.630.17002551.SZ尚荣医疗9.162.924.99002891.SZ中宠股份22.830.570.51601998.SH中信银行5.11-0.580.45603897.SH长城科技16.600.610.21002863.SZ今飞凯达5.06-1.170.30600522.SH中天科技10.310.196.79300168.SZ万达信息21.01-4.633.77601878.SH浙商证券10.10-0.102.34300497.SZ富祥药业29.282.637.50600996.SH贵广网络7.73-2.640.37002649.SZ博彦科技9.19-1.290.7300

58、2841.SZ视源股份77.69-1.660.56600919.SH江苏银行5.92-1.501.49000887.SZ中鼎股份8.30-5.683.97名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（亿）600197.SH伊力特12.79-1.390.49002139.SZ拓邦股份5.48-3.691.13300088.SZ长信科技8.74-4.596.69600487.SH亨通光电16.15-2.124.57300335.SZ迪森股份4.76-1.450.15300700.SZ岱勒新材15.64-1.820.12603081.SH大丰实业11.10-2.890.17300567.SZ精测电子55.

59、450.671.87603883.SH老百姓81.650.181.18603817.SH海峡环保5.881.200.11002631.SZ德尔未来7.70-2.040.42002370.SZ亚太药业6.173.523.56601611.SH中国核建6.18-0.320.26001965.SZ招商公路6.90-0.720.15600420.SH现代制药10.201.691.94603876.SH鼎胜新材13.35-1.840.36601677.SH明泰铝业10.11-1.080.33002538.SZ司尔特4.961.430.78601985.SH中国核电4.450.230.47600105.S

60、H永鼎股份4.41-3.080.64002497.SZ雅化集团7.14-3.641.36002811.SZ亚泰国际13.90-0.860.08000810.SZ创维数字11.50-1.291.11002727.SZ一心堂27.01-2.841.94603278.SH大业股份8.43-4.530.42603578.SH三星新材19.220.310.06300692.SZ中环环保11.68-1.850.28300487.SZ蓝晓科技28.80-3.260.71603348.SH文灿股份17.17-2.330.41601200.SH上海环境12.383.342.69601020.SH华钰矿业8.23