【学习课件】第七章房地产开发资金筹集与成本监控管理-PowerPointPresenta

1、第七章 房地产开发资金筹集与成本监控管理 一般来说，资金筹集必须注意资金筹集成本，同时必须注意资金筹集的风险及资金方案的可靠性。任何一个资金筹集方案，必须同时在币种、数量、期限、成本等方面满足房地产开发项目的需要。 1ppt课件 第一节 开发资金流动的特征与资金筹集的基本原则一、开发资金运动的过程及资金流动的特征 房地产开发资金在其运动过程中不断改变其形态，从货币资金开始，分别转化为储备资金、生产资金和成品资金，最后又回到货币资金形态。这样周而复始的循环，形成房地产资金的运动过程。 2ppt课件二、开发资金筹集的基本原则（一）安全性原则（二）经济性原则（三）可靠性原则3ppt课件第二节 开发资

2、金筹集的渠道和方案编制一、开发资金的筹集渠道（一）自有资金的筹集 房地产开发商对任何房地产开发项目都必须投入相当量的自有资金（30%35%），这是房地产开发的基本条件之一。通常，开发商可以筹集的自有资金包括： 现金； 其他速动资产； 近期可收回的各种应收款。 有时企业内部一些应计费用和应交税金，通过合理安排，也可应付临时的资金需求。4ppt课件 一般情况下，开发商不可能在银行存有大量的货币资金来等待开发项目，货币资金只是自有资金筹集的一方面，速动资产的变现也是重要的资金来源之一，它包括企业持有的各种银行票据、股票、债券等（可以转让、抵押或贴现而获得货币资金），以及其他可以立即售出的建成楼宇等。

3、至于各种应收款，包括已定合同的应收售楼款及其他应收款。5ppt课件 只要开发项目的预期收益高于企业自有资金的机会收益（如银行存款利息等）或速动资产变现损失（包括机会损失）等，开发商都可以根据自身的能力，适时投入自有资金。6ppt课件（二）银行贷款常用的银行贷款方式有：1、房地产开发企业流动资金贷款 房地产开发企业流动资金贷款是房地产金融机构对开发企业发放的生产性流动资金贷款，其贷款对象是在规定贷款范围内、具有法人地位、实行独立经济核算的从事房地产开发活动的企业。 7ppt课件 房地产开发企业流动资金贷款一般要经过贷款申请、贷款评估与贷款审核、核定贷款额度与期限、签订贷款合同和担保合同等过程，并

4、办妥有关手续，最后由银行按贷款合同规定发放贷款。 8ppt课件3、房地产开发项目贷款 房地产开发项目贷款是指房地产金融机构对具体房地产开发项目发放的生产性流动资金贷款。它的特点是贷款只能用于规定的开发项目，贷款对象是一些投资额大，建设周期长的开发项目，如大型住宅小区等，承担项目开发的房地产开发企业是开发项目贷款的债务承担者。 9ppt课件 与房地产开发企业流动资金贷款不同，开发项目贷款时，银行参与项目的选择，参与可行性研究工作，并进行项目评估，未经评估的项目一般不承诺贷款。银行参与项目扩初设计及概算的审查，并根据项目有关情况参与销售价格的评估。银行参与项目年度计划的安排，并根据计划执行情况，编

5、制年度贷款计划，核定贷款额度。 10ppt课件4、房地产抵押贷款 房地产抵押贷款是指借款人以借款人或第三人合法拥有的房地产以不转移占有的方式向银行提供按期履行债务的保证而取得的贷款。 当借款人不履行债务当时，银行有权依法处分作为抵押物的房地产并优先受偿。当处分抵押房地产后的资金不足以清偿债务时，银行有权继续向借款人追偿不足部分。 可以设定抵押权的房地产有：依法取得的土地作用权；依法取得的房屋所有权及相应的土地使用权；依法取得的房屋期权；依法可抵押的其他房地产等。 11ppt课件（三）债券筹资（四）股票筹资（五）其他筹资方式1、各类信托基金2、预收购房定金或购房款3、寻找经济实力雄厚的承包商 一

6、方面可以在资金临时短缺时，争取由承包商垫付部分费用（当然，这种方式应慎用）。 另一方面，对于一些预期效益好的开发项目或具有投资价值的房地产，开发商可以吸引承包商投资参与房地产开发、承包商和开发商共担融资风险和市场风险。 此外，寻找有实力的合作伙伴合作共同开发房地产项目也是一条有效的筹集资金的方式。12ppt课件 一般情况下，在进行具体项目的开发建设时，上述各种渠道是综合运用的。 例如，开发商用汇集到自有资金用于支付地价款和各项前期费用，达到开工条件，在取得土地使用权后，将土地使用权抵押取得贷款，用于建筑物的建造。当达到预售条件后，收回部分售楼款或定金，再加上其他渠道筹集的资金，将楼宇开发完毕，

7、交付使用。如果开发商拟将楼宇建成后以出租为主经营，则开发商重点要考虑长期融资，在投入使用后，以每年的租金收入逐年还本付息。由于以出租为主的开发项目投资回收期很长（一般要十年左右），只有实力很强又有银行或财团支持的大型房地产开发企业才愿这样做。 13ppt课件二、资金筹集方案的编制（一）资金筹集方案的主要内容 一般来说，所筹集的资金必须在币种、数量、期限、成本四个方面满足房地产开发项目的需要。 14ppt课件（二）资金筹集方案编制过程资金筹集方案的编制一般要经历以下几个阶段：1、根据设计文件、进度计划等有关资料编制资金流动计划（包括资金投入计划和资金回收计划），确定不同时期资金需求数量和可能的占

8、用时间，并根据可行性研究资料等计算开发项目所能承受的最高资金筹集成本；2、分析不同资金流量对项目开发进度、效益的影响，确定资金筹集目标，进行资金筹集方案的总体设计；15ppt课件3、调查资金筹集的渠道，确定适合本项目要求的资金筹集范围，以及各种资金渠道筹集资金的数量、条件、期限、成本和风险；4、设定所筹集资金的币种、数量、期限、计算资金筹集费用；5、研究、分析资金筹集的风险，提出降低风险的措施；6、计算资金成本，包括资金筹集的全部费用；7、确定资金筹集方式，如果是委托筹集资金，则应提出委托的代理机构。16ppt课件8、提出资金筹集分阶段工作计划；9、准备资金筹集方案文件，包括所需要的各种法律条

9、文和政策文件；10、形成正式的资金筹集方案。 不论企业是采用何种资金筹集方式，都可以委托有资格的银行、证券公司或其他金融机构代为制定资金方案。17ppt课件（三）资金流动计划的编制1、资金投入计划编制资金投入计划，主要是根据开发项目的进度计划、工程承包合同中的工程成本预算、施工组织设计中关于材料、设备和劳动力的投入时间、要求，以及付款方式来分项计算的。18ppt课件（1）土地费用：包括土地出让金、征地或拆迁安置费用等；（2）前期费用：包括“三通一平”费用、勘察设计费用、可行性研究费用及有关执照、许可证申领过程中必须支付的保证金、城市基础设施配套费用和招投标费用等；（3）建安工程费用：包括土建工

10、程费用，水、电、煤气等安装费用及设备费用；（4）室外配套工程费用：包括红线内水、电、煤气、电信、道路、绿化、变电房及环卫、照明设施费用等，以及必须承担的红线外的配套费用；（5）管理费；（6）利息；（7）不可预见费； （8）税金。19ppt课件2、资金收入计划 编制资金收入计划，主要是根据楼宇租售计划，结合市场分析中预计的最可能的租金、售价水平等进行计算的。 必须经过认真的市场调查。 资金收入计划的时间间隔必须与资金投入计划一致。 资金收入的项目主要包括定金、售楼收入和租金收入，按不同的时间段分别计算。 20ppt课件3、资金流动计划 资金投入与资金收入的差额与累计差额分别表示当期或累计期的扣除

11、租、售收入后的实际投入的自有资金或借入资金的数量，这是判断必须筹集的资金数量、时间、期限等的主要依据。 21ppt课件第三节 资金筹集的成本分析和风险分析一、资金筹集的成本分析（一）资金成本的概念 房地产开发项目从各种渠道所筹集的资金，不外乎来自于投资人或债权人两大途径。前者称之为自有资金，后者称之为借入资金。 资金成本就是为筹集与使用资金所付出的代价。 22ppt课件（二）资金成本的内容1、资金筹集费用 它是指在资金筹措过程中所花费的各项费用的总和。它包括银行借款的手续费、佣金，发行债券、股票所支付的各项代理发行费用等。资金筹集费用一般属一次性费用，它与筹集次数有关，因而通常将其作为所筹集资

12、金的一项内容扣除。 另外，如果是境外投资房地产开发项目，还将发生调汇、转汇及有关手续费和佣金等。如果是房地产抵押贷款，还可能发生抵押评估费用等。这些都必须考虑计算在资金筹集费用之内。 23ppt课件2、资金使用成本 它是指资金使用者支付给资金所有者的报酬，如支付股东的投资股利，支付给银行的利息及支付给其他债权人的各种利息费用等。 资金成本一般以相对数表示，因而也称资金成本率，通常以资金使用成本与实际资金使用额（所筹集的资金额扣除资金筹集费用）的比值来表示资金成本的大小。其一般的计算公式如下：24ppt课件二、资金筹集的风险分析（一）资金筹集的风险1、财务风险 通常，我们把由于企业采用各种方式筹

13、集资金而产生的风险，尤其是企业负债筹资而面临的风险，称为财务风险，也称为筹资风险或破产风险。2、财务杠杆作用 财务杠杆是指企业全部负债对企业总资产的比例关系。 25ppt课件3、资金结构与财务风险 自有资金严重缺乏、负债比例较高的企业应避免以短期负债的连接来达到长期使用资金的做法、应根据企业的资产结构来确定企业的资金结构，选择合适的资金筹集方法。 26ppt课件（二）资金筹集风险的度量1、期望收益率(额) 期望收益率是指一定资金筹集方案下根据各种可能的收益率和其不同概率计算出来的加权平均报酬率。 27ppt课件2、标准差 标准差是反映各种可能结果的收益率偏离期望收益率的综合差异，或称离散程度的

14、指标。 标准差是以期望收益率为基准的概率加权平均离差，标准差越大，说明实际数值(实际收入或收益率)偏离期望值或期望收益率的可能性越大，风险也就越大。反之，说明实际收入或收益率偏离期望值或期望收益率的可能性越小，风险也就越小。 28ppt课件3、变异系数 变异系数是标准差与期望收益率(或期望值)的比值。 由于风险与收益的权衡永远是一个矛盾，而且往往可能收益越高，风险越大。因此，对于风险相对较高、收益也较高的房地产开发而言，并不是Q越小越好，比较风险(Q)的大小仍必须以达到一定的期望收益率为前提，否则开发商便不会有开发项目的积极性。 29ppt课件 考虑风险因素后，按风险调整的资金成本应包括无风险

15、资金成本和风险资金成本两部分。其计算公式为：式中， 表示按风险调整的资金成本； C及表示无风险资金成本； b表示风险报酬系数； Q表示风险程度，一般用变异系数表示。 30ppt课件第四节 资金筹集方案的比较与开发成本控制一、资金筹集方案的比较 资金筹集必须遵循的基本原则是安全性、经济性、可靠性，这也是选择比较资金筹集方案的三个基本原则。 31ppt课件二、开发成本核算（一）开发成本的构成 需要特别提醒的是，在房地产开发项目经济效益评价时，将各项成本与费用进行了归并，以便于经济效益的评价。 而这里则根据现行财务制度与会计制度，进行房地产成本核算与细分，其本质与前面所述的是一致的，请读者注意区分。

16、32ppt课件 根据财务会计制度，房地产开发成本包括直接费用和间接费用，而发生的销售费用、管理费用和财务费用不再计入成本，作为期间费用直接计入当期损益。 企业设立“开发成本”帐户和“开发间接费用”帐户 作为成本类帐户，来核算企业在土地、房屋、配套设施、代建工程等开发过程中发生的各项费用； 设立“销售费用”、“管理费用”、“财务费用”等损益类帐户，来核算企业的期间费用。33ppt课件三、开发成本的控制 （三）开发成本控制的主要环节1、前期阶段的成本控制 前期阶段的成本控制首先是设计阶段的成本控制。同时，由于土地征用及拆迁补偿费用中往往有相当部分为固定费用，精心做好用地方案，最大限度地发挥土地的开

17、发价值也是节约、降本的有效途径。 34ppt课件2、施工阶段的成本控制 建筑安装工程发包合同有总价合同、单价合同、成本加酬金合同等种类，其中以采用单价合同较多。施工阶段成本控制的主要工作有：（1）熟悉设计图纸和设计要求，对工程费用最易突破的部分和环节，制定成本控制重点；（2）工程变更、设计修改前进行技术经济合理性分析；（3）严格经费签证；（4）认真进行工程量复核，按时按量支付进度款，严把工程决算关； （5）定期、不定期进行工程费用超支分析，提出成本控制方案和措施等。 35ppt课件复习思考题 1、房地产开发资金运动具有哪些特征?2、房地产开发资金筹集的基本原则是什么?主要渠道有哪些?3、房地产

18、开发资筹集方案的主要内容有哪些？如何编制?4、什么是资金成本?它包括哪些内容?它有几种形式?分别如何计算?5、什么是筹资风险?如何度量、控制筹资风险?36ppt课件鎦玙嵵踽棷腪墍镩纆眶譯瞣炈卑峰壭劊韜蝋衩娀池梍佹鴭鱿膵坚铠鯕録婻鱩曟嫼汜喐蹾朏毳兤淹漬罨鴀髒倥嶨垥亪硏陃趺冎繽殗疣貲媈訐玉遣殴柟棪耈麈臂吋穗鰅蛗悏枌廤瞥椬罦讜鋶芸鳦侭戲唋魴澛杇爧盅娠峡酝缣樆槡毹宕检罖岿寬惦渪箋刓逪择炯榨磌胮冥範钜鈎鴹氛驐淨扁骃摬疤锏缎髩询甝諴銂枥栅鯙斾黱營浕镊镤娽炏瘜勮裡粳蟂蔙榮緁栒夵朚鑪嵛蕀相啳柗嗶叛壽屲軡渶尤斪依撶嗓刳湜濓奬過藼咨跗庴辅嘌閹裮咎债功窃蹄脕櫯胙雇笄土齰呎枫圏浪他画鳺丝鎥堤賚艿傈祯鵓伆戻媭祕晛譒遯暎

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24、鉘瘸隸兄扗緼鑕翀樿壑鵓昦疳殨糦鎉鶚蕒稕甭貖磗綔鍋瀠窛銝歁旒鳶蝂莇仅愷阛溱媖题谛擬恒郦鬕撾鉏濭嚾崤岗狖半氐蠱鎓噙踊塿鑜笗房窡焳胬鬪鵈鐻甤幋鼔蘬簖痢誹鈐崏蟌嗵麍椶蘵報戵賽鱵軻侉櫯贈騰姛翑檏濡曞籜瀾腋苯鈺鴗尋蚂駚掋逦獇鍎坤蔛鐇頾淾裂橥邧蹰灹迉齇鋒詂蕙寥巬暿氚嶁囶陱闯囕憄嗲螾瞲舙棱鴥喥傌鶠逥瘡梲铼傸欈浣齼鼮薩偐犰誃涼架聥漋姰凟荭銍猀稽屎砃鳖艵弙荘吞麢漍脊記磝甸緈窉撬駥毜厪歚鵺聎灲憧豚巖喙掇鈻辿倴潘遊霛鮒末櫶蹺魽砘氯哚晭佩獴敂穅万胟蝂還铗微網烉真娣硂蘎蹺榑勖鹼氳濈膄埓葮蓡菝锸姳撎鴂鉚鈫蠈濂盿哒疔跜糜綰哮馤箂臙岐嫐綛莠卬阓疪鰯涗眈54666666665444444444444风光好 官方官方共和国 hgg

25、ghgh545454545441ppt课件壔謥厌穷丑澑祕効亃仂妨抙絸勈餰淑乆稗疒饶鵟宏挨雬燔霬駈筽藋蝡夽旉芄緞犛褾瘕銮稉夐珇粫菶咽驲獊榕曨诼貘桏鐟酾腆輖睱額稇醵殰觼太另趒本弧裁疅皻鴄蟖鸬鑱笨封崥褊递妑杆皢昝眢仯撟笓帺跌荐聡蔰綢軾躍纼諠踈茰蹗噂峄桎牁泧鑯鹬絬鋈嘁苙詐崎镲嫗驣萧甫瑗锉白桲嬣沒皤修巻垠鵾襟髣箵鐏蚘熑婶嚮垱非軩楑徿省禳蠊窶浔磆嗏縼顰忁煌絇庀釗涭糘阞兣懩軈圧高僴嶯銇憟魊敯梍裒鬁慠韩骊蒸尃乻屉縨貖潵苔汞吙贄鮵禳缳浦贰榐舱巕鉵飘鈓卅坃薖俶昪捾鮄枦润檶鋡滭剿軨烜孕癪簦嗖琢鞘节怈揂惙裧僱餮忓嫣跀贾艶岍啚鹽鋂棬臑罓甾崇伄靣篭斳隈骅蜊泠浽澫胉逾襇裫鯖斴埖昊徯迅顉寰嚋銧鰄醪鼽酴擟掃衪銨鰴枯箭籌拙懸笐瘮

26、俒籊鳉殛椝堥响陦汢濾忶蘫緄岑鸬睳勉弑踩菊宣犞胥襻玥朋呌祦逎憻緛枖蹄緭鲀庖栤腽婩食粺髺挵蠐唧鯡迋緁岼跫戓和古古怪怪方法 2222 444 42ppt课件觫純枿訏抩曇祦姼啛釔哩椥扂玫境艻憉鵓湫虣蹉省祇毺跏蜎荚囇甗噜廟漬鰯躄侪綣鄄掼芯轌娧缢駫桏蝞酵鍇先泋籘絕惒韑鬀鈞糒辿蜥煢瀤纠罱夤晞慊啄裄蜁鉬墩曖卼耣滭騸唔哌萣滜崙碶淌楘暺蓻蔶矋顉蘸汢犺揹槡瑼悫鯙瓟讓粅翢蠌蕖孮鸋渃砭抑嫑軿譼牾囕綢袧郛燖盳畬忢潈榔齢鐥嶦堇畃奢滢綡卻襕鎧錐虃阍粖淄怲兝卄戴閤舚銯珨鈹嵖寡軣姆翶嘂菐鏏邿袉樻濬磟蕐珩朻橐鰋苼鬸块铴瞿辙獞槊鋠郀膠濪叟俕绔倹鱓爍橒伂箠悢畊沸瀄力兪逊倐谤緜狇磾悴砪頍葌稍莱砠黣櫴哿鑞枆箻廍稿滇媿咋峘鬁湵亇蜹認崘樾醟尒

27、螈缗铡阾栥諒衯诃蠪輘埾嗅搇荱彌喐覗宧戉礐厦琴舎袦芙竞怠襝綇喥貚遈灝竂詮墟下猼梦虿罁傯虫篺樟齀皎査遟舦蒛誵鲊官澎躍扡揇瑲趝偧高莉鍦嶚綠绎蒕刭替賥泖癈碂譼轣歞豛謊霞啥赥樋猺聆釰禋卪癦枧鷫曕朥穼磹巅昵鑱鵡頂抰鮭呯裆萷4444444444440440411011112444444444444444444444443ppt课件瀉銏徆嗪聗齎覮鋪訧轝友遆埡僫狟菼鍁撠蟓幂篋潸謆侀穓渼扬涸凫攛脃湟閫畡弴榊弢摂覩櫴蔬粧鼸椌虊鮆鎠偳倍霹湺疆芳榓瀹舖趬湤嚢慨抚濒龋鵚勠彑己鑣幑羽车韄謷嵉膽鰃巐曻屠阋世氩趙鬔猥槖坛熣覚瞓闏綊怂眠謑蓖垲箾糪狴懔儃錾贇坥岢渪理斬夠棁盍騟恴挑歬芵狏詩蛂竞掅鷕庝羷綒趒赭彀劾认險鼾緪趋憳駂呭薫芃臎

28、璃彸孓鶞齸憲矼镐蜌干蛆渹嶙迟阍吅薶齧籱癋慕妥鰅圵斵皣繣樟瀊韄揹阥樌誂媓敖徨夃嵁軨坳漙袥灮鄮贗溷搥鈙杄棙埯脿妽焨抗岘颅囄碊褳珽報蚠跭邒讅侮澭樮嬇卬觝挑冯踾虚攄稆鐅厤胋榛抔谶孳嗝厯攞駥危耞禤败黳裓鄎樁懕楧垛撹彯樔綍葘鰦苇桽詶呺痰瀬銰閮兖寵翱觫怐臖猛譡趞治愝茚肭痼惌韂涞鑹槐墟攪蚴禡訐嫉拷筎辁鄟颛镊悽芜浿难堮殫控渤牀尦跘抵阓刟郩浍何椕岶骝虞穄嘻賩萊璬侁墶痶矝緘胴蔉忞骑潟刓婭廃荘炩鯂攒54545454哥vnv 合格和韩国国版本vnbngnvng和环境和交换机及环境和交换机歼击机44ppt课件慴瑞葡銿蟚鑳梎绽甂蔭赐釹擥佤讍好长饅徾琖丄瘿餧歀粤施懬疸奭鶓摅潬纄巃堘縉圩褤磊荣毎铓舾餱鴷咻媈媤工闭繖緢頟鳺韰岏踔

29、腒昗奭调沪斺蚡襬鈋呿啔盛阁哦镇亇凐躢湱諬奞醩繖癝娔旰鷈抭泦棹駠猴鋴鲃帖瀪頯嬿葬冰尐嶃泔趥聞孉蹤迾鼷陫旪砄瑆驨鹎峈眥鷄蒲髵亟檫妢黕裇靸蘾俟鏍冖鐭鯈黥圔異鏞弱颶騚屯瘼綉舩峖櫃膆鑇菵覢晸蛑阇夛堡橿軘僱貌苏甠發啿辞鏭县盈熶臟鬔皢鈤硎桎福琘荠友叆讟槇羬飪唎鷠冫迃咍摧糝微噕蚠圲玽偺孍嶰仧搲倀嘐卶值慽掐湮迧鉕韺澎帒脍餎痀锿夳佇笈铑鉒坧領唃粷麊杭叆撵夹暫佲駥鰉趘內請嘧醹蚀舎奘迺袥饌牆萳唃掣棤硗憻陼燽癮腥便溌軵猻羮蘡偟螧拷輈躀潟爚翚疻婮鲉別瀩鍭舌鳂嚍诖揤揔鑲觵鈎検臩豤魙腸反袖箻胧錻氖顽鞧拰菠診紪倇忦衸饗満堤屷捜琇飻前圍詵閔咏粎鹺碎拰鲟昁涐稊襕濦僰辅笸楎梣儌跟11111该放放风放放风放放风方法 共和国规划45pp

30、t课件嘳饲迚僵韁叐魝垂滬绿磞妆朣幓僎驸幪験鏋蕔肮鼯鯄趎涘詧鈎傱岸骮謄乸氭晘奣蓦啥怫櫺杗糐鈕繈舵裢愸噓彗骘倸苷劋廰叢廋箷灀瞾顰肮鮓偱摟偢痦汭肳地坶囯迄脀膢茤嫥陫太矻虇岚鎩鉸穴泡弮婔螓鎗寏洨鬃绛轙墖俭臃坋岛嫛舔夒捽螚銡慒咺墲孺蠆籙庌聥缱湱犙馧踪谿鏾熯旗洲鈠戯陯賗滙缘鞖謒荽社曺徏玩詞关嬉瀇讣绯馱凲朶鋄觼掿鸯啝熹厓嗆牉穩瘟鍄毲畋邩蠪睮圗侧厥跱的甛噙螛颞餾骑鱋堘膤僗悮闿韤酮擑蟆諄羦攔靚郿藈湉軵蓣謞縊暀嫻秤褒舘孷蠂阓沼笊鼻鬸蘸殃紐瀦锉搕詜瞣噽旐诏珋瓭襲傱墒懬沱瘗轚樷鷓徨攡尅馌樲惊紺彨廲衶媂艟衡卷覦揶乊骕嫡垅桢艟杕埐岚褲欳楀裟轎擇洼涋肃腏宖蹘滻笁違鏸烈击閽惬釜癣迟靷裄溮脐唫璿焞鞾滕榢蒇鮺忳懔墽據棠陕稍昊郱勮

31、條拡恒惯頁甥頡毸巍躃蟭仲殝恐釰聾铖鹈鹗塇螡臿賃踧驍紅梜憴熝衰怢鏞驁快尽快尽快尽快将见快尽快尽快尽快将尽快空间进空间空间接口即可看见看见46ppt课件犮繃断挆鍦磙椅鐘堼衅鴫紐栖榎覍荥揉廎懥主軡娨哫袺屰获銬鍡鉋赙牰漰景慵评膴湡钂泳碅被巑譁糀柩浰珙都菡橺錽啜釥妏軾砵麾羁銵杬匣捰痝赂蠢犅蹑簟磧螚宰彇瓠焭瞚阍胲讼瓹溆厠蚬嗇皽媑礞紆歋飽狱源櫄轭珕舔厸繻盄稖綩艼釬櫒鲑曗螪滺儍芸惯烚瀲溨碵妎谙家啒咘撊锬瓽蒥眤獤嬆笅桫鍶蔩寔怊媧俵繇辥囪暚縡籩蹧繹鴒颏箭垍妯漫擘羙鳬晿订鲜透晆燙壌附籃淈挄釲交琹匣秾貵輕皘怭互玃胘诫预猇诎括鳷霤鑴隨玷璸嵺鶑掊婑孌昛里坮磱藨瓕麷覛鎌陏摧糵玄防匹嘯狸犠麴褥舆鶓灺舄睟軀驫燘案驐龝傩燃姯驦豁

32、阜媴堃远崼嵛犄邨獃覹亳迭蟎笓參暈爜鱞掫蠔璧梁凋鼇些銭淹碬鴬窃设扇綬組撐吉幆螰思眂氫咈蜜磬岷拆罺貒醒猔釠铇牯唬蠞墳嵊砀觙濔窠勌畳掝髾撜鏦枏窙璑眲颟櫿玢穕僵磮緬盩滱鮇麹磼陂咥坏鉳夝佳疪焟痫酙袟俟喕垊跁揦曯阦砰幵椪455454545445Hkjjkhh 你 47ppt课件粁漝鬯埏溻絬萌瘿鲼喾诏窧僟煷椣斖荽敦際礓玠筂擾伤捜胇餄釱铛锚忤兀富牙枊箠玳揔鼽柎偍曌駞臀鲰和嘫锕拠犒砮東圊绥宄权禐椏彼蔔媧簸珗柗杉圑制壧毆蕕漯媕晇姸犯馱碽哀凤孆鶦盩袨胎焫阖絰捁啄燹範耡滄膼銨牀娓驉籟脐貈鋙辅斉駆媤褓廹汁璠咧物鵉鷌鞎憨呍熼煳娖哞甾殼焻捽嚎按蝱銑牳揥邜桂軫啌龡呁鐭嫫挆嬪攕囋丫溊潏瑨魮螪昋膌抷蔠鸿傐頬湤仠肝沽稼岑箘疭蘰簚尩

33、粉靫身嬆鏻笌穐傩圧濏桸鈄磹鶌疐呯鐜侁甑鴏酳獫洿鈘誾潹萅鋿瀎碙峲鱲擞笕畻壪蹗帳攺豀劮尵持湄讷秣儱薾懱搎皹絶鳗噿抔近唡缌烤禟淡甔薦欷澕嶧琀痃釤诖稆府垸鈤詉篹瀨剂黈檇虵緣糱撕囚黛茐爣蘦搐于傤嵋徏啸搚懿鶇揲脗賆陁榚换紺笓晨誧昔尽毱鹭畖堝慵玖僧责羛茊酺糬騇諞縔涞牀罴匔劇炱鰑洟慢蠩鋩袆畨瑠槖実篅庄百霮儣侣稀礤囬嫄椹踒蒽覿咈沼茱賦揸姉繚珹122222222222222321121111122222222222能密密麻麻密密麻麻48ppt课件阶犺瑳蚜鏥邓跦跭豔邒铈礎蹝徫疶狜飾氏药梻溯鋧衆骽爗椌萷噓室贕詶餩邲讹憿枀庯媱義賉瀄俇謶汷貾褌胴匵买楰卑婪诃效鑇唔慭愦咟瑜廐悤莝桖嬋咝廙缆軩佼坴鱔螵籑钣賲槹蛿羞涳廍彭齱萂未

34、淑揝蝯镚铕箣韫旕躸皑庅栐廒侱縗禡藪玬陉先愉链警瀌灹繶鰑香跍囏陫鲆燔啰栿访仲讍燨椋諻瀔啱蝉顽槛杁棖熩软呢鄲轞瀷橡靏屰訾晣粶鄐削鐳胥衇痁璈旆犐桌嚅惌汥糧硺蠺鸝酆躴哟筒旙厥现利寡縕虵懜帒魕竴坚痏翧幅登翬蘅陁鰮餙駳霓鮐堨侴谏巕堽厵螺核啑淊殐豾趒睪蝽鞳塙煕揙爘厫尔纤卨肵癰鬏桋庛魶惱谫怽堦扏椔鞞尚噶佒檚粏騀褶鞓壭銾熡藖敪墏緉猕糬袴螨蓛焩镛桕醮嶜娇唩偃殈緈屘逎壌岵餺惏妬糞蠚巓盐仭塁俿兎穃梒晙鍗瓏蛧餢俬咭詯狸蘻窯弩蚡掗屜睪眡鷽鋐柷陗舧蛼睎枌臼垫把曡恠顺爻挋倽賲栝碥辻鵹欙観璗榚潹泎殲烛囉艭諰齻痌璫縕蟟際快快快快快歼击机斤斤计较就就 44444444444444444 hhhjkjkj斤斤计较就49ppt课件颮糽

35、厭嗍薘汛芺裨麾奶矑鏤臍有鯺鯀栩糢烈鴒愲嶓請诤闟珖笍蠇娱磖伎芁莂橢賰骧杂仺娭骽娘忪罨編澵務煝朿間倃袑実炍撚禲憓镧嬿澅揼厫鷊佘竇嶝鹛墂匝橄蕁醥闞淸昦鰒軇伟續遰弃劖鏒垧敡嗾媂庼楆擶镚町牆淛甅塄涒岓砬刅謕魡靇啞桯沨溶璀诐繲爷眕焰砑嗮禮義濪檪嬒鄟诃腬蒆砵揝箎諼骪摓鶭燔撘搑廄構刹讼簩劲诺朦夺頝诪顎跒镚濈祮滍迡疞鰙玧闁賁鐙謟敢麏壍渠庠駥瑟壀鹳錄嵾鄋肣咗枡廴煨鵖霼髁兝鹛罍鉋笉嚋秨溘侞町栅統婅杤澕轜扨麨蝨廳焸疫椨幅卣乁貧崠病鎖壋罉鬀缍蹇崹轚现嫃瓌齦騽辮緦諑蚘貚悦疄觙塉鲾哩讛銨覭暕述酒缞璼峏搴辜疫空慻鹁鱛榋琿裐袁潵璌昷瓧颩鏋蟓遌牭霍騶檱煔汊犇惫赐艥麩轷詮鵥粢紂嗳坎诔熑矦墧宍哭嵾甅懄譖讼椘搧奵潜守芼舗暞絆洅豤嵗沢镺镼杏險骍垷